時間：2023-09-10 15:10:28
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標桿企業獎
中國太平洋保險（集團）股份有限公司是在1991年5月13日成立的中國太平洋保險公司的基礎上組建而成的保險集團公司，總部設在上海。集團推行的信息化戰略幫助公司業績快速增長，并于2011年榮登財富世界500強。
中國太平洋保險以“做一家負責任的保險公司”為使命，以“誠信天下，穩健一生，追求卓越”為企業核心價值觀，以“推動和實現可持續的價值增長”為經營理念，不斷為客戶、股東、員工、社會和利益相關者創造價值，為社會和諧做出貢獻。
作為一家“負責任的保險公司”，中國太平洋保險在積極追求可持續價值增長的同時，自覺履行作為一個企業公民的社會責任。致力于各類公益活動，履行企業公民的職責。公司自成立以來，積極開展關愛孤殘、捐資助學、扶貧賑災等公益活動：已建立60余所希望小學，總投資超過3,000萬元；在特大洪澇災害、非典、南方雪災、512抗震救災、云南地區干旱、青海玉樹地震、舟曲泥石流期間踴躍捐款捐物，總額超過1億元。
中國太平洋保險始終以價值為導向，專注保險主業，通過信息化等手段持續提升企業核心競爭力。
資產管理公司把持險資天下
根據中國保監會《關于保險資金股票投資有關問題的通知》，保險資產管理公司可向交易所申請辦理專用席位，保險機構投資者也可向證券經營機構租用專用席位；保險資產管理公司必須通過自有的獨立席位進行受托資產的股票交易。
據業內人士測算，中國人壽、中國人保、中國再保險、華泰保險和太平保險等5家公司旗下的資產管理公司管理的資產已占中國保險業1.22萬億總資產（截至今年1月份）的60%以上，其余的4家保險公司泰康人壽、新華人壽、太平洋保險、平安保險成立資產管理公司的申請也已經報送中國保監會。3月9日平安保險投下第一單的當天就透露平安資產管理公司目前正在上海籌建，成立以后亦將申請股票交易席位，轉而成為集團公司的受托人。
保監會副主席吳小平日前在召開的“保險資金運用國際研討會”上表示，預計到今年底，保險資產管理公司的數量將達到6－8家，這些公司將逐步成為中國保險資產管理的主導力量。顯然，保險資產管理公司將把持保險資金入市的天下。
選擇資產管理公司可以節約成本
一家保險資產管理公司的分析師告訴記者，險資入市之所以傾向于保險資產管理公司，一方面是考慮到資金安全，利用資產管理公司的獨立席位規避了資金被挪用的風險；另一方面是出于費用考慮。
“其實租用券商席位還是比較安全的。”平安證券經紀事業部的一人士表示，保險公司租用券商席位和基金公司一樣，自行操作，其交易數據通過登記結算公司直接傳給托管銀行，證券公司并不知曉，只是通過席位交易獲取傭金。銀河證券研究中心的高級研究員吳祖堯也告訴記者，基金租用券商席位并沒有發生過挪用的事情，因為有銀行托管，資金是很安全的。
而費用方面，據了解，向交易所取得一個席位時一次需支付60萬元，分10年攤銷；此外還有席位管理年費，深交所3萬元，上交所2萬元；運行費若干。因此，保險資產管理公司取得一個席位每年的成本約10萬元；而吳祖堯告訴記者，保險公司租用券商席位的費用與基金相當，一般是資金量的萬分之八左右。目前真正入市的保險資金估計在100億元左右，如果全部租用券商席位大約需要800萬元。
可能意在金融混業經營
不過租用券商席位并非一無是處?！半m然保險公司資金入市可以自買席位，但保險公司在投資股市上能力和經驗畢竟欠缺，而證券公司的研究能力和提供分析資訊能力較強，正可相互補充?！逼桨沧C券有關人士表示。
中國太平洋人壽保險公司產品開發部總經理陳尉華身上有著一連串光環：名校碩士畢業、國內為數不多的中國與北美的雙料精算師、太平洋保險“青年崗位能手”、太保壽險“青年崗位能手標兵”、2006年首屆十佳“上海金融杰出青年”……最近，陳尉華又新添了一個最值得驕傲的身份――國內精算界惟一的十七大代表。
即使在金融業里，精算師也是一個相當高深的職業。精算師們被稱為把握保險行業命脈的“軍師”，他們要對一系列影響保險產品的復雜因素，進行準確的測算和評估，“失之毫厘”，就可能“差之千里”。
陳尉華畢業于復旦大學數學系并取得碩士學位，她的專業就是精算。1997年2月，她進入太平洋保險集團工作?！耙驗樽约簩W的是精算，所以對保險非常感興趣，希望能把自己的專業和工作結合起來?！?/p>
1999年，她獲得了中國精算師資格，成為第一批中國精算師。2003年，她獲得了北美精算師資格，這是國際精算界中權威性的資格。陳尉華也是太平洋保險培養的第一名北美精算師?！拔蚁Ｍ趯W習中了解北美精算師們到底是怎么做的，然后結合中國市場實際情況，將這些國際經驗運用到產品開發中。”對于充滿光環的“北美精算師”，陳尉華自己是這樣描述的。
從2003年擔任太平洋壽險產品開發部負責人至今，陳尉華和她的同事們已開發了70多個新產品，每年都要開發10―20個新產品。這些產品先后為近1000萬個客戶提供了風險保障。
作為一名年輕代表，陳尉華的心中充滿激動和喜悅。陳尉華說：“希望各方群策群力，更好地促進保險業的發展。”
事件
■中小保險加速入市，選擇資產公司成關鍵
盡管最近股市出現振蕩，但中小保險公司入市的熱情仍未降低。近日獲悉，10月初剛剛獲得委托股票投資資格的長江養老保險將正式委托太平洋資產管理公司投資股票市場。在此之前，保監會曾一口氣放行了7家中小保險公司，允許它們通過委托形式進行股票投資業務，至此，涉水A股市場的保險公司數量已達28家，而部分中小保險公司仍在排隊等候保監會的批文。
根據有關規定，保險公司投資股票、基礎設施等，必須通過保險資產管理機構進行，但根據規定，保險公司設立保險資產管理公司并直接投資股市的門檻包括經營保險業務8年以上、凈資產和總資產分別不低于10億元和50億元等，大多數中小保險公司達不到要求。
截至目前，國內僅有中國人保、中國人壽、中國平安等9家中資保險公司擁有資產管理公司，再加上友邦資產管理公司，即所謂的“9+1”格局。
但在國內A股巨大財富效應的吸引下，借道資產管理公司曲線入市成為不少中小保險公司的選擇。今年國慶長假之后，保監會連批7張牌照，放行陽光保險、中英人壽、長江養老保險等中小險企入市，進一步兌現保監會扶持中小保險公司的承諾。
業內人士表示，中小險企在獲得入市資格后，選擇哪家資產管理公司作為受托方成為關鍵環節，一些中小保險公司已開始與資產管理公司進行洽談，而中國人壽、中國人保、太平洋保險等大型公司的資產管理公司成為不少中小險企的選擇對象。
據悉，剛剛獲得保監會委托股票投資資格的長江養老，將正式委托太平洋資產管理公司投資股票市場。此外，中英人壽和大眾保險也委托該公司進行股票投資，這使得太保資產管理公司受托管理的集團外部委托人達到5家。
保監會相關人士表示，讓一批中小保險公司通過曲線入市的方式早一點了解市場，可以為日后直接入市做足功課。另外，從風險控制與專業化經營等方面來說，中小保險公司通過委托保險資產管理公司的方式投資股市，既可以分享股市的投資機會，又能減少自己設立資產管理公司的高額成本。據了解，目前國際上約有四分之三的保險公司采取委托投資方式。
■政企共對美國調查商務部擬推應訴費用保險
在連續5年成為遭受美國“337調查”最多的涉案國之后，中國商務部計劃出臺專項政策予以應對。消息人士透露，商務部正在制定《關于做好美國“337調查”應對工作的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）?！吨笇б庖姟凡莅敢呀浲瓿刹⑦M入征求意見階段，有望在進一步完善之后正式出臺。針對國內企業普遍反應的“337調查”應訴費用過高的問題，《指導意見》明確提出推動設立“337調查”應訴費用保險，即由相關政府部門和外貿企業共同繳納一定保險費用，今后國內參保企業一旦遭遇“337調查”，保險公司將對應訴費用予以賠償。
公司
■中國人保壽險全國布局
中國人民人壽保險股份有限公司上海分公司10月24日在滬成立。號稱中國本土第一“國字”保險品牌企業――中國人保壽險成立于2005年，是經國務院同意、中國保監會批準，由中國人民保險公司為主發起設立的全國性壽險公司。上海分公司的成立是中國人民保險集團復名及中國人民人壽保險股份有限公司增資改制后的又一重大舉措。據悉，除當日開業的上海市分公司外，浙江等省級分公司也將于今年陸續開業，年底前將全面完成全國29家省級分公司的鋪設工作。（許寧）
■平安關注公益事業
距離2008北京奧運會倒計時300天，“中國平安2007全民健身萬人健步跑?陜西暨西安市喜迎北京奧運會萬人健步行”拉開帷幕，這是中國平安萬人健步跑活動暨青島站后的第二站。中國平安陜西分公司總經理夏樹海代表平安為活動致辭，表達了平安對公益活動事業一貫關注，并代表中國平安號召大家同在奧運的旗幟下，將全民健康進行到底。（李趙凌）
■中意人壽推出新一連險
為配合保監會關于投連產品新規定的出臺，中意人壽在10月1日隆重推出了新一資連結保險“年年創意理財”投資連結保險。據了解，“年年創意理財”極大增強了保障功能，是一款注重保險保障的投資連結保險?！澳昴陝撘狻钡纳砉时Ｕ嫌扇糠謽嫵桑海?）保單的賬戶價值；（2）附加定期壽險保額；（3）不超過20萬等值于賬戶價值的保額，與眾不同的是，這部分保障利益不收取風險保費。該險種具有多重保障、靈活和投資功能的特點，對投保人具有較大的吸引力。(趙旭程）
