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一般而言，以下幾種財務分析方法。①投資者可以采用比較分析法。比較分析法是通過縱向對比上市公司兩期或是連續多期財務報表中的相同指標，確定該指標增減變動的幅度、數額和方向，通過分析過去一段時間公司的財務狀況來說明公司未來一段時間內經營狀況或財務狀況的變動趨勢的方法。在采用比較分析法進行財務分析時，應當注意幾個問題：剔除偶發性情況的影響，使分析所使用的數據能正常反映公司的生產經營狀況；用于對比的各個時期的指標，其計算方法必須一致；對有顯著變動的指標做重點分析。②投資者要關注上市公司的管理機制。在我國的上市公司里面，存在著嚴重的管理者掌權和一股獨大的現象。所謂的國有資產，其資產的所有者是國家，而小股東并沒有合適的方式來對當權者進行監督，一些上市公司的實權往往被公司的管理者或者大股東所控制。內部缺乏良好的制約機制，導致管理人員更多的考慮的是自身的利益，肆無忌憚地偽造財務信息，滿足自己的利益損害其他股東的利益。③投資者要關注上市公司的財務報告是否規范，是否遵守相關制度。首先，如果上市公司的某些重要會計項目有異常變動，投資者要給予足夠的重視，必須認真對待異?，F象，考慮上市公司是否可能在利用這些項目進行財務造假。其次，還要注意公司的財務報告是否在重要項目上有所遺漏，如果存在遺漏，很可能在不能說假話，但又不想講真話的情況下形成的，投資者應該予以注意。最后一點，投資者也要關注提供財務報告審計意見的注冊會計師的聲譽和審計報告中提到的意見。
（二）采用經營戰略策略分析上市公司的期間費用支出
對于一個上市公司來說，其經營戰略是為了實現公司的總目標，對資源使用方向和公司所要采取的活動方針的一種總的規劃。此外，公司的經營策略還具有競爭意義，這是針對競爭對手的優劣勢來制定的。對于上市公司而言，一些管理問題方面的薄弱環節可以容忍，至少可以暫時容忍，但如果公司相對于競爭對手的地位惡化，那么就會危害到企業的生存。經營戰略的制定和公司經營戰略是否正確對公司至關重要。投資者要站在經營戰略高度上來進行分析，才能從整體上把握上市公司的整體經營狀況，深刻的了解上市公司的經營方向。投資者可以采用以下幾種公司經營戰略分析策略。首先，投資者可以采取因素分析法分析上市公司經營戰略分析。因素分析法是分析指標與其相關影響因素之間的關系，從數值上確定各影響因素對分析指標的影響程度、影響方向。因素分析法包括差額分析法和連環替代法。在采用因素分析法進行財務分析時，應當注意幾個問題：計算結果的假定性；因素分解的關聯性；順序替代的連環性；因素替代的順序性。其次，投資者可以分析上市公司的發展階段。投資者可以根據生命周期，將上市公司劃分為起步階段、發展階段、成熟階段、衰退階段四個階段。在不同的發展階段，上市公司的股價水平、盈利能力、生產經營能力等方面是有所差距的。并且對于高新技術產業和傳統行業的財務分析，投資者對二者的側重點把握也應有所不同。最后，投資者可以選擇分析上市公司的核心能力。上市公司的核心能力是整合組織內部的技能與知識，讓企業在生產經營過程中難以被競爭對手所模仿，給企業帶來利潤的企業獨有的能力。上市公司只有具備了基本的核心能力，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。投資者在進行核心能力分析時，投資者要注意,在非正常的經營情況下，給企業帶來的損失或者收益只是特殊情況下的結果，不能反映上市公司的核心能力，在分析時應當剔除這種特殊情況只涉及企業正常情況下的經營狀況。常見的非正常經營情況有會計制度變更、關聯方交易、證券買賣、將要停止的營業項目等。
（三）對存貨管理、負債規模等問題采用辯證分析策略
投資者在進行分析時要抓住問題的關鍵，因事、因時而異，可以將定量分析與定性分析結合起來。財務分析的主要手段是定量分析，定量分析可以深入、具體的了解公司的發展，透過現象看清上市公司財務本質。定性分析是針對行業發展狀況、國家宏觀經濟政策、公司管理水平、企業文化等方面的分析。定量分析的前提和基礎是定性分析，只有將二者有機的結合起來，才能充分進行上市公司財務分析。投資者可以采取比率分析法進行財務分析。比率分析法是通過計算比率指標來確定上市公司財務活動變動大小的方法。比率指標主要有相關比率、效率比率和構成比率。相關比率是將某個項目和另一個不同的但又與其有關的項目加以對比，最后所得的比率，相關比率可以反映有關經濟活動的相互關系。比如，可以將上市公司的流動負債與流動資產相對比，計算出相關流動比率，以此來判斷公司短期的償債能力；效率比率是某個財務活動中，所得與所耗費的比率，效率比率可以反映投入與產出的關系；構成比率是某個財務指標的各組成部分占總體數值的比例，又稱結構比率，構成比率可以反映部分與總體的關系。在采用比率分析法進行財務分析時，應當注意幾個問題：科學的衡量標準，一致的對比口徑，對比項目具有相關性。其次，投資者要注重財務指標應用條件。比如，投資者普遍關注市盈率這一指標，每一股的收益越高，那么相對而言其投資風險就會越小，市盈率就會越低，而投資風險越大，那么這只股票的市盈率就會越高。但是這個指標不能在不同行業的公司之間進行比較，此外，相對成熟的行業市盈率普遍較低，新興行業較高，但這并不能說明該行業的投資價值。
首先，在這一階段的財務分析只停留在公司的相關信息的經濟管理的會計處理，沒有有用的信息，為進一步分析和總結會計相關的結果，而不是公司的經營管理提供高效，準確的決策依據，因此，財務分析沒有真的在為財務分析的現代經濟管理的重要手段，發揮重要的作用。
其次，合理有效的手段，目前的財務分析的不足，限制了發展的財務分析功能?，F代金融分析中，因子分析法比率分析，財務分析，比較分析和趨勢分析，財務管理理論，并沒有有效的利用?，F代公司越來越復雜的結構，通過財務分析，以財務數據信息實現正確的管理決策和預測變得越來越重要。最后，財務分析的局限性。因為財務分析會計報表的基礎，會計假設和具體，并實現一個統一的規范。使用公司的報告數據。不能認為該報告顯示所有公司的實際情況。此外。要求報告的分析是正確的，在不同的會計處理方法相同的會計問題，會計政策的選擇，不同的企業使用不同的問題比較的標準和影響財務分析的內容。
應該說，只有根據真實的財務報表。才有可能得出結論正確。比較分析的基礎上，必須選擇作為公司目前的實際數據的一個參考標準評價。包括公司的歷史數據，行業數據和程序的預算數據。作為對上述問題的財務分析階段，隨著經濟的快速發展，已經越來越不適應現代公司經濟管理的要求，因此，現代金融分析必須在公司財務人員使用的財務數據，確定公司的管理和財務過程指數，綜合評價。主表的因素。遵循理論方法，分析有效的財務報告數據為基礎，不僅可以了解企業的盈利水平和償債能力，而且還可以發現企業風險與公司資本結構的尺寸，使公司的經營許多地區運營商做出正確的決策，實現利潤最大化風險最小，最健康的財務狀況。
2公司經濟管理中應用財務分析的狀況
通過對財務會計的基本數據的使用在金融分析公司，然后計算出相應的資產管理比率，償債能力比率，盈利能力比率和盈利能力比率，比率分析，在充分研究的損失，科學和預測公司的未來發展趨勢，公司所有管理的綜合評價。但是現在很多企業尤其是中小企業的應用金融分析方法被忽略，在行業管理部門和地方政府的干預，財務目標短期大量的小型和中型公司。
首先，對投資決策缺乏科學依據。由于其規模相對較小的中小企業，最了解和掌握，現代財務分析方法，投資分析，追求短期目標，很少考慮其規模的擴大，在投資決策分析工具的基礎上的盲目性和風險的增加。
其次，財務控制薄弱。表現在：
一是對現金管理不嚴，導致現金閑置或資金不足。一些小企業認為現金越多越好。造成現金閑置，未參與生產和周轉。一些小公司使用的資金缺乏規劃，長期資產的過度購買，無法與管理的迫切需要的資金，解決財政困難。
