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中圖分類號：F83 文獻標識碼：A
原標題：基于浙江中小企業金融服務的風險管控機制研究
收錄日期：2012年3月12日
一、浙江中小企業金融服務現狀
浙江中小企業金融服務在當前新的歷史發展時刻，不斷地整合社會資源、融合先進的管理模式、構建網絡化的金融服務體系，表現出較好的發展勢頭。
1、社會資源整合日益豐富。浙江省通過政府主導，針對中小企業強烈的發展訴求與資金需求，在充分調動金融業的主力軍各類銀行機構的主體功能基礎上，全力整合風險投資機構、擔保公司、基金等有效的社會資源。借助互聯網技術，搭建集“政、銀、網、擔”為一體的全國首家中小企業網絡融資擔保服務平臺。日均可受理1，000余家中小企業的融資申請業務，可替代全省所有金融機構一天申請量之和。通過舉辦“浙江成長型中小企業投融資大會”，引入國內外的風險投資機構和融資服務機構與企業直接對接，并積極扶持融資性擔保機構的組建。與此同時，促進民間借貸規范化，指定加強民間融資管理的指導意見，開展規范民間融資試點，探索民間融資陽光化途徑，加快新設一批小額貸款公司，幫助民間資本的高效流動。
2、管理模式融合與創新并進。針對浙江中小企業發展的現實訴求，不斷融合先進的管理經驗，并積極實施模式創新，形成了富有地方特色且切實可行的管理模式。在充分考察調研國外小企業專門管理署、中小企業政策銀行、中小企業財政專項基金、中小企業融資信用擔保體系、風險投資、政府專項采購等多種管理經驗的基礎上，積極推行了政策引導模式、擔保增信模式、專項貸款模式、債券融資模式、民資利用模式等多種方式為浙江中小企業的發展保駕護航。政策引導模式通過貸款風險補償，充分發揮地方財政的放大效應和導向作用，積極鼓勵銀行業金融機構加大對小企業信貸的支持力度。擔保增信模式通過監管扶持，積極發揮融資性擔保機構對中小企業貸款的增信作用。通過政銀合作，建立中小企業貸款應急周轉基金，防止中小企業因資金鏈斷裂而倒閉。通過集合債、結合票據、集合信托等融資工具，募集中長期資金。
3、金融服務體系趨向網絡化。結合浙江中小企業的融資困難局面著力構建多層次、多渠道的網絡化中小企業融資服務體系。一方面以政府為主導，縱向延伸資金支持，設立風險補償的財政資金、專項周轉基金，鼓勵各個層次的銀行業金融機構對中小企業信貸的支持力度；另一方面，橫向拓展多項服務渠道，積極引入國外風險投資公司、成立擔保公司、組建金融服務實體第三方服務機構。
二、浙江中小企業金融服務的潛在問題
金融服務在立足中小企業發展的同時也需要兼顧財政資金的有效回收與金融業的健康發展。盡管浙江金融服務運行和保障平穩，趨勢向好，但仍無法回避在信貸數量爆炸式增長下的信息不對稱、資金風險等系列問題。
1、財政資金支持低效率。為了鼓勵中小企業的發展，政府制定出臺企業應急轉貸資金管理辦法，設立企業應急轉貸專項資金，對于經營困難的企業減免稅費。但是，在宏觀經濟下行趨勢明顯與物價持續高位運行的“雙重壓力”，以及微觀層面面臨生產成本上升與要素保障困難加大的“雙重壓力”下，中小企業普遍面臨著外需減弱、成本上升、資金短缺等多重因素的困擾。在此種情形下，一些企業選擇關停，一些企業選擇鋌而走險違規使用專項資金，最終虧損，導致財政資金與政策配置的低效率。
2、金融機構承擔較大風險。在全力推進對中小企業金融支持的同時，中小企業群體性信用缺失，信用觀念淡薄、逃廢債數量大、財務信息失真嚴重、信息披露意識差等問題仍客觀存在。盡管政府出臺了小企業貸款的保障措施，并且在信貸實施過程嚴格執行“三個辦法、一個指引”貸款規定，做到實貸實付和受托支付，但是由于銀行業金融機構風險識別能力弱的客觀存在，仍無法完全避免貸款資金的挪用與外流，將實體經濟的資金轉向虛擬經濟與泡沫經濟，導致金融機構的呆壞賬率上升，經營效率欠佳，甚至一些初起步的小型金融機構缺乏經驗，將要面臨更大的生存風險。
3、信息不對稱。在激烈的市場競爭中，浙江每年都有不少小企業被淘汰，也有大量的中小企業注冊誕生，平均壽命在3～5年之間。雖然全國已經出現了中小企業發展促進會、中小企業擔保協會、中小企業創業融資平臺等社會組織，但是由于較高交易成本的存在，信息更新不夠完整。因此，對于銀行業金融機構較難準確獲取中小企業的資產與信用數據，造成了資金供需雙方的信息不對稱。此外，企業出于增加融資金額與速度等多種動機，會刻意隱瞞并謊報財務數據、經營狀況等信息，導致了信息的嚴重不對稱。
三、浙江中小企業金融服務的風險管控機制構建
由于信息不對稱的嚴重存在以及浙江銀行業金融機構中欠缺針對性強的風險管理體系，加強中小企業金融服務的風險管理與控制已經十分必要。針對當前所突顯的問題，應從充分調研與控制、加強風險計量、引入第三方風險緩釋主體、定期問責資金流向等多個層面構建浙江中小企業金融服務的風險管控機制。
1、定位直線式功能化管理。鑒于浙江中小企業對浙江經濟發展的作用與共享，從政府視角對于中小企業發展非常重視，并且不論是大型國有銀行、股份制商業銀行，還是專門的金融服務機構均已不同程度邁出對中小企業服務的步伐。從強化風險管控的視角，應當分級建立中小企業專門管理部門，從政府至總行與金融服務機構、總行至分行、分行至支行實現功能對接，共享并過濾的客戶信息，在各級明確的功能模塊上完成服務，政府發揮政策優勢、總行發揮資金優勢、分行與支行發揮區位優勢，做到共同調研識別與防范風險，分層分級履行職責。將政府的資金風險下移，與銀行業金融機構共同識別與管理風險。
2、構建風險識別與計量模型。中小企業的特點在于企業的管理模式與制度各具特色，尤其是一些成立時間不長的小企業，沒有規范的管理制度與標準化的財務報表，因此無法直接獲取企業的相關信息，加大了風險識別與防范的難度。為此，首先需要進行貸前充分的考察與評估，取得可資決策參考的類財務管理信息，支行可以發揮區位優勢，做好風險的細節調研工作；其次逐步開發風險識別與計量模型，提取匯總中小企業的各項財務管理信息與管理者的相關信息，提高審批決策的效率，規避人為因素造成的風險。
3、推進貸后追蹤管理體系。在做好貸前充分的細節考察與調研及貸中嚴格審批與風險控制的基礎上，對于貸后資金的動向以及企業的動向追蹤，也是風險管控至關重要的一個環節。為此，應當建立專人專管的定向問責體系，定期整理匯總授信客戶的經營數據、實地考察企業運作、走訪授信客戶的關聯企業與交易往來企業；對于“異常”情況及時向上匯報，并做到快速干預。與此同時，密切關注與授課客戶項目相關的宏觀經濟環境的信息，適時修正各項風險控制的評估數據，做到充分控制風險。
主要參考文獻：
金融危機雖說已經逐步云消霧散，但是留下的創傷和沖擊對我國企業來說，影響是非常大的，諸多的中小企業一度面臨著生存的重壓，而這其中財務問題一直是困惱企業生存發展最為關鍵的問題之一。加之在我國市場經濟制度不斷完善的背景下，市場競爭也越來越激烈，企業想要在這其中謀生存、求發展，就必須要重視財務風險的管控，構建與之相應的財務風險管理機制，對財務風險能夠進行有效的規避。本文的研究點也正是針對于企業財務風險的控制與防范，對化解和防范企業財務風險，促進其健康、穩定的發展具有重要的現實意義。
1.企業財務風險的成因分析
1.1風險意識淡薄
企業財務風險是在進行財務活動的過程當中所產生的，而在實際的財務管理工作當中，很多管理者對財務風險重視程度不高，甚至存在錯誤的認為只要把資金管理的有條不紊，就能夠杜絕出現財務風險，這種觀念是對財務風險錯誤的認識，由于這種風險意識淡薄的現象存在，導致了財務風險不能得到有效的控制。 1.2合理的資本結構缺乏
通常情況下，根據資產負債表可以將企業的財務狀況分為三大部分，即：購置流動資產、固定資產以及虧損，在這三大塊當中，若不能對其進行妥善的處理，那么導致出現財務危機的幾率會大大增加，同時對企業的發展也會產生諸多不利影響。
1.3科學財務決策不足
在諸多的財務風險案例中可以發現，其中存在一個非常重要的因素就是企業財務決策失誤，這是導致企業決策出現失誤的重要原因之一。就目前來說，我國大多數企業在進行財務決策的過程當中，不乏廣泛存在主觀決策和經驗決策的現象，這往往是導致出現決策失誤的重要原因，也會在一定程度上促使發生了財務風險危機。
1.4流動資產欠缺
在面對借貸債務償還的時候，企業必須要有的保障就是具有充足的流動資金，在正常的資金運作過程當中，資金流動速度過慢、變現能力不強或者缺乏資金，到期不能償還應有的債務，這會使得企業的形象和信譽受到極大的損失，在給直接的借貸帶來不良信用的影響，進而導致企業催生了企業財務危機。
2.企業財務風險控制及防范的策略探討
2.1加強財務風險意識
在財務管理的各個環節當中，均會存在出現財務風險的可能，這是需要讓企業財務管理人員首先深刻認識到的一點，在日常的財務管理工作當中，稍加不慎出現失誤，極有可能將財務風險帶給企業，作為財務管理人員，應該要將加強財務風險意識牢記于心，并積極的落實到財務管理工作的始終。同時，對于企業來說，應該構建科學、高效的財務管理機構，在財務管理部門應該盡量配備高素質、高水平的財務管理工作人員，不斷加強各項基礎性工作，在工作當中，嚴格按照規章制度辦事；其次，企業應該將內部的財務關系理清楚，明確不同部門、不同管理人員在財務管理工作中的作用，應該肩負怎樣的責任，擁有怎樣的權力以便于確保各負其責，權責分明。最后，要財務處理當中應該要兼顧各方的利益，不僅僅能夠充分的調動起其他部門參與財務管理的熱情，同時還能夠有效實現權責利的有機結合，讓企業內部財務關系更加明晰。
2.2重視控制財務風險
