時間：2023-07-14 09:44:26
序論：速發表網結合其深厚的文秘經驗，特別為您篩選了11篇資本成本估算范文。如果您需要更多原創資料，歡迎隨時與我們的客服老師聯系，希望您能從中汲取靈感和知識！
IPO前的科技型企業有區別于一般企業的明顯特征，通常他們只存續了較短時間（常常是3―5年或更短），財務報表不能反映資產的增值潛力，因為預期的未來增長占據了企業價值的絕大部分。因能搜集到的相關評估信息尤其是相關數據十分有限，所以對這類私人公司的資本成本估算就變得更加困難。更甚者，非上市公司由于沒有股票市場這一客觀定價機制，使得其資本成本估算需要采取不同于上市公司估算的間接相對估算方法。
相對價值評估是以類似的公司在市場上的當前定價為基礎來評估某公司的價值。就估算非上市公司股權資本成本來說，類比估價法就是按一定的標準，選擇一家與非上市公司的風險程度、收益特征均較類似的上市公司作為類比公司，以類比公司的資本成本或加上必要的風險調整后的資本成本作為該非上市公司的估算資本成本的主要依據。
同時，類比公司的選擇是整個估算流程的關鍵環節。即從風險程度來說，選擇風險具有相似性的同一行業公司使得接下來的必要風險調整成為可能；從相關參數確定來說，選擇處在同一規模數量級內的公司來最大限度減少對有關參數確定影響；從收益特征來說，選擇市場占有情況、銷售波動情況、現金流狀況等較相似的公司以有利于收益預測的準確性。隨后，估算IPO前的科技型企業的資本成本可以按照以下程序展開：選擇并確定3-5家類比公司；計算類比公司平均的貝塔值；將類比公司有債狀態下的貝塔值轉換為無債狀態下的貝塔；按照私人公司或項目的目標資本結構或負債權益比率計算有債狀態下的貝塔值；根據CAPM，估算私人公司或項目的股權資本成本。
二、科技型企業IPO前股權資本成本估算框架的構建
確定相對價值評估方法后，接下來就要構建估算的基本路徑。資本成本估算是一個科學預測的過程，主客觀因素考量伴隨整個測算過程甚至有時主觀因素如理財經驗判斷要重于客觀因素。從實施流程角度，把股權資本估算分成多渠道估算信息采集、企業生命周期審視、估算模型遴選、估算關鍵因素復核四個主要步驟：
（一）多渠道估算信息采集
資本成本估算科學性離不開充分的信息來源和嚴謹的綜合判斷。評估信息的獲取一般有三個途徑：一是直接查閱會計報表及其他相關資料；二是分析公司諸如歷史盈余和歷史價格等指標；三是觀察或對比其競爭者或類似公司從中得到估算公司的一般風險、成長性和現金流的關鍵信息。理想狀態時，可以從上面三個渠道獲取充分的評估信息，這樣在選取估算方法更符合評估公司的真實特征，進而得到的結果也就更接近投資者要求的報酬率。
但更為常見的是，僅能從某一種來源獲取信息往往是不系統的，其他來源基本無法提供一丁點有益的線索。這時就需要估算人員有相對豐富的估算經驗和較高的分析判斷水平，綜合各種因素后選取較合適的估算方法并對相關參數以及估算結果進行必要的取舍或調整，使得最后的估算結果更接近投資者要求的報酬率的真實水平。
（二）企業生命周期審視
對成長性和風險程度盡可能接近事實的把握是科技型企業資本成本估算的另一關鍵。即它直接關系到對企業產生現金流能力和現金流不確定性程度的度量的準確性。科技型企業按生命周期特征分為初創期、擴張期、高速增長期、成熟期和衰退期五個階段，因每個階段特征不同特別是信息可獲取性和價值主要來源等差異很大，對其進行資本成本估算思路也就不盡相同。IPO前科技型企業處于擴張期，具備以下特征：收入增長較快；利潤很低或利潤為負；主要來自未來增長能力。科技型企業IPO前資本成本估算仍不能進行直接預測，可以有限參考類比公司。
（三）估算方法模型遴選
投資者要求的報酬率預測具有一定動態性。想找到一勞永逸、包治百病的萬能估算模型只能是人們追求的一種理想結果。資本成本估算是理財人員針對評估對象的具體特征和本質屬性，在較充分判斷信息的可獲得性基礎上綜合各方面因素，選取適當的估算方法及模型進行預測的結果，其中還往往有可能摻雜一些非嚴謹、主觀的、定性的東西在里面。有過資本成本估算經歷的人們都知道，仔細的分析和合理的主觀判斷都是必需的，而且往往我們必須接受這樣一個事實――財務決策在很大程度上依賴主觀判斷。
（四）關鍵估算因素復核
接下來要對資本成本評估中最常犯的錯誤或最重要因素進行復核。下面四個方面的復核必不可少，他們關系到評估結果與評估對象的實際情況能否最接近吻合。
對貼現率與資本化率進行準確區分。貼現率等同于資本成本，可應用于估算所有預期的經濟收入（包括對已分配或將要實現的資本收益），而資本化率只是某些特定經濟收入（如未來12個月或其他具體時間段）的一個因子。只有當預期長期經濟收入水平是固定的時候這兩個比率才相等。資本成本是基于市場導向的投資的函數，而不是投資者的函數。實踐中，有些使用者將貼現率直接做資本化率使用或直接將資本化率做貼現率來預期未來現金流，這都是錯誤的。
對預期收益率與歷史收益率進行明確區分。資本成本指的是預期收益率，具有前瞻性的特質，市場將以預期收益率而不是歷史收益率來吸引潛在投資者對投資對象的投資。最常見的錯誤之一就是，通過從行業合成數據加工得到的數據來計算行業的平均歷史收益率，并且假設這個平均歷史收益率是這個行業中吸引未來投資的預期收益率。這些加工數據的基礎是賬面價值，而相關收益測量的是市場價值的預期收益。
貼現率的選擇要與預期現金流變量相適合。預期現金流變量的貼現要綜合考慮通貨膨脹因素、稅收因素和投資期內項目自身增長等的影響。關于通貨膨脹因素，某些估算者錯誤地把真實的貼現率應用于名義的現金流貼現，而除非在惡性通貨膨脹國家以外，都是用名義數據解釋預期現金流度量；關于稅收因素，幾乎所有的常規做法中都是以稅后現金流為標準；如果不考慮短期高速增長因素，那么得到的貼現率是保守的，將導致價值高估。
加權平均計算要與資本結構映射一致。資本結構映射是建立在市場價值基礎上的。估算實踐中，我們常常假設一個資本結構，而最終按照估算市場價值所得到的資本結構與假設的資本結構不一致。在這個過程中，必須不斷調整資本結構映射，經過多次重復直到估算的股權市值的最終資本結構與假設的資本結構趨于一致，即“被研究公司的資本結構應該反映使用資本成本的加權平均方法和為消除杠桿效應對貝塔進行調整的方法”。極端情況是，只用賬面價值來確定資本結構。
三、研究結論
科技型企業IPO前資本成本估算是一個由各種已知和未知變量所決定的、必須滿足各種約束條件的復雜問題，不確定性的存在是一種常態。因此，在混沌中尋覓秩序，在不確定性中把握確定性，為財務決策提供科學性、權威性和前瞻性的參考依據，這就是資本成本估算的目的。從方法論角度來說，就是按行業、規模以及發展階段，運用相對價值評估的方法來進行估算，選擇恰當的估計模型以及相關經驗法則，其實施框架包括信息采集、生命周期審視、模型遴選、關鍵因素復核四個核心環節。
參考文獻：
①汪平. 財務理論(修訂版)〔M〕．北京：經濟管理出版社，2008
一、引言
資本成本對企業來說是一項非常重要的財務指標。企業籌資決策的制定以及投資計劃的實施都有賴于對資本成本的正確估算，而資本成本的降低則是公司改善資本結構的目標，此外較低的資本成本還有利于提升企業的競爭力。本文研究與公司籌資活動有關的資本成本，即公司資本成本。
在本文的研究中，筆者對云南省上市公司的數據進行了一定的篩選。云南省上市公司共計29家，本文選取在深滬證券交易市場上市并發行A股的非金融類上市公司，并剔除其中的兩家ST企業，剩余的25家上市公司中，昆百大A在2010年9月至11月期間停牌，云南鍺業于2010年6月上市交易，由于這兩家上市公司數據不全，故將其剔除；云南白藥和保稅科技兩家公司在進行線性回歸分析計算貝塔值時，由于其相關性和擬合度均較低，因此將其剔除；博聞科技2010年年度報告中未列示利息支出金額，數據不全，將其剔除。最終將剩余的20家上市公司作為本文研究的樣本公司（表1）。
二、上市公司資本成本的計算
公司籌集所需資本有多種形式，而不同來源的資本其成本不同，也就是說公司的資本包括了多種資本要素，而公司的資本成本，就是各種資本要素成本的加權平均，即綜合資本成本。實務中應用較為廣泛的計算上市公司資本成本的模型為加權平均資本成本模型，該方法將企業的資本成本分為債務要素資本成本和股權要素資本成本，為了估計公司的資本成本，需要首先估計資本的要素成本，然后根據各種要素的權重，計算出兩種要素的加權平均值，即為公司的資本成本。
（一）確定每一種資本要素的成本
1.債務資本成本的估計
債務資本成本是指企業為籌集和使用債務資本而付出的代價，其計算有兩種方法：考慮時間價值和不考慮時間價值，由于云南省上市公司中2010年發行債券的公司僅有兩家，因此本文采用不考慮時間價值的方法計算債務的資本成本。計算公式如下：
