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一、無形資產的定義和分類
有關無形資產的定義與分類往往由于各國經濟環境以及會計準則或會計規范的不同而有所不同。國際會計準則委員會1998年10月1日的《國際會計準則第38號――無形資產》將無形資產定義為“為用于產品的生產和銷售，為用于出租或為用于管理而持有的，沒有實物形態的可辨認的非貨幣資產”。同樣美國財務會計準則委員會，英國會計準則委員會，包括許多經濟學家如van Ark（2004），Corrado，Hulten and Sichel（2009），都給出了他們的定義和分類。
無形資產可以分為狹義和廣義兩個層次（王維平，2005）。狹義無形資產是指可以從企業或組織的財務、統計報表上直觀地看到其價值總量和消耗量，有可確指性的、能夠獨立存在和運行并計價和核算的無形資產，是無形資產的主要組成部分。廣義無形資產除包含狹義無形資產的內容外，還包括能給企業或組織帶來競爭優勢的一些綜合性、基礎性、條件性資源要素，它們不像有形資產那樣可以列出清單，也難以從企業財務報表、統計數據上直觀地看到其具體價值量和消耗量，但卻在今天的經濟生活中起著重要作用。
我們在論文中主要使用了Corrado，Hulten，and Sichel（2005，
2006）提出的方法，將無形資產分為三種類型：計算機化信息、創新產權和經濟競爭力。計算機化信息包括軟件和數據庫等；創新產權包括科技研發和非科技研發，后者包括礦物開采、版權、許可證支出和其他產品的開發、設計和研發花費；經濟競爭力包括商標權、公司人力資源和企業組織。
二、中國無形資產的估測
1、計算機化信息
（1）計算機軟件。我們這一部分的數據來自于《中國電子信息產業統計年鑒》，該年鑒全面記載了一年一度中國電子信息產業三資企業經濟運行的綜合統計資料，對全國電子信息產業三資企業分地區、行業、產品門類進行統計。
（2）數據庫。這一部分的數據同樣來自于《中國電子信息產業統計年鑒》。
2、創新產權
（1）科技和工程研發。這部分的數據來自《中國科技統計年鑒》，該年鑒收錄了全國31個省、自治區、直轄市以及國務院有關部門的年度科技統計數據，我們采用所有研發機構的內部支出中的材料和人力支出來代替科技和工程研發的投資，對于2008年以前的數據由于統計口徑不一樣，所以我們按照2008年以后材料和人力的支出占所有內部支出的比例，對2008年以前的數據進行了整理，得出2008年以前的科技和工程研發投資。
（2）礦物開采。對于礦物開采的投資，我們采用來自《中國礦業年鑒》的地質勘查費用。
（3）版權和許可證。對于版權和許可證支出，我們用出版和報紙（ISIC2211，2212）、電影、音樂、動漫和傳媒（ISIC9211）的名義產出來代替。
（4）產品的開發和設計。對于產品的開發，設計和研究支出，根據CHS的概括總結，主要包括以下三項：金融服務行業或者其他服務行業（比如刊物出版、電影、音樂和廣播）新產品的開發支出；新的結構設計和工程設計，這一項幾乎包括了行業購買的服務的一半；社會科學和人文學科的研發支出。
對于（1）我們主要估計金融服務領域的產品開發支出，因為我們沒有確切的其他服務行業的場頻開發支出的數據。使用金融業和保險業的中間購買，我們將中間支出的20%作為新產品的開發支出。對于（2），我們采用《中國統計年鑒》中的工程設計的數據。對于（3）我們暫時還沒能找到適合的數據。
3、經濟競爭力
（1）商標權。對商標權的投資，我們還是采用了CHS（2005）的方法，以廣告業（ISIC 7430）的產出的60%來代替。
（2）人力資本。公司人力資本是由在產培訓和脫產培訓兩個部分積累形成的。根據CHS（2005），我們只對脫產培訓進行估計，并且我們假定脫產培訓支出主要包括兩個部分：直接的培訓支出、機會成本。對于直接的培訓支出，根據趙曙明（中國企業集團人力資源管理現狀調查研究，2003）的調查，我們取1%作為企業培訓支出占員工工資的比例的估計，以此來對培訓支出進行合理估算。對機會成本，我們采用了Ooki（2003）的數據，Ooki計算了平均機會成本與直接成本的比值是1.51，我們也使用這個比例來計算機會成本。
（3）組織結構。CHS（2005）認為企業組織的投資包括了購買的組織和結構的部分（例如管理咨詢費）和自己擁有的部分（可以用執行時間的價值來衡量）。對于第一部分，CHS（2005），Giorgio Marrano and Haskel （2006）使用了咨詢公司的銷售數據來進行估算。但是，在中國我們還不能找到合適的咨詢公司的數據。對第二部分自有的對公司組織投資的估測，CHS（2005）和Harald Edquist（2011）使用管理層工資與福利的20%來代替這一部分的投資，但是在中國我們也找不到相應的統計數據。根據CHS（2005），Harald Edquist（2011）和Kyoji Fukao，Tsutomu Miyagawa，Kentaro Mukai，Yukio Shinoda（2009）的計算，企業組織結構都在無形資產中占有相當大的比例，所以為了避免由于數據的缺乏而帶來的無形資產的低估，我們將這一部分參照Harald Edquist（2011）和CHS（2005）的文章中的所得到的結果，取5%作為其在整體無形資產中所占的比例的一個估計，從而避免無形資產的低估。
三、中國無形資產投資的估測結果
1、無形資產投資與GDP
從整體來看，中國在無形資產方面的投資水平（4.96%）還是遠遠低于二十一世紀初日本的水平（11.1%）和二十世紀末美國的水平11.7%。
但是從細分類別來看，中國在計算機化信息方面的投資（2.12%）已經趕上了日本（2.2%）和美國（1.7）的水平。這也從另一個方面反映出中國在創新產權和經濟競爭力方面的投資水平較低，遠遠落后于日美。但是，創新產權和經濟競爭力兩大類中所包含的才是一個國家經濟軟實力的大多項目。表1顯示，在二十一世紀的前十年，我國對于無形資產的投資還是主要集中于計算機化信息這類初級的無形資產。
2、無形資產投資的增長
由圖1可以發現在二十一世紀初的十年中，無形資產的投資并沒有太大的增長，但是中國的有形資產投資急劇增長。與日本和美國對比，我們也可以發現在1980―2004年這段時間內，日本和美國無形資產投資都有較大的增長。雖然時間不一樣，時間的跨度也不一樣，但是我們還是可以得出中國的無形資產投資的增長速度相對于日美而言還是較慢的。
同時我們也發現一個有趣的現象，二十一世紀初，美國的無形資產投資已經超過了有形資產的投資。同樣日本有形資產投資和無形資產投資之間的差距也在逐漸縮小，而中國有形資產投資和無形資產投資的差距則被不斷拉大。這也印證了我國目前的發展仍是粗放式的，單純依靠有形資產投資帶動的發展。
從圖2可以發現，在二十一世紀初的十年中，無形資產投資內部增長最快的是計算機化信息，但是計算機化信息投資在2001―2005年度出現一個很明顯的調整區，應該是由于2000年“互聯網泡沫”破滅所帶來的。2005年后計算機化信息投資就又進入了高速增長。增長速度排在計算機化信息后面的是開發設計，然后是版權和許可證。但是增長速度和計算機化信息相比都遜色不少。
3、各類無形資產的比例
從圖3可以看出我國計算機化信息投資占了無形資產投資的大多數，而且比例還在不斷上升，由2001年的44%增長至2010年的52%。而在英國（2004）和美國（1998―2000）的統計數據中，計算機化信息分別只占了17%和14.2%，無形資產投資的大多數集中于創新產權和經濟競爭力方面，特別是開發設計和人力資源。
四、結語
縱觀經濟增長理論的發展沿革歷程，我們可以看出資本投資的外部性、產品創新、人力資本積累、技術模仿和擴散、創新和企業家精神、重視制度等無形資產已經成為經濟增長的主要驅動因素。但是我國在無形資產投資方面仍然較小，而且從無形資產投資的種類來看也主要集中于計算機化信息這類比較傳統和初級的無形資產。當然，我們的研究也存在瑕疵，很多無形資產仍然沒能找到合適的統計方法和數據，如何正確測度創新產權和經濟競爭力類的無形資產是一個亟待解決的問題。在擁有更完整更精確的數據后，相信可以對無形資產對于經濟增長的貢獻作出更加準確的判斷。
（注：基金項目：教育部人文社會科學基金，“全球制造網絡下我國裝備制造業產業周期、戰略群組與企業生存研究――基于合作共生視角”（10YJA630168）。）
【參考文獻】
[1] Van Ark.The Measurement of Productivity：What Do the Numbers Mean？[J].in Fostering Productivity，in G.Gelauff，L.Klomp，S.Raes，and T.Roelandt （eds），Elsevier，2004.
[2] Corrado，C.，C.Hulten，and D. Sichel. Intangible Capital and U.S. Economic Growth[J].Review of Income and Wealth，2009（55）.
[3] 王維平：廣義無形資產及其功能分析[J].管理世界，2005（11）.
[4] Corrado，Carol A.，Charles R. Hulten，and Daniel E. Sichel.Measuring Capital and Technology：An Extended Framework[J].in Carol Corrado，John C.Haltiwanger and Daniel E.Sichel （eds），Measuring Capital in the New Economy，University of Chicago Press，Chicago，2005.