總的來說，企業財務分線主要分為收益分配風險、資金回收風險、投資風險以及籌資風險。要想對財務風險實現有效的控制，首先需要在思想認識上提升到一個高度，將有效的管理手段貫穿于整個財務活動當中。在當前市場經濟體制不斷深化的背景下，企業要實現運作首先需要進行籌資活動，若出現不當的管理手段會導致籌集資金的收益存在諸多的不確定性，進而導致出現了籌資風險的產生。針對于此類風險的特點，通常情況下可以采取以下措施來加以防范和控制：第一，提高企業的償債能力以及盈利能力，將資金的使用效益在根本上提升到新的高度，以降低投資風險；第二，在適度的范圍內舉債，不斷優化配置買現資金的結構，以實現財務杠桿利益；第三，合理調整流動資產的流動速度，合理使用資金。
2.3提高投資決策的科學化水平
本文所提出的“投資決策科學化”是指在科學理論的指導下，采取科學的方法，實現相關專家以及豐富實踐經驗的領導者與實際投資決策的緊密配合，在不斷的討論當中，選出最優的方案，以提高資金回收的社會經濟效益。在企業當中，應該構建和執行嚴格的項目決策責任制，一旦在決策的過程當中出現問題，要按照相關規章制度來追究相關責任人的經濟、法律責任，同時還需要對投資項目實現科學客觀的評價，對項目的經濟效益以及決策質量存在的問題進行深入的分析，不斷總結經驗教訓，不斷優化資源配置，逐步的來降低財務風險的產生。
2.4建立健全內控制度
對于企業來說，為了進一步的防范和控制財務風險的發生和發展，建立整套健全的內控制度是非常有必要的，定期審查企業內部往來賬目資金，以杜絕出現由于監管不力而導致的、資金挪用等現象，進而在資金管理的因素上降低出現風險的幾率。同時，要逐步加強應收賬款的核算工作，尤其是對于應收賬款的問題上，可以采取相關的輔措施，及時的反應出所涉及到的賬款變更信息。最后，要對公司的合同管理制定出嚴格的標準，若相關業務單位發生違約后，所需要確定的責任劃分、資金歸還期限以及途徑要給予明確的規定，一方面能夠有利于企業內部員工法律意識和自我意識的增強，同時還能夠為更好的防范和控制企業財務風險發揮出巨大的作用。
結束語
綜上所述，在后金融危機下，國內的市場經濟發展不斷加速，與之相應的市場競爭也愈加激烈，企業在財務活動過程中也會存在著越來越多的風險因素，需要企業在生產和經驗的過程當中，加強重視，提高風險防范意識，并構建多角度、全方位立體式的財務風險防范和控制機制，提高抵御財務風險的能力，為企業的長遠發展提供保障。
參考文獻
[1] 唐貴云.宏觀調控背景下房地產企業財務風險管理研究[D].山東建筑大學 2012
信用風險。離岸金融為“非居民”性質的個人或團體服務，其廣泛地外延使銀行難以深入把握服務對象的信用表現及所屬產業的資信狀況。這種風險尤其是對于外匯貸款業務更加突出。
法律風險。離岸投資者的投資目的雖然有個人差別，但他們的根本一致性是利用存在于世界各國稅收金融體制上的差別來維護個人財產的保值增值。離岸金融可能會給予投機行為者機會，目前“洗錢”、“逃匯”即是離岸金融熱點法律問題。
利率和匯率風險。人民幣在境外的流通始隱藏在迷霧中，我們對此的監督管理尚未建立。如果人民幣被貨幣投機者利用,就很可能以其在外匯市場上的操縱影響人民幣的兌換匯率。雖然我國現階段采用離岸賬戶與在岸賬戶嚴格分開的謹慎做法，但金融經濟內在的關聯性和可溶性，不可能把離岸業務和在岸業務嚴格分開，因而將影響在岸人民幣的利率與匯率水平。
風險監管不力的后果
動搖國內既定的金融體系。1999年以來，以美元利率為代表的西方主要國家的貨幣利率連續上調，但是我國境內外幣利率處于穩定匯率壓力等考慮，沒有及時反映國際市場利率走勢，有限的幾次上調其幅度也十分有限，境內外利差的擴大如果沒有強有力的外匯管制將沖擊國內既定的利率水平，造成中國資本外流。
外資銀行將擠占更多的外匯業務份額。由于離岸業務經營成本較低，那些管理水平高、外匯資產質量好、資金運用效率高的外資銀行其外匯籌資成本比國內商業銀行低，能夠提供更低的貸款利率和更高的存款利率來贏得市場，而一些外匯業務規模較小的商業銀行將無力參與外幣存貸款利率的競爭，甚至退出競爭領域，再加上對離岸銀行的特殊優待有可能導致在非離岸業務領域的不公平競爭，造成金融秩序的混亂，危及民族金融業的成長。
易使資金融通的鏈條變得更加脆弱，銀行的短期負債與長期資產不匹配易導致流動性危機。另外，短期資金的套匯和套利投機活動使匯價劇烈波動，對金融危機起到推波助瀾的作用。
加強離岸金融業務監管的建議
我國目前對離岸銀行業務監管的主要依據是1997年中國人民銀行制定的《離岸銀行業務管理辦法》,實行離岸業務與在岸業務的分帳管理,離岸帳戶與在岸帳戶嚴格區分。但是隨著金融改革的不斷深化,我們面臨著金融監管滯后于離岸銀行業務發展的問題,因此,對加強我國離岸銀行業務的風險監管本文提出一下建議:
1.制定必要的監管法規。目前我國離岸金融業務雖處于試點階段,但應允許金融機構擴大業務范圍,建立和國際慣例相一致的會計準則、會計科目、會計報表;制定《信貸資產保全法》和《外資金融機構法》;按國際資本充足率框架,制定資本充足率的監管框架;根據金融電子化和信息化的要求及時調整有關的法規內容,做好規范性監管的程序設計;對稅收政策和保密制度作出明文規定
一、企業金融信用審批機制的優化
（一）審批機制現存問題。
想要有效控制和優化企業金融業務的信用風險，首先即要優化企業金融信用的審批機制。目前，關于金融信用的審批機制存在著這樣幾個問題：
1.各部門認識存在差異，目標不一致
由于業務部門通常比較重視企業的業務需求與業務數量，而風險部門對于每一個項目都會做出相應的風險評估。業務部強調業務的多，而風險部門不強調業務的質量和安全保證。因此，兩個部門之間常常意見不統一、認識不一致，這就造成信息不對稱的往復信息溝通問題。因此，兩部門在工作上需要進行協調。
2.審查流程過長
由于“職能導向型”業務的后續環節經常相互成為因果條件，這就造成在審批的過程中常常搞不清業務的審查程序，事物處理的先后順序十分混亂，為業務的辦理帶來許多障礙，導致審查的流程重復、冗雜。
3.對客戶的分化不到位
由于在金融業務當中，客戶的類型十分繁多，因此，相關部門在對其進行統計和劃分的時候存在著許多問題，例如對于客戶層次的劃分界限。由于無法對客戶進行細致的劃分，因此很難具有針對性的為客戶服務。加上激勵制度在日常的工作中無法實質性的發揮，因此常常導致信貸集體評審機制失靈。
（二）優化審批制度的措施。
由于信貸審批機制是加強風險管理、完善信貸決策機制的重要措施，因此，對于企業信貸的審批機制完美需要進行規范的定位以及規則的完善，充分的解決以上出現的問題。
1.規范審批機制的定位
想要對審批機制進行規范的定位，首先就要提高專業能力，聘任資深的權威的信貸人員，其中包括財務專家、財務分析等等。其次，將信貸審批委員會分為審議機構和決策機構兩個部分。最后，要充分提高對于風險收益的平衡的把握。
2.完善議事規則
想要促使議事規則進一步完善，首先就要提高交互機制的效果，讓參與決策的群體進行信息交流來正視自己的偏好，從而讓群體的意見達成一致。其次，決策人員通過投票制來進行決策，有效強化票決機制。最后，充分利用信息化手段，加強對信貸的評審作用。
3.充分發揮激勵體制
激勵機制是決策機制運轉的重要保障。因此，我們要改進激勵約束機制，這就要求我們將評審人員的績效管理和個人的績效管理相結合；將評價結果和評價的過程相結合；將評審人員的薪酬激勵與職業發展相掛鉤；將激勵制度與約束制度相結合。這樣才能充分體現和利用激勵約束體制。
二、優化企業的金融信用的監控機制
（一）將信貸風險進行分類。
1.該類企業市場競爭能力極強。該種企業在財務上資金十分充足，具有較強的融資能力與還款能力。
2.該類企業市場競爭水平優于同行業的平均水平。其經營狀況良好，對于企業的發展規劃具有明確的目標，能夠積極適應市場的變化，發展趨勢相對比較樂觀，其財務狀況管理十分規范，狀況健康。
3.該類企業市場競爭力為同行業的平均水平，經營情況良好，有明確的經營計劃，其財務管理規范，處于同行業的平均水平，沒有不良的履約記錄。
4.該類企業市場競爭力較差，宏觀經濟和產業政策對其影響較大，但借款人在積極采取措施后能夠維持企業的正常運營，財務狀況一般，有理由懷疑該企業無法償還債務。
（二）優化貸款風險的拔備機制。
實行貸款的拔備機制實際上是為了真實的反映經營情況，有效防范貸款風險。隨著銀行的資產質量的改善，組合拔備在全部貸款匯總的比例不斷上升，對銀行的利潤影響也是越來越大。
如今，組合拔備由銀行進行統一管理、統一制定、統一維護，與此同時也是統一發起和實施的。經過長期的實踐，我們不難發現，組合拔備對于利潤的驅動有著十分大的影響，因此，組合拔備應當被列入經營機構的當期損益，以便強化激勵約束的機制。
從另一方面來講，由于行業和地區因素的增提準備金具有一定的偶發性，對于這一問題通常經營機構很難把握，若是將其列入經營機構的當期損益，那么就會產生重大影響，并且會嚴重干擾到經營結果的判斷和預期分析。
（三）加強風險預警機制的創新。
如果說觀察和測量信貸風險的工具是風險分類和風險拔備，那么風險預警機制就是信貸風險的防護網。風險預警能夠有效的識別那些還款困難的客戶，并且對其進行嚴密的監控和管理，不僅如此，它還具有客戶正面信息收集和跟蹤的功能，能夠更加有效的控制信用風險。
通常，風險預警機制具有一定的前瞻性。它不僅能夠將客戶信息、銀行往來信息和外部信息進行準確的分類，還可以對相關信息做出比對。風險預警的實施主要分為這樣三個部分：1.對風險影響較大的敏感信息進行收集和處理，2.根據相關標準和流程對客戶的信用風險程度進行判斷，3.根據客戶的不同風險程度采取不一樣的風險應對措施。
通過以上方式，風險預警能夠有效的實現風險控制的目標。
三、總結
綜上所述，隨著我國經濟市場的迅速發展，企業在市場的競爭中壓力越來越大，為了提高市場的競爭力，企業常常需要信貸與融資。加強金融業務信用的風險控制優化一來能夠保證銀行的經濟效益不受損失，二來能夠切實的幫助到一些企業發展擴大，因此，我們要不斷完善優化企業的金融業務信用的風險控制。
參考文獻：
[1]胡海青，張瑯，張道宏.基于支持向量機的供應鏈金融信用風險評信研究[J].軟科學，2011，（5） .