KB=I×（1-T）/［B×（1-f）］
式中：KB——債務資本成本；I——債務資本利息；T——企業所得稅稅率；B——債務資本額；f——債務籌資費率。
其中，債務利息根據樣本公司2010年年度報告中利息支出的數額確定；企業所得稅數據取自樣本公司2010年年度報告；債務籌資額為短期借款、一年內到期的非流動負債中的長期借款、其他流動負債中的短期融資券、長期借款以及分期付息到期還本的應付債券的合計金額，以上幾項債務數據根據樣本公司2010年年度財務報表以及2010年年度報告分析計算得出；由于債務籌資費率數值較小，因此在計算時將其忽略。
利用以上方法計算得到的樣本公司的債務成本見表2。
2.權益資本成本的估計
權益成本是指企業籌集和使用權益資金所付出的成本，這里主要指普通股的成本。估計普通股成本的方法主要有三種：CAPM、股利增長模型和債券收益加風險溢價法。目前國內外應用最廣泛的是CAPM，因此本文對普通股成本的估算也將采用這種方法。由于我國發行優先股的上市公司極少，因此本文不涉及對優先股成本的估算。權益資本成本的計算模型如下：
KS=Rf+?茁×（Rm-Rf）
式中：KS——權益資本成本；Rf——無風險報酬率；?茁——該股票的貝塔系數；（Rm-Rf）——權益市場風險溢價；?茁×（Rm-Rf）——該股票的風險溢價。
（1）無風險利率的估計
通常以長期的國家債券作為無風險報酬率的代表。但是考慮到長期國債收益率數據不足，而我國銀行存款違約風險接近于零，不存在市場分割問題，因此可以將銀行存款利率默認為無風險報酬率。我們選用一年期定期存款利率作為無風險報酬率。根據央行公布的金融機構人民幣基準存款利率，2010年一年期定期存款的利率為2.75%，將無風險報酬率率確定為2.75%。
（2）市場風險溢價的估計
市場風險溢價，通常被定義為在一個相當長的歷史時期里，權益市場平均收益率與無風險資產平均收益率之間的差異。任何國家的市場風險溢價都可以看作由成熟市場的股權風險溢價和該國股權的國家風險溢價組成，本文選取美國市場為成熟市場，采用在美國市場風險溢價的基礎上進行調整得到中國市場的風險溢價。計算過程如下：
市場風險溢價=成熟股票市場的基本補償額+國家補償額=成熟股票市場的基本補償額+國家違約補償額×（σ股票/σ國債）
式中：成熟股票市場的基本補償額——取自美國adamodar教授2011年1月公布計算的美國隱含溢價（FCFE Implied Premium）數值5.20%；國家違約補償額——根據國家債務評級機構Moody’Investors Service對我國的債務評級為Aa3，轉換為國家違約補償額為0.7%；σ股票/σ國債——我國股票的波動平均是債券市場的1.5倍。
將以上數值帶入上式得到我國的市場風險溢價為6.25%。
（3）貝塔值的估計
貝塔系數是對某項資產的收益率與市場組合之間的相關程度的度量。是一項反應資產系統風險的指標，代表該家上市公司股票收益率相對于股市大盤的風險系數。定義法和回歸直線法是計算貝塔系數時常用的兩種方法。本文采用國內外經常使用的回歸直線方法計算貝塔值，回歸方程如下：
Ri=?琢i+?茁iRm+?著i
其中：Ri——第i支股票的收益率，利用每月末的個股收盤價相對于上月末的收盤價的變動率表示；Rm——市場收益率，利用每個月末的上證收盤指數相對于上月末收盤指數的變動率表示。
本文中樣本期間選為2010年1月到2010年12月，利用此法得出的樣本公司股票的?茁值及權益資本成本見表2。
（二）確定公司資本結構中各要素的權重
在計算權數時可采用賬面價值法、市場價值法或者目標價值法三種方法。賬面價值法計算方法簡單但誤差較大，而采用目標價值法進行計算，其資本的目標結構很難客觀確定，因此本文采用市場價值法來確定各要素的權重?？紤]到證券市場價格波動較為頻繁，因此各公司所擁有權益資本的市場價值用2010年流通股的股數與其2010年的平均股價之積來計算得出。由于債務資本的市場價值與賬面價值一般相差不大，因此，本文用公司債務資本的賬面價值來代替市場價值。
Wb=B/（B+Q）
Wq=Q/（B+Q）
式中：Wb——債務要素的權重；Wq——權益資本的市場價值；B——債務籌資額；Q——權益資本的市場 價值。
公司各資本要素的權重見表2。
（三）確定各公司的綜合資本成本
通過以上計算得出每家樣本公司各資本要素的資本成本以及權重之后，根據加權平均資本成本模型計算各家公司的綜合資本成本。
加權平均資本模型如下：
式中：WACC——綜合資本成本；Kj——第j種個別資本成本；Wj——第j種個別資本占全部資本的比重；n——表示不同種類的籌資。
將相關數據帶入上式，計算得到樣本公司的綜合資本成本見表2。
三、資本成本影響因素分析
資本成本的高低不僅是公司進行籌資決策以及改善資本結構的依據，同時較低的資本成本是提高公司競爭力的有效措施之一。分析影響資本成本的因素，通過對這些影響因素進行改善，從而能使得公司得到較低的資本。影響資本成本的宏觀因素包括國家的經濟政策、資本市場的風險以及金融市場的繁榮程度等。微觀因素即指各個公司中對資本成本高低產生影響的各種因素，主要包括公司的經營風險、財務風險以及公司規模等因素。本文主要分析公司的經營杠桿、財務杠桿以及公司規模如何影響資本成本。
經營杠桿是對一個公司的經營風險的度量，經營風險是指企業未使用債務時經營的內在風險。經營杠桿系數=邊際貢獻/息稅前利潤。財務杠桿衡量企業的財務風險，財務風險是指由于企業運用了債務籌資方式而產生的喪失償付能力的風險。由于云南省上市公司都沒有發行優先股，因此財務杠桿系數的計算公式可簡化為如下形式：財務杠桿系數=息稅前利潤/(息稅前利潤-債務利息)。公司規模用總資產表示，在進行分析時總資產采用其對數形式。
（一）相關性分析
借助于SPSS軟件研究經營杠桿、財務杠桿和公司規模對資本成本的影響程度。為了能夠在研究兩個變量之間的相關關系時控制可能對其產生影響的其他變量，本文采用偏相關分析的分析方法進行研究。各因素與資本成本之間的偏相關系數以及顯著性水平見表3，表4，表5。
（二）影響因素分析
由分析可知，三個因素中經營杠桿對資本成本影響不顯著，而財務杠桿和以總資產表示的公司規模對資本成本有顯著影響。財務杠桿與資本成本呈負相關關系，財務杠桿效應由借款利息產生，財務杠桿提高表明公司債務融資比例上升，而債務資本的成本低于權益資本，且債務利息具有稅盾作用，可以稅前扣除，因此財務杠桿的提高使得公司的綜合資本成本降低。公司規模與資本成本呈正相關關系，即公司規模增加會使得資本成本上升。雖然規模較大的公司較規模較小的公司來說一般有著較高信譽度，而且在享受國家政策方面更有優勢，因而更易取得借款，但是如果同為上市公司，從資本成本的角度看，規模優勢并不會給企業帶來多大的利益。企業擴大規模意味著資產的增加，當企業無法利用自有資金滿足需要時，企業就需要從外部進行融資。借債和發行股票是企業外部融資的主要途徑，權益融資的資本成本較高，且公司進行權益融資時要受到證券市場諸多條件的約束；如果采用債務方式融資，隨著公司負債額的增加，財務風險隨之加大，債務資金的可得性降低，利息率提高。因此，當企業規模擴大時，無論采用哪種方式融資都會導致公司綜合資本成本的增加。
四、對策措施
降低資本成本是企業進行融資決策，調整資本結構的目標。從表2可以看出，在云南省上市公司的籌資成本中，權益資本成本高于債務資本成本，但是權益籌資的比重卻明顯高于債務籌資，這說明云南省上市公司對權益融資存在偏好。
表4的分析結果表明，財務杠桿與資本成本呈負相關關系，增加債務融資可以降低企業綜合資本成本。傳統理論認為財務杠桿系數在［1，2］之間為安全區間，分析過程中發現，云南省上市公司中只有少數幾家企業財務杠桿系數超過2，其他企業的財務杠桿系數大多在1.5以下，這說明大多數企業的財務杠桿還有提升的空間，這些企業在融資過程中并沒有充分發揮債務融資的優勢。因此，上市公司可以根據自身發展情況，適當調整資本結構，在安全合理的范圍內提高債務資本的比重，使企業的資本結構得以優化，綜合資本成本得以降低，從而增加企業的價值。但是，如果在企業財務杠桿已經很高的情況下，就不能運用增加債務比例來降低綜合資本成本，因為此時債務比重的增加會導致企業的財務風險迅速增大，甚至使企業面臨破產危機。
由表5的分析結論可知，擴大公司規模會使企業的綜合資本成本增加，因此，如果現階段公司的主要目標是優化資本結構，降低資本成本，實現企業價值最大化，那么企業就應當避免大量運用外來資金大規模購置資產，避免資本成本因資金需求的增加而過高。
【參考文獻】
［1］ 中國注冊會計師協會.財務成本管理［M］.北京：中國財政經濟出版社，2011:132-150.