在技術進步加快、產業結構快速升級、競爭加劇和經濟一體化的背景下，1990年美國學者普拉哈德與哈默爾提出了企業核心競爭力的概念，他們認為隨著經濟的發展，企業的成功更多地歸功于企業的無形資產，而無形資產越來越外在表現為的企業核心競爭力。其所謂企業核心競爭力是該企業以特別方式使用和配置資源的特殊資源。企業有形、無形資產及知識的積累，產生了企業間的差異，資產優勢轉化為競爭優勢，尤其那些有價值、稀缺、難以復制的無形資產是企業獲得持續競爭力乃至成功的關鍵，即，核心競爭力是通過對各種無形資產的有機組合而形成的。
國外研究表明， [1] 1997年，微軟的市值高達6000億美元，在全美500家大公司中，市值第二。而其賬面價值僅有450億美元，余下的5550億美元，就是其無形資產價值，是有形資產的12.3倍。而擁有百年歷史的通用汽車，1997年的市值僅1622億美元評價體系，其賬面價值卻高達7166億美元，微軟的賬面價值僅及通用汽車的6.28%，市值卻是通用汽車的3.7倍，這就是無形資產的魅力。
一、無形資產創造核心競爭力的機理
無形資產相對于有形資產表現出很多特征，在企業價值的創造過程中，無形資產的這些特性是企業產生核心競爭力的根本，具體有：
（一）無形資產使用中的低機會成本性
一般情況下，有形資產如被用于企業的一項經營業務中，就不再可能同時用在另一項業務中，這構成了有形資產在使用中的機會成本。無形資產則不同，巴魯·列弗認為，無形資產可以同時用于不同的用途，在一個地方的使用并不會影響無形資產在其他方面的使用，這使得無形資產在使用時機會成本極低。這一特性使得無形資產和企業競爭力的關聯遠大于有形資產。無論是企業的文化、知識、經驗，或是技能和商譽，一旦成為有價值的無形資產，它們就可以對企業的多項活動產生積極的影響，同時企業構建無形資產的投入成本也可以從多個活動獲益，收益甚至可能數倍于成本，從而使得無形資產對于企業超額利潤的影響是大范圍的和寬泛的，進一步提升企業整體的競爭力。
（二）無形資產在價值創造中的不消耗性
一般來說，有形資產在價值創造過程中都會損耗，其價值會逐漸轉移到產品和服務中去，無形資產則不同，它具有在價值創造中的“不消耗性”。因為無形資產具有可重復使用的性質，可以低成本拷貝復制，而每次拷貝成本相對其開發成本幾近可以忽略，從而使無形資產與企業競爭力的關聯遠高于有形資產。而且企業的學習和創新能力，可以使無形資產不僅不會被損耗，反而其質量還會被不斷提高，數量不斷增加，出現積聚效應。無形資產的這種特性，讓企業對無形資產的投入成為一種“一次投入、長期獲益”的高價值的投資，并在較長的時間跨度上、更深遠地影響企業的超額利潤。
（三）無形資產形成過程中的積聚效應
積聚效應指當企業已有的資產存量達到一定的水平后，會加速后續資產的形成和積累進程，產生良性循環。在這里評價體系，企業無形資產的初始存量會影響其后來的積累過程。
Grossman and Helpman的保護待售模型[2]認為，“知識是可以累計的，每一個思想都是建立在前一個思想的基礎上。然而，機器需要折舊和更新。從這個意義上講，在知識上投入的每一美元都有極高的邊際貢獻，而機器設備上的投資可能有 3/4 是在彌補折舊?！?/p>
由于無形資產的積聚效應，競爭對手很難趕超擁有先發競爭優勢的企業，如企業專注于某領域的研發，其知識、經驗和技能的累積越多，對繼續研發效益的影響就越大，并且效益的增長會呈現加速度態勢，使得企業對無形資產的投入呈現“邊際收益遞增”的良性狀態，進一步放大企業無形資產的投入對企業獲得核心競爭力的影響。
這些特點導致了無形資產成為企業競爭優勢和超額利潤的重要來源，同時，在理論界，產業組織“S-C-P”分析范式、產業定位學派、資源學派、能力學派等，都把企業持續競爭優勢作為自己的研究重點，希冀發現維持企業核心競爭優勢的途徑。無形資產“難以模仿、難以替代、難以流動和交易”的特征，使得企業穩定維持核心競爭力和超額利潤成為可能。
（四）無形資產的很難模仿性
由于企業在無形資產形成中存在的背景和路徑差異，以及社會經濟活動的復雜性、關聯性、或與競爭力優勢之間的模糊因果關系，使得競爭對手難以完全復制相關因素與過程，模仿無從著手。即便復制，也需要很高的成本、不經濟。
（五）無形資產的很難替代性
由于企業所擁有的無形資產通常是高度個性化或高度異質性的，所以不容易找到替代品，這是無形資產與生俱來的特性。
（六）無形資產的很難流動和交易性
通常由于企業無形資產的成本和價值很難計量、高度依附于企業組織，不存在可見的表現形式，因而流動和交易都十分困難，不存在較完備的交易市場。
結論：無形資產是企業超額利潤的重要來源，也是企業獲得并維持核心競爭力的重要基礎和關鍵性資源。
二、無形資產的評價體系
企業在形成、提高核心競爭力的過程中，通常會關注無形資產的運營效率，一般來說，對無形資產的運營效果可以區別不同的無形資產采用不同的評價方法。
首先，對可以辨認的無形資產，如專利權、商標權、非專利技術等，可以采用價值鏈分析法、技能分析法、知識鏈分析法、競爭差異分析法等進行評價。此外，也有人采用回歸模型對無形資產進行測評[3]。
所謂價值鏈分析法評價體系，即企業是由一系列經營活動所組成的整體，而從整體的角度一般很難識別其競爭優勢到底來自何處，因此只能把企業經營活動分解成一個一個的價值活動，形成該企業的價值鏈，再分析經營活動的價值增值過程以及相互關系才可以識別。企業的核心競爭力體現為以比對手更低的成本進行的價值增值活動，因此把企業同對手的價值鏈進行比較，判斷出經營效益優于對手并最終對企業相關產品起至關重要作用的活動，就可以識別出其核心競爭力。價值鏈是分析是確定企業競爭優勢的基本工具，能有效分析出企業經營中是哪些部分對企業價值增值起核心作用。
所謂知識鏈分析法，即從知識角度來評價企業核心競爭力，它有兩種方法：一種稱為價值鏈知識分析，另一種稱為知識鏈價值分析。前者是在價值鏈分析法分析出關鍵活動的基礎上，更進一步分析支撐關鍵活動有哪些知識，即關鍵知識。假如發現一種關鍵知識支持多個關鍵活動，則該關鍵知識即為企業的核心競爭力。而后者，即知識鏈價值分析則先把企業整個活動分解為一條知識鏈，再分析其中哪些知識對企業價值的創造起到關鍵作用，最后再分析哪些知識對企業價值本身的創造、混合乃至對內交流起重要作用，則這種特別知識便是企業核心競爭力。
所謂技能分析法，即從技能角度來分析和識別企業核心競爭力。一般而言，一個企業很難在所有技能上都出眾，但可能它在較重要的戰略（如這種戰略是關于質量的）上才具有一種或幾種技能優勢，即為企業的競爭優勢。
其次，對不可辨認的組合無形資產（商譽等），通常采用層次分析法（AHP），用層次分析模型對其進行價值分割和評價（[4]吳曉勇，2007）。
再次，則可以從會計學科的角度，依據無形資產對企業核心競爭力貢獻德的機理，選擇一定的指標體系進行評價[5]，如：
（一）評價無形資產結構和配置無形資產狀態的指標，包括對外投資無形資產占全部無形資產的比重、全部無形資產比重、單項無形資產比重等
（二）評價企業無形資產增減和變化趨勢的指標，包括無形資產更新率、無形資產保值增值率、無形資產攤銷率、無形資產攤銷率等。這些指標可以激勵企業重視無形資產日常維護，不斷進行技術創新。
（三）評價無形資產配置效率的指標，包括無形資產收益率、無形資產周轉率、無形資產投資報酬率等。
通過上面的評價，可以從不同方面評價無形資產的運營效率及其對企業的價值貢獻能力。
三、實證研究
由于資料限制評價體系，這里以07年前的部分Wind 金融數據庫數據進行討論：
滬深兩市A股分析表 單位： 萬元
年分
公司總數
有無形資產公司數
有無形資產公司比例
無形資產總額
無形資產
平均值
無形資產/總資產
2001
1331
1026
77.08%
7082075.01
6902.6072
1.92%
2002
1346
1142
84.84%
7921184.02
6936.2382
1.77%
2003
1423
1220
85.73%
9048942.43
7417.1659
0.62%
2004
1425
1250
87.72%
10862926.37
8690.3411
0.66%
2005
1425
1277
89.61%
12373017.75
9689.129
0.63%
2006
1424
1297
91.08%
14953430.02
11529.244
0.65%
注：數據來源于wind數據庫2007年版
從表中可以看出，擁有無形資產的上市企業的比例不斷增加，無形資產的存量也有較大幅度的提高，絕對數從708億增加到1495億元，增長量較大、較快，可見上市企業對無形資產越來越重視，其地位和作用也更加突出，這也得益于我國在2001年頒布的會計準則更加規范了無形資產相關信息的披露。
但表中也反映出無形資產在資產總值中的比例較小，而且出現下滑趨勢，說明長期以來我國企業比較重視有形資產的投資，而對無形資產的投資遠遠未實現規模，無形資產增長速度明顯低于有形資產增長速度，現實中，企業傾向于披露確定性強的有形資產，對難確定、難操作的無形資產不愿意披露。據有關研究推算，中國上市公司至少有2萬億元無形資產流于會計賬外，這對中國企業參與國際間產權交易十分不利。
希望越來越多的企業能重視和構建無形資產，把無形資產和有形資產的投入緊密結合，兩者良性互動，構建和維持好企業的核心競爭力。
參考文獻
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[4][美]巴魯·列弗.無形資產[M].北京:中國勞動社會保障出版社，2003:23-40
[5]吳漢東，胡開忠.無形財產權制度研究[M].北京:法律出版社，2005:18-56.
一、引言
毛彥龍(2006)指出，資產和資本是同一資金的兩個側面，是企業經營、理財的對象和載體。企業融資的不同來源決定了資本結構，而投資的不同方向決定了企業的資產結構。以往的研究較為重視資本結構的合理配置，而對資產結構的優化則研究較少。僅通過對資本結構進行優化，全面系統地改善企業的資金運作，成效并不顯著。應結合資產結構的優化。
然而，目前企業的資產結構存在較多的不合理之處，不僅在總資產中流動資產、固定資產和無形資產等的各項資產的比重失衡，而且各項資產的內部結構也并不合理。資產結構的優化配置在很大程度上決定著企業的財務成果。優化資產結構，可以控制企業的財務風險、提高生產效率，從而提升企業績效。
二、資產結構的相關概念
關于資產結構的定義，本文采用下述定義，倪紅霞等(2003)認為，“資產結構是指企業各項資產之間的比例關系，各項資產占總資產的比重以及流動資產內部的短期投資、貨幣資金、應收賬款、存貨之間的比例關系及其占流動資產的比重等?！?/p>
三、我國上市公司資產結構存在的問題
(一)總資產結構比例失衡
1 流動資產比例過大
雖然，較多的流動資產可以增強企業的償債能力，但由于流動資產的盈利能力較弱，過高比重的流動資產，會增加機會成本，降低企業的獲利。同時，不合理的流動資產與固定資產的比例，將使得各資產之間將難以進行很好的配合，影響了總資產的利用效果，降低了企業績效。
2 固定資產比重較小
固定資產是企業產生利潤的主要源泉，對企業的財務成果產生重要影響。若固定資產所占比重較小，那么固定資產將超負荷運轉，其使用壽命將大大縮短，日常維護費用也會增加，從而難以實現增強企業盈利能力的效果。
3 無形資產比率偏低