二是應收賬款周轉緩慢，造成資金回收困難的。許多單位沒有建立嚴格的信貸政策。一個強大的收集措施缺乏，應收賬款不能兌現或形成呆賬已經見怪不怪。
三是存貨控制薄弱，造成資金閑置。在庫存占用資金往往超過其營業額的兩倍以上時，造成資金呆滯，周轉失靈。
四是金錢不重，資產損失浪費嚴重。許多小公司管理的原材料，半成品，固定資產管理不到位的問題，無人追究，資產浪費嚴重。最后，僵化的管理模式。管理理念陳舊。典型的小公司的管理模式是所有權與經營權的統一，投資者和這種模式的運營商，當然會對企業的財務管理帶來了負面影響。在這些公司中，有相當一部分的個人，私有財產。公司領導集權現象嚴重，對了解和研究的財務分析方法的理論的缺乏，責任不分。越權行為造成了混亂，財務分析，財務控制不嚴。會計信息失真，使公司在管理財務管理失去其應有的地位和作用。
一、從財務會計報告的編制目標和資產負債表項目的變化探討對財務經濟分析的影響
首先，基本準則中對企業編制財務會計報告的目標作了很大的改動，原來的準則中對企業財務會計報告的編制目標為滿足國家宏觀經濟管理的需要，而在新會計準則中“財務會計報告的目標是向財務會計報告使用者提供與企業財務狀況。經營成果和現金流量等有關的會計信息，反映企業管理層受托責任履行情況，有助于財務會計報告使用者作出經濟決策?！边@將對企業財務會計報告的編制產生重大的影響。大家知道，目標決定內容，企業財務會計報告的內容，取決于企業財務會計報告的編制目標，而財務會計報告的內容將是我們財務經濟分析的重點。所以，編制財務會計報告目標的變化，將是第一個對財務經濟分析產生影響的因素。通過比較可以看出，以前的會計準則著重強調企業會計應當適應國家宏觀經濟管理的需要，側重服務于政府，而現在的新會計準則則是強調會計信息要為廣大的信息使用者服務，有利于他們進行決策，這可以說是財務會計報告目標的重大變化，同時也是財務會計目標的重大變化，而這種變化，要求會計信息從原來的如實反映增加到了現在的信息相關性，這種變化將體現在各項具體準則中，這也是會計準則――基本準則的目的所在。
其次，再來看資產負債表的變化。從《企業會計準則――30號》可以看出，資產負債表項目的變化主要體現在資產項目上，增加了生物資產、交易性投資、持有至到期的投資以及投資性房地產。這幾個增加項目，大多數是因為新的會計準則增加了對其作出特別性的規定，如投資性房地產和生物資產等。既然新的會計準則對這些資產作出了特別的規定，那就應該在資產負債表中對這些資產進行體現，這無可非議。但是，如進一步對其中的某些資產進行分析便可發現，這些資產的出現將對我們財務分析中某些指標的計算產生影響。典型的如生物資產。我們通過對《企業會計準則――05號》生物資產的分析可以看到，生物資產進一步分為消耗性生物資產、生產性生物資產和公益性生物資產。對這三項生物資產的減值的計提可以看出，企業會計準則將消耗性生物資產歸為存貨一類，將另外兩類生物資產歸為了固定資產一類，而這三項均在會計報表中的生物資產一項中合并列報，這將給財務報表分析中變現能力分析的幾個指標的計算增加難度，是將生物資產計入流動資產？還是將其計入非流動資產？除非在報表中能將生物資產進行進一步區分，否則，將其計入任何一項資產都將導致變現能力指標變得不準確，不利于理解財務會計報表，更不會對企業經濟活動的預測有幫助作用。而其他一些項目的增加，也會為財務指標的計算帶來一定的難度，這需要在對新會計準則制度下的企業資產負債表列示的各個具體項目尤其是那些新增的項目作進一步的分析。這樣才能準確地把握財務報表分析尤其是一些指標的計算，而不致于在分析時對指標的計算不太準確。
以上僅對財務會計報告的編制目標和資產負債表的項目作了代表性的分析。在利潤表和現金流量表以及一些附表中，新的會計準則也對原來的會計報表進行了較大幅度的改動，這需要我們仔細對照新舊兩個會計準則下的新舊兩張會計報表，對其中的項目作對比分析，找出其中的不同項目，對新會計準則下新增的會計項目作進一步分析，看他實質上代表了舊的會計準則中的哪些項目。這樣分析之后，財務報表分析才可能用現有的體系來對新的會計準則下的會計報表進行分析，這種分析才能有意義。
二、從新舊會計準則比較看對財務經濟分析的影響
通過比較新舊會計的異同，找出新會計準則在會計計量和核算中新的規定以及新增加的具體準則。根據新會計準則的特點，筆者認為新會計準則對上市公司財務經濟分析的影響主要表現在以下幾個方面：
（一）新的會計計量模式對上市公司財務經濟分析的影響
新會計準則引入了公允價值計量模式。公允價值模式的引入其優點在于可以提高會計信息的相關性，有助于決策有用性會計目標的實現。但公允價值計量在如何計量上存在很大的問題。這將在對上市公司進行財務經濟分析時帶來一些麻煩。如果上市公司運用公允價值計量不當，一些財務指標就會在短期內產生較大的波動，從而不利于通過財務分析來判斷企業的經營業績和財務狀況。即使按公允價值要求的條件對企業的各個會計要素進行計量，由于公允價值在計量方法上存在的缺陷，使我們在進行財務的橫向分析時，就缺少可比性，從而不利于正確判斷和估計一個上市公司所在行業中的地位，與同行相比他的經營業績和財務狀況孰優孰劣?？傊?，筆者認為，公允價值計量模式的引入，雖然在一定程度可以提高會計信息的通明度，但如果操作不當，再加上它與之具來的一些缺陷，將使之對判斷上司公司的經營業績和財務狀況的難度有所增加。
（二）一些具體準則修改后對上市公司財務經濟分析的影響
1.新債務重組準則最新規定，債務重組收益可以計入營業外收入。如果滿足一定的條件，還應當使用公允價值計量。這些在對上市公司進行分析時，如果有些公司一旦獲得債務的豁免，其收益會直接反映在利潤表中，其每股收益的水平也會隨之提高，各項財務指標也會提高。但是在對上市公司進行財務分析時，應明確這部分利潤的性質屬于非經常性損益，在對財務指標分析時，不能僅僅看財務指標的高低，還要看帶來這些指標變化的性質屬性，以利于更好地通過財務分析來判斷公司的經營業績和財務狀況。
二、企業進行財務分析的手段和方法
（一）企業通過財務指標對營運能力進行分析
企業營運能力主要指的是可提供企業從事營運資產的使用效率和獲得收益。企業在進行財務分析時需要對企業營運能力進行衡量反映。在企業財務分析指標系統中，對于營運能力進行分析的指標數目較多，主要有對全部資產的周轉能力、流動資產的周轉能力及企業固定資產周轉能力進行分析。而不同的指標所反映的重點內容不同，也并非只根據周轉能力的指標便可以簡單對企業營運能力進行分析。這是因為在某些時候，周轉能力指標可能顯示企業財務狀況很差，但實際上是由于企業擴大生產、接了較大訂單等原因導致。因此，企業在進行營運能力的財務分析時，不能只看指標，還需要結合實際情況進行考慮。而這種分析方式也給企業的財務會計人員帶來了較大的考驗。
（二）企業通過財務指標對償債能力進行分析
對于企業而言，償債能力將直接關系到其能否持續經營，在這種基礎上企業進行財務分析將提前了解企業在生產經營中或者作出某項財務決策的風險，提前為未來是否有足夠現金流應對生產經營需要做好準備。流動比率、速動比率等都是反映償債能力的重要指標，但是由于這些指標多反映的是在某一瞬時企業的狀況，而不是某一期間企業的償債能力狀況，因此可能存在粉飾財務指標的現象存在，但從某一項指標難以很好反映企業的償債能力水平，會造成企業決策層的誤判，給企業進行決策帶來一定的難度。因此，企業的償債能力指標雖然從一定程度上可以反映企業的償債能力，但是該指標的反映是不全面的，決策層需要審慎使用指標和分析結果。例如，某企業的流動比率為1.52，明顯高于1，企業在進行融資決策時，企業決策者認為企業有償還債務的能力，因此又向銀行舉借了貸款。但是一個季度之后，當企業需要償還貸款時，發現企業沒有足夠的現金流支撐企業償還貸款。這是因為企業的流動比率雖然高于1，但是實際可變現的資產規模不足，因此企業在進行經營財務決策時存在錯判，給企業帶來了巨大的經營風險。