■信誠推出首款“五年繳費，終身受益”分紅險
近日，信誠人壽保險有限公司推出“年年享”分紅險?？蛻糁恍枥U費5年，就可以終身享受到領取保險金，投資紅利收入、身故保障等多種保障。據信誠人壽北京分公司總經理方志男介紹，這款產品的設計理念就是提前規劃出一筆費用，讓自己退休后也能過上體面的生活。據悉，信誠也成為北京市場上第一家推出“五年繳費，終身受益”分紅險的保險公司。（李蓬勃）
■中國再保險股份公司掛牌
經國務院批復，中國保監會批準，中國再保險（集團）公司由國家注資整體改制為股份公司并于10月30日揭牌成立。由匯
金注資40億美元后的中國再保險（集團）公司股份注冊資本金由39億增加到361.49億元，意味著亞洲最大的再保險公司由此誕生。中國再保險（集團）公司在世界再保險行業排名也躍居全球第五。據悉，中國再保險（集團）公司股份將進入整體上市的準備階段，預計將于明年年初公開發行股票上市。（許寧）
■人保財險四百網點覆蓋陜西農村
中國人保財險陜西省分公司自2006年下半年以來，將農村網點建設做為該公司戰略規劃積極付諸實施。經過近一年的努力，該公司的農網建設工作已取得顯著成效。截至5月底，該公司已建成405個農村保險咨詢服務點（經陜西保監局批準），初步形成了覆蓋廣大農村地區的保險服務網絡。目前，農村保險咨詢服務點的業務以農用車、拖拉機、摩托車的交強險、農民工意外傷害保險、城鎮農村人口意外險、農民用電安全保險等為主。在管理上，對承保、理賠、財務等環節出臺了明確的操作規程，網點建設納入縣支公司負責人的業績考核范圍，縣支公司指定一名領導專抓此項工作。（孫志強敬衛剛）
■太平洋人壽陜西分公司開通短信平臺
中國太平洋人壽陜西分公司短信平臺開通。為了充分發揮短信平臺在業務發展、經營管理中的作用，不斷創新服務模式，提高客戶服務水平。中國太平洋人壽陜西分公司短信平臺經過半個月的試運行后，目前已正式投入使用。短信平臺的開通使得續期繳費通知、節日祝賀、生日祝賀、新單祝賀通知、重要保全事項告知等服務項目從原有的人工電話告知，變為自動短信發送告知。還可進行理賠領款通知、新險種宣傳、對人保費業績類告知服務。（敬衛剛劉幸福趙玉萍）
■飛人劉翔牽手平安簽一億元天價保單
10月29日， 上海，劉翔和中國平安保險公司和簽下一份1億元的天價保單，一億元的保額創下了中國運動員意外傷害保險險種的新紀錄。據悉，本次簽約實質劉翔并不是以個人名義簽約這家保險公司的，這家公司簽約贊助的是整個中國田徑隊，劉翔的名氣用在給中國田徑隊的保障上，這也是劉翔對中國田徑隊的一次善舉。作為回報，劉翔將擔任中國平安公益大使。中國平安保險公司同時還為中國田徑隊的100名運動員投保，每位運動員都是100萬，總值1億元。能夠得到一億元的天價保單，劉翔可以更加專心的備戰北京奧運。（許寧）
高管聲音
提高銀行業、證券業、保險業競爭力。
――總書記在十七大報告中指出，優化資本市場結構，多渠道提高直接融資比重。加強和改進金融監管，防范和化解金融風險。
在思想上、理論上和工作實踐上深刻領會高舉中國特色社會主義偉大旗幟的重大意義，牢牢把握科學發展觀的科學內涵和精神實質，進一步推進保險業又好又快發展，為全面建設小康社會做出更大的貢獻。
――10月23日，中國保監會召開黨委擴大會議，認真傳達學習黨的十七大和十七屆一中全會精神。中國保監會黨委書記、主席吳定富要求保險業廣大黨員干部員工要認真學習黨的十七大和十七屆一中全會精神。
有難點，但方向不會動搖。
――央行行長周小川在十七大記者會上表示：中國存款保險制度已“不用等多久。”
目前，國內保險業已從價格競爭、產品競爭和個體競爭開始轉向價值競爭、服務競爭和網絡競爭。
――一業內人士指出，中資保險公司雖然在個人營銷制度、銀保合作，以及在分紅產品、責任險產品等方面作了不少創新，但綜合來看，其創新能力仍然比較薄弱，很多時候消費者不買保險，都是因為市場上根本就沒有適銷對路的保險產品。
作為保險機構主業之一，保險資產管理行業肩負著增強保險核心競爭力、參與財富管理的重要使命。
――在中國人壽資產管理有限公司近日舉辦的“資本市場及財富管理論壇”上， 國壽資產管理公司董事長繆建民如是說。繼互聯網后，中國保險業目前正成為批量造富運動的溫床，也許要不了多久，由中國平安創造的集體造富“神話”會不斷在保險業上演。
――面對保險業大掀員工持股潮，有分析稱，“金手銬”魔力大。
盡管國內船舶保險條款在過去二三十年的使用過程中進行過修改，但隨著時間的推移，條款出臺的時代背景發生了很大的變化，國內船舶保險條款越來越不適應國內航運業和國內船舶保險的發展。
――上海環亞保險經紀公司副總經理王成寶在2007年船舶保險國際研討會上如是說。
一線聲音
72%的老人后悔選錯了行業，但保險這個行業是我們可以終身從事的事業。
――中國平安深圳分公司第一位業務總監丁慶年稱，我們不希望在65歲的時候后悔選錯行業，選擇保險營銷，我們不需要后悔。
讓我的每一個客戶享受到應有的權益。
――平安人壽王芝蘭說，我喜歡與客戶親人般地相處，實實在在，不搞花架子。
微笑是工作最大的資產。
――友邦保險雷永愉認為，被動是與人打交道的天敵。因此首先要從自己開始轉變觀念，微笑、主動打招呼很有必要。
我們不是公司的雇員，沒有底薪，收入完全靠提成，無權享受公司和社保的福利，沒有學習和提升機會。
――面對媒體，保險人李女士大吐苦水。
世界上是先有風險，再有保險呢，還是先有保險，然后才出現風險？
――針對客戶對保險的反感，有伙伴建議提出的一個問題。
堅持不斷地學習是提高自我競爭力的首要任務，如果自己每天都沉浸在自我陶醉，不去充實自我，拿最初的那么一點點知識來應付客戶的話，那我們將很快沒有立足之地，更別說是和別人競爭了。
――泰康人壽北京分公司王女士認為只有堅持學習，用知識來武裝自己，才能談的上核心競爭力，也才有資本和別人去競爭。
我開寶馬就是要改變人們對保險業的這種錯誤印象。
――太平人壽湖北分公司區域總監石澤峰開著寶馬賣保險，引起了眾多客戶和記者的好奇。
如果太保、中再保和人保都完成登A之旅的話，那么保險股的權重將從原先的8.7%左右上升至12%左右，保險股的話語權將大大提升。
對于廣大“基民”來說，相當一部分人對基金的認知由余額寶啟蒙。截至今年一季度，余額寶規模已達1.14萬億元，在天弘基金1.2萬億元的基金總規模中占比高達95%。天弘基金不僅成為唯一一家基金資產規模過萬億元的基金管理公司，亦成為基金投資者人數最多（3億人）和凈利潤最高（94.87億元）的基金管理公司。
如今成立12年的天弘基金，在2013年推出被稱為“余額寶”的首款互聯網基金產品――天弘增利寶貨幣基金之前，還只是一家名不見經傳的小公司。余額寶不僅改變了其自身的命運，亦改變了整個公募基金行業的業態。
天弘基金創造的“神話”雖然很難復制，但是以新模式發掘“基民”對基金的興趣和投資潛力，亦對逾百家基金管理公司拓疆大有啟發。
對于正在市場上崛起的保險系基金管理公司來說，開發個人投資者對自己的興趣，更是成為當務之急。
基金是保險公司最早投資的品種之一，從買基金到賣基金，保險公司走過了十年時間。早在2006年就在討論和醞釀的保險系基金公司，經歷了幾輪牛、熊市的起起伏伏，在余額寶出現的同年，首家保險系基金管理公司――國壽安?；鸸芾碛邢薰荆ㄏ路Q“國壽安?！保┎耪匠闪?。
也正是在這一年，一家叫中原英石的基金公司成立。后來被中國太平保險集團（0966.HK）旗下的太平資產管理公司收入囊中后改名太平基金管理有限公司（下稱“太平基金”），成為首家以股權收購方式而來的保險系基金管理公司。
僅用三年時間，保險系基金管理公司已由一家發展到如今的七家（含平安大華基金管理有限公司），還有五家尚在籌建或申請中。今年以來，中國人保資產管理有限公司旗下的公募基金事業部掛牌開業，中國太平洋保險（集團）有限公司（601601.SH、2601.HK）宣布通過旗下的太平洋資產管理公司擬收購國聯安基金。至此，四大保險巨頭已悉數集結于基金業。
背靠保險公司股東這棵現成大樹的保險系基金管理公司，被外界視為“銜玉而生”，然而“高富帥”也有成長的煩惱。太平基金董事長湯海濤在接受《財經》記者采訪時坦言，在初創期沒有集團的支持不行，僅僅靠“拼爹”是不夠的，“外因固然很重要，但自身努力更重要”。
目前公募基金行業形成了銀行系、券商系和信托系等幾大派別，與之相比，成立只有三年的保險系尚屬新兵，既沒有銀行系強大的銷售渠道和客戶資源，也不如券商系在權益類品種的投資能力強，亦不及信托系身段靈活。
諸位受訪的保險系基金管理公司高管表示，保險系基金需要盡快從以往主要面向機構客戶，轉向個人投資者，盡快打開個人財富管理的渠道，建立與之相適應的服務平臺，成長為普惠金融的生力軍。
2016年以來，公募基金行業面臨前所未有的機遇和挑戰，行業格局劇烈分化。諸位保險系基金管理公司高管表示，將盡快建立起多元化的產品線，開拓互聯網新型銷售渠道，在發揮既有優勢的同時，補齊短板。
