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美國因次貸問題而引發的金融危機有著復雜的確背景，我認為其主要的原因有以下幾點：
1.刺激經濟的超寬松環境埋下了隱患
2007年4月2日，美國第二大次級貸款機構新世紀金融公司宣布破產，標志美國次貸危機大爆發。次級抵押貸款危機的源頭是其前期寬松的貨幣政策。在新經濟泡沫破裂和“9.11”事件后，為避免經濟衰退，刺激經濟發展，美國政府采取壓低銀行利率的措施鼓勵投資和消費。從2000年到2004年，美聯儲連續降息，聯邦基金利率從6.5%一路降到1%，貸款買房又無需擔保、無需首付，且房價一路盤升，房地產市場日益活躍，這也成就了格林斯潘時代晚期的經濟繁榮。提供次級抵押貸款本是一件好事，使得低收入者有了自己的住房。對一般個人家庭來說，低利率和房產價格一路飆升，編織出一幅美好的前景，投資住房成為巨大的誘惑，于是大量居民進入房貸市場。到2006年末，次貸涉及到了500萬個美國家庭，目前已知的次貸規模達到1.1萬億至1.2萬億美元。
2.以房產作抵押是造成風險的關鍵
美國次貸的消費者以房產作抵押，房產的價格決定了抵押品的價值。如果房價一直攀升，抵押品價格保持增值，不會影響到消費者的信譽和還貸能力。一旦房價下跌，抵押品貶值，同一套房子能從銀行貸出的錢就減少。如果貸款利率被提高，次貸使浮動利率也隨著上升，需要償還的錢大大增加。次貸貸款人本來就是低收入者，還不上貸款，只好放棄房產權。貸款機構收不回貸款，只能收回貸款人的房產，可收回的房產不僅賣不掉，還不斷貶值縮水，于是出現虧損，甚至資金都流轉不起來了。房價縮水和利率上升是次級抵押貸款的殺手锏。
從2005年到2006年，為防止市場消費過熱，美聯儲先后加息17次，利率從1%提高到5.25%，市場利率進入上升周期。由于利率傳導到市場往往滯后一些，2006年美國次貸仍有上升。但加息效應逐漸顯現，房地產泡沫開始破滅。
3.次級貸款資產的證券化加重了危機的擴散
美國絕大多數住房抵押貸款的發放者是地區性的儲蓄銀行和儲蓄貸款協會，地方性的商業銀行也涉足按揭貸款。這些機構的資金實力并不十分雄厚，大量的資金被投放在住房抵押貸款上對其資金周轉構成嚴重的壓力。一些具有“金融創新”工具的金融機構，便將這些信貸資產打包并以此為擔保，用于發行可流通的債券。給出相當誘人的固定收益，再賣出去。許多銀行和資產管理公司、對沖基金、保險公司、養老基金等金融機構投資于這些債券。抵押貸款企業有了源源不斷的融資渠道，制造出快速增長的新的次貸；投資機構獲得較高的收益。
各種各樣的金融衍生工具使得投資機構現金流得到更合理的利用，利益也得到了分解和共享，風險也得到了分攤。但事物都有兩方面，金融創新制度帶來風險分散機制的同時，也會產生風險放大效應。像次貸這樣一種創新使美國不夠住房抵押貸款標準的居民買到了房子，同時通過資產證券化變成次級債，將高風險加載在高回報中，發散到了全世界。從這個意義上說，凡是買了美國次級債的國家，就要被迫為美國的次級危機“買單”。當房地產泡沫破裂、次級貸款人還不起貸時，不僅抵押貸款企業陷入虧損困境，無力向那些購買次級債的金融機構支付固定回報，而且那些買了次級衍生品的投資者，也因債券市場價格下跌，失去了高額回報，同樣調進了流動性短缺和虧損的困境。自2007年第三季度開始，金融機構開始報告大額損失，反映了抵押貸款和其他資產的價值大幅下跌。
次級貸款資產的證券化過程實際上是資產組合和信用增級的一個過程，也是多種資產疊加、多個信用主體信用疊加的一個過程，在資產證券化后，這種資產證券化組合的信息和相關風險信息披露可能趨于更加不透明，導致市場中很少有人能清楚地讀懂其中的風險，更不用說對其進行實時的風險定價了。由于對資產真正的價值和風險認知不足，投資者嚴重依賴評級公司的報告作出決策。信用評級機構的信用評級在金融市場的作用和影響已經越來越大，信用評級也是資產證券化過程中的必要和重要環節。信用評級是否客觀公正，是否真正了解金融工具，是否存在著利益沖突和道德風險等，這些因素都會對全球金融市場產生重大影響。次級抵押貸款債券本來是從一些低質資產發展而來，“金融創新”則使這些低質資產通過信用評級公司評級獲得了高等級標號，事后證明價值被嚴重高估。
由于信息不對稱和風險損失不明，一旦次級抵押貸款出現了重大風險和損失，構筑在這些證券上信用增強和信用疊加也會如同沙漠上的空中樓閣一般會“瞬間倒塌”，由此必然會引起廣大投資者的投資信心恐慌，規避風險的本能加速了投資者的拋售，并加劇了金融市場的動蕩，金融災難也就在劫難逃。在次貸、證券化、信用衍生產品這個風險傳遞鏈條中，如果沒有信用評級公司的參與，次按危機或許根本就不能發生。
二、美國金融危機的啟示
美國因次貸問題而引發的金融危機給我們的教訓是深刻的，我國應引以為誡。
1.認識和防范房貸的市場風險
房貸有房產作抵押，似乎是最安全的資產，但房產的價值是隨著市場不斷變化的。當市場向好時，房地產價格上揚會提高抵押物的市值，降低抵押信貸的風險，會誘使銀行不斷地擴大抵押信貸的規模。但房地產的價格也不可能無休止地漲下去，因為任何企業或個人都不可能無視其生產與生存的成本。當市場發生逆轉時，房價走低，銀行處置抵押物難，即使拍賣抵押物，其所得收益也不足以償還貸款。這不僅給貸款銀行帶來大量的呆賬壞賬，還會危及銀行體系的安全及整個經濟的健康發展。因此，銀行需要在風險和收益中做出理性的選擇，提高識別和抵御市場風險的能力。
2.認識和防范信用風險
次級貸款違約率高，原因在于貸款機構在放貸中沒有堅持“三C”的原則，即對借款人基本特征（Character）、還貸能力（capability）和抵押物（collateral）進行風險評估。從國外的經驗看，借款人的基本特征（年齡、受教育水平、健康狀況、職業）、購房目的（自住還是投資）、婚姻家庭狀況，還貸能力（房貸房產價值比、房款月供收入比、家庭總債務收比、資產負債比等）和抵押物（房產價值、新建房、二手房、使用期限、地段、獨戶、多層高層建筑等）都與違約率密切相關。
香港在東亞危機中資產價格大幅縮水，許多購房者承受負資產的壓力，但銀行卻沒有出現違約率大幅上升的問題，就是因為香港銀行業自身有較強的抗風險能力，對個人住房貸款有嚴格資格審查標準，借款人購房多是自住，職業穩定，收入現金流不變，房產使用價值不變，仍會按期還貸。
我國的商業銀行在擴大個貸業務中應避免“政績目標”等非經濟和非理性色彩，減少行政手段介入信貸資金配置，加強對借款人還貸能力的審查，對不同信用風險等級的借款人實施不同的風險定價、借貸標準，包括自有資本金、首付比例、利率、期限等，以促進銀行從服務風險定價向客戶風險定價轉變，從粗放經營向精細化、個性化轉變，提高自身抵御風險的能力。
3.建立完善信息披露機制和貸款規范
監管部門應監督從事住房信貸的銀行和保險機構，在各類貸款和保險產品的營銷中，要向借款人充分披露產品信息，讓借款者有充分的知情權、選擇權，減少信息不對稱對借款人權益的損害。推進標準化的合約、貸款審核程序、借貸標準，規范銀行貸款行為和貸后的服務。
4.建立房地產金融預警和監控體系，提高抗風險能力
既然金融風險在經濟生活中無處不在，是一種不以人的意志為轉移的客觀存在，監管部門的職責就是提高風險識別的能力，預測、防范、規避和化解風險，提高風險的可控性。因此，建立房地產金融預警和監控體系是迫在眉睫，它將對銀行體系的安全，房地產市場和整個國民經濟持續健康發展產生積極促進作用。
5.政府部門應從危機中得到警示
中圖分類號:F830.99
文獻標志碼:A
文章編號:1673-291X(2010)16-0058-02
引言
本文對導致當前金融危機的基本原因進行了評估。有關金融分析表明,由于金融理論的假設與實際情況有很大的差距,在沒有得到規制的市場上,使用理論模型對信用違約互換的定價往往是錯誤的。當大量的住宅抵押貸款違約時,信用違約會出現連鎖反應,從而導致了金融危機的爆發。
2008年的金融危機損失巨大,即使用天文數字的資金來解決危機問題,都難以應付。救助資金已經由國會批準的就有7000億美元,美聯儲計劃動用大約1.3萬億美元的資金來拯救金融機構和金融市場,這些資金將投資于各種風險資產,包括對一些破產的機構以及持有抵押支持債務的機構提供貸款(Morris,2008)。