（三）企業通過財務指標對盈利能力進行分析
當前企業在進行盈利能力分析時采用的指標有銷售利潤率指標、資本保值增值率指標、凈資產收益率指標等。這些指標主要是反映企業在一定的經營期限內獲得利潤收益的能力。通過對企業銷售利潤的衡量，企業可以掌握自身的利潤水平，衡量自身收入和成本之間的比例關系。但是隨著當前企業業務的性質復雜程度不斷提高，企業的業務也再難以進行區分，在進行銷售收入確認和成本區分時存在一定的難度，但總體來說，銷售利潤率還是可以反映企業盈利水平的高低。資本保值增值率主要是反映在多變的經濟環境下，企業現有資產的保值情況，體現企業非流動性資產的價值。凈資產收益主要體現企業凈資產獲得的利潤高低，也能對企業的盈利水平進行反映。這些指標對企業的盈利能力進行反映的同時，也對企業的整體經營狀況進行了評估，同時這也是對過去經營財務決策的結果進行評估的重要內容。某企業的銷售利潤率指標表現較差，但實質上是企業在進行銷售利潤計算時將難以劃分性質的成本直接全額算入銷售收入配比的成本項目中，導致企業的銷售利潤率偏低，但是實際上企業的銷售任務完成情況良好，因此該指標可能無法全面反映企業的盈利能力和銷售狀況。因此，企業決策者在進行決策時需要全方位多層次的考慮。
三、財務分析在公司經營決策中的支撐性作用
（一）良好的財務分析水平為公司制定經營決策打下基礎
財務分析實質上是需要做到企業財務方面承前啟后的作用，在對以往年度的財務信息進行匯總整理并通過不同分析方法及指標得出一定結論后，還需要對未來年度的財務經營狀況進行一定的預測，因此財務分析在企業的內部管理方面作用非常重大。良好的財務分析水平也會為企業制定經營管理決策打下基礎，這主要表現在處于不同行業的企業有不同的特征，處于同一行業的不同企業由于自身能力和市場地位不同，也具有不同的發展方式。在這種情況下，企業想要謀取長遠的發展，不能單純依靠市場經濟環境的走向，還需要結合自身發展的規律性和能力，這樣才能在進行經營決策制定時不和現實脫節，對當前與未來有深遠的認識。而財務分析首先可以讓企業正視過去，既通過不同財務指標數據對過去的事項進行總結，也能有效發現過去年企業存在的客觀問題和隱性風險。然后財務分析還可以讓企業決策者在進行決策時充分了解企業現狀，對于未來的發展所需決策提供支持。
（二）高質量的財務分析有利于企業對財務決策進行執行
高質量的財務分析將有利于企業對財務決策進行執行，這是因為高質量的財務分析結論可以讓決策者對企業狀況進行較為準確的掌握，在制定財務決策時產生偏差的可能性就較小。其次，由于企業財務分析水平較高，企業在進行財務管理改革或者資金調用方面可以合理進行事前安排，財務分析水平較高還意味著企業有著較高的財務運行預測能力，對于突發狀況的應對能力也較強，可以通過銀行短期借款、售后回租等方式獲得短期資金彌補企業出現的突發性財務問題。
（三）優質的財務分析有利于對企業財務決策結果進行評價
當前大多數企業都會采用整套財務指標進行企業內部財務信息的分析，而不同的財務指標也反映了不同的財務信息，流動比率、速動比率等主要反映的是企業流動資產償債能力，資產周轉次數等主要反映資產支持的收入大小。因此，從整體上看，財務分析指標會對企業過去的財務情況進行反映，整體財務分析指標體系則可以從整體上反映企業的財務狀況。因此，優質的財務分析實質上是有利于對企業的財務決策結果進行評價的，企業當前的財務狀況實質上是過去經營決策和市場共同作用的結果，如果對市場因素帶來的財務狀況變化進行剔除，則可以直接反映財務決策的結果。同時，對于一個企業而言，其資金的利用效率越高、資產結構越合理也越利于企業擴大再生產、積累財富。因此，財務指標除了可以對企業財務決策結果進行評價外，還可以對當前企業的發展狀況進行評價。但是，由于企業的狀況不單單包括財務信息，還包括其他的信息，例如企業組織架構等，因此雖然財務分析可以對企業財務決策結果進行評價，但是評價結果也并不是完全全面的，要防止完全依據財務分析數據進行結果評價，而不參考其他項目評價信息。
一、公司簡介
A股份有限公司1984年創立，是世界白色家電第一品牌。1993年上市時主營冰箱業務，2001年新增空調業務，2010年新增洗衣機業務，熱水器業務，渠道綜合服務業務。目前，A公司繼續保持全球白電行業引領地位。2014年，冰箱，洗衣機，熱水器等產品份額繼續保持行業第一，空調產品市場份額位居第三。在互聯網迅速發展的大環境下，A公司致力于打造開放式的自主創新體系以提高品牌的知名度并拓寬市場，目前A公司已擁有多個研究所，冰箱空調實驗室更是國內僅有的國家級實驗室，A公司所有的產品設計，開發，檢測正逐漸達到世界一流水平。A公司在海外設立的信息站和設計分部使其可以跟蹤世界先進技術。在全球白色家電領域，A公司正在成長為行業的引領者和規則的制定者。
二、財務報表分析
1.資產負債表分析
（1）資產負債表初步分析
A公司的資產總額由年初的611億元增加到年末的750億元，相比上年增長22.75%。資產總額本年增加的主要原因為：流動資產增加102億元，非流動資產增加37億元。流動資產中，增長較大的是貨幣資金：增長了80億元，較上年相比增長38.83%；其次是應收賬款：增長數為9.7億元，同比增長22.40%。非流動資產中，增長較大的是長期股權投資：增長數為10.4億元，同比增長44.83%；其次是固定資產：增長數為14.8億元，同比增長26.96%。
資產結構方面，流動資產占總資產的79.33%，流動資產占比越高說明公司經營越靈活，但同時公司應注意自身的穩定性。非流動資產占總資產比例由年初的19.31%上升為年末的26.05%，公司的資產結構略有調整。相比較來講，流動資產和非流動資產在當年都有增長，其中流動資產的增幅為20.69%，非流動資產增幅為31.36%，非流動資產增長速度快于流動資產。
負債與所有者權益較上年相比增加的原因主要系：流動負債增加36億元，非流動負債增加12.4億元，所有者權益增加91億元?？梢?，所有者權益的增加額最大。
從負債和所有者權益的結構來看，流動負債占負債和所有者權益的55.47%，非流動負債占負債和所有者權益的5.68%，所有者權益占負債和所有者權益的38.80%。由此可見，該公司對短期資金的依賴性非常強，相應的該公司面臨的償債壓力大，財務風險水平較高。
（2）資產及負債主要項目分析
①貨幣資金及其質量分析
A公司貨幣資金占總資產的比例在緩慢遞增，說明該公司在應對市場變化時有較充裕的貨幣資金，可滿足公司交易性、預防性和投機性動機。但在公司籌資渠道暢通的情況下，仍持有過多的貨幣資金，表明公司存在資金閑置問題，應擴大投資規模，積極尋找新的投資領域，提高資金的利用率。
②應收賬款及其質量分析
應收賬款由2012年的8.45%降至2014年的7.06%，相對于同行業該公司的應收賬款處于相對較低的水平，資金的可用水平較高。
③存貨及其質量分析
存貨同比增長了12.2%，在總資產中由2013年的11.31%下降至2014年年末的10.08%，表明2014年存貨的周轉速度加快，銷售狀況比較好。
④預收賬款分析
預收賬款相對于2013年增長了19.78%，從絕對額來看，預收賬款增長了7億元，預收賬款處于較高水平。另外，公司營業收入相比2013年增長了2.51%，可見公司近年來營業收入和預收賬款幾乎以一致的趨勢上升，表明公司的預收賬款越多，其產品越受市場青睞，未來收入增長的也越快。
2.利潤表分析
2014年A公司實現營業收入888億，相比2013年增長了22億，增長幅度較大。2014年，營業成本在營業收入中的占比由2013年的74.66%下降到72.48%，公司內部營業成本的控制能力在上升，營業利潤、利潤總額和凈利潤也都較2013年都有所增加，利潤的增加得益于對成本費用的控制。