面臨挑戰的同時，機遇當前。在貨幣市場基金依然保持強勁增勢之時，FOF基金獲準開閘、稅優養老型基金厲兵秣馬，對于一向擅長機構投資的保險系基金管理公司來說，亦是新的發展機會。多位保U系基金高管認為，機構投資者未來將是公募基金業的中堅力量之一，有較大的發展空間和想象空間。除了開拓個人投資者，還要高度重視銀行理財、保險機構、社保機構以及養老金等機構投資者。
“接下來的路還很長，挑戰剛剛開始?！睖硎?。一位保險系基金高管則認為，目前金融普惠的目標遠遠沒有實現，線上客戶依然還有開發的空間，保險系基金目前“還沒有出現行業領跑者”。 十年探索，路徑各異
2004年，隨著股市復蘇，基金銷售開始升溫，保險公司開始有意進軍基金業分一杯羹。幾家險企都曾有所行動，比如，人保財險曾與漢唐證券商談過以債轉股方式接手漢唐澳銀基金，平安保險則謀求與美國大聯資產管理公司謀求成立合資基金公司，太平洋保險亦傳出與交通銀行和匯豐銀行發起設立基金管理公司。而中國人壽則曾與華夏基金有過接觸，討論過投資事宜。
時任證監會主席尚福林在2005年全國證券監管會議上曾表示，將研究保險資產管理公司設立基金管理公司的試點。保監會亦對外表示正加快研究通過多種方式設立保險系基金管理公司。
不久，保險系基金試點獲有關部門原則同意。證、保兩大監管部門曾舉行協商會議，起草“保險公司設立基金管理公司試點管理辦法”。彼時，平安保險和中國人保向保監會提交了申請設立基金公司的方案，中國人壽高層亦表示，保險公司設立基金公司可以搶占綜合金融制高點。
然而，當銀行系基金管理公司已走上擴容之路，分享到2006年以來的牛市帶來的財富效應，保險系基金公司仍然“只聞樓梯響，不見人下來”。
經歷了數個牛熊市的轉換后，保險業終于在2013年迎來開閘。2013年2月，《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定》，允許符合條件的保險資產管理公司，直接開展公募基金管理業務。6月新《基金法》實施，正式允許符合條件的資產管理機構開展公募基金業務。當月，證監會、保監會聯合《保險機構投資設立基金管理公司試點辦法》，保險機構可以采用發起設立或收購股權等方式進入基金業。
曾有數位保險業資管人士對《財經》記者感嘆，最初是保險公司急于進軍基金業，特別是2007年大牛市帶來基金井噴之時，奈何一直未獲放行。后來隨著保險資金投資渠道一再拓寬，保險公司對于擁有自己的基金公司意興闌珊，反倒是有關部門更希望其加盟。
保險系基金開閘的時機頗為微妙：2012年股指在震蕩中走低，11月27日上證指數收于1991點，重回“1時代”，12月4日更是以下探至1949點創下2009年1月以來新低。2013年2月初股指雖然一度沖上2444點，但此后掉頭向下，甚至創出1849點新低。
2012年7月“基金業一哥”王亞偉辭職，開始掀起一波延綿至2015年的基金經理“奔私（私募）潮”。
正是在這樣的時局下，保險系基金入場。國壽安保作為首家保險系基金公司于2013年10月低調成立。據了解，當時基金經理紛紛“奔私”，作為一家新公司且是首家保險系基金公司，國壽安保在成立后近一年時間里，很難找到合適的基金經理。
據《財經》記者了解，按照國壽安保成立時確立的市場化發展之路，為了吸引人才，國壽安保開始在股票投資部試點事業部制，將人事、財務、投資等權限下放至事業部，股票基金經理可以參與公司凈管理費的分成，專戶投資經理和其他公募基金經理則分享超額投資收益的激勵。
國壽安保試點事業部制后，發展得不錯，公司成立第一年即實現盈利。
《保險機構投資設立基金管理公司試點辦法》當月，余額寶橫空出世，原本通常被機構投資者用來保持流動性的貨幣市場基金，經由支付寶平臺包裝，變身為國民級理財神器，啟蒙了眾多從未接觸過基金產品的人的理財意識。一個萬億級貨幣市場基金市場悄然撬動。
有保險業人士指出，回^來看，2013年余額寶引爆基金市場潛力之時，保險系基金適逢開閘，也不失為踩準了點。
而受訪的多位保險系基金公司高管則表示，保險系進入公募基金管理業務領域，是大資管時代全方位競爭的必然趨勢，是切入財富管理的重要平臺，是保險集團進行金控布局不可或缺的一環。
時勢適然。多家保險公司加快了進軍基金業的步伐。2015年，陽光保險參股的泓德基金成立，當年，安邦人壽和民生人壽分別獲得保監會批準籌建和收購基金公司。
這幾家保險系基金公司路徑不一，各有特點：國壽安保是國壽資管公司與澳大利亞資本投資有限公司成立的合資公司。華泰保興基金由華泰保險集團發起并控股，其中高管及核心人員合計持股20%。泓德基金則是首家由專業人士發起設立的基金管理公司，原陽光資產管理股份有限公司董事長兼總經理王德曉持股26%，作為第一大股東，陽光保險集團持股25%，位居第二。太平基金通過股權收購方式獲得一張現成基金牌照。泰康資產管理公司是首家以事業部制開展基金業務的保險系資管公司，人保資管公司亦采用了這種形式。
太保資產管理公司則通過上海聯合產權交易所舉牌受讓的方式，擬收購國泰君安所持有的國聯安基金51%的股權。
民生人壽進軍基金業之路則復雜一些。2014年8月14日，浙商基金原股東浙商證券和養生堂在浙江杭州產權交易中心，以1.77億元掛牌轉讓浙商基金合計50%股權。民生人壽旗下民生通惠資管公司曾參與競購，但最終被浙商基金股東之一、萬向系旗下的通聯資本管理有限公司競得。隨后，同屬萬向系的民生人壽獲保監會批準以2.04億元收購浙商基金50%股權。
發展進度上，各家亦有差別。從目前成立的情況來看，國有背景的老牌公司從批籌到開業，進展神速。而2015年已獲保監會核準的安邦人壽成立安邦基金和民生人壽收購浙商基金，截至目前未有新的進展，仍尚未拿到證監會批文。
至于哪種是保險機構進軍基金業的最優路徑，業內亦有不同的聲音。參與了太平基金收購過程的湯海濤認為，通過收購的方式，比新設公司效率高，能很快進入基金業，但是找到好標的并不容易。對于太平這樣具有國企背景的公司來說，收購的首要標準是殼資源要干凈，沒有負面，亦未受過監管部門處罰。
業績居末但身家清白的中原英石基金進入太平保險的視野。該公司股東中原英石的股東中原證券和英國安石投資管理有限公司（Ashmore）亦希望太平保險集團接盤，雙方洽談順利，從達成股權收購意向到開業，僅用了一年。太平資管通過先收購再增資的兩步走方式，最終獲得70%的控股權。
不過，湯海濤亦表示，雖然收購牌照可以較快進入基金業，但進入后的整合過程則比新設立的公司艱難得多，就如同舊城改造比新建樓盤要復雜。雙方在文化、人員、業務等方面的融合非常不容易?！傲鞒痰倪M一步優化仍在進行。我來這兒以后，頭發都白了很多?！睖ΨQ。
湯海濤認為，幾種模式相比，可能新設公司是較好的選擇，雖然籌建期較長，但法人治理清晰，經營布局可以一步到位，效率最高。
與國壽安保只在某個業務板塊實行事業部制、泓德基金對優秀基金經理采用事業部制不同，2015年4月27日獲得基金牌照的泰康資產公司，在旗下采用了公募基金事業部制。
泰康資產副總經理、公募基金事業部總經理金志剛在接受《財經》記者采訪時表示，以事業部形式開展公募基金業務，在起步階段可以借助公司現在的優勢，在資源共享、運營、IT、法律、風控和財務等方面有良好的基礎。不過，聯合風控和溝通的成本也會增加。
湯海濤則認為，公募基金事業部制雖然成立相對比較便捷，但一個問題在于，如果放在保險資產旗下，則事業部將面臨同時受到證監會、保監會的監管，而各自的監管體系不同，在產品審批、業務經營等方面可能會有不同的監管要求。另外，在保險資產公司的機構投資平臺上直接運作個人理財產品，經營的方向也有所差異。
金志剛亦表示，事業部和獨立子公司形式各有利弊，不同階段需要不同組織形式。據介紹，泰康資產公司也在論證成立基金子公司的可能性。 大樹下好乘涼？
中國基金業協會數據顯示，截至2017年4月，公募基金資產合計達9.53萬億元。共有基金管理公司109家，取得公募基金管理資格的保險資管公司則有2家。
隨著新的主體不斷進入，基金業競爭日趨激烈，進入行業前列的門檻亦隨之提升。比如，2014年，進入行業前十的門檻是1157億元，2015年則升至2513億元，2016年，進一步升為3387億元。
與此同時，行業集中度則呈逐年下降之勢。2014年排名前十的基金公司管理規模占全市場的52.33%，2015年為49.07%，2016年為47.29%。一位基金業人士表示，這反映出行業競爭格局日趨激烈的特征，體現出新進入者對于市場份額的搶占。
“基金業就是拼爹的行業。”基金業人士常以此自嘲。
“拼爹”的趨勢在去年下半年愈發明顯。2016年下半年以來，多家行業領先的老牌基金管理人規模排名下滑，有的規模下滑千億。銀行系基金則在規模排名前十中占據四席。其中，總規模僅次于天弘基金的工銀瑞信基金的非貨幣基金以3742億元規模排名第一，成為唯一一家非貨幣基金規模超過3000億元的基金公司。今年3月，工銀瑞信一單募集規模便高達909億元，羨煞同行。
隨著越來越多保險公司進軍基金業，保險系基金板塊也開始逐漸發力。Wind資訊數據顯示，截至一季度，國壽安保以908億元位居第25名，位次上升7位，規模增長123億元。泓德基金和太平基金的基金規模都已過百億元，特別是2015年末僅有1300萬元資產規模的中原英石基金，變身為太平基金后，發行的首只公募貨幣基金首募119億元，創下保險系公募基金產品首募資金規模紀錄。到2016年末，其公募基金資產規模已激增至152億元，名次則從末席升至第71位。
