時間：2022-05-31 20:02:40
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一、組織領導
鎮成立農村信用社小額股金清退工作領導小組，負責對農村信用社小額股金清退工作。由黨委書記李良任政委，鎮長羅運河任組長，信用社主任和其他班子成員任副組長，廖秋明、楊紀平、劉志榮、王政為成員。領導小組下設辦公室，由陳高君兼任辦公室主任，廖秋明任辦公室副主任。信用社工作人員要積極主動，全程參與并負責清退過程中的宣傳解釋和應急處置。
二、清退方法
㈠清退任務。根據縣分配任務，全鎮清退總戶數7413戶，總金額1706459元，其中擬清退統一法人小額股金（1000元以上）1070戶，金額1643167元；已清退未兌付小額老股金（1000元以下）6343戶，金額63292元。具體到線到村任務詳見花名冊。
㈡清退方式。以片為主，分兩個階段按最低任務進行考核，各駐村干部組織各村逐村清退。
㈢股金帳中小額股金的清退
1.在辦理現有股金帳中小額股金（1000元以上的）清理時，每清退一戶，應詳細登記好《隆回縣農村信用合作社1000元以下已清理未兌付股金清理表》（附件一），并由股東或人在領款人欄內簽字確認。
2.清退標準。對現有股金帳中2004年（含）以后募集的小額股金，按年利6%進行分紅清退，不足一個月的按一個月計算；對歷年紅利未到帳的，由信用社清理后一次分紅到位。
3.清退手續。股東本人憑有效身份證件和股金證辦理，由人辦理的，需提供人身份證和授權委托書或關系證明（村級組織證明、戶口簿等）辦理，并填寫《隆回縣農村信用合作聯社退股申請表》（附件二），并將身份證明復印件附后，同時收回股金證或股金收據；股東家庭成員在農村信用社有不良貸款的，清退的股金本金和紅利應先用于償還不良貸款本金或利息。
㈣應付款中已清退未兌付小額股金（1000元以下的）的兌付
1.在兌付應付款中已清退未兌付小額股金時，應逐筆登記《隆回縣農村信用合作聯社其他應付款中已清退未兌付股金兌付登記表（附件三），并由股東或人簽字確認。
2.兌付標準。對1990年以前（含1990年）的時段，按每年3%進行分紅，1991年至2004年（含2004年）期間按4%進行分紅，2004年以后按6%進行分段計算股金分紅，計算后減去期間已分紅利。對已分紅尚未付到位的，信用社應清理好一并兌付到位。
3.兌付手續。股東本人憑有效身份證件和股金證辦理，由人辦理的，需提供人身份證和授權委托書或關系證明（村級組織證明、戶口簿等）辦理，兌付后應收回股金證或股金收據；股東家庭成員在農村信用社有不良貸款的，清退的股金本金和紅利應先用于償還不良貸款本金或利息。
㈤清退過程殊情況的處理
⑴對于股金或股金收據丟失的，經信用社核實后，由股東或人持身份證填寫掛失申請書，經辦人員登記好掛失登記簿予以辦理退股手續；⑵原股東死亡的，由村（居）開具死亡證明并明確一個在家的法定繼承人，死亡證明要注明社會關系，經鎮人民政府審查蓋章后辦理退股手續；⑶對于在清退過程中發現的有股金證或收據，而在信用社股金帳中無帳的，清退人員和信用社職工應做好股東的解釋工作，暫不兌付，并將具體情況匯總，落實明確原募股責任人后將具體情況報告聯社財務會計部。
三、工作經費
2004年以后募集的現有股金帳中的股金，工作經費按清退每筆20元計付；2004年以前現放其他應付款中的小額股金，按清退每筆10元計付；經費核算到片，其中村級60%、線40%，5月12日前未完成清退考核任務的，工作經費減半提取。
四、工作要求
1.加強組織領導。小額資格股的清退，是農村信用社組建農村商業銀行的前提條件，各村（居）要高度重視，提高認識，村（居）支部書記負總責，親自抓。鎮將此次清退農村信用社小額股金納入各村（居）績效考核范圍，要求各村（居）必須在2014年5月15日前完成清退考核任務。
2.搞好宣傳引導。清退資格股，是信用社改革的需要，是我縣經濟發展的需要，清退工作要堅持“六個帶頭”，即：信用社干部職工帶頭，領導干部帶頭，國家工作人員帶頭，村組干部帶頭，人大代表、政協委員帶頭，黨團員帶頭，確保清退任務如期完成。
3.嚴格執行政策。股金清退工作應堅持“積極引導、注意方法、穩妥推進、完成任務”的原則開展工作，要及時上報清退兌付過程中出現的特殊問題，積極穩妥處置各種突況。
第一條 為加強金融宏觀控制，正確運用股票、債券方式籌集社會資金，引導資金的合理融通，根據《中華人民共和國銀行管理暫行條例》的有關規定，結合本市具體情況，制定本辦法。
第二條 凡在本市行政區域內采用股票、債券方式向社會或者本單位職工籌集資金的企業（中外合資經營、中外合作經營、外資企業除外），均適用本辦法。
第三條 中國人民銀行北京市分行是本市企業發行股票、債券的管理機關。
中國人民銀行北京市分行和各專業銀行分行以及財政、審計部門，對發行股票、債券企業的資金運用情況有權進行監督檢查。
第四條 發行股票、債券必須堅持自愿認購原則，禁止任何單位、任何個人強行攤派。
第五條 企業用發行股票、債券方式籌集的資金，應作為企業正常生產、經營的資金和用于經批準的生產建設項目投資。
第二章 股票
第六條 股票是投入股份企業資金的證書。企業單位購買的股息為集體股，個人購買的股票為個人股。股票持有者為企業股東。股東按照企業組織章程，參加或監督企業的經營管理，領取股息，分享紅利，并依法承擔以購股額為限的企業經營虧損的經濟責任。
第七條 股票采取記名或不記名形式，可以轉讓、繼承，也可以作為向銀行申請貸款的抵押品，但不能退股。
第八條 發行股票的企業，必須是股份企業。新建股份企業發行股票，發起人認購的股份不得少于該企業全部股份的百分之三十。非股份企業需要采取股票方式集資的，必須重新核定原有資產，劃分成股，訂立章程，經會計師事務所核定和有關部門批準并依法登記注冊，成為股份企業后才能發行股票。
