時間：2023-08-15 09:27:36
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貿易融資的缺乏導致國際貿易大幅滑坡，阻礙全球經濟復蘇。我國也不例外。正是國際貿易融資的下降，極大地阻礙了我國的出口復蘇。當前國際貿易融資的來源和形式都發生了變化。
1.1企業出口方面近年以來，中國中小企業發展迅猛，其對國民經濟的貢獻率不斷提高。2006年我國中小企業已達4200萬戶(包括個體工商戶)，約占全國企業總數的99.8%。中小企業已成為中國外貿領域一支重要的力量。但由于中小企業起步晚，自有資金積累少，資金短缺已成為制約中小企業進一步發展的瓶頸，中國中小企業在貿易融資過程中存在諸多困難。中國目前為中小企業擔保的機構在中小城市很少，到2007年底，中國中小企業出口融資信用擔保機構只有3729個，擔?？傤~為5049億元、受保企業為21.65萬戶。雖然中小企業出口信用擔保機構有了很大發展，但是大多數分布在大中城市，中小城市很少。
1.2銀行方面銀行對大中型企業和中小型企業的出口融資政策有所不同。從四大國有商業銀行貸款來看，與大中型企業相比，中小型企業出口融資貸款利率高很多。另外，銀行給中小企業的進出口貸款一般采取抵押和擔保的方式，不僅手續繁雜，而且還要支付諸如擔保費、抵押資產評估費等相關費用，這無疑增加了中小企業國際貿易融資的難度和融資成本。與此同時，由于銀行貸款手續繁瑣及審批時間過長，迫使許多為求生存的中小企業選擇民間融資渠道，而民間融資的高利貸性質幾乎是眾人皆知的。
銀行對于中小企業的風險狀況缺乏有效的識別手段。中小型企業普遍存在著規模小、經營穩定性差、報表不真實等問題，這種狀況使得銀行傳統的企業財務技術分析對授信決策的指導意義大打折扣，使得銀行在中小企業進出口貸款方面選擇的策略是簡單地退出市場。這也從一方面顯示出中國的金融市場發展失衡、資本市場發展滯后使得整個融資結構的調整難以順利推進。
2中國中小企業國際貿易融資的主要問題
原材料和勞動成本的提高，對中小企業生存構成了威脅。而政府的經濟刺激計劃也甚少惠及中小企業。
中小企業生存困難，大量倒閉或停產。中國社科院關于“中小企業在金融危機復蘇中的作用”的調研報告顯示，有40%的中小企業已經在此次金融危機中倒閉，另有40%的企業目前正在生死線上徘徊。因此總結目前中國國際貿易融資問題有如下幾個方面
2.1貿易融資方式過于單一，對象過于集中當今的國際貿易規模、方式都向更高、更復雜的方向發展，雖然現在國際上所使用的的貿易融資方式日益加多，也有越來越多企業開始嘗逐步創新，開拓新的貿易融資方式，但是在實際的應用中，基本上仍然是以傳統的融資方式為主，即以信用證結算與融資相結合的方式，品種少，且功能單一。
銀行方面，目前各家銀行辦理的業務主要以基本形式為主。而比較復雜的，如保理和福費廷則相對比較少，甚至在有些地區尚未開展。
2.2中小企業資金不足中小企業生存難，除了內部管理存在問題、缺乏人才、技術水平不高外，資金不足和融資困難是中國中小企業面臨的最大問題，絕大部分中小企業存在資金缺口。資金短缺直接影響企業運轉狀況。資金短缺往往極大地限制中小企業擴大生產規模、技術和設備升級、新產品的研制和開發、拓展新市場和增加新經營項目。
3中國中小企業貿易融資問題的原因分析
3.1現代信息技術的制約以先進的技術手段做支撐，國際貿易融資業務所涉及的風險管理就會顯得更高效，便可以將銀行相關的部門和分支行高效率、有機地聯系起來。然而目前我國的銀行業只能說基本完成了金融電子化建設的階段，金融信息化在有些銀行只是剛剛起步，從而缺少網絡資源的共享，缺乏統一協調的管理，以致無法達到監控風險、相互制約的目的，這樣就難以達到控制風險的目的。
近些年來是我國金融市場進入擴張發展的階段，上市公司為了獲得更多的資金不斷利用自身的商業信用在金融市場上進行融資。同時，這些上市公司會通過利用其它企業給予的預付賬款、應收賬款等短期商業信用獲得商業信用的輸出，以最終得到超過其在金融市場上融資成本的利潤。而這一現象在近幾年有逐漸發展的趨勢。這使得我國很多企業的應收賬款長期掛賬，難以及時收回，給企業的經營發展和財務運營都帶來了巨大風險，難以長期穩定發展。因此，有必要在貿易融資的視角，對于上市公司進行商業信用輸出的情況，及其對公司經營狀況帶來的影響等內容進行研究，以促進我國金融業進入良性發展階段。
一、上市公司進行商業信用輸出的現狀
（一）上市公司進行商業信用輸出的風險難以把控
對于上市公司而言，其經營目標是企業價值最大化，即保障企業正常穩定的發展同時，還需要完成股東價值最大化、市場占有率提高等企業戰略目標。在這種基礎上，很多上市公司紛紛通過商業信用的輸出來銷售企業商品或服務，這為企業提高銷售量有重要幫助。但是當前，我國很多上市公司在進行商業信用輸出時，難以有效把握公司的風險，這為企業持續經營帶來了巨大難度。上市公司進行商業信用輸出時主要面臨的風險是財務風險、經營風險和匯兌損失風險。財務風險主要來源于由于企業應收賬款金額過高，企業的資產負債水平高居不下，而這也會使得企業融資成本上升，企業難以以較低的利率借到資金，當企業出現壞賬時，企業的現金流難以保障企業正常運營。經營風險主要來源于由于企業經營發展過程中需要持續不斷、大額的現金流保障企業不斷擴大再生產，但是由于應收賬款難以及時收回或者收回期限較長，企業的現金流容易出現破裂，最終給企業持續經營帶來困難，企業不得不面對破產清算等惡劣情況。而匯兌損失風險主要是上市公司在對外貿易方面給予了商業信用而產生的，當國際市場上匯率變動幅度過大時，容易給企業帶來一定的損失。例如，某上市公司主要從事電能傳輸器械設備。該公司為了提高公司的銷售量，給予了下游企業很高的商業信用，這無疑使得企業應收賬款迅速擴張，壞賬總額激增，給企業持續發展帶來了隱患。
（二）上市公司進行商業信用輸出造成企業負擔較重
對于上市公司而言，進行商業信用的輸出必然意味著企業可以更好地銷售商品和勞務，購買方可以通過短期占用上市公司資金的方式保障自身的現金流，其本質上相當于一種短期借款。而該筆短期借款相當于是上市公司給予交易方的無息借款，但是上市公司需要承擔該筆資金使用的利息支出。因此，對于擁有大量應收賬款的上市公司而言，企業所需承擔的利息費用將會給企業日常經營帶來較大的負擔，使得企業承擔了企業本不需要承擔的成本費用。而上市公司生產的商品或者勞務作為供應鏈關系中的一部分，其企業負擔較重，意味著整條產業鏈的存續可能都是通過商業信用在維持，使得供應鏈中的任何一環都存在著大額應收賬款，給供應鏈的穩定性帶來了巨大挑戰。例如，某上市公司為了提高企業的利潤水平采取了商業信用輸出方式，但是由于給予的商業信用額度較高，導致企業負擔變重，現金流維系產生了一定困難。
（三）司進行商業信用輸出的靈活度較低
隨著我國經濟的不斷發展，商業信用也在商業領域獲得了廣泛的運用，雖然商業信用存在短期借款的性質，但是由于其必須出現在存在正常、合理交易關系中，因此其又不同于一般的短期借款，這造成雖然某些企業可能通過商業信用獲取了一定的資金使用期，但是卻無法倚靠這一方法獲得長期的、有目標的資金使用權。因此，對于上市公司而言，其進行商業信用輸出的靈活度也偏低，企業如果想要獲得大額的、長期的資金，也依然只能通過債權融資或者股權融資的方式進行，無法通過商業信用輸出的方式進行。
二、上市公司進行商業信用輸出管理與控制的內容
（一）上市公司進行商業信用輸出管理與控制時需要嚴控風險