一、金融企業財務風險內部控制中的問題
(一)財務風險管理觀念與方法滯后
對于金融企業來說，企業財務風險管理觀念與方法在很大程度上決定著企業財務管理實施效果和長遠發展。然而，實際中部分金融企業財務風險管理觀念和方法較為滯后，缺乏先進性，這將致使這部分金融企業財務風險的控制難以實現預期的目標與效果。尤其是部分規模相對較小的金融企業，其在財務風險管理觀念和方法上更為滯后，并且缺乏對財務風險內部控制的重視，而是將更多的精力用于開拓市場上。另外，還有部分金融企業缺乏對財務風險內部控制重要性的全面認識，其實施財務風險內部控制的方法自然較為滯后，很難滿足企業的發展需求，并且很難達到對當下財務風險的有效控制。
(二)缺乏健全的財務風險內部控制制度
金融企業若想全面的落實財務風險內部控制工作，就必須具備健全的財務風險內部控制制度，并明確財務風險內部控制制度構建的重要性。不管是財務風險內部控制工作，還是其他各方面的管理工作，均需要有健全的相應制度體系對其進行規范和制約，只有這樣，在實施財務風險內部控制工作時，才能夠有據可依，有章可循。然而，現階段，部分金融企業依然缺乏健全的財務風險內部控制制度，主要體現在：第一，部分金融企業并未結合自身的實際情況設計符合自身發展需求的財務風險內部控制制度體系，而是直接采納通用的財務風險內部控制制度版本，適用性和契合性較差。第二，部分金融企業雖然構建了健全的財務風險內部控制制度，但是缺乏執行力，未對制度的全面落實進行有效的監督和評價，致使財務風險內部控制制度形同虛設，并不具有任何實際意義，財務風險內部控制遠遠達不到預期效果。
(三)在銀行貸款融資方面存在一定難度
銀行貸款融資，顧名思義就是企業向銀行機構申請辦理貸款業務，以此為企業大經營與發展獲得更多的資金。銀行貸款的主要形式一般包括：抵押貸款和信用貸款。然而，部分金融企業并不具備有效的銀行貸款抵押物，并且部分金融企業不具備合適的擔保人，因此，這部分金融企業在銀行貸款融資方面存在著較大的難度。除此之外，由于金融企業缺乏健全的財務風險內部控制制度以及市場環境日益復雜，金融企業在進行融資時，其所需要的成本明顯增加。再加之，隨著市場經濟的飛速發展，金融企業面臨的市場競爭壓力隨之日益加大，企業融資成本的增加，會極大的削弱企業的償債能力，從而致使金融企業的資金流動出現問題，進而引發財務風險。
二、加強金融企業財務風險內部控制的有效措施
(一)增強金融企業財務風險內部控制意識
對于金融企業來說，其財務風險內部控制工作較為復雜，金融企業必須全面的認識財務風險內部控制的重要性，并對其引起高度的重視，尤其是金融企業的管理階層應該充分發揮自身的引領作用，增加對財務風險內部控制的關注，并大力支持財務風險內部控制工作的實施，以此充分調動企業內部整體工作人員參與財務風險內部控制工作的積極性。并定期的組織整體工作人員進行相關業務的學習和思想教育，以此不斷的增強整體工作人員的財務風險內部控制意識，并促使其將財務風險內部控制工作落到實處，從而提高金融企業運行與發展的穩定性，進而促進企業的可持續性發展。引發金融企業財務風險的因素較多，不僅僅有來自于企業內部的因素，同時還包括一些外部的因素。內部因素主要包括金融企業自身的因素以及企業內部財務活動等。外部因素主要來源于信托公司以及與金融企業存在業務往來的相關企業。增強金融企業財務風險內部控制意識，需要全方位的認識到企業內部存在的影響財務風險的因素，以此切實有效的實施財務風險內部控制。
(二)建立優質的內部控制工作人員隊伍
優質的內部控制工作人員隊伍的建立對金融企業財務風險內部控制的有效實施具有著直接的影響[3]。主要原因在于內部控制工作人員是金融企業財務風險控制的主要實施者，其專業水平以及專業素養的高低在很大程度上決定著內部控制工作的效果與效率。因此，金融企業應該對內部控制相關工作人員的培養引起高度的重視，力爭建立起一支優質的專業化內部控制人才隊伍。首先，金融企業應該加大對內部控制人才引進的力度，選拔一些具有完善專業知識體系和技能，并具有豐富實踐工作經驗的人才擔任財務風險內部控制工作，以此為企業的內部控制注入新的力量。其次，金融企業應該加強對現有工作人員的培養，定期組織其進行專業知識與技能的培訓。金融企業應該不定期的聘請財務風險內部控制方面的專業人士來到企業進行專題講座，同時還可以組織內部相關工作人員前往其他金融企業進行學習，以此提升自身的專業水平，從而更好的服務于金融企業財務風險內部控制工作，確保企業的穩定發展。
(三)完善金融企業內部控制環境
關鍵詞：金融；風險；企業財務控制
現代國內、國際的市場環境復雜，現有的企業面對這樣復雜的經濟環境，在競爭相當激烈的市場中，細微的失誤就會影響整個企業及其經濟狀況的發展。企業為了穩步的發展，并在激烈的競爭中獲取利益，必須進行合理的金融風險管理與科學的財務控制。在現有的經濟環境下，金融風險問題存在于企業財務的每一個環節。在日常的經營管理中，每一個企業都具有風險意識、危機意識，注意防范財務問題，在發現問題時及時給予解決、將損失降到最小化可以有效的防止企業在緊張經濟條件下出現的癱瘓幾率。
一、 金融風險管理
（一） 什么是金融風險管理。使用一切辦法避免、減少風險的出現以及盡可能地減少風險過后的經濟損失就是金融風險管理。宏觀的講，合理的進行金融風險管理可以保證整個社會經濟的流動性，保證資金的合理、有效使用，可以使整個社會的經濟得到穩步的發展。微觀的講，科學的金融風險管理可以保證每個企業的正常運轉，在風險不可避免的情況下把經濟損失降到最低。通過科學、有效的金融管理就可以在風險來臨時有效地躲避，在風險不可躲避時減少損失，保證企業的正常經濟流動。
（二） 金融風險管理分析。由于金融行業的不確定性以及市場復雜性，金融風險的來源有很多種，主要有，市場風險、經營風險以及技術風險。近年來，隨著我國經濟的不斷發展，金融行業受國際經濟情況影響越來越明顯。在金融行業發展不是特別穩固，并且在其國內外的共同影響下，各種經濟問題接踵而來，金融行業的風險不斷加大。 金融風暴的影響一直沒有完全得到解決，其影響也就連綿不斷。我國金融市場也出現了很大的動蕩。
隨著我國的經濟發展，匯率、國家政策不斷改變，金融行業的不確定性也逐漸加強。在這種不確定性的影響下，金融風險的發生率也不斷攀升。金融行業收益的波動性也很大，企業經營的風險一直在提升。
近年來，科技的飛速發展，電腦高手也不斷增多，通過病毒、黑客軟件攻擊其他企業，企業機密泄露的可能性非常大。很大程度上影響了我國金融行業的發展。在金融交易過程中，如果電子設備突然斷電、死機都會給企業直接造成的損失。
二、 企業財務控制
（一） 企業財務控制現狀。合理的財務控制對企業的資金流動、收益、高效利用有著很大的幫助。財務控制給予了企業決策客觀的評價，也可以幫助企業實現最終目標，得到利益的最大化。財務控制也可以保證企業資金的安全性、合理利用性以及流動性，降低了企業經營時的風險。有效地對企業進行財務管理還可以幫助企業實現管理的科學化、信息化，提高企業的凝聚力。
就目前來看，企業對財務控制了解得還不夠全面，企業財務控制的體系也不夠系統，對于財務控制的手段還不夠成熟。在金融危機的影響下，很多企業開始重視財務控制，意識到財務控制對于一個企業的重要性。資金的正常運轉直接關系到一個企業接下來的發展。企業對于財務控制的想法也得到了改變，不再只重眼前利益，首先確保企業的正常運行。在調整財務理念之后，企業對資金的規劃也變得越來越合理。很多企業將金融風險管理放在財務管理的首要位置。但是財務管理觀念的轉變時間短，財務管理方法并沒有得到有效的實施，雖然已經取得了很大的成績但是在實際管理中還是會出現很多問題。財務管理的體制不夠健全，沒有合理的管理部門；財務控制內部的信息交流不夠，沒有統一全面有效的信息交流渠道；財務部門沒有占據重要地位，很多建議不被采納。
（二） 企業財務控制方法。企業財務控制的最終目的就是在保證資金正常流動的同時提高收益。想要有效的進行財務控制：首先，要有系統的財務控制體質。企業領導都需要認同財務管理的必要性，并且了解正確的財務控制方法在提高企業效益上的重要性，意識到在金融風險來臨前如何有效躲避，風險不可躲避時讓損失最小化的重要意義。保證財務部門的基本權益，其他部門不能隨便影響財務部門的正常工作。適當的給予財務部門權力，以確保財務部門工作人員的積極主動性。企業當中的所有員工都要有合理控制企業財務的理念，了解其重要性。提高財務部門本身的工作能力以及預判能力，及時的規避風險。完善企業管理體制，各部門都有明確的分工，努力完成本職工作，積極地投入到企業發展中。完善企業管理中信息流動的高效性，保證信息的及時轉達。及時地了解到各方面的金融信息，盡早的分析出風險所在并及時處理。保證企業機密的保密性，建設好企業的網絡系統，信息不被泄露。有專門的風險分析團隊，對金融風險進行及時的判斷，并給出合理的解決辦法。加強企業風險管理的執行力，再好的解決辦法沒有得到有效執行都是白用功，金融風險管理必須得到重視才能使企業穩步發展。
三、 企業理財過程中的風險研究
在企業的發展歷程中，內、外部風險都會影響到企業的發展。企業財務風險是客觀存在的，有損害性、不確定性等特點。財務風險是不可能完全避免的，其發生的時間與概率都是不能確定的，只要財務風險出現，其損失就是必然的。有些企業對財務風險控制的好，其損失可能并不影響企業的正常發展，但如果處理的不好就可能使整個企業破產。但是在風險產生的同時，往往會給企業帶來很多盈利機會，風險越大，盈利也就越大，但是如果不能好好把握機會，準確的進行投資很可能直接給企業帶來致命的危險。我國對待金融風險應該積極面對并制定合理應對方法，而不應該消極躲避，越躲避往往造成的損失越大。