湯海濤透露，除了第三方機構認購，太平保險集團也給予了很好的支持。“順利實現首發，為公司的運行打下比較好的基礎，關鍵是提升了信心?！?/p>
據介紹，為了支持太平基金盡快打開市場，根據太平集團的規劃，將給予其一定的支持。
一位保險機構出身的保險系基金高管談及保險公司股東對公司的支持的切身感受是，母公司的品牌效應，使得他們在與機構投資者談合作和投標時非常容易得到認可，“保險公司的風險防范意識、理念和風控方法，與很多機構投資者風控要求一致，比較適合于機構投資者的需求”。
一些保險系基金公司管理層跨界履歷所長期積累的人脈，也為公司迅速打開局面提供了極大的幫助?！拔覀兂闪⒑?，得到了很多原來的銀行客戶的支持。如果是（別的）新基金公司，和國有大行達成代銷合作太難了，包括人才招聘，這就是品牌的力量。如果沒有一定的口碑，人家憑什么選擇白手起家的公司？”一位保險系基金高管表示。
一位銀行系基金公司中層人士表示，保險公司一直是基金大戶，現在成立了保險系基金公司，到哪家銀行談合作，銀行多少都得給面子。特別是有大公司背景的，更是銀行的座上客。
諸保險系基金公司高管認為，保險系母公司的支持和影響，并不僅僅在于對其產品的“買買買”模式，而是來自保險系的思維特點和投資風格這類企業DNA。華泰保興基金總經理王冠龍認為，保險公司擅長做固定收益類投資，比較關注國家宏觀形勢和國際大局，習慣于自上而下的思維，“這有助于我們能夠更好地進行資產配置，在這一點上可能和別的基金公司有很大的不同，也是我們的優勢”。
另外，保險系基金公司普遍更重視風控，風險偏好相對比其他基金低，看重回報與風險之間的相對平衡，受托保險資金具有天然的優勢。這使得其與保險機構合作時，比較能夠得到昔日同行的認同感。
對于保險系基金公司來說，股東業務絕不會僅僅是全部的追求，開拓來自第三方機構的業務和個人投資者的業務，才是長久發展的決勝之道。
對于保險集團來說，進軍基金業是其順應大資管時代開拓財富管理領域的現實，完善金控平臺的重要一步。從目前保險集團的布局來看，基金公司正是切入財富管理的絕佳平臺。
保險系基金之于保險集團的意義在于，使得其金融綜合化經營向前大大邁進了一步，推動其在金融業務領域的戰略性布局。借助基金公司的平臺作用，實現集團旗下不同業務板塊的協同效應。
但是，從以往主要做機構業務，如何轉而面向個人投資者，是保險系基金面臨的共同問題?！皩φ麄€保險系公募基金行業都是一個挑戰?！蓖醯聲员硎?。
在外界看來，保險公司股東龐大的人銷售團隊，是現成的銷售資源，銀保長期的渠道合作，亦可為之所用。據了解，國壽安保的兄弟公司中國人壽股份公司（601628.SH，1628.HK）去年已取得公募基金的銷售資格。按照其規劃，依托中國人壽150余萬保險人團隊的強大銷售能力，有望成為具有保險系基金公司鮮明特點的保險代銷渠道。不過，受訪的多位保險系基金高管表示，以保險營銷員代銷基金產品并非順理成章的事。目前已開業的公司中，保險系股東的銷售團隊都還沒有發揮真正的作用。
多位保險系基金高管剖析，這有幾個原因，一是營銷員代銷基金，需要首先取得基金從業資格證書，目前獲得該資格證書的營銷員并不多。
另外，基金產品和保險產品的銷售傭金提取方式、比例有所不同。如何讓保險營銷員有強烈意愿代銷基金，多位保險系基金公司高管表示，還需要進行相應的研究和探索，目前還沒有成為主要渠道。
在2003年初召開的全國保險工作會議上，保監會主席吳定富就首次提出，要重新認識保險的功能，保險不但具有經濟補償的功能，而且具有資金融通和社會風險管理的功能。
首先，對資本市場來講，支持保險資金直接入市，一方面可以給資本市場注入新鮮血液，帶來更加充沛和源源不斷的資金，有利于為資本市場提供長期穩定的資金支持，積聚和提振市場人氣，增強投資者的投資信心。未來5年我國保險業將以20%~30%的年均增長率高速增長，保險資金作為機構投資者在資本市場的地位將得到不斷提升。直接入市的保險公司基于保險資金的負債性等多種因素，決定其投資風格必然偏好低風險品種，使其成為市場的穩定力量。
其次，對保險公司來講，支持保險資金直接入市，不但可以為保險資金開辟新的投資渠道，增加投資機會，有利于拓寬保險資金的運用渠道，拓展投資空間，以有效分散和規避投資風險。而同時，保險資金直接入市，可以擔當市場創新的生力軍，有利于繼續深化市場創新，進一步提高保險業對社會經濟的參與度，從而為促進保險業自身和社會經濟的持續、穩定、健康發展奠定堅實的基礎。我國股市在經歷了3年多的持續深幅調整后，風險已得到充分釋放，已有一批上市公司具備投資價值。保險資產管理公司已針對直接入市做好了相關的準備工作。
加強風險管理是保險資金入市的首要前提
由于保險資金直接入市的規模和速度取決于保險資金運用的風險控制能力和水平，所以在支持保險資金直接入市、拓寬保險資金投資渠道的同時，必須加強對保險資金運用的風險管理和監控，這是促使保險資金順利直接入市的首要前提。換言之，資本市場對保險公司來說是一把“雙刃劍”。從這個角度來講，有效防范和控制保險資金的運用風險，提高保險資金的使用效率，是當前保險資金運用所面臨的最關鍵問題。
在風險管理和控制機制上，保監會認真借鑒國際通行做法和國內成功經驗，首次引入了獨立專業的第三方托管，確定了托管銀行的外部監督職責，建立了分工明確和相互制衡的風險管理體系和風險控制機制，引入獨立專業的第三方托管是我國保險資金運用歷史上的一次重大突破，不僅有利于完全杜絕以前將股票資產交由資產管理公司保管所容易引發的券商挪用風險，確保保險公司股票資產的獨立性和安全性，而且有利于保險機構投資者嚴格履行信息披露業務，提高股票投資交易的透明度，維護保險資金持有人的合法權益。
在市場監管上，保監會、證監會和銀監會這三個監管部門經協商，決定建立對保險資金直接投資股票市場的協同監管機制，該監管機制具有信息共享、溝通便捷、職責明確的優點。實行交叉監管，有效彌補單方監管可能出現的“真空”和“盲區”，從而有效實現跨行業的協同監管。
保險資金直接入市的效應是一個長期過程
保險資金直接投資股票市場將會對一級市場產生很大的影響。首先，《關于保險機構投資者股票投資交易有關問題的通知》規定，保險機構投資者證券賬戶申購新股，不設申購上限；其次，由于一個交易席位上可以開設多個證券賬戶，證券賬戶是按保險產品名稱來開立，這樣一家保險機構投資者就可以按照不同保險產品開設不同的證券賬戶。申購新股不設上限，加上一個交易席位上可以開設多個證券賬戶，使得保險機構投資者在申購新股時享有優惠權，擁有其他機構投資者所無法比擬的獨特優勢。這表明一級市場將對保險機構投資者形成巨大的吸引力。
保險資金直接投資股票市場對二級市場產生的影響，需要從長期、短期兩個方面來看。雖然目前保險資金直接投資股票市場的政策綠燈已經開啟，但這并不意味著保險資金會立刻、大規模、集中地涌入股市，而會采取循序漸進的原則，也就是說，保險資金直接入市不會呈現滔滔江水之勢，而將表現為細水長流的狀態?？梢姡ｋU資金直接入市對促進我國證券市場持續、穩定、健康發展所起的積極作用將逐步顯現出來，這是一個長期、漸進的過程，其政策效應將體現出“潛移默化”的緩釋特點。短期而言，保險資金直接入市的規模和節奏不僅取決于各保險公司、保險資產管理公司完成必備手續的進程和入市意愿，而且更取決于國內股市的波動性能否逐漸平穩、上市公司能否提供長期穩定的投資回報、機構投資者能否有效地參與公司治理等因素?，F在我國保險機構投資者股票投資的上限比例將逐步提高，預計在未來3~5年內有望達到10%。專家預測，到2007年，我國保險公司的可運用資金將超過3萬億元，據此推算，屆時保險資金直接入市的最大額度更加可觀，將達到3000多億元。
保險資金垂青低風險投資品種
《暫行辦法》明確規定，保險機構投資者確定可投資的股票范圍，應當考慮上市公司的治理結構、收益能力、信息透明度、股票流動性等各項指標。保險機構投資者必須在可投資的股票范圍之內投資股票。保險機構投資者應當在投資前確定股票投資業績衡量基準，并以績優、藍籌及流動性強的股票所確定的指數為該基準的參考。對于被交易所實行“特別處理”“警示存在終止上市風險的特別處理”或者已終止上市；其價格在過去12個月中漲幅超過100%；存在被人為操縱嫌疑；其上市公司已披露業績大幅下滑、嚴重虧損或者未來將出現嚴重虧損；其上市公司已披露正在接受監管部門調查或者最近1年內受到監管部門嚴重處罰等7種股票，保險機構投資者不得投資。這表明保險資金以安全性、流動性為追求的首要目標，遵循資產負債匹配管理的原則，秉承長期投資、價值投資的理念，堅持審慎、安全、穩健、分散投資的風格，在有效控制投資運作風險的前提下，優化資產配置，以保證保險公司股票資產的保值增值.作為穩健型的長期投資者，保險機構投資者會充分考慮不同保險產品的負債特點和流動性，秉承價值投資和穩健投資的理念，注重公司分紅能力，著眼于獲取長期穩定的投資回報。
保險機構投資者可直接投資股市