無形資產是影響企業競爭力的重要因素。雖然，近年來，我國企業已經加大了對無形資產的投資力度，但我國企業無形資產比重仍然偏低，與“Morgan Stanley全球資本指數”的標準比例相比，仍有較大差距。
(二)流動資產內部結構不合理
貨幣資金、應收款項和存貨是流動資產的構成主體。從分析中可以看出，我國企業的流動資產中，應收款項和存貨占有較大比重。應收款項和存貨的變現能力較弱，其比重越高，企業的償債能力將越低，同時，企業資金的占用量將越大，資金難以得到有效利用，從而降低了企業的經營績效。當流動資產量一定時，貨幣資金與應收款項、存貨存在著此消彼長的關系，應收款項和存貨所占比重較大時，貨幣資金所占比重較小，而貨幣資金是流動性最強的貨幣資產，此時，公司的償債能力較弱。
(三)固定資產內部結構不合理
固定資產在購置前，缺乏相關項目的可行性研究。沒有綜合企業的自身特點和市場供求狀況，進行科學的考察與評估，盲目進行新項目的投產，而當項目正式投入使用后，由于市場需求預測有誤，產品銷路不暢，使得部分固定資產被閑置。被閑置的固定資產不僅不能帶來銷售產品的收益，固定資產的日常維護反而會增大企業的成本費用。固定資產中的非經營性資產所占比重過大。如福利設施等非經營性資產，雖然可以惠及企業職工，但考慮其直接投入與產出，不能為企業帶來直接的收益，因此，非經營性資產在一定程度上，影響了企業經營績效的提高。
(四)無形資產內部結構不合理
我國企業所持有的無形資產中，土地使用權的比重較大，而技術含量較高的無形資產，如專利權、專有技術等比重較少。致使我國無形資產的技術水準偏低。當今世界，高科技含量的無形資產已成為企業取得超額利潤的武器。技術水準偏低的無形資產結構，顯然無法讓企業在激烈競爭中脫穎而出。同時，企業對無形資產的利用效率偏低。雖然，無形資產的研發力度已大為增強，然而，無形資產的潛力卻沒有得到更深一層次的挖掘，其功效仍然沒有得到充分發揮。
四、我國上市公司資產結構的優化措施
(一)總資產結構的優化措施
企業需要加快流動資產的循環，增強其流動性。需要考慮企業所在行業，并結合固定資產，進行流動資產的配置，提高企業資產的綜合使用率，提高企業的財務績效。相對于流動資產，在企業的生產經營中，固定資產占據著更為重要的地位，固定資產是企業最重要的生產工具，若想擴大企業規模，需要投入大量固定資產，并同時考慮固定資產的配置結構。無形資產占比需要提高。企業為了增強市場競爭力，必須掌握核心科技，因此，應當加強無形資產的研發力度，提高企業的無形資產比例。企業不但可以將無形資產用于生產經營，而且可以將其用于投資，或是進行無形資產交易，從而獲取超額利潤。
(二)流動資產內部結構的優化措施
適當增加貨幣資金在流動資產中的比例，并努力提高其周轉速度。同時，要綜合考慮貨幣資金的流動性和收益能力。過多的貨幣資金會增加企業的機會成本，在保持企業資產具有足夠流動性的同時，需要適當控制貨幣資金的比重。對應收款項進行嚴格管理。首先，按銷售客戶的信用等級和財務狀況進行分類管理。其次，制定合理的信用政策。在產品剛打入市場時，可以采取適當寬松的信用政策，待產品銷路穩定后，應執行嚴格的信用政策，控制應收賬款的賒銷額度及賒銷期限，并加快對應收賬款的催收力度，確保資金的安全。對存貨進行科學的管理。應適當減少存貨的庫存量，防止存貨積壓，同時加快存貨周轉。當然，應保證不發生存貨短缺。企業可綜合當年的市場行情、產品市場的淡旺季，進行存貨儲量的調整，使存貨發揮更大的效益。
(三)固定資產內部結構的優化措施
在項目投產前，應當進行可行性評估。綜合考慮企業的外部環境，如市場供求狀況、行業生命周期及國家政策，并結合企業自身特點，對所需固定資產的類型及數量，進行測算。同時，企業的收益主要來源于經營性資產，應提高經營性資產的比重，有助于企業收益的增加，對于為職工福利而設置的非經營性資產，應當對其比重進行嚴格控制。
(四)無形資產內部結構的優化措施
除了自行研發無形資產，企業還可以通過外購途徑，購入專利權、專有技術等科技含量較高的無形資產，提高無形資產整體的知識性水平，提高企業的收益。同時，強化對無形資產的管理，發掘無形資產的多種功能，拓寬無形資產的應用渠道，充分發揮無形資產的功效，提高對無形資產的利用率，從而改善企業的經營狀況。
五、結論與啟示
合理配置資產結構可以更有效地提高企業的績效。由于各類資產的收益性、流動性存在差異，總資產的結構、各類資產的內部結構，都影響著企業的財務績效。
一、收益法的基本原理
收益法通過估算被評估無形資產未來預期收益，并采用適當的折現率折算成現值，將折現值之和作為被評估無形資產的價值。如果用CIt表示t時間得到的預期收益，i表示投資者要求的收益率，n表示預期收益的發生次數。那么，估算無形資產價值的收益法用公式表示為：
無形資產評估價=
在這個公式中涉及三個變量：第一，無形資產未來預期收益（CIt）。在其他條件不變的情況下，未來預期收益越大，無形資產價值越大。第二，預期收益的持續時間（t）。在其他條件不變的情況下，未來預期收益持續時間越長，無形資產價值越大。第三，投資者期望收益率，即折現率（i）。這體現了投資者對未來預期收益風險水平的判斷以及基于“高風險，高收益”原理的對收益率的期待。投資者期望的收益越高，無形資產價值越小。無形資產價值的大小正是以上三個變量共同影響的結果。
收益法的基本假設是任何投資者在購買該項無形資產時，所支付的價款不會超過該項無形資產（或與其具有同樣風險因素的相似資產）的預期收益的折現值。收益法充分考慮了無形資產未來預期收益及其風險，能與其投資決策相結合，體現了產權交易的公平合理性。從理論上說，在獲利能力真實、預測科學的情況下，該方法能夠較準確、合理的評估出無形資產所具有的內在價值。
二、收益法應用中存在的問題
收益法的數學模型似乎簡單，但是僅有數學模型是遠遠不夠的。任何數學模型的運用都需要信息資料的支持。就收益法計算公式而言，如果不能獲得未來預期收益、持續時間和折現率這三個變量的數據，就無法應用該方法；反之，如果獲得了這三個變量的準確數據，該方法的應用就轉化為純粹數據處理，而數據處理在今天的計算機時代相對簡單。所以，收益法應用的關鍵在于如何取得各變量相關的信息資料，以及如何確保這些信息資料的可靠性。
1、無形資產可帶來預期收益的界定與測算困難
產生這一問題主要是由于以下原因：首先，由于無形資產一般不會單獨產生效益，它要與企業中其他資產協同才能夠產生收益。這樣，在評估無形資產時，往往要將各項資產協同作用產生的收益進行分離，界定屬于被評估無形資產直接產生的收益即超額收益。這種界定是無形資產評估的一大難點，處理不好會將不屬于該項無形資產的收益作為其收益，高估該項無形資產的價值；或者把屬于該無形資產的收益排除在外，低估該無形資產的價值。兩者都會降低無形資產評估的可靠性。其次，無形資產的超額收益是個受內在和外在多種因素影響的概念。內在因素包括無形資產自身的性能、無形資產經濟壽命、無形資產壟斷程度及轉讓內容等因素；外在因素包括市場因素、法律因素、政治因素和宏觀經濟環境等因素。相比較而言，內在因素是影響無形資產超額收益的關鍵，而外在因素對無形資產超額收益的實現也有重要影響。正是因為在確定超額收益額時要考慮的因素眾多和這些因素本身的不確定性，造成在運用收益法的過程中準確確定預期收益額存在困難。
2、預期收益持續時間的選擇和確定困難
無形資產的預期收益持續時間又稱有效期限，是指無形資產發揮作用并具有超額獲利能力的時間。無形資產的發揮作用的過程中其損耗是客觀存在的，無形資產損耗的價值量是確定無形資產有限期限的前提。由于無形資產沒有物質實體，所以它的價值不會由它的使用期限的延長而發生實體上的變化，即不會像有形資產一樣存在由于使用或自然力作用形成的有形損耗。因此，無形資產的預期收益持續時間的判斷與確定存在困難。
3、折現率的選取存在困難
折現率是將未來預期收益還原或轉換為現值的比率，其本質是投資者期望的收益率。作為投資期望收益率通常有兩部分組成：一是正常投資報酬率，二是風險投資報酬率。正常投資報酬率也稱為無風險報酬率，易于確定，它取決于資金的機會成本，即正常的投資報酬率不能低于該投資的機會成本。這個機會成本通常以政府發行的國庫券利率和銀行儲蓄利率作為參照依據。而對承擔風險所要求的報酬率進行量化的問題，到目前為止人們還只能依據現代財務理論中關于投資報酬率的一些定性結論，來幫助確定資產評估中所需要的適當折現率。由于在實際操作中，有關的社會經濟統計資料以及一些相關的參數難以取得或者不可靠，也進一步增加了評估的難度。在運用收益法評估無形資產的過程中，折現率對評估值的影響很大，折現率的選取也是一個很大的難點。
三、解決問題的途徑
1、預期收益額的測算和確定
無形資產預期收益額的測算，是采用收益法評估無形資產的關鍵步驟。通過上面的分析可以知，影響無形資產超額收益的因素很多，這就要求在確定超額收益額時，要全面考慮眾多因素，并且采用正確合理的計算方法。
（1）注重無形資產的未來獲利能力。預期收益額指未來收益，評估無形資產時對其收益的判斷不僅僅只看現在的獲利能力，更重要的是預測未來的獲利能力。
（2）收益額必須是由無形資產帶來的。在實際中，收益的獲得是由各類資產協同作用而產生的，無形資產單獨不會產生收益，應該把由無形資產所帶來的收益從總的收益額中分離出來。
（3）目前使用中的無形資產帶來的收益是影響預期收益額的最主要因素，而對于初次交易未使用過的無形資產主要受其成本的影響。
（4）預測預期收益額時，必須考慮國家產業政策對于該種無形資產或對使用該無形資產的行業是扶持還是限制。
（5）預測預期收益額時，還必須考慮到預測年限內企業的生產、銷售計劃、成本變動趨勢、市場競爭情況、無形資產本身的先進性以及相似、相近無形資產的替代性和競爭性。
無形資產未來預期收益通常采用兩種表現方式，即凈利潤和凈現金流量。以凈現金流量為標準計算無形資產預期收益，在西方發達的國家應用較為廣泛。在我國，由于種種條件的限制，評估實務中較多地以凈利潤為標準計算。
（1）凈利潤是利潤總額扣減所得稅后的余額。其基本計算公式如下：凈利潤=利潤總額-所得稅×(1-所得稅率)。
（2）凈現金流量所反映的是企業在一定時期內現金流入和流出的資金活動結果。在數額上它是以收付實現制為原則的現金流入量和現金流出量的差額。其基本計算公式為：凈現金流量=現金流入量-現金流出量。
2、預期收益持續時間的選擇和確定
無形資產的收益期是無形資產發揮作用并具有超額獲利能力的有效期限。通過上面的分析可以知道，影響收益期限選擇的根本是無形資產損耗的價值量。無形資產的損耗是由于社會科學技術進步引起的價值減少，主要有三種情況：一種更新、更先進、更經濟的無形資產出現替代了原有無形資產，使原無形資產價值喪失；無形資產傳播面擴大，其他企業普遍合法掌握這種無形資產，使擁有這種無形資產的企業不再能獲得超額收益，無形資產價值喪失；運用無形資產所生產的產品需求大幅降低，其價值隨之減少甚至喪失。從理論上講，確定無形資產的有效期限應當綜合考慮無形資產價值損耗三種原因。在資產評估實踐中，預測和確定無形資產的有效收益期限，可使用下列方法。
（1）法律合同、企業申請書分別規定有法定有效期限和受益年限的?？砂凑辗ǘㄓ行谙夼c受益年限孰短的原則確定。
（2）法律無規定有效期，企業合同或企業申請書中規定有受益年限的可按照受益年限確定。