財務風險控制是企業管理當中風險管理的重要手段，合理地運用風險控制可以有效的減少風險造成的損失，避免企業產生經濟危機。在企業遇到危機時，合理的運用風險，在風險中獲得盈利、控制損失是金融風險管理的重要目標。
結束語
在社會快速發展的同時，在社會環境瞬息萬變、強烈波動的影響下。企業風險的管理直接影響著企業的高速發展。也可以說，管理和控制金融風險就是企業經營管理的本質所在。經過金融危機，我國企業都認識到金融風險管理存在的重要意義。企業不能就此滿足，好好分析在金融管理中出現的各種問題，構建系統的金融管理體制，加強在金融風險發生時的抗壓能力與應變能力。與此同時，企業要加強對企業管理的改革、創新和完善。進而改進現有的財務管理體制。加強財務控制管理體系的作用，要在風險來臨前預知風險，及時作出應對風險的手段與方法，將風險損失最低化。保證企業在各種風險來臨的條件下，仍穩步發展，不受金融風險所影響。及時的更新財務管理體制，保證在更大的金融風險來臨時，有足夠的能力與之對抗，保證企業的正常運作與發展。（作者單位：陽光財產保險股份有限公司河北省分公司）
參考文獻：
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在美國的抵押貸款市場依據借款人的資信狀況，將貸款分為兩個級別，它們分別是“次級”和“優惠級”，同時也形成了兩個不同層次的信用市場，這兩個市場的服務對象均為購房貸款者。次級貸款在美國有著良好的市場。盡管如此，次級貸款會給放貸機構帶來相當大的風險。因為它對借款人的信用要求較低，借款者的信用記錄也就較差，但是，貸款機構賣這些貸款給投資銀行，然后將它們打包成債券，信用評級公司把這些債券做評級比較，之后在債券市場上賣給避險基金、公募基金等，或賣給商業銀行和其他投資者，最終形成了“次級債”。
二、次貸危機發生的原因及其必然性
在次級債的形成過程中，涉及到了許多金融機構，風險是被一級一級傳遞下去的，一旦其中哪個環節出了問題，風險暴露出來，那么整個鏈條就會崩潰。因此，次級貸危機的爆發，也存在著許多必然性。
（一）貸款機構之間盲目的降低貸款條件，惡性競爭，買下了危機的種子。
（二）房地產市場過熱膨脹之后，然后持續降溫，購房者很難賣出現有的住房，或通過抵押貸款的方式獲得新的融資。
（三）銀行加息給購房者造成還貸的巨大壓力。
（四）高風險房貸創新產品推動了房貸市場泡沫的形成。
（五）風險在次級抵押貸款市場中并未完全獲得轉移，利益相關者榮辱與共。
三、金融危機下風險控制的措施
（一）為投資銀行創設良好的運行環境
金融創新能夠保持投資銀行的活力,但同時也帶來或者放大風險。投資銀行在金融產品創新中,利益鏈條拉得越長,政府需要監管的對象可能就越多。政府監管越位、不到位或不適當,給投資銀行帶來不良的環境。拿次貸來說:投行為了加速資產的流動，和把風險轉嫁給他人,將很多次級債打包，然后證券化，賣給資本市場,就得出了以次級債為根基的風險鏈:末端借款人，專業的按揭公司或貸款的銀行，以投資銀行為主的衍生債券投資者，以投行、個人投資者、對沖基金、保險公司為主的債券購買者 。由此可見,終端的借款人如果無法償還到期債務,然后整個鏈條就會斷裂,整個鏈條上的各個金融機構就可能面臨破產倒閉或信用危機。
（二）創建良好的信息披露和風險提示制度
信息披露包括政府向公眾提供信息和投資銀行依法向公眾披露信息。信息收集在決定投行經營成果中起著舉足輕重的作用,同時激勵并約束著投資銀行。一方面,投資銀行將證券機構、交易機構的信息及時并精確地傳遞給投資者,另一方面,投資銀行依據證券申報制將財務報告公布給投資者,這樣使投資者擁有非常多的信息,避免因為信息不對稱而帶來的誤導,確保信息的效率性與公平性。政府有職責依法確定信息公開的方式、范圍和程序,使投資銀行的經營有法可依,控制投行的高風險,同時也降低投資銀行管理者的道德風險。
（三）全面監管投資銀行的業務風險
投行的市場準入在法律層面上是指投資銀行依法取得設立的資格,取得法律上的主體資格,能以自己的名義從事市場活動的行為。市場準入制度是防范市場風險的首要屏障,它保證了進入市場的每一個主體都達到了整個市場交易的最低要求,這是保證金融業健全發展的有效的預防性措施。然后針對投行的整個業務鏈條風險設計監管制，將投行的業務分為上市公司融資,包括發行債券、股票以及為企業重組兼并提供咨詢的服務,還為個人投資者和機構提供服務,包括證券業務、投資咨詢業務等,從獲得的傭金或買賣差價中得到利潤。從整個市場來看，投行的金融創新產品能分散并轉移風險, 但不能根除風險。金融風暴的導火索常常是投行遭遇了風險,這是由金融機構和市場的高度不對稱性、高關聯度、高杠桿率的特性所決定的。投行業務的風險監管包括銀行虧損倒閉殃及社會,也包括投行利用特有的優勢在業務活動中損害他人的利益。
（四）重視投資銀行監管的國際合作
金融證券市場的全球化、國際化,意味著金融信息的全球化、跨國化。在國際化的背景下,必然導致許多金融資源和金融活動的過度開發,形成較多的監控誤區,這樣矛盾的加劇還會引發各種洗錢性金融活動、避稅性的負面效應。一個國家因管制出現問題，從而導致金融危機的可能性就會變小,現代的金融危機基本上表現為在全球經濟不平衡的條件下, 利益驅動了國際資本，從而導致區域性金融危機的爆發?，F在的金融市場是全球化的,加強國際間的監管與合作是必要的,以促進全球國際金融的穩定。
四、我國投資銀行業發展的現狀
隨著我國證券流通市場的開放，形成了一批以證券公司為主要形式的投資銀行。當時，國家對金融業的經營范圍沒有明確的規定，一些商業銀行、保險公司也在經營證券業務。1995 年的《商業銀行法》對銀行從事證券發行、承銷等進行了限定。隨后我國金融業的管理體制、分業經營逐步形成，保險、信托、銀行業務與證券業務脫鉤，形成了分業經營、監管的金融格局。然而在某些金融集團內部，為了突破分業經營形成的限制，成立了一些附屬的證券公司，如光大證券等，這些證券公司與旗下的保險公司、商業銀行在集團領導下，嘗試著混業經營。而對于商業銀行盡管受到了分業經營而帶來的約束，但國內各商業銀行依然努力參與投資銀行業務。中國銀行也于1998 年在香港成立了全資附屬區域性投資銀行―中銀國際控股有限公司。工商銀行也開展了證券市場中間業務、投資銀行業務的經營。在股份制上市銀行中，招商銀行也在積極推進投資銀行業務。1991年招商銀行成立投資銀行業務部門即招商銀行證券業務部，之后分離出來，成為獨立法人資格的券商公司。目前，金融監管部門也制定了一些相關政策，對于證券公司和商業銀行開展投資銀行業務進行監管。
五、我國投資銀行業務監管中存在的問題
（一）目前投行發展模式的定位不夠明確
現在國際上將投行的發展模式分為三類：金融控股公司模式、獨立發展模式、附屬全能銀行模式。目前我國大多數投資銀行并沒有主流發展模式，而是以證券公司或機構附屬的形式存在，這說明我國投資銀行的發展仍處于摸索階段。在金融市場還不夠完善的今天，我國投行市場占有率的提升由我國市場經濟的發展模式決定，也必然對我國經濟戰略的轉變以及結構的調整產生深遠的影響。
（二）創新能力差、范圍狹窄
相對于美國來說，我國的投行業創新不足。目前絕大多數投資銀行主要從事證券承銷和經紀這些基礎業務，每家投行的服務類別差別不大，只有某些規模較大的投資銀行從事資產證券化、并購重組、風險投資等業務，但是在金融創新、企業信譽等方面存在嚴重不足。而西方的投資銀行業經歷了百年的歷練后，其業務范圍廣泛。
（三）投資銀行的公司治理結構存在缺陷。
目前，我國投資銀行建立了自己的公司治理結構，取得了一些成效，但還存在較多缺陷。尤其是在風險管理組織部門的組建上，存在著較大缺陷。沒有設立風險管理處，其主要職責是對上級險管理部門的負責。這種有缺陷的組織模式導致下級分行不能及時反饋風險信息，上級部門不能及時實施對下級銀行的風險控制。雖然有些投行已經建立了股份制，但其組織結構還存在著一定缺陷，如內部董事在董事會中居主導地位、股東貸款比例過高、董事會對管理層起不到制約監督作用等。
六、對我國投資銀行業風險控制的建議
（一）中國投資銀行業應該采取哪種經營模式
混業經營和分業經營相比，沒有明顯的優勢，華爾街投行的轉型，只是暫時緩解了流動性不足的缺陷。對那些想借混業經營轉型的投行來說，糾正放大過度的杠桿率才是防范金融危機出現的治本之策。
中國投行業應吸取美國金融危機怎樣的教訓從而更好的發展？依據中國的社會資信狀況，中國投行業可以在集團綜合法人分業模式下來探討金融控股模式，還是實行事業制的控股公司模式，哪樣更有利于防范風險。然而在綜合經營中，要加強對商業銀行信用衍生產品資本約束，也要強調審慎監管，以防止道德風險。對金融衍生品要堅持透明原則，讓客戶看得到基礎產品，限制衍生品過高的杠桿率，并納入資本充足率監管。同時還要控制投行的規模，尤其大型金融機構。
（二）在風險的轉嫁中管理和控制風險
由投行業覆滅帶來的危機，給金融監管部門提出了更高的要求，加強對金融機構流動性的監管可以防止投資銀行的過度擴張。關注儲蓄率尤其是收入性儲蓄，對經濟和金融起著基礎性作用，同時，金融發展和金融創新要想做的更好，絕對不能脫離實體經濟。然而最根本的是，金融運行和發展的基礎是嚴格的風險管理。美國次級債實際是一種風險轉移，最初由商業銀行轉移到投資銀行，再轉移到美國政府和公眾身上，最后把風險蔓延到全世界。風險轉移并不是徹底消滅風險。所以在金融運行過程中，我們要警惕風險、并控制風險的過度擴張。