(1)2002年1月1日投資時
借：長期股權投資――A公司 250000
貸：銀行存款 250000
(2)2002年5月2日甲公司宣告發放2001年度的現金股利時
由于此時屬于投資年度，并且宣告發放的現金股利全部是投資前被投資單位實現的利潤分配得來的，因此不能作為投資收益，而應作為初始投資成本的收回。
借：應收股利(100000×1O％) 10000
貸：長期股權投資――A公司 10000
(3)2003年5月1日A公司宣告發放現金股利時
由于此時屬于投資年度以后，應按以后年度的計算公式進行計算。“應沖減初始投資成本的金額=(投資后至本年末止被投資單位累積分派的利潤或現金股利一投資后至上年末止被投資單位累積實現的凈損益)×投資企業的持股比例一投資企業已沖減的初始投資成本=(100000+300000-400000x10％-10000=-10000(元)”，計算結果是負的，也即應轉回長期股權投資的賬面價值10000元。“應確認的投資收益=投資企業當年獲得的利潤或現金股利－應沖減初始投資成本的金額=300000x10％-(-10000)=40000(元)”。
借：應收股利 30000
長期股權投資――A公司 10000
貸：投資收益――股利收入 40000
需要注意的是，這里又轉回了長期股權投資的賬面價值，但轉回數不得大于第(2)步中的沖減數。
【例2】承例1，假設A公司于2003年5月1日宣告分派現金股利20萬元，其他條件不變。
則甲企業2003年5月1日在A公司宣告發放現金股利時，根據上述公式計算：“應沖減初始投資成本的金額：(100000+200000-400000)x10％-10000=-20000(元)”，計算結果是負的，也即應轉回長期股權投資的賬面價值20000元。“應確認的投資收益=200000x10％-(-20000)=40000(元)”。
如果根據這個計算結果來做會計分錄，就會出現兩個問題，一是轉回長期股權投資的金額20000元大于第(2)步中的沖減數10000元，而實際上轉回數不能大于沖減數；二是確認的投資收益40000元大于投資后累積分得的現金股利30000元，這在成本法下是不合理的。也就是說，當公式中“投資后至本年末止被投資單位累積分派的利潤或現金股利”小于“投資后至上年末止被投資單位累積實現的凈損益”時，說明投資企業投資后分得的現金股利全部都是投資后被投資單位實現的利潤分配得來的，因此，應當將累積分得的現金股利30000元全部確認為投資收益；同時，從整體上來說，應維持原有的初始投資成本，第(2)步中沖減的初始投資成本10000元應全部轉回。很顯然，此時就不能按照公式進行計算了，正確的做法應當是：
借：應收股利(200000x10％) 20000
(2) 1996年3月5日，G公司宣告1995年度利潤分配方案，每股分配現金股利0.20元，并于4月1日發放。
(3) 1996年，G公司報告凈收益15 000 000元。1997年3月15日，G公司宣告1996年度利潤分配方案，每股分配現金股利0.25元，并于4月10日發放。
(4) 1997年，G公司報告凈虧損2 600 000元。1998年3月25日，G公司宣告1997年度利潤分配方案，每股分配現金股利0.10元，并于4月26日發放。
(5) 1998年度，G公司繼續虧損600 000元，未分配現金股利。
(6) 1999年度，G公司報告凈收益12 000 000元。2000年3月15日，G公司宣告1999年度利潤分配方案，每股分配現金股利0.18元，并于4月10日發放。
(7)2000年度，G公司報告凈收益14 000 000元。2001年3月15日，G公司宣告2000年度利潤分配方案，每股分配現金股利0.22元，并于4月10日發放。
(8)2001年度，G公司報告凈收益11 000 000元。2002年2月25日，G公司宣告2001年度利潤分配方案，每股分配現金股利0.16元，并于3月30日發放。
(9)2002年度，G公司報告凈收益9 500 000元。2003年2月20日，G公司宣告2002年度利潤分配方案，每股分配現金股利0.15元，并于3月15日發放。
(注：本案例摘自東北財經大學出版社的《中級財務會計》第178頁例5-32)
《企業會計制度講解》對長期股權投資采用成本法核算的要求是：在被投資單位宣告分派利潤或現金股利，投資單位按應享有的部分，確認為當期投資收益，但投資企業確認的投資收益，僅限于所獲得的被投資單位在接受投資后產生的累積凈利潤的分配額，所獲得的被投資單位宣告分派利潤或現金股利超過被投資單位在接受投資后產生的累積凈利潤的部分，作為初始投資成本的收回，沖減投資的賬面價值。按此要求，多數教材的做法是，首先采取計算以下兩個指標：A投資后至今累積獲得的現金股利或利潤B投資后至今累積應享有的收益份額，然后比較二者大小，最后確定是否沖減或恢復長期股權投資成本的做法。東北財經大學出版社的《中級財務會計》教材也是這樣處理的。
上述做法，實務操作比較麻煩，尤其象本案例這樣，同時涉及了連續幾個年份的股利分配，每年都要計算A、B兩個指標，很繁瑣，不方便操作。其實我們可以采用簡化的方法來做，該方法是關注初始投資成本與“長期股權投資”賬面值，對被投資方每次股利或利潤的分配，不必計算累積數，而只需把“該年度實際分得的現金股利或利潤”與“依照權益份額當年應該享有的收益份額”二者相比，如果后者大于前者，說明多分股利了，這時，視同被投資企業以前年度未分配利潤的分配，應該沖減“長期股權投資”賬面數，相當于投資成本的收回；如果后者小于前者，說明少分股利了，這時，一方面，要將這部分依照權益份額當年應該獲得的股利確認為投資收益；另一方面要看“長期股權投資”賬面價值，把它與該項投資的初始投資成本比較，看以前是否沖減過投資成本，如果沖減過，則應該在此范圍內恢復，同時確認為投資收益。這種處理方法，只需分析利潤分配當年的數據，避免了每次都要計算累積數，操作簡單，便于理解，但殊途同歸。今天，借用貴刊一角，奉獻給各位同仁，也算拋磚引玉吧！
現在，以本案例的處理為例說明該方法的運用。
要求建立“長期股權投資”賬和備查賬，并用備查賬登記以下項目：A.少分的現金股利或利潤；B.承擔的虧損數；C.盈利數。
(1)1996年1月5日，借：長期股權投資2 900 000
貸：銀行存款 2 900 000
(2) 1996年3月5日，G公司宣告1995年度利潤分配方案，每股分配現金股利0.20元。
分析：投資前利潤的分配，應沖減投資成本，即應做會計處理如下：
借：應收股利 160 000
貸：長期股權投資160 000
4月1日發放，
借：銀行存款 160 000
貸：應收股利160 000（注：下同，略）
(3) 1996年，G公司報告凈收益15 000 000元。1997年3月15日，G公司宣告1996年度利潤分配方案，每股分配現金股利0.25元，并于4月10日發放。
華聯公司應享有的收益份額=15 000 000×2%=300 000（元）
華聯公司分得的現金股利=800 000×0.25=200 000（元）
分析：二者差額為10萬元，即少分了10萬元，以前曾沖減成本16萬元，所以應在此范圍內恢復10萬元，即應做會計處理如下：
借：長期股權投資 100 000
應收股利200 000
貸：投資收益300 000
此時，新的投資成本為290-16+10=284萬元
(4) 1997年，G公司報告凈虧損2 600 000元。1998年3月25日，G公司宣告1997年度利潤分配方案，每股分配現金股利0.10元，并于4月26日發放。
華聯公司應享有的收益份額= -2 600 000×2%= -52 000（元）結果為負數，即應負擔損失為5.2萬元
華聯公司分得的現金股利=800 000×0.10=80 000（元）
分析：二者差額為8-(-5.2)=13.2萬元，即多分了13.2萬元，應沖減成本13.2萬元，即應做會計處理如下：
借：應收股利80 000
投資收益52 000
貸：長期股權投資132 000
此時，新的投資成本為284-13.2=270.8萬元
(5) 1998年度，G公司繼續虧損600 000元，未分配現金股利。
分析：華聯公司應享有的收益份額= -600 000×2%= -12000（元）結果為負數，即應負擔損失為1.2萬元，需在備查簿中進行登記。
(6) 1999年度，G公司報告凈收益12 000 000元。2000年3月15日，G公司宣告1999年度利潤分配方案，每股分配現金股利0.18元，并于4月10日發放。
華聯公司應享有的收益份額=12 000 000×2%=240 000（元）
華聯公司分得的現金股利=800 000×0.18=144 000（元）
分析：二者差額為9.6萬元，即少分了9.6萬元，在備查簿中進行登記應負擔損失為1.2萬元，即實際少分9.6-1.2=8.4萬元。以前曾沖減成本290-270.8=19.2萬元，所以應在此范圍內恢復8.4萬元，即應做會計處理如下：
借：長期股權投資84 000
應收股利144 000
貸：投資收益228 000
此時，新的投資成本為270.8+8.4=279.2萬元
(7)2000年度，G公司報告凈收益1 4000 000元。2001年3月15日，G公司宣告2000年度利潤分配方案，每股分配現金股利0.22元，并于4月10日發放。