隨著我國經濟的進一步發展，商業信用也獲得了進一步發展。眾多上市企業通過商業信用融通資金、給企業的經營帶來福利。同時上市公司通過商業信用輸出的方式擴張了企業銷售額，增強了企業生產能力。但是，上市公司進行商業信用輸出管理時需要嚴控風險。風險把控需要從多方面進行，對于財務風險，上市公司需要設立全面的財務風險評估指標，對于企業財務狀況進行即時性監控，當某些指標超過合理區間范圍需要及時探尋原因，對于超過額度的應收賬款應停止繼續賒賬。這樣可以有效減小財務風險。對于經營風險，上市公司需要設立完善的內部控制體系，當內部控制體系較為完善時，企業出現現金流危機等情況時可以出臺提前應對方案。同時，企業還需要做好資金的提前規劃，只有這樣才能防止因為大面積壞賬出現給企業帶來的經營風險。對于匯兌風險，上市公司需要對于世界范圍內的經濟形勢有一個預判，但是對于大多數匯兌風險可能難以預防，企業只能通過金融手段來降低企業的匯兌風險。
（二）上市公司進行商業信用輸出管理與控制時需要把握負擔
對于上市公司而言，其發展需要依托很多方面內容，除了企業的商品或服務的銷售狀況，還需要依托于企業融資費用等成本。而商業信用實質上便屬于融資成本的一部分，因此上市公司進行商業信用輸出管理與控制時需要把握成本額度，在保障企業銷售量的情況下，減輕企業負擔，最終促進上市公司長期有效發展。想要把握負擔，首先不能直接將商業信用作為危害企業降低成本的元兇，這是因為商業信用輸出雖然可能帶來企業財務上的負擔，但也會促進企業商品或服務的銷售，最終提高企業的總體利潤。其次，上市公司進行商業信用輸出與控制時需要控制商業信用的額度和平均利率，使得商業信用保持在不危及企業正常發展的范圍內。當產業鏈上下游企業要求上市公司給予超過企業規定額度的商業信用需要慎重考慮，防止因企業銷售部門只考慮銷售量而未考慮企業財務狀況帶來的巨大利率損失。除此之外，企業需要定期對商業信用輸出額度進行調整，以保證企業的資產負債率等處于合理范圍之內。
（三）上市公司進行商業信用輸出管理與控制時需要提高靈活性
上市公司進行商業信用輸出管理與控制時，如果不提高對于商業信用政策的靈活運用率，只能導致企業無故受損，最終給企業的發展帶來較大損失。而提高靈活性作為上市公司進行商業信用輸出管理與控制的重要內容，其實質上有多層次的含義。首先，商業信用輸出只可能出現在存在交易關系的產業鏈上下游企業之間，因此其靈活并不意味著商業信用輸出可以運用在沒有交易關系的企業之間，而是指商業信用輸出方式可以具有更高的靈活性。其次，商業信用輸出在輸出方式上應該具有更高的靈活性，給予商業信用的方式可以靈活多樣，對于上市公司銷售不同種類的產品所給予的商業信用應該不同，這樣可以促使企業既可以及時收回資金同時也可以減少企業負擔的資金利率。除此之外，上市公司不能對于商業信用產生過多的依賴，雖然對于商業信用可以續短為長，但是仍然可能存在一定的風險，因此對于長期性資金需要還是需要通過債權或股權融資的方式取得。
三、結束語
當前，我國商業信用在經濟發展中起到了重要作用，上市公司通過商業信用輸出的方式提高商品售賣擴張，提高了企業的銷售水平。但是隨著商業信用越來越廣泛的運用，企業的應收賬款也成為需要重點考量的問題，對于商業信用輸出的研究將有效促進企業不斷發展和前進。
按照“指引”的規定，風險管理子公司的客戶應為商業實體、金融機構、投資機構等法人或組織，以及可投資資產高于100萬元的高凈值自然人客戶?？梢娭攸c是服務產業客戶和產品客戶，其中產品客戶主要是銀行等金融渠道的高端個人客戶[5]。
商業實體：主要提供基于期現結合的合作套期保值、定價服務、倉單服務和基差交易服務等全程綜合性業務服務；
金融機構：主要為金融機構提供基于風險規避、市值管理、自營等業務的合作套期保值、定價服務和基于產品投資需求的定價服務、倉單服務、基差交易等綜合服務支撐；
投資機構：主要是提供倉單服務、基差交易、定價服務等服務支撐業務；
高凈值自然人客戶：主要提供基差交易業務；對于產品客戶集合管理計劃則是提供定價、倉單、基差交易與合作套期保值的綜合服務業務。
子公司開展風險管理業務的案例
期貨公司設立子公司，開展風險管理業務，主要是圍繞產業客戶或產品客戶進行倉單、定價、合作套保等期現結合業務。下面通過“融資貿易服務項目”案例進行分析：
1項目名稱
A期貨公司對B物資貿易公司為C電纜生產企業提供融資貿易服務的風險管理項目。
2背景
A期貨公司在對B物資貿易公司和C電纜生產企業提供風險管理服務過程中，發現B物資貿易公司和C電纜生產企業在風險管理服務需求基礎上，存在各自不同的需求和不同的優勢，具體如下：
C電纜生產企業的需求（1）缺資金，資金成本在10%以上，且手續繁雜；（2）缺風險管理，簽訂合同后價格波動直接影響其收益，需要鎖定原材料采購成本；（3）缺原材料供應和物流配送，因資金和節約成本而提出的簽訂合同、采、產、配送、資金回籠的一條龍服務；（4）缺專業人才，包括避險人才和產品創新協調等專業人才；（5）缺專業服務支撐，特別是在定價、風險管控、產品創新、融資服務、咨詢等方面的服務支撐。
B物資貿易公司的需求（1）缺客戶資源，特別是需提供綜合服務的客戶資源；（2）缺風險規避策略和專業人才；（3）缺專業服務支撐，特別是在前期調研、產品定價、產品創新、方案設計、效果評價、咨詢協調等方面的服務支撐。但是，B物資貿易公司可以提供原材料供應的“貿易融資”服務，具有資金成本優勢和融資規模優勢；可以提供物流配送與資金回籠等綜合服務支撐。
A期貨公司的特長（1）可以提供B\C供求雙方資源對接與整合；（2）可以為B物資貿易公司提供“前期調研、產品定價、產品創新、方案設計、效果評價、咨詢協調”等方面的風險管理服務支撐；（3）可以為B\C雙方提供“風險規避策略和專業人才培養”的服務支撐；（4）可以為B\C雙方提供專業風險管理咨詢服務；（5）協調雙方需求、解決存在的問題、疑點、難點，最終達成三方合作共贏。
3業務解決方案
經三方友好協商，最終達成期貨公司、物資貿易公司和電纜生產企業三方共贏的“融資貿易服務模式”，開創了期貨公司風險管理服務業務的新紀元。具體業務解決方案如下：
A期貨公司為B物資貿易公司金屬鋁融資貿易服務項目提供風險管理咨詢服務，具體包括調研、定價、避險策略等；為C電纜生產企業提供采購定價、風險規避策略咨詢等服務。
B物資貿易公司為C電纜生產企業提供1億元貿易融資服務；按照固定價格（長江現貨物資均價上浮100元/噸）提供鋁錠3000噸和鋁桿3500噸分四次供貨；提成品驗收、物流配送、資金回籠等綜合服務。
C電纜生產企業需為B物資公司提供20%的預付保證金。
具體條款（1）B物資貿易公司為C電纜生產企業提供1億元貿易融資；（2）C企業為B公司提供20%保證金，即5000萬元；（3）B公司為C企業按照合同簽訂日后5個交易日長江現貨鋼材價格上浮100元的固定價格供貨，四個月分別按2000噸、1500噸、1500噸、1500噸比例供貨；（4）融資貿易賬期內年利率為基準利率（6%）上浮40%（即8.4%）；（5）供貨時間為2013年1月5日至2013年4月5日；（6）項目回款時間為2013年6月5日；（7）手續費為合同金額的1%。
4核心技術問題的解決
針對B\C雙方關注的問題，A期貨公司提出各項具體風險管理解決方案：
風險控制問題線纜企業關注價格波動風險：可以固定價格供貨或期貨套期保值下的分批供貨模式；物資公司關注的違約風險，可以采取銀行承兌匯票（50%保證金）、國內信用證（20%保證金）、銀行保函（10%保證金）、聯合賬戶（不用保證金）等方式解決；物資公司固定價格供貨風險，可以采取全額現貨一次采購、分批配送（資金占用大）或參與期貨套期保值分批供貨方式解決。
定價機制問題經三方協商，最終確定資金成本為基礎貸款利率上浮40%；原材料采購價格鎖定長江現貨未來一周日均價格上浮100元/噸；預付款20%；爭取優惠付款條件，結余利潤雙方共享。