（三）規范投資銀行的金融創新活動，加強信息的公開性
金融創新從根本上講，只是將風險在投資者之間進行分散和轉移并沒有徹底的消滅風險，在降低整個金融市場的系統性風險方面也沒有起著絲毫的作用。美國因金融危機，從而暴露出來的商業銀行、信用評級公司、投資銀行可能在資產證券化過程中，因利益問題結成共同體，但根本原因在于市場信息的不對稱性。信息披露作為巴塞爾新資本協議銀行監管業的“三大支柱” 之一。投資銀行業在投資者利益保護、信息透明方面相對要薄弱的多。為此， 投資銀行金融創新要以提高金融產品信息透明度為重點，對其行為也要加強信息披露。一是要加強監管金融創新過程中的潛在利益共同體防范有可能的道德風險； 二是要提高市場的競爭性和透明度，建立起更為嚴格的透明度監管標準；三是強調系統性風險披露，例如，要及時披露投資銀行的表外資產信息，防止潛在風險通過金融創新從表內轉移至表外。
（四）促進行業整合，建設合理的競爭環境
我國目前還沒有對投資銀行業制定專門的法律法規，一方面現行的許多規定對于投資銀行的業務發展存在許多限制。另一方面相關法律的缺失使得投資銀行業務的推出無法可依，并且在違規操作的界定與處罰方面的規定也相對滯后， 這很不利于我國投資銀行間形成有序的競爭環境，并且給金融監管也增加了難度。 完善的法律體系可以為其發展創造好的外部環境，但其根本還取決于增強自身實力。目前我國投資銀行業資金實力都偏小，加強行業內的整合，鼓勵其內部兼并重組是擴大其實力的根本方法。我國目前國有投資銀行眾多，政府部門在必要時可以推動有實力的投資銀行擴大規模，這樣不改變資金存量的基礎上，從而集合資本，有利于我國投資銀行業的整合，提升其整體水平。
參考文獻：
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汽車金融服務市場是指以商業銀行、汽車金融公司、保險公司、商業性擔保機構以及其他關聯服務組織為主體，為消費者、汽車生產企業和汽車經銷商提供金融服務的市場。汽車金融最初的職能僅僅是向汽車生產企業的經銷商及其下屬零售商的庫存產品提供貸款服務，并允許其經銷商向消費者提供多種選擇的貸款或租賃服務。隨著其業務范圍和職能的不斷拓展，汽車金融服務公司開始逐步向消費者、經銷商和生產商提供多種形式的全方位金融服務，形成了比較完整的金融服務產業鏈。汽車金融服務市場存在的最主要的作用就是刺激人們的潛在消費需求，拉動行業生產力，解決汽車生產、流通階段的資金需求，促使整個產業結構和技術結構體系的變革。對生產商來講，汽車金融服務市場是連接其同汽車經銷商的溝通橋梁，提高資金的使用效率；對經銷商來講，汽車金融服務市場可以增強其對資金管理的風險控制，以提高資金收益率；對消費者來講，汽車金融服務市場能夠填補其自身支付能力不足的問題，大大擴寬市場需求。
（二）商業性擔保機構的概念
擔保通常是指經濟和金融活動中，債權人為防范債務人違約而產生的風險，確保債務得到清償，降低資金損失，由債務人或第三方以財產、權益或信用提供履約保證或承擔相應責任，保障債權實現的一種經濟行為。商業性擔保機構則是以自身財產為債務人提供擔保從而獲利的企業法人，自負盈虧、自擔風險，以利潤最大化和風險控制的原則運行，以自有資金來彌補所生虧損。
（三）商業性擔保機構在汽車金融市場中的服務運作模式
商業性擔保機構在汽車金融市場中主要依附于以商業銀行為主的汽車信貸模式，扮演著為消費者貸款提供擔保的角色。消費者先去汽車銷售商那里挑選滿意的車輛，待決定之后，向擔保機構提供購車首付款和簽訂辦理貸款服務及申請消費車貸所需的文件資料。擔保機構首先調查該消費者的資信情況，符合要求后，擔保機構會墊付首付款之外的剩余車款，將全部車款提交給汽車銷售商以便消費者提前使用車輛，隨后擔保機構將消費者申請貸款的材料送交銀行，并為該消費者所申請的車貸提供連帶責任擔保，銀行審查同意之后，直接將貸款發放至擔保機構的賬戶之中，雖然該筆貸款的借款方是消費者，但其也認可銀行將貸款直接發放至擔保機構的行為以抵付購車時擔保機構的墊付款。
（四）消費者、商業銀行與商業性擔保機構的法律關系
上述擔保機構服務模式中，包含兩層法律關系：一層是消費者同擔保機構間的購車貸款服務合同關系；另一層是消費者、商業銀行、擔保機構間的消費貸款合同關系。第一層法律關系中，消費者是購買服務人，擔保機構是服務提供人，雙方訂立的汽車貸款服務合同形成服務合同法律關系。服務提供人即擔保機構的權利有：依約定標準收取服務費，要求申貸的消費者提供反擔保措施，時刻關注消費者的資信狀況、財務狀況及貸款資金使用情況，要求在消費者所購車輛上安裝GPS導航裝置，要求消費者購買車輛保險，若代償車款后向債務人追償。義務是對消費者資信進行審查，為消費者申請的購車貸款提供連帶責任擔保，當消費者到期不履行債務時向債權人即商業銀行承擔擔保責任，妥善管理和處置反擔保物。購買服務人即消費者的權利有：要求擔保機構依約為其購車貸款提供連帶責任擔保服務。義務是提供擔保機構審核所需要的真實全面的資料，支付服務費用，提供反擔保措施，在擔保機構履行代償責任后返還代償債務。第二層法律關系中，消費者是貸款借款人，商業銀行是貸款放款人，擔保機構是貸款擔保人，三方訂立的貸款合同形成借貸法律關系。貸款借款人即消費者的權利有：依約收受銀行貸款用于購車。義務是按時足額償還該貸款本息。貸款放款人即商業銀行的權利有：要求貸款人支付貸款利息，若貸款人未按時足額償付貸款本息，則可直接向擔保人主張該筆債權。義務是向借款人發放貸款本金。擔保人即擔保機構的權利有：代償貸款后向債務人追償。義務是在借款人未按時足額向貸款人償付本息的情況下，履行擔保義務，代其向貸款人履行債務。
二、商業性擔保機構在提供汽車金融服務時的主要法律風險及產生的原因
（一）從法院裁判文書的歸納分析商業性擔保機構在提供汽車金融服務時的法律風險
筆者以“汽車貸款服務合同”“車輛”“分期付款”等為關鍵詞，在中國裁判文書網、無頌案例等網站搜索相關判例，共查詢到70余件判決書，若按年份劃分上述判決，2016年10余份，2015年30余份，2014年20余份，即近三年占據了該類型95%的案件量；若按地域劃分，河南省有50余份判決，在全國占據了70%的案件量；若按訴由劃分，50余份判決均為擔保機構主張向消費者行使追償權的案件。故從以上對裁判文書的調查歸納結果來看，商業性擔保機構在提供汽車金融服務時的主要法律風險是消費者缺乏償還債務的能力，但由于擔保機構與商業銀行之間存在擔保合同，當消費者不能清償到期貸款債務時，擔保機構就不得不承擔代償責任，終而形成大量擔保機構要求行使追償權的糾紛案件。
（二）商業性擔保機構在提供汽車金融服務時主要法律風險的產生原因
主要法律風險來源于三個方面：一是來源于被擔保的消費者，完善健全的社會信用體系是擔保行業發展的先決條件，但我國目前的社會征信體系卻遠不能適應擔保行業發展的需求；二是來源于提供貸款的商業銀行，由擔保公司為消費者提供擔保的行為，實質上是為銀行轉嫁商業風險的行為，現實生活中，商業銀行利用自身的資金資源優勢地位，往往要求擔保公司在銀行押存高額保證金后才允許其為消費者提供購車貸款的連帶責任擔保，消費者逾期償貸的風險會完全轉嫁到擔保機構頭上；三是來源于擔保機構自身，擔保機構歸根結底為盈利性企業法人，故在從事擔保業務時始終面臨著審查嚴格盈利變少，審查松散風險擴大的根本矛盾，現實中眾多擔保機構不具備健全的規章制度，業務操作不夠規范，擔保業務人員經驗不足、惡意操作等情況頻頻發生。
三、商業性擔保機構在提供汽車金融服務時的法律風險防控
（一）加強、完善保前調研階段的審核力度，建立起自身的信用評估體系
擔保業務的保前調研，是指擔保業務受理后，擔保機構項目團隊對被擔保人的資信情況進行調查、核實，根據收集到的有關資料合同信息撰寫項目調查報告，并為下一步評審做好準備工作。保前調研工作應注意如下幾點要領：第一，對被擔保人及反擔保人的主體資格進行審查，若為自然人，應注意審核被擔保人及反擔保人的年齡、行為能力、家庭婚姻狀況、家庭住址的真實性等內容，若為法人，則應注意審核被擔保人及反擔保人的營業執照、出資協議、合作協議、驗資報告、稅務登記證等證件。第二，被擔保人要有還款來源。商業銀行要貸款給客戶，擔保機構為其提供擔保，應考慮客戶的還款來源。審查客戶的還款來源，首先應考察其正常生活收入，現實中客戶經常謊報收入，這時就需要業務人員通過實地盤查、查詢工資流水估算其收入及支出，擠掉客戶報表中的“水分”。其次要考察客戶提供的反擔保保證人、保證物，將其作為客戶憑日常收入無法償債時的代替或補充，但應注意，并非有了反擔保人、保證物后就可高枕無憂，要從全局入手，全面防控風險。第三，查詢被擔保人的涉訴情況。消費者被牽扯進入訴訟（含仲裁、被執行），無論作為原告還是被告、第三人，通常多少能夠反映個人的誠信程度及負債情況。通常消費者對自身的訴訟情況最為清楚，但依據民間“家丑不可外揚”的習俗，其并不會主動告知調查人員自身的涉訴情況，則調查人員可采用網絡加實地的雙重考察方式通過登陸中國裁判文書網、人民銀行征信系統、全國法院被執行信息查詢系統以及到消費者當地法院現場查詢等方式來確定客戶的涉訴情況。
（二）加強銀保合作，健全與商業銀行風險共擔制度