一、金融危機的起因
(一)傳統原因
1.美聯儲的長期低利率政策。在新經濟泡沫破裂和“9?11”事件后,為避免經濟衰退,刺激經濟發展,美國政府采取壓低銀行利率的措施鼓勵投資和消費。從2000～2004年,美聯儲連續降息,聯邦基金利率從6.5%一路降到1%,為這一輪杠桿泡沫的形成輸送了廉價資金。較低的資金成本壓低了美國國內住宅的抵押貸款利率,降低了貸款購房的成本,經濟的繁榮使美國居民收入大幅度上升,二者相互作用形成了對住宅的強烈需求。貸款買房又無須擔保、無須首付,且房價一路攀升,房地產市場日益活躍。2004年7月,美國經濟一反之前走勢而進入加息周期,美聯儲連續加息。與此對應的是,美國房地產市場從2005年開始走低。在加息和房地產市場走低的雙重壓力下,住房貸款市場上的還款違約行為也頻頻出現,這一切直接誘發了次貸危機,進而演變為美國金融危機,造成了巨大損失。
2.監管機構的監管低效。在美國,金融系統是多頭監管的,美聯儲負責貨幣政策和對商業銀行業務的監管;而美國的證券監督委員會(SEC)負責證券業務的監管;住房抵押貸款機構房利美和房地美的監管機構是美國聯邦住房企業辦公室;美國的保險業務是由聯邦和州政府專門的機構負責的。形成了多頭監管的體系。
對于商業銀行發放的抵押貸款,由于當時金融市場的借貸利率非常低,住房價格又高,所以住房抵押貸款是貸款機構的一項優良資產。另外,銀行將這些貸款出售給兩個聯邦機構房利美和房地美以及投資銀行雷曼和貝爾斯登,對商業銀行來說這是資產出售,而不是貸款,因而規避了有關商業銀行貸款的規制。兩房為這些貸款資產購買了違約保險,即信用違約互換,同時將這些債權債務打包證券化予以出售,資產的質量被認為是合格的,所以美國證券委員會認為這種交易符合規定。
然而幾年前,金融機構的監管者已經對一些市場上的嚴重問題提出警告,但是因這些金融機構在國會進行了成功游說,而沒有引起足夠的重視。如今這些金融機構或破產或由政府基金提供救助(Associated Press,2008)。例如,像陷入經營困難的兩個聯邦機構Fannie Mae和Freddie Mac(房利美和房地美),在2005年之前Freddie Mac就投入了200萬美元來游說國會,成功地使國會免除了對其在高風險抵押資產方面的投資限制(Yost,2008)。同樣,這些中介、銀行和其他機構也為了證明自己借貸行為的安全,就提供了以前安全的歷史數據(Assoeiated Press,2008)。這些行為都影響了監管機構的獨立判斷。
(二)非傳統原因
1.金融機構的行為市場化和不充分的公司治理之間不協調。五大投資銀行為推進世界金融體系的市場化作出了巨大的貢獻。但是存在一個問題,就是其公司治理沒跟上,五大投資銀行原來都是合伙制,到了20世紀90年代紛紛上市,上市之后合伙制的基本功能沒有改變,但它建立的有限公司及其風險已經改變了,在這樣的一個金融機構里,金融和風險嚴重脫節,因而造成從業人員從自身利益出發,推進冒進式的創新,只管自己經營,完全不計后果。絕頂聰明的華爾街精英們為自己設計了天價薪酬方案,失衡的激勵機制使他們對市場和系統風險視而不見,終招滅頂之災。
2.規模巨大的信用違約互換的錯誤定價。信用違約互換定價錯誤是金融危機中出現問題的主要原因。在信用違約互換或者債券保險合同中,提供保險的一方沒有初始投資,但可以獲得信用風險溢價補償。當然,這個補償必須包括違約風險溢價和系統風險溢價。但是,在實際操作中,許多實務者純粹地利用數學方法來估計信用風險和所要求的信用風險溢價(Glantz andMun,2008)。因為這些數學模型僅僅是對歷史數據的擬合,忽視了人類在做出判斷時有許多不可量化的信息,因此進行預測時產生了大量的誤差,Rajun,Seru,and Vig(2008)對這些大量的預測誤差進行了分析。根據分析,這些模型對現代銀行業來說是無用的而是更糟糕的(NewScienfist,2008)。對于許多虔誠地使用模型的機構來說,后果往往是災難性的。
3.信用評級機構的評級行為不獨立以及評級方法存在問題。評級機構應當是中立性的組織,獨立于證券市場的發行者和承銷者,具有獨立出具評級報告的權力,以保證其客觀性與公正性。而事實上,評級機構評級費用是由評級的對象來支付的,因此,評級機構就有可能被評級對象所引導,會不顧事實而做出有利于發行人的評級。為了拿到評級對象的業務,評級機構往往有可能高估評級對象的信用等級。
實際上,信用評級機構所采用的評級模型也存在一定問題。這些評級機構對債券進行信用評級的主要依據是數學模型。這些模型可能忽略了一些非常重要的因素(Woellee andKopeeki,2008)。已經有人指出這些模型需要改進(NewSci-entist,2008),純統計模型不能把所有的可能因素包括進來。另外,統計模型容易在變量之間產生偽相關問題,而當變量的數目增加時,偽相關問題變得更嚴重。
4.建立模型時沒有考慮到系統風險和系統風險溢價。債券的投資者通常要索取系統風險溢價,因為系統風險是無法被分散掉的,在市場處于衰退時,投資者必定受到損失?，F代金融理論的假設是不現實的,諸如沒有交易成本以及存在連續分布的收益(Merton,1974)等。因此,盡管資產定價數學模型的準確度是完美無瑕的,但是其理論結論往往是失敗的。
投資者能夠利用信用違約互換對他們在債券和貸款方
面的投資實行套期保值,并且降低風險的套期保值成本非常低,這樣,低價的信用違約互換造成了信用泡沫。由于這些被保險的債券和貸款給人的感覺幾乎和美國財政部的債券一樣沒有風險,所以這些風險資產風險溢價就下降,降到了信用違約互換成本的水平。導致了公司債券和財政部債券之間的利差非常小,特別是垃圾債券的收益率非常低。
二、對中國的啟示
1.要在中國大力發展金融創新。美國這次金融危機的原因看起來好像是金融創新造成的,實際上這次金融危機產生的根本原因并不是金融創新。只是由于金融從業人員的貪婪而對金融創新沒有節制造成的。金融創新的思想很有合理之處,由于美國低利率政策和房地產的次級抵押貸款,美國的房地產業出現了繁榮景象,帶動了美國經擠增長。這樣將流動性很低的住房轉化成流動性很高的有價證券,同時為市場的融資提供了低利率的資金,降低融資成本,促進經濟增長。
對于中國來說,目前中國的金融市場發展層次還是非常低的,不能因為美國的金融危機而不允許在中國進行金融創新,而是應該借鑒美國先進的金融思想和方法,加快中國金融市場的創新。發展金融業對于推動中國的經濟將會產生積極的作用。
2.金融監管貼近市場。金融深化發展之后,交易風險、違約風險越來越高,監管方也會重新制定一些規則來規范金融市場主體的行為。美國歷次金融危機不僅沒有停止金融發展,反而使其繼續深化,是因為金融需求持續存在,并隨著經濟結構和收入的變化,強化了人們對金融證券市場的依賴度。這次美國金融危機產生的一個原因是美國的金融監管實行多頭監管,在金融業務各個環節好像都有監管機構在起作用,但是對整個金融系統的風險就沒有監管機構起作用。另一方面,美國金融機構過于相信市場的作用,對于信用評級機構以及投資銀行的行為監管松弛也是這次金融危機的一個原因。因此,對中國來說,金融監管當局不能限制一切的金融創新,但是應該對金融市場的金融創新予以跟蹤,對金融創新中出現的問題及時予以糾正。
3.應該慎重使用數學模型。從前面的分析可以看出,在這次危機過程中,那些對數學模型崇拜有加的公司損失慘重。這是因為模型的假設和現實是有很大差距的,同時模型應用的環境會隨時間而發生變化,所以在使用模型時會產生偏差。還有,現實生活中可能存在著一些不能量化的信息,這些信息就不能進入到模型中去,但是這些信息可能是非常重要的。同時,在面對著利益的誘惑時,金融機構、金融中介機構的人員都會有意或無意地將一些信息忽略掉,而這些信息可能對于模型輸出的結果也是很重要的。這樣數學模型就被有意或無意的操縱了。
參考文獻:
[1]Boni L,2006.Strategic Delivery Failures in U.S.Equity Markets.Journal of Financial Markets 9:1-26.
[2]B.Jameson.“The Blunders that Led to Catastrophe.”NewSclentist ,September 27,2008.