咨詢服務問題A期貨為雙方提供資源共享、前期調研、方案洽談、雙方接洽、簽訂合同等前期投資咨詢服務；提供供貨方案設計、預期效果方案設計等產品設計咨詢服務；提供每日交易策略、動態風險診斷、套期保值交易策略追蹤、專題策略報告、項目執行結果評價等特色規范服務支撐；提供拜訪、座談、新產品推介等持續跟蹤服務。
5期貨公司收費項目
通過“融資貿易模式”確立的“三位一體”的產業客戶風險管理服務模式，是在定價機制、融資服務、期現結合、貿易生產結合等咨詢服務創新的基礎上形成的。期間實現了產融結合的期貨公司風險管理子公司盈利模式的創新。
項目咨詢、策劃、產品定價服務收費（1）全年向B物資貿易公司收取項目咨詢、策劃、產品定價等一次性專項費用100萬元。（2）針對每個項目的前期調研、可行性論證、方案設計、資源共享、業務銜接等合同簽訂前的咨詢服務項目，收取該項目毛利的20%作為項目咨詢、策劃費。（3）根據項目所處的時間和市場環境，提出具體的產品定價方式和操作模式，收取產品定價費用，每次2萬元。
日常咨詢服務費（1）向B物資貿易公司收取“套期保值交易策略（日報）、套期保值動態風險診斷（周報）、套期保值策略追蹤（月報）、套期保值專題策略報告（事件）”等定額咨詢服務費用20萬元/年。（2）向C電纜生產企業收取“套期保值交易策略（日報）、套期保值動態風險診斷（周報）、套期保值策略追蹤（月報）、套期保值專題策略報告（事件）”等等定額咨詢服務費15萬元/年和單次創新產品咨詢費3萬元/次。
專題評價費用（1）為B物資貿易司提供針對具體項目的項目執行結果專項評價服務，每次收取5萬元咨詢費；（2）為B物資貿易公司參與期貨套期保值業務執行效果提供年度專項評價服務，收取30萬元咨詢費。
專項培訓收費根據市場推介的需求，聯合交易所、行業機構舉辦具有針對性的專題研討會，收取一定培訓費用，培育目標客戶，提升公司影響力。
（1）使得買家和賣家的資料保密
（2）大規模集中購買而降低購買成本
（3）在稅收有利的國家或地區積聚盈利
（4）作為中介收取傭金
例如某企業A的業務模式主要通過制造子公司B生產產品，銷售子公司C通過購買B公司的制造產品向外出售來實現利潤。由于兩個子公司要分別向所在國繳納大量的所得稅而使A的利潤受到影響。因此可以通過在離岸綠洲建立貿易中介公司，以此逃避跨國公司內部制造公司和銷售公司需要繳納的公司所得稅。于是A在開曼群島注冊了一家D中介貿易公司，B制造公司今后將產品以接近成本的價格先賣給D開曼中介貿易公司，再由貿易公司D把產品以接近市場正常的售價賣給A海外各國的銷售公司。這樣，制造公司和銷售公司由于產品的買賣差價都很小，所以，各自的銷售利潤接近于零，其負擔的公司所得稅自然大大降低了。由于開曼免征所得稅，因而大量的利潤留在了開曼的中介貿易公司，由此實現了A公司避稅的目的。
2、控股及投資活動
離岸公司經常被用來作為公司融資和投資控股的工具。世界上許多大型跨國企業都通過海外離岸公司來進行跨國投資，而境內許多海外上市公司為了更好的顯示其清晰的公司治理結構，往往也通過設立海外離岸公司來連接境內實體運作與境外資本市場。該種業務操作的主要優點是
（1）控制向海外分公司或相關企業的投資
（2）將下屬分公司或相關企的盈利與虧損平均而達到較低的實際稅率。
（3）向離岸轄區當地本身享有優惠稅率的借貸機構借貸，因其借貸利率一般相對較低，從而使得借貸代價降低。
（4）擁有在海外的房產
（5）持有海內外股票和債權
中圖分類號：F752 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）04-0-01
一、貿易中間商的發展及功能演化
貿易中間商隨著貿易的產生而產生，隨著經濟的不斷發展，其功能在不斷演化。傳統的貿易中間商主要為買家和賣家提供相對簡單的中介服務，通常以人或經紀身份，按買家或賣家要求提供安排購買或銷售貨物的服務，這些服務主要包括尋找貨源、市場推廣、商討合約及價格、裝運、檢查以及安排訂購事宜等，并從中獲取傭金。這種傳統貿易中間商的特點是完成貨物貿易中的某些服務環節，而不是為買家或賣家完成某種功能，或者說價值增值功能，同時各個服務環節主要在本國內運營，基本不參與國外服務工序，由于形成了專業化分工的服務工序，因而服務效率大大提高。
第一，現代貿易中間商從原來只提供服務工序向提供功能轉化。與傳統貿易中間商相比，現代貿易中間商為客戶提供的服務不再局限于一個或幾個環節，而是提供一攬子服務，并且以完成某項具體功能為目的，對各個服務環節進行協調和整合，實現服務鏈的最優化。例如UPS快遞公司，雖然其主要業務是國際物流業務，但由于客戶要求UPS在最短的時間內將貨物送到目的地，這些客戶可能分布在若干個不同關境區，在執行過程中，UPS事實上完成了包含貨物報關、商檢、關稅處理等貿易服務功能，承擔了現代貿易中間商的重要角色，降低了交易成本，實現了整個服務鏈條的優化。
第二，現代貿易中間商為客戶提供的服務方式從服務標準產品向服務定制產品轉化。這種服務定制方法并不是傳統意義上的手工操作，而是依賴信息技術的大規模定制。由于每個企業所需要提供的服務功能并不相同，因此服務提供商要適應客戶的需求而不是反過來要客戶適應服務提供商的服務供給，這樣貿易中間商對客戶提供的服務就會出現較大的差異。
二、貿易中間商在推動外貿發展方式轉變中的作用
大力培育和發展貿易中間商，有利于外貿發展以貨物貿易為主向貨物貿易和服務貿易均衡發展的轉變；有利于外貿發展從數量增長到規模與效益并重的轉變；有利于外貿主體從外生動力到內生動力的轉變，從而在推動我國外貿發展方式轉變中發揮重要作用。
（一）有利于外貿發展向貨物貿易和服務貿易均衡發展的轉變。目前，我國出口貿易主要以貨物貿易為主，服務貿易尚未充分發展起來。2009年我國超過德國成為世界第一大貨物貿易出口國，但服務貿易出口只有1290億美元，居世界第五位，僅相當于美國的27.4%、英國的53.8%、德國的60.1%。服務貿易的快速發展不僅有利于推動一國貿易結構和產業結構的優化，而且可以通過提升國內要素水平和促進技術結構升級，加快實現一國外貿增長方式和經濟增長方式的轉變。這些服務環節的外包，促使傳統貿易服務產業不斷細分，新的貿易服務部門不斷涌現，從而極大地推動了相關服務貿易的發展，如貿易信息資訊服務、貿易展示服務、與國際貿易有關的研發設計和打樣服務、貿易服務、貿易融資、結算和保險服務、國際物流服務、國際倉儲服務、國際采購服務、國際批發服務、國際零售服務、國際電子商務服務和國際維修服務等。
（二）有利于外貿發展從數量增長到規模與效益并重的轉變。盡管，中國已連續多年保持全球第三大貿易國的地位，但是外貿發展以“數量增長”為主要表現形式的局面并未得到根本性的轉變，這大大影響了我國從對外貿易中的獲益。在跨國公司主導的全球產業鏈中，中國主要參與其中的低端加工制造環節，從而獲利微薄。
三、我國貿易中間商發展的目標模式和培育政策
在低技術產品領域、中高技術產品領域和大宗商品領域，應確立貿易中間商發展的差異化目標模式，并制定針對性的培育政策。
（一）我國貿易中間商發展的目標模式
1.低技術產品領域：貿易供應鏈管理服務集成商。在低技術產品領域，形成了全球范圍內高度分散的工廠體系，而其中我國沿海地區是世界低技術制造業最集中的地區，很多中小城市都形成了專業化的產業集群。由于低技術產品的生產企業多為中小型企業，因此為這些企業提供從生產到付運過程中的集成式服務顯得非常必要，而且這種集成服務需要對整條貿易供應鏈進行整合優化，使各個環節有效快速連接，從而降低貿易成本。目前，我國低技術產品領域的貿易中間商，雖然已具有整合工廠的能力，但是形成國際貿易網絡的能力和貿易集成能力比較差，因此，提升以海外貿易網絡為主的貿易集成服務功能是本土貿易中間商發展的一個重要方向。