同為汽車金融市場的服務方，擔保機構及商業銀行應該共享收益、同擔風險，由于擔保業務的特殊性，擔保機構提供擔保本身即為自愿承擔風險，并以此作為對價收取相應費用，因此擔保機構承擔的風險比例必然要高于銀行承擔的比例。但并非擔保機構承擔全部風險就一定對所有人都有利，銀行分擔部分風險有利于降低銀行對擔保機構的過分依賴，提高銀行工作人員的警惕心和責任感，從而有利于從整體上把控風險。至于具體分擔的比例，筆者建議，以擔保機構的實力、銀行同擔保行業的認識程度以及談判情況來定，通常以“2:8”較為常見。
文章編號：1003-4625 （2015）06-0028-07 中圖分類號：F832.39 文獻標識碼：A
一、引言
財務公司在服務企業集團的同時，依托產業鏈延伸金融服務，解決產業鏈上下游中小企業融資難、融資成本高的實際困難，從而促進企業集團的可持續發展。在現代產業分工格局及監管層“產業約束”要求的背景下，財務公司開展產業鏈金融的授信對象很大程度被限定在處于產業鏈上下游的中小企業，所以財務公司產業鏈金融無法規避中小企業融資信用風險突出的問題。中小企業信貸中由于天然的或人為的不完全信息的存在，一定程度上導致了逆向選擇和道德風險問題。這使得財務公司在對中小企業授信時，不得不采取更為嚴格的風險控制措施，這又間接導致了中小企業的信貸約束問題。隨著中小企業在經濟中發揮越來越重要的作用，如何建立既能有效控制違約又能擴大中小企業信貸規模的風險控制機制就成為財務公司開展產業鏈金融必須關注的重大課題。
契約理論認為，信用風險控制的關鍵在于在信貸合約中加入合理的激勵約束機制。抵質押制度是傳統信貸模式下的一種廣泛使用的顯性激勵機制，是防范信用風險的一種基本制度。 Barro將抵質押制度作為一種信貸合約實施的保證機制，認為抵押品合約會給借款者提供激勵使其努力工作，以降低違約情況發生的概率。然而許多學者研究表明，抵質押不足的中小企業信貸往往陷入了“違約、不貸款”的囚徒困境，直接造成并加重了中小企業融資約束問題。尤其在轉型經濟體中，正規金融的信貸配給中被排除的主要是資產規模小于（含等于）銀行所要求的臨界抵押品價值量的中小企業。
楊勝剛、胡海波認為中小企業不提供反擔?；蚍磽＝痤~不足時，擔保機構為貸款提供較高比例的擔保會加劇逆向選擇和道德風險問題。因此，建立信用擔保機制等措施并未從根本解決中小企業押品不足的問題，同時可能因為新的信息不對稱帶來更大的信用風險及融資成本。為此，有學者開始研究如何建立中小企業內生化擔保機制。
19世紀80年代，經濟學家開始意識到長期合作的影響，將動態博弈引入委托一、勞動力市場及信用缺失治理等相關研究之中，論證了在多次重復博弈關系情況下聲譽作為隱性激勵機制能夠發揮激勵作用。聲譽的作用在于為關心長期利益的參與人提供一種隱性激勵以保證其短期承諾行動，因此可以成為顯性合約的替代品。
Kreps、Wilson等人提出的KMRW聲譽模型，解釋了靜態博弈中難以解釋的“囚徒困境”問題。歷史上出現的日本“村八分”社區規范和中國晉商的“利以義制”及馬里商人聯合會都是聲譽機制有效運用的案例。孫回回認為在信貸市場上聲譽可以在一定程度上降低信息不對稱帶來的交易成本和信貸風險，克服抵押物缺乏帶來的賴賬風險。
Reka的研究表明，聲譽能在借貸雙方之間建立一種信任關系，可以彌補抵押物缺乏的不足，且對逆向選擇和道德風險具有抑制作用。
仇冬芳認為聲譽機制是一種內生化的信用擔保機制，通過開發中小企業長期價值作為增信方式，起到增加信用供給的作用。盡管理論界普遍認可了聲譽機制的作用，但是實踐中聲譽機制的運用并不充分。究其原因在于聲譽制度的有效性受到一定的環境要素的約束。從博弈的視角出發，要使聲譽機制能夠在博弈中促成合作博弈均衡的出現，要求滿足一定的環境變量。聲譽機制有效的制度基礎包括重復博弈、信息有效傳導和可信的懲罰等幾個方面。我國經濟處于轉型期及信用建設不完善的現狀，傳統的信貸環境要素并不能充分滿足聲譽機制的要求。
信息經濟學認為信用風險產生的根源是信息不對稱的存在，單一制度難以從根本上改變信息不完全的基本條件，因此任何制度都是有其局限性或缺陷，需要從多方面人手。
波認為解決農民合作意愿程度為單邊非對稱信息條件下農民專業合作社中農民機會主義問題，關鍵在于發揮合作社正式制度和聲譽制度的協同治理作用。
劉惠萍、張世英認為在市場不完備條件下需要建立聲譽機制和顯性機制相結合的激勵機制，以實現長期激勵與短期激勵相結合的激勵模式，遏制國內經理人短期化行為，激勵其長期化行為。目前，在中小企業信貸研究中，多數學者都是從單純如何實現抵質押制度替代及優化或者如何建立聲譽機制等隱形激勵機制人手的，對抵質押制度與聲譽制度共同激勵的研究甚少。
因此，本文在總結已有研究成果基礎之上，從緩解中小企業融資約束的視角出發，對基于抵質押制度和聲譽機制共同激勵的財務公司產業鏈金融信用風險控制機制進行研究。試圖通過建立財務公司與中小企業不完全信息博弈模型，引入聲譽修正、收益折現等因素，將中小企業當期行為與未來收益的相互影響在模型中定量化地表現出來。通過分析對比不同條件下財務公司與中小企業的博弈均衡中財務公司的安全授信邊界以及中小企業可獲得的最大授信額度，為財務公司信用風險控制機制設計提供參考依據。
二、財務公司產業鏈金融中的抵質押制度與聲譽機制
解決財務公司產業鏈金融的中小企業信用風險問題、擴大財務公司安全授信邊界，關鍵在于充分發揮財務公司產業鏈金融的內在優勢，建立顯性激勵與隱性激勵結合、長期激勵與短期激勵協同的風險控制機制。抵質押制度在中小企業信貸中主要發揮了顯性激勵和短期激勵作用，聲譽機制往往具備長期激勵及隱性激勵的特征。
（一）財務公司產業鏈金融中的抵質押制度
傳統抵質押制度下中小企業往往被排除在正規金融之外，其中一個重要的原因是對于金融機構所認可的合格抵質押品與中小企業所擁有資產不匹配，而且抵押資產對銀行和中小企業的價值是不同的。
一般而言，銀行對抵押品的評估價值為凈市場可變現價值，這往往受到了二級市場運行效率等外界因素的影響，導致抵押品的實際價值高于、甚至遠遠高于抵押品的凈市場變現凈值。從緩解中小企業融資約束的視角來看，提高中小企業信貸中授信提供方認可的抵質押品與中小企業資產的匹配度，降低抵質押品的變現損失率是實現抵質押制度改進優化的方向。
與銀行傳統的信貸相比，財務公司產業鏈金融中抵質押制度改進優化具有信息優勢。財務公司的核心職能是為企業集團及其成員單位提供對內對外的財務管理服務，有的財務公司甚至作為企業集團及其成員單位對外進行財務結算的窗口。通過多年的積累，財務公司基于對集團業務的了解，其已有信息系統與成員單位的信息系統擁有較高契合度和集成度，很容易通過開發建設完善的產業鏈融資管理系統，并同集團的采購、銷售等業務系統實現對接。充分發揮財務公司產業鏈金融中所具有的信息優勢，可以在以下幾個方面對抵質押制度進行改進優化。
首先，可以擴大抵質押品范圍。財務公司依托企業集團在產業鏈條上的核心地位，憑借其交易地位和交易數據，可以最大限度地剝離出中小企業的核心價值并充分利用中小企業沉淀在產業鏈交易中的各類型資產。
其次，財務公司依靠其企業集團的核心交易地位，可以顯著地減少抵質押品的處理成本。財務公司產業鏈金融中，抵質押品可以借助成熟的產業鏈交易網絡交易處置，以達到降低抵質押品違約損失率的目的。
再次，財務公司深耕產業鏈條，憑借產業鏈交易形成的企業網絡關系，對抵質押品特別是作押的流動資產有較強的認可程度和控制能力。
財務公司產業鏈金融主要融資模式包括預付款融資模式、存貨融資模式以及應收賬款模式三大類。預付款融資模式適用于產業鏈上中小企業的采購階段，中小企業以提貨權作為抵質押品而事先獲得用于采購的資金。存貨融資模式適用于產業鏈上中小企業的運營階段，中小企業以存貨質押方式獲得用于運營的周轉資金。應收賬款融資模式適用于產業鏈上中小企業的銷售階段，中小企業以應收賬款作為還款來源從而提前獲得用于下一階段的生產經營的資金。
以上三種融資模式中，財務公司以傳統中小企業信貸并不認可或者說不能充分認可的存貨、應收賬款以及提貨權等作為抵質押品進行授信，通過未來存貨銷售收入、應收賬款回收和權利變現產生的現金流作為還款來源，控制授信中存在的信用風險。發揮財務公司的信息優勢，可以有效控制信用風險，同時也在相當程度上增加了中小企業信貸的可得性。
（二）財務公司產業鏈金融中的聲譽機制
傳統的中小企業信貸中，中小企業發生違約的后果往往是中小企業被該金融機構納入信貸黑名單，不再對其進行授信融資。在外部金融環境不完備、普遍缺乏信用的背景下，中小企業的違約成本比較低。而財務公司產業鏈金融中卻不同，中小企業與財務公司及其具有產權關系的企業集團下的核心企業的交易關系更為復雜。對于中小企業來講，對財務公司的違約行為的成本是非常巨大的，其原因在于在復雜的關聯交易和重復交易體系中，聲譽喪失的成本不僅僅包括經濟成本還包括“社會成本”。
前文提到，聲譽機制發揮作用往往需要滿足一定的環境基礎。財務公司產業鏈金融依托企業集團產業鏈條開展金融服務，在環境要素方面容易滿足聲譽機制發揮效用的要求。首先在開展產業鏈融資的過程中，財務公司面臨的融資對象主要是與企業集團有著長期密切交易關系的產業鏈條交易主體，基于重復交易的多期博弈關系自然十分容易滿足。其次，財務公司產業鏈金融借助企業集團為核心的產業鏈條網絡（如圖1），各主體的信息通過實體交易形成的關聯網絡進行多元化傳導。一旦中小企業出現失信行為，無論在物流環節或者在資金流環節，都可以快速被財務公司收集并做出反饋。再則是財務公司橫向與企業集團中處于產業鏈條核心地位的大企業具有產權關系，在與縱向的融資企業開展金融往來時，面對的是一個由眾多中小企業組成的競爭易網絡。財務公司可以借助企業集團在產業鏈交易網絡中的影響力對失信的中小企業進行懲罰，其懲罰成本相對較低?；谝陨蠋c，財務公司產業鏈金融依托產業鏈交易環境具備聲譽機制有效的環境基礎，建立聲譽機制具有可行性。