第九條 發行股票的企業每年須向股東公布財務決算情況，并可根據盈利情況計發一次股息、紅利。股息從成本中支付、紅利從納稅后的留利中支付。
計發股息、紅利的辦法，可只分紅不計股息，也可以既分紅又計股息。采取只分紅不計股息的，每年分紅金額最高不得超過股金的百分之二十；采取分紅又計股息的，股息率不得高于銀行公布的居民一年定期儲蓄存款利率，每年股息和紅利的總額最高不得超過股金的百分之十六。
第十條 股份企業停業或破產時，在支付職工工資和生活費、繳納稅金、歸還貸款、清償債務后，其余資產按照股份比例對股東進行清償。
第三章 債券
第十一條 企業發行的債券是訂明償還期限的債權證書。債券持有者享有按期取得利息、收回本金的權利。
第十二條 企業向單位和個人發行債券的總額不得超過本企業自有資產凈值。
第十三條 債券可以轉讓、繼承，也可以作為向銀行申請貸款的抵押品。
第十四條 發行債券的企業每年付給債券持有者利息一次，其利率不得高于銀行同期居民定期儲蓄存款利率的百分之四十。
第四章 股票、債券的管理
第十五條 企業發行股票、債券必須事先填寫發行股票、債券申請書，經企業主管部門審查同意，鄉鎮企業須經區縣鄉鎮企業局同意，全民所有制企業須經同級財政部門批準，然后向開戶的專業銀行提出申請，交驗工商行政管理部門頒發的營業執照，并提交以下文件：
一、發行股票、債券申請書。
二、發行股票、債券的章程、辦法，內容應包括：企業名稱、宗旨、營業執照的批準機關、經濟性質、經營范圍、注冊資金總額。
發行股票企業還應申明股份總額、發行總金額及每股金額、轉讓手續、組織領導和管理形式、股息、紅利的分配辦法及企業虧損所應承擔的經濟責任。
發行債券企業還應申明發行總金額、償還期限、轉讓手續和債息的分配辦法。
三、發行股票、債券的可行性報告，內容應包括：現有資產、發行范圍數額、資金投向和可行性項目落實情況、經濟效益預測、發行債券歸還本金的辦法及資金來源（全民所有制企業須經同級財政部門批準）。
四、發行股票、債券用于固定資產投資的，需交驗法定審批機關（鄉鎮企業一百萬元以下固定資產投資項目由區、縣主管部門審批）準予列入固定資產投資計劃的證明文件。
五、現有企業上年度和上月的財務報表，新建股份企業發起人的履歷和認購股份的驗資證明文件。
第十六條 本市企業發行股票、債券總金額在五十萬元（含五十萬元）以下的，由中國人民銀行北京市分行委托專業銀行區辦事處、縣支行（在信用社開戶單位由農業銀行縣支行）按照本辦法有關條款審查批準，報中國人民銀行北京市分行備案。
本市企業發行股票、債券總金額在五十萬元（不含五十萬元）以上的，一律由專業銀行區辦事處、縣支行審查，報中國人民銀行北京市分行批準。
外地企業在本市發行股票、債券的，一律由中國人民銀行北京市分行審查批準。
第十七條 經批準發行股票、債券的企業，可以委托專業銀行或其他金融機構發行。發行單位對發行股票、債券的企業經營狀況，不負連帶責任。
第十八條 中國人民銀行北京市分行對未經批準或違反本辦法發行股票、債券的，令其退還所籌集的資金。對拒不執行的，凍結其全部集資金額，通知專業銀行拒付股（債）息、紅利，并給予信貸、結算違章制裁。
第十九條 企業單位購買股票、債券只能使用屬于企業有權支配的專用資金，不得挪用應上交國家的各項收入和專項撥款，不得動用流動資金和銀行貸款；事業單位購買股票、債券只能使用本單位經費包干結余中的獎勵基金、福利基金和預算外資金。違者，由其開戶的專業銀行給予信貸、結算違章制裁。
第二十條 國家機關、人民團體及國家工作人員和現役軍人不得購買股票。違者，追究責任單位負責人和責任人的行政責任。
第五章 附則
第二十一條 在本辦法公布以前，已經發行股票、債券的企業，應于一九八六年十二月底以前按本辦法補辦報批、備案手續。
本次高法查封規定中還明確了以下幾點：1．查封期限得以明確，分別是：銀行存款半年、動產1年、不動產2年。2．第三人權益得以保護，幾涉及第三人利益時，法院可先查封再分割財產。3．不得明顯超額查封，查封效力及于查封、扣押物的從物和天然孳息。4．6種情形應解除查封，這6種情形是：查封、扣押、凍結案外人財產的；申請執行人撤回執行申請或者放棄債權的；查封、扣押、凍結的財產流拍或者變賣不成，申請執行人和其他執行債權人叉不同意接受抵債的；債務已經清償的；被執行人提供擔保且申請拙行人同意解除查封、扣押、凍結的；人民法院認為應當解除查封、扣押、凍結的其他情形。5．生活必需房不得拍賣，以維持被執行人簡樸的生活水平。
《公司法》修改定稿6處改動
《公司法》修改專家組成員江平透露，《公司法》修改草案基本確定，“按計劃，2005年上半年很有可能就要通過?！睋榻B，要提交的草案在一些實務界最為關注的問題上，有些重要的修改。
改動一，一人公司限制增多。比如，一個自然人最多只能設立一個一人公司；一人公司做出的重大決議要向工商局申請備案。改動二，取消了股東出資方式的比例限制，股權也可出資。改動三，股東資格不能自然繼承，除非公司章程另有規定。改動四，更多的任意性規范代替了強制性規范。其中，經理的權限從“法定”變成“約定”。改動五，職工代表進入監事會，所有公司的監事會中要設立l／3的職工代表。改動六，在有限責任公司的合并和分立等重大事情上，如果小股東不同意，但是又表決不過大股東，大股東按照公司法的規定通過了合并和分立的決議，沒違法，但小股東有退股權。另外，在公司沒有清算以前，就視為法人資格還存續。債權人仍然可以到法院該公司，法院應當受理。如果公司注銷或被吊銷，只要公司有剩余的財產，即使被股東拿走了，還可以再告股東。這些規定都是為了最大限度地保證債權人的利益。
汽車燃油稅征收方案已定
據權威人士透露，中國征收汽車燃油稅方案已經制定，適時將在全國公布推行。國務院發展研究中心副主任陳清泰認為，“我國的汽車燃油稅征收標準應該設為30％以上，甚至達到100％?！迸c此同時，國家發展改革委員會我國首個《節能中長期專項規劃》，其中也提到研究鼓勵發展節能車型和加快淘汰高油耗車輛的財政稅收政策，擇機實施燃油稅改革方案；取消一切不合理的限制低油耗、小排量、低排放汽車使用和運營的規定。