2.大宗商品領域：類似綜合商社的國際大宗商品貿易集團。隨著經濟穩定快速發展和經濟規模的不斷擴大，中國已成為全球大宗商品的主要供需方之一。目前，中國是世界上最大的鐵礦石、大豆、棉花進口國和世界第二大石油進口國，同時也是世界最大的鋼鐵和稀土出口國。盡管中國的需求和供給已成為促進國際大宗商品貿易發展的重要推動力，然而我們并未掌握國際大宗商品的定價權，這不僅大大增加了我國商品進口的風險和成本，而且對國家經濟的長遠發展產生了巨大的負面影響。
（二）我國貿易中間商的培育政策
1.加快大型貿易公司國有產權制度改革進程。從全國來看，貿易企業的市場化改革從20世紀90年代中期就全面開始了，但總體而言，我國中小型貿易公司主要以民營企業為主，大多數大型貿易企業仍然實行國有產權，許多國有貿易公司將國有產權制度的改革放在二級子公司或者是三級子公司。筆者認為貿易中間商的性質，決定其需要通過個人參股形成激勵機制，因為貿易公司的資產專用性是核心人員的業務經營能力，這種資產專用性需要通過市場價格表現出來，當人力資源的資產專用性不能正常地反映報酬時，他們會選擇離職、跳槽至其他貿易公司或是自己創立新公司。
2.針對不同的貿易中間商實施不同的培育政策。在低技術產品領域，對于貿易供應鏈管理服務集成商的培育可以從以下幾個方面考慮。首先，按業務關系和貿易網絡功能的形成要求對國有專業貿易公司進行資產整合，打造若干個具有較大規模的，集貿易、物流、信息、金融為一體的多功能、綜合性的貿易供應鏈管理服務集成商。其次，在融資、結算、稅收方面，給予貿易服務集成商相關優惠政策。在融資方面，進出口銀行應優先安排貿易服務集成商所涉及買賣雙方的信貸、海外擔保和優惠貼現等業務，以增強其貿易融資功能；在結算方面，應創新外匯監管政策，給予貿易服務集成商一定的外匯額度并采用年度審核管理方式，為其貿易結算提供便利化。
中圖分類號：F272 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2012）19-0156-02
0 引言
隨著全球性金融危機風暴的不斷蔓延和深化，世界經濟下行趨勢更加明顯，我國外貿企業開展的進口業務承擔的風險也越來越大。歐洲債務危機以及全球經濟發展增長放緩的影響，許多外商和國內工廠的突然破產和倒閉，使進口業務的風險越來越大。進口業務主要是指我國境內公司向外商購買貨物和勞務。其中，進口業務是指需要進口某些貨物的公司，出于某些原因不能自主進口貨物，需委托某些公司，如物流公司、報關公司、外貿公司等代為辦理進口貿易業務。在進行進口業務過程中，人作為發貨人和收貨人之外的中間人，在操作過程中收取一定的手續費，但一般不承擔信用、匯兌和市場風險，不擁有進口商品的所有權。由于自營進口業務對企業自身資金實力的要求較高，需要墊付大量資金開展業務，因而我國絕大部分的外貿企業都以進口業務為主，而業務的風險相對其他業務性質的進口業務風險較大。
1 進口業務方面存在的主要風險
1.1 外商違約造成的風險 制衣工廠A需要進口一批棉紗，但由于沒有進口棉紗的配額，只能找貿易公司B幫忙，公司B收取1%的手續費，合同生效后，B公司幫忙從巴基斯坦的C公司代工廠A進口一批棉紗，價值60萬元。B公司開具45天的信用證給外商C，由于業務不墊款的原則，B公司向A工廠收取80%的預付貨款，待收到貨物后再支付余下的20%。貨物到港后，工廠A待卸貨后，直接在碼頭把貨物拖走，待工廠A公司打開貨柜檢查貨物時，發現貨物的數量與合同不符，部分貨物只是用紙來填充空位，工廠A馬上拍照留存證據，要求B公司馬上處理。B公司與外商C交涉時，外商否認短裝而且拒絕賠償，原因是沒有第三方機構如商檢機構或保險公司證明貨物的數量與合同不符，只有工廠自行拍照不足以證明。雙方交涉無果，信用證到期后，B公司只能如期支付外商貨款，工廠A由于貨物數量和合同不符的原因也拒絕支付余下貨款，因而貿易公司損失嚴重，損失15萬元。
進行進口業務的過程中，外商提供的貨物的規格、質量和數量與合同規定不符是非常常見的。表面上看，進口業務因為不墊款的原因，外貿企業沒有資金風險，對雙方出現的糾紛也不負任何責任，但是現實中的業務情況也多種多樣的，哪怕是信用記錄一直保持良好的舊客戶，也可能會出現不可預計的情況?，F今外貿環境嚴峻，許多國外供應商會突然一夜間倒閉，而且與外商的聯系方式比較單一，難以第一時間了解情況，外商若違約的話將對企業造成嚴重的影響。
1.2 外貿公司業務操作不規范造成的風險 A公司從外商B進口一批貨物，由于操作員是新人，填寫相關單證時不認真，填寫錯誤，向海關申報的數量和到貨的數量完全不符，申報數量是16850kg，貨物實際到港后海關過磅稱重時數量是19850kg，海關懷疑外貿公司有少報的嫌疑，因而對外貿公司的海關信用評級進行重新考核，并加強對該公司貨物的檢查，這將大大降低了此外貿公司貨物的通關流轉速度，也同時降低了外貿公司的信用。
一個小小的錯誤足以使公司蒙受巨大的損失。對外貿易的涉及的單證較多，對從業人員的素質要求較高，若操作員操作不規范或者不熟悉，將對公司造成不必要的損失。尤其在某些商品價格波動時期，某些外商想以更高的價格賣給其他公司，外商會想盡辦法在外貿公司開具的信用證中尋找錯誤，可以就某些錯誤拒絕交易。因而若外貿操作員填寫錯誤，則對公司造成巨大的金錢損失和信用危機。除此以外，由于外貿行業競爭激烈，某些外貿公司為了爭取訂單，只要求客戶支付開證的保證金，其余貨款由公司付墊，待貨物到港交割后，再支付余款。但若行業不景氣、市場情況有所變化或客戶有經營困難，客戶則會以各種借口延期付款，或少付款甚至拒付，致使形成貨款拖欠，甚至使外貿企業血本無歸。
一、20__年度考核指標完成情況（略）
回顧06年的工作，在具體運作方面，有以下幾大措施：
（一）面對銀行系統改制，迅速調整戰略，全力兌付銀行信譽，確保資金正常運轉
20__年是我集團公司主要支持銀行——農行改/，！/制的一年，全年形勢跌宕起伏，先是農行主要領導全面換屆，人事大調整，銀行信貸業務基本停止，只還不貸，以達到“淘汰一批、保留一批，支持一批”的目的，接著農行整頓各項業務，按規范化要求，先后進行了抵押物清理（要求兩證同時到位，重新評估抵押物價值），承兌真實性大檢查，授信額度合規清理，市分行自身審批額度減小，提高保證金額度、按期續存保證金等等，農行的改變讓人眼花繚亂，衍生出的問題層出不窮。而貿易公司承兌正處在風口浪尖上，首當其沖受到最直接傷害。銀行的每一次行動都帶給我們巨大的震撼，每個要求都像套在脖子上的枷鎖。因為不能正常出票，資金只還不貸，幾乎將我們推進了絕境。由于授信額度大幅度減少，保證金不斷增加，讓我們流動資金減少一大半。面對艱難險境，貿易公司并沒有被此壓倒，我們積極調整戰略，將兌付銀行信譽變成壓倒一切的工作重點，確保資金正常運轉。通過實施銷售資源，壓縮庫存、配貨銷售，暫停重慶、化肥部部分業務等措施，成功達到了資金正常運轉，確保了我公司在銀行的信譽。20__年我公司全年兌付承兌(略去)，新辦承兌(略去)，無一筆承兌逾期，保持了農行AA信譽。
（二）調整經營策略，發揮資源優勢，強化資本運作
面對資金大幅度減少的事實，我公司迅速調整經營策略，盡可能做到少花錢、不花錢做好生意。將市場部業務列為20__年的主要業務，積極發揮資源優勢，將華僑集團、洪發、智達、材料廠、陳其剛等十幾家企業發展成我們的網絡客戶，實行先收款后發貨，做活無本業務。同時，對各貨場的具體業務，我們積極發揮___品牌優勢，通過配貨方式賒欠他人實物，讓我們做好了“無貨”生意，對占用資金量大、周轉時間長的業務，如重慶型材、化肥部尿素，都給予暫停，通過以上預收、賒欠、暫停三種方式，我們將資金使用發揮到了極至。盡管資金因銀行影響而減少，但業務量比20__年仍有提高，實現銷售收入億元，超額完成了董事局下達的億任務。