對于抵質押品激勵，聲譽制度激勵具有自發性、積累性、非強制性等特征。產業鏈交易網絡中中小企業與核心企業存在長期交易的機會和必要性時，中小企業通過每次守約行為維持長期交易關系的同時，具備自發積累良好的聲譽的動力。聲譽機制是通過行為主體依據長期利益需要而產生合作行為的自我約束機制。
（三）抵質押制度與聲譽機制共同激勵的信用風險控制機制
財務公司開展產業鏈金融的內在優勢在于產業鏈條真實交易形成的產業鏈關聯網絡以及長期的互動關系。這使得財務公司產業鏈金融不僅僅具備抵質押制度改進的信息優勢，同時也具備聲譽機制發揮作用的環境基礎，為抵質押制度與聲譽機制協同激勵創造了物理條件。財務公司產業鏈金融既要有效控制中小企業信用風險，又要有效緩解中小企業信貸約束，僅僅依靠單一制度激勵并不能最大程度解決雙重目標。財務公司產業鏈金融信用風險的控制機制既應當實現抵質押制度的改進，又要實現抵質押制度與聲譽機制的共同激勵。其共同激勵作用體現在：抵質押制度通過對中小企業的資產設定抵質押權進行外部法律約束，聲譽機制的作用在于通過中小企業在產業鏈關聯網絡中自發形成的聲譽價值對中小企業的行為進行約束，以彌補中小企業抵質押品的不足。財務公司產業鏈金融中抵質押制度發揮信息優勢將存貨、應收賬款、提貨權等作為合格抵質押品，以擴大中小企業的信貸可得性。聲譽機制的作用在于基于產業鏈長期的關聯交易網絡利益對中小企業進行激勵，促進其自我約束。
因此，抵質押制度主要發揮顯性激勵和短期激勵的作用，而聲譽機制主要發揮了隱性激勵與長期激勵的作用。
三、不同激勵條件下中小企業行為的模型分析
（一）模型假設
假設一：存在有兩種類型的中小企業，一種是高信用的，屬于非理性合作型，這類企業是絕對不會違約的。另一種是低信用的，也就是理性中小企業，服從經濟學理性人假定，以利益最大化為行動目標。θ1表示財務公司認為i企業屬于高信用企業的概率，代表了財務公司對中小企業的聲譽評分，作為確定授信方案的依據，取值范圍在0-1之間。θi0≥O（i取l到n，代表所有的中小企業），即假設博弈開始階段財務公司認為以大于零的概率存在高信用類型的企業。
假設二：所有中小企業擁有相同的抵質押物價值為D，可投資項目投資平均收益率為R。
假設三：財務公司對中小企業有著不同的聲譽評分，通過考察中小企業的聲譽θi來確定融資組合F（r，M，p），r表示融資利率，代表融資成本，M為授信額度，P為獲得融資的概率。
假設四：假設財務公司根據以下關系式確定授信方案：
（gi為押品覆蓋率，β為正的修正系數）
以上三個關系式表示財務公司通過考察聲譽確定融資方案，這里我們假定融資的利率是固定的，要求的抵質押品價值覆蓋率與聲譽評分呈反比，所以中小企業可授信額度與聲譽高低成正比，同時獲得授信的可能性與聲譽評分高低呈正向關系。當e等于1時，代表財務公司認為融資企業是絕對高信用的企業，財務公司一定會給該企業授信，同時該企業可以獲得最大的授信額度
假設五：理性中小企業i實際守約的概率為qi，理性中小企業通過選擇qi實現利益最大化。
假設六：財務公司服從風險中性的理性人假定，財務公司產業鏈金融市場為“賣方市場”。
基于前文假設，我們可以得出理性中小企業i的單階段收益函數為：
（二）抵質押制度激勵下中小企業行為選擇
不考慮聲譽作用，面對既定的授信方案，理性的中小企業通過選擇qi實現利益最大化的條件為：根據前面假設可得：
（1）當 即 時， ，所以當qi=0時，π；取得最大值，πi=（Mmax×θi×（1+R）-D）×0.，即此時獲得信貸的低信用的中小企業最佳策略為違約獲得收益πi=（Mmax×θi×（1+R）-D）。這表明在抵質押制度下，財務公司給予的降低押品價值覆蓋率的貸款優惠（抵質押擔保不足的授信），在某種程度上加重了企業違約的道德風險，這與很多學者研究的結果是一致的。
（2）當D-Mmax×θi×（l+ro）≥0時即昏 ，所以當qi=l，π.取得最大值，πi=[qi×Mmax×θi×R（R-ro）]×θi，此時中小企業的參與約束為：πi=[qi×MmaxXθi×R（R-ro）]×θi≥0，即：R≥ro（假設四）。此時理性中小企業最佳策略為不違約。
董梁、李松濤認為博弈主體維護聲譽行為的前提是必須有博弈局中人在事實上為將來的利益放棄了當前的機會主義利益的情況存在。因此，出現聲譽效應至少有兩個階段，也就是說，必須讓“時間”因素起作用。接下來我們考察一個T階段有限次重復博弈情形。
（三）抵質押制度與聲譽機制共同激勵下的中小企業行為選擇
設q.為t階段某理性中小企業的實際的違約概率，xt為t階段財務公司預期的理性中小企業的違約概率。如果考慮一個T（T≥2）階段的有限次重復博弈，如果該融資企業在T-1階段選擇守約即qi=1時，財務公司對融資企業的聲譽進行貝葉斯修正：
如果融資企業在T-I階段選擇違約，則：
考慮一個T階段的博弈（有限次重復博弈），即使理性中小企業獲得聲譽評價 （即獲得要求的抵質押較少的貸款，go≤l+ro）時，理性的中小企業為了獲取長期價值最大化，也不一定會在博弈開始階段就違約，而是會選擇通過守約的行為積累更好的聲譽，謀求長期價值最大化。為此我們用逆向歸納法考察博弈的均衡路徑，首先是T階段，因為這是博弈的最后階段，此時已經沒有維持聲譽的必要，所以理性的中小企業肯定會選擇違約，獲得收益 。可以看出，即使在博弈的最后階段，因為抵質押品的存在，不會出現在最后階段中小企業違約后財務公司承受巨額損失的可能性。
然后我們考慮T-1階段，如果融資企業選擇違約，即qt=0，融資企業將獲得收益為 ，此時博弈結束，融資企業將無法再從財務公司獲得融資，T階段中小企業得不到財務公司的融資，收益為零，即 。
如果T-I階段中小企業放棄機會主義利益選擇不違約，即qt=1，T-I期中小企業獲得收益為 。博弈繼續進行到T階段，中小企業在T階段可獲得違約收益： 。
假設貼現因子為δ，不同中小企業的貼現因子由客觀條件及自身主觀屬性決定，滿足O≤δ≤l，則中小企業在T-1階段不違約可獲得的收益和為：
理性中小企業通過比較 的大小在T-I階段進行選擇：
因為博弈達到均衡時，財務公司預期的理性中小企業違約概率等于理性中小企業的實際違約概率，也就是 ，此時我們假定了 ，所以根據式（6）有 ，即要使得 ，則需要：
解（8）式得：
（1）當1≥δ≥I+R時，無論 取何值，不等式均成立。即只要貼現因子足夠大，理性的中小企業即使在T一1階段融資中聲譽評分足夠高，獲得押品覆蓋率足夠低甚至無抵質押擔保的融資，理性中小企業都會選擇守約，謀求長期價值的最大化。在此，可以在不違背經濟學理性人假設的前提下為非理性合作型中小企業提供一個合理的解釋：與財務公司的合作關系預期一直持續且貼現因子足夠大的理性中小企業。
（2）當o≤δ≤I+R時，只有滿足：
中小企業在T-I階段會選擇不違約，謀求長期價值的最大化。前面我們假定R≥ro，也就是說，此時財務公司安全的授信邊界為最低押品覆蓋率 。
根據KMRW理論，T階段重復博弈中，如果T-I階段不違約對理性中小企業是最優的，那么在所有的t≤T-I階段選擇不違約都是最優的”。
（四）不同激勵條件下中小企業可獲得的最大授信額度
1.財務公司的收益曲線與授信選擇
抵質押激勵時，中小企業類型為不完全信息而理性中小企業收益為雙方的共同認識，財務公司的不同的授信方案的預期收益E可以表示為：
財務公司的期望收益率r0可以表示為：
基于財務公司為風險中性的理性人假定，圖2處于弧線部分的授信方案為次優方案，在賣方信貸市場上，財務公司有拒絕的積極性。博弈均衡結果為財務公司要么提供需要足夠抵質押擔保的融資（gi≥l+r0），要么為其認定的絕對“好企業”提供足夠優惠的授信。這與傳統授信模式下我國中小企業面臨的信貸約束的現狀是相吻合的。抵質押制度激勵的有效性建立在足額抵質押的基礎上，由于中小企業可抵質押品不足，導致中小企業往往無法從正規金融獲得授信，使得中小企業面臨嚴重的信貸約束問題?？紤]到抵質押品的價值對借款者和貸款者是不對稱的，假設抵押品違約損失率為γ，所以對財務公司而言，抵押品的價值為（1-γ）×D。所以在一定的安全授信邊界條件下，由于抵押品的價值評估不一致，金融機構將進一步縮小了授信額度。
抵質押制度與聲譽制度共同激勵時的情況，此時財務公司的不同的授信方案的預期收益E*可以表示為：
財務公司的期望收益率r：可以表示為：
同理分析容易得到，抵質押激勵與聲譽機制共同激勵下，財務公司的最低押品覆蓋率為 ，表明引入聲譽機制激勵時可以在一定程度上降低財務公司對抵質押品的要求，增加信貸的可得性。同時通過對聲譽值不斷修正，可以使得中小企業可獲得信貸額度逐漸增加。
2.中小企業可獲得最大授信額度對比
假定中小企業資產的自身評估價值為Vi，財務公司對中小企業資產的可抵押價值為V2，銀行等外部金融機構認可的中小企業可抵押價值即市場變現凈值為V3。基于前文分析，我們可以令V1=D11+D12+D13，D11，代表傳統授信模式可抵押資產的企業價值，D11+D12代表財務公司產業鏈金融模式下可抵押資產的企業價值，則有：V2=（1-γ2）（D11，+D12：），V3=（1-γ3）D11，其中γ3≥γ2，γ3，γ2代表抵質押品價值的違約損失率，存在V1≥V2≥V3。