（3）法律和企業合同或申請書均未規定有效期限和受益年限的，可按預計受益期限確定。預計受益期限可以采用統計分析或與同類資產比較得出。同時應該注意，無形資產的有效期限應比它們的法定保護期短得多。這是因為無形資產要受許多因素影響，尤其是在科技迅猛發展的今天，無形資產的更新速度和周期異常加快，使其有效期限也越來越短。
3、折現率的選擇和確定
折現率的選擇與確定，實際上是對風險進行衡量，并對承擔風險所要的回報率進行量化。目前，無形資產評估中所需要的折現率主要是運用現代財務理論中關于投資回報的一些結論來確定，主要途徑包括以下方面。
（1）用資本資產定價模型確定折現率。在現代財務學中，闡述風險與收益關系的一個重要模型就是資本資產定價模型，也是西方市國家確定折現率的一種重要方法。其計算公式為：
K=RF+β×（Km－RF）
式中：K――按風險調整的折現率；
RF――無風險報酬率；
β――投資或持有無形資產的風險系數；
Km――市場平均報酬率。
該模型是在一系列嚴格的完備資本假設條件下推導出來的。我國目前資本市場的發展現狀，運用該模型的條件不太成熟。但隨著我國股票和債券市場的不斷發展和完善，借用CAPM模型來確定期望收益率將成為一種可行的方法。
（2）用風險報酬率模型確定折現率。無形資產投資的總報酬率可以分為兩部分，即無風險報酬率和風險報酬率。無風險報酬率，一般用同期國庫券利率或者同期銀行存款利率表示；風險報酬率，是指超過無風險報酬率以上的投資回報率。其測算公式為：
K= RF + bV
式中：K――無形資產按風險調整的折現率；
RF――無風險利息率；
b――無形資產風險報酬系數；
V――預期收益的標準離差率。
（3）用累加法確定折現率。這是確定折現率最常用的一個方法。累加法就是將投資資產的無風險報酬率和風險報酬率給予量化并累加求取折現率的方法。無風險報酬率是所有的投資都應該得到的投資回報率，而風險報酬率是指承擔投資風險的投資所應當獲得的超過無風險報酬率以上部分的投資回報率。風險報酬率隨著投資風險的遞增而加大。一般由評估人員通過對企業所在行業的風險、經營風險、財務風險等進行分析并通過經驗判斷來確定。
總體來說，收益法以現金流量為計量對象較為科學地反映了無形資產未來預期現金流入量，符合財務分析的計量基礎。以整體上折現預期現金流量作為評估標準，是對無形資產超額獲利能力的全面體現。雖然收益法在無形資產評估的應用中還存在著很多的應用難題，但是隨著我國市場機制不斷健全，市場發育的不斷成熟，評估市場秩序不斷完善，評估人員素質不斷提高，收益法將被廣泛應用。
【參考文獻】
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中圖分類號F2 文獻標識碼A 文章編號 1674-6708（2011）37-0109-03
隨著國內的經濟結構不斷的轉型升級，生產要素的投入由資源要素投入推動型轉變為科技創新推動型，是我國經濟整體轉型必由之路。企業越來越迫切需要依靠科技創新提升競爭力。大中型企業、高新技術企業紛紛聯合高校、科研院所做大做強企業的研發機構；有條件的企業收購、兼并發達國家企業研發設計機構和知名品牌，迅速提升產品在國際市場的競爭力。這些經濟活動增加了企業對于技術類無形資產評估的需求。
技術類無形資產相對于實物資產，更加難以確認、計量和評估。然來，由于對公司競爭優勢、價值創造能力的重要性，這類資產需要得到更加深入細致的研究：建立清晰的定義、計量規則和評估準則。
在這篇論文里，我們將會透過技術類無形資產的本質來探討適用于該類資產的評估方法。相比于傳統的評估方法，實物期權模型更適用于評價企業潛在獲利能力價值。技術類無形資產為企業提供在未來獲得更高收益的機會。希望借助實物期權模型的思路為技術類無形資產的評估提供更多的思路。
1 緒論
當企業進行技術轉讓；以無形資產作為出資方式；授權其他企業許可使用本企業擁有的專利權、商標權、著作權；以無形資產質押融資、為稅務部門核定無形資產應納稅額等情況，都首先需要評估無形資產的市場價值。
技術類無形資產能夠為管理層確定投產經營決策提供靈活的選擇權，選擇權的價值體現在它能夠幫助管理者避免無謂的損失。實物期權模型（Real Option Model）恰恰可以用來計算選擇權。實物期權和金融期權是期權的兩個分支，實物期權以實物為標的物、最初的實物期權主要用來解決石油開采問題。1985年，狄克西（Dixit）、平代克(Pindyck)這兩位經濟學家指出:當不確定性使我們無法準確預測未來現金流的情況下，應用金融市場上石油期權所隱含的波動率去衡量一塊有待勘探的油田的價值。這確實是一個迫不得已的行動，因為石油的數量和價格的不確定性是我們無法預測的。我們將油田的開采權當成是期權來購買，這項權利允許我們在石油價格高于成本的時候，開采油田，反之則持觀望態度。美國經濟學家Amram.M在《如何評估企業增長機會》中指出，實物期權是項目投資者在投資過程中所用的一系列非金融選擇權。這一定義除了考慮現金流時間價值為基礎的項目價值外，它還充分考慮了項目投資的時間價值和管理柔性價值以及減少不確定性的信息帶來的價值，從而能夠更完整地對投資項目的整體價值進行科學的評估。實物期權是戰略決策和金融分析相結合的框架模型。所以當評估帶有期權性質的無形資產時，評估價值應該包括兩部分：一是無形資產固有的內在價值，另一部分是期權性質產生的期權價值。
2 技術類無形資產分類
技術類無形資產，指權利和技術使用權（專利和非專利技術）、數據庫、公式、設計、軟件、流程和制作方法。技術類無形資產的種類很多，常見的包括如下：
2.1專利權
專利權是國家專利機關依法批準的權利人或者其權利受讓人對其發明創造，在一定期間內享有的獨占權或者專有權。任何人如果要利用該項專利進行生產經營活動或者出售使用該項專利制造的產品，需要事先征得專利權所有者的許可，并支付其報酬。專利權具有以下特定：獨占性、地域性、時間性、可轉讓性。根據《中華人民共和國專利法》規定，專利權包括發明、實用新型和外觀設計。取得專利權需要經過申請、審批、核準、公告等法定程序才能獲得，專利權有法定的有效保護期限，一般不準續展。
2.2商標權
商標是商品在注冊后，所有者依法享有的權益。商標權一般包括排他專用權、轉讓權、許可使用權、繼承權等。商標屬于工業產權，需要申請、審批、核準、公告等法定程序才能獲得，得到的條件是顯著性、不重復性和不違反禁用條款。商標注冊的有效期為10年，自核準注冊之日起計算，可以無限續展。
2.3著作權
著作權是公民、法人或者非法人單位按照法律規定對于自己的科學或者文學、藝術等作品所享有的專有權利。
2.4專有技術
專有技術又稱為非專利技術，技術秘密，是未經公開、未申請專利的知識和技術，主要包括設計資料、技術規范、工藝流程、材料配方、經營訣竅和圖紙、數據等技術資料。在對專有技術的評估之前，首先應當鑒定專有技術存在的客觀性。一般來數，企業中的某些設計資料、技術規范、工藝流程、材料配方等之所以能作為專有技術存在，是根據以下特點判斷的：
2.4.1實用性
專有技術只有能夠在生產實踐過程中操作，才具有存在的價值，不能夠應用于生產實踐的技術不能稱之為專有技術。
2.4.2新穎性
專有技術所要求的新穎性與專利技術的新穎性不同。專有技術并非必需具備獨一無二的特性，但它也決不能是任何人都可以隨意得到的技術。
2.4.3價值性
專有技術應當有價值，表現在它能為企業帶來超額利潤。
2.4.4保密性
這是專有技術的最主要因素。專有技術只有通過自我保護，避免泄漏和公開，才能稱其為專有技術。
3 技術類無形資產價值的影響因素分析
分析判斷影響技術類無形資產評估價值的相關因素時，應當對與各相關因素有關的以下方面予以重點關注：
1）成本。自創技術類無形資產的成本項目主要包括創造發明成本、法律保護成本、發行推廣成本等。
2）機會成本。機會成本是指該資產轉讓、投資、出售后所失去的市場以及損失收益的大小。
3）效益因素。技術類無形資產的價值體現了無形資所擁有的超額獲利能力。一項無形資產，在社會、環境、制度允許的條件下，獲利能力越強，其評估值越高。反之，獲利能力越低，評估值越低。有的無形資產，盡管其創造成本很高，但不為市場所需，或者收益能力很低，其評估值就很低。
4）使用期限。無形資產一般都有一定的使用期限：使用期限的長短，一方面取決于該無形資產先進程度；另一方面取決于其無形損耗的大小。一般而言，無形資產的使用年限按照法律保護年限和實際能夠獲得超額收益的期限孰短原則確定。
5）技術成熟度。技術成果都要經歷“發展-成熟-衰退”的過程。成熟度如何，直接影響到評估值高低。開發程度越高，技術越成熟，運用該技術成果的風險性越小，評估值就會越高。
在管理會計研究中,經濟學相關概念的使用比例非常高(50%),經濟學成為解釋會計現象的一種工具,或是用會計數據來驗證經濟理論的一種手段。同時,許多經濟學家也認識到會計學的重要作用?？扑?1990)認為,會計理論是企業理論的一部分,在經濟研究中,應很好地利用會計數據,因為會計數據能夠讓經濟理論定量化,所以經濟學家應學習會計學,理解會計數字的含義。國內管理會計學者除了對純會計理論進行探討外,也做了很多基于經濟學理論的研究。20世紀80年代到90年代初,會計理論研究中所應用的經濟學理論幾乎都是經濟學,尤為著名的是“過程的控制與觀念的總結”。這一時期,會計學界也引入了西方的一些會計理論,但側重于從會計角度進行規范論述,并沒有涉及過多的經濟理論。此時對管理理論、組織行為學理論等卻引入較多,如“會計管理”的創立以及會計行為學的研究。筆者認為,《會計研究》1992年第6期發表的《科斯定理與會計準則》(劉峰、黃少安,1992),標志著我國會計學者借鑒西方經濟學理論的開始。此后,有會計學者介紹了實證研究方法,瓦茨、齊默爾曼的《實證會計理論》有了中文譯本?！督洕芯俊房d的相當一部分會計論文也是實證會計研究的文章,主要是利用國外成熟的模型對中國市場進行檢驗,其中所用的經濟學理論大都來自于國外實證會計文獻。會計學者對企業理論、產權理論、理論和管制理論等進行了深入研究,發表了一些富有創見的成果。
近年來,公司治理理論成為會計學者應用的主要理論,在會計論文中出現的頻率很高。我國的《會計研究》雜志是一本具有較大影響的學術刊物,該刊自1981年以來,已刊載一定數量的管理會計方面的論文。我們選取1981～2000年《會計研究》上中與管理會計(包括成本會計、成本管理和業績評價等)有關的363篇論文,進行有關涉及基礎理論研究的描述性統計,剔除管理會計與其他理論結合的199個樣本,表2表明,經濟學在國內管理會計研究中出現的次數最多,應用頻率最高。
二、借鑒經濟學的精度、廣度與深度
(一)借鑒經濟學的精度———以研究方法為例
會計的研究方法根源于經濟學的研究方法。規范與實證會計研究像經濟學研究一樣,把規范法和實證法引入會計研究中。下面我們將對經濟學研究方法以及規范會計研究在20世紀的歷史進程與實證會計研究的邏輯推演進行簡單的回顧。最早區分規范經濟學與實證經濟學的是西尼爾,而對實證經濟分析與規范經濟分析做出更嚴格區分的是大衛•休謨,他提出所謂的“休謨判別法”:從事實性、陳述性的說明不能推導出規范性、倫理性的說明,亦即不能從“是”中推導出“應當”。休謨提出了實證經濟分析與規范經濟分析的判別標準,即實證經濟分析研究“是”與“不是”的問題,規范經濟分析研究“應當”與“不應當”的問題。同樣,規范會計研究著重于說明會計“應當是什么”,而不限于說明會計“是什么”,因而規范會計研究不滿足于現有的會計慣例,而是從邏輯性方面概括說明怎樣才是良好的會計實務。規范會計理論的主要研究方法有演繹推理法和歸納推理法兩種。