（三）鞏固鋼廠與我公司關系，確保位居第一的資源優勢
廠家資源是鋼材貿易的前提。目前，我公司擁有水鋼、新鋼、漣鋼、冷鋼四大主要鋼廠資源，這么好的資源基礎是我公司全體同仁8年來辛苦奮斗的成果，并已成為我們的無形資產和核心競爭力。因此，鞏固鋼廠與我公司關系，確保位居第一的資源優勢仍是我們工作中的重要內容。為了進一步增進了解、加深感情，我們借七一建黨活動及圣誕、元旦長假契機，邀請主要領導來___指導工作并游覽鳳凰。通過這些努力，我們與廠家關系明顯加強。在各鋼廠20__年度鋼材訂貨會上，分別與漣鋼簽定噸/月、新鋼噸/月、冷鋼噸/月、水鋼噸/月的年度銷售協議，該量位居___第一，為我們07年工作打下堅實基礎。
（四）、銷售能力進一步鞏固，銷售方式更具特色，銷售量仍居首位
銷售是從事貿易工作的核心，20__年___鋼材市場并不樂觀，銷售形勢嚴峻。先是毅能公司在材料廠設立貨場，接著是勢力強大的大漢集團挺進___，還有三級鋼市場的普及化，這讓本來就激烈的鋼材市場充滿更多硝煙。面對這個硝煙戰場，我們沒有畏懼，憑借著___良好的企業文化，我們團結一心，分工合作，各負其責，走工地、跑市場、融資金、要資源……業務能力得到進一步加強。而銷售方式也向買斷價格和批量銷售發展，頗具特色。經過共同努力，我公司20__年全年銷售鋼材9萬余噸，仍居___銷售首位，并涌現出很多優秀團隊和人才，如：
顏興東率領的材料廠貨場仍是一支獨秀，月銷售量達4000余噸，穩坐___貨場銷售第一的寶座；張華更是駕馭黔東分公司，長驅直入、神出鬼沒，以靈活多變的方式，將生意做“活”了；魏尚成所管理的市場部，勇于突破銷售難關。
（五）員工支持公司整體戰略，不計個人得失，舍小家為大家，集體觀念得到發揚
因受資金限制，化肥部不能正常冬儲，重慶分公司資源無法配給，南站漣鋼貨源也因部分直銷給了華僑集團，造成銷量減少，加上鋼材資源的區域限制，很多貨場銷售額都受到了不同程度的沖擊，由于收入與績效掛鉤致使員工工資收入受到很大影響。但我公司員工都深明大義，不計較個人得失，舍小家為大家，默默奉獻，將___人的精神發揮得淋漓盡致。
（六）長期實施零庫存策略，盡最大能力減少庫存占用金
公司六個貨場全年平均總庫存不超過噸，重慶貨場現庫存為零，大龍貨場最低時庫存量僅為噸，就連銷售量最大的材料廠貨場最低時也僅余噸，06年全年實施了零庫存策略，通過限制貨場庫存，盡力減少庫存資金，加速資金流轉，同時也降低了鋼材降價可能帶來的虧損，降低了風險。
三、20__年工作體會
在過去的20__年里我們的主要精力全都放在資金上，為了銀行兌付，為了資金鏈，無暇顧及、關注自身業務發展。為了獲取客戶的預付款，不得不在明知虧損的情況下，仍舊大量收取貨款；為了維護承兌運轉，不得不舍進貨而進行貼現，花錢兌付銀行……同時，承兌現金比無法達到鋼廠要求，貨款無法按時到位，
導致了鋼廠優惠無法拿到，并且還要承受鋼廠收息和外部臨時借款利息，這些都導致了公司成本直接上升。因為資金緊缺，我們無暇顧及周全，所以06年化肥部冬儲無法進行，重慶分公司無資源配給，導致了兩貨場基本閑置，浪費了大量的人力、物力、財力……這一切都讓我們心痛不已，而造成這一切的根本原因就是資金的短缺，是資金惹的禍。雖然我們完成了任務，但卻感覺不到任務完成的喜悅，我們在擔心如果20__年流動資金沒有得到很好的解決，我們只能被動的工作，離我們想要達到的目的相距甚遠。
20__年工作讓我們更加充分認識到自身薄弱環節，面對重重困難，我們付出了很多艱辛和汗水，也正因如此才激發了我們的斗志，增強了我們的生命力，讓我們勇往直前！“冬天已過去，春還會遠嗎？”所以這些問題難不倒我們，我們有信心在20__年打個勝利戰，因為___集團的主體在蒸蒸日上，加上我們貿易公司產業無可挑剔，我們具備別人無法超越的核心競爭力，有一個齊心協力的團隊以及擁有眾多高素質的人才，這些都注定我們一定會成功。
四、存在的問題
（一）資金的不足影響了我公司業務開展和公司前景發展。
（二）業務利潤值不大。為了便于資金周轉，很多時候我們都無暇顧及價格就急于出售，雖然維持了資金鏈的順暢，卻導致了利潤的直接減少。因為資金和資源兩方面的影響，約束了公司業務的開展，同時也導致了重慶分公司、化肥營銷部出現無貨可賣、人員閑置的現象。
（三）由于06年主要精力都放在解決資金缺口，對業務管理上有所放松。
（四）我們費盡精力去填補資金缺口，以高代價維持資金鏈，這不得不使公司的成本增加。
四、20__年工作設想
20__年是金豬送福的一年，我公司爭取在金豬年突破3億產值，實現盈余（略）萬元，具體從以下幾點著手：
1、解決資金瓶頸問題，必須增加融資（略）萬元
農行20__年我公司授信已經完成，按要求20__年流貸、承兌在原規模上向下調（略），這點我們是很難改變的，只能寄希望于農行增加些項目貸款，補充減少額。在20__年我們的融資重點將放在中行，東方紅公司將在中行融資（略）萬，在建行個人助業貸款融資（略）元。
2、狠抓重慶分公司業務
20__年我公司要狠抓重慶分公司業務，將其作為重點對象。要突破重慶業務，關鍵抓兩點：一是資金，二是資源。資金問題我們必須解決，在資源上我們將依靠水鋼的硬線和碳圓，再加上冷鋼的帶鋼。以重慶市場為基點打開西部發展大門。
3、做強做大東方紅有限責任公司
從融資角度看，___貿易公司的發展已受到總公司影響，要無限做大很難，只有維持目前規模。想方設法做大做強東方紅公司，才是我們的新出路。做好東方紅公司不僅融資要跟上，業務也要加強。南站必須掛出東方紅公司牌子，在管理上也須細化，在人員、資金、資源上都要與___貿易分開。
4、鞏固發展上游資源
鞏固目前已合作的四大鋼廠業務，特別是要將水鋼、冷鋼材料做大做強，同時要關注他們的新產品，成為新產品的經銷單位。對重慶市場我們還要發展一、二家新的廠家以便及時補充資源。
5、化肥部立足特色產品，農場實現盈利
06年化肥部無力冬貯，因此靠冬貯盈利的渠道已行不通。20__年只有以復合肥、控釋肥銷售為主，并附帶銷售生化肥，立足特色、新產品兩方面。農場在20__年微利情況下，爭取繼續實現盈利。
案例一：出口信保融資的慘痛教訓
2011年秋，廣東某從事體育用品的出口商經營周轉出現困難，其在銀行辦理的21.4萬美元賒銷90天項下出口信保融資無法歸還。銀行根據相關協議協助企業向信保公司索賠，但信保公司以其調查的兩家日本進口商未向出口商發出訂單的反饋結果為由，認定出口商欺詐拒絕賠償，銀行出具的合同、發票、報關單、保單、承保通知書等均未被信保公司認定為有效證據，經辦行除此外沒有手段核實或反證進口商違約，后期出口商也拒不配合，企業停產倒閉，貿易背景資料淪為一堆廢紙，銀行信貸資產形成不良。
銀行中后臺部門在上述案例的事后檢查中，提出了貿易背景不真實這一重要結論。同樣的結論也出現在2011年末某音響設備企業7000萬元出口商票融資不良貸款、2013年某家具企業1000萬元訂單融資不良貸款的事后檢查中。但這些風險的背后果真是貿易背景不真實嗎？在筆者看來，銀行對貿易單據的表面核查和出口商資信的調查已經做到了極致，之所以還出現貿易背景核實方面的問題，主要是對進口商的調查缺乏手段。在經濟下行形勢下，進出口商資金鏈均偏緊，賒銷項下的債務清償約定極其脆弱，僅依靠信保公司的誠信機制去要求進口商承認其拖欠貨款純屬徒勞。因此，賒銷貿易方式下引入進口商、出口商、賣方銀行，甚至是買方銀行共同參與的、廉價的、具有統一規則的貿易結算方式非常有必要，TSU BPO結算方式適時出現了。
二、TSU BPO融資介紹