3.現金流量表分析
（1）經營活動
2014年經營活動產生的現金流量凈額是70億，同比增長7.6%，主要原因系經營活動現金流入量的增長幅度大于經營活動現金流出量的增長幅度，表明公司營業能力增強且營業收入回款好，未來發生壞賬風險小。
（2）投資活動
2014年投資活動產生的現金流量凈額是-3，251，076，116.05，同比減少135.26%，主要系該公司2014年在擴大生產規模方面進行了大量投資，投資活動產生的現金流出量增加，可見公司在擴張方面的努力與嘗試，這一舉措使公司未來創造現金流量的潛力增強。
（3）籌資活動
2014年該公司籌資活動產生的現金流量凈額由負轉正，較同期增加571.47%，與2013年相比急速上升，表明公司自有資金不足，公司債務負擔較重，相應的財務風險較大。
總體而言，A公司2014年現金流量顯示經營活動現金流量凈額為正、投資活動現金流量凈額為負、籌資活動現金流量凈額為正說明公司正處于高速發展階段。該公司各項產品近年來迅速占領市場，銷售量快速上升，表現為經營活動中貨幣資金的增加，同時為進一步提高市場占有率，企業仍需大量追加投資，而經營活動現金流量凈額尚無法滿足投資需求，需要依靠外部籌集必要的資金作為補充。
三、綜合分析
1.短期償債能力
2014年流動比率，速動比率及現金比率與2013年相比均有所下降，雖數值仍在行業正常標準之內，但明顯偏低，人們通常認為生產企業合理的最低流動比率在2，速動比率在1時表明企業短期償債能力較高，因此該公司短期償債能力不高，面臨著一定程度的償債風險。
2.長期償債能力
資產負債率越小，企業的償債能力越高，國際上通常認為資產負債率不應該高于60%，A公司2014年資產負債率高于60%，所以對于長期償債的安全性不是很高。而產權比率高于了100%，更加說明了自有資產對償債風險的承受能力不高，企業的財務風險較大。
3.營運能力分析
從上表可以看出，A公司的存貨周轉率、應收賬款周轉率及總資產周轉率總體上呈下降趨勢，說明公司的營運能力有所降低。
4.盈利能力分析
總資產收益率集中體現了資產運用效率與資金運用效率之間的關系，A公司近兩年保持穩定，說明公司的資產利用效益較好，具有穩定而持久的盈利性。權益凈利率反映股東權益的收益水平，用以衡量公司的總體盈利能力，比率越高，表明投資帶來的收益越高。在同行業中，A公司的凈資產收益率高于行業平均值，盈利較高。
2014年，空調，廚衛及洗衣機營業收入較上年有所增長，但毛利率增幅不大，電冰箱營業收入有所下將，但毛利率增長，說明2014年對成本的控制有效，國外市場收入也有較高的增長，這一年對海外市場的拓展成效顯著，未來也將繼續加大對國外市場的開發。
四、結論
2014年，由于經濟發展逐漸呈現常態化、房地產市場不景氣、涼夏拖累等因素影響，家電市場整體低迷。A公司的凈利潤增長幅度下降，但營業收入都有增長，整體銷售狀況良好，資產周轉較快，運行良好。2014年吸收KKR投資及控股子公司1169吸收阿里巴巴投資，收購少數股權、增資青島銀行、發起設立賽富智慧家庭產業基金等投資對資金的需求加大，導致本年的資產負債率偏高，償債能力減弱，但公司正處于發展的高速期，該投資會進一步增強公司未來的發展潛力。除此之外，在未來的發展中，A公司能否在家電市場繼續保持優勢，也將取決于國家的宏觀經濟政策、市場變化和走勢及公司的經營戰略和發展規劃。
參考文獻：
[摘要] 本文運用多元線性回歸分析和相關性分析技術，對我國通訊業上市公司的財務狀況與經營業績之間的相關性進行了建模實證研究。主要結論如下：（1）主營業務收入與總資產周轉率、總資產和凈資產呈多元線性關系；（2）公司總資產與每股收益、主營業務收入和凈資產呈多元線性關系；（3）銷售收入與資產管理效率、企業資產規模以及所有者權益份額呈現顯著、穩定的正相關關系；（4）資產規模與其每股收益、銷售收入以及所有者權益份額呈現顯著、穩定的正相關關系。
[關鍵詞] 財務狀況 經營業績 相關分析 回歸分析
：7000多字 有中英文摘要、表、參考文獻 200元
1集團公司財務風險管理概述
1.1相關理論概述。1.1.1集團公司?！豆痉ā分袑瘓F公司定義為：集團公司是為了一定的目的組織起來共同行動的團體公司，是指以資本為主要聯結紐帶，以母公司為主體，以集團章程為共同行為規范的，由母公司、子公司、參股公司及其他成員共同組成的企業法人聯合體。目前，我國關于集團公司的普遍定義是：集團公司是指以母公司為主體，通過投資及生產經營協作等多種方式，與眾多企業單位共同組成形式，集團公司是企業集團的操縱者，一般采取控股型母公司組織體制來逐層控制集團內的其他企業。集團公司目前在我國多數為國有獨資公司和國有多元股份公司。集團公司的興衰存亡直接影響著我國經濟的發展和穩定。集團公司財務風險隨著集團公司日常經營行為而隨時產生。同時集團公司母子公司及聯營企業屬于垂直的管理模式，子公司及關聯企業在經營過程中所面臨的財務風險也會加大集團公司的財務風險。1.1.2財務風險。對財務風險的理解有狹義和廣義之分。狹義的財務風險是指企業由于借款負債導致企業未來的經營狀況具有不確定性，企業存在經營風險，如果企業沒有債務，企業的財務狀況比較穩定，就不存在此類財務風險。廣義的財務風險是指企業在一段時期內生產運營過程中，由內外部環境和各種無法預計或無法管控的因素影響，產生的實際運營收益與預期偏離，從而可能導致集團公司運營損失，或存在獲利的機遇。本文所探討的財務風險是指廣義的財務風險。財務風險管理作為風險管理的一個重要分支，是在風險管理的基礎上衍生出的新的管理學科，對現代集團公司經營具有重要的指導作用。財務風險管理的流程包括財務風險識別、財務風險估計、財務風險評價和財務風險防范控制。由于財務風險具有客觀性、不確定性、損失性、普遍性、可控性和雙重性等屬性，財務風險管理應該以最小的成本來確保集團公司經營活動目標實現的最大化。1.2集團公司財務風險管理的內容。集團公司在外部市場經營環境中，生產運營過程中產生的財務風險主要可分為系統風險和非系統風險。系統風險一般為集團公司的外部風險，如資本市場的發達與否、國家的貨幣和稅收政策等引起的經營風險，是集團公司不可控的風險。非系統風險作用于個別企業，是由企業的經營決策帶來的資金和經營風險，如運營資金不足、投資決策失誤或對子公司管控不力導致的風險，貫穿企業經營活動的全過程，可危及公司的生存和發展。因此非系統風險給集團公司帶來的危險超過了系統風險，公司管理中更應該重視非系統風險。公司管理層應該把非系統風險作為風險管理的核心內容。1.3集團公司財務風險管理的意義。集團公司財務風險管理是對整個集團公司所面臨的財務風險進行管理，其中包括子公司財務風險、母公司財務風險以及由于子公司財務風險所引起的集團公司內部連鎖反應產生的財務風險，這三大類風險都是集團公司無法規避的財務風險，主要可分為籌資風險、投資風險、資金運營風險和收益分配風險。財務風險的綜合管理能增強公司的決策能力，還能實現全球化經營趨勢下的協調與合作，最終實現共贏。集團公司在風險的管理流程中不僅要利用科學的技術手段，更要將公司內部治理、激勵與運營管理相結合，以尋求集團公司對財務風險的整體解決方案。
2集團公司面臨的財務風險分析
現下社會經濟呈一體化發展趨勢與多元化發展趨勢，機遇與挑戰并存。廣義而言，財務以公司核心要素形式產生，同時影響公司整體運營機制，公司財務要素主要分為財務治理要素內容和財務管理要素內容兩種，其一同歸屬于財務工作范疇之內，但財務治理和財務管理卻有著本質區別，其概念意識與對應經濟活動之間均存在較大不同點與差異性。應該了解到，當前公司管理過程中常會出現財務管理與財務治理相混淆狀況，之后在此基礎上出現財務無序管理現象，對公司正常運轉和與發展造成消極影響，所以我們應正視此類問題，從實際角度出發，在辨別財務管理與財務治理二者區別的同時，詳細分析與探索其內在對接模式，從而更好更優的促進企業不斷發展，使得財務工作效率和財務工作質量得到雙向提升。