(1)演繹推理法
它是從一定的會計基本概念出發,推導出研究對象的邏輯性結構。演繹法的推導程序為:大前提—推導結論—驗證—具體問題。其主要步驟為:確定財務會計的基本假設或目標;說明會計基本假設或目標對財務會計的指導作用;根據既定會計假設和目標,推導相關的會計基本原則和會計基本概念;以會計基本原則或會計基本概念來指導會計實務,規定會計的具體處理程序。演繹法的優點是,可以保持相關會計概念之間的內在聯系,使會計理論的構建具有邏輯嚴密性。其缺點是,推理的正確性取決于假設前提,如果假設前提錯誤,則整個推理得出的理論結構將是錯誤的。
(2)歸納推理法
其特點是,通過對大量現象進行觀察,然后加以分類,從中概括出有關概念的內在聯系,再把它們組織或表述為理論。歸納法的推導程序為:觀察—分類—概括—驗證。歸納法的優點在于,它不受預定的模式束縛,把理論概念或結論建立在大量現象的基礎之上。但是,該方法的正確性取決于觀察對象的代表性。由于選擇觀察對象的范圍和代表性不同,得出的結論也不一定準確。在20世紀70年代以前,西方會計理論研究主要是以會計假設為前提,推導出會計原則、會計準則以及會計處理程序。70年代以后,隨著新技術革命、決策理論及行為科學等新興學科向會計領域的滲透,會計理論研究主要以會計為前提,推導出會計信息質量特征、會計要素、會計確認、會計計量與會計報告的標準。實證會計研究作為一個與傳統規范會計研究特點迥異的研究學派,其目的不在于提出會計“應當做什么”,而在于解釋會計“是什么”、“為何是這樣”,并據以預測未來的會計行為及其影響(羅勇、賈鴻,1998),它是根據實際效用或現實因果關系來選擇會計概念、原則、準則和各種程序。實證會計研究的基本步驟為:(1)提出理論假說和有關假設條件;(2)建立理論模型并得出主要結論;(3)對理論假設模型進行經驗驗證;(4)解釋和預測會計實務。提倡在會計理論中引入實證研究的是美國會計學家M.C.Jensen,他在1976年發表的《關于會計研究和會計管制現狀的反映》中指出:“由于規范的理論占優勢,會計研究是不科學的?！睂嵶C會計研究能解釋已存在的會計現實“為什么會是這樣”,以及為什么會計人員要從事這樣的工作。自1968年鮑爾和布朗具有代表性的文章發表之后,實證研究成為西方會計研究的主流,也使得管理會計的實證研究成為可能。管理會計的實證研究可以表述為:實證研究認為會計理論的目標是解釋和預測會計實務,而這也是經濟學大部分以經驗研究為依據的研究的基礎;以對假設的實證檢驗代替研究人員的價值判斷,對預先提出的理論性假設不是進行一般性的推演,而是采用可觀察、可檢驗的實際證據來進行檢驗和說明;實證會計研究以定量分析為主,廣泛采用精準的計量和數理統計分析方法,分析實際數據,對假設進行檢驗,這使管理會計研究的結論具有較高的準確性。
(二)借鑒經濟學的廣度———以理論為例
人是行為人,而委托人是行為影響的一方。人根據契約為委托人做事,委托人依據契約對人給予獎勵。企業的股票持有者與企業經理的角色是不同的,后者是經營(run)企業并做出決策,而前者是在契約簽訂生效后擁有(own)企業,對企業有剩余擁有權(residualclaimant)。剩余擁有權會產生剩余控制權(residualcontrol),這是一種可以后發制人的機動權(Berle&Means,1932)。理論說明,委托人和人有不同偏好,并且都追求自身效用最大化。人具有機會主義行為,這將導致道德風險(Moralhazard)、成本(包括簽約成本、監督成本、保證成本和剩余損失)的產生。1976年,Jensen和Meckling首次提出成本概念,認為成本是企業所有權結構的決定因素,緣于管理人員不是企業的完全所有者這一事實。標準的委托—理論建立在兩個基本的假設之上:一是委托人對隨機的產出沒有直接的貢獻(即在一個參數化模型中,對產生的分布函數不起作用);二是人的行為不易直接被委托人觀察到(雖然有一些間接的信號可以利用)。在這兩個假設下,有兩個基本命題:(1)在任何滿足人參與約束及激勵相容約束而使委托人預期效用最大化的激勵合約中,人都必須承擔部分風險;(2)如果人是一個風險中性者,那么就可以通過使人承擔完全風險(即使他成為惟一的剩余權益者)的辦法來達到最優結果。委托問題的產生有四個原因,即授權和控制權分離、不確定性和分散投資風險、科層組織結構中的信息不對稱以及有限理性和個人能力的約束(向榮、賈生化,2001)。委托人需要一種控制系統來使人按委托人的目標來行事,這種控制系統包括三個部分:決策權的分配(誰負責做決策)、業績計量與評價(向誰報告何種信息)、獎勵與懲罰(收集到的信息與人報酬之間的關系)。契約和決策的形成需要以信息為基礎,而會計和審計正是與這種信息的收集和傳播有關,因此,理論可以用于會計和審計研究中,以分析不同管理會計、財務會計和審計程序的效率特點(ChatfieldM、RVangermerch,1996)。對會計領域問題的研究最有影響的學者有:Holmstrom(1979,1982)、Jensen和Meckling(1976)、Watts和Zimmerman(1978,1983)等。理論可以深入到會計學研究的各個領域(JensenMC,1986),其對管理會計的貢獻在業績評價方面更為顯著。例如,在業績評價指標的選擇中,用理論來解釋會讓我們更深地理解會計基礎與市場基礎、財務基礎與非財務基礎、相對基礎與絕對基礎等矛盾。
需要說明的是,股東雖然可以通過審計者加強對經營者的監督,內部審計、民間審計都對審查會計信息、降低信息風險承擔重要責任,但在現實中,由于內部審計組織不夠健全,地位尚不獨立,民間審計會受到審計委托、審計費用和市場競爭等因素的影響,難以或不愿審查虛假會計信息,甚至出現審計師與企業合謀的問題(陳關亭,2001)。
(三)借鑒經濟學的深度———以產權理論為例
我們首先對產權、交易等概念的歷史演進及重要性做一個簡要回顧,然后闡述管理會計借鑒制度經濟學的必要性。完全競爭模型被構建出來,該模型的基本前提假設,如理、公司的規模不經濟等,都是非常著名的。其假定還有一個與產權相關的隱含假定是支撐完全競爭模型的基礎:商品的供給與需求是決定價格的市場條件,對它們的利用反映了私人產權的制度安排;要實現完全競爭,所有的稀缺資源必須是私有的、明確的,并被有保障地擁有。這是從完全競爭模型或者近似完全競爭的模型中推導出的結果,也是由私人分散控制資源而引起的。新古典主義經濟學家認為,產權制度隱含在完美的假定中,在對與價格具有同樣作用的因素的研究中,對產權安排卻沒有給予足夠的重視。
1934年,康芒斯在《制度經濟學》中提出交易的范疇。他認為,“使法律、經濟學和倫理學有相互聯系的單位必須本身含有沖突、依存和秩序這三項原則”,“這個相互的單位便是交易”,“一次交易,是制度經濟學的最小單位”,交易“不是實際交貨那種意義的物品交易,它們是個人與個人之間對物質的未來所有權的讓渡與取得,一切決定于社會集體的業務規則”,“交易是所有權的轉移”。1937年,羅納德•科斯在《企業的性質》中第一次提出交易成本。之后,科斯在《社會成本問題》中提出著名的“科斯定理”,即“在完全競爭條件下,私人成本將等于社會成本”。后來有學者將其擴展、引申為:如果市場交易費用為零,不管權利初始安排如何,當事人之間的談判將使資源配置實現最優;如果交易費用不為零,不同的產權安排會帶來不同效率的資源配置,可以通過明確的產權之間的自愿交換來達到資源配置的最佳效率。
為了優化資源配置,制度對產權的初始安排和重新安排是必要的?？扑苟ɡ碚f明,通過改善企業內部組織制度和企業產權制度,可以不斷地降低企業內外部交易成本,提高企業效益。然而,交易、契約、產權的關系如何?哪些類型的交易適合于企業合約安排?哪些類型的交易適合于市場合約安排?威廉姆森(1985)從資產專用性、不確定性和交易頻率三個方面區分了交易類型,認為涉及高度專用性資產且經常重復發生的交易,適合于在企業內部進行。顯然,資產專用性對于為何通過企業配置資源給予了很好的解釋,但它不能解釋威廉姆森提到的作為“賣者”的企業為何存在。
借鑒制度經濟學的發展與邏輯演進,管理會計的現代應用必須滲透到制度經濟學提及的眾多理論(如交易成本理論、產權理論和制度安排等),否則,“如果沒有產權的界定、劃分、保護、監督等規則,沒有產權制度,產權的交易就難以進行,產權制度的供給是人們進行交易、優化資源配置的前提”。
三、經濟學對管理會計的啟示
(一)實證研究(計量經濟學)的精度———對現代管理會計研究的啟示
無論管理會計(作業成本會計與作業成本管理、綜合記分卡、KAIZEN成本計算、產品生命周期成本計算、行為會計、環境和戰略管理會計、智力資本管理會計等)的發展趨勢如何(余緒纓,2001),無論管理會計研究的內容由內深化與向外擴展如何并舉,無論管理會計的選擇指標從滯后性向前導性怎樣轉變,無論管理會計的貨幣性與非貨幣性分析怎樣結合,現代管理會計的特點、重點及難點研究,都需要計量經濟學的背景支持與后臺支撐。計量是會計的一種屬性,也是其最基本的特征。
(二)理論(信息經濟學)的廣度———對現代管理會計的詮釋
傳統的管理會計都假定信息是無成本的,或者至少不存在因信息而導致的成本差異。但是,信息經濟學理論表明,任何信息都有其特定的成本,信息成本因具體情況而異,信息系統只能根據具體情況來加以選擇。理論在信息經濟學的基礎上,從委托人與人獲取信息的角度,結合人的行為因素,在管理會計中得到應用。
1.有助于管理會計人員在備選決策方案中做出正確選擇
在理論體系中,管理會計信息可以為兩種不同性質的目標服務:(1)用于優化委托人或人將采用的決策的環境進行事前評估,即修正信息;(2)用于評價決策執行的結果,以便在委托人或人之間按照契約的規定來分享上述成果,即業績評價。決策前信息和決策后信息的作用以及對委托人和人利益的影響,有助于管理會計人員在備選決策方案中做出正確的選擇。例如,業績評價與激勵人的最優努力相關,而人的努力不能被直接監督,如果沒有建立業績與報酬相聯系的、能夠反映績效的管理會計信息系統,就不能激勵人為委托人而努力工作。
2.對管理會計理論與實踐出現偏差的原因提供了一種可能的解釋
管理會計無論是理論還是實踐應用都面臨現代企業存在的一系列委托關系:董事會與經營者之間的委托關系、股東與董事會之間的委托關系、企業經營者與會計部門之間的委托關系、股東與審計者之間的委托關系等。從委托的機制來看,這種錯綜復雜的關系決定著管理會計理論與實踐出現偏差的可能性與原因。
(1)委托人與人的目標、利益、風險不同
由于所有權與控制權彼此分離,現代企業存在著一系列關系。委托人和人因各自利益、目標不同,所承擔的風險也各異,在某些情況下,一方追求效用最大化時,會損害另一方的效用最大化。
(2)契約的不完備與信息的不對稱
會計實務的變化難以預料,這不可避免地使會計法規、會計準則的制定存在滯后性。這些法規、準則不可能把會計實務中所有的情況都包括在內,只能對會計的總體目標、總體原則以及不同的會計處理方式做出規定,而對會計處理程序和方法的規定則相對靈活,這使人在進行會計信息披露時有很大的變通余地。契約的不完備再加上信息的不對稱,使得人可以利用占有會計信息的優勢和契約的缺口,選擇有利于自身利益的會計程序及會計處理方法,對會計信息進行“加工”,對自身的業績進行夸大,從而在一定程度上影響了會計信息的質量。
(三)產權理論(制度經濟學)的深度———對現代管理會計的提示
1.從交易費用的定性到定量分析