那么，什么是TSU BPO呢？2003年由SWIFT組織的12家銀行發起組成TSAG（Trade Services Advisory Group），專門就如何為賒銷項下交易提供更好的服務，如何更好的為企業供應鏈融資提供服務進行研究。TSAG基于SWIFT系統，又研發了SWIFTNet TSU系統。TSU全稱為Trade Services Utility，是基于SWIFT系統平臺上新開發的功能，通過SWIFT系統保證交易的安全性。
（一）TSU系統
TSU系統可以說是專門為賒銷這種結算方式推出的。賒銷節約了交易成本，但是也產生了新的問題：風險、不確定性。TSU能夠為交易各有關方面（包括進出口雙方、買賣方銀行）提供一個非常好的信息交互平臺，下一步還可能包括保險，運輸，商檢等。TSU的產生確實非常好地順應了目前市場發展的主流方向。
1.TSU系統的核心功能是進出口信息的核對與共享。TSU的主要思路是將國際貿易的買賣方及各自相關的銀行將包括商品信息、物流信息等的貿易全程信息全部輸入統一的電子信息交換平臺⑴。TSU進行內容的匹配、校驗、分析，最終達到買賣雙方銀行能透過TSU共享經過認證的信息控制風險的目的。TSU通過對訂單、運輸單據和發票等單據進行匹配化處理，在整個過程中向貿易雙方銀行提供情況報告，不僅有利于進出口雙方銀行掌握進出口各環節的信息，也為進出口企業的貿易融資提供了便利。TSU系統提供的通信服務全部采用標準化的處理程序和標準化的電文格式，為交易各方提供一個從合同簽約開始的信息核對，一直延續到貨物裝船、報關到最終收匯。
3.TSU的主要特點。TSU有別于信用證、銀行擔保和保理，它的使用主要是為了增強賒銷業務的透明度，有助于銀行為企業提供更多的增值服務，同時也有利于銀行提高在風險、成本和運營效率方面的管理水平。TSU主要有以下特點：
（1）高效快速，可同時對多筆貿易批量處理；
（2）基于SWIFT平臺，非常安全，便于控制風險；
（3）運用電子化手段節約了審單制單的人力物力，價格非常低廉。
（二）BPO簡介
2013年7月1日，BPO（Bank Payment Obligation，“銀行付款責任”）正式推出，是指在賒銷方式下，買方銀行及賣方銀行通過TSU平臺對單據信息進行電子化自動匹配，匹配成功后，買方銀行向賣方銀行做出不可撤銷的付款承諾。BPO是繼匯款、托收、信用證之后的第四種結算方式。兼有銀行付款保證、業務單據化、貿易融資化的特點，為賒銷交易提供銀行付款保證并省去繁瑣流程及單據審核，較傳統支付工具更具發展前景。URBPO則是ICC（國際商會）制定的與之相配的新的統一規則，參與BPO體系的銀行、進出口商均須遵守。
（三）TSU BPO融資的運作模式
銀行為客戶提供TSU BPO融資，可根據不同貿易環節分別配套不同的貿易融資產品。
首先，買賣雙方簽訂貿易合同/訂單時需約定以BPO結算方式支付，貿易糾紛處理遵循URBPO規則。
貿易雙方簽訂合同后，分別向加入TSU平臺的銀行提交取自貨物訂單中的關鍵數據，買方銀行和賣方銀行就來自客戶基礎合同的關鍵數據通過TMA （Trade Matching Application）進行訂單信息匹配，并達成交易框架。賣方銀行如與買方銀行TSU訂單信息匹配成功，可為出口商辦理訂單融資。
出口商發貨后，向賣方銀行提交發票和運輸等重要單據的關鍵數據，TSU系統中的SWIFT云應用TMA，將這些單據數據與之前的訂單數據進行匹配，一旦數據匹配成功，買方銀行就承擔BPO銀行付款責任，賣方銀行即可為出口商辦理免擔保的出口商票融資、出口信保融資，甚至福費廷融資等。
（四）TSU BPO融資風險控制有效性驗證
如將TSU BPO融資嵌入本文開篇的出口信保融資風險案例中，將出現以下情形：在貿易過程中引入一家買方銀行（進口商支付費用遠低于信用證和保函），該銀行將進口商訂單數據錄入TSU平臺，銀行也將出口商提供的訂單數據和單據數據錄入TSU，如TMA數據匹配成功，則表明具有真實貿易存在，如經多次修正仍匹配不成功，則表明進出口雙方不存在真實的貿易背景，風險即可防范與未然，出口信保公司如加入TSU平臺，則可更好地履行進口商資信、進口國風險保險人的職責，有別于目前事后再核實進口商貿易背景的做法。TSU BPO模式同樣適用于前面提及的訂單融資、出口商票融資風險防范，進口商承擔的費用又遠低于銀行保函、國際保理等產品，非常值得深入推廣。
三、TSU BPO融資的特點
案例二：TSU BPO成功運作實例
近期，中國銀行與東京三菱銀行合作完成了一單TSU BPO業務交易，為上海一家貿易公司對日本著名零售企業SEVEN-ELEVEN的出口賒銷交易⑵。SEVEN-ELEVEN公司每天進口的商品上千種，并有不同的規格，不適合用傳統的信用證結算方式，而且該公司由于上年銷售收入下降，明確提出要節約國際結算費用支出。三菱銀行向其推薦了TSU BPO的貿易結算模式，將其龐雜的商品信息進行文件夾式管理并導入TSU平臺，進行數據化處理后與賣方銀行提供的信息在TSU平臺進行匹配。只要信息匹配成功，三菱銀行便承擔BPO銀行付款責任，上海的貿易公司更是憑借該付款承諾獲得中行的免擔保融資，提前落實訂單、緩解其資金壓力，最終貿易結算在TSU BPO模式下順利完成。
在上述案例中，整個貿易流程實際上是圍繞SEVEN-ELEVEN公司展開的，由于該公司信用卓著，處于行業龍頭地位，SEVEN-ELEVEN公司實際上是供應鏈中的核心企業，而上海的貿易公司則是眾多上游供應商中的一員。三菱銀行承擔了SEVEN-ELEVEN公司的信用風險，并耗費了一定的人力物力資源將其采購訂單數據拆解轉換為TSU標準訂單數據流，供各個境外銀行在TSU平臺上匹配，TSU服務收費遠低于保函、信用證等業務，SEVEN-ELEVEN公司達到了節約成本的目的，三菱銀行獲得了企業的國際結算，上海貿易融資獲得了免擔保融資，中行則獲得了相應的貸款收益。
基于上述案例，TSU BPO融資主要有以下幾個特點：
（一）無紙化高效運作
TSU平臺最突出的特點是全程的電子化和標準化，還將實現從業務申請到業務修改及業務確認的全程網絡操作，可以減少人工耗時和單據運輸成本，實現高效快捷?？蛻粼谇岸颂峁┫鄳唵螖祿蛦螕祿y行的主要職責是將客戶的訂單數據與TSU平臺的標準化數據規則匹配，做好數據的拆解轉換、文件夾管理，將標準化訂單數據提供到TSU平臺上供賣方銀行匹配，在完善前期轉換機制的基礎上，上述流程完全可以做到自動化，同時節約了供應鏈核心企業、銀行的人力成本，相關國際結算費用也有所下降。
（二）強大的融資功能
TSU早期的推行并不順利，它只是一個及時準確提供數據匹配的引擎，缺乏法律上的依據。直到2013年BPO體系的推出，只要訂單信息與單據信息匹配成功，銀行就負有不可撤銷的付款條件，而且還要受URBPO規則的約束，TSU項下的出貨前融資、出貨后融資、提貨擔保、貼現福費廷等如雨后春筍般被開發出來，以此滿足貿易雙方的融資需求。相關融資對企業的金融負債，企業產品的生產周期、企業存貨和物流管理都會產生深遠的影響。
（三）可靠的風險保障
TSU為參與的各方用戶提供了：1.經過雙方銀行驗證的貿易核心數據；2.自動化的比對結果；3.交易過程中貿易雙方作出的商業決策分析報告⑶?；谝陨舷嚓P信息的驗證情況，銀行可決定其融資范圍，在TSU上經過參與方驗證的信息使銀行為賣方提供融資的信心增強。TSU提高了銀行在賒銷業務中的參與度，銀行根據公司客戶提供的貿易相關信息。同時銀行對記賬式交易過程中信息的可見度也大大增強，也能幫助銀行有效控制本身對該類交易項下的授信風險。
四、銀行基于互聯網金融的TSU BPO融資設想
基于銀行賒銷項下貿易融資風險壓力較大的現狀，適時引入新興的TSU BPO融資模式是一個明知的貿易融資業務發展策略。在這個過程中，銀行需注意哪些問題？筆者認為主要有以下幾點。
（一）做好信息系統的對接工作