目前保險公司正在進行直接入市的準備工作，包括交易系統的技術調試、證券賬戶的開立、專用席位的申請或租用、股票資產托管等事宜。專家預計如果這些工作進展順利的話，這些配套實施文件出臺后，保險資金就可以直接入市了。目前已開業的保險機構投資者有中國人保資產管理公司、中國人壽資產管理公司和華泰資產管理公司等3家，獲批開業的保險機構投資者有中再保險資產管理公司，申請待批的保險機構投資者有平安保險資產管理公司、新華保險資產管理公司、泰康保險資產管理公司、太平洋保險資產管理公司和太平保險資產管理公司等 5家。預計今年這些保險資產管理公司手中管理的保險資金將占保險業全部可運用資金的90%以上。
具有150多年歷史的ING是世界第二大股份制壽險和健康險保險公司。在中國，ING手中擁握兩塊在華經營壽險牌照，著實讓其他外資公司甚是羨慕。
2000年，荷蘭ING集團以77億美元買下美國安泰集團旗下的全球金融服務公司及安泰國際公司。業內人士說，ING選擇收購的是安泰最好的資產，具有極強的成長性，包括港澳臺和東南亞地區。
同時，因收購美國安泰本土及國際金融業務，ING也就理所當然地擁有安泰在中國的合資壽險公司——太平洋安泰人壽50%的股權，而這意味著ING以資本并購的方式，用最快的速度借助已在上海發展三年的太平洋安泰，直接登陸上海壽險市場。
業內人士告訴記者，在上海的保險業，太平洋安泰算得上是一匹黑馬，在短短2-3年時間就發展了四十多個營管處，保費增長也是一路突飛。
目前太平洋安泰人壽上海分公司在上海壽險市場15家公司中排名第七，外資保險公司排名第二，2003年公司保費總額為6.08億人民幣，就2003年壽險新單來說，太平洋安泰首次超過美國友邦，排名第一。
今年2月太平洋安泰人壽保險公司廣州分公司開業。據悉，目前廣州分公司已有全職員工40名，保險人300名，均超過了預設目標。
對另一張牌照，ING也早有打算。2002年12月，與北京首創集團在大連合資成立首創安泰壽險公司，是大連市第一家中外合資保險企業。選擇大連也顯示了ING對中國保險市場的特殊敏銳。大連是中國“入世”后首批對外資保險開放的城市之一，在此前尚未有一家外資或合資保險公司入駐。ING在第一時間占據大連并以此為基地，并早已把眼光看好了北京。
目前公司業務發展也相當迅速，在開業短短16個月后已成為大連市保費收入第三大公司。據ING介紹，目前正在申請北京的營業執照，以進一步擴展業務。
養老金夢想
更值得注意的是，選擇大連，ING的用意顯然還有養老金一塊。作為中國養老金改革試點地區，落戶在位于東北的大連無疑是可以獲得這個市場可觀份額的捷徑。
在中國的保險資金市場上，上百億的養老金市場現在是最吸引眼球的一塊領域。當然，ING也不例外。
此前，ING中國區總經理吳志盛在接受媒體采訪時曾透露，一直以來，ING都與國內相應的政府部門保持接觸，并為其提供國外社?；鸸芾砗瓦\作的經驗。同時，吳也表示，ING在中國市場的重點會是壽險和養老金市場，如果政策允許，ING今后10年壽險業務在中國的投資將會達到10億元人民幣。
繼續看多金融股
我們認為滬港通是中國資本市場開放的重要一步，為2015年MSCI將A股加入新興市場指數奠定了基礎。可以預計，如果A股納入國際指數，雖然初期其所占權重也有限，但考慮到人民幣有可能在2020年底前實現自由兌換， 6-8年后，A股將按照國際通行的法則納入國際性指數，而不會給予明顯折扣，A股有望主導一系列國際化指數中的“中國樣本”。
未來的這些重大變化，將帶來大量指數基金的被動性買入，而國內投資者對于金融股特別是銀行股的配置明顯低于權重。
一些獨特標的值得擁有
中國信達（1359.HK） 系四大不良資產管理公司中唯一一家上市公司。依托其非金融企業不良資產收購業務和廣泛的融資渠道，信達始終保持領先的市場份額，在行業總資產和收入中占比份額分別達到40%和50%。公司作為特殊機遇投資者的商業模式具有獨特性，目前2015年市凈率只有1.09倍，對應ROAE則達到16.6%。
中國光大控股（0165.HK）系一家跨香港和中國內地的多元化金融控股企業，母公司為中國光大集團。公司秉持“3+2大資產管理戰略”，專注發展直接投資、資產管理和產業投資業務，并形成與投資銀行（企業融資）和經紀業務（財富管理）等收費性業務共同發展的格局。目前，光大控股正從被動金融持股公司向資產管理公司積極轉型，股價相對于NAV的較大折扣提供了向上空間。
遠東宏信（3360.HK）是中國領先的金融綜合服務機構，致力通過融資租賃以及其他增值服務，為客戶提供度身訂制的一站式金融服務解決方案。公司在醫療、印刷、航運、建設等多個基礎領域開展金融、貿易、咨詢、投資等一體化產業運營服務，將產業資本和金融資本融為一體，形成了具有自身特色的以資源組織能力和資源增值能力相互匹配、協調發展為特征的企業運作優勢。作為國內最優秀的租賃公司，公司同時正在針對涉足行業的價值鏈進行拓展。公司2014年市盈率為8.5，而A股上市的渤海租賃市盈率達到14倍。
此外，A股也有一些金融股提供了獨特的投資視角，例如在主經紀商業務柜臺市場業務具有領先地位的券商之一招商證券（600999.SH）和互聯網券商的先行實踐者國金證券（600109.SH）。
部分股票或會縮窄價差
在H股市場，中型金融股往往相對大型股票存在估值折扣，而國內投資者則對成長性更為偏好。一些股票可能會由于投資者視角不同而會縮窄價差。
部分保險公司也希望通過投連險上積累的口碑和客戶進軍公募業務，但是險資長期主要受托管理的是自家資金，基本上是“窩在家”，且奉行低調、謹慎原則，鮮在公共場合露面，社會公眾對保險資管的認知度還比較低，整個保險資管行業也缺乏統一口徑來對比歷史投資業績。
不過，我們可以從有關數據管中窺豹，為投資者提供參考。
在保險公司產品體系中，唯有投連險在投資范圍、信息披露等方面與開放式基金類似。投連險的業績可以部分反映一家保險公司的投資能力。
截至6月6日，57家開展人身保險業務的保險公司中，經營投連險業務的公司就有29家，17家為外資保險公司，12家公司為中資保險公司，共成立了190只投連險賬戶。
《投資者報》記者注意到，截至4月份，今年以來大型保險公司投連險成績反而不占優勢，除了平安人壽、新華保險、泰康人壽各有一個賬戶排名前十，其余基本上是中小保險公司，排在前列的有匯豐人壽、光大永明、太平人壽、中荷人壽。
匯豐人壽異軍突起
往年投連險的冠軍經常被泰康資管摘得，而今年的風頭被匯豐人壽搶走。
根據華寶證券的統計，截至4月份，匯豐人壽旗下的匯豐匯鋒進取賬戶今年以來的回報率為10.11%，在納入統計的184只投連險賬戶（剔除指數型賬戶）中排名第一。
匯豐匯鋒進取賬戶投資業績跌宕起伏，從中我們能看到公司如何力挽狂瀾。去年5月22日，該賬戶成立，是匯豐旗下第一只主動管理型進取賬戶，其權益倉位靈活到50%～95%的區間，相比被動投資的賬戶，更能體現投資經理的投資實力。
該產品成立時，A股剛剛拉開下跌序幕，成立后3個月，凈值就跌了10%，是當時跌幅最大的投連險賬戶之一，到去年11月末，A股最低迷的時候，賬戶凈值已經虧損15%。
但半年后，匯鋒進取賬戶不僅收復失地，而且連創新高，到今年6月4日，凈值達到1.13%。從去年11月末至今，匯鋒進取期間凈值漲幅更超過35%，是上證指數漲幅的1倍有余。
從的賬戶報告來看，匯鋒進取賬戶投資風格激進，頻繁換掉表現不佳的股票。去年6月份重倉的是金融服務、商業貿易和化工，接下來幾個月迅速拋棄后兩個板塊，尋找其他目標。今年以來重倉的板塊分別為電子、金融服務、信息服務，這些板塊今年表現較為強勢。
匯鋒進取的成功沒能在該公司復制?！锻顿Y者報》記者注意到，匯豐其他投連險賬戶凈值都在1元以下，今年以來的漲幅僅在1.5%～2%之間。另一個相類似的積極進取賬戶也僅有1.42%的漲幅。
投資成績排在前十位的還有平安進取賬戶、光大永明的策略賬戶、新華創世之約賬戶、泰康優選成長型賬戶、太平藍籌成長型賬戶、國壽進取股票賬戶、太平價值先鋒型賬戶、太平智選動力增長型賬戶、中荷成長型賬戶，其收益率在6%～8%。
太平、泰康表現穩健
在投連險市場，算得上常勝將軍的公司就是太平人壽，雖然漲幅不大，但每年多數賬戶能跑贏大盤。
目前，太平人壽旗下有13個投連險賬戶，管理的規模大致在30億元左右，在國內保險公司中排名第五，其中有5個賬戶今年以來的收益率排名前20，分別是太平藍籌成長型、太平價值先鋒型、太平智選動力增長型、太平動力增長型以及太平均衡收益型，收益率分別為7.21%、6.49%、6.46%、6.14%以及5.69%。
記者查閱賬戶報告發現，太平人壽對于權益市場的判斷基本上符合市場走勢。太平人壽認為，政策意在調結構和去杠桿，A股市場短期無趨勢性機會，策略上以輕倉位重結構為主，從盈利增長的可持續性上尋找板塊和個股機會；品種結構方面，配置地產、汽車、銀行、家電等估值較低、盈利尚可的板塊。中長期仍然看好具有成長性的醫藥、環保和電子等行業。
虧損最大的是太平智選忠誠保證型賬戶，收益率為-4.7%。它的重倉品種是一年到期的短債，但4月份以來，監管層掀起債券黑幕打擊行動，債券價格下滑，影響了賬戶凈值。
在投連險市場，還有一家保險公司投資能力可圈可點，即泰康人壽。今年以來，10個賬戶中，僅有一個積極成長型賬戶發生虧損。如果按最近3年的成績排名，泰康人壽有3只產品收益率都超過15%，排名前三。
不過，相比高峰期的投資成績，泰康的投資水平還是略有下降。泰康人壽內部一位員工就曾向記者抱怨過，他去年買進的進取型賬戶一直表現不佳，去年還發生虧損，而這個賬戶曾創下9年10倍增長的神話，可以媲美昔日“公募一哥”王亞偉。