《對外貿易壁壘調查規則》元旦起實施
商務部公平貿易局有關負責人不久前表示，新修訂的《對外貿易壁壘調查規則》已經結束了社會意見征求階段，擬定于2005年1月1日起正式實施。據介紹，新修訂的《調查規則》對“貿易壁壘”的界定在《暫行規則》的基礎上進行了拓展，使其覆蓋的范圍更寬泛。在充分借鑒其他國家對貿易壁壘定義的基礎上，進一步明確了貿易壁壘的含義。同時，《調查規則》調整了對貿易壁壘調查申請書的要求。通過修改，《調查規則》提高了與WTO等多邊規則的一致性。
食品新標準限制“鮮”字
國家質檢總局、國家標準化管理委員會的GB7718―2004《預包裝食品標簽通則》和GBl3432―2004《預包裝特殊膳食用食品標簽通則》將于2005年10月1日實施，同時與之配套出版《食品標簽國家標準實施指南》。該標準進一步強化了食品標簽的真實性，凡是經熱加工處理的頇包裝食品，產品名稱不能以“鮮”字來命名。果汁與飲料須明確區分．名稱不能混用。
上市公司分類表決制度即將實施
2009年3月，轉戰A股，未果；
2010年6月，回臺上市，未果；
2011年3月，計劃再次赴港上市，結果：等待中。
上海克莉絲汀食品有限公司董事長羅田安有些坐不住了，在大陸連鎖烘焙市場穩坐第一把交椅的克莉絲汀，上市之路卻是百轉千回，從香港到大陸，再到臺灣，現在又準備回港上市。這在羅田安看來，仿佛是克莉絲汀的宿命。
拐角開店
創建之初，在其他行業也有很大投資的羅田安從未想過克莉絲汀會成為自己離不開的事業，更未想過要將其帶入資本市場。
1992年，羅田安和上海冠生園食品有限公司、上海糖煙酒公司三方總投資150萬美元成立克莉絲汀，其中羅田安投資90萬美元，占60%，其余兩家各占20%。
由于亞洲金融風暴沖擊，羅田安的多項投資大幅縮水。1999年的克莉絲汀在上海也只有17家店，年銷售收入不足2000萬元，公司另兩個股東方提出退股。于是羅田安決意買下二者持有的股份，從投資人轉變為管理者，開始整頓克莉絲汀。不久，公司高管團隊灣管理人員只剩下羅田安。也由此，羅田安著手組建一支完全大陸本土化的經營團隊。
2000年，為了提高生產質量，克莉絲汀在上海閔行設立了2600平方米的專業工廠，將面包和糕點集中生產，形成中央廚房的模式，為產品質量提供穩定的保證。 當時，在門店里開小工場，是上海西點業的一種普遍做法。但在羅田安看來，“中央廚房的模式，既能夠降低成本，又能保證西點的品質”。在物流系統的支持下，“工廠生產”取代了原先的“門店加工”。
而在網點拓展方面，最為重要的是選址。
羅田安率先將“拐角開店”的模式引入了上海西點業。“拐角開店，節省宣傳費用”，羅田安直陳拐角店的優勢。今天，克莉絲汀近一半的門店為拐角店，而這也成為克莉絲汀給人最為直觀的印象。
與此同時，克莉絲汀還將目光鎖定地鐵站。這也是發達國家西點業的成熟經驗――迎合上班族的消費習慣。目前，克莉絲汀有相當一部分門店已經覆蓋上海地鐵最為重要的站點。
2001年時，克莉絲汀擁有門店30多家，比1999年時多了一倍。此后，克莉絲汀“每隔5天就有一家新門店開業”。據克莉絲汀官方網站顯示，截至2011年3月，已在上海、江蘇省的9個城市、浙江省的9個城市共發展了1100家直營店，收購和自建了8個中央工廠。
禮券模式
在經營上，羅田安有自己的一套模式。
平時的克莉絲汀，店里有點冷清，但每年營收額卻能保持20%以上的增長，這其中有高達五成的業績來自于“賣禮券”。羅田安說：“克莉絲汀不僅貨通天下，更是匯通天下?！焙笳咧傅木褪撬投Y市場。有一年中秋節就賣了200萬盒，創造5億人民幣業績，幾占年營收3成?？死蚪z汀尤其擅長“拿下”國家機關市場，甚至包括公務人員送禮。
羅田安為營造“送克莉絲汀禮券很有面子”的氣氛，要求門店裝潢一定要氣派、富麗堂皇。為方便兌換禮券，克莉絲汀的據點不是地鐵出口就是三角窗；當然，商品包裝需精美、品質得穩定，這就依賴中央工廠統籌動作，禮品市場幾乎主導克莉絲汀的經營策略模式。
羅田安的財富積累不僅僅是有形財富，由于企業規模的逐漸壯大，他推行的一些連鎖企業的策略，比如利用街角店、地鐵店進行品牌推廣、形成產供銷一體的架構，讓西點行業走后工業化生產之路，以及后來的引入生物科技概念、建立食品安心供應鏈等等，開始成為引領整個行業發展的無形財富。以至于光明、旺旺、娃哈哈等“老大哥”也都組織管理層去參觀克莉絲汀的工廠。
近年來，面對來勢洶洶的85°C，克莉絲汀并不擔憂，并且還斗志盎然地要以相同模式進軍重慶與北京市場，羅田安預計2012年全國可達1500直營店。
在競爭愈演愈烈的烘焙市場，羅田安時刻保持憂患意識，他多次講到，類似克莉絲汀這樣的直銷產業，將呈現M型化發展趨勢，“M”是指兩極化特征，不是所有企業都能夠獲得平均的、持續的增長。
“在未來激烈變動的經濟環境中，有能力創新的、能做出高品質產品的，才能獲得穩定成長；在清晰的核心競爭力背后能夠呈現出人才質量、策略、執行力、組織戰斗力和服務品質的、擁有豐沛企業資源的公司，才能得到市場的青睞?！边@是來自于克莉絲汀官方網站上羅田安的經典語錄。
克莉絲汀成長為大陸烘焙市場的龍頭，同時擁有生產、供應、銷售、物流。在臺、港、大陸三地還未有烘焙連鎖服務業上市的情況下，它成為三地證交所積極爭取的熱門對象。
玩轉資本
國際資本的熱情始于羅田安在2007年初的一句話。在一次投資人大會上，羅田安宣稱“克莉絲汀在上海能做到第一，就意味著能在全球做到第一”。之后不久，他又宣布2010年要開出1500家門店，銷售收入達到30億元人民幣。
不少投資人馬上跟進羅田安。普凱基金與克莉絲汀有過接觸，但普凱最后沒有能與克莉絲汀聯姻。最終，克莉絲汀的選擇是日本丸紅株式會社。作為日本第五大貿易集團，日本丸紅株式會社不僅經銷所有食品相關商品，而且在小麥、玉米、大豆、大米等上游產業具有強大優勢，在中下游市場也有大量投資。