華聯公司應享有的收益份額=14 000 000×2%=280 000（元）
華聯公司分得的現金股利=800 000×0.22=176 000（元）
分析：二者差額為28-17.6=10.4萬元，即少分了10.4萬元，以前曾沖減成本10.8萬元，所以應在此范圍內恢復10.4萬元，即應做會計處理如下：
借：長期股權投資 104 000
應收股利176 000
貸：投資收益 280 000
此時，新的投資成本為279.2+10.4=289.6萬元
(8)2001年度，G公司報告凈收益11 000 000元。2002年2月25日，G公司宣告2001年度利潤分配方案，每股分配現金股利0.16元，并于3月30日發放。
華聯公司應享有的收益份額=11 000 000×2%=220 000（元）
華聯公司分得的現金股利=800 000×0.16=128 000（元）
分析：二者差額為22-12.8=9.2萬元，即少分了9.2萬元，以前曾沖減成本0.4萬元，所以應在此范圍內恢復0.4萬元，即應做會計處理如下：
借：長期股權投資 4 000
應收股利 128 000
貸：投資收益 132 000
此時，新的投資成本為289.6+0.4=290萬元，恢復為初始投資成本。
(9)2002年度，G公司報告凈收益9 500 000元。2003年2月20日，G公司宣告2002年度利潤分配方案，每股分配現金股利0.15元，并于3月15日發放。
華聯公司應享有的收益份額=9 500 000×2%=190 000（元）
華聯公司分得的現金股利=800 000×0.15=120 000（元）
分析：二者差額為19-12=7萬元，即少分了7萬元，由于以前年份曾沖減的投資成本已于上年全部轉回，本年獲得的現金股利應全部確認為投資收益，即應做會計處理如下：
借： 應收股利 120 000
（1）2002年1月1日投資時
借：長期股權投資——A公司250000
貸：銀行存款250000
（2）2002年5月2日甲公司宣告發放2001年度的現金股利時
由于此時屬于投資年度，并且宣告發放的現金股利全部是投資前被投資單位實現的利潤分配得來的，因此不能作為投資收益，而應作為初始投資成本的收回。
借：應收股利（100000×1O％）10000
貸：長期股權投資—A公司10000
（3）2003年5月1日A公司宣告發放現金股利時
由于此時屬于投資年度以后，應按以后年度的計算公式進行計算?！皯獩_減初始投資成本的金額=（投資后至本年末止被投資單位累積分派的利潤或現金股利一投資后至上年末止被投資單位累積實現的凈損益）×投資企業的持股比例一投資企業已沖減的初始投資成本=（100000+300000-400000×10％-10000=-10000（元）”，計算結果是負的，也即應轉回長期股權投資的賬面價值10000元?！皯_認的投資收益=投資企業當年獲得的利潤或現金股利－應沖減初始投資成本的金額=300000×10％-（-10000）=40000（元）”。
借：應收股利30000
長期股權投資—A公司10000
貸：投資收益——股利收入40000
需要注意的是，這里又轉回了長期股權投資的賬面價值，但轉回數不得大于第（2）步中的沖減數。
[例2]承例1，假設A公司于2003年5月1日宣告分派現金股利20萬元，其他條件不變。
則甲企業2003年5月1日在A公司宣告發放現金股利時，根據上述公式計算：“應沖減初始投資成本的金額：（100000+200000-400000）×10％-10000=-20000（元）”，計算結果是負的，也即應轉回長期股權投資的賬面價值20000元?！皯_認的投資收益=200000×10％-（-20000）=40000（元）”。
如果根據這個計算結果來做會計分錄，就會出現兩個問題，一是轉回長期股權投資的金額20000元大于第（2）步中的沖減數10000元，而實際上轉回數不能大于沖減數；二是確認的投資收益40000元大于投資后累積分得的現金股利30000元，這在成本法下是不合理的。也就是說，當公式中“投資后至本年末止被投資單位累積分派的利潤或現金股利”小于“投資后至上年末止被投資單位累積實現的凈損益”時，說明投資企業投資后分得的現金股利全部都是投資后被投資單位實現的利潤分配得來的，因此，應當將累積分得的現金股利30000元全部確認為投資收益；同時，從整體上來說，應維持原有的初始投資成本，第（2）步中沖減的初始投資成本10000元應全部轉回。很顯然，此時就不能按照公式進行計算了，正確的做法應當是：
借：應收股利（200000x10％）20000
根據《企業會計準則――投資》，當投資企業對被投資單位無控制、無共同控制且無重大影響時，長期股權投資應采用成本法核算。
投資企業采用成本法核算時，應于被投資單位宣告分派利潤或現金股利時確認投資收益，但其確認的投資收益僅限于被投資單位在接受投資后產生的累積凈利潤的分配額，所獲得的被投資單位宣告分派的利潤或現金股利超過被投資單位接受投資后產生的累積凈利潤的部分，應作為初始投資成本的收回，沖減長期股權投資成本。
1．投資年度
投資企業投資年度應享有的投資收益=投資當年被投資單位實現的凈利潤×投資企業持股比例×當年投資持有月份÷12。
應沖減投資成本的金額=被投資單位分派的利潤或現金股利×投資企業持股比例一投資企業投資年度應享有的投資收益。
如果投資企業投資年度應享有的被投資單位分派的利潤或現金股利大于投資企業投資年度應享有的投資收益，按上述公式計算應沖減的投資成本；如果投資企業投資年度應享有的被投資單位分派的利潤或現金股利等于或小于投資企業投資年度應享有的投資收益，則不需要計算沖減投資成本的金額，分得的利潤或現金股利直接確認當期投資收益。
2．投資以后年度
公式(1)：應沖減投資成本的金額=(投資后至本年末止被投資單位累積分派的利潤或現金股利－投資后至上年末止被投資單位累積實現的凈利潤)×投資企業的持股比例一投資企業已沖減的投資成本。
公式(2)：應確認的投資收益=投資企業當年獲得的利潤或現金股利一應沖減投資成本的金額。
公式(1)括號中如果前者大于后者，按公式計算。反之如果前者小于或等于后者，則被投資單位當期分派的利潤或現金股利中應由投資企業享有的部分，應于當期全部確認為投資企業的投資收益。如果本年應沖減的投資成本為負數時，表示應恢復已沖減的投資成本，其最大可恢復金額為累積已沖銷的投資成本，以保持其初始投資成本不變。
二、簡便的會計處理方法
在實際工作中，按照上述公式進行確定，需要取得從開始投資起的一系列股利分配資料和被投資企業利潤實現情況，該計量方法計算過程復雜，理解記憶困難，計算順序也不統一，對投資年度先確認投資收益，而對以后年度則先確定應沖減的投資成本。為此，筆者推導并證明了一種改進的計算方法，可以不必計算被投資企業累積的應得利潤和應收股利，只需比較股利所屬年度的投資企業的應得利潤和應收股利。不管是投資年度還是以后年度，都可采用這種簡化的方法來計算成本法下的投資收益。
1．簡便會計處理方法的核心思想
公式(3)：投資企業應沖減投資成本的金額=投資企業本年分得的利潤或現金股利一投資企業應確認的投資收益(計算出的“應沖減初始投資成本的金額若為正數，沖減初始投資成本；若為負數，恢復初始投資成本，但恢復增加數不能大于原累積已沖減數”)。
公式(4)：投資企業應確認的投資收益=上年被投資企業實現的凈利潤×投資企業持股比例×(上年投資持有月份÷12)(注：由于實務中企業一般都是當年分配上一年的利潤或股利，因此公式中的“上年被投資企業實現的凈利潤”實際就是被投資企業股利所屬年度的凈利潤。)
2．簡便會計處理方法的導出
假設A公司在20×0年購入B公司股票X元(投資成本)，占B公司表決權資本的比例為R。B公司盈利及派發股利的基本情況為：
(1)20×0年上半年宣告發放上年度現金股利D0元，當年實際持有期限為M個月；
(2)20×1年宣告發放20×0年現金股利D1元，20×0年實現凈利潤P1元；
(3)20×2年宣告發放20×1年現金股利D2元，20×1年實現凈利潤P2元；
(4)20×3年宣告發放20×2年現金股利D3元，20×2年實現凈利潤P3元；
依照《準則》的要求，在投資持有期內，實際收到的股利超過應享有的投資收益部分，應沖減投資成本，因此需要根據給定的資料分別計算“應沖減的投資成本金額”和“應確認的投資收益”。按照準則規定，這兩個金額分別按公式(1)和公式(2)計算。
(1)20×0年宣告發放的現金股利Do是A公司投資前獲得的，因此應沖減投資成本。記20×0年應沖減的投資成本為C0，則C0=D0R。
(2)20×1年宣告發放20×0年現金股利D1時，按照準則規定計算20×1年應沖減的投資成本C1和應確認的投資收益E1為：
C1=(Do+D1)R－P1RM÷12－C0
=(D0+D1)R－P1RM÷12－D0R
=(D1－P1M÷12)R；
E1=D1R－C1=D1R－(D1－P1M÷12) R=P1RM÷12
(3)20×2年宣告發放20×1年現金股利D2時，當期應沖減的投資成本C2和應確認的投資收益E2分別為：
C2=(D0+D1+D2)R－(P1M÷12+P2)R－(C0+C1)=(D2－P2)R；
E2=D2R－C2=D2R－(D2－
P2)R=P2R。
(4)20×3年宣告發放20×2年現金股利D3時，本期應沖減的投資成本C3和應確認的投資收益E3為：