通過前文的分析可知，抵質押制度單獨激勵下最低押品覆蓋率為g0=l+r0，抵質押制度和聲譽機制協同激勵機制下安全的最低押品覆蓋率為g1=（l+ （只考慮 的情形）。
此時傳統信貸中中小企業可獲得的最大授信額
度為 爭公司產業鏈金融中的抵
質押制度激勵下最大授信額度
。財務公司產業鏈金融抵質押制度
與聲譽機制激勵下的最大授信額度為 ，顯然
四、研究結論與政策建議
財務公司產業鏈金融中發揮抵質押制度與聲譽機制的共同激勵可以擴大財務公司安全授信邊界，增加中小企業可獲得的最大授信額度。一方面，在財務公司產業鏈金融中，發揮財務公司在產業鏈中信息優勢可以擴大抵押品范圍及合理評估抵押品價值，同時可以借助產業鏈交易網絡減少抵押品處理成本、降低違約損失率達到內生化解決中小企業“押品不足”的情況。另一方面，通過產業鏈形成的長期關系建立聲譽機制，可以在一定程度上解決傳統上抵質押不足的中小企業的合作問題。抵質押制度與聲譽制度激勵的效果受到折現率等因素的影響。只要折現率足夠大，即使不存在抵質押品，非合作行為（違約行為）也只會在T階段博弈的最后階段出現。通常的情況，折現率并不足夠大時，聲譽機制與抵質押制度協同激勵下依然可以促進中小企業選擇守約行為。綜上，財務公司產業鏈金融建立基于抵質押制度與聲譽制度協同激勵為主要內容的風險控制機制，能夠在控制風險的前提下，緩解中小企業融資約束問題。但是抵質押制度的改進和聲譽機制的協同都對財務公司產業鏈金融環境提出了更高的要求。為此，我們建議在以下幾個方面人手：
1.金融危機導致許多企業流動性短缺從而倒閉。去年年底至今年年初，花旗、美林、瑞銀等全球著名金融機構因次級貸款出現巨額虧損，市場流動性壓力驟增，流動性短缺成為了次貸危機的第一大風險，并迅速蔓延全球。受次貸危機的影響，我國資本市場也大幅降溫，銀行謹慎放貸、產品積壓資金回籠慢，致使企業融資困難。我國的制造業基地“珠三角”和“長三角”地區有數千家企業因為資金鏈斷裂而倒閉，更多的企業則陷入現金財務危機。
2.金融危機影響投資風險。金融危機會對投資者與消費者的預期產生重大影響，進而將會加大企業投資項目的風險。企業原本設計合理的投資項目可能無法實現預期目的，致使企業蒙受損失。金融危機對虛擬經濟的影響是巨大的。而企業的投資組合往往以證券為主。毋容置疑，經濟全球化使美國的金融危機很輕易的就會影響到我國的證券市場，隨之而來的是更大的系統性風險。
3.金融危機導致企業財務利潤下滑。受原材料價格上漲和進出口貿易不景氣等因素影響，眾多外資企業紛紛撤資。由于東南亞地區勞動力成本普遍低于內地，所以，這些資本紛紛從內地轉投東南亞地區。 同時，人民幣不斷升值、原材料價格上漲、勞動力成本攀升等諸多因素的綜合影響，原本利潤空間極其狹小的中小企業更是難以維系自身發展，全行業利潤連續下滑，如今不少企業都是零利潤甚至虧損經營。盡管當前鋼、銅、鋁等原材料價格出現了不同程度的回落，對部分企業應該是利好，但原材料價格的漲跌無序同樣增加了部分企業主的擔憂。很多外貿主導型中小企業，常常精打細算，在夾縫中求生存，微薄利潤，而由于企業對原材料價格的漲跌無法預判，從而影響了企業對市場的判斷，最終影響了產品策略。
4.金融危機導致了大量的債務風險和壞賬的發生。在過去發生的數次金融危機中，巨額的外債負擔是一個共同特征。各國危機爆發之前，都有一個持續的、數額巨大的外債形成過程。因為迄今為止美國發生巨虧和瀕臨倒閉的多是金融機構，都有大量的外資參股，發行的債券都是由其他國家認購，比如像我們中國。因此，損失最大的也都是這些外資，都為美國次貸危機買單了，或者說為美國的繁榮做貢獻了。危機發生后，勢必有許多的我國企業還需要花費很大的精力，到美歐等國迫討債務，債務本身是存在風險的，但必須避免壞賬的發生。
二、加強企業財務風險管控水平，積極應對金融危機造成的沖擊
1.規范內部控制制度，建立良好的財務風險控制機制。企業內部財務風險是指企業經營過程中由于內部不確定風險因素的影響，而產生實際財務狀況與財務目標發生負面偏離的可能性。企業可通過規范內部制度，完善法人治理結構，設計合理的激勵和約束機制來減少風險。通過對不同層次的經理人采用不同的激勵措施，針對不同情況采用多樣的評判標準，形成合理有效地競爭機制。這樣都可以促使員工做好本職工作，從而約束員工的逆向選擇行為，減少風險的發生。企業應根據自身的風險情況，采用正確的風險管理方法，在進行方案決策時，既要考慮可能獲得的收益，又要關注潛在的風險，制定措施，有效應對。
2.增強財務管理意識，備足信心應對金融危機。不斷發展完善的市場經濟要求企業的財務管理跟上步伐，管理層應從觀念上改變以收定支的思路，充分認識到財務管理的作用。管理層認識到了財務管理的作用，可以派財務人員到其他企業學習借鑒寶貴豐富的經驗，以減少摸索的時間，減少企業成本。當然，面對金融危機，作為企業的決策者還必須要有足夠的信心，去解決困難。領導者堅定的信心才能聚集人氣，提高士氣，共同挺過困難時期。
3.將資產負債率控制在安全區域內。從理論上講，只要總資產的報酬率超過債務籌資的利率，就能為股東創造價值。但是，企業要最大限度地利用資產負債率尚需前提：具有充分的把握使總資產的報酬率超過債務籌資的利率；債務的取得以及本息的償還完全取決于舉債人的意愿。但無論是銀行還是其他債權人，都是以風險控制下謀求最大化效益的群體，他們對本企業舉債的限制以及硬約束的執行力將成為無法規避的財務風險。企業應根據自身行業特點和經驗數據測算出資產負債率安全邊界，作為風險控制的底線。
關鍵詞：金融危機 企業財務 風險控制
1 利用財務預警分析指標和現金預算制度
1.1 建立短期財務預警系統 產生財務危機的根源是對財務風險的不當處理，財務風險是企業面對市場競爭的必然產物，尤其是在我國市場經濟發育不健全的情況下更是不可避免，因此，加強企業財務風險管理，建立和完善財務預警系統尤其必要。
1.2 編制現金流量預算 就短期而言，企業理財的對象是現金及其流動性，企業能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現金用于各種支出。企業有利潤是預警的前提，對于經營穩定的企業，由于其應收，應付賬款及存貨等一般保持穩定，因此經營活動產生的現金流量凈額一般應大于凈利潤。準確的現金流量預算，可以為企業提供預警信號，使經營者能夠盡早采取措施。
1.3 結合實際采取適當的風險策略 建立了風險預警系統后，企業對風險信號監測，如出現產品積壓，應收帳款增大，質量下降，成本上升，要根據其形成原因及過程，指定相應切實可行的風險管理策略，降低危害程度。
2 加強財務活動的風險控制
市場經濟中，籌資活動是企業生產經營活動的起點，管理措施失當導致籌集資金的使用效益有很大的不確定性，由此產生籌資風險。此外，還有資金組織和調度風險，經營風險，外匯風險。
企業通過籌資活動取得資金后，在進行投資風險決策時，基本原則是既要敢于進行風險投資，獲取超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能避免或降低投資風險。
企業財務活動的第三個環節是資金回收。造成資金回收風險的重要方面是應收賬款，有必要降低它的成本。
收益分配是企業一次財務循環的最后一個環節。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面，留存收益是擴大規模來源，分配股息是股東財產擴大的要求，二者既相互聯系又相互矛盾。
2.1 企業籌資過程中的風險控制 在提高借入資金對自有資金的比例時要充分考慮財務風險的大小。所以要通過各種途徑努力搞好籌資風險的控制，即確定最佳資本結構。
2.1.1 進行籌資效益的預側分析 企業在籌資前必須針對各種方案進行籌資效益預測分析，以最小的籌資資本實現最大的綜合經濟效益。投資收益和籌集資金的資金成本是決定應否籌資和籌資多少的重要因素，因此必須事先做好籌資效益分析。不同的資金來源有不同的資金方式，企業為了減少支出，需要分析各種籌資方式的資金成本，進行合理配置，具體方法可以計算綜合資金成本率指標（即不同資金來源所占比重乘以該項資金來源的資金成本之和）。
2.1.2 確定合適的籌資方式、資金結構和還款期限 確定合適的籌資方式，企業應比較各種籌資條件和籌資機會，確定合適的籌資方式。企業籌資的每種方式都有優缺點，并與金融市場密切相關，企業籌資時機的把握，籌資對象的確定，證券發行的價格，發行期限，發行方式以及利率的確定，付款方式和回收期限等的設立，都會對企業籌資成功與否，籌資成本大小，籌資風險的強弱產生不同程度的影響。所以必須對各種籌資機會進行比較研究，通過計算其相關因素進行比較，以降低籌資風險。
確定合理的資金結構，企業應根據本企業財務狀況，確定一個合理的資金結構。企業可以通過資產負債率、各種籌集資金所占比例及各種資金成本比率等因素來確定最佳籌資結構比率，從而控制企業籌資風險。
確定合理的還款期限，企業應采用還款期限稍長于項目投資回收期的籌資方式，還款期限太長，可能造成長期借款短期使用，利率太高，增加資金成本；反之會造成企業資金周轉困難，無力償還負債。因此企業必須做好預期的核算工作，來確定還款期限，降低企業籌資風險。比如企業通過對預期資產回報率的計算企業可以更好的確定回款數額和日期，從而更好的確定還款期限，以減少損失。