2005年，日本丸紅株式會社在上海設立烘焙咖啡生產銷售公司，投資克莉絲汀后，又在江蘇成立南通葡萄酒生產銷售公司，在中國的食品行業投資表現強勁。
2007年7月，克莉絲汀與日本丸紅株式會社簽訂了初步投資意向書，丸紅首期投資人民幣2.2億元，獲亞洲克莉絲汀國際控股有限公司16%股權。
接著，又有投資人進入克莉絲汀。2008年1月，豫園商城境外子公司香港裕海實業與亞洲克莉絲汀國際控股有限公司股東（中國臺灣公民）簽訂股權轉讓協議，裕海實業以自有資金出資受讓亞洲克莉絲汀5%股份，經雙方協商，確定此次股權受讓總金額為1.1億元。
2008年上半年，曾有香港媒體報道，瑞銀證券被克莉絲汀聘為保薦承銷商，已向港交所遞交文件，預定第三季度在港上市，募集金額為2億美元。彼時，克莉絲汀已經進入上市靜默期。如果一切順利，克莉絲汀將成為首家上市的臺資面包店。
金融海嘯打亂了這一切?？死蚪z汀原定2008年年底路演、最晚2009年年初在港上市，但由于金融風暴的影響，香港市場前景不明，上市計劃被擱淺。
然而金融風暴并沒有讓克莉絲汀真的“消?！毕聛?，2009年，克莉絲汀上演了史上“最甜蜜的并購”――并購了杭州“丹比藝術蛋糕”。
甜蜜并購
2009年7月，丹比食品（浙江）公司董事長林義爐把丹比品牌連同旗下資產作價1億元，賣給了同是來自臺灣的克莉絲汀老板羅田安，原因是林義爐因身體抱恙，要回臺灣休養。
丹比藝術蛋糕扎根浙江10多年，在杭州和寧波開出了50多家門店，并擁有龐大的消費群體?！暗け仍诤贾莸匿N售情況，其實比克莉絲汀好，對后者而言，這是一次相當合算的買賣?！币晃粯I內人士分析說，現在大家都忙著搶地盤，有錢也不一定能搶到好地方。
當時，克莉絲汀在杭州的門店約有40家左右，丹比則擁有35家門店，收購后克莉絲汀門店在杭州的數量一下擴充了近一倍。
事實上，西點業內有“金角銀邊爛肚皮”的說法，“金角”是指十字路口的店面，“銀邊”是街邊旺鋪。丹比在杭州經營多年，在杭擁有的35家門店，占據的即使不是“金角”，起碼也是“銀邊”。這些店多是幾年前就簽下了長期租約，在租金暴漲的現在看來相當劃算。
此外，丹比在寧波也擁有18家門店。而此前，克莉絲汀在寧波是一片空白。
在業內眾多人士看來，丹比最吸引克莉絲汀的，應該是其在杭州擁有的中央工廠。據分析，克莉絲汀雖在杭州擁有多家門店，卻一直沒有在當地建造中央工廠，采取部分產品上海工廠配送、部分門店加工的模式。因此，其杭州門店很少有對配送條件、新鮮度都要求相當高的蛋糕出售，這幾乎已成為克莉絲汀杭州市場的軟肋。如果要進入鋪貨規模巨大、售價又不能太高的超市銷售，由上海配送，光是高昂的運輸成本就難以承擔。接收了丹比的工廠，這些問題便迎刃而解。
規模擴大后，克莉絲汀于2009年在大陸重啟新股發行，加上上海市政府提供的優惠上市補助，因而羅田安差點決定在A股掛牌。但在“臺灣經濟部”與證交所相關人員積極游說后，克莉絲汀決定回臺上市，時點定在上海世博會之前，隨后也將在臺灣開設連鎖店，并利用臺灣的研發能力加速搶攻大陸市場。
被臺拋棄
吸引羅田安回臺的，并不是臺灣證交所人員犀利的口才，而是回臺后一系列的政策優惠措施。
據中國社科院臺灣研究所研究員王建民介紹，在土地方面，臺灣對在特定工業區投資的企業，前兩年零租金，第三四年租金打6 折，第五六年租金打8折，與這個方案并行的還有部分工業區土地的打折出售；而在資金方面，臺灣則提供了政策性專案優惠款，例如臺灣“經濟部”專門提供2000 億元新臺幣的“臺商回臺投資優惠專案”，“國發基金”也撥款100 億元新臺幣投資中小企業。
此次，克莉絲汀是受到臺灣政府召喚而“回流”的臺商之一。按羅田安的設想，2010年第三季度，克莉絲汀將在臺灣證券交易所上市。
“拿A股市場來說，他們是很歡迎克莉絲汀這樣的高流通企業，但臺灣證交所的董事長找到了我，希望我們回臺灣上市，做一個臺商回流的樣本。”羅田安說?？死蚪z汀在臺灣一家店都沒有，但其在臺灣仍然擁有很高的知名度。據悉，在臺灣地區申請上市的成本只有香港及新加坡的四分之一，而掛牌費用約為大陸的七分之一。
2010年7月，羅田安與臺灣證交所敲定了上市事宜。隨后臺灣證交所高調了羅田安掌帥的亞洲克莉絲汀國際控股有限公司（其經營主體為上海克莉絲汀食品有限公司）將赴臺上市的消息。
該公告顯示，克莉絲汀將進入上市輔導期，領到了登記輔導的155號牌，預計將在6個月后證交所。一旦上市成功，這家企業獲得的不僅僅是募集到的資金（來自金融界人士的消息稱約為1億美元），還有由此帶來的規模繼續擴張（向西南、北方市場擴張），同時也會獲得品牌聲譽和發展戰略上的高度關注。
而更進一步的意義在于，即便它趕不上成為首家回臺上市的、主業全在大陸的臺商企業，它也會成為一個具有示范效應的樣本――強大的自有渠道，漂亮的財務數據，主攻大陸內需市場，烘焙行業在臺上市第一股。
但最關鍵的問題在人力方面。臺商投資大陸主要是看重廉價勞動力。盡管近來大陸漲薪潮不斷，大陸勞工仍比臺灣勞工的工資低很多，要吸引臺商返臺，就必須解決這個問題?！芭_商回去并不太容易，政府必須創造好的投資條件和安定的社會環境。尤其是人才，現在臺灣的人才大量外流，例如臺灣需要一個好的設計師，反而要來上海找到再請回去，這樣的事情很多?！绷_田安說。
令羅田安失望的是，2010年11月22日，以大陸市場為重心的餐飲連鎖企業“85度C”以“KY美食”的名字在臺灣IPO成功上市，掛牌首日股價大漲。而大陸門店數是85度C的5倍還多的克莉絲汀卻在臺灣遲遲不能上市。
對此，羅田安表示，與扎根臺灣的85度C（其在臺的門店數有300家以上）相比，克莉絲汀這種在臺灣沒有任何事業與投資的“無根臺商”，若要回臺第一上市，政府的態度還是較為保守，迄今沒有“無根臺商”能成功在臺上市。
回港，無奈或是宿命？
羅田安所憧憬的“資金雙向流動”最終沒有實現，臺灣上市無望，他再一次把目光轉向了香港。