一、財務治理內涵要點分析
財務治理詞匯產生源于公司復雜且難以處理的財務關系，財務治理能夠對公司基礎性財務問題作出有力反映，財務治理主要對象為公司內部工作人員群體利益協調性，會對工作人員具體工作效率和工作質量等進行提升。從實際角度而言，財務治理是使企業經營權和相應企業所有權之間達成完美分離的產物，財務治理環節中主要分為財務收支管理內容和財務監管內容以及財務工作人員配置內容等，之后在此基礎上進行企業財務的正?？茖W配置。財務治理以調控手段形式產生，公司內部全體工作者利益被涵蓋其中，無論是公司經營者、公司決策者和公司職員都是公司財務治理的主要對象，財務治理目標相對長遠化和多樣化，最終目的即為對公司內部財務管理制度內容和財務管理方式內容等進行完善，達到員工利益有力調節的主要目的，以至有效提升公司運行效率。
二、財務管理內涵要點分析
財務管理是固有詞匯，財務管理概念相對明確。通過數次分析和調查可以看出，財務管理就是針對公司財務事項進行實時管理，財務管理是公司內部較為常見的一種經濟活動，主要對象分為公司經濟問題管理內容和公司財務問題管理內容。需知，公司資金項目管理是公司財務管理中和核心操作環節，應在財務管理中進行必備資金管理，實施資金合理分配制度，有時也涵蓋了投資管理內容和利潤再造內容，為企業發展奠定堅實基礎。財務管理是公司財務工作環節中基本工作形式之一，提升財務管理質量可為后續企業進步提供一定資金支持，使得公司競爭利潤不斷加大，運用財務管理效率提升模式來明確公司經濟活動目標，在公司發展過程中明確走向，在起到推動效用的同時促進公司經濟活動的行為規范化管理和策略科學化執行。財務管理以財務活動正常安排進行最大公司價值獲取，財務管理本質是從價值角度為公司牟利，因為其是公司治理工作的基本，公司經濟活動與經濟目標被確定的狀況下，公司目標才能得以明確，發展前景也會更為可觀。
三、財務治理與財務管理間的主要區別分析
（一）目標差異性要點分析
財務治理目標即為公司財務權益維護，保障公司利益分配均衡性，當前公司管理制度實施背景下，公司所有權和公司經營權呈相互背離態勢，投資者和經營者之間則存在委托現狀，此種現狀證明著財務資本受托管理已成為主流。針對信息非對稱因素加以分析，公司經營者具備一定信息優勢，投資者與之不同，其存在一定信息劣勢性。公司組建與公司發展中，經營者核心目的就是使公司效益達到最大化，投資者收益量度增加，但當前仍舊存在道德風險詬病，經營者會借助信息優勢去為己謀利以損害投資者切身利益，非正規私人利益獲取狀況較為嚴重。但是財務治理其出發點為產權契約關系處理與調節，對財務利益主體間利益進行綜合調節與制衡，以至有效提升公司內部治理效率。所以，投資者權益保護是公司財務治理的重點操作環節和最終目標。
財務數量內容是財務管理環節中的操作出發點，在此前提系進行后續公司價值評估，財務管理目標為從根本上增加公司基礎性價值，投資者財富增加的同時也會增加公司收益。公司創建伊始，公司投資者目的就是達成公司利益最大化，換個角度而言，此處利益最大化是將投資成本要素扣除之后的公司剩余資金與財富，公司價值最大化是財務管理工作目標，主要分為資金時間價值考慮內容和相關風險價值要素考慮內容，公司資產增值均依仗與此。
（二）主體差異性要點分析
公司財務治理主要包含了公司股東內容、董事會內容和經理層內容以及財務管理層內容等，公司財務治理將財權配置視為重點，通俗來講，即是對公司股東財權、董事會財權、經理層財權和財務管理層財權進行積極合理配置，股東大會是公司最高權力機構，其具備出資權和決策權以及剩余資金索取權等，但董事會可以對大會財權代為行使，此時主要涵蓋了利潤分配方案內容、預決算方案內容和重大財務決策方案內容等，經理層權力與前者不同，其需在董事會授權后才可以參加重大公司決策，為董事會提供可選方案，通過科學的方案擬定，提高決策可行性。公司財務管理層授權方為公司經營人員，其需要認真履行自身財務工作職責與財務工作義務，享有一定財務執行權和財務決策權，監事會主要負責財務信息內容狀況檢查與監督，公司內部經營活動監管操作也被納入其中。
公司財務管理主體包括公司財務活動參與者和公司財務活動執行者，其與財務治理形成要素基本等同，看似相同，但主體實質卻各不相同，公司財務治理主體角度為社會屬性，公司財務管理主體角度則為經濟屬性，還需要注意的一點是，監事會是公司財務治理的核心部門與機構，但此時其卻不是公司財務管理的主體部門和機構。
四、財務治理與財務管理間的主要關系分析
（一）最終行為目標保持一致
公司財務治理與公司財務管理二者目標具有一致性特點，財務治理與財務管理目的皆為促進企業財富值穩步增長，從而實現真正意義上的公司價值最大化。財務研究主體為財務利益主體權、責、利三樣要素劃分，同時以相關應對模式達成利益制衡，財務治理是公司財務創造和利益增長的基礎；財務管理操作前提主要基于公司基本治理結構體系，旨在達成核心公司財務目標而進行財務要素管理行為實施，其會推動企業發展和維持財務平衡，財務治理和財務管理均歸屬于公司治理大環境范疇內，二者對公司利益主體加以合理配置、安排，使資金流動全方位管理策略實施成為可能，并以公司財富增長和公司價值攀升為最終操作目標。
（二）財務二重性
根據財務屬性基本特征可以看出，財務本身就預備一定的社會屬性和經濟屬性，此類雙向特征存在，使得公司財務管理與公司財務治理共同構成了公司財務二重性，之后在此基礎上構成完美結構體系。需知，公司財務治理環節需從財務本質社會屬性角度加以分析，以財務社會屬性要素進行公司財權的具體分配；公司財務管理環節需要從財務本質經濟屬性加以分析，以財務經濟屬性要素進行公司流動資金管理。公司財務治理與財務管理二者對財務雙重屬性進行了有力全詮釋，其作用主體皆為公司財務，處于同一協調、共同發展態勢，并助力公司各個財務事項能夠長期平穩運行。
（三）作用互補性
財務治理通常情況下會融入與公司各項經營管理工作之中，以宏觀角度為基準繼而順利進行公司財務支配與公司財務協調，公司治理目標和公司治理思想將其涵蓋在內。公司財務管理以微觀角度為基準，并對公司財務活動細節部分加以操作，最為常見的例子即為公司財務戰略體系構建，其是公司財務管理目標確定的根本。財務治理可在一定程度上進行公司財務關系協調與整體控制，財務管理本體財務活動控制步驟與流程由財務治理掌握，二者對公司基礎性財務關系調節和對應公司財務活動管理起到了重要推動作用，公司財務結構系統由二者一同組建。
五、公司財務治理和財務管理的對接要點分析
（一）正規財務分配機構創建要點分析
公司財務目標影響和決定著最終公司經濟活動，旨在進行公司不同類型經濟活動協調，公司財務合理劃分環節勢在必行，首要一點即是進行較為合理且正規的財務分配，明確自身要務和責任的同時，對公司財務工作予以精確管理，最大程度上保證公司財務管理工作能夠發揮其本體最大效用，財務分配結構體系構建可對公司財務進行良好細化與分配，實現真正意義上的公司優化管理。
（二）進行公司財務監督機制建立以權衡內部財務管理關系
適時進行公司財務監督激勵機制創建，以此為前提進行公司財務治理與公司財務管理工作對接，明確公司基本經濟活動目標，要求財務管理與財務治理完成配合。合理的外部監督可及時發現公司財務缺陷與詬病，在及時發現問題的前提下予以及時解決，最大程度上替公司挽回經濟損失，激勵機制執行可有效激發公司內部工作人員群體潛在工作欲望和工作興趣，員工工作積極性會得到有效調動，以此種方式來共同實現經營目標達成。
（三）全方位多角度保障信息交流暢通性