C3=(D0+D1+D2+D3)R－(P1M÷12+P2+P3)R－(C0+C1+C2)=(D3-P3)R；
E3=D3R－C3=D3R－(D3-P3)R=P3R。
根據上面的計算過程可以預測，假定自20×0年起持有該長期股權投資的年限k，則第k年應沖減的投資成本Ck和應確認的投資收益Ek分別為：
公式(5)：Ck=(Dk-Pk)R；
公式(6)：E3=DkR-Ck=DkR-(Dk-Pk)R=PkR
其中，Dk表示第k年分配的股利，Pk表示第k年的上年即第k-1年實現的利潤。
3．簡便會計處理方法的證明
運用數學歸納法的思想方法，可以對上述推測的公式進行證明，由于公式(6)是在公式(5)的基礎上計算得到，因此主要是證明公式(5)。
(1)已知C0=D0R；C1=(D1－P1M÷12)R；C2=(D2－P2)R；C3=(D3－P3)R；
(2)假設Ck=(Dk-Pk)R；那么依據準則規定計算方法可知：
Gk+1=(D0+D1+D2+…+Dk+1)R－(P1M÷12+P2+…+Pk+1)R－(C0+C1+…+Ck)
=(D0+D1+D2+…+Dk+1)R-(P1M÷12+P2+…+Pk+1)R-D0R-(D1-P1M÷12)R-…-(Dk-Pk)R=(Dk+1-Pk+1)R
因此可知假設成立，即公式(5)：Ck=(Dk-Pk)R被證明是成立的，并容易計算得到公式(6)。這兩個公式實際上分別與公式(3)及公式(4)表達了相同的涵義。
三、應用舉例
例：甲公司于2000年4月4日以銀行存款購買300萬股乙公司股票，每股成交價15．30元，另支付相關稅費36．72萬元，占有表決權資本的1％，并準備長期持有。乙公司1999年度每股收益0．503元；2000年6月10日宣告分派1999年度的現金股利0．32元／股，當年實現每股收益0．284元；2001年6月12日宣告分派2000年度的股利0．16元／股，當年實現每股收益0．3．4元；2002年6月19日宣告分派2001年度的現金股利0．24元／股。甲公司各年的分析如下：
1．按照準則的規定原始方法，可對各年情況分析如下：
(1)2000年4月4日取得投資時，投資成本=1530×3000000+367200=46267200(元)，分錄為：
借：長期股權投資46267200
貸：銀行存款46267200
(2)2000年6月10日被投資企業宣告分派的1999年股利，系投資前乙公司實現的利潤，該股利應作為投資成本的收回，金額為0．32×3000000=960000(元)。分錄為：
借：應收股利 960000
貸：長期股權投資960000
(3)2001年宣告分派2000年股利時(2000年實際持有該投資9個月)
投資后至本年末止被投資方累積分配的股利中屬投資方的部分=0．16×3000000+960000=1440000(元)；
投資后至上年末止被投資方實現的凈損益屬投資方的部分=0．284×3000000×9÷12=639000(元)；
投資方已沖減的成本=960000(元)；
因此，2001年應沖減投資成本的金額=1440000－639000－960000=－159000(元)；應確認的投資收益=0．16×3000000－(－159000)=639000(元)。
借：應收股利480000
長期股權投資159000
貸：投資收益 639000
(4)2002年6月11日宣告分派2001年股利時
投資后至本年末止被投資方累積分配的股利中屬投資方的部分=(0．32+0．16+0．24)×3000000=2160000(元)；
投資后至上年末止被投資方實現的凈損益屬投資方的部分：0．284×3000000×9÷12+0．34×3000000=1659000(元)；
投資方已沖減的成本=960000－159000=801000(元)；
因此，2002年應沖減投資成本的金額=2160000－1659000－801000=－300000(元)；應確認的投資收益=0．24×3000000－(－300000)=1020000(元)。
借：應收股利 720000
長期股權投資 300000
貸：投資收益 1020000
2．按照簡便方法，對各年情況分析如下：
(1)2000年4月4日取得投資時的會計處理同前一種方法。
(2)2000年6月10日被投資企業宣告分派1999年(尚未取得投資)股利時，處理同前一種方法，在此不再贅述。2000年實際分得股利=0．32×3000000=960000(元)；應享有被投資企業1999年實現的凈利=0元。因此本年應已沖減的投資成本=960000－0=960000(元)。編制的會計分錄同前一種方法。
(3)2001年宣告分派2000年股利時(該年實際持有投資9個月)，2001年實際分得股利=0．16×3000000=480000(元)；應享有被投資企業2000年實現的凈利=0．284×3000000×9÷12=639000(元)。因此本年可轉回已沖減的投資成本=639000―480000=159000(元)；投資收益=0．284×3000000×9÷12=639000(元)。會計分錄同前一種方法。
(4)2002年6月11日宣告分派2001年股利時(全年持有該投資)，2002年實際分得股利=0．24×3000000=720000(元)；應享有被投資企業2001年實現的凈利=0．34×3000000=1020000(元)。因此本年可轉回已沖減的投資成本=1020000－720000=300000(元)；投資收益=0．34×3000000=1020000(元)。會計分錄也同前一種方法。
當然，如果在運用此方法時，要注意累積轉回已沖減的投資成本不能超過原累積已沖減數，否則容易出現錯誤。不過在實務中，企業一般是在當年分配上一年的利潤，能夠出現這種錯誤的情況很少見。
所謂清算性股利，是指投資企業所獲得的被投資單位宣告分派的利潤或現金股利，超過被投資單位在接受投資后產生累積凈利潤的部分，即投資企業從被投資單位取得的屬于投資前累計未分配利潤中分派的現金股利。因企業會計準則和會計準則解釋第3號對于清算性股利成本法有著不同的規定，這不僅會對當期長期股權的賬面價值、投資收益的確認計量產生影響，而且對長期股權投資減值和納稅計算調整也會產生定影響。
一、新解釋第3號與企業會計準則比較
《企業會計準則第2號――長期股權投資》的規定，被投資單位宣告分派的現金股利或利潤中，投資企業按照應享有的部分確認為當期投資收益；但是投資企業確認的投資收益僅限于所獲得的被投資單位在接受投資后產生的累計凈利潤的分配額。清算性股利是投資單位一種資本的返還，應作為初始投資成本的收回，沖減投資的賬面價值。而非投資獲得的持有收益。因此采用成本法核算的長期股權投資時清算性股利沖減投資成本。
根據《會計準則解釋第3號》關于成本法的解釋：采用成本法核算的長期股權投資，除取得投資時實際支付的價款或對價中包含的已宣告但尚未發放的現金股利或利潤外，投資企業應當按照享有被投資單位宣告發放的現金股利或利潤確認投資收益，不再劃分是否屬于投資前和投資后被投資單位實現的凈利潤。本解釋對原長期股權投資準則關于成本法核算的規定作了修改，清算性股利不再沖減投資成本，產生不同的會計處理。
(一)清算性般利計量確認不同
根據新解釋第3號，投資企業享有的被投資單位宣告分派的利潤或現金股利的份額全額作為當期損益。本期應確認投資收益＝被投資單位分派的現金股利或利潤×投資企業的持股比例。
企業會計準則規定，投資企業需要對取得的現金股利或利潤區分是屬于投資前被投資單位形成的累計未分配利潤，還是屬于投資后被投資單位形成的累計凈利。在實務中，需要區分為投資當年和以后各年，分別按照不同的方法確認和計量清算性股利。
(1)對于投資當年，投資單位將享有的被投資單位宣告分派的利潤或現金股利的份額作為投資成本收回，應；中減投資成本＝投資當年被投資單位分派的現金股利或利潤×投資企業的持股比例。
(2)以后各年按照如下公式計算確認：
應；中減初始投資成本的金額＝[投資后至本年末(或本期來)止被投資單位分派的現金股利或利潤-投資后至上年末止被投資單位累積實現的凈損益]×投資企業的持股比例-投資企業已沖減的初始投資成本
應確認的投資收益＝投資企業當年獲得的利潤或現金股利-應沖減初始投資成本的金額
例：甲公司2005年1月1日以2400萬元的價格購入乙公司3％的股份，購買過程中另支付相關稅費9萬元。乙公司為一家未上市公司，其股權不存在活躍的市場價格亦無法通過其他方式可靠確定其公允價值。甲公司在取得該部分投資后，未參與被投資單位的承包經營決策。取得投資后，乙公司實現凈利及利潤分配情況見表1(單位：萬元)：
根據企業會計準則＝2005年乙分派現金股利時，甲公司應沖減長期股權投資成本2700× 3％＝81(萬元)；2006年應沖減長期股權投資成本＝(2700＋4800-3000)×3％-81＝54(萬元)，確認投資收益＝4800×3％-54＝90(萬元)；當年實際分得現金股利＝4800×3％＝144(萬元)。
新解釋規定：2005年乙分派現金股利時、甲公司應確認投資收益＝2700× 3％＝81(萬元)；2006年應確認投資收益＝4800×3％＝144(萬元)。
(二)會計處理差別
根據企業會計準則解釋3的規定：(1)投資時，支付的價款中包含的已經宣告尚未發放的股利，確認為應收股利，借記應收股利，貸記銀行存款；投資企業實際收到被投資企業發放該部分現金股利，再做相反的會計處理。(2)在持有期間被投資單位宣告分派股利時，按照投資單位應享有的份額(不區分當年還是以后各年)。全額確認投資收益，借記應收股利，貸記投資收益。