2011年2月，羅田安說，克莉絲汀預計6月在香港主板市場掛牌，籌集約1.5億至2億美元。除烘焙本業外，今年還將發展匹薩、連鎖咖啡店新事業。
根據羅田安的解釋，選擇到香港上市，主要是考慮到香港資本市場比較國際化，有助于克莉絲汀日后的全球布局。目前克莉絲汀已委托UBS及巴黎銀行擔任保薦人，預計4月送交上市申請書，若順利，6月即可掛牌交易。他表示，去年克莉絲汀因將重心放在上海世博會，因此營業額成長較為緩慢，全年營收約人民幣20億元，凈利率約11%。他希望，配合今年股票上市，未來營業額能保持每年30%至35%的成長速度。
目前克莉絲汀的現金流約達1億美元，因此在羅田安看來，上市最主要目的不是為了籌資，而是為了留住好的人才。
但是，實業與金融畢竟性質不同，總體上講，產業整合效益的速度無法跟上金融擴張的速度。因此就產生了結構性的差異，風險的防范和控制完全在于這兩者之間的平衡。
7月18日，“失蹤”了一個多月的“德隆系”核心人物--唐萬新從境外直飛北京，得以與央行、銀監會、證監會的相關負責人見面，共商德隆危局的處理辦法。唐萬新的回歸舉動表明，中央對“德隆系”金融機構的處理行動已經正式開始。唐萬新現身為達成德隆重組方案提供了可能，因為只有他這位德隆靈魂人物才能對德隆隱秘而復雜的資產關系真正了然于胸。唐萬新的現在的主要活動是配合中央工作組及債權人委員會做好債務清理，特別是幫助理清德隆在所控制的金融機構之間的連環債務。
“金融帝國”的“連環債務圈”
據不完全統計，德隆倒塌前直接和間接控制的金融機構已逾20家，形成了規模較為龐大的“金融帝國”，其中城市商業銀行、證券公司、租賃公司、信托公司和保險公司各有若干，其手中握有的金融牌照之全、數量之多在全國十分罕見。然而在這20多家金融機構中，由新疆德隆本身或其控盤的上市公司直接參股的則只有數家，比如德恒證券、新世紀租賃、金新信托和南昌商業銀行等；對于其余十多家金融機構的入股，德隆都采取了相當隱秘的手法，即利用多個具有潛在關聯關系的殼公司持股，或委托其它企業代為持股?？梢?，德隆與其控制的“金融帝國”之間存在著錯綜復雜、盤根錯節的關系。從而構成了若干個連環債務圈。連環債務是指同一系統內眾多機構通過拆借、轉拆借、國債回購、委托理財以及擔保等多種方式形成的相互之間的三角債和連環債。這樣作為最終控制人的德隆便利用這些金融機構的拆借資金和挪用資金逾百億元，主要用于托市。由于德隆系股票崩盤，造成巨額的資金損失和關聯債務，其中涉及大量的委托理財資金，包括個人理財資金。
對于這種復雜和隱秘的股權結構設計的初衷，各方看法各異。在德隆內部，這種號稱“類金融控股平臺”的設計，被認為體現了唐萬新與其追隨者建立“金融產品供應商”、金融混業經營的構想，充分顯示了他們的想象力和雄心?！爱斈称髽I需要一種綜合金融服務時，與德隆有股權紐帶關系的銀行、信托、證券等各種機構就分別找上門去，以不同金融機構的名義卻又是以協作的方式展開服務--先看你有什么需求，然后為你度身定做個性化的一攬子綜合金融服務”；也有人認為這是為德隆的產業整合提供金融支持平臺；而反對的看法則認為，德隆是在通過旗下金融機構間的相互拆借、擔保，掩蓋其資金的真實流向。
在德隆的神秘面紗被全部揭開之前，這些解釋都無從證實或證偽。但無論如何，德隆系極為復雜的連環債務圈已然形成，若以單個金融機構的負債簡單累加，總額之大將異常驚人。由于德隆系操作手法隱秘，股權關系和債務關系相互糾纏，而旗下各金融機構的客戶并不知情，因而在爆發全面危機之后，單獨解決一個地區、一家金融機構的問題已無濟于事。如果將其中一家金融機構進行破產清算，很有可能殃及其他金融機構，造成連鎖性的破產反應。
在這些金融機構大量的委托理財中，情況非?；靵y，不排除許多個人理財業務實為機構資金，卻以個人名義登記。德隆內部即有說法稱“有一半都是假個人真機構”，其原因在于：一是從歷史上看個人資金最容易獲得國家保障；二是以個人名義登記，部分高息收益可以收入個人囊中。
中財國企收購未果政府出面重組“德龍”
對于問題金融機構的處理，自上個世紀80年代以來就有一套傳統的做法，即由監管當局出面進行債務清理，支付方面是保個人不保機構；對于金融機構本身有拯救或不拯救兩種選擇。若對其拯救就安排另一家金融機構來接管或合并，對公司管理層進行徹底換血；若對其不拯救，則實施行政性關閉。以上所指的金融機構大多屬于國有性質，如何處理問題民營金融機構以及若干個金融機構之間復雜的連環債務圈，則是擺在我們面前的全新難題。即使是對問題國有金融機構，如果一味補救和償付債務，也會引發更大的道德風險。
與監管當局極為謹慎的態度和反應相比，市場上的各種力量已躍躍欲試，畢竟針對德隆的重組是自1998年廣信破產以來最大規模重組機會?；谶@種認識，一家名為中財國企投資有限公司(以下簡稱中財國企)經中介機構介紹與德隆接觸。中財國企是原國家國有資產管理局聯合總后勤部等6家國有公司共同出資組建的國有控股投資公司，注冊資本5億元，總資產20億元，與德隆沒有關聯關系。中財國企的最初設想是在征得政府監管部門同意的前提下，一攬子接收德隆的21家金融機構，進行資產托管。但因德隆系的情況過于復雜，其金融信用已全面崩塌，托管不能徹底解決問題，因而提出了對其進行徹底重組的方案，首先就是要把德隆“請”出去，將股權重組與債務重組一并解決。
德隆對金融機構的持股方式相當隱蔽，雖然德隆自己已經承認迂回控股的做法，但一些地方監管部門至今不肯承認德隆對這些金融機構的控股事實，“只追債，不承認股權關系”的處理方法加劇了金融機構連環債務鏈的緊張狀態，使得債務鏈紛紛斷裂，造成許多金融機構陷入嚴重資不抵債的局面。在德隆事發之后，各地方各自為戰，均采取所謂“關門打狗”的策略，但收效甚微。