在互聯網金融日益發展的今天，銀行已擁有較為完善的企業網銀客戶端，從客戶訂單生成到傳輸到銀行的內核系統的過程中，需高度依托銀行的企業網銀系統。在進出口雙方簽署基于TSU BPO結算方式的貿易合同后，銀行可通過企業網銀與客戶訂單系統的接口獲得貿易訂單數據，無論是單筆還是批量的訂單數據、單據數據，在企業電子制單完成后，交由企業的網銀管理員把關，通過互聯網發送至銀行核心系統，在核心系統中根據TSU規則進行進一步的數據電子化、標準化處理，再發送至TSU平臺與對方銀行數據進行匹配。對于內部系統技術水平較高的企業，可不必再逐筆錄入數據，通過將企業內部的訂單管理系統、物流系統連接到銀行的企業網銀，在網上銀行平臺上直接提交數據。
（二）開發與TSU BPO融資相匹配的業務審批機制
一、前言
《金融業發展和改革“十二五”規劃》提出“十二五”時期我國金融業發展和改革的指導思想之一是：顯著提高金融服務實體經濟的水平，著力完善金融宏觀調控和監管體制，形成種類齊全、結構合理、服務高效、安全穩健的現代金融體系，開創金融改革發展新局面；主要目標之一是：堅持金融服務實體經濟的本質要求，支持科技創新和經濟結構調整的力度進一步加大。金融風險總體可控，金融機構風險管理能力持續提升，系統性金融風險防范預警體系、評估體系和處置機制進一步健全，存款保險制度等金融安全網制度基本建立。指導思想和目標均強調了要加強金融與實體的合作，控制金融風險。
我國中小企業對國民經濟發展的貢獻日益顯著，然而融資難題一直困擾著其發展。積極發展有針對性的創新金融產品， 促進其快速成長， 已經成為關系到我國經濟發展的重大問題。物流與金融的業務整合在這樣的背景下應運而生。而目前國內物流金融發展的比較晚，現實中物流金融的發展與理論研究脫節，且研究主要集中在結算方式、融資模式方面，基本上是定性研究，理論研究還不夠深入。金融環節的不暢通、信用體制問題使物流企業承擔的風險越來越大。物流企業為了能夠爭取到貨源，往往接受借貸企業提出的許多簡化的操作流程給自身帶來很大的風險，金融機構也存在不同程度的風險，國內對于物流金融風險控制的研究還很不充足。
本文基于液體石化產品行業動產質押的物流金融業務模式，研究物流金融業務中各方面的風險，彌補國內外對物流金融業務風險理論研究的不足，提出應對風險的策略。
二、物流金融的發展模式
物流金融是物流業和金融業因各自發展的需要而相互融合的產物，從廣義上講它是面向物流運營的全過程，應用各種金融工具，對物流、商流、資金流、信息流進行有效的整合，組織和調節供應鏈運作過程中貨幣資金的運動，從而提高資金運行效率的一系列經營活動。從狹義上講，物流金融是金融機構和第三方物流服務供應商在供應鏈運作的全過程向客戶提供的結算、融資以及保險等增值服務。
第三方物流企業與銀行合作開展物流金融服務的業務模式多種多樣，包括物流企業授信金融模式和物流倉儲金融模式兩種情況。
（一）物流企業自營模式。物流企業授信金融是指銀行根據物流企業的規模、經營業績、運營現狀、資產負債比例及信用程度，向其進行一定信用額度的發放，物流企業直接利用這些信貸額度向相關中小企業提供靈活的質押貸款業務。由物流企業直接發行、監控質押貸款業務的全過程，金融機構則基本上不參與該質押貸款項目的具體運作。該模式有利于企業更加便捷地獲得融資，減少原先質押貸款中繁瑣的環節；也有利于保證放款企業對質押貸款的監控能力，更加靈活地開展質押貸款服務，優化其質押貸款的業務流程和工作環節，降低貸款風險。
（二）動產質押的物流金融模式。本文在借鑒已有研究成果的基礎上，主要介紹液體石化產品行業動產質押的物流金融業務模式?；趧赢a質押的物流金融業務模式，現實中也常常稱為存貨質押融資，是指借方企業，將其擁有的動產（如液體石化產品）作為擔保，向資金提供方（如銀行）出質，同時，將質押物轉交給具有合法保管動產資格的物流企業（倉儲公司）進行保管，以獲得貸款的業務活動。存貨質押融資業務是物流企業與銀行共同參與下的動產質押業務。
例如某借貸企業（如信德貿易公司）需要向金融機構（如工商銀行）貸款8，000萬元，信德貿易公司在某第三方物流企業（如恒源倉儲公司）存有液體石化產品混合芳烴10，000噸。由信德貿易公司、工商銀行和恒源倉儲公司共同簽訂《動產質押三方監管協議》，協議規定信德貿易公司同意將上述貨物質押給工商銀行，由工商銀行向信德貿易公司發放貸款，由恒源倉儲公司向工商銀行出具《動產質押專用倉單》，并在儲存該批貨物相應的儲罐上作好標記，并在內部管理系統登記該批貨權屬工商銀行所有，信德貿易公司將分批或一次性向工商銀行償還貸款，恒源倉儲公司必須憑工商銀行出具的《部分解除質押通知書》或《全部解除質押通知書》放貨，直到貸款還清，利息、手續費全部結清，貨物發畢時止。
三、基于動產質押的物流金融業務潛在的風險
以金融機構（銀行）為風險承擔主體，將風險分為三大類：
（一）借貸企業資信風險，包括質押物、借貸企業財務狀況、信譽狀況和借貸企業成長潛力；
（二）銀行操作風險，包括信息系統及技術的保障、人員專業素質；
（三）物流企業監管風險，包括經營實力和技術實力第三方物流企業開展物流金融風險防控措施與建議全面的風險分析管理包括風險識別、評價、管理計劃、應對計劃、風險控制及風險控制效果評價等步驟。
金融機構（銀行）加強風險管理是防止出現不良貸款的重要保證，而第三方物流企業建立良好的風險管理體系并有效運作，是提升市場競爭能力、增強企業贏利能力的重要管理內容。目前物流金融業務尚缺乏全面風險管理體系，對上述風險缺乏細致的分類辨別，對風險的度量缺乏科學的方法，難以對風險進行有效的預警和控制。因此，有必要對物流金融風險管理進行分析并進行體系構建。
四、物流金融風險管理措施和風險管理體系的構建
物流金融中的風險管理應當考慮多方面的因素，綜合運用多方面的風險管理措施，樹立全面和辯證的風險管理觀念，對于第三方物流企業開展物流金融業務，既要看到機會，又要看到風險。結合當前我國第三方物流企業現狀與基于動產（液體石化產品）質押的物流金融業務模式的風險分析，主要從法律政策風險、道德風險、操作監管風險、市場風險方面來制定具體的風險管理措施和建議。
（一）法律政策風險防控。物流金融中的法律政策風險主要在于動產的所有權歸屬的規定。由于物流金融涉及到金融機構、借貸企業和第三方物流企業三方主體，質押物的所有權在各方之間流動，可能會產生關于動產質押物的所有權的糾紛。此外，我國相關法律法規對物流金融業務中條款的規定不完善，也在一定程度上加劇了物流金融實施的風險。鑒于此，要想控制物流金融中可能發生的法律糾紛，必須要完善相關的法律法規與政策，同時加強執法力度，查處在物流金融中的違法行為。
（二）道德風險防控。信用狀況良好是成功開展物流金融業務的重要保障。由于金融機構業務實施重點、專業人才等方面的限制，金融機構對借貸企業的規模、信譽、經營狀況等都不是很了解，這就需要第三方物流企業有效地執行監督者的角色。第三方物流企業應全面評估借貸企業的生產經營能力與信用狀況，調查企業近年來的生產運營、金融負債以及償還情況；第三方物流企業應加強對自身人員的監管與培訓，加強對物流從業人員物流金融方面知識的培訓，制定員工工作紀律，實行多級審批，不定期對物流金融實施情況進行抽查，對其實施情況進行跟蹤了解，避免內部管理的不完善、操作人員內外勾結給企業帶來風險。
（三）操作監管風險防控。第三方物流企業作為金融機構與借貸企業的中間人和擔保人，應當具備良好的企業信用、核心競爭力、有一定的管理水平和激勵機制，實施先進的物流金融服務需要有先進的管理方法，指定專業監管人員從事物流金融業務，制定監管人員準入要求，監管人員應具備較高的學歷、從業經驗豐富、有良好的信用記錄；制定規范的物流金融業務操作流程等內控管理制度，包括入庫和出庫流程中的交叉檢查、定期抽查、巡檢，建立與完善應急預案；開展金融物流培訓工作，嚴格按照操作流程進行操作；同時與金融機構（銀行）加強溝通，完善信息收集渠道，第三方物流企業監管人員應及時了解客戶的企業經營狀況、貨物銷售情況等信息，及時了解質押物的市場行情；定期盤點，以減少貨損貨差風險；同時還可以通過購買保險來分散風險。