制度經濟學的研究深度已經滲透到管理會計研究層面能夠涉及的深度,如產權理論涉及的交易成本概念就屬于制度經濟學的內容。在交易成本理論中,交易成本包括外部交易成本與內部交易成本,涵蓋了監督成本、信息取得成本、組織制度成本以及不確定性原因引起的成本等。這些都可以歸結為機會成本,即選擇不同制度形式的生產或消費所損失的機會成本。在成本管理會計理論中,一個極其重要的組成部分是機會成本理論,這里的機會成本是指選擇最優方案而舍棄次優方案所喪失的收入,其實質是選擇不同企業組織形式、生產要素配置與管理方式的問題,它貫穿于投資決策、生產組織和產品銷售等過程,是既定制度約束條件下的機會成本。對企業交易費用、機會成本在定性基礎之上進行定量研究,已成為管理會計的核算分析內容。制度經濟學研究正在更為深入地展開,將會為管理會計的領域開辟新的研究空間。
2.以資產的流動性劃分資產到從專用性角度劃分資產
資產的分類一般都遵循一個原則:以資產的流動性為標準,對資產進行分類和管理。按流動性劃分資產存在的一個很大問題是,信息使用者既不能獲得關于無形資產的準確價值計量信息,也不能獲得有價值的評估信息。其原因是:(1)存在不能獨立存在的無形資產,這些無形資產與企業的有形資產相結合無法分離,而能夠分離的無形資產價值又往往是在企業經營有形資產的過程中體現出來的,所以人們難以清晰地界定其范圍;(2)流動性劃分與無形資產的相關程度很低,按照流動性進行劃分的資產雖有利于描述有形資產的特性,但不能有效地描述無形資產的特征,也就是說,流動性與無形資產的相關程度很低,信息使用者如果僅利用現有的財務報告信息,是很難評價無形資產價值的。資產專用性并不是為描述無形資產而提出的,但從會計的角度看,專用性對資產進行另一種分類,能夠從財務報表中挖掘更多信息。我們可以對資產的專用性進行一下回顧。
1985年,威廉姆森將描述交易的主要維度分為資產專用性、不確定性和交易次數。資產專用性,是指為支持某項特殊交易而進行的耐久性投資。專用性資產一旦被用于某種交易,它就無法在不發生巨大損失的前提下轉移到其他交易中。由此可見,資產專用性表明資產有專門用途,其收益依賴于它所支持的專門交易。資產專用性包括地點專用性、實物資產專用性、人力資產專用性、完全為特定協議服務的資產專用性以及名牌商標資產的專用性。交易的不確定性,是指由于交易雙方的協議不可能完全,在交易過程中就可能因為一方的機會主義行為而出現一些預料不到的情況。在雙方進行了專用性投資的情況下,由于不確定性的存在,雙方的交易關系更加復雜化,進而出了對契約關系進行調整的要求,并因此對組織與交易的匹配關系產生影響。交易發生頻率,是指交易雙方進行交易的經常性或重復程度。采用垂直一體化方式,能夠提高契約關系的穩定性和調整性能,但垂直一體化會增加組織管理費用。因此,只有對較高頻率的交易實行縱向一體化,在經濟上才是合理的。需要補充的是,考量交易的另一主要維度應涉及交易效率,交易效率對分工水平有十分重要的影響,它隨合約自、合約結構的優化、產權保護程度和城市化程度的提高而提高。
一、企業誠信的成本——收益分析
企業作為一個經濟組織，是否選擇誠信不僅僅是一個倫理道德問題，更多的還是個經濟問題。經濟活動的參與者必然會在利益的獲得與誠信道德選擇的代價之間進行成本和利益的權衡，這便形成了對誠信道德選擇的成本—收益經濟學分析。誠信作為企業的無形資產，既有投入，也有回報，具有商品的某些屬性。企業誠信是一種無形資產，根據經濟學原理，企業要取得誠信這種無形資產必須有所付出，即誠信是有成本的。企業誠信付出會使其在市場上誠信度提高，從而樹立起良好的市場形象，無形資產升值，給企業帶來更大的回報，即誠信收益。
1.企業誠信成本
企業誠信成本有多種劃分方法，有人分為直接成本和間接成本；有人分為有形成本和無形成本；有人分為主動成本和被動成本。本文在以上劃分基礎之上把誠信成本分為守信成本和失信成本。守信成本包括主動成本和被動成本（守信機會成本），失信成本包括罰款支出和信譽喪失成本（失信機會成本）。如圖1所示：
圖1 企業誠信成本
(1)企業守信成本是指企業堅持誠信經營所付出的代價。其中被動成本指企業為了生存的需要不得不支付的成本，是對企業誠信經營最基本的要求，可以說是企業“為了誠信而誠信”。例如：要實現對客戶和消費者誠信的承諾，必須如期履行合同、保證產品質量；實現對企業員工誠信的承諾，必須保證按時足額發放員工的工資報酬、保障員工的福利、建立和完善勞動安全保障設施；實現對投資者誠信的承諾，就要保證投資者財產的安全和投資者財產的保值增值；實現對政府、社會誠信的承諾，必須保證及時足額繳納稅款、保證合理開發和使用自然資源、防止環境污染所花費用等等。企業若不支付這些被動成本，則可能會給自身帶來一時的利益，但這些收益是以犧牲長期利益而換來的短期收益。因此，也可以把這部分成本看作企業守信機會成本。
企業守信經營的主動成本是指企業具有了長遠眼光，為了樹立良好的企業誠信形象而心甘情愿主動支付的成本。如企業用于維護自身誠信形象的廣告宣傳活動費用；企業向客戶和消費者提供優質完美的售前、售中和售后服務所需支付的費用；對員工進行情感投資、建立誠信用人機制、用于職工誠信教育的費用等。海爾集團著名的“砸冰箱事件”就是一個典型的誠信經營的例子，目的就是要教育員工豎立嚴格的質量意識，以誠實守信的態度對待消費者。也正是憑著這種誠信的經營理念使海爾得以穩步走向世界。管理學家愛德華·勞勒在其所著的《最終競爭力》一書中提到:通過企業的高投入建立的雇主和雇員之間的信任和合作關系,是企業競爭力的最終來源。
(2)企業失信成本指失信經營所帶來的損失，主要包括：
①信譽喪失的損失。例如企業因為失信行為而導致市場份額縮小甚至喪失的損失；投資者不愿再繼續投資或抽回投資造成的損失；員工的忠誠度降低甚至離開企業造成人員流失的損失；失去與其他經營者合作機會而造成的損失等。這些成本是間接的、隱性的信譽喪失成本，一旦發生可能會給企業帶來滅頂之災，若能避免則會給企業帶來巨大的利益，因此也可被看作企業的失信機會成本。
②懲罰支出的損失。這是企業失信成本的直接、顯性的表現，例如不履行合同而支付的違約金；因商標侵權、制假售假、偷稅逃稅、走私販私、環境污染等受到社會有關部門嚴厲制裁的支出等。
誠信投資是一個戰術問題，更是一個戰略問題；是一個藝術問題，更是一個科學問題。我們要杜絕失信成本的發生，但對于守信成本也不是一味盲目的投入，“莊媽媽凈菜社”就是一味進行誠信投資不注重回報而導致失敗的典型的教訓，因此，必須要注重企業本身的可持續發展。
2.企業守信收益
(1)市場集聚收益。企業通過誠信經營，依靠信得過的產品與優質的服務，建立起客戶與消費者對企業的忠誠，從而實現連續不斷的重復性購買。再通過消費者之間的口碑相傳贏得更多的顧客，使企業形成再次銷售和多次銷售，增加企業的銷售量，擴大企業的市場份額，從而為企業帶來更多的經濟收益。
(2)人才集聚收益。企業通過誠信待人的用人機制來吸引并留住更多優秀的人才，使企業有充足的人力資源。企業員工對企業的忠誠而發揮出來的主人翁精神和巨大的創造力，可以為企業帶來的更大價值。
(3)資本集聚收益。有了誠信相當于企業擁有了一張融資的通行證，這對于當前融資難的中小企業來說更為重要。而且如果企業信用充足，一筆同樣數額的資金，可以周轉使用多次，這樣可大大提高資金使用效率，降低成本。
(4)無形的商譽集聚收益。中國一個企業生產的領帶在市場上價格只有數十元人民幣，當該企業成為皮爾·卡丹的定點生產廠家，還是原來的領帶貼上皮爾·卡丹的商標時，其價格猛增至700元～800元以上，這就是誠信的巨大價值。因為人家賣的不僅是產品，還有企業的商譽。商譽就是企業的市場形象，就是金錢，而企業的商譽是由誠信鑄成的。
二、企業誠信與失信經營的時間模型
現實的經濟活動表明，“誠信”是有價值的。任何經濟現象的出現都是成本和收益相互對應的，付出成本的多少直接關系到收益的高低，這是經濟發展的自然規律。欺詐只會給自己帶來一時的不義之財，但要付出喪失交易伙伴的沉重代價，嚴重者將最終被市場淘汰出局，這是任何一個有遠見卓識的經營者和企業家都明白的道理?！罢\信”已成為時下中國人最為稀缺的一種資源，誰擁有它并進行認真的經營管理，誰就會成為一個成功者。
1.企業失信時間模型
圖2企業失信時間模型
總體來講，企業失信行為的單位時間內，成本和收益水平是時間的函數，見圖2所示。雖然企業采取了不誠信經營行為，但由于信息傳遞的滯后性，其行為并不能迅速被其他人所知，因此在短期內其收益水平會迅速提高，達到較高水平，隨后會進一步增加。但隨著企業不誠信行為被越來越多的人了解，收益水平會停止增加并開始下降。在某個時點，也即企業不誠信行為被社會了解到某種程度或受到某種處罰時，其收益水平會大幅度下降，嚴重的失信行為甚至會失去收益能力。無論企業用什么樣的理由解釋不誠信行為，人們都無法給予原諒，因為信譽很脆弱，它經受不住一次良心的違背。企業通過長時間的經營才能建立信譽，擁有信譽時間越長久的企業越受人們信任。但是無論企業的信譽保持了多久，只要有一次不誠信行為，就會擊垮多年的誠信形象。不誠信給企業的傷害一般是致命的，即使能夠勉強渡過危機，也要用更長久更巨大的努力去愈合這道傷口。
2.企業守信時間模型
同樣，企業守信行為單位時間內，成本和收益也是時間的函數。企業守信經營模型可分為投入期、發展期和品牌期三個階段，見圖3：
圖3企業守信時間模型
投入期：企業在進行誠信投資的初期階段，有可能是不賺錢甚至是賠錢的，企業的收益曲線是緩慢增長的。因為誠信從投入到產生存在一個“時滯”，包括消費者的反應時滯、需求時滯等，主要取決于消費者對企業所投入誠信的理解程度、收入因素等，往往是投資進行一段時間后，消費者和合作者才相信企業有信譽。從經濟利益的角度出發，在被動成本支付時，企業可能會吃虧。比如在遇到困難時仍要履行合約，顧客不必為此支付誠信費用，也不會立即要求進行其他合作。企業付出了誠信成本，但并沒有得到誠信收益。但客戶因為這件事情更加信任企業，以后還會繼續合作，甚至給企業帶來其他客戶。這筆誠信收益比其誠信成本大得多，只是在行為發生時沒有反映出來。因此，從當前看，誠信被動成本大于誠信收益；從長遠看，誠信被動成本小于誠信收益。所以，只要企業想繼續生存下去，就應該誠信經營。
發展期：當企業準備支付誠信的主動成本時，就已經有了長遠眼光，樹立誠信形象為將來獲得更大的利益。這時，因為企業已經有了積累起來的信譽，所以企業誠信回報就會快速增長，其收益曲線就會變得陡峭。當企業不會為了誠信而誠信時，其被動投資已變為主動投資。企業發現誠信能帶來的收益越大，則會投資越多的資金用于樹立誠信形象。支付誠信被動成本還處在較低層次，為了生存；支付誠信主動成本則處在較高層次，為了企業發展。不管是哪一種，只要用持續發展的眼光看，誠信收益一定大于誠信成本。
品牌期：當企業持續不斷的投入誠信投資，而又源源不斷得到誠信回報時，企業就形成了自己的誠信品牌。品牌是企業在誠信方面長期大量投入的結晶。我們已經進入了品牌的時代，社會越發達，需求越復雜，消費越高檔，品牌也就越重要。品牌同我們的日常生活息息相關，它除了滿足人們的物質消費要求以外，更能滿足人們在精神、文化、心理等方面的享受。根據西方經濟學家的調查統計表明：在人均收入達一萬美元以上的國家，90%的消費市場是滿足人們心理和精神上的追求。正因為如此，品牌在市場經濟中有著獨特的經濟魅力。品牌是一種信譽和口碑，是企業誠信的投入和企業文化的結晶，是一種巨大的無形資產。它將直接為企業帶來更大的回報和收益。在一個健康向上、秩序良好的社會經濟環境中，投資誠信的回報應該遠遠大于付出，即收益遠大于成本。據美國的一家咨詢公司的調查顯示：在誠實守信方面每投入一元，將產出3元～6元的收益，其投資收益率遠遠高于一般的投資項目。我們平常所說的“老字號”、“金字招牌”和品牌也有異曲同工之妙，它們是企業誠信在市場中的折射影像，是企業經過多年甚至幾十年、上百年持久的市場考驗才得來的，是老百姓心目中的一塊不朽的豐碑，同樣也是一種寶貴的無形資產。