一、美國次貸危機的形成與原因
我們知道,美國經濟的70%依靠私人消費,而且相當比例是負債消費。在那里,從房子到汽車,從信用卡到電話賬單等,貸款現象幾乎無處不在。在過去幾年,為刺激房貸,貸款公司提供了優惠利率、零首付(歷史上標準的房貸首付額度是20%)、甚至頭年不付利息等優惠措施,使一向自信的美國市民包括那些低收入人群毫不猶豫地選擇了貸款買房。貸款公司取得了驚人的業績。為分散風險,他們找到知名投行,推出了CDO(債務抵押債券),讓購買債券的持有人來分擔房屋貸款的風險。在有利可圖的低利率環境下,低風險的高級CDO很快賣了個滿堂彩。對沖基金在全球利率最低的銀行借錢后大舉買入風險較高的普通CDO(普通CDO利率可能達到12%),僅利差就賺了個盆滿缽滿。同時,對沖基金還把手里的CDO債券抵押給銀行,換得數倍的貸款,追著買投行的普通CDO。投行再把CDO投保創造出CDS(信用違約交換)以降低風險。CDS也賣火了。投行在CDS基礎上又創造一個CDS基金(“三毛”基金),把先前賺到的一筆作為基金,放大數倍(例如10倍)地首發。這時,人們認為,買入1元基金,虧到0.90元都不會虧自己的錢,賺了卻每分錢都是自己的!“三毛”賣瘋了。于是,各種養老基金、教育基金、理財產品甚至許多其他國家的銀行也紛紛買入。由于這批產品在OTC市場交易,法律上也未規定需要向監管者報告,無人知曉它們究竟賣了多大規模,這樣就形成了2001年末以來,從貸款買房者到貸款公司、各大投行、各個銀行、對沖基金,人人都賺的情形。美國房地產一路飆升,根本沒有出現還不起房款的事情。
與之相伴的是,美國的利率不斷上升和住房市場持續降溫。同時,次級抵押貸款的還款利率大幅上升,這使那些收入根本不高的購房者還貸負擔大為加重。房價下跌也使得他們出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。于是又出現了2006年底普通民眾無法償還貸款,貸款公司倒閉,對沖基金大幅虧損,繼而保險公司和銀行相繼巨額虧損報告,各大投行也紛紛虧損;然后股市大跌,民眾普遍虧錢,無法償還房貸的民眾繼續增多,全球主要金融市場隱約出現流動性不足,經濟增長受到嚴重威脅的情況。美國次貸危機爆發。
縱觀次貸危機的產生過程,我們可以看出,由松變緊的政策調控環境是次貸危機發生的直接原因。從2001年初美國聯邦基金利率下調50個基點開始,美聯儲的貨幣政策經歷13次降低利率之后,2003年6月,聯邦基金利率僅1%,達到過去46年以來的最低水平。同期,30年固定按揭房貸利率從2000年底的8.1%降到2003年的5.8%,一年可調息按揭貸款利率從2001年底的7.0%下降到2003年的3.8%,這使得浮動利率貸款和只支付利息貸款這類創新產品滋生并占總按揭貸款的比例迅速上升。市場的火暴使富人們更加放肆地揮霍,窮人們看到自己的房子每天都在升值也開始購買平時舍不得買的東西。從2004年6月到2006年6月兩年時間里,美國聯邦儲備委員會連續17次提息,將聯邦基金利率從1%提升到5.25%。利率大幅攀升加重了購房者的還貸負擔。而且,自2007年第二季度以來,美國住房市場開始大幅降溫。隨著住房價格下跌,購房者難以將房屋出售或者通過抵押獲得融資。受此影響,很多次級抵押貸款市場的借款人無法按期償還借款,次級抵押貸款市場危機開始顯現并呈愈演愈烈之勢。
銀行等貸款提供商降低貸款信用門檻是危機的根本原因。美國“經濟學簡報”網站編輯羅伯特·瓦拉赫在形容次貸危機爆發根源時這樣說:“只要你還喘氣兒,銀行和抵押貸款公司就敢想方設法借給你錢。信用不好?沒問題!無力償還月供?也沒問題!于是,我們進入了一個無須證明文件就可抵押貸款的時代?！奔词乖诜績r不斷上漲的形勢下,為防止嚇退次貸借款人,華爾街變本加厲瘋狂放貸,甚至僅依據借款者自己填報的虛假收入就可放貸,次貸款額還可以大于總房價。降低放貸門檻,必然導致回收資金的風險升高。
部分金融機構利用房貸過度證券化轉移風險是導致危機的表象原因。在低息環境下,次級房貸衍生產品客觀上的投資回報空間,不僅使放貸機構在股市上一倒手就將債權轉讓給其他投資者,還吸引了美國以及全球主要商業銀行和投資銀行的投資者。被無限放大的證券化規模究竟多大可謂深不見底,使得危機爆發時影響波及全球金融系統。
二、次貸危機對我國金融業的啟示
0 引言
席卷全球的金融危機給我國企業尤其是中小企業帶來了巨大的沖擊，同時也對中小企業人力資源管理造成了嚴重影響，降薪裁員等人力資源的被動調整舉措波及大多數行業，很多企業甚至沒有來得及加以調整就面臨破產倒閉的命運。目前，金融危機的余波雖然還未遠去，但經濟分析人士和企業家普遍認為金融危機的影響已經得到緩解，經濟正在處于復蘇階段。復蘇意味著挑戰、更意味著機遇。在后金融危機時期，中小企業必須擺脫金融危機時對人力資源管理模式所做的被動調整，盡快制定適應實際經濟狀況的管理策略，實現本企業人力資源的優化配置。
1 后金融危機時期中小企業人力資源管理困境
在金融危機中，多數中小企業被動地采取了裁員、降薪、消減培訓等措施，減少人力資源管理支出，以求勉強渡過危機。在后金融危機時期，這些臨時性措施也給中小企業的人力資源管理帶來很大的困境，甚至影響到企業的長遠發展。
1.1 “無序裁員”給中小企業帶來很大的人才風險。金融危機中，很多企業不得不大幅度裁員。實踐證明，在企業訂單缺乏，業務量銳減的情況下，保留過多的人員是一種極大的人力資源浪費，企業實行裁員計劃是降低成本、縮減開支的一條捷徑。很多中小企業迫于生存壓力對員工進行裁剪，甚至對某些項目組進行整體精簡，導致在縮減費用的同時，也給企業后金融危機時期人力資源管理帶來許多隱患。大規模裁員會在留下來的員工中引起恐慌，影響員工隊伍的穩定性；更會使企業在危機結束后面臨人力資源短缺，企業不得不匆忙間去招聘和培訓新人，又會造成人工成本增加。中小企業的資金本就不十分充裕，經歷過金融危機的沖擊更加匱乏，再面對新增人工成本時就會更加難以應對，將導致人力資源短期內不能滿足企業發展的需要。
1.2 “大幅減薪”使企業市場吸引力面臨挑戰。降薪是金融危機中小企業為了降低成本采取又一重要措施。在金融危機中，有的中小企業全員按照統一比例降低工資，有的企業采用增加“無薪假期”的方式減少員工的工資支出，有的則通過縮減員工的各種福利、津貼和補貼的方式變相降低員工的薪酬。雖然調整薪酬一定程度上緩解了企業的資金壓力，但危機面前改變的僅僅是薪酬總量，而很少有企業顧及整體薪酬結構的調整，必然會打擊高績效員工的積極性，使得員工對企業的前途心存疑慮，進而對個人在企業中的發展前途失去信心。在后金融危機時期，這種負面影響將進一步擴散，造成企業在市場上對人才的吸引力降低，更加難以同資金充裕的大企業開展人力資源的競爭。
1.3 “削減培訓”影響企業可持續發展。在金融危機的沖擊下，很多中小企業為了節約成本不得不削減甚至凍結了員工培訓。然而，對于中小企業來說，其優勢很大程度就在于人力成本的有效利用，在于通過技術創新、產品升級和裝備更新提高每位員工的人均產出效益。企業被動減少了培訓，必然削弱了企業的技術創新能力。企業員工的素質得不到提升，生產率降低，企業的利潤必然受到影響，這種匆忙應付危機的短期人力資源管理策略調整使整個企業的培訓幾乎處于停滯，也成為中小在后金融危機時期走出發展困境不能回避的難題。
1.4 “勞動關系緊張”使企業發展面臨生死考驗。由于金融危機的影響，中小企業普遍通過上述裁員、降薪、削減培訓等手段降低人力資源管理成本，企業的勞動關系也隨之更加敏感。企業裁員、減薪等很容易引發勞動爭議，導致勞資關系緊張，威脅到企業內部的和諧。即使在沒有發生勞動爭議的企業，勞動關系也普遍趨于緊張。在金融危機蔓延的整個經濟大環境中，業務量迅速下滑等外部經濟不景氣的大環境造成企業內部氛圍緊張，員工普遍會感覺不知何去何從。在后金融危機時期，如何從人力資源管理的角度重塑企業信心，培育企業文化和凝聚力，將關系到企業的生死存亡。
2 中小企業完善人力資源管理模式面臨的機遇
在后金融危機時期，作為我國經濟重要組成部分的中小企業，如前所述面臨著一系列人力資源管理困境。但機遇與挑戰并存，金融危機對于中小企業來講，依然面臨著很多的人力資源調整的機遇。這主要由中小企業自身的特點和目前的經濟形勢所決定：第一，中小企業規模小，機制靈活，相對于大企業能夠很快地進行制度調整，重塑人力資源管理模式。中小企業一般產品單一，產業鏈條較短，在金融危機中存活下來的企業一般抗風險能力都比較強，因此雖然面臨一系列的困境，只要策略得當，就能夠比較快的對人力資源加以整合和調整。第二，由于金融危機的影響，多數行業不景氣，人才流動加劇，某種程度上說給企業帶來了更多的機會。中小企業可以在更大的人力資源市場圖謀更大的發展空間，網羅所需的人才，并且通過此階段的調整對企業人力資源結構進行優化和改造。