（四）市場風險防控。液體石化產品存在數量大、市場價格波動大、貨值高的特性，液體石化產品作為質押物的市場風險仍是第三方物流企業開展物流金融時需要重點考慮防范的風險。第三方物流企業需及時了解質押物的市場行情，通過對行業內專業人員的調查，征求專家意見，對收集到的信息進行分析處理，參考當前市場行情來準確定位市場價格。
六、結語
總之，物流金融的快速發展將會出現越來越多新穎的模式，無論是何種模式均必須加強物流金融風險管理與控制，把風險防范與控制提到首要的位置是金融機構（銀行）、第三方物流企業和借貸企業實現利益最大化的重要前提。
參考文獻：
[1]馮耕中.物流金融業務創新分析.預測，2007年第1期：49-54
美國反壟斷法的農業例外
凱伯―沃爾斯塔德法案（Capper-Volstead Act）
“凱伯―沃爾斯塔德法案”的正式名稱為“授權農產品生產者結成聯盟的法案”（Act to Authorize Association of Producers of Agricultural Products），頒布于1922年，授權農產品生產者結成聯合體，共同加工、處理、銷售其所生產的農產品，并為此簽署合同、協議或雇傭共同的銷售，不受壟斷法的約束。該法案所定義的“農產品生產者”范圍較廣，包括農民、種植者、牧場主、牛奶場主、干果或水果栽培者。這些農產品生產者只要在形式上滿足該法案的要求（如一個成員只有一個投票權、每年分紅不得超過股本的8%以及只能經營其成員生產的產品等），就可以組成各種形式的聯合體。受該法案保護的行為也較為廣泛，包括“加工、銷售前準備、處理或銷售”，而且，其所指的“銷售”不僅包括在美國的跨州銷售（interstate commerce），也包括對國外市場的銷售（foreign commerce），即通常所說的“出口”。由于該法案使單個農戶在免受反壟斷法約束的前提下能夠組成聯合體，增強了他們面對大的采購公司的談判力量，通過提高價格增加收益，因此出臺后受到了美國農產品生產者的普遍歡迎。截止到1995年底，美國農產品生產者共組成了4006個聯合體，涉及成員377萬戶。在“凱伯―沃爾斯塔德法案”初步獲得成功的基礎上，美國于1926年又頒布了“合作銷售法案”（Cooperative Marketing Act），進一步擴大了對農業聯合體或其的授權范圍，允許農民通過其聯合體或就產品、市場和價格等交換信息、加強協調，并不受反壟斷法的約束。同時，為防止農產品購買商抵制農民組成的聯合體，美國于1967年又頒布了“農業公平行為法案”（Agricultural Fair Practices Act），規定如果購買商因為農民組成聯合體而拒絕采購其產品或采取其他方式予以抵制，農民可以向美國農業部農產品購買商的不當行為。
出口貿易公司法案（Export Trading Company Act）
該法案頒布于1982年，主要目的是通過鼓勵向生產商和供貨商提供更好的出口貿易服務、改善貿易融資條件等促進美國的出口。其中一條重要的規定是，美國農業部可向美國公司發放“審查許可”（certificate of review），授權這些公司組織合資出口的出口貿易公司或達成聯合的出口安排，從而達到規模效益、分散風險，并避免在國外市場上的內部競爭。此外，該法案第306節還明確規定不能根據反壟斷法對已獲得“審查許可”的公司提起“任何刑事或民事訴訟”，從而豁免了反壟斷法對這些公司的約束。出口貿易公司法案雖然并不專門針對農產品出口，但農產品出口是其重點行業之一。在法案的前言部分就明確表示：“雖然美國是世界上首要的農業出口國，但由于沒有通過出口貿易公司，許多農產品并未廣泛和有效地得以銷售到國外市場?！倍?，該法案生效后，主要的受益方之一也是農產品經營企業。據《美國商業》（Business America）統計，截止到1987年初，在累計頒發的71份“審查許可”中，有25份的經營產品目錄中包括農產品，其中15份則完全是農產品，涉及的農產品有大米、李子、葡萄干、櫻桃、山核桃等。另外，值得注意的是，從該法案受益的并不都是私營企業，部分也帶有明顯的政府色彩。例如，美國弗吉尼亞州港務局就曾成立一個非營利的公司―VEXTRAC有限公司，并獲得美國農業部頒發的“審查許可”，被授權向該州的企業提供營銷、金融和運輸服務。
信用保險組合拳助出口企業多元發展
針對部分出口企業開拓新市場需求大、業務范圍廣、融資需求大等特點，中國信保發揮專業優勢，推出了包括資信調查、全程風險監控、短期出口信用保險、國內信用保險、特定合同保險、出口賣方信貸保險、出口買方信貸保險等綜合產品和服務方案，全方位支持出口企業拓展海外市場、調整業務結構，以及建立內部風險管理機制，為企業保持業務高速增長和轉型升級保駕護航。
武漢的電信設備制造商烽火國際技術有限責任公司，不久前借力出口信用保險成功挺進了供應商競爭激烈的巴西市場。在當前外需不振的嚴峻形勢下，該企業不僅穩定了國際市場份額，同時還保持了出口逆勢增長。經過多年的合作，該公司依托政策性出口信用保險，已經建立了一套較為完善的風險管理流程，加強了對貿易風險的過程控制，并逐步將信用管理的理念嵌入到業務運作流程中去，從買家信用評估、合同條款確定、下單生產到銷售回款的整個業務流程中始終體現信用管理的痕跡。中國信保對買家限額的批復情況也成了該公司銷售決策最重要的參考依據之一。
廣東廣新集團也是中國信?！叭轿弧鄙疃确盏氖芤嬲摺{借中國信保短期出口信用保險綜合保險產品，廣新集團加大和國外大型超市合作，為國外大型超市提供一站式采購服務，從而實現了從代工廠出口向代國際買家采購的轉型。針對船舶業務周期長、融資難、交船難的行業特點，中國信保與廣新集團開展了“出口買方違約險產品+銀行建造期貸款+買方信貸保險產品”業務合作模式，極大提高了廣新集團的資金使用效率，在優化財務報表結構的同時還能有效規避外幣匯率風險。為解決國際工程承包業務和大型機械設備出口業務中的收匯風險和融資問題，中國信保向廣新集團提供了“特定合同保險+出口賣方信貸保險”組合服務模式。為幫助廣新集團吸引更多工廠加入供應鏈條， 中國信保為廣新集團“量身定做”貿易公司工廠投保出口信用保險產品，以廣新集團作為平臺，這些工廠投保短期出口信用保險，并在收匯獲得保障的情況下聯合銀行提前為這些工廠結匯，幫助工廠控制海外買家風險及緩解資金壓力。此外，借助中國信保的國內信用保險產品，廣新集團的國內采購業務和進口產品的國內銷售業務也實現了穩健增長。目前，信用保險的風險保障已經覆蓋了廣新集團的整個業務鏈條。
小微企業專屬“全風險覆蓋”保險產品受青睞
小微企業普遍具有規模小、人員少、交易方式保守、抗風險能力弱等特點，是國家出口信用保險政策重點扶持的群體。中國信保在傳統出口信用保險操作流程的基礎上做了較大的突破和簡化，推出的“中小企業綜合保險”、“小微企業信保易”等全面覆蓋商業風險和政治風險的保險產品彰顯成效，在小微企業群體中備受青睞。
2013年一季度，在馳名中外的“蜜橘之都”江西南豐，就有42家小微企業投保了出口信用保險。蜜橘出口季節性強，出口周期短，小微企業普遍面臨資金不足、對買方信用狀況不了解、收匯風險大等難題。兄弟果業公司在辦理了出口信用保險后，對外出口信心大增，2013年前兩個月，出口蜜橘金額達434萬美元。微紅果業公司去年還是通過深圳的貿易公司出口，在投保出口信用保險之后也開始大膽地直接闖蕩國際市場，前兩個月的出口額已超過2012年全年出口額的一半，從而帶動了旗下5個蜜橘生產基地，上千家農戶的收入增長。