生命、中意攜手墊底
生命人壽有兩個賬戶排名倒數，生命優選平衡賬戶收益率-8.06%，倒數第一；生命進取II賬戶收益率為-5.33%，倒數第三。
2011年，生命人壽成立資產管理公司，成為第11家保險資產管理公司。生命資管公司開始為自己管理資產，目前管理的資產高達500億元。生命人壽資產管理公司負責人曾對外表示過，公司的目標是吸納外部資金，自己發理財產品，做第三方理財。
雖然有豪言壯語，但是其投資能力還有待市場考證。
從生命人壽現有投連險賬戶收益來看，富泰贏家兩全型投資連結保險進取I在2008、2009、2010年、2011年以及2012年，投資收益分別為-37%、47%、-3.74%、-18.8%、2.17%；進取II投資收益分別為-39%、57%、3.69%、-14%、-0.5%。
日前，有壽險公司宣布，該公司與某銀行達成全面合作協議。尤為引人注目的是，此種全面合作實現了傳統銀保業務的“升級”，即今后該壽險公司所有的保險資金將集中到某銀行，由其全面托管。由此，中國保監會提出的“保險資金管理引入獨立第三方托管”政策落到了實處。
一、我國保險資金第三方托管及其現狀
(一)保險資金托管
托管人制度是資產管理的一種方式。保險資金托管就是引入第三方獨立托管機制，把對保險資金的管理職能和保管職能分開，從而保護投保人和被保險人利益的一種制度安排。實施托管后，托管人履行保險資金的保管、清算、核算和監督職能，保險公司、保險資產管理公司和有關專業投資管理機構負責保險資金的管理及運用。
根據《關于開展保險資金全托管工作的通知》，保險資金托管具體可以分為全過程托管和全金額托管。全過程托管是從保費收取開始，按照不同保險產品，分別開設賬戶、快速上劃資金，歸集到總公司托管賬戶，做到統一資金調度、統一資產配置、統一投資運作、統一收益分配的過程。全金額托管是將保險公司總部統一歸集的資金，包括已經委托和尚未委托投資的全部資產，實施第三方獨立托管的過程。
(二)保險資金托管政策實施歷程
2004年以前，由于我國對保險公司資產管理業務的監管較為嚴格，各大保險公司委托基金公司進行理財的方式便是第三方資產管理的雛形。2004年9月，中國保監會主席吳定富在全國保險資金運用工作座談會上指出，要建立保險資金托管機制，逐步在保險資金運用中推行托管制度；2005年2月17日，中國保監會聯合中國銀監會下發了《保險公司股票資產托管指引(試行)》，明確規定了托管人資格、職責、程序、托管協議與監管；2005年10月，中國保監會又下發了《關于開展保險資金托管工作的通知》(以下簡稱《通知》)，《通知》中明確規定“保險資金托管是必須實行，并要達到規定標準的一項工作。”
(三)保險資金托管實施情況
按照《通知》中“堅持分步推進”的政策原則，目前，部分保險公司的股票、基金、債券等資產已交由托管銀行托管，有的保險公司已實現保險資金的全金額托管。但據統計，目前已經參與全金額托管試點的保險機構，僅有30多家。顯然，這與當初設想在2006年底力爭覆蓋所有開展業務的保險公司的目標，仍然存在一段距離。
二、我國保險業引入第三方托管的背景
(一)我國保險業已經具備一定規模
我國保險業從上世紀80年代恢復辦理國內保險業務以來，從無到有、從小到大，走上了一條穩健發展的道路，主要表現在以下兩個方面：一是市場主體增加，競爭市場逐步形成。截至2006年10月，我國共有保險法人機構96家，其中包括保險公司82家(中資保險公司42家，外資保險公司40家)，保險集團(控股)公司6家，資產管理公司8家，初步形成了國有控股(集團)公司、股份制公司、政策性公司、專業性公司、外資保險公司等多種組織形式，多種所有制成分并存、共同發展的格局。二是我國保險總資產規模不斷擴大。2006年1—10月，我國保費總收入達到4700.25億元，同比增長14.01%，2006年全國保險總資產已突破2萬億元。
(二)保險資金運用政策日益放寬，資金管理難度加大
我國保險資金運用與保險業的發展一樣也經歷了從無到有再到規范管理的過程。我國具有真正意義上的保險資金投資始于1995年的《保險法》，但《保險法》對保險公司的資金運用作了嚴格的限制性規定，隨著保險市場主體增加，競爭加劇，保險業界越來越意識到保險資金運用的重要性，因此，自從1998年11月中國保監會成立以來，特別是近兩三年，國務院和保監會出臺了一系列文件，逐步放寬保險資金運用渠道，目前，我國保險資金運用已涉及到了債券、股票、海外投資、基礎設施、銀行、不動產等多種領域。與此同時，我們應看到，保險資金運用的拓寬也增大了保險資金運用的風險，增加了保險資金管理的難度。因此，要建立保險資金運用風險防范的長效機制，引入第三方托管機制是一個較好的選擇。
(三)保險資金出現外部“存管”危機
按照《保險法》和《保險公司資金運用風險控制指引》等有關規定，保險公司資金不得進行委托理財，在券商處的賬戶只能存管。在這些問題上，有的保險公司雖一直宣稱保險資金屬于存管性質，但純粹的資金存管為什么有的會出現無法收回的局面呢?當中的問題值得思考。但是可以肯定的是，保險資金的外部存管有風險。
(四)實施第三方托管是改革保險資金管理體制的需要
當前，保險資金實行的是多賬戶、多層次管理，這樣會導致一些保險公司開設賬戶的隨意性較大，致使保險資金有較多出口，存在一些問題和風險，一定程度上影響了保險資金運用的效率和效益。實施保險資金第三方托管后，由保戶交納保費開始到中間資金流轉再到投資去向，全部進入銀行的托管賬戶，由托管銀行對實際的資金劃撥進行操作，這樣，可以促使保險公司根據保險資金的性質、來源實行分賬管理，有助于保險公司完善資金歸集管理制度，從而達到從源頭上控制資金運作風險的效果。
三、引入第三方托管的意義及作用
(一)有助于保險資金運用風險的防范
托管人制度的引入，目的是引入托管人的責任，建立保險資金運用中的風險分擔機制，保證保險資金運用中的安全有效性。
保險資金第三方托管有關規定要求：托管人應具有完善的公司治理結構、內部稽核監控制度和風險控制制度；具備投資監督和績效評估能力；應安全保管托管資產；開立專用賬戶；及時辦理托管資產的清算交割；監督保險機構的投資運作；負責托管資產的估值；托管人不得挪用托管的資產；不得將托管資產與自有資產混合管理；不得將不同保險公司托管的資產混合管理等。
保險公司實行資金托管后，保險資金存放在托管銀行，保險公司或者保險資產管理公司只有投資決策權，托管銀行收到保險公司或者保險資產管理公司的投資指令后，根據有關法律法規對投資指令進行審核，然后執行，保險公司或者保險資產管理公司不能直接調用資金。再者，保監會對托管人資格也作了相關規定，保證了第三方托管的實施，這些都有助于防范保險資金的運用風險，保護投保人利益。
(二)有助于提高保險資金的投資收益和使用效率
保險公司引人保險資金第三方托管使得保險公司、保險資產管理公司和托管銀行之間分工明確，托管銀行負責保險資金的歸集、保管、清算與核算，這樣保險公司或保險資產管理公司可以投入更多的時間和精力在如何選擇保險資金運用方向和最優的投資組合上，進而在相同的金融市場和投資環境下，獲得最大的投資收益。
(三)有助于增加托管銀行收益，促進銀保深層次合作
根據行業經驗數據，托管手續費一般為托管資產總額的0.25%，考慮到保險資金規模的日益增大，托管銀行無疑將獲得一筆可觀的托管手續費收入。同時，銀行托管保險資金打破了銀行銷售保險產品這一單一的銀保合作模式，是我國銀保合作模式的突破。目前，我國銀行與保險已呈現出混業經營的趨勢，已有多家銀行提出設立保險公司的申請，保險資金托管為商業銀行設立保險公司提供了深層次接觸保險的機會，促進銀保合作的步伐。
(四)有助于中小型保險公司的發展
從世界保險業發展情況來看，保險資金管理有三種模式，即內設投資部運作模式、資產管理公司運作模式和第三方資產管理模式。實踐表明，內設投資部運作模式需要保險公司花費很高的成本，另一方面，隨著保險資金規模的擴大，保險投資渠道的拓寬，保險公司面臨內部資產管理人員匱乏的局面。因此，內設投資運作模式越來越不能適應保險公司的發展。2004年4月，中國保監會公布《保險資產管理公司管理暫行規定》，于是有很多保險公司都紛紛上報成立資產管理公司的方案。然而，事實上成立專業的資產管理公司需要保險公司擁有強大的經濟實力，并不是所有的保險公司都具備這樣的能力，到目前為止，已經開業和獲批開業的保險資產管理公司也只有中國人保、中國人壽、平安、華泰、中再、泰康、新華、太平和太平洋等9家，所以對于一些資金量較小的產險公司、再保險公司和小型壽險公司而言，選擇具有專業化的第三方資產管理是他們明智的選擇。因為，他們不用花費大量的人力資源成本便可以得到專業的資產管理服務，并且這種資產管理模式能夠保全資產、降低投資風險和損失，起到了防范風險的作用。
(五)有助于保險、金融及資本市場實現共同的健康、穩定的發展