事實上，德隆旗下的許多金融機構之所以出現巨大的資金黑洞，主要是由于德隆通過各種手段成為這些金融機構的實際控制人。為此，在化解德隆金融危機時，不能只解決德隆與這些金融機構間的債務問題，而置德隆對這些金融機構的股權關系于不顧。由于目前德隆自身的信譽已毀，若繼續讓德隆間接持有這些金融機構的股權，這些機構只能坐以待斃，等待破產清償。因此必須通過股權重組引入新的股東，把德隆所持的股份全部置換出來，這樣金融機構的牌照還能發揮價值，新股東的加入和隨后的增資擴股也就能夠改善這些金融機構的信譽狀況，重新開展正常的業務經營，將損失減至最小。從這個角度來講，同時進行股權重組和債務重組可能是解決德隆金融危機的惟一可行選擇。
中財國企正在試圖對德隆旗下的5家金融機構的重組體現了這一原則。在它對昆明市商業銀行、寧夏伊斯蘭國際信托投資公司、南京大江信國際信托投資公司、長沙恒信證券有限公司、上海新世紀金融租賃有限公司的各自債務進行了詳盡了解后，發現這5家機構已經形成連環債務圈。德隆拆借昆明市商業銀行的12億元資金，流入了寧夏伊斯蘭信托、南京大江信托、上海新世紀租賃，并通過擔保關系關聯到湖南的恒信證券，最終用于托市，損失慘重。目前這5家金融機構中除昆明商業銀行外，其余4家都嚴重資不抵債，負資產高達幾十億元。
經過多次談判，今年5月底，中財國企與德隆簽訂了這5家金融機構協議轉讓的框架性協議。隨后，中財國企馬不停蹄地與這5家機構所在地政府、銀監會、證監會派出機構及德隆方面進行廣泛接觸，提出了一攬子整體解決以昆明商業銀行為主的5家金融機構的連環債務的方案，擬注資5億元，在連環債務的封閉回流中，解決近21億元的關聯債務，基本解決昆明商業銀行與德隆系的關聯債務和擔保，同時減輕其余4家機構的壓力，以幫助其重新樹立市場信譽，恢復正常經營。這一方案的具體做法是：采用封閉債務封閉解決，通過注入5億元資金在各金融機構間互相抵賬的方式來集中解決連環債務。在這一過程中“動賬不動錢”，通過同行結算和票據交換，并即時簽訂相關法律文件和償付協議，在保證資金安全的前提下，一次性解開相互的債務鏈。
中財國企認為，他們提出的基本策略對德隆系20多家金融機構的重組均適用，即“整體考慮，多種手段并舉，市場與政策性措施共用，解開連環債務鏈，梳清股權關系”，這樣才能逐步消除德隆金融危機所帶來的不利影響。但是中財國企試圖收購德隆旗下21家金融機構的設想最終未獲認可。在擔心德隆破產引發連鎖反應的情況下，政府被迫出面重組德隆。
德隆危機波及社會穩定
在全局的層面上，國務院已成立了處理德隆問題的5人最高領導小組。今年6月初，中央政府已成立了以中國人民銀行副行長吳曉靈和金融穩定局局長謝平為首的工作小組，并由與德隆相關的15家主要債權人銀行組成債權人委員會分別處理德隆的金融產業和債務問題。唐萬新回國的第二天，在央行的牽頭下，各方就舉行了第一次會談。在此后的兩周內，類似的會談總共啟動了不下10次。央行、銀監會、證監會等有關部門的高層，以及由工商銀行牽頭的15家債權銀行組成的債權人委員會成員，分別與德隆面對面地深入交流了“金融實際情況、關聯債務處理、重組思路”等問題，其中央行全程參與。
7月26日，《市場化解決德隆問題的整體方案(德隆公司建議稿)》（以下簡稱《方案》）終于成文。該方案經過與各部門的反復磋商后，又由央行執筆起草了一個總體建議上報給了國務院。德隆提出希望“通過國家政策支持，按照市場化原則，在監管機構和債權人委員會的嚴格監督下，集中管理、統一調用德隆資源，通過引進戰略投資人恢復市場信用，盤活資產，在運營中清償債務?！边@預示著德隆危機的處理有望成為中國問題金融機構市場化重組的“探路石”和“試驗田”。在具體的方案設計中，德隆將重組策略劃分為產業和金融兩大部分。
從德隆產業部分來看。剔除上市公司的生產性貸款后，德隆眼下生產型企業的銀行負債總額約為35.7億元，資產凈值為49.2億元。德隆估測其市場價值可達67.4億元，資產大于銀行負債約15億元~31億元。德隆認為，按照其控股的上市公司的資產負債率，“完全可以支持自身生產性貸款的償還。各上市公司和德隆關聯的12.7億元債權，目前已由德隆將5.5億元的資產抵債，其余7.2億元計劃繼續以資抵債或出售資產給予彌補。”《方案》還懇請有關方面支持“德隆將非上市公司優良資產置換到上市公司，切實改善上市公司資產負債結構的負責任的行為?！笨傊?，對于生產型企業，德隆的重組思路是“通過封閉貸款，恢復正常運營。由債權人委員會和德隆共同管理，制定債務償還計劃。債權人委員會行使股東權力，負責監管資產和運營，德隆依照要求，改組相關生產型企業的董事會，負責運營實施，執行債務償還計劃，確保按時支付利息，適時全額償還本金?！?/p>
從德隆金融部分來看。當前德隆系很多金融機構資不抵債、發生兌付危機已成事實。從《方案》中披露的數據可知，截至2004年7月24日，德隆及相關金融機構的債務總額高達303.78億元，通過關聯交易和債轉股等方式，合計已完成了238.01億元債務的意向性處置，還有65.77億元的債務未進行處置或未達成處置意向，還需進一步研究和洽談。由于金融機構債務如此龐雜，德隆為此建議：“采用監管機構、戰略投資人和德隆三方共管的方式恢復金融機構的運營，監管部門負責嚴格監管；有實力的戰略投資人負責組建董事會，依靠戰略投資人的市場信用，恢復機構存續業務的開展；德隆在運營中負責處理關聯債務?！?/p>
在市場化重組的倡導者看來，政府不宜沖在前面。第一線商務性的工作可由獨立重組方來操作，比如重新登記金融機構的債務，確定重組的輕重緩急。債務須重新分類，虛假個人債務要轉到機構賬上；本息也要分類；明確支付方式，是全部支付還是分期支付。這一切都可以由獨立重組第三方出面與債權人談判解決。同時市場化重組的手段是多種多樣的，如債轉股、削債重組、停息掛賬、展期延期、增資擴股等，必要時政府可以給予政策支持，比如獨立重組方需要對德隆系金融機構階段性持股，待重組完畢后再進行增資擴股，把股份轉讓出去。