在后金融危機時期，充分利用人力資源，通過一套系統的人力資源管理系統，科學、合理、最大限度地利用人才，開發利用人才的價值，充分調動員工積極性和創造性，將是中小企業走出金融危機陰影的制勝法寶。從某種意義來看，后金融危機時期正是人力資源管理模式調整的最佳契機，中小企業必須抓住這一時期，彌合金融危機創傷，完善自身人力資源管理模式，實現企業的可持續發展。
3 后金融危機時期中小企業人力資源管理的主要策略
中小企業在后金融危機時期，加強人力資源管理、有效挖掘人力資源潛能，可以從觀念更新、技術改造、文化塑造等方面著手對企業人力資源管理模式進行調整。
3.1 樹立“以人為本”觀念，科學用人?！耙匀藶楸尽睉敵蔀橹行∑髽I人力資源管理的出發點，在金融危機時期，由于面臨著生存危機，很多企業不得不裁員、減薪，沒有顧及員工的基本需求，對企業自身發展也帶來了困境。在后金融危機時期，中小企業應當發揮自身規模小、適應性強的優勢，合理使用人才，既要防止人才超高使用，又要防止人才湊合使用。在人力資源管理過程中始終把人才的需要、人才的自我實現、人才的管理環境以及對人才的激勵體系放在首要位置。在后金融危機時期大規模調整崗位、調整薪酬時，要特別注意靈活運用激勵機制，既要在經濟方面滿足員工需求，同時還要在精神需求上下功夫，保證員工的自我目標實現，在人力資源管理過程中真正體現以人為本。
3.2 改進管理技術，實現企業人力資源優勢。一是在“選人”方面，中小企業要以前瞻性的思維，抓住機遇，盡快啟動人才儲備計劃，在市場上充分挖掘符合企業需求的人才。二是在“育人”方面，做好內部培訓基礎工作，豐富培訓方式，充分挖掘企業內部培訓資源。同時加強培訓的內部轉化，確保培訓效果。三是在“用人”方面，講究薪酬策略，基本薪資水平和中、長期激勵計劃相結合，激勵員工更好地投入工作同時優化薪酬結構，合理地控制金融危機余波的風險。四是在“留人”方面，實施全面的績效管理，關注績效考核結果的應用，并形成與之配套的相關制度和流程。如在考核中將績效結果與員工薪酬、獎金、晉升、培訓機會等緊密聯系，加大績效考核結果與之相關聯的程度。五是在“裁人”方面，積極采納“可替代裁員”措施。即使是為了更好地實現企業戰略目標而不得不做出的選擇，也要謹慎裁員，讓員工充分了解裁員動機、緣由、補償力度等信息，理解企業行為。
3.3 培育企業文化，增強企業凝聚力。人力資源管理的最終目的是對人才資源進行整合，最大程度發揮人才的價值，為企業發展服務。在金融危機時期，中小企業很多員工選擇留下來只是把企業當作了一個避風港灣。如何保留主流團隊、建立和完善企業文化，營造企業凝聚力都是迎接經濟復蘇前的重要儲備。企業應該抓住后金融危機這一培養員工忠誠度和歸宿感的良機，培育企業核心文化，抓住老員工的心、培養新員工對企業的感情，形成員工對企業的向心力。企業應該結合本行業特點對人力資源進行科學規劃，培養員工健康心態，構建良好的企業文化氛圍。
參考文獻
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1次貸危機產生的根源
在2006年之前的5年里，由于美國住房市場持續繁榮，加上前幾年美國為了刺激經濟，連續采取了降低利率的措施，美國的次級抵押貸款市場迅速發展。1994年，次級住房抵押貸款年度發行量不過350億美元，僅占當年貸款發放總額的4.5%，而這一比重在2006年升至20%，次級貸款余額也增至1.3萬億美元，住房私有率高達68.9%。在極低的利率刺激下，大量資金流入了房地產市場。許多商業銀行為了獲取更高利息和擴張業務，也介入了次級房貸業務。一些貸款機構甚至推出了“零首付”和“零文件”的貸款方式。貸款人可在沒有資金的情況下購房，只要證明其收入情況，而無需提供任何有關償還能力的證明，這就加大了貸款機構的信用風險和市場風險。
為了追求風險最小、收益最大化，放貸機構一方面繼續大量發放次級貸款，一方面把這些債務進行資產證券化，打包做成各類金融衍生產品，拿到資本市場上去流通，賣給銀行、投資公司、對沖基金及保險公司，以控制風險鎖定收益。根據國際評級機構的評級要求，多種金融衍生產品應運而生：抵押貸款支持證券（Mortgage Backed Securities，MBS）、擔保債務憑證（Collateralized Debt bligation，CDO）等等。至此，由信貸公司、債權打包服務公司、投資銀行、投資基金等構成了一條長長的利益鏈條。隨著美國房地產市場前幾年的降溫，尤其是短期利率的17次提高，由1%提高到5.25%，次級抵押貸款的還款利率也大幅上升，購房者的還貸負擔大為加重，通過出售或抵押住房再融資也變得十分困難。這就直接導致大批次級抵押貸款的借款人不能按期償還貸款，次級房貸大比例地轉化為壞賬形成了次貸危機，并且迅速在全球范圍內引起金融市場的動蕩。
種種跡象表明，美國次貸危機還遠遠沒有結束，并且還在向全球擴散。到目前為止，美國房地產市場仍舊面臨著困境，受其影響，美國的金融市場現在依舊存在著嚴重的波動，而由于種種原因造成的人們的恐慌心理，使得美國的金融市場更加動蕩不安，同時，銀行由于虧損，收緊銀根，提高貸款的條件，企業融資更加困難，滯緩了企業兼并和收購的進程，減慢了經濟全球化的速度。對于世界經濟而言，美國的次貸危機通過國際貿易和全球的資本市場和金融市場，影響到了整個世界。隨著美國次貸危機的發生，信用遭到了質疑，使得一向以借貸為基礎進行消費的美國人不得不減少自己的消費，隨著美國人消費需求的減少，向美國出口商品的國家必然受到一定的影響。由于美國在世界經濟中的重要地位，隨著美國經濟的衰退，全球經濟的增長速度減緩。而次貸危機給全球金融市場帶來的沖擊，使得各國的與次級貸款相聯系的銀行、對沖基金、私人基金以及國家基金等都蒙受了巨大的虧損。同時，給各個國家的股市、債市、匯市都帶來了巨大的波動，及時是對于像中國這樣資本市場并不完全開放的國家來說，仍舊通過影響人們投資的信心而使證券市場持續下行。
2次貸危機擴大的原因
2.1投資者難以把握金融創新產品
CDO除了一些傳統的品種以外，投資銀行家還創造出一系列復雜的衍生品，例如“合成CDO”以及“CDO平方”、“CDO立方”等新產品。BIS統計顯示，2006年第4季度新發行了920億美元的“合成CDO”。衍生品結構趨向復雜化，加上信息不對稱，投資者難以真正把握產品的定價，更無法理性判斷美國次貸危機的影響力，出現過于悲觀的心理預期，進一步加劇次貸危機的影響。
2.2銀行收緊房貸標準，導致流動性不足
本次危機的特征是美國次級抵押貸款金融產品違約率上升導致信用危機的普遍蔓延，金融機構為了維持資產負債結構的平衡拼命收縮信貸和流動性。英國部分房屋按揭服務公司也開始收緊信貸審批，提高相關貸款利率，甚至停止發放貸款；美林旗下按揭部門表示，將提高其按揭利率。次貸危機造成曾經一度廣為蔓延的流動性過剩在旦夕之間蛻變為信貸緊縮。銀行在信貸危機時期對資金的需求極為迫切。流動性不足使借助高杠桿的對沖基金、私募股權基金融資受到較大的影響。
2.3部分金融機構倒閉，嚴重打擊市場信心
2007年2月，美國抵押貸款風險開始浮出水面，歐美主要次級債的房貸機構尤其是對沖基金受到沖擊。3月13日，美國第二大次級抵押貸款公司新世紀金融宣告瀕臨破產，次級債危機被引爆。到目前為止，美國五大投資銀行高盛、雷曼兄弟、摩根士丹利、美林、和貝爾斯登在此次次貸危機中均損失慘重。受到金融機構倒閉消息的影響，股票市場不斷下跌，使投資者信心受損，恐慌性拋售金融類股票，甚至并未卷入次級抵押貸款市場、或者卷入不多的金融機構也未能幸免。
3次貸危機在全球傳導
3.1購買美國次級債的國外投資者
次級貸款危機爆發后，最先受到影響的歐洲和日本等發達國家金融市場，這其中重要原因之一就是發達國家的機構投資者發展得較為成熟，它們資金實力雄厚，進行跨國投資，在全球配置資產。因為美國金融市場是全球最重要的市場，所以它們在全球資產組合中持有較大比例的美國資產，其中一部分就是以次級貸款抵押發行的衍生品。次級住房抵押貸款違約直接給這些機構投資者帶來損失，另外，美國資產價格下挫也使得這些機構投資者持有的其他美國金融資產遭受損失。從2007年4月至12月，日木瑞穗證券公司的虧損額高達1967億日元。法國最大銀行法國巴黎百富勤銀行也宣布，由于在信貸資產上沖減了5.89億歐元（約合8.71億美元），2007年四季度盈利下降42 %。到2007年11月份，德意志銀行和瑞士聯合銀行的損失約為36億美元，英國匯豐集團第二季度在美國的次貸相關業務損失達34億美元，英國巴克萊銀行第二季度損失約為27億美元。
3.2信用評級機構對風險的重新評估