眾所周知，保險業是一個涉及范圍很廣的行業，隨著我國保險業發展水平的提高，保險的經濟補償、資金融通、社會管理職能越能充分地得到發揮，從而起到社會“穩定器”和經濟發展“助推器”的作用。而隨著社會的發展，新的風險也隨之出現，今后越來越多的風險將通過保險機制來轉移，如果保險風險不能得到及時有效地防范和化解，將會影響到整個金融市場乃至資本市場的發展，因此，保險業的風險控制不僅對保險業本身而且對整個金融業和資本市場的發展都十分重要。引入保險資金第三方托管機制，使保險市場分工進一步專業化，可以有效控制保險資金投資過程中的風險，提高資金運用的安全性，增強保險業的整體償付能力，也使得保險業有更多的資金注入資本市場，因此，可以說引入第三方資產托管模式標志著我國資本市場的進一步完善。
四、我國保險業實施保險資金第三方托管的對策
(一)加快推進
目前，我國保險市場上實施保險資金第三方托管的公司還不多，與《通知》中計劃的“到2006年底基本覆蓋到已經開展業務的保險公司”還有很大的差距，與保險業發展成熟的發達國家相比也存在很大差距，對此，保險公司應當根據保險資金托管的要求，積極參與托管試點。保監會也應鼓勵保險公司參與試點，并對積極參與的公司給予多方面支持。
(二)自愿實施
商業銀行對保險資金的托管是有償的，即銀行根據托管資金的多少收取一定比例的托管費，這筆托管費用對保險公司來說，增加了成本，況且銀行是無須承擔任何風險的。因此，《通知》中規定的“保險資金托管必須實行”有不妥之處，托管人制度應采取自愿實施措施。
從美國保險資金第三方托管經驗來看，并不是所有的保險公司都把保險資金外包出去，實施第三方托管的保險公司也并不是一定要把資產全部外包。對那些本身就擁有自己的資產管理公司的保險公司來說，子公司(資產管理公司)在進行資產管理時欺騙母公司(保險公司)的可能性很小，如果保險資產管理公司完全有能力管理好保險資產，保險公司就沒有必要再專門花一筆費用雇傭第三方來監管子公司的行為。因此，第三方托管制度應該有針對性，對于子公司托管母公司的保險資金時，可以自愿采取該制度。
(三)拓寬托管主體
按照《保險公司股票資產托管指引(試行)》對托管人資格的規定，目前，在我國市場上達到要求的只有中、建、工、農、交五家銀行，而在美國，除了商業銀行之外，充當托管人的還有資產管理公司、投資公司等多種機構，加大了托管人之間競爭的程度，能夠使托管人真正地當好“管家”。因此，在保證使保險資金安全的前提下，讓更多的機構加入托管人行列不啻為很好的一種選擇。
(四)出臺配套制度
引入第三方托管能夠防范風險，但并不能完全消除風險，在美國保險市場上，也有很多保險公司不愿意把資金交給“外人”管理，基于此，對于實行外部托管的保險資金，要求受托人適時(建議每周)進行資金運用的信息披露，托管人要對披露信息進行核實并負責其真實性。同時，監管機構向保險公司發出指引，提醒保險公司在選擇存管機構時，應對其信用狀況、清算能力、賬戶管理能力、風險管理能力和績效評估能力等進行嚴格的考核，以控制存管的風險。
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隨著中國金融業人世過渡期的全部結束以及我國綜合經營的逐步放開，國有保險公司面臨更加嚴峻的競爭形勢，突出表現為國際金融保險集團綜合經營的絕對優勢以及國內以銀行業為核心的金融集團的迅速崛起。為了提高整體競爭力和抵御風險能力，國有保險公司應加快實施金融控股化的戰略進程。
一、國有保險公司金融控股化的約束因素分析
金融控股公司是在一個集團公司(母公司)的框架之下，各子公司專門從事銀行、證券、保險等不同領域的金融業務，整個集團公司涉足至少兩種不同的金融業務。國有保險公司金融控股化受到法律環境、資本實力和自身經營管理水平和技術水平的制約。國有保險公司在構建金融保險集團的過程中，最明顯的特點是受到政策法規的限制和指引。盡管我國已在法律和監管上確立了分業經營、分業監管的制度，但現行法律對金融控股公司模式并沒有明確的禁止性規定，即沒有禁止銀行、證券公司、保險公司和信托投資公司擁有共同的大股東，因而在客觀上為成立金融控股公司留出了法律空間。在“十一五”期間，國家將鼓勵綜合經營，因此來自法律方面的約束力將逐漸降低。
資本實力是金融保險集團發展的關鍵約束因素。隨著國內金融業與國際金融業的不斷接軌，不論是銀行業的資本充足率、保險業的償付能力、證券行業的凈資本監管體系、信托業以最低資本要求為核心的風險體系等，都體現了監管對資本與風險相匹配的要求。缺乏足夠的資本，即使政策允許進行綜合經營，也使國有保險公司在金融控股公司化的擴張過程中感到力不從心。
國有保險公司當前的經營管理水平，尤其是風險管理能力和專業化經營的技術水平限制了保險公司在金融集團搭建過程中的產業布局。與發達國家相比，國有保險公司的專業化程度并不高，突出表現為專業子公司的數量、規模、對整個保費收入的貢獻與我國保險業務的發展并不匹配。因此，國有保險公司不得不立足保險業，以原有的保險專業化服務為核心，在保險相關業務領域或保險行業價值鏈上進行拓展。即便如此，在健康險、企業年金、保險經紀、保險資產運營方面仍缺乏運營經驗。
二、國有保險公司金融控股公司的發展現狀
我國國有金融機構發展為金融控股公司是一個漸進的過程，從現行的金融體制和法律框架出發，大致要經過三個基本階段：一是在嚴格的分業監管和機構分設情況下，允許金融機構進行業務合作，開展某些綜合經營業務；二是在分業監管情況下，允許金融機構在股權上進行合作，發展以多元化經營為目的的分支機構；三是在交叉監管或統一監管的情況下，發展金融控股集團，全面實現綜合經營。從我國加入wto到中國保險市場的全面開放，國有保險公司將把成為金融集團乃至國際化的金融集團作為戰略目標，國有保險公司金融控股化已經呈現出階段性和加速化發展的特點。
(一)組建保險集團股份公司，進行專業化經營、集團化發展
從國有獨資保險公司到國有股份制保險公司，再到國有股份占絕對控股比例的保險集團公司，經過了近十年的發展，尤其是加入wto后，保險集團得到快速發展。例如，1991年4月成立的中國太平洋保險公司，在2001年11月9日正式批準成立中國太平洋保險(集團)股份公司。2003年經國務院同意、中國保險監督管理委員會批準，原中國人壽保險公司進行重組改制，變更為中國人壽保險(集團)公司。2003年經國務院同意、中國保監會批準，中國平安保險股份有限公司，正式更名中國平安保險(集團)股份有限公司。中國人民保險公司于2003年重組正式設立中國人?？毓晒?。此外還有中國保險(控股)集團、中國再保險集團公司。截至2005年12月31日，國內已形成6家保險集團，這些保險集團的保費收入占據了中國保險市場份額的75%以上。
一些業績表現良好的保險公司，正積極進行集團化改造。如成立于1996年8月的新華人壽保險股份有限公司，2004年9月底經中國保監會批準籌建新華保險控股股份有限公司，向集團化發展邁出了重要一步。新成立的陽光產險公司，在健康險、壽險領域成立了獨立法人的專業控股子公司，積極向保險集團化發展挺進。
(二)在保險業務領域進行產業布局和整體上市
由于政策的不斷放開和競爭的日趨激烈，保險集團積極進行產業布局。各大保險集團控股公司旗下基本都建立了產險公司、壽險公司、年金公司、資產管理公司、健康險公司等專業化的子公司。一些保險控股集團公司還在保險行業價值鏈上進行資源協同，建立了保險經紀公司、保險公司和保險公估公司。國有保險控股集團由原來單一的一級法人制改造成了多級法人制，國有保險公司也演變成為保險控股公司。例如，平安保險集團，就抓住了歷史性的發展機遇，于1996年成立了平安證券公司、平安信托公司、平安海外控股公司，2004年收購了福建亞洲銀行，并更名為平安銀行，搭建了比較完整的金融控股公司的架構和產業布局。同時，該集團緊緊跟隨保監會政策放開的節奏，相繼成立了平安保險資產管理公司、平安養老金公司、平安健康險公司。
在這一發展階段，制約保險集團化發展、多元化經營的主要因素仍然是資本和政策。為補充資本金和緩解償付能力的壓力，保險控股公司整體或部分上市是必然的選擇，中國平安保險集團實現了整體上市。當整體上市的時機不太成熟時，國有保險集團視具體情況，選擇了對部分優良資產重組與上市的策略。如中國人保、中國人壽專業化公司先后在境外成功上市，中國人保控股公司和中國人壽保險集團公司分別擁有這些上市公司的控股權。太平洋保險集團積極推進集團籌備整體上市計劃，其他準備上市的保險集團也在積極準備。
(三)以控股公司為平臺，發展合適的金融控股公司
國有保險公司金融控股化的最終目標是使保險集團控股公司成為一個純粹的控股母公司，控股母公司不經營具體業務，而是整個集團的管理中心，負責整體的戰略規劃、計劃制定、資源配置、人力資源管理等重大問題。各專業子公司作為專業營運單位和經營活動的主體，是整個集團的經營中心和利潤中心。
我國加入wto后，資本市場在一定期限內繼續開放，金融機構的并購活動將愈發自然和頻繁。因此，國有保險公司應該有目的有意識地研究和選擇自己可能的并購對象，并在最恰當的時機以最小的代價取得成功。為了成本效益或者盈利的需要，也可能考慮出售子公司或集團控股公司的股份。