較為正確的做法是，公司需要進行信息互換平臺創建，創建目的在于有效防止信息不對稱狀況和對應信息失真狀況產生，當前公司管理結構體系中，絕對權力機構設置狀況和線性結構設置狀況等仍舊存在，信息傳達過程中通常會出現信息失真現象，信息失真之后會出現一定連帶效應，有時會對企業造成致命傷害。旨在有效規避不良信息狀況，使得不對稱等消極因素公司財務損害程度迅速降低，需要全方位多角度的去實現公司信息平臺的暢通性和自主性以及安全性，保證財務治理工作和財務管理工作的順利對接。
信息披露制度建立尤為重要，政府下達了對公司信息披露的相關規定與標準，但統一要求內容有所缺失，實用性信息和新型信息較少，財務會理信息要求規范更是少之又少，所以需要及時建立正規財務治理結構體系，以完善信息披露制度為目標，要求公司主管部門與機構進行信息披露制度修訂，逐步明確公司財務管理制度制定要求標準和公司財務管理制度構建要求標準，為后續公司財務管理目標與公司財務治理目標達成奠定有力基礎，使二者日漸趨于目標一致，隨之需側重公司財務治理規范制定、公司財務治理規范執行和公司財務治理信息披露，公司董事部門需要站出來協調公司股東和公司經營層之間的關系，為最終目的達成起到積極推動效應，加之合理及時的公司財務治理信息披露工作監管，充分發揮社會效用和輿論效用，建立公開信息模式和誠信信息模式以及規范信息模式，披露環境優化與合理整改可促進公司財務管理進步和公司財務治理進步。
（四）財務風險遏制以有效凸顯財務紐帶功能
注重部門設置環節，因為公司財務工作是企業得以安全平穩運行的根本，與不同公司部門之間存在一定的工作關聯性，與此同時，財務工作在時間跨度之上具備戰略性中長期特點，有力實現公司財務管理和公司財務治理的對接需要充分體現財務部門此種特征，需要得到充分職能彰顯與發揮。最為重要的一點就是公司財務風險規避，需適時完善財務風險預警結構體系和財務風險控制結構體系，為公司財務治理和公司財務管理創造優良市場環境和工作氛圍，需知，當前時代是經濟全球化時代和信息化發展時代，基于此，公司財務管理技術條件增加，并且擁有較為廣闊的市場發展空間，之后在此基礎上促進財務工作的良性循環與發展，將企業財務風險扼殺在搖籃之中，深度加強企業危機意識和抗風險能力。
六、結束語
科學技術的飛速發展與社會經濟改革步伐的不斷加快，當前人們逐漸對公司財務工作重視起來，旨在提升公司財務管理效率和財務治理質量，需要上述二者與當前社會經濟發展標準要求內容相互適應。眾所周知，公司財務治理要素和公司財務管理要素是公司整體工作過程中的重要組成部分和重點操作環節，若進行細化分析，二者服務對象與本體內涵各不相同，但二者之間的聯系也極為密切，其實質上為相輔相成、互相促進、相互調節的關系，需從實際角度出發，進行正規財務分配機構創建，并建立公司財務監督機制以權衡內部財務管理關系，全方位多角度保障信息交流暢通性的同時進行財務風險遏制，以有效凸顯財務紐帶功能，保證公司內部各項機制的正常平穩運行。
參考文獻：
[1]林活水，林春金.我國公司財務治理的問題、成因及對策[J]. 集美大學學報（哲學社會科學版），2003，（01）.
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[3]何晶.崗位價值管理在企業集團財務公司中的運用――以中國大唐集團財務有限公司實踐為例[J]. 中國商論，2015，（28）.
[4]林活水，林春金.我國公司財務治理的問題、成因及對策[J]. 集美大學學報（哲學社會科學版），2003，（01）.
1保險公司財務績效管理的必要性
在我國現有保險公司中，以國企為主，它們規模龐大、業務覆蓋面廣，但存在諸多弊端，例如在國企工作的員工多年以來形成了諸如、人浮于事、不思進取等不良作風，不利于我國保險公司競爭能力的提升。隨著我國保險業發展模式的轉變，要求保險公司不能夠僅僅滿足產品和客戶數量上的擴增，還應當注重朝著經營業務集約化、高績效的方向發展。因此，國內保險業面臨著越來越激烈的行業競爭，對于保險公司自身經營和財務績效的管理越來越迫切。近年來，保險公司已經開始重視對自身經營績效的管理，以此作為分析公司經營管理中存在的優勢與不足的重要依據。因此，財務績效的好壞直接關系到保險公司的生存與發展，有必要對保險公司的財務績效管理現狀進行研究，分析存在的主要問題，對其財務績效水平進行評價和分析，據此構建出合適的、科學的、有效的保險公司財務績效管理體系，為保險公司發展提供依據。
2保險公司財務績效管理存在的問題
在財務績效管理方面，保險公司暴露出了一些問題和弊端，主要表現在以下三個方面：2.1尚未建立起一套科學合理、有效的財務績效評價體系。采用傳統的績效評價標準和方法，以關鍵業績指標（KPI）為主要財務績效管理體系，與先進的績效管理體系存在一定的差距。不同財務績效管理方法都有其適用性和弊端，而保險公司還沒有建立起一套科學合理、有效的綜合性財務績效管理體系。2.2評價指標內容選取方面存在較大的主觀性。保險公司績效評價人員往往會依據領導的意愿，過于關注于那些領導關心的指標，并以此作為評價和分析公司財務績效的依據。這些公司財務績效評價指標的選擇不能很好地與其他公司進行比較，只是為了滿足公司內部特殊的目的。因此，最終的評價結論不具備較強的可比性，不能很好地幫助公司同其他公司進行競爭力對比，同樣不利于監管部門和保險業投資者對公司財務績效真實現狀做出準確的、客觀的、公正的分析。2.3財務績效評價和分析上流于形式。保險公司不能做到持續改進公司的財務績效手段，只是針對評價而評價，同時，內部對于財務績效管理的支持和關注程度不夠，進而無法將最終的公司財務績效評價結果與公司績效管理和改進工作相結合，最終致使財務績效評價不具備應有的實用性。
3保險公司財務績效管理體系構建的幾點建議
財務績效管理工作開展的好壞直接關系到保險公司發展問題，因此，有必要努力去實現保險公司現有財務績效管理體系的標準化和規范化，在實際的財務績效管理體系的構建過程中，對保險公司經營狀況的好壞做出準確的、合理的評價和分析，應用新方法、新技術、新手段，逐步完善保險公司財務績效管理體系。相關建議如下：3.1與公司的經營目標相一致。公司的財務管理目標應當是，在兼顧各利益相關者利益的前提下，實現股東財富最大化。投資者對于保險公司財務績效管理的關心主要是想了解該公司財務狀況的質量、生存與發展的前景與潛力，而這些要從多個角度來考察。所以，保險公司財務績效管理體系在構建時應當考慮的首要任務就是要依據相關性，憑借專業知識與經驗找出能夠反映財務管理目標的指標。3.2能夠全面地、科學地、系統地評價其財務績效現狀。一方面，所建立的財務績效管理體系應包括影響公司財務戰略目標和競爭優勢形成的各個主要因素方面，便于從不同的主要側面對公司財務績效做出全面的評價；另一方面，所建立的財務績效管理體系的不同層面之間還應具有因果關系，能系統地、相互關聯地對信達財產保險股份有限公司財務績效做出綜合的評價。3.3全面性與重要性相結合。應當強調保險公司財務績效管理體系的全面性，因為它有助于從不同側面反映公司的財務績效，然而過于全面的財務績效管理會使對于公司財務績效的評價變得模糊不清，無法做到緊密圍繞核心問題展開評價與分析。所以，在構建保險公司財務績效管理體系過程中應選擇那些影響公司財務績效的主要方面，突出側重點，而非所有方面。3.4考慮行業特點、發展階段等公司內外部實際情況。按照權變理論，構建保險公司財務績效管理體系必須隨機制宜，應當考慮不同的公司所屬行業的特點、不同的發展階段與環境、不同的公司戰略目標等，針對保險公司實際狀況構建科學、合理、有效的財務績效管理體系。3.5具有可測性和可獲得性。所謂可操作性指的是在構建保險公司財務績效管理體系時，應當對其可測性、可獲得性等進行重點考慮?？蓽y性是指財務指標必須在量上能測度，可獲得性就是指變量的數據資料要容易取得，獲取該項指標數據所花費的成本不應大于其所能帶來的利益。離開了可操作性，再科學、合理、系統的財務績效管理體系也是枉然。
4結語