信用評級機構在整個次級住房抵押貸款危機中，可以說是起到了放大和傳遞風險的作用。在房地產經濟繁榮時期，評級機構給予次級住房抵押貸款較高的信用評級，次級住房抵押貸款債券可以順利發行。這種情況下投資者認為次級住房抵押貸款債券收益很高，而風險并不大，爭相追捧；但是當房地產市場不景氣，風險暴露時，則迅速調低次級住房抵押貸款信用評級，使得投資者爭相拋售次級住房抵押貸款債券，進一步加劇了次級住房抵押貸款危機。此次次貸危機發生以后，評級機構馬上下調了次級債的信用等級，因為金融資產是按風險來定價的，因此次級債的價格下跌。各國金融市場是緊密相關聯的，對次級債評級下調導致全球市場其他一些類似資產的評級相應下調，風險重估，因此，歐洲、日本等市場投資者持有與次級債類似資產的投資者遭受損失，風險迅速傳遞到其他國家的金融市場上。
3.3實體經濟傳遞和心里預期效應
美國次貸危機對世界經濟的影響主要在金融層面，但如果危機繼續深化使美國實體經濟受損的話終將會拖累世界經濟。美國次貸危機給實體經濟帶來的風險主要源于消費縮減，因為美國消費在拉動經濟增長方而占有重要地位，而其消費很大一部分是依靠借貸，次貸危機使得商業銀行和金融機構開始緊縮信貸，減少消費放款。因此，次貸危機將使美國消費縮減和美國經濟衰退。美國與歐洲、日本、英國、加拿大和亞太地區的國家都有著十分密切的貿易往來，美國消費縮減和經濟衰退將減少從外部進口商品，從而使得次貸危機的影響傳遞到其他國家和地區。當然這一過程可能需要一定的時間才能顯現出來，而多數人對這一問題早有預期，因此，心里預期效應可能提前發揮出作用。次貸危機也使得美元出現持續貶值，美元貶值導致一些用美元標價的大宗商品的價格持續上漲，這里最重要的就是石油，石油價格持續上揚的最重要原因就是美元貶值。高油價將對世界經濟帶來不利影響，因此，隨著美元貶值和石油價格的持續上漲，人們對經濟前景看淡，減少投資和消費，經濟下滑。次貸危機可能會減少全球的對外投資總額。一方面，由于次貸危機，會使得來自于西方發達國家的投資減少，尤其是發達國家之間的對外投資。另一方面，由于發達國家的金融機構為了維持自身生存，需提高資本充足率以備不時之需，因而可能會收回流入發展中國家的資金。
4美國次貸危機對我國的啟示
4.1認識和防范房貸的市場風險
房貸有房產作抵押，似乎是最安全的資產，但房產的價值是隨著市場不斷變化的。當市場前景好時，房地產價格上揚會提高抵押物的市值，降低抵押信貸的風險，會誘使銀行不斷地擴大抵押信貸的規模。但房地產的價格也不可能無休止地漲下去，因為任何企業或個人都不可能無視其生產與生存的成本。當市場發生逆轉時，房價走低銀行處置抵押物難即使拍賣抵押物其所得收益也不足以償還貸款。而現代金融活動中資本的杠桿率高、信用鏈長，因此房貸的風險常常會波及到諸多信貸交易主體。這不僅給貸款銀行帶來大量的呆賬壞賬還會危及銀行體系的安全及整個經濟的健康發展。因此，銀行需要在風險和收益中做出理性的選擇，提高識別和抵御市場風險的能力。
4.2全面研究，理性對待金融創新產品
在美國的次級抵押貸款中，無論是零首付貸款、負攤還貸款還是具有“誘惑”利率的可調整利率抵押貸款都屬于高風險、高定價的金融產品。這些新產品之所以處于高風險狀態是因為其本質都屬于過度授信，由于授信額度超過了借款人自身的承受能力，不但為貸款發放機構造成了大量不良貸款，甚至導致其破產，同時也對很多無辜的借款人構成了傷害。國內商業銀行業務創新過程中要本著安全至上的原則，本著為客戶切實負責的態度，審慎研發推廣高風險、高定價的金融創新產品避免過度授信。
4.3強化外匯資金境外運營的風險分析，加快發展海外投資市場，完善海外業務管理體制
我國商業銀行的國際業務雖然有了一定的發展，但從其對次債的經營和對危機的反應來看，與國際金融業仍有很大的差距，在業務經營、風險管理、人員素質等方面都亟待提高。因此，必須強化對國際業務的資源配置，加快國際業務發展，進一步適應國際金融市場發展的需要。我國的金融機構和機構投資者在對外投資的過程中，投資之前必須進行深入調研，注意控制風險，提取足夠的風險損失準備金。同時在對外投資時不應過于看重評級，不要被評級所誤導；我國在吸引外資時也應該預料到情況變化時，評級可能會大幅下調，造成資本撤離，必須事前就考慮到這樣一個不利的影響。
國際金融危機席卷全球,美國華爾街五大投行頃刻之間崩盤,通用、福特、克萊斯勒等代表美國工業的汽車巨頭也岌岌可危,包括中國在內的全世界投資者的信心受到了很大程度的影響。有人把這次肇始于美國次貸危機的金融危機稱之為“冬之虎”,它已經不同程度地啃噬著我國的實體經濟,嚴冬的氛圍籠罩著中國的企業。金融危機給我國企業帶來了哪些壓力和挑戰?面對這些壓力和挑戰,我國企業的人力資源管理將采取怎樣的應對之策呢?
一、金融危機給中國企業帶來的壓力和挑戰
作為企業的人力資源管理部門來說,金融危機帶來的感受更直接,也更真切。金融危機給我國企業帶來的壓力和挑戰,概括起來無非有以下幾個方面:
1、企業面臨著裁員降薪的壓力
在這場金融危機的沖擊波下,不僅僅是一些中小型企業紛紛裁員或者降薪,據報道大型國企如武鋼、寶鋼也都在醞釀降薪,其中武鋼員工擬降20%,處及處以上干部擬降50%;房地產大鱷萬科、中原降薪裁員;天之驕子東航、南航降薪裁員;民企明星波導、夏新被迫削減人力成本;獨家老大中石油開始大幅裁員……從行業范圍來看,降薪裁員已波及房地產、航空、石化、電力、IT、證券、金融、印刷等一系列行業。
2、企業凝聚力面臨挑戰
企業凝聚力就是使員工能夠團結在一起,互相信任,互相促進,努力工作的一種向心力。它能夠提高員工的士氣,振奮員工的精神,從而提高工作效率,增強企業實力,提高企業競爭力。然而,經濟危機造成企業的經營困難,已給企業的凝聚力建設帶來很大的挑戰。如企業的經營狀況惡化造成企業前景不明,使得員工對于企業的前途心存疑慮,進而對個人在企業中的發展前途失去信心。
3、企業人力資源規劃難度加大
隨著金融危機向實體經濟蔓延以及危害的進一步升級,企業原有的戰略目標和經營計劃必將被打破,企業在人力資源規劃方面也必須做出重大調整。由于很難估算這場危機對企業未來造成的影響大小,企業對于未來發展態勢的判斷和戰略規劃難以確定,企業的人力資源規劃工作也將變得更加艱難。
二、金融危機下我國中小企業人力資源管理的應對策略
人力資源管理,就是指運用現代化的科學方法,對與一定物力相結合的人力進行合理的培訓、組織和調配,使人力、物力經常保持最佳比例,同時對人的思想、心理和行為進行恰當的誘導、控制和協調,充分發揮人的主觀能動性,使人盡其才,事得其人,人事相宜,以實現組織目標。在金融危機的影響下企業要實行人力資源的戰略管理,通過實行戰略性與結構性裁員計劃、堅持管理以人為本來團結企業員工、適時對企業做出戰略性調整等措施來降低企業運營成本,提高企業競爭力,以求度過艱難時期。
1、實行戰略性與結構性裁員計劃
裁員是很多企業在應對本次金融危機時所采取的通用做法之一。實踐也證明企業實行裁員計劃是降低企業成本、縮減開支的一條捷徑。毫無疑問,裁員是應對金融危機帶給企業壓力一條直接和有效的途徑。在企業訂單缺乏,業務量銳減的情況下,保留過多的人員是一種極大的人力資源浪費。同時作為一個人力資源管理者,我們應該注意到,不恰當的公司裁員與隨后發生的員工主動離職率呈正相關關系,這在多個行業都是如此。如果不妥善處理裁員,隨之可能帶來的人員流失對公司決策者來說是個很大的風險和挑戰。所以在這里我們倡導實行戰略性與結構性裁員。在過去幾年中,由于中國經濟持續高速發展,并且一度出現“過熱”的跡象,導致部分企業的投資與發展計劃可能缺乏理性,企業快速擴張、盲目多元化的現象比比皆是。當金融危機降臨后他們又缺乏必要的應對經驗,導致很多項目處于癱瘓狀態。此時甩給人力資源部門的則是進行戰略性裁員(部門或事業部被整體裁撤)的任務,人力資源部只有果斷地“操刀斷臂”才能避免企業的滅門之災。另外就是很多中小型企業迫于生存壓力進行整體精簡,雖然主要職能依然保留,但相當數量的員工需要重新尋找就業機會。結構性裁員更多的會從企業總體規模進行控制,各個職能的裁減比例不同,需要設定基于業績與勝任水平的裁員標準,其復雜程度要遠高于戰略性裁員。
2、堅持管理以人為本,團結企業員工
“以人為本”顧名思義就是以人為根本,一切都要以人為根本前提、以人為根本目的。以人為根本前提,是指以人的需求為根本前提;以人為根本目的,是指以滿足人的需求為根本目的。以人為本,就是要認真研究不同的人的不同需求,并采取相應的措施去滿足不同的人的不同需求。作為一名人力資源管理者,我們應當更加注重管理的人本性,要始終把人才的需要、人才的自我實現、人才的管理環境以及對人才的激勵體系放在首要位置。調整崗位、調整薪酬的同時,要靈活引進新的激勵機制,既要在經濟方面給予適當的刺激,同時還要在精神上或者員工的成長需求上下功夫,保證員工的自我目標實現;要努力做好員工的職業規劃與人力資源評價,使員工意識到自己與企業的關系,自己在企業的地位,自己的成長目標與企業發展的關聯,企業的人力資源管理部門不僅要做好人力資源的調整,更要有目標地為他們進行職業規劃,使他們的目標能夠與企業的發展戰略相互匹配;在人力資源評價方面,企業人力資源管理部門不光要把人才的管理作為主要的目標,更要在管理過程中真正體現科學發展,以人為本,讓員工能在企業活動中,看到自身的價值,并能實現自己的價值。