續上例，甲公司會計處理如下：
2005年乙公司宣告分派股利時
借：應收股利 81
貸：投資收益 81
2006年乙公司宣告分派股利時
借：應收股利 144
貸：投資收益 144
根據企業會計準則：(1)收回清算性股利時。沖減投資成本，借記應收股利，貸記長期股權投資；(2)確認為投資收益的，按企業應分得的現金股利，借記應收股利，貸記投資收益。實際收到現金股利時再借記銀行存款，貸記應收股利。
續上例，在企業會計準則的規定下，會計處理如下：
(1)2005年乙公司宣告分派股利時
借：應收股利 81
貸：長期股權投資 81
(2)2006年乙公司宣告分派股利時
借：應收股利 144
貸：長期股權投資 54
投資收益 90
新準則解釋修訂后，不再區分不同年度，不再沖減成本，即不再劃分清算性股利，從而簡化了成本法下對長期股權投資的會計處理。
(三)納稅會計處理
按照稅法規定：股息、紅利等權益性投資收益，是指企業因權益性投資從被投資方取得的收入。股息、紅利等權益性投資收益，除國務院財政、稅務主管部門另有規定外，按照被投資方作出利潤分配決定時間確認收入的實現。股息、紅利等權益性投資收益，以收入全額作為應納所得稅。根據稅法解釋，不論分配的是投資前形成的累計未分配利潤還是投資后產生的未分配利潤，都視為投資企業收到的持有收益。企業會計準則和解釋第3號產生了不同的長期股權投資賬面價值、確認了不同的投資收益，與稅法規定的計稅基礎、應納稅收入之間也就產生了不同的差異。續上例：納稅差異分析見表2。
由表2可見，根據企業會計準則的規定計算，2005年末長期股權投資賬面價值(2328萬元)小于稅法計算的計稅基礎(2409萬元)。產生差異(81萬元)，因清算性股利在會計上沖減成本，在稅法上確認收益，因此產生的是永久性差異，調整納稅計算表即可。2006年亦是如此。
根據新解釋第3號的規定，2005年、2006年投資企業長期股權投資的賬面價值(2409萬元)和計稅基礎(2409萬元)相同，不產生差異，無需進行納稅調整?？梢娦聹蕜t解釋第3號不僅簡化會計核算，也簡化納稅處理。
另外，新企業所得稅法稅收優惠規定：符合條件的居民企業之間的股息、紅利收入，不作為應納稅所得額。《企業會計準則第2號――長期股權投資》對清算性股利的規定是沖減投資成本，不確認投資收益。這時，會計與稅法處理一致，不產生差異。根據企業會
計準則解釋3號，清算性股利投資單位仍然確認為投資收益，在滿足稅收優惠的條件下，會計處理和稅務處理產生永久性差異，采用調表法進行調整。
續上例，如果甲乙屬于居民企業，假設甲連續持乙股票超過了12個月。稅法上對于2005年甲從乙分得的股利81萬元的投資收益免稅；企業會計準則規定甲2005年按持股比例取得81萬元，屬于清算性股利，應沖減投資成本。年末會計賬面價值2328萬元小于稅法確認計稅基礎2409萬元，產生可抵扣暫時性差異。但是因為該項資產的差異，既不影響會計利潤，也不影響應納稅所得，因此根據所得稅準則該項不確認遞延所得稅資產，同時也無需調整納稅計算表。根據解釋3號要求確認投資收益81萬元，稅法上屬于免稅收入，在2005年來長期股權投資賬面價值與計稅基礎同為2409萬元，此項所得和利潤差異為永久性差異，因此只需在所得稅匯算清繳時調減納稅所得81萬元。
按照企業會計準則。甲企業在2006年應分得股利144萬元，其中54萬元沖減成本，90萬元確認損益。稅務處理：甲乙屬于居民企業。規定甲分得的144萬元的現金股利為免稅收入，匯算清繳時，需要調減納稅收入90萬元。按照解釋3號，本期確認144萬元的投資收益，匯算清繳時需做納稅調減144萬元。
從該方面看甲企業不會因改變成本法的核算，增加納稅核算的工作，總體上講解釋第3號改變了成本法核算的方法，簡化了長期股權投資成本法的會計處理。
二、相關問題的探討
(一)違背會計基本原則
會計基本原則要求對于經濟業務的核算應當遵守實質重于形式的原則，要求企業應當按照交易或者事項的經濟實質進行會計確認、計量和報告，不僅僅以交易或者事項的法律形式為依據。
被投資單位宣告分派的股利為累計可供分配的利潤，可能為接受投資時點以前所產生的累計未分配利潤，也可能為接受投資后產生的未分配利潤。對于投資單位來講，在初始投資時，支付的價款中，包括為享有被投資單位投資時點累計未分配利潤支付的對價，則當投資企業收到被投資單位從投資以前的累計未分配利潤中分配的股利(即清算性股利)時，其實質就是投資成本的收回；被投資單位宣告分配投資時點以后的未分配年利潤就是投資企業取得的持有收益，應確認為投資收益。如上例，甲企業在2005年1月1日投資時其支付2409萬元，應當享有乙2005年1月1日所有者權益的3％，其中也包括乙單位2005年以前已經形成的未分配利潤份額部分。乙企業2005年分派股利2700萬元，是乙公司2005年以前年度累計形成的未分配利潤，對于這一部分分配的股息甲已經支付了代價，甲收到乙81萬的股利則是投資成本的收回。新企業會計準則的解釋第3號不再將被投資單位分派的股利紅利進行區分，全部確認為投資后獲得的收益即持有收益。從此看新解釋第3號的成本法違背清算性股利的實質，違背實質重于形式的原則。
(二)減值計量
根據企業會計準則解釋第3號：企業按照上述規定確認自被授資單位應分得的現金股利或利潤后，應當考慮長期股權投資是否發生減值。在判斷該類長期股權投資是否存在減值跡象時，應當關注長期股權投資的賬面價值是否大于享有被投資單位凈資產(包括相關商譽)賬面價值的份額等類似情況。出現類似情況時，企業應當按照《企業會計準則第8號――資產減值》對長期股權投資進行減值測試，可收回金額低于長期股權投資賬面價值的，應當計提減值準備。因為不同的規定下各年確定的長期股權投資賬面價值不同，因此對于計提資產減值準備的處理也就不同。
續上例，根據新解釋第3號，企業長期股權始終按照初始成本進行計量，2006年末長期股權投資賬面價值為2409萬元；按照企業會計準則，甲2006年底應當確認的長期股權投資賬面成本為2274萬元。如果乙企業2006年底凈資產賬面價值為76000萬元，則甲企業應享有的份額為2280萬元，甲企業長期股權投資賬面價值2274萬元小于享有乙單位凈資產份額2280萬元，不存在減值；根據解釋3號，甲長期股權投資賬面價值2409萬元大于享有乙單位凈資產份額2280萬元，則存在減值。
稅法規定企業計提的資產減值準備不予以確認，在上例中如果甲計提減值準備129萬元，長期股權投資期末賬面價值(2280萬元)小于計稅基礎(2409萬元)，形成可抵扣暫時性差異129萬元。應當確認遞延所得稅資產。引起納稅差異和減值差異的處理差異的原因，主要是因為對清算性股利的處理不同造成的。對于本屬于清算性股利的部分，解釋第3號卻可能變成資產減值損失及遞延所得稅資產。
企業會計準則解釋第3號出臺的背景是IASB于2008年5月《對于公司、共同控制或聯營投資的成本》，修改了《國際會計準則第27號――合并財務報表和單獨財務報表》，刪除了成本法。分析刪除成本法的原因，主要是因為在原有的準則規定下要進行成本法處理就必須作出許多主觀判斷。為與國際會計準則趨同，我國出臺企業會計準則解釋3號，簡化了長期股權投資成本法的會計處理，在一定程度上減輕采用成本法核算長期股權投資的難度，但是該解釋還存在許多的問題，建議最好刪除成本法。
（1）2002年1月1日投資時
借：長期股權投資——A公司250000
貸：銀行存款250000
（2）2002年5月2日甲公司宣告發放2001年度的現金股利時
由于此時屬于投資年度，并且宣告發放的現金股利全部是投資前被投資單位實現的利潤分配得來的，因此不能作為投資收益，而應作為初始投資成本的收回。
借：應收股利（100000×1O％）10000
貸：長期股權投資——A公司10000
（3）2003年5月1日A公司宣告發放現金股利時
由于此時屬于投資年度以后，應按以后年度的計算公式進行計算?！皯獩_減初始投資成本的金額=（投資后至本年末止被投資單位累積分派的利潤或現金股利一投資后至上年末止被投資單位累積實現的凈損益）×投資企業的持股比例一投資企業已沖減的初始投資成本=（100000+300000-400000x10％-10000=-10000（元）”，計算結果是負的，也即應轉回長期股權投資的賬面價值10000元。“應確認的投資收益=投資企業當年獲得的利潤或現金股利－應沖減初始投資成本的金額=300000x10％-（-10000）=40000（元）”。
借：應收股利30000
長期股權投資——A公司10000
貸：投資收益——股利收入40000
需要注意的是，這里又轉回了長期股權投資的賬面價值，但轉回數不得大于第（2）步中的沖減數。
[例2]承例1，假設A公司于2003年5月1日宣告分派現金股利20萬元，其他條件不變。
則甲企業2003年5月1日在A公司宣告發放現金股利時，根據上述公式計算：“應沖減初始投資成本的金額：（100000+200000-400000）x10％-10000=-20000（元）”，計算結果是負的，也即應轉回長期股權投資的賬面價值20000元?！皯_認的投資收益=200000x10％-（-20000）=40000（元）”。