參考文獻：
一、企業誠信的成本——收益分析
企業作為一個經濟組織，是否選擇誠信不僅僅是一個倫理道德問題，更多的還是個經濟問題。經濟活動的參與者必然會在利益的獲得與誠信道德選擇的代價之間進行成本和利益的權衡，這便形成了對誠信道德選擇的成本—收益經濟學分析。誠信作為企業的無形資產，既有投入，也有回報，具有商品的某些屬性。企業誠信是一種無形資產，根據經濟學原理，企業要取得誠信這種無形資產必須有所付出，即誠信是有成本的。企業誠信付出會使其在市場上誠信度提高，從而樹立起良好的市場形象，無形資產升值，給企業帶來更大的回報，即誠信收益。
1.企業誠信成本
企業誠信成本有多種劃分方法，有人分為直接成本和間接成本；有人分為有形成本和無形成本；有人分為主動成本和被動成本。本文在以上劃分基礎之上把誠信成本分為守信成本和失信成本。守信成本包括主動成本和被動成本（守信機會成本），失信成本包括罰款支出和信譽喪失成本（失信機會成本）。如圖1所示：
圖1 企業誠信成本
(1)企業守信成本是指企業堅持誠信經營所付出的代價。其中被動成本指企業為了生存的需要不得不支付的成本，是對企業誠信經營最基本的要求，可以說是企業“為了誠信而誠信”。WWw.133229.CoM例如：要實現對客戶和消費者誠信的承諾，必須如期履行合同、保證產品質量；實現對企業員工誠信的承諾，必須保證按時足額發放員工的工資報酬、保障員工的福利、建立和完善勞動安全保障設施；實現對投資者誠信的承諾，就要保證投資者財產的安全和投資者財產的保值增值；實現對政府、社會誠信的承諾，必須保證及時足額繳納稅款、保證合理開發和使用自然資源、防止環境污染所花費用等等。企業若不支付這些被動成本，則可能會給自身帶來一時的利益，但這些收益是以犧牲長期利益而換來的短期收益。因此，也可以把這部分成本看作企業守信機會成本。
企業守信經營的主動成本是指企業具有了長遠眼光，為了樹立良好的企業誠信形象而心甘情愿主動支付的成本。如企業用于維護自身誠信形象的廣告宣傳活動費用；企業向客戶和消費者提供優質完美的售前、售中和售后服務所需支付的費用；對員工進行情感投資、建立誠信用人機制、用于職工誠信教育的費用等。海爾集團著名的“砸冰箱事件”就是一個典型的誠信經營的例子，目的就是要教育員工豎立嚴格的質量意識，以誠實守信的態度對待消費者。也正是憑著這種誠信的經營理念使海爾得以穩步走向世界。管理學家愛德華·勞勒在其所著的《最終競爭力》一書中提到:通過企業的高投入建立的雇主和雇員之間的信任和合作關系,是企業競爭力的最終來源。
(2)企業失信成本指失信經營所帶來的損失，主要包括：
①信譽喪失的損失。例如企業因為失信行為而導致市場份額縮小甚至喪失的損失；投資者不愿再繼續投資或抽回投資造成的損失；員工的忠誠度降低甚至離開企業造成人員流失的損失；失去與其他經營者合作機會而造成的損失等。這些成本是間接的、隱性的信譽喪失成本，一旦發生可能會給企業帶來滅頂之災，若能避免則會給企業帶來巨大的利益，因此也可被看作企業的失信機會成本。
②懲罰支出的損失。這是企業失信成本的直接、顯性的表現，例如不履行合同而支付的違約金；因商標侵權、制假售假、偷稅逃稅、走私販私、環境污染等受到社會有關部門嚴厲制裁的支出等。
誠信投資是一個戰術問題，更是一個戰略問題；是一個藝術問題，更是一個科學問題。我們要杜絕失信成本的發生，但對于守信成本也不是一味盲目的投入，“莊媽媽凈菜社”就是一味進行誠信投資不注重回報而導致失敗的典型的教訓，因此，必須要注重企業本身的可持續發展。
2.企業守信收益
(1)市場集聚收益。企業通過誠信經營，依靠信得過的產品與優質的服務，建立起客戶與消費者對企業的忠誠，從而實現連續不斷的重復性購買。再通過消費者之間的口碑相傳贏得更多的顧客，使企業形成再次銷售和多次銷售，增加企業的銷售量，擴大企業的市場份額，從而為企業帶來更多的經濟收益。
(2)人才集聚收益。企業通過誠信待人的用人機制來吸引并留住更多優秀的人才，使企業有充足的人力資源。企業員工對企業的忠誠而發揮出來的主人翁精神和巨大的創造力，可以為企業帶來的更大價值。
(3)資本集聚收益。有了誠信相當于企業擁有了一張融資的通行證，這對于當前融資難的中小企業來說更為重要。而且如果企業信用充足，一筆同樣數額的資金，可以周轉使用多次，這樣可大大提高資金使用效率，降低成本。
(4)無形的商譽集聚收益。中國一個企業生產的領帶在市場上價格只有數十元人民幣，當該企業成為皮爾·卡丹的定點生產廠家，還是原來的領帶貼上皮爾·卡丹的商標時，其價格猛增至700元～800元以上，這就是誠信的巨大價值。因為人家賣的不僅是產品，還有企業的商譽。商譽就是企業的市場形象，就是金錢，而企業的商譽是由誠信鑄成的。
二、企業誠信與失信經營的時間模型
現實的經濟活動表明，“誠信”是有價值的。任何經濟現象的出現都是成本和收益相互對應的，付出成本的多少直接關系到收益的高低，這是經濟發展的自然規律。欺詐只會給自己帶來一時的不義之財，但要付出喪失交易伙伴的沉重代價，嚴重者將最終被市場淘汰出局，這是任何一個有遠見卓識的經營者和企業家都明白的道理?！罢\信”已成為時下中國人最為稀缺的一種資源，誰擁有它并進行認真的經營管理，誰就會成為一個成功者。
1.企業失信時間模型
圖2企業失信時間模型
總體來講，企業失信行為的單位時間內，成本和收益水平是時間的函數，見圖2所示。雖然企業采取了不誠信經營行為，但由于信息傳遞的滯后性，其行為并不能迅速被其他人所知，因此在短期內其收益水平會迅速提高，達到較高水平，隨后會進一步增加。但隨著企業不誠信行為被越來越多的人了解，收益水平會停止增加并開始下降。在某個時點，也即企業不誠信行為被社會了解到某種程度或受到某種處罰時，其收益水平會大幅度下降，嚴重的失信行為甚至會失去收益能力。無論企業用什么樣的理由解釋不誠信行為，人們都無法給予原諒，因為信譽很脆弱，它經受不住一次良心的違背。企業通過長時間的經營才能建立信譽，擁有信譽時間越長久的企業越受人們信任。但是無論企業的信譽保持了多久，只要有一次不誠信行為，就會擊垮多年的誠信形象。不誠信給企業的傷害一般是致命的，即使能夠勉強渡過危機，也要用更長久更巨大的努力去愈合這道傷口。
2.企業守信時間模型
同樣，企業守信行為單位時間內，成本和收益也是時間的函數。企業守信經營模型可分為投入期、發展期和品牌期三個階段，見圖3：
圖3企業守信時間模型
投入期：企業在進行誠信投資的初期階段，有可能是不賺錢甚至是賠錢的，企業的收益曲線是緩慢增長的。因為誠信從投入到產生存在一個“時滯”，包括消費者的反應時滯、需求時滯等，主要取決于消費者對企業所投入誠信的理解程度、收入因素等，往往是投資進行一段時間后，消費者和合作者才相信企業有信譽。從經濟利益的角度出發，在被動成本支付時，企業可能會吃虧。比如在遇到困難時仍要履行合約，顧客不必為此支付誠信費用，也不會立即要求進行其他合作。企業付出了誠信成本，但并沒有得到誠信收益。但客戶因為這件事情更加信任企業，以后還會繼續合作，甚至給企業帶來其他客戶。這筆誠信收益比其誠信成本大得多，只是在行為發生時沒有反映出來。因此，從當前看，誠信被動成本大于誠信收益；從長遠看，誠信被動成本小于誠信收益。所以，只要企業想繼續生存下去，就應該誠信經營。
發展期：當企業準備支付誠信的主動成本時，就已經有了長遠眼光，樹立誠信形象為將來獲得更大的利益。這時，因為企業已經有了積累起來的信譽，所以企業誠信回報就會快速增長，其收益曲線就會變得陡峭。當企業不會為了誠信而誠信時，其被動投資已變為主動投資。企業發現誠信能帶來的收益越大，則會投資越多的資金用于樹立誠信形象。支付誠信被動成本還處在較低層次，為了生存；支付誠信主動成本則處在較高層次，為了企業發展。不管是哪一種，只要用持續發展的眼光看，誠信收益一定大于誠信成本。
品牌期：當企業持續不斷的投入誠信投資，而又源源不斷得到誠信回報時，企業就形成了自己的誠信品牌。品牌是企業在誠信方面長期大量投入的結晶。我們已經進入了品牌的時代，社會越發達，需求越復雜，消費越高檔，品牌也就越重要。品牌同我們的日常生活息息相關，它除了滿足人們的物質消費要求以外，更能滿足人們在精神、文化、心理等方面的享受。根據西方經濟學家的調查統計表明：在人均收入達一萬美元以上的國家，90%的消費市場是滿足人們心理和精神上的追求。正因為如此，品牌在市場經濟中有著獨特的經濟魅力。品牌是一種信譽和口碑，是企業誠信的投入和企業文化的結晶，是一種巨大的無形資產。它將直接為企業帶來更大的回報和收益。在一個健康向上、秩序良好的社會經濟環境中，投資誠信的回報應該遠遠大于付出，即收益遠大于成本。據美國的一家咨詢公司的調查顯示：在誠實守信方面每投入一元，將產出3元～6元的收益，其投資收益率遠遠高于一般的投資項目。我們平常所說的“老字號”、“金字招牌”和品牌也有異曲同工之妙，它們是企業誠信在市場中的折射影像，是企業經過多年甚至幾十年、上百年持久的市場考驗才得來的，是老百姓心目中的一塊不朽的豐碑，同樣也是一種寶貴的無形資產。
參考文獻：
一、無形資產的概念及特征
所謂無形資產，是指沒有物質實體.但可以被企業擁有并利用的資產，是不可物化、量化的資產。甚至可以講，無形資產是企業有形資產之外的資產總和。
無形資產明顯區別于廠房、機器設備等硬件為主的有形資產。其特征有：
（一）非實物性
無形資產一般不具有實物形態。它往往體現為一種權利，一種知識和思想的擁有，一般沒有物質實體。
（二）非競爭性
資產的競爭性是指某一資產一旦配置完成后，就排除了同時用于其他方面的可能。但是大多數的無形資產卻往往是非競爭性的。這些無形資產的機會成本很低，通?？梢灾貜褪褂枚挥绊懶в?，相對于有形資產，無形資產呈現出更強烈的規模效用。
（三）它具有獨占性或稱壟斷性
任何一件商標、專利、著作或者軟件光盤，在一定時期、一定區域內申請專有權，便在法律上具有獨占性。其他企業或單位、實體，如果不經擁有者同意而搜自使用，便屬于侵權行為，將會受到法律追究。
（四）它對特定企業個體具有一定的依附性
企業商譽，如果離開了特定的企業個體，便無從談起。假冒產品之所以短命，其原因就在于名實不副。
（五）它具有提供未來收益的不確定性
它不象有形資產，生產一件產品，售價多少，成本多少，效益多少，都可以計算得出來。而無形資產的價值只能用概率方法估算。
二、無形資產的經營與管理
作為新經濟條件下一種重要的經濟資源，企業對無形資產必須象對有形資產一樣，有計劃，有組織，科學地加以利用，使之發揮更大的效益。根據無形資產自身的特點，以及新經濟條件下，企業戰略模式的轉變，企業管理者應當從以下幾個方面加強對企業無形資產的經營管理。
（一）正確認識無形資產
在我國一些企業，特別是一些國有企業，受長期的傳統思維模式的影響，往往過度重視企業的有形資產而忽視了自身的無形資產的運營，無形資產的運營意識淡漠，結果往往造成無形資產的大量流失和浪費。因此，能夠正確認識企業的無形資產是加強對企業無形資產管理的首要條件。