3、適時對企業做出戰略性調整
面對外部經營環境表現出來的不確定性,我國企業決策層大多做出緊縮性的戰略調整。這種戰略背后透漏出企業決策者對后市缺乏信心的心態。隨著對金融危機的認識更清晰和更深入之后,很多企業發現金融危機在帶來壓力和挑戰的同時也帶來了前所未有的機會。作為企業執行層面的關鍵職能部門,人力資源管理部門必須為企業的戰略目標實現提供支撐作用。企業的人力資源管理部門必須要隨時關注外部經營環境變化,在任何時刻都應該隨時做好適應企業戰略調整地準備。
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2008年9月，美國次貸危機轉化為嚴重的、全球范圍內的金融危機，不僅沖擊到我國房地產業、證券市場，其余波正進一步波及到中國各個層級的企業。金融危機引發的經濟危機已經直接影響到市場對于人力資源的需求及價值重估，這不僅對企業組織結構提出很高的要求，也使企業的人力資源管理面臨新的問題。
（1）核心員工的流失
企業專業技術能力強的人員，流失到更具吸引力的其它企業，致使企業逐漸喪失核心競爭力。
（2）團隊士氣下降
身邊同事的離開使得整個團隊“軍心”大亂，部門、同事間矛盾不斷激化，在職員工在惶恐中等待厄運的降臨。
（3）業績低迷
在職員工無心從事工作，缺勤率、出錯率、產品報廢率開始明顯上升。
（4）束手無策
面對這些困境我們似乎有種“心有余而力不足”的尷尬。傳統的人事管理理念似乎只規定我們的工作僅僅是接受上級指令，機械地調動人員、收發文件，企業經營目標的實現只是企業高管、專業技術人員的責任。
經濟危機使傳統人事管理的弊病突顯，在如此嚴峻的形勢下，難道我們真的就聽之任之？不！我們可以做得更多。首先我們必須自我洗腦，從傳統的“以事為主”轉變為“以人為本”，重視人才的培養與開發，積極參與到企業的戰略規劃中去，因為企業的戰略目標最終是通過企業的人力資源與其它資源間的相互作用來實現的。在金融危機的背景下，企業首先應該考慮如何通過優化人力資源配置來保障其戰略目標的實現，從而保證企業的長久競爭力。危機管理的思想是“防患于未然”，不管企業是否已經受到金融危機的影響，分享金融危機下企業人力資源管理的應對策略都具有重要而深遠的意義。
在這次空前的金融危機面前，有些企業選擇了凍結培訓的方式，有些企業采取了劇烈降薪的方式，有些企業采取了大量裁員的方式來降低人力資源成本。采用這些方式處理問題，往往會造成勞動爭議，導致員工和企業的關系緊張，嚴重時甚至威脅到企業內部的穩定與和諧，進而制約了企業的發展，影響了企業的核心競爭力。因此，在應對金融危機的同時，還要充分考慮企業的現實情況和未來發展的需要，適時地、有效地相應調整企業人力資源整體戰略及具體實施計劃。
結合本公司發展情況，筆者認為可以從以下幾方面著手改善：
1.合理規劃，變危機為契機
遭遇經濟危機時，許多企業習慣性地做法是裁員。裁員的直接效果是顯而易見的，可以在最短時間內節約大量的人工成本，但它所造成的負面效果是使員工喪失安全感，對企業的忠誠度大幅下降。這時，明智的企業應該變“去”為“留”，究其原因主要有兩點：其一，對于關鍵崗位的員工不但不能裁減，而且要晉升要保留要加薪。關鍵崗位的員工掌握著企業的核心技術，核心技術的發展是決定企業核心競爭力的根本保障，只有做到“以發展吸引人，以事業凝聚人，以業績激勵人，以人文關愛人”，才能保留企業的核心競爭力；其二，通常在這種形勢下，企業中富有創造力的年輕人大多自動辭職另謀他路了，剩下的多是步入中年、接近退休的老員工，這部分人員多安于現狀、思維固化，會對企業的創新發展帶來很大阻力，沒有創造力的企業是沒有生命的。因此，企業可以變危機為契機，通過制定合理招聘計劃，從外部招聘企業急需的、高層次的、尖端的專業技術人才、管理人才及高級技術工人，不失時機地為企業補充新鮮血液，優化企業的人力資源配置，為提升企業的自主創新能力、提高企業核心業務能力、增強企業的管理能力做好人力資源的培養和儲備。
2.重視培訓，最大限度利用企業無形資產
在“草木皆兵”的聲勢影響下，許多企業首先采取的是“凍結培訓”的方式來降低人工成本，因為他們認為培訓是無足輕重的，是屬于一種獎勵性質的附屬品而存在的。這種想法是完全不正確的！人力資源培訓作為人力資源戰略管理的重要組成部分，對企業打造三支敢打硬仗、能打硬仗、會打硬伏的管理、技術、操作人才隊伍發揮著舉足輕重的作用。
經濟危機使得企業所面臨的環境更加具有不確定性，這種情況下，戰略調整和組織流程重構必然會對企業員工的技能和知識儲備提出全新的要求。因此對企業現有人員進行相關新業務領域技能和知識的培訓就顯得尤為必要。
人力資源培訓應遵循“以企業內部培訓力量為主，外部培訓力量為輔；以企業所在地培訓為主，送外培訓為輔；以專業技術人員培訓為主，以操作服務人員培訓為輔”的總體原則，有效降低培訓成本。大力培養企業急需的、提高企業核心業務水平的專業技術人才和管理人才，解決制約企業發展的瓶頸問題。著重培養企業內部培訓師隊伍，充分利用培訓基地和培訓設施，面對不同層次結構的員工，有針對性地開展培訓工作。減少送外培訓項目，采取不脫產的方式，將培訓老師“請進來”，對員工進行在職知識和技能方面的培訓。也可以充分利用“企業內部培訓師”資源，實現企業內部知識與技能的傳授與交流。切實做到急需、必需培訓優先去做，無關、可有可無培訓堅決不做。以培訓促發展，以培訓留人才。
3.調整薪酬結構，共同渡過難關
“劇烈降薪”也是經濟危機時期大多數企業為了降低人工成本采取的另一主要手段。但僅僅統一降低薪酬總量而不調整薪酬結構的方式，將會嚴重打擊企業員工的工作積極性，影響組織對員工的凝聚力，反而不利于企業與員工共同努力渡過難關。此時，應該通過改變薪酬結構的方式來使企業薪酬發放更加有效率。
比如：首先可以適度調整薪酬福利部分，在員工可以承受的范圍內合理降低浮動薪酬，削減差旅及福利費用，以達到降低人工成本的目標；其次可以設計和實行更能體現以績效為導向的獎金分配方法，即通過加大關鍵技術崗位業績獎金的分配比例，調整固定現金的比例，從而實現有效控制企業的運營成本，把企業經營業績受危機影響的程度降到最低；最后，對企業的主要經營者可推行中長期獎勵制度，采取股票期權的方式，將企業的經營目標與主要經營者的經濟利益直接掛鉤，使高層管理者與企業同呼呼，共命運。
以上改變薪酬結構的方式，既鼓勵員工為了企業的前景而努力拼搏，幫助企業渡過難關，也通過強有力的激勵制度保證了員工的工作積極性。
4.健全勞動規章制度，以和諧促發展
內耗是最大的浪費，企業應盡量避免內耗，著力于新技術、新技能的開發與創新。經濟危機時期勞動關系策略應該以勞動用工的調整和勞動爭議的預防為主，完善和加強管理調控機制，化解勞資矛盾，預防勞資沖突，健全勞動規章制度，實現企業人力資源管理的法制化。從微觀角度看，就是建立企業的勞動關系預警機制，企業要未雨綢繆，構建好自己的勞動關系體制，并且制定自己的勞動關系策略，建立合理的勞動關系調整機制。越是危機時期，越要保證企業員工的團隊士氣，形成企業和員工為集體和個人的發展勇擔責任，追求企業長遠發展的良好企業文化氛圍，以和諧促進企業的可持續發展。
5.結束語
風險永遠與機遇并存。金融危機并不可怕，我們只要認真分析危機可能對我們造成的不利因素，認真研究應對的方法，積極地采取可行的應對措施，就能夠信心百倍的度過危機。同時要保持清醒的頭腦，看清金融危機下的機遇，審時度勢，主動地調整產業方向和產業結構，不斷增強企業的自主創新能力和核心業務的競爭力，在危機中求發展。
參考文獻：
金融危機由美國次貸危機引發的,對整個世界經濟都造成了沉重的打擊,并迅速演變成了全球經濟危機。金融危機對歐美等發達經濟體造成了嚴重的危害的同時,對身為發展中經濟體的中國也造成了巨大的沖擊。同時,中國實體經濟也受到金融危機的影響,并已不斷顯現,最為明顯的表現是歐美發達國家的消費下降,進而導致對中國產品的需求下降,從而將中國的進出口貿易企業及制造業推入低谷。受金融危機蔓延的影響,珠江三角洲、長江三角洲、環渤海灣中國三大世界級制造基地不少企業出現訂單不足、產能利用率下降等問題。為了應對企業外部環境所遇見的種種困難,大部分企業都采取相關措施以求自保。裁員、減薪、放假……不少企業開始醞釀或已經在企業的人力資源管理策略中體現了出來。面對這場不斷蔓延和加深的金融危機的沖擊,中國企業特別是本身經濟實力不強、管理水平不高及抗風險能力尚弱的中小企業,在人力資源管理方面受到哪些影響是我們討論的主要問題。
一、中小企業及人力資源管理
1.中小企業界定