國有保險公司金融控股公司化的根本動因在于通過提供多元化的綜合金融服務來提高競爭力。因此，在條件成熟的時候積極進入銀行、證券、信托、基金等金融業務領域，是國有保險集團控股公司發展的一個長期戰略目標。當前與保險業務具有較大相關性的是銀行業，與保險資產管理公司業務相關的是證券、基金和信托業。在綜合經營政策沒有完全放開的情況下，資產管理公司和信托公司是繞過政策限制，進入其他金融業務領域的平臺。從保險公司適應競爭的規律來看，應該進入銀行，但根據保險公司的資本實力和發展的現狀，目前還無法并購大中型或較有優勢的城市銀行，只能配合保險業務的區域發展戰略，有選擇地并購一些中小城市銀行。因此，對處于資本劣勢的國有保險公司來說，積極探尋與銀行更深層次的合作，也是無奈的選擇。
(四)比較完善的金融控股公司和國際化運營階段
本階段是國有保險集團控股公司走出國門、參與國際市場競爭的重要階段。目標是融人國際金融體系、參與國際競爭，初步樹立在國際金融市場的形象。這一階段著重應對金融市場的國際發展趨勢和規則，加強與國際著名金融集團的全方位合作，通過戰略合作與戰略聯盟、資本融合以及設立新的國際金融公司，融入國際市場，拓展集團生存空間。
三、國有保險公司金融控股公司化特點
(一)國有保險集團金融控股公司化是形成金融集團的合適路徑
在已經成立的保險集團中，母公司本身不從事具體業務，屬于純粹型金融控股公司。相對母公司本身從事某一業務經營，該業務一般又是該公司的主要或重要業務的事業型母公司，具有相對明顯的比較優勢和專業優勢。在現行法律框架下，通過形成保險金融控股公司形式進行綜合經營，是當前我國保險集團建立金融集團的合適選擇。金融控股公司實行集團混業、經營分業的方式，各子公司之間存在有效的防火墻。金融控股公司模式能夠有效阻斷銀行、證券和保險業的風險傳遞，維護保險體系的安全和穩健。
(二)國有保險金融控股公司基本上還處于構造業務體系的初期階段
國有保險集團在多元化業務的開展中，真正考慮客戶需要的地方還較少，仍試圖從規模經濟、范圍經濟的角度，開展銀行、證券、保險等全面業務。各集團總體發展戰略缺乏差異性，也缺乏明晰的多元化戰略。國有保險公司組建控股公司的目的，是在為遲早的綜合經營做準備，以便在激烈的競爭中脫穎而出。因此發展軌跡基本體現為：海外組建控股公司，然后繞回內地進行綜合經營；母公司進行股份制改造，改建成控股公司，海外或國內上市，時機成熟后，與綜合經營的控股子公司整合，打造巨型金融集團。各大保險集團對自身優勢和發展的定位是模糊的，業務酌整合以及運行能力的整合還沒有得到充分體現，但與跨國金融集團相比尚有很大差距。我國保險集團短期內還無法兼并較大的銀行，并購目標也只能是區域性的商業銀行，銀行業務形成的利潤短期內與保險業務以及資產管理業務形成的凈利潤在數量上還不具有可比性。
(三)保險金融控股公司以保險業務和資產管理為主業
金融保險集團控股公司仍將以保險業務和資產管理為核心，主要涵蓋資產管理、提供多元化金融服務方面。金融保險集團控股公司主業和優勢還是保險。保險集團公司首先要把保險這個主業做好。通過整合內部資源，發揮集團優勢，成為主業突出、優勢互補的以保險業為核心的金融控股集團。
資產管理業務將逐步成為保險金融控股集團的主營業務。通過資產管理，帶動保險業務增長和利潤的持續增長。國外金融保險集團的核心業務板塊也是保險業務和資產管理業務。在保險資金投資股票市場實質性啟動并獲準進行基礎設施投資之后，保險公司將逐步變身為實質性的資產管理公司。隨著承保利潤率的走低，資產管理業務將發揮支撐作用。
目前，保險公司已獲得基礎設施投資資格，例如港口建設、高速公路建設等國家基礎建設項目。這類投資需要大量資金投入，項目回報周期長，投資收益穩定。保險資金和資本市場的對接方式多種多樣，包括組建保險投資基金、參與證券一級市場配售、購買定向債券、進行資產委托管理等。在資產匹配的原則下，其它國際通行辦法也可借鑒，如實業項目投資、消費信貸、抵押貸款、可轉換債券、資產證券化等。
(四)國有保險公司金融控股化，具有發展空間和政策支持優勢
由于大多數國有保險公司是國有股東占控股地位，并且大多數國有股東并不是金融集團，因而國有保險公司金融集團控股化，不會與股東發生戰略沖突和業務競爭。因為進入這些保險公司的戰略投資者，僅僅是把它作為海外金融集團在整個中國金融市場的總體戰略布局的一枚棋子，最多是作為利潤中心，而不會有興趣去培養另外一個金融控股集團。另外，從我國金融產業政策、促進保險業發展和運營安全的角度，國家應該會鼓勵和支持以保險業為核心的金融保險控股集團的發展。
四、保險金融控股公司實現綜合經營的現實策略
(一)完善法人治理結構
完善法人治理結構以便切實防范、化解風險。因為保險企業集團和子公司之間的股權結構比較復雜，容易產生關聯交易、資本金重復計算等問題，如果沒有完善的法人治理結構和嚴密的內控制度，就可能產生更大的風險。
(二)建立和完善以保險業和資產管理業務為主的金融業務框架，提高保險專業化經營能力
繼平安集團順利進軍多個金融領域之后，各保險集團控股公司紛紛將打造一個跨行業經營的金融集團，并購商業銀行和證券公司納入戰略規劃。
(三)加強與其他金融業的合作，有選擇地進入其他金融業
目前銀行銷售的壽險業務已經占到壽險保費收入的近三分之一，保險業和銀行業怎樣通過產權關系建立長期合作關系是目前需要面對和解決的問題。
(四)發揮整合資源優勢
該產品雖然僅發行規模5億元，但是對于目前已經達到2000多億元的保單質押貸款的市場來說是一次全新試水，未來前景可期。據悉，這不僅是全國首單，更是全球首個保單貸款ABS項目。
保單質押貸款暴增
保監會的數據顯示，截至2015年底，壽險全行業保單質押貸款的規模已經達到2298.6億元，相比年初增長了27.6%。
盡管與7萬億壽險總資產相比，目前的質押保單占比只有個位數，但從四家上市險企質押保單增速來看，未來保單質押融資仍有很大空間。
保單質押貸款，是指投保人將保單的現金價值作為擔保，從保險公司獲得貸款。可以進行貸款的保單是具有儲蓄性質的，如人壽保險、分紅保險、養老保險、年金保險等。保單質押貸款額度一般為保單現金價值的70%～90%，期限多為6個月內。若借款人到期不能履行債務，當貸款本息積累到退?，F金價值時，保險公司有權終止保險合同效力。
一位保險資產管理公司人士稱，近年保單質押貸款增長的原因是一些高凈值客戶在財務上短期需要資金周轉，與退保相比，保單質押貸款既可以解決短期財務問題，又可以繼續維持保險合同效力；還有一些高凈值客戶將原本趴在保險公司賬上的資金通過保單質押貸款方式盤活進行再次投資，這樣也不影響享受保障的權益。
從披露的上市年報來看，近年來內地四大上市險企保單質押貸款規模大幅上升，這為險企提供了另一種盈利方式。
截至2015年末，在A股上市的四家保險公司保戶質押貸款合計達到1775億元，較2014年末的1387億元增長388億元，增幅28%。
其中中國人壽2015年貸款利息同比增長36.6%，由2014年的81億元增至111億元，“主要原因是保戶質押貸款、信托計劃等規模增加”；中國平安貸款及應收款利息收入由2014年的108億元增長到2015年的153億元；中國太保2015年的其他固定息投資利息收入為107億元，同比增長7.59%；新華保險保戶質押貸款利息收入由2014年的7.2億元增長至2015年的9.8億元。
在保單質押貸款存量規模日益增加的情況下，保險公司顯然看到了這塊市場的潛力。以太平人壽此次發行的資產證券化項目為例，雖然預期收益僅有3.88%并不高，但是期限短僅有半年時間，資產質量又好，因此很受市場的歡迎。
可以降低質押利率
“保單質押貸款是國際通行做法，做好相應測算便沒問題，目前國內壽險公司的保單質押貸款已相對成熟，而資產證券化會涉及更復雜的測算，將保單質押貸款與資產證券化相結合是保險的創新嘗試，太平人壽的總部在香港，保險貸款在大陸之外的地區也有許多新做法，應當相信其對風險也會有一個良好的分析和評價?！敝醒胴斀洿髮W保險學院院長郝演蘇對《投資者報》記者說。
太平人壽也表示，對于辦理了保單質押貸款的客戶而言，將保單質押貸款證券化的做法，并不會對客戶的權益和體驗產生任何影響。
“保單質押貸款ABS項目的誕生，經過大量的法律研究、市場調研和可行性分析的結果，它在充分尊重貸款人意愿的同時，保證了項目在具體操作過程中各個環節的合法合規?！碧饺藟鄯矫嫦虮緢笥浾呓榻B。
據悉，在操作方面，每一筆保單質押貸款，太平人壽都將征得貸款人對“公司轉讓合同項下債權”的書面同意后，方進行后續處理，且全過程中客戶無需與任何第三方發生直接接觸，客戶的貸款、還款行為與以往沒有任何變化，沒有繁瑣的手續。
而在確保“合法合規運作”和“客戶體驗不變”的基礎上，太平人壽認為，通過運作保單質押貸款ABS項目，可以優化投資收益，為公司保單質押貸款利率保持在低位，甚至進一步降低創造了可能，這將為客戶帶來實實在在的“獲益”。
與此同時，太平人壽債權支持1號的設計和報批過程也受到了監管部門的高度關注和大力支持。上海保監局有關部門指出，該項目的推出是“金改40條”以來，保險機構在自貿區內探索金融創新的有效嘗試，進一步促進了保險業與資本市場的雙向融合。
資產證券化標的擴容至保險
據了解，隨著資產證券化規模發展的迅猛，泛資產證券化越來越常見，基礎資產的不斷豐富，并形成大類基礎資產產品，而本次太平人壽試水也是資產證券化首次擴展到保險資產。
在我國經濟轉型升級的大環境下，作為激活存量資產、提高資金配置效率的重要工具，資產證券化成為金融企業和實體企業轉型發展的有效選擇。