（二）敢于加大對無形資產的投入
企業的創新和探索能力是組成其無形資產的重要一環。但是由于其內在的風險性和投入產出的不確定性，使一些企業在投入上不敢加大力度，而往往喜歡在有形資產的投入中搞一些“短、平、快”的項目。但是，在全球一體化的大背景下，基于有形資產的生產過程正在被迅速的商品化，有形資產的投資回報率已經不能為企業提供持續的競爭優勢與增長。對此，企業的生存與發展越來越依賴于自身持續的創新。為了適應這一變化，企業應當將更多的資源用于研發、信息技術、員工培訓等方面的投資，這一切都是企業對無形資產的投入。同時，應當指出，企業在對無形資產投入中面臨的風險并不意味著損失，它同時給企業帶來的是機遇。企業只要能夠采取有效的措施，諸如建立研發聯盟；創新項目的分散化組合等規避風險的策略，在有效管理的前提下，無形資產投資的內在高風險能夠轉化為企業價值創造的重要來源。
（三）搞好對無形資產的經營
1.充分利用無形資產的收益特性。在無形資產的諸多特點中，有若干都是其特有的收益特性。
例如，無形資產所具有的非競爭性，該特性使無形資產相對于有形資產具有更強的規模效應，其投資往往呈現出邊際報酬遞增的規律。利用這一點，企業完全可以通過用非競爭性的無形資產替代競爭性的有形資產，從而實現收益的增加或成本的下降，以此構成價值創造的重要來源。美國的著名軟件公司思科公司就曾經成功的運用了這一策略。2.利用無形資產改變產品結構。企業應當充分利用無形資產的專利、技術，按照市場的需求，及時開發技術含量高，受廣大消費者歡迎的新產品，使科技迅速轉化為生產力，從而開拓新的市場，繼而帶動企業產品結構的調整，在不斷的發展中使企業進入良性循環。
3.利用無形資產吸納資金。優良的企業形象，知名的品牌，良好的商業信譽都是企業無形資產中重要的因素。充分的利用這些優勢，可以為企業籌集各個方面的資金帶來極大的便利。例如，優良的企業形象可以使企業在客戶和融資機構之中建立良好的財務和商業信用，從而可以在貸款、供銷價格、結算方式等諸多方面為企業帶來益處。同時，依靠這些優勢，并輔以品牌戰略，還可以有效的為企業吸引外部投資，從而促使企業實現規模效應。
（四）注重對無形資產的評估
目前，我國對企業無形資產主要有兩種評估方法。
1.歷史成本法。這種方法以無形資產形成時的實際發生額來計量其價值。根據無形資產取得的途徑分別按購進成本和開發研制費用作為無形資產的價值。這種方法雖然有一定的合理性，但是其缺陷還是很明顯的。因為無形資產本身具有未來受益的不確定性。如果當某種無形資產商業化程度很高，未來的收益預期較好的時候，如果用這種評價方法就無疑會使無形資產的價值偏低。
2.收益現值法。該方法是根據未來時期發生的經濟效益作為無形資產的價值計量。在考慮投入成本的基礎上，還考慮了時間所產生的效益。這種方法考慮到了無形資產的未來受益，但是，困難在于無形資產的未來價值難以預期，同時，在計量上又比較繁雜，從而成為該方法的缺陷。
二、電力企業人力資源會計應用的探討
人力資源會計能完整、科學地反映出企業的人力資源這一狀況，既承襲了傳統會計學的基本原理又在內容上有所創新改革，較傳統會計對人力資源的核算更具優勢。但是我國人力資源會計尚處于探索階段，其理論體系和計量方法尚有待完善，因此在電力企業不宜急于將其納入現行的財務會計確認、計量、記錄和報告體系，應先將人力資源會計納入管理會計的范疇，僅作為電力企業的內部決策之參考。下面從人力資源會計的確認、計量和核算內容等三方面探討電力企業人力資源會計的應用：
2.1人力資源會計的確認
人力資源能否確認為企業的一項資產，是人力資源會計能否成立的關鍵。人力資源是否是資產的問題，目前己得到大多數學者的認可。但是對于人力資源資產究竟應確認為有形資產還是確認為無形資產卻還存在爭議。筆者更傾向于將人力資源歸類為無形資產。我國《會計準則》規定：無形資產指企業擁有或者控制的沒有實物形態的可辨認非貨幣性資產。其具有以下特征：1.由企業擁有或者控制并能帶來未來經濟利益；2.不具有實物形態；3.具有可辨認性；4.屬于非貨幣性資產。對應無形資產的定義與特征，我們可以發現人力資產的特征與無形資產的定義和特征是相當吻合的，主要原因有兩點：首先，企業通過與員工簽訂勞動合同，擁有了人力資源的使用權，且人力資產是能為企業帶來未來經濟效益的；其次，人力資產不具備實物形態但可辨認，企業員工雖具有實物形態，但人力資產是指員工的服務潛力，這種潛力是沒有實物形態的。
2.2人力資源會計的計量
“會計的靈魂在于計量，計量是會計系統的核心職能”。目前，在計量人力資產的方法上出現三種典型代表：歷史成本法、重置成本法和機會成本法。一是歷史成本法。它是按歷史成本計價原則，以人力資源成本的取得、開發、安置、遣散等實際支出為依據，并將其資本化的計價方法。歷史成本法的操作簡便易行，計量準確，具有可驗證性的特點。二是重置成本法。所謂重置成本，是指在當前的物價條件下，由于置換目前正在使用的人員所應付的代價。它包括兩個要點，其一是由于現有員工離去導致的離職成本，其二是取得、并開發其代替者的成本。三是機會成本法。這種方法是以企業員工離職而使企業蒙受的經濟損失為計價依據進行計量。機會成本更接近人力資源的價值，但機會成本在數量上是難以界定的。從目前的理論研究與實踐成果看，綜合運用這三種方法可以取長補短，更為科學合理地計量人力資源的實際價值，從而較好地解決人力資源會計計量中存在的問題。綜合運用三種會計計量方法，不但可以全過程計量與反映人力資源的投入與產出，還可以從人力資本投入和產出的不同角度反映與計量人力資源。
2.3人力資源會計核算的內容
電力企業人力資源會計應該按照人力資源從進入企業到退出企業的全過程進行分類，即按人力資源投入企業、在企業工作、最后退出企業的過程進行成本項目的分類，記錄人力資源的取得、開發、使用、保障和離職成本五大類，并進行科學的加工、處理，以全面反映人力資源的資產狀況。
2.3.1人力資源的取得成本
人力資源的取得成本是企業在取得人力資源過程中發生的成本，包括：為吸引和確定企業所需要的人力資源而發生的招聘支出；為選擇合格的員工而發生的選擇支出，如：面試、測試、體檢費等；為取得已確定聘任員工的合法使用權而發的錄用支出，如：錄取手續費、安置費等。
2.3.2人力資源的開發成本
由于電力企業的特殊性，為了提高生產安全性和工作效率，還需要對已獲得的人力資源進行培訓，以使他們合乎工作崗位的要求，這種費用即人力資源的開發成本。包括：對上崗前的新員工在規章制度、基本技能等方面進行教育所發生的崗前培訓成本；為使員工達到崗位要求而在不脫離崗位的情況下對其進行培訓所發生的在崗培訓費用，如：培訓師費用、因培訓而消耗的材料等費用；員工脫離工作崗位接受培訓而發生的脫產培訓費用，如：培訓機構收取的培訓費、被培訓人員的工資及福利費、差旅費、資料費等。
2.3.3人力資源的使用成本
人力資源的使用成本，是企業在使用員工的過程中發生的成本。包括：保證員工維持其勞動力生產能力所需的維持成本，如：工資、津貼、福利費等；為激勵員工，對其超額勞動或其特殊貢獻所支付的獎勵成本，如：獎金；為調劑員工的工作和生活節奏，使其消除疲勞而產生的調劑成本，如：員工療養費用、員工文體費等。
2.3.4人力資源的保障成本
人力資源保障成本，是在員工喪失勞動能力時，為保障其生存能力而必需支付的費用。包括：因員工工傷事故而應給予的勞動保障費用，如：企業承擔的工傷員工的工資、補貼等；因員工工作以外的原因引起身體欠佳不能堅持工作，而需要給予的醫療保障費用，如：產假補貼等；還包括企業為員工購買的養老保險、失業保險等社會保障性支出。
2.3.5人力資源的離職成本
人力資源的離職成本，是由于員工離開企業而產生的成本，包括：企業辭退員工或員工自動辭退時，企業所補償給員工的費用；由于員工離職造成職位空缺的間接損失費用等。在現行的會計核算中，上述的各項支出均計入當期損益，但在人力資源會計角度，通常將人力資源取得支出和開發支出予以資本化，而維護支出等則計入當期損益，但對數額較大的一次性維護支出，也可計入待攤費用，分期計入損益，使會計信息更具真實性、相關性。
關鍵詞：專利權；價值評估；實物期權；B-S模型
Key words： patent；value appraisal；real options；Black-Scholes
中圖分類號：F830.9 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2016）20-0025-03
0 引言
專利交易已經成為國家與企業等市場主體實現其自身目標的一種重要形式。目前，在技術型無形資產的評估中，各種傳統的評估方法已經得到了廣泛應用。但是這些傳統的評估方法并沒有考慮未來投資環境的不確定性，即企業在擁有專利權后可以根據具體情況，直至條件最適合時才做出是否將該專利投入使用的重大決策。這種選擇權體現為期權的價值，但傳統的方法很難對這部分價值進行評估，因此應用實物期權理論評估專利價值具有十分重要的意義。
1 專利權價值評估的相關理論
1.1 專利權的概念
專利權是國家專利機關依法批準的權利人或者其權利受讓人對其發明創造，在一定期間內享有的獨占權或者專有權。任何人如果要利用該項專利進行生產經營活動或者出售使用該項專利制造的產品，需要事先征得專利權所有者的許可，并支付其報酬。根據《中華人民共和國專利法》規定，專利權包括發明、實用新型和外觀設計。
1.2 專利權的特征
專利權作為一種重要的知識產權，具有如下的重要特征：
①獨占性。
獨占性是指專利權持有人對其發明創造的專利所享有的獨自占用的制造、銷售、使用和進口的權利。
②地域性。
地域性是指一個國家依照其本國專利法給予的享有專利的相關權力，這些權利僅在該國法律管轄的范圍內有效，在其他國家則沒有任何約束力，其他國家對該專利權沒有保護的義務。
③時間性。
時間性是指是指在法律規定的時間內，專利權人對其發明創造所擁有的專有權才有效，保護期限屆滿后，專利權人對該專利權就不再擁有制造、銷售、使用和進口的獨占權。
④可轉讓性。
可轉讓性是指當事人訂立合同后，需經過原專利登記機關或相關機構登記并公告后，專利的所有權轉讓可以生效。轉讓生效后，原擁有者不再擁有專利權。
2 傳統價值評估方法比較
2.1 成本法
成本法的基本思路是：先計算在現時條件下重新購置或建造一個功能相同的全新狀態的技術商品所需的全部成本（即重置完全價值），再扣除被評估資產已經發生的實體性貶值、功能性貶值和經濟性貶值，所得到的余額即為技術評估值的一種評估方法。
其基本計算公式如下：
資產評估值=專利重置成本-實體性貶值-功能性貶值-經濟性貶值
成本法操作較簡單，評估準確性較好。但成本法也存在一些問題，成本法只是停留在對成本的核算和考量，并沒有考慮市場需求。另一方面投入技術的成本費用與其可以帶來的超額收益之間沒有必然的直接聯系，投入成本的大小并不能直接決定其價值的大小。
5 結論
實物期權法相較于傳統的評估方法，具有如下優點：充分考慮了專利權的收益的風險性與其價值的相關性，考慮了企業柔性決策帶來的價值。不過，由于文章主要研究的是獨占性技術商品的擴張期權，而且將企業投資的機會成本（未來的社會平均利潤現值）看作是一個可預期的、確定的常數，因此，在考慮技術商品的非獨占性、機會成本的不確定性及復合期權的情況下，如何對轉讓技術商品進行定價，則有待于今后更進一步的研究。
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