如果根據這個計算結果來做會計分錄，就會出現兩個問題，一是轉回長期股權投資的金額20000元大于第（2）步中的沖減數10000元，而實際上轉回數不能大于沖減數；二是確認的投資收益40000元大于投資后累積分得的現金股利30000元，這在成本法下是不合理的。也就是說，當公式中“投資后至本年末止被投資單位累積分派的利潤或現金股利”小于“投資后至上年末止被投資單位累積實現的凈損益”時，說明投資企業投資后分得的現金股利全部都是投資后被投資單位實現的利潤分配得來的，因此，應當將累積分得的現金股利30000元全部確認為投資收益；同時，從整體上來說，應維持原有的初始投資成本，第（2）步中沖減的初始投資成本10000元應全部轉回。很顯然，此時就不能按照公式進行計算了，正確的做法應當是：
借：應收股利（200000x10％）20000
企業取得的長期股權投資，在確定其初始投資成本后，持續持有期間，視對投資單位的影響程度等情況的不同，應分別采取成本法和權益法核算。在實踐中，由于這兩種方法比較復雜，不好把握，筆者結合案例進行了對比分析，以期能對財務工作者有所幫助。
1.認知及適用范圍
成本法認知及適用范圍：成本法是長期股權投資應當按照初始投資成本入賬，不隨被投資單位權益的增減而調整投資企業的長期股權投資。成本法適用范圍：采用成本法核算的長期股權投資主要為兩類：一是對子公司投資；二是對被投資單位不具有共同控制或重大影響、且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權投資。采用成本法核算的長期股權投資，除追加投資外，其投資成本在持有期間基本上保持不變。被投資單位宣告分派的現金股利或利潤，確認為當期投資收益，但所確認的投資收益僅限于被投資單位在接受投資后產生的累積凈利潤的分配額，超過部分應沖減長期股權投資的成本。
權益法認知及其適用范圍：權益法是指投資以初始投資成本計量后，在投資持有期間根據投資企業享有被投資單位所有者權益份額的變動對投資的賬面價值進行調整的方法。按照權益法核算的長期股權投資主要為兩類：一是對合營企業的投資；二是對聯營企業的投資。采用權益法核算的長期股權投資，取得投資時對于初始投資成本大于應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的，該差額不要求調整投資成本；對于初始投資成本小于應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的，兩者之間的差額一方面應調整長期股權投資的初始投資成本，同時應計入取得投資當期的損益。
2.核算方法對比。兩種方法的比較：投資單位采用成本法時，長期股權投資的賬面價值不受被投資單位盈虧和其他權益變動的影響。只有在被投資單位分配現金股利的時候，才確認投資收益，相應的調整長期股權投資的賬面價值。權益法下，長期股權投資的賬面價值受被投資單位的所有者權益變動的影響。因為長期股權投資的賬面價值是需要根據被投資單位的所有者權益進行調整的。只要所有者權益發生變動，投資單位的長期股權投資的賬面價值就要相應的進行調整。所以在被投資單位實現盈利的時候，所有者權益的留存收益增加了，投資單位的長期股權投資要調增，確認投資收益，發生虧損時，沖減長期股權投資的賬面價值。在被投資單位分配現金股利的時候，被投資單位的所有者權益減少了，所以要沖減長期股權投資，確認應收股利。
3.具體核算程序
3.1成本法核算
例：甲公司2011年1月1日以2400萬元的價格購入乙公司3%的股權，購入過程中另支付相關稅費9萬元，乙公司為一家未上市企業，其股權不存在活躍市場價格亦無法通過其他方式可靠確定其公允價值。甲公司在取得該部分投資后，未參與被投資單位的生產經營決策。取得投資后，乙公司實現凈利潤及利潤分配情況見下表：
甲公司投資時應確認的投資成本、每年應確認的投資收益、沖減投資成本的金額及相應的賬務處理如下：
（1）2011年：投資時：長期股權投資初始投資成本以支付的現金、與取得長期股權投資直接相關的費用、稅金及其他必要支出作為初始投資成本。對于購買價格中包含了已宣告但尚未支付的股利，應作為應收股利處理，沖減初始投資成本。初始投資成本=2400萬元+9萬元=2409萬元。
借：長期股權投資-甲公司 24090000
貸：銀行存款 24090000
乙公司宣告分派2011年度利潤時：甲公司應分得股利=2700萬元×3%=81萬元。因當年被投資單位乙公司分派的2700萬元利潤是其在2010年及其以前期間已實現利潤的分配，所以81萬元的股利不能作為初始投資成本，應作為應收股利處理。
調整后的初始投資成本=2409萬元-81萬元= 1968萬元
借：應收股利 810000
貸：長期股權投資 810000
收到股利時： 借：銀行存款 810000
貸：應收股利 810000
（2）2012年：按照成本法核算要求，以后年度被投資單位累積分派的現金股利或利潤超過投資以后至上年末止被投資單位累積實現凈損益的，投資企業按照持股比例計算應享有的部分應作為投資成本的收回。應沖減投資成本金額=（2700+4800-3000）3%-81=54萬元，當年實際分得現金股利=4800×3%=144萬元，應確認的投資收益=144-54=90萬元
借：應收股利 14400000
貸：長期股權投資 5400000
投資收益 9000000
收到股利時： 借：銀行存款 14400000
根據此原則，投資企業取得長期股權投資后，被投資單位每次宣告發放現金股利或利潤時，投資企業按本企業應享有的份額，借記“應收股利”。
然后，用倒算法確定借記還是貸記“長期股權投資”賬戶，金額是多少。即按“長期股權投資”賬戶已有余額與本次賬務處理后“長期股權投資”賬戶應有余額之差，借或貸記“長期股權投資――成本”。前者大于后者，則貸記“長期股權投資――成本”；反之，則借記“長期股權投資――成本”。
其中本次賬務處理后“長期股權投資”賬戶應有余額=長期股權投資初始成本-(投資后至本次止被投資企業宣告發放的現金股利中累計屬于投資企業的部分一投資后至上年末止被投資單位累計實現的凈利潤中屬于投資企業的部分)。值得注意的是，在未追加投資的情況下，投資企業“長期股權投資”賬戶應有余額不得超過長期股權投資初始成本，即當投資后至上年末止被投資單位累計實現的凈利潤中屬于投資企業的部分大于投資后至本次止被投資單位累計宣告發放的現金股利中屬于投資企業的部分時，本次賬務處理后“長期股權投資”賬戶應有余額數取長期股權投資初始成本。
最后，確定貸記“投資收益”金額。按上兩步計算確定金額的差額或合計貸記“投資收益”。
現舉例說明上述核算思路。
[例1]年中取得長期股權投資。甲公司于20×1年5月6日，以5 12萬元的價格購入乙公司的股票250萬股(其中含有已宣告發放尚未支取的現金股利12萬元)，占乙公司總股份的10％，擬長期持有，另支付相關稅費10萬元。20x1年乙公司全年實現凈利潤240萬元，于20×2年2月5日宣告分派現金股利250萬元，并于3月6日支付。20×2年乙公司全年實現凈利潤150萬元，于20×3年2月28日宣告分派現金股利80萬元，并于3月20日支付。
20×1年5月6日，取得長期股權投資時的會計處理如下：
借：長期股權投資――成本 5100000
應收股利 120000
貸：銀行存款 5220000
20×2年2月5日，會計處理如下：
(1)計算借記“應收股利”金額=250×10％=25(萬元)。
(2)確定借記還是貸記“長期股權投資”賬戶，金額是多少。
本次賬務處理后“長期股權投資”賬戶應有余額=長期股權投資初始成本-(投資后至本次止被投資企業宣告發放的現金股利中累計屬于投資企業的部分-投資后至上年末止被投資單位累計實現的凈利潤中屬于投資企業的部分)=5100(250×10％-240x8÷12×10％)=501(萬元)，“長期股權投資”賬戶已有余額-應有余額=510-501=9(萬元)，為正數，則貸記“長期股權投資――成本”9萬元。
(3)確定貸記“投資收益”金額=25-9=16(萬元)。
分錄如下：
借：應收股利 250000
貸：長期股權投資――成本 90000
投資收益 160000
(收到現金股利的分錄從略，下同。)
“長期股權投資――成本”核算思路用“T"型賬戶表示如下：
20×3年2月28 ，會計處理如下：
(1)計算借記“應收股利”金額=80×10％=8(萬元)。
(2)確定借記還是貸記“長期股權投資”賬戶，金額是多少。
本次賬務處理后“長期股權投資”賬戶應有余額=長期股權投資初始成本-(投資后至本次止被投資企業宣告發放的現金股利中累計屬于投資企業的部分一投資后至上年末止被投資單位累計實現的凈利潤中屬于投資企業的部分)=510-[(250+80)×10％)-(160+150)×10％]=508(萬元)，已有余額一應有余額=501-508=-7(萬元)，為負數，則借記“長期股權投資――成本”7萬元。
(3)確定貸記“投資收益”金額=8+7=15(萬元)。分錄如下：
借：應收股利80000
長期股權投資――成本 70000
貸：投資收益 150000
“長期股權投資――成本”核算思路用“T”型賬戶表示如下：
行存款購入B公司10％的股份，擬長期持有，實際投資成本為37.5萬元。B公司于20×1年4月28日宣告分派現金股利30萬元。20×1年B公司實現凈利潤150萬元。20×2年5月7 13宣告分派現金股利90萬元。
20×1年1月1日，購入B公司股份，會計處理如下：