德隆系金融和產業的關系十分復雜，是此次市場化重組中的一個懸念。德隆系資金鏈出現連鎖性危機后，曾以實業資產抵押作為鎮痛手段之一。但是，德隆已抵押資產在金融債務中如何沖抵，德隆究竟有多少未抵押資產，在以市場化手段重組德隆系金融機構后，其產業部分能有多少可獨立存活都是問號。因此，需要諸如券商、律師事務所、會計事務所、資產評估事務所等市場中介機構介入德隆的重組。日復一日，德隆危機的解決已相當緊迫，這催促當局在盡量減少問題金融機構的道德風險和保持社會穩定的權衡中，盡快化解德隆金融風波。
德隆系與債權人的“神秘”默契
2004年8月18日，ST重實披露，中信實業銀行廣州分行已撤回了對新疆德隆集團、新疆屯河集團、金新信托、ST屯河以及ST重實的。
中信實業銀行廣州分行此次撤訴的案件由借款糾紛引起。根據資料，中信實業銀行廣州分行曾與深圳市明思克航母世界實業有限公司簽訂了2億元的借款合同。2003年5月和10月，ST屯河和ST重實分別為深圳明思克航母的此次借款各提供了5000萬元的擔保，擔保期限為兩年。今年6月8日，中信實業銀行廣州分行向廣東省高級人民法院提訟，要求德隆系的這幾家公司對深圳明思克航母公司的2億元借款承擔連帶償還責任。然而僅僅時隔兩月，銀行就撤回了訴訟，其中奧妙引人深思。
事實上，近來已經有多起涉及德隆系公司的借款訴訟被撤訴。其中，中富證券訴上海萬浦精細設備經銷有限公司、ST重實借款糾紛案，因中富證券在訴訟費預交期內未預交訴訟費且未提出緩交申請，被自動撤訴；新疆金融租賃訴新疆百富北庭食品有限公司及ST屯河融資租賃合同糾紛一案，新疆金融租賃也撤回了。ST屯河因該案被凍結的價值23.65億元的資產將被解凍。再聯系到此次中信實業銀行廣州分行的撤訴，這是否意味著德隆系與債權人已就解決債務問題達成了默契或協議？
有業內人士從近期德隆系采取的一系列自救行動中看出了一些端倪。在新疆金融租賃有限公司訴新疆百富北庭食品有限公司及ST屯河融資租賃合同糾紛案中，新疆金融租賃公司提出財產保全申請，訴訟標的僅為4280.8萬元，法院卻查封和凍結了ST屯河價值23.65億元的資產。當時就有業內人士認為，新疆金融租賃與ST屯河曾經有過關聯關系，ST屯河因幾千萬元的訴訟標的而被查封和凍結23.65億元資產，或許是其保全核心資產的手段。此后，ST屯河與中國非金屬材料總公司簽署了股權轉讓協議，將其持有的天山股份5100萬股國有法人股轉讓給該公司，獲得了2.60億元的資金以解燃眉之急。當公司與中糧集團簽訂了合作協議，獲得最高額不超過4億元的委托貸款以支持公司番茄醬生產后，公司的經營基本能夠恢復正常。而此時新疆金融租賃有限公司也不失時機地撤回申請書，解除了對ST屯河23.65億元資產的查封凍結。
根據新疆德隆、德隆國際、屯河集團與華融公司簽訂的《資產托管協議》，德隆旗下非銀行金融機構的緊急個人債務有望獲得優先清償。最近與唐萬新有過交流的一位德隆內部人士的看法也說明德隆系與債權人已就解決債務問題達成了默契。他表示，拯救德隆“現在50個億就足夠了”，“比如債權銀行可以爭取獲得諒解，近期銀監會要求相關銀行不要再逼債就是一個證明，原來被法院搶先凍結的實業資產現在已經全部解凍，這也是一個強有力的信號，說明國家還是不希望德隆一下子垮掉，否則牽涉面太大，甚至會影響社會穩定；而一些大的投資機構的欠款則能夠緩一緩，50億集中兌付中小投資者的欠款。”
拯救德隆的現實選擇央行再貸款+華融托管
2004年8月8日，人民銀行負責處理德隆危機的有關負責人口頭通知唐萬新等德隆管理層人士，有關德隆債權債務的所有事務將交由華融資產管理公司處理。德隆的15家債權銀行同樣接此通知。央行將為德隆提供一筆數額巨大的再貸款，同時決定由華融資產管理公司負責托管德隆資產，這猶如一只援手，令4個月以來陷入自救中的德隆在黑暗中看到了一絲光亮。
有跡象顯示，由中國人民銀行牽頭的拯救德隆的方案即將付諸實施。實施德隆重組方案的基本前提是：由央行提供再貸款注入到德隆，而德隆資產則交由華融資產管理公司托管經營，這是眾多德隆重組方案中的一個。把德隆交由華融托管并不等于華融接管了德隆。
今年6月，有關部門成立了由央行金融穩定局局長謝平作為召集人的工作小組，負責處理德隆的金融產業和債務問題，并制定切實可行的重組方案。目前不確定的是央行再貸款的金額還存在變數。對此間流傳兩種說法：一種說法是150億元，其中工商銀行提供70億元左右的貸款，其余部分由德隆的各債權銀行出資。另一說法是73億元，這一數額與唐萬新此前表示的希望爭取70億元的央行再貸款數額接近。不過，一位央行官員對這兩種說法都予以否認，并表示這兩個金額都不夠準確，央行提供的再貸款不會這么多。
不管怎樣，挽救南方證券可以理解，注資國有商業銀行也不新鮮，但巨資援救一家民營企業，央行還是第一次出手，顯示了相當的勇氣和魄力。德隆的重組因為央行的出手可能只會成為一個特例，并不具有示范效應。但這可能是目前解決德隆問題的最好辦法，央行應當對所有的企業一視同仁，而不能因為所有制性質的不同而區別對待。對德隆來說，這可能是件好事，但市場其實還是很希望尋找其他的解決辦法，因為德隆不是第一家、更不會是最后一家，因為資金鏈斷裂而出事的民營企業，央行不會每家都救。
今年8月19日，國務院向央行下達有關文件，正式批復了市場化解決德隆危機的整體方案--德隆共計200多億元的股權和實物資產，已不能抵償德隆超過300億元的驚人債務，德隆將被一并交由華融資產管理公司進行整體托管，但這種托管為償債式托管，而非清算式托管，也不等于重組。8月26日，新疆德隆、德隆國際、屯河集團在北京與華融公司簽訂《資產托管協議》，這3家公司都將其擁有的全部資產不可撤回地全權托管給華融公司，由華融公司全權行使3家公司全部資產的管理和處置權利。此次托管資產為截至8月31日新疆德隆、德隆國際、屯河集團合法擁有所有權的全部資產，范圍以協議各方當事人確認的托管資產清單為準，包括但不限于貨幣資金、有價證券、債權資產、無形資產、實物資產、股權資產等各項資產。