按照中國人民銀行的劃分,將我國中小企業界定為:資產規模小于5000萬元、年營業收入小于5000萬元的企業。由于經濟發展的情況不同,世界各國對于中小企業的具體確認標準和辦法也不相同,但一般都是選用雇員人數、營業額、資產總額中的一項或幾項來劃分中小企業。美國小企業管理局把雇員人數不超過500人,營業額不足500萬美元的企業稱為小企業;日本的中小企業是指從業人員在300人以下或資本金在1億日元以下的工礦企業、從業人員在100人以下或資本金在3000萬日元以下的商業批發企業以及從業人數在50人以下及資本金在1000萬以下的零售和服務企業;而歐盟則規定雇員在500人以下,固定凈資產在7500萬歐元以下的企業稱為中小企業。
2.人力資源管理
1954年,“人力資源管理”的概念由當代著名的管理學家彼得•德魯克在其著名的《管理實踐》一書中將提出來的。然而,直到20世紀80年代以后才受到西方企業的普遍重視。到了90年代中后期,中國企業逐步掀起人力資源管理的熱潮,人力資源管理成為中國企業管理的一項重要職能。人力資源管理可以分為宏觀人力資源管理和微觀人力資源管理兩個方面。宏觀人力資源管理是一國或一地區政府對社會人力資源的管理,是政府的一項重要職能。微觀層面從企業組織這種來看,人力資源管理就是企業通過工作分析、人力資源規劃、員工招聘選拔、績效考核、薪酬管理、員工激勵、人才培訓和開發等一系列手段來提高勞動生產率,最終達到企業發展目標的一種管理行為。本論文指微觀人力資源管理,即企業組織中的人力資源管理。
二、金融危機對中小企業人力資源管理的影響
1.中小企業出現裁員潮,帶來就業壓力
金融危機使大多數中小企業受到沖擊,訂單減少,利潤空間下降。為了控制成本,保證一定的利潤空間,通常采用裁員、減薪的方法。隨著中小企業的裁員的加劇,就業面臨更多壓力,由于更多剛失去工作的員工形成了就業市場上新的力量,這給沒有任何經驗的應屆畢業生帶來更大的就業沖擊。
2.人力資源管理工作彰顯重要性
自金融危機爆發以來,國內中小企業經營狀況不斷下滑,長三角及珠三角等地區中小企業均不同程度地受到重創。在這樣形勢和環境下,我國中小企業人力資源管理工作的重要性也逐漸凸顯出來。一方面,中小企業由于自身資源限制,得不到合適和足夠的人才;另一方面這些限制使中小企業難以保留現有的人才。隨著企業對戰略方向的不斷反思,大多數企業采取了有關財務和成本的調整,與此緊密相關的人力資源的調整工作也被提到了重要議程中。通過調查我們發現,在應對金融危機的工作中,高達86%的企業管理者認為人力資源部門在企業遇到經濟壓力時所起到的作用是重要的或者是至關重要的,而認為人力資源部門在企業管理中無關緊要的只占14%。因此,當在企業遭遇危機時,企業管理者對于人力資源部門的重視程度會更高,對于人力資源部門的要求也會更高。
3.人力資源管理部門面臨更多壓力
由于越來越多的企業有的因為不堪資金緊缺的壓力而紛紛宣告破產,有的因為不堪用工成本的增加而不得已選擇降薪裁員,這樣的結果進一步激化了本就飽受爭議和質疑的國內勞資現狀。同時,在企業面臨危機時,隨著企業降薪、培訓、裁員等一系列與人力資源有關的策略的不斷出現與實施,企業的人力資源部門也面臨更大壓力。人力資源管理人員自身也是企業員工的一員,雖然是企業管理人員的一部分,但是在企業面臨經濟困難時,主要是人力資源部門和眾多員工進行直接的面對面的工作。因此,在比正常時期工作量大增的同時,其自身的心理壓力也會陡增。通過調查發現,企業經濟困難對于人力資源管理人員最大的困擾就是“心理壓力加大”,占到了44%的份額,其次為“工作量激增”(22%)和“對企業信心不足”(20%)。人力資源管理人員心理壓力加大主要是因為企業經濟困難會涉及到一系列的工資、福利、培訓、考核、減薪,甚至是裁員的行為,這些都需要人力資源管理人員直接面對員工,從而造成心理壓力。這些心理壓力對HR的工作造成了極大的困擾,不僅會在自身的工作上面造成一定的影響,而且還容易使得公司其他部門的員工獲得一些負面的不良情緒。
三、小結
金融危機給我國中小企業的發展帶來巨大的沖擊,特別對人力資源管理也帶來了巨大的影響。中小企業要正視和重視這些影響,通過分析這些影響,找到相應的解決辦法,從使中小企業在金融危機時期,能通過人力資源的有效管理減輕相應的損失。
參考文獻:
次級抵押貸款是指那些信用等級偏低，未能達到一定標準的客戶向抵押貸款機構申請的一種貸款。美國與目前中國的房貸模式具有很大的不同。首先，房貸業務不是銀行的專利，一大批專門的信貸公司都在從事這個業務，多數信貸公司的資金來源是把手頭的債權賣出去，把現金拿回來，才能讓生意繼續滾動下去。其次，美國模式具有很長的金融鏈條，包括信貸公司、債權打包服務公司、投資銀行、信用評級等中介公司，投資基金以及投資基金的投資人等。這個次貸鏈條的運作模式可描述為： (抵押貸款公司在獲得客戶債權后，往往會將此類抵押貸款進行資產證券化，做成資產抵押債權(ABS)。接著，抵押貸款公司將那些信用級別較高的ABS(如A級)賣給投資銀行以獲得更多流動資金，并為更多客戶提供貸款。投資銀行在接手那些A級的ABS后，再次對其進行證券化；做成擔保債務憑證(CDO)，其中級別較高的CDO(如A++級)，具有較高的流動性，容易得到金融機構的青睞，而對沖基金則偏好那些級別較低而收益較高的CDO。同時，為了獲取更多的收益率，對沖基金還可能使用杠桿工具。這樣，就形成了下面這樣一個鏈條：個人貸款者一抵押貸款公司(持有抵押房產)一投資銀行(持有ABS)－對沖基金(持有等級較低的CDO)。
二、次貸危機的成因
1.次貸危機原因
應該說，美國次級抵押貸款產生的出發點是好的，在最初10年里也取得了顯著的效果。1994－2006年，美國的房屋擁有率從64％上升到69％，超過900戶的家庭在這期間擁有了自己的房屋，在很大程度上歸功于次級房貸。但次級抵押貸款的高風險性也伴隨著其易獲得性而來。相比普通抵押貸款6％－8％的利率，次級房貸的利率有可能高達10％－12％，而且大部分次級抵押貸款采取可調整利率(ARH)的形式，隨著美聯儲多次上調利率，次級房貸的還款利率越來越高，最終導致拖欠債務比率和喪失抵押品贖回率的上升，釀成本次危機。對其中的高風險，放款機構不是沒有意識到，他們也在積極將這些風險轉嫁，于是新的金融衍生品應運而生。在投行眼中，這些高風險的金融資產同時均有高利潤的特點，他們通過對這部分高風險、高回報的金融資產發行債券新產品――CDO(注：Collateralized Debt Obligation，債務抵押債券)，并且對CDO的風險等級進行重新調整，分為低風險和高風險兩種，即高級和普通級。高級CD0具有優先賠付權，很容易被發行出去，而普通級的CDO由風險偏好高的對沖基金購買。隨著美國房地產市場的持續升溫，從借款人到對沖基金，都獲得了高額的回報。出于對高額利潤的追求和對房地產市場的盲目樂觀，投行在不斷發行CDO的同時，與此有關的新的金融產品也產生了，如CDS(Credit default swap，信用違約交換)，將CDO向保險公司投保。在保險公司的保障下，CDS再次成功。在這種保證金的乘數作用下，越來越多的基金，包括養老基金、教育基金、理財產品、以及其他國家的也紛紛買入，但原始的保證金卻并沒有隨著新基金的不斷擴容而增加。隨著美國的房地產市場從巔峰走入低谷，利率上升使得借款人無法還款，資金鏈開始斷裂，放款人倒閉，對沖基金大幅虧損，貸款銀行和保險公司受累，同時投資對沖基金的各大投行也相繼虧損，股市大跌……危機爆發。
2.產生這場危機更深層次的原因
(1)金融機構只重視在衍生產品上的創新，對風險重視不夠。如在次級債上的連鎖創新，千方百計發明各種創新金融工具以牟取暴利，忽略了風險意識要求，最終成為金融創新的犧牲品。(2)過度競爭使得放款機構對風險視而不見。放貸機構間競爭的加劇催生了多種多樣的高風險次級抵押貸款產品。如只付利息抵押貸款，它允許借款人在借款的前幾年中只付利息不付本金，借款人的初期還貸負擔遠低于固定利率貸款，這使得一些中低收入者紛紛入市購房。但在幾年之后，借款人的還欺負擔不斷加重，從而留下了借款人日后可能無力還款的隱患。同時一些貸款機構甚至推出了“零首付”、“零文件”的貸款方式。寬松的貸款資格審核成為房地產交易市場空前活躍的重要推動力，但也埋下了危機的種子。(3)金融監管機構的監管力度不夠。金融創新固然需要，但必須有一定的尺度，金融監管部門也必須有一套有效的監管措施來控制金融衍生品的無度創新。在次級債券發行的初期，美國的金融監管部門以及信用評級機構還能對其進行客觀的評價，其風險披露還是正常的。然而金融市場的參與者通過金融創新，推出越來越復雜的產品和更為慷慨的條件，金融市場鼓勵消費者借貸。當新產品的復雜程度到了監管當局無法計算風險，并開始依賴銀行自身的風險管理手段時，此輪繁榮周期便失去了控制，甚至連評級機構也依賴合成產品發明者提供的信息，這是一種令人震驚的市場狀態。在金融監管失效和信用評級失真的雙重作用下，造成美國大量參與次貸產品的金融機構在很短的時間內償付能力嚴重不足，嚴重缺失流動性而又得不到有效救助的只能走向破產，隨著美國金融市場和資本市場急劇惡化，危機傳導給了實體經濟。