借：長期股權投資――成本 375000
貸：銀行存款 375000
20×1年4月28日，會計處理如下：
(1)計算借記“應收股利”金額=30×10％=3(萬元)。
(2)確定借記還是貸記“長期股權投資”賬戶，金額是多少。
本次賬務處理后“長期股權投資”賬戶應有余額=長期股權投資初始成本一(投資后至本次止被投資企業宣告發放的現金股利中累計屬于投資企業的部分一投資后至上年末止被投資單位累計實現的凈利潤中屬于投資企業的部分)=37.5-(30×10％-0)=34.5萬元，“長期股權投資”賬戶已有余額-應有余額=37.5-34.5=3萬元，為正數，則貸記“長期股權投資――成本”3萬元。
(3)確定貸記“投資收益”金額=3-3=0(萬元)。分錄如下：
借：應收股利 30000
貸：長期股權投資――成本 30000
“長期股權投資――成本”核算思路用“T”型賬戶表示如下：
(1)計算借記“應收股利”金額：90×10％=9(萬元)。(2)確定借記還是貸記“長期股權投資”賬戶，金額是多少。本次賬務處理后“長期股權投資”賬戶應有余額=長期股權投資初始成本-(投資后至本次止被投資企業宣告發放的現金股利中累計屬于投資企業的部分-投資后至上年末止被投資單位累計實現的凈利潤中屬于投資企業的部分)=37.5-[120×10％-150×10％]=40.5萬元，大于長期股權投資初始成本(37.5萬元)，則本次賬務處理后“長期股權投資”賬戶應有余額數取長期股權投資初始成本(37.5萬元)?！伴L期股權投資”賬戶已有余額一應有余額=34.5-37.5=-3萬元，為負數，則借記“長期股權投資――成本”3萬元。
(3)確定貸記“投資收益”金額=9+3=12(萬元)。分錄如下：
借：應收股利 90000
長期股權投資――成本 30000
[例1]康熙公司于2009年2月lO日自公開市場買人乾隆公司10％的股份，實際支付價款16000萬元。另外，在購買過程中支付手續費等相關費用400萬元。康熙公司取得該部分股權后不能對乾隆公司的生產經營決策施加重大影響。相應會計分錄如下：
借：長期股權投資――成本164000000
貸：銀行存款 164000000
稅務處理：以支付現金方式取得的長期股權投資的計稅基礎與初始計量一致?！镀髽I所得稅法實施條例》第七十一條規定，以購買價款作為計稅基礎。如果沒有追加投資，處置該項股權時，允許稅前扣除的投資成本為16400萬元。
(二)以發行權益性證券取得的長期股權投資會計處理：以發行權益性證券方式取得的長期股權投資，其成本為所發行權益性證券的公允價值，但不包括應自被投資單位收取的已宣告但尚未發放的現金股利或利潤。為發行權益性證券支付給有關證券承銷機構等的手續費、傭金等與權益性證券發行直接相關的費用，不構成取得長期股權投資的成本。該部分費用應自權益性證券的溢價發行收入中扣除，權益性證券的溢價收入如不足沖減的，應沖減盈余公積和未分配利潤。
[例2]2009年3月，康熙公司通過增發6000萬股本公司普通股(每股面值1元)取得乾隆公司10％的股權，按照增發前后的平均股價計算，該6000萬股股份的公允價值為10400萬元。為增發該部分股份，康熙公司向證券承銷機構等支付了400萬元的傭金和手續費。假定康熙公司取得該部分股權后不能夠對乾隆公司的生產經營決策施加重大影響。則：
借：長期股權投資 104000000
貸：股本 60000000
資本公積――股本溢價 44000000 借：資本公積――股本溢價 4000000
貸：銀行存款 4000000
稅務處理：依據《企業所得稅法實施條例》第七十一條規定，通過支付現金以外的方式取得的投資資產，以該資產的公允價值和支付的相關稅費為成本。投資的計稅基礎與會計成本相同。
(三)投資者投入的長期股權投資投資者投入的長期股權投資，應當按照投資合同或協議約定的價值入賬，投資者投入的長期股權投資的初始計量與計稅基礎是一致的。
(四)以債務重組方式取得的長期股權投資(1)以非現金資產抵償債務方式取得的長期股權投資?！秱鶆罩亟M準則》和《企業所得稅法》均規定，以非現金資產抵償債務的，債權人應當對受讓的非現金資產按其公允價值入賬。(2)以債轉股方式取得的長期股權投資?！秱鶆罩亟M準則》和《企業所得稅法》均規定，將債務轉為資本的，債權人應當將因放棄債權而享有的股份的公允價值確認為對債務人的投資。即以債務重組方式取得的長期股權投資的初始計量與計稅基礎一致。
(五)通過非貨幣性資產交易取得的長期股權投資會計處理：以非貨幣資產交換方式取得的長期股權投資的會計成本，在公允價值模式下，應以換出資產的公允價值為基礎確定。如果換人投資的公允價值更加可靠，則以換人投資的公允價值為基礎確定。在成本模式下，換人投資的成本按照換出資產的賬面價值加上應支付的相關稅費確定，不確認損益。
[例3]乾隆公司將一批閑置不用的材料對外進行長期股權投資，占被投資企業10％的股權。材料公允價值為120萬元，賬面價值100萬元。則投資成本=120+120×17％=140.4(萬元)，被投資企業賬面凈資產公允價值500萬。投資企業占被投資企業賬面凈資產的公允價值為100萬元，會計處理為：
借：長期股權投資――投資成本 1404000
貸：其他業務收入 1200000
應交稅費――應交增值稅(銷項稅額)204000
借：其他業務支出 1000000
貸：原材料 1000000
如果投資企業占被投資企業賬面凈資產的公允價值為150萬元，則還應將價部分計入投資收益：
借：長期股權投資 96000
貸：投資收益 96000
稅務處理：以非現金資產換取其他資產，應當視同銷售計算資產轉讓所得，換人投資的成本應當以換出資產的公允價值為基礎確定。因此，在公允價值模式下，長期股權投資的初始計量與計稅基礎一致。采用成本模式計量的投資，其計稅基礎與會計成本不同。換出資產需視同銷售調整應納稅所得，未來處置該項投資計算股權轉讓所得(或損失)時，按計稅基礎扣除。
二、成本法核算的股權投資持有期間會計與稅務處理差異
(一)投資損益的確認與稅法差異會計處理：2009年6月11日財政部印發的《企業會計準則解釋第3號》中采用成本法核算的長期股權投資，除取得投資時實際支付的價款或對價中包含的已宣告但尚未發放的現金股利或利潤外，投資企業應當按照享有被投資單位宣告發放的現金股利或利潤確認投資收益，不再劃分是否屬于投資前和投資后被投資單位實現的凈利潤。稅務處理：《企業所得稅法實施條例》第十七條、第八十三條規定，當被投資方作出利潤分配決定之日，投資方應當確認股息、紅利所得。居民企業直接投資于其他居民企業取得的股息、紅利所得免征企業所得稅。但連續持有居民企業公開發行并上市流通的股票不足12個月取得的投資收益，不得享受免稅優惠。
[例4]乾隆公司2008年1月1日以800萬元的價格購入康熙公司3％的股份，購買過程中另支付相關稅費3萬元。康熙公司為一家未上市的民營企業，其股權不存在明確的市場價格。乾隆公司在取得該部分投資后，未以任何方式參與被投資單位的生產經營決策。乾隆公司在取得投資以后，被投資單位實現的凈利潤及利潤分配情況如下表1所示。
(1)2008年取得投資時會計處理：
借：長期股權投資8030000
貸：銀行存款8030000
稅務處理：2008年取得長期股權投資計稅基礎與會計成本相同，均為803萬元。
(2)2008年從康熙公司取得利潤時會計處理：
借：銀行存款 270000(9000000×3％)
貸：投資收益 270000
稅務處理：2008年從康熙公司取得利潤確認股息所得27萬元可享受免稅優惠。
(3)2009年從康熙公司取得利潤時：
會計處理：
借：銀行存款480000(16000000×3％)
貸：投資收益480000
稅務處理：2009年從康熙公司取得利潤確認股息所得48萬元可享受免稅優惠。
(二)長期股權投資減值準備與稅法差異會計處理：長期股權投資在按照規定進行核算確定其賬面價值的基礎上，如果存在減值跡象的，應當按照相關準則的規定計提減值準備。其中，對子公司的投資，應當按照《資產減值準則》的規定確定其可收回金額及應予計提的減值準備；企業持有的對被投資單位不具有共同控制或重大影響、在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權投資，應當按照《金融工具確認和計量準則》的規定確定其可收回金額及應予計提的減值準備。計提減值準備時，應借記“資產減值損失”科目，貸記“長期股權投資減值準備”科目。長期股權投資減值一經計提不得轉回，處置長期股權投資時，相應結轉減值準備。稅務處理：通常情況下，稅法只允許長期股權投資在轉讓或清算時，確認實際發生的損失。在長期股權投資被處置前，不得確認任何損失。依據《企業所得稅法實施條例》的規定，企業計提的長期股權投資減值準備不得在稅前扣除?！百Y產減值損失”科目的金額，應當調增應納稅所得額。
三、股權投資處置時會計與稅法處理的差異
會計處理：處置長期股權投資，其賬面價值與實際取得價款的差額，應當計人當期損益。稅務處理：企業因收回、轉讓或清算處置股權投資而發生的權益性投資轉讓損失，可以在稅前扣除，但每一納稅年度扣除的股權投資損失，不得超過當年實現的股權投資收益和股權投資轉讓所得，超過部分可向以后納稅年度結轉扣除。企業股權投資轉讓損失連續向后結轉5年仍不能從股權投資收益和股權投資轉讓所得中扣除的，準予在該股權投資轉讓年度后第6年一次性扣除。