從表面上看，華融與德隆間的聯系是，工商銀行是德隆的最大債權人，僅新疆地區就貸款近30億元，于是工商銀行就成為德隆系債權人委員會的召集人。根據德隆系債權人委員會的統計，除企業正常的生產性貸款外，德隆的銀行負債并沒有傳聞中的四五百億那么夸張，合計應為160億元，其中工行的債權在50億元以內。但這似乎并不能成為由華融托管德隆的絕對理由。
在《方案》中，德隆不僅提出了解決危機的整體思路，還制定了各機構的具體重組計劃。其中在一些棘手問題上，急需新的大量注資，以填補窟窿。在產業領域，“自2003年9月至2004年8月，德隆生產性企業還貸總額達17億元，在各家貸款銀行只收不貸、部分銀行擠兌的情況下，各相關企業采用多種辦法，進行生產自救，確保了至今未發生大規模停產停工。在進入農產品原料收購旺季，出口加工定單履約生產高峰，相關企業已無力再堅持下去，繼續生產性資金支持。懇請給予正常貸款10億元?！痹诮鹑陬I域，更是危機四伏?！澳壳暗侣∠嚓P金融機構中，存在的緊急問題是中富證券保證金欠款0.6億元，德恒證券保證金欠款7億元，12月底前須支付的個人理財資金約10億元。”面對各種各樣的資金黑洞，德隆希望以生產型企業尚有的15億~30億元的“余值作抵押，申請15億~30億的緊急貸款額度，用以解決個人債務、敏感資金以及可能引起社會動蕩的突發性債務的支付”。但監管層已很難有信心再將新的注資直接交到德隆手上。于是，華融的適時介入便成為一種必然--資產的所有權還在德隆，而處置的決定權在華融。華融替債權人在銀行“打工”，可以視為階段性持股，目的在于尋找新的市場伙伴，而在此過程中，德隆又具有優先權。
德隆的重組：艱辛的漫長之路
央行再貸款注入德隆，并且由華融整體托管德隆，如此復雜的制度設計，是對各方施展均衡技術的極大考驗。眼下的格局至少留下了兩個關系德隆未來走向的懸念。
第一個懸念是，華融整體托管德隆后，此前由地方政府或德隆主導的一些已達成的意向性合作是否還有延續的效力？比如，在地方政府的撮合下，德隆產業領域的ST屯河此前已傳出與中糧集團的重組信息，而天山股份已與中國非金屬進出口總公司達成重組意向。根據市場化重組的游戲規則，此前的重組意向全部需要得到華融的重新認可，如果發現當中有資產被貶值變賣的嫌疑，必將被“歸零處理”。
更難以把控的是德隆系金融機構的重組?！斗桨浮放?，“德隆先后以直接參股和委托持股等方式，參、控股19家金融機構。后因停止或取消收購協議等方式，實現了7家機構的退出?！边@7家金融機構中包括蘭州商業銀行、烏魯木齊商業銀行等，因為德隆所持的股權與在這些機構中的債務大致相當，便以退股抵債方式作了了結。
目前德隆系的相關金融機構還有12家，它們是：中富、恒信、德恒3家證券公司；金新、伊斯蘭、南京大江3家信托公司；昆明、南昌、株洲、長沙4家商業銀行；新疆、新世紀兩家金融租賃公司。其中，中富證券、恒信證券、伊斯蘭信托、南京大江國投、昆明市商業銀行、新疆金融租賃、新世紀金融租賃等7家金融機構已在德隆的運作下，與若干個戰略合作人達成了重組協議。除新疆金融租賃由德隆資產回填、中富證券被首都機場收購外，其余5家金融機構均歸屬于同一個戰略合作人，即上文所述的中財國企。
第二個懸念是，華融整體托管德隆后，德隆的靈魂人物唐萬新的未來價值體現在哪里？德隆交由華融整體托管，此次托管為償債式托管，而非清算式托管。其關鍵在于，能否在重組階段理清德隆十分復雜的連環債務圈；能否在經營期間幫助生產型企業和金融機構迅速恢復造血機能，促使資產增值；能否準確把握合適的時機，完成退出時的最后一擊。
德隆重組前途未卜。不過德隆大部分員工的看法可以在一定程度上反映德隆的命運。他們認為，現在原來意義上的德隆肯定不復存在了，但是德隆公司會繼續生存、經營下去，新的德隆與原來的德隆是兩個概念了，到底是國有企業、民營企業還是外資企業，要看解決德隆危機的最終方案是什么。
由此可見，德隆未來的重組之路仍將是一個充滿艱辛和坎坷的漫長過程。而一個能真正洞悉德隆的高管人員和核心人物似乎是不可或缺的。由于唐萬新擅長于在資源有限的情況下，兼顧各方利益，建立新的業務模式，因此在德隆今后的重組過程中，他可能仍將扮演十分重要的角色，繼續發揮他的價值。但是面對德隆信用體系已經徹底崩塌的殘酷事實，政府和華融是否還會對他抱以足夠的信任，人們將拭目以待。
作者手記：華融托管德隆是一種參照模式
從某個角度講，德隆危機就是因資金鏈斷裂引發的危機，德隆問題就是資金黑洞問題。當德隆轟然倒塌時，曾經為德隆系奉獻過真金白銀的商業銀行、證券公司、信托公司、金融租賃公司、私募機構和上市公司等都成為最終的受害者，毫無疑問，其中商業銀行是最大的受害者。
早在2001年，受中科等事件影響，德隆的資金鏈就已陷入緊繃狀態，此后整個體系都在為應付委托理財的兌付危機而疲于奔命。據估算，近年來德隆系在股市上蒸發的市值達160億元之巨。而兌付委托理財，3年下來累計也達百億元以上，其中2001年40多億元，2002年20多億元，2003年又是40多億元。委托理財的利息是又一大資金黑洞，這從德隆客戶資金近3年的日均余額可見一斑：2001年200億元，2002年250億元，2003年270億元。如果以平均12%的融資成本來計算，德隆這3年就此支付的利息和營銷費用至少是80億元。僅僅3年，以上3大資金黑洞合計高達近350億元，德隆何堪如此重負！況且，德隆還不斷斥重金用于金融機構的股權收購，這部分資金至少也有50多億元。另外，德隆近年來對產業整合的直接投入還有17~18億元，主要集中于一些新進入的產業。以上這些大致描繪了近年來德隆系的主要資金流向。如果放任德隆系金融風險的蔓延和擴散，對金融系統的沖擊將難以估量。
眼下及時有效地控制和降低德隆系及商業銀行系統的金融風險顯得十分必要和緊迫。目前已分崩離析、群龍無首的德隆自身肯定是回天無力，只會加劇金融風險的蔓延。此時由政府出面，委托華融公司整體托管德隆，解開德隆系復雜的連環債務鏈，整合德隆旗下的優質資產，無疑是比較合理的制度安排。而對以降低金融系統風險、防范新增金融風險為主要工作目標的金融監管機構來說，華融托管德隆也是現實和可行的選擇。