三、美國次貸危機對中國金融業的啟示
1.金融機構對應加強對房地產貸款信用風險的監管。中國金融機構存在信息不夠暢通、連環貸款、連環抵押等問題，雖然近幾年有所好轉，但也應該從次級抵押債券的問題上汲取教訓，加強監管。第一，嚴格審查購房者的還款能力。審查工作側重于審查借款人是否有可靠的收入來源、是否有足夠的還款能力，降低違約風險。第二，金融部門對房地產開發商風險的監管。警惕次貸危機就要嚴控房地產泡沫的膨脹。而房地產行業主要通過借貸銀行資金、占用建筑商資金，展現了自有資金“四兩撥千斤”的技巧。在融資渠道單一的情況下。開發商的資金大部分來源于銀行。一旦出現資金鏈斷裂的現象，房地產開發商由于自有資金少而無法為債務清償提供保障。這樣，銀行的貸款資金迫使銀行承擔著房地產開發商的開發風險。
2.金融監管部門必須加強對金融創新的風險監管。金融創新使衍生產品層出不窮。這有利于分散風險，增加流動性，提高資金使用效率。我國金融創新起步晚、層次低，金融市場衍生產品的種類少，金融服務相對匱乏，金融體系不夠完善，急需發展證券化和改善金融市場結構，使金融市場從結構到品種都得到優化，從而有利于投資者利用各種金融手段妥善安排好未來的風險，有選擇地運用金融衍生工具分散相關金融風險，但管理層必須掌握好金融創新的節奏，增強監管的有效性，使金融衍生產品更好的為我國經濟建設服務。
3.謹防國際金融風險 加強金融監管的國際合作
由于全球經濟一體化和資本跨境自由流動等的不斷深化，導致一國經濟危機輸出到關聯國家形成更大規模的危機成為可能。像此次次貸危機導致的金融危機，受損失的不僅是美國的金融機構，歐洲與亞太地區的金融機構也損失慘重。因此，我國政府要充分利用國際貨幣基金組織、世界銀行、證監會國際組織、國際保險監督官協會等國際金融組織提供的信息和建立的協作機制，加強金融監管的國際合作，謹慎防范國際金融風險，特別是要加強對跨境資本流動的監管，穩步有序地推進我國的金融開放步伐。四、我國政府應對金融危機的相關措施是充分調研、認識到位、措施得力，強力啟動內需和投資保經濟增長，盡一切手段削弱美國金融危機對我國經濟的沖擊。
1.投資4萬億拉動內需。由總理11月5R主持召開的國務院常務會議確定了當前進一步擴大內需、促進經濟增長的十項措施。
很顯然，銀監部門將《銀行業監督管理法》第四十七條第（一）項規定“責令銀行業金融機構對直接負責的董事、高級管理人員和其他直接責任人員給予紀律處分”的措施理解為行政處罰。該措施是否屬于行政處罰呢，筆者認為有待商榷。
08年金融危機給全球經濟帶來了嚴重的影響,我國企業在金融危機下,也普遍產生了程度不一的財務風險,這與我國企業歷來欠缺財務風險意識,缺乏有效的內部管理控制體系密切相關。
我國企業產生財務風險主要有以下幾個原因:
1.企業財務管理系統不能適應外部復雜多邊的宏觀環境
隨著全球經濟一體化的深入發展,我國企業的財務活動也處在了全球的行業經濟鏈之中,企業的財務管理的環境由此變得更加復雜多變,外部環境變化在為企業帶來機會和利益的同時,也導致企業面臨著各種風險,甚至是威脅,如全球的宏觀經濟形勢變化、我國國民經濟整體形勢變化、所在行業的政策變化、行業景氣度、國家信貸以及外匯政策的調整、銀行利率的變化、外匯匯率的波動、通貨膨脹程度等等。這些因素存在于企業之外,其變化也是企業難以預見和難以改變的,這就勢必影響到企業的財務活動,如利率的變動必然會產生利率風險,包括支付的利息過多的風險、產生利息的投資發生虧損的風險和不能履行償債義務的風險等;匯率的變動則會直接影響到我國進出口產品的成本, 人民幣升值會提高我國出口產品的成本,對出口企業不利,因而會影響我國外貿出口,從而會減少外貿順差。反之,則會提高進口產品成本,對進口企業不利。而通貨膨脹,將使企業資金供給持續發生短缺,貨幣性資金持續貶值,實物性資金相對升值,墊付成本持續升高。宏觀環境的不利變化給企業帶來財務風險是實實在在的,輕者不能實現預期收益,重者血本無歸。
2.資本結構不合理,資產流動性差
企業資金結構主要是指企業權益資金與負債資金以及固定資本與流動資本的比例關系。企業如果出現投資與籌資決策的失誤,就會導致企業的資本結構不合理,會出現負債比例過高,而流動資金少、資金鏈斷裂的現象。企業債務比例高的直接后果就是使得企業不能到期及時清還債務,陷入財務困境之中。高負債率當然還給企業帶來高的清還利息的壓力,即債務成本,如果企業經營不善,就會導致企業出現資不抵債,面臨破產的危險。因此,企業在融資時必須考慮到后續的還債能力,否則,會因為流動資金不足和變現能力不強而導致財務風險的發生,最終導致企業破產的悲劇。
3.企業財務內部監控制度不健全
內部財務監控制度作為企業財務活動中自我調節、自我約束的內在機制,在企業管理系統中具有舉足輕重的作用。及時建立企業內部財務監控制度對企業財務管理的成功起著關鍵的作用。在我國,內部財務監控制度的不健全和財務關系的混亂是產生企業財務風險的重要因素之一。與國外發達國家相比,我國內部財務監控制度的普及率還較低。即使有的企業有,也不能嚴格執行,由于管理體制的不完善和缺乏有效的約束機制,導致企業的財務風險極易發生。
4.信用風險薄弱,應收賬款拖欠嚴重
企業客戶包括供應方和購買方, 企業的信用風險因客戶性質的不同也體現在兩個方面。在現代社會,市場的競爭機制發揮著重要的作用,要想擴大市場占有率,企業不僅要生產出合格的產品,還要控制好產品的成本和價格,同時必須巧妙合理的運用好信用促銷。但是,一些企業為了擴大銷售量和銷售額,盲目的運用賒銷策略,忽視了對客戶的還款能力和資信水平的調查,最終導致企業的應收賬款增加,收款風險增大情況的出現,最后蒙受風險和損失的還是企業自己。所以,企業需要根據客戶的情況,制定一套信用判定標準,根據判定的客戶信用情況來判別是否該賒銷產品。
加強對財務風險的防范,企業須做好以下幾點:
1.建立財務風險預警系統
(1)加強信息管理
首先建立財務預警管理組織機構,并遵循“專人負責、職責獨立”的原則,確保財務預警分析的工作能夠有專人落實,且不受其他組織機構的干擾和影響。而且財務風險預警系統應該是開放性的,不僅包括內部財務信息,還包括外部相關信息。最為關鍵的是,系統信息要不斷更新,資料系統要不斷升級,確保財務信息的及時性、準確性和有效性。
(2)健全財務風險縫隙與處理機制
財務預警系統的關鍵和核心是高效率的財務風險分析方法。處理財務風險的方法主要包括應急措施、補救方法和改進方案這三點。
(3)建立財務風險預警的計算機輔助管理系統
由于工作量大與繁雜以及要求嚴格的原因,財務風險預警系統的構建和運行應實施微機化管理,并與會計核算軟件銜接,進行動態監督,減少數據采集、輸入過程中的錯誤,保證信息質量。
(4)加強人才培訓,注重人才更新
人才的培養是企業發展的核心,企業一定要培養一批高素質的財務人員,這樣才能保證財務風險預警機制的實施有較高的效果。同時,財務人員要有發現問題,觀察問題,和分析問題的能力,抓住那些非正常的經濟現象,深入了解剖析,并提出積極的改革方案。
2.完善企業財務運行機制
(1)建立合理的激勵機制與約束機制
企業內部的激勵和約束機制的目的就是保證企業目標的實現。在企業管理中,激勵機制和約束機制是相輔相成,相互促進的,企業不能只強調一點而忽視另外一點,這樣是不科學的,是不能達到企業管理的最佳效果,只有二者合理配合使用才能達到企業的管理目標。就激勵機制來說,應包括物質激勵與精神激勵兩個方面。此外,還要建立完善的約束機制。
(2)建立切實可行的投資決策機制
通過建立切實可行的投資決策機制可以提高投資決策的科學化水平,降低決策風險。一方面要規范項目投資程序,做好項目可行性研究,盡量采用定量計算及分析方法,并運用科學的決策模型進行決策,防止因投資決策失誤而產生的財務風險。另一方面,在投資決策中不僅要考慮投資機會和風險、企業發展目標和階段、現有投資規模和結構及經營管理狀況,還必須考慮財務匹配因素。
(3)建立科學的籌資決策機制
負債經營是形成企業財務風險的重要原因。因此債務籌資的規模、債務籌資的結構、債務籌資的成本和債務籌資的期限等是籌資決策的重點內容,具體涉及到最佳資本結構的確定問題、長期債務與短期債務的合理搭配問題、債務籌資方式的具體選擇問題和債務期限與投資期限的結合問題等。
(4)健全企業財務風險管理制度
企業財務風險管理是企業關于財務風險管理的具體規定,內容涉及企業財務風險管理目標的設立、企業風險管理機構的設置以及人員配備、各職能部門在風險管理中的權力和職責、企業財務風險管理的基本程序方面。企業財務風險管理制度是企業進行財務風險管理活動的基本要求,健全的企業財務風險管理制度本身就已經消除了一部分財務風險發生的可能性。所以健全企業內部財務管理制度對企業防范財務風險是非常必要的。
參考文獻:
[1] 王立鋒. 淺析金融危機下的企業財務風險管控. 現代經濟信息,2009年7月