保險公司受國家的政策保護的時期已經一去不復返，在同等競爭條件下，保險公司要想與其他公司展開競爭并搶奪市場地位，就必須注重自身財務績效水平的提升，不斷適應性調整自身經營和發展戰略，改變傳統經營理念，提升自身綜合競爭力。
公司績效評價，主要是指運用數理統計、運籌學原理，根據特定的指標體系，對照統一的標準，按照一定的程序，對企業在一個階段的經營效益和經營者業績做出客觀、公正地綜合評價。公司財務績效評價是公司的一個重要組成部分，也是提高企業經濟效益的重要手段。公司財務績效分析是利用會計核算資料、統計資料數據等，是從靜態和動態兩個方面對財務活動進行比較、分析和評價的。通過財務績效分析可以發現企業財務活動規律，為改善企業經營管理提出建議。公司財務績效評價可以展現公司發展的現狀，同時也可以為投資者的決策提供科學合理的依據。
2 公司績效評價的必要性
公司財務績效評價是對公司財務指標的一種橫向比較方法。將公司各項財務指標與行業平均值相比較，以此反映企業的經營管理水平。它能夠比較客觀地為投資者判斷企業財務狀況，能夠揭示其所面臨的風險大小和成長空間。
績效評價能夠傳遞企業的價值觀和文化，明確公司的行為準則?？冃гu價能夠將公司戰略轉化成可衡量、可控制的要素，我們可以通過定期收集的相關數據進行對比，能夠及時發現問題，尋找企業的績效改進點。其中，績效評估可以對員工進行公平合理的評價并給予合理的報酬?？冃гu價能使管理者提高自身的組織管理能力、溝通能力以及監控能力和計劃能力等基本管理技能；提高上下級的溝通能力，以此建立溝通、反饋平臺，從而及時發現問題，并進行解決，便于內部信息交流。要想提升績效評價的客觀性，就需要基礎數據的支持，通過績效評價的推進，以此加強組織內部的基礎管理，建立起更加規劃的基礎管理平臺。
3 指標的選取
任何評價都要運用一定的指標來進行，評價指標是實施績效評價的基礎，單一指標難以全面反映公司的績效，因而實施績效評價必須構建反映經營績效各方面的一系列指標組成的評價指標體系。指標體系的設計是獲得準確的績效綜合評價結果的前提條件。
財務指標主要是分析財務內容，直接反映企業財務狀況及經營的成功，在財務指標選取的時候要符合可比性和實用性原則，指標應盡可能的符合各種比較。不同地區和企業間要根據企業存在的差距和問題進行改進。在指標選取還要遵循公開性和保密性原則，指標的設置必須滿足外部眾多主體的需要。因此財務信息的公開制度顯得尤為重要，但是在市場日趨競爭的時代，對企業的商業秘密加以重視還是很有必要的。
一般來說，上市公司的財務業績主要包括四個方面內容，即盈利能力、資產營運能力、償債能力和發展能力等。每個方面之下選取幾個關鍵比率指標，形成一個多級的財務績效指標體系：[1]
表1財務績效評價指標體系
[盈利能力
銷售毛利率
營業利潤率
總資產利潤率
凈資產收益率
成本費用利潤率
資產營運能力
總資產周轉率
流動資產周轉率
應收賬款周轉率
固定資產周轉率
股東權益周轉率
償債能力
流動比率
速動比率
現金比率
資產負債率
股東權益比率
發展能力
凈資產增長率
總資產增長率
凈利潤增長率
]
盈利能力指標，主要是指企業的生產經營業務獲利能力、資產獲利能力、所有者權利能力。評價企業在這三方面的獲利能力我們可以通過銷售毛利率、營業利潤率以及總資產報酬利潤率、資本金利潤率等四個指標表示。一般來說，這幾個指標利率越高，企業獲利能力就會越強。
資產營運能力指標主要包括以下幾個方面：總資產周轉率、流動資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率等。一般而言，周轉率越高越好。營運能力是指企業充分運用現有的資源創造出的財富能力和經營績效，既是企業獲利的基礎，也是企業主要資金的來源和保證。
償債能力指標，主要指的企業償還債務的能力，分為長期和短期償還兩種。評價企業短期償還債務能力的主要指標有流動比率、速動比率、現金比率三種。企業確定流動比率時需要結合自身情況。速動比率是扣除存貨后的比率，這個比率更好的體現了資產的流動性。現金比率則解決了流動比率與速動比率的不足，分子分母有一定可比性。所以企業的現金比率能在一定程度上補充說明企業短期償債能力。
發展能力指標：企業發展的核心是企業價值的增長，因此，企業發展能力的評價是企業財務績效評價中最困難的也是極為重要的。發展能力主要包括總資產增長率，凈利潤增長率，凈資產增長率。
4 評價方法的選擇
目前，針對公司財務績效的評價研究主要是基于主成分分析法和因子分析[2]。通常，主成分分析能將指標體系中的關鍵指標提取出來作為主因子，以主因子來考核企業的績效水平[3]。但主成分分析法未能充分利用現有企業財務信息，因此，評價結果不能保證其可靠性。灰色關聯方法既能處理具體的數據指標，也能對模糊語言集數據進行處理，可以在很大程度上減少由于信息不對稱帶來的損失，并且對數據要求較低，方便現有應用[4]。采用灰色關聯的方法對公司的績效進行評價，能利用現有的公司財務績效評價指標進行綜合評定，全面反映企業的經營狀況[5]。
灰色關聯分析方法，就是根據因素之間相似或相異程度進行衡量，作為衡量因素間關聯程度的一種方法，我們需要通過對動態過程發展態勢的量化分析，完成對系統內時間序列有關的數據關系進行比較。還可以采用灰色關聯方法既可以關注企業的發展狀況，找出其不足之處，又可以綜合評定企業在整個行業中的地位及發展狀況[6]。
一、引言與文獻綜述
企業資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益變動表哪個表更重要？關于這個問題，相信無論是學術界、實務界，還是股東、債權人、利益相關者都有不同的觀點。因為從不同的會計信息需求角度出發，都可以得到不同的答案，但上述主體達成的共識是現金流量表的作用越來越突出。因為相較于資產負債表和利潤表，現金流量表雖然不能呈現企業的規模和經營活動組成部分等信息，也不能直接反映企業的經營利潤和成長性，但是現金流量表具有的最直接作用是印證企業的經營業績是否具有現金流基礎，是否是真實與企業經營相關的，而不是由會計的調整和做賬的方法導致的，特別是對于企業財務報表“粉飾”而言，信息需求者能夠從現金流量表中找到端倪，并分析其經營業績的實質性和可持續性。
關于上市公司財務報表“粉飾”，學者對此的研究甚多，黃世忠（2006）通過典型案例分析，對近年我國上市公司報表“粉飾”的新動向進行探討，并從完善資產減值準備計提、關注隱性關聯交易、規范資產置換會計處理、改進利潤表列報等方面提出抑制報表“粉飾”的政策性建議。李玉周（2003）全面的分析了上市公司財務報表“粉飾”的原因、常用方法并提出解決方法。而本文是在上述學者的研究基礎上，針對上市公司財務報表“粉飾”的方法進行不完全舉例，并對此進行了有針對性的現金流量表分析，希望運用現金流量表中的指標能夠佐證或者檢驗上市公司經營業績。這和目前的研究結果存在兩點不同：第一，對于上市公司財務報表“粉飾”的技術性研究中，更多是涉及其方法和手段，比如其涉及的會計科目等，但是其通過現金流量表的佐證涉及較少，當然其涉及的完善方法和減少上市公司財務報表“粉飾”的舉措都是具有借鑒意義的，但是本文不涉及這一事項。第二，對于上市公司財務報表“粉飾”涉及現金流量內容的研究中，其找到了僅僅關注資產負債表和利潤表的局限，以及現金流量表的作用，提出要關注現金流量指標，并且也提出了一些現金流分析指標，但是更多是框架性的建設，并未根據不同“粉飾”方法有針對性的分析現金流量指標，找出其“粉飾”財務報表的證據，這是本文最主要的貢獻。
當然本文的目的不是重復“現金為王”的觀點，現金是流動性最強、風險最小收益也最小的資產，所以不能片面地夸大現金流的作用，本文主要也不是為了分析現金流對企業經營活動的作用，畢竟現金流指標對于分析企業財務狀況的作用是有限的，甚至在運用其發現上市公司財務報表“粉飾”證據時也有失效的時候，但本文的最主要目的是找到其背后現金流能夠起到的最大作用，并結合其他財務報表以及財務報表附注，盡可能地佐證上市公司財務報表“粉飾”。
二、上市公司財務報表“粉飾”的現金流證據
上市公司財務報表“粉飾”與上市公司財務報表造假有別，它不是指上市公司利用虛開增值稅發票、虛構銷售收入或者舞弊增加上市公司利潤的行為，而是在會計準則范圍內有意識地調節上市公司利潤的行為。上市公司財務報表“粉飾”給投資者造成困擾的原因在于利潤是企業盈利最直接的指標，投資者關注的市盈率指標以及每股收益均是來自于企業的利潤指標，但投資者缺少關注利潤組成部分是否具有“水分”、是否具有“可持續性”。這就需要判斷企業的盈利狀況是否未經人為調節、是否是企業實現可持續盈利的關鍵指標。所以在下述上市公司財務報表“粉飾”中嚴格區別造假行為和記賬的會計性選擇問題，并與現金流指標相結合，非窮舉地解釋現金流指標如何佐證上市公司財務報表“粉飾”。
第一，利用資產重組“粉飾”財務報表，無論是股份轉讓、資產置換或者是對外收購兼并，資產重組一直都是上市公司財務報表“粉飾”的重要手段，以股份轉讓為例，其投資活動產生的凈現金流為負本身就說明，公司在經營過程中是以出售其組成部分提高經營利潤，這種模式只可能在公司淘汰與其主營業務不相關的組成部分才是可取的，而無論是成本法或者權益法核算的長期股權投資，都可以從其現金流量表及其附注中的經營活動凈現金流以及其投資收益中發現其出售股權的價值和出售的目的。而對于資產置換而言其涉及的信息披露是極其重要的，從財務報表附注中本期新納入合并范圍的子公司，以及本期不再納入合并范圍的子公司，從這幾個方面綜合的經營業績和對上市公司利潤表以及現金流量表的影響就可以發現資產重組“粉飾”財務報表的證據。
第二，利用特殊項目“粉飾”財務報表：無論是利用關聯方交易“粉飾”財務報表，還是特別調節營業外收入，利用特殊項目“粉飾”財務報表也能從現金流指標中找到端倪，以關聯方購銷為例，關聯方的購銷均計入其銷售利潤和經營活動凈現金流，從關聯方交易的披露信息可以得知關聯方交易的規模，剔除了這部分的經營利潤和經營活動凈現金流，就可以比較出其經營利潤是否具有現金流基礎，而對于營業外收入，其現金流量表中會有相對應的科目呈現異常變動，比如其處置非流動資產收益增加，則相對應現金流量表中的處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額則會增加，二者的相互印證也是特殊項目“粉飾”與否的證據。
第三，資產減值準備：固定資產、存貨，特別是應收賬款和其他應收款均需要計提簡直準備，資產的可收回金額低于其賬面價值的，應當將資產的賬面價值減記至可收回金額，減記的金額確認為資產減值損失，計入當期損益，同時計提相應的資產減值準備。以應收賬款減值準備為例，上市公司的壞賬準備金比例應該根據賬齡而變化，賬齡越長的賬款，遭遇賴賬的可能性越大，壞賬準備金比例也應該越高。由于資產減值準備不會影響企業當期的現金流，所以以資產減值準備計提的不同來調節利潤的方法是不具備現金流基礎的，所以信息使用者可以采用以下兩種方式應對相關的“粉飾”方法：1.分析上市公司資產減值準備計提的變化，分析剔除了資產減值準備計提而增加的經營利潤之外的利潤水平，以驗證資產減值準備計提的變化導致利潤增加的比例。2.分析經營收入與經營現金流收入的比例、經營成本與經營現金流支出的比例，以其對應的比率關系、結合以往年度計提標準分析應收賬款的余額和應收賬款計提減值準備的合理性。
三、上市公司財務報表“粉飾”的隱蔽性
上市公司財務報表的部分“粉飾”行為可以通過現金流量表以及和利潤表的結合信息得到佐證，其他部分“粉飾”行為卻不能從現金流量表中得到明確的答案，但是其中的一部分行為可以根據其經營利潤和經營活動現金流、投資活動現金流中的分項指標得到側面的反映：
第一，利用不恰當的會計核算“粉飾”財務報表，無論是從固定資產投資、固定資產折舊，還是到存貨計價方法，都是利用《會計準則》的可選擇性，有意識地根據財務目標調整企業利潤。以固定資產投資為例，上市公司為了推遲計提折舊或者為了令更多的費用資本化，會推遲完工期以更少的費用化，或者計入在建工程以減少折舊，這個從注冊會計師審計的角度是可以發現審計證據的，但是從投資者的角度，財務報表不能發現明顯的證據，只能通過重大在建工程項目變動情況以佐證其會計核算的正確性，特別是結合以前年度財務報表，分析其建設期和建設完工程度，以印證其是否具有推遲計提折舊或者推遲費用化的意圖，而現金流表中的購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金項目可以側面反映其支出的現金流，但對于企業推遲入賬以及資本化、費用化問題，現金流量表確實不具有直接的佐證作用。
第二，利用會計政策的變更“粉飾”財務報表：改變固定資產計提折舊年限、改變存貨計價方法，還包括上述已經提到的應收賬款減值準備計提方法，這些都是利用會計政策的變更“粉飾”財務報表的方法。以固定資產折舊為例，上市公司為了增加企業經營利潤，可以加速折舊法改變為直線折舊法或者提高折舊年限，以增加經營利潤，但是企業的當期現金流并未發生改變（剔除所得稅因素，下同），這種因為會計政策的變更而引起的利潤變化均應當從企業真實的利潤水平中剔除。由于這些會計政策的變更不影響其現金流變化，所以這種模式中的現金流指標不具有檢驗的作用。
第三，其他業務利潤和其他與經營活動有關的現金：在利潤表項目中，主營業務涉及的信息和披露都比其他業務的記錄要嚴格，而其他與經營活動有關的現金也是在列報了能夠明確劃分的現金流項目后匯總的其他活動數額，所以從其他業務利潤和其他與經營活動有關的現金科目中也可以發現一些“粉飾”的端倪，并找到公司是否具有可持續經營能力、是否偏離主營業務的證據，以其他業務利潤為例，部分上市公司進行多元化經營，在其主營業務范圍外又經營了其他業務，則需要從“收到的其他與經營活動有關的現金”的項目中側面反映其他業務利潤的真實性，財務報表附注中會披露具體收到與支出其他與經營活動有關的現金，信息使用者要學會區分這些明細科目中的較大金額以及其中與利潤的匹配關系，特別是一些不可持續的科目（如補貼收入等），只有這樣，才能找出上市公司通過其他業務利潤和其他與經營活動有關的現金進行財務報表“粉飾”的證據。
四、結論與建議
對于資產重組、關聯方交易等直接與企業現金流有關的財務報表“粉飾”方法，財務報表信息使用者可以集合現金流指標和財務報表附注找到上市公司財務報表“粉飾”的證據；對于改變會計政策、不正當的會計核算等不直接與企業現金流相關的財務報表“粉飾”方法，現金流指標只能作為側面反映的證據，更重要的是結合以前年度財務報表以及附注分析其利潤的增加是否具有合理性，剔除異常變動的利潤后再對其經營業績進行評價不失為更好的方法；對于像其他業務利潤和其他與經營活動有關的現金指標，以及資產減值準備指標，現金流在其中都發揮了重要的作用，這時利潤表、現金流量表、財務報表附注的綜合使用便顯得更加重要，只有綜合上述信息，才能得出客觀的結論。
上市公司財務報表“粉飾”是個歷久彌新的問題，本文的意義不是在于分析現金流在財務報表”粉飾”佐證過程中起到多大的作用，而是為了從一個不同的角度分析上市公司盈利必須具有現金流基礎，現金流也并不像部分學者說的那樣能夠檢驗所有的財務報表“粉飾”方法。只有認清上市公司財務報表”粉飾”中現金流的重要性，并且意識到現金流在檢驗某些“粉飾”方法中失效，信息需求者才能更好地應對上市公司財務報表“粉飾”，并得出有真實現金流背景、可持續發展的經營業績信息。（作者單位：西南財經大學會計學院）
參考文獻：
[1]黃世忠、葉豐瀅：《上市公司報表“粉飾”新動向：手段、案例與啟示》[J].《財會通訊：綜合（上）》2006年第1期
