時間：2023-06-26 10:18:24
序論：速發表網結合其深厚的文秘經驗，特別為您篩選了11篇互聯網金融的前景分析范文。如果您需要更多原創資料，歡迎隨時與我們的客服老師聯系，希望您能從中汲取靈感和知識！
參考文獻：
[1]劉盟.互聯網+背景下義烏電子商務發展探析[J].青春歲月，2015，（22）：17.
[2]朱佩珍.義烏外貿綜合服務新型業態培育機制研究[J].中國經貿，2015，（24）：31.
[3]張岸嬪.義烏國際貿易綜合改革背景下義烏外貿企業轉型外貿電商創新發展新思路[J].中國市場，2014，（14）：12.
[4]金文進.義烏外貿電子商務發展研究與分析[J].電子商務，2012，（10）：21.
[5]呂丹丹.基于貿易結構的義烏外貿發展方式轉變研究[J].中小企業管理與科技，2014，（12）：33.
[6]義烏統計局.2014年義烏市國民經濟和社會發展統計公報[R].中國義烏網，2016（4）：7.
[7]義烏統計局.2015年義烏市國民經濟和社會發展統計公報[R].中國義烏網，2016（4）：7.
[8]中國證券網.義烏：“互聯網+”浪潮下借力電商轉型樣本[EB/OL].http：///20150522/n413641700.shtml.2015-05-22.
[9]中國義烏網.2015年義烏GDP首次突破千億大關[EB/OL].http：///system/2016/01/25/010046893.shtml.2016-01-25.
[10]浙江日報.浙江外貿，把脈2015.新華網.[EB/OL].http：///local/2015-02/03/c_127450236.htm2015-02-03.
[11]浙江省外貿轉型升級試點示范申報材料.義烏市人民政府，2016（5）：2.
[12]王輝.淺析電子商務對義烏外貿企業的影響和對策.時代經貿，2012，（6）：1.
[13]朱作明.義烏商人這十年，生意越來越難做[N].第一財經日報，2015-07-20.
[14]羅應機.我國外貿企業電子商務應用狀況調查與分析[J].商情，2011，（44）：82.
[15]嚴厚雁.義烏跨境電子商務發展現狀與對策探索[J].產業與科技論壇，2014，（10）：35.
文章編號：16723198（2015）13012203
1引言
網絡購物通過互聯網對商品信息進行搜索，通過電子訂單傳達各類請求，并選擇商品支付方式，商品所有者通過各種物流渠道送貨上門的一種購物方式。
互聯網金融（IT FIN）融合了互聯網和金融兩個范疇，并通過云計算、支付平臺和搜索引擎等互聯網手段來實現支付、融資和信息中介等主體功能。當前互聯網金融模式的支付主要通過第三方支付公司、金融服務平臺等技術手段得以實現。
隨著眾多第三方支付平臺的不斷完善，起著中介和臨時倉儲作用的網絡購物日漸興起，越來越成為溝通運營方、供貨方和消費者的一座橋梁。本文主要通過對武漢市年齡大概在18―40周歲的廣大消費者進行隨機問卷調查，了解其網購的觀點，網購的習慣以及對網購未來發展的期待，從而分析了解我國互聯網金融發展的現狀及問題。
2實地進行問卷調查
為了解網絡購物和互聯網金融在現代人心目中的形象和地位，武漢東湖學院經濟學社全體成員通過文獻查閱、網上查詢等方式了解了大量相關內容并設計了調查問卷的問題，在武漢市光谷廣場隨機發放問卷，請被調查者現場填寫問卷。本次實踐共發放調查問卷1000份，收回985份，其中57份無效，有效問卷共928份，男性305人，女性623人。
3問卷分析
第一部分：被調查者的基本信息；
第二部分：被調查者的第三方支付情況；
第三部分：網購的優勢和不足；
第四部分：相關法律及對網購和互聯網金融的期待。
3.1基本信息分析（見表1）
從表1可以看出月基本生活費在800-1200元的占被調查者總人數的一半以上，月網購頻率在1-3次或偶爾會有的占75.1%，說明大部分人對待網購比較理性。他們所能接受的網購價格在100以內或100-300的占85.2%，這與他們的月基本生活費有很大的關系。
表1網購群體基本信息分析（n=928）
信息分類選項人數所占總人數百分比（%）
基本生活費/月800以下10110.9
800-120051255.2
100-180021823.5
1800以上849.1
網購頻率/月偶爾會有41144.3
1―3次28630.8
3―6次16117.3
6―10次697.4
更多181.9
網購價格（元）100以內29231.5
100-30049853.7
300-50012813.8
500以上272.9
3.2第三方支付情況分析（見圖1）
從圖1可知，被調查者使用的網絡支付方式按比例大小依次主要包括支付寶、網上銀行、財付通和貨到付款等。其中有568人使用支付寶，占樣本總人數的58%，支付寶因其起步最早，發展較快，所以被廣大用戶所接受。
圖1被調查者網購時第三方支付情況分析
從目前來看，第三方支付平臺發展迅速，且發展前景良好。但在發展過程中也伴隨諸如支付安全、技術支持等一系列的問題。這些問題或多或少都制約著消費者對于第三方網上支付平臺的使用。此外，雖然第三方網上支付平臺發展迅速，但網上銀行支付任然牢牢占據著當前的B2B市場，第三方支付平臺在B2B領域所占份額極小。再者，第三方在線支付平臺分化嚴重，阿里巴巴集團旗下的支付寶公司對于市場的占有率遙遙領先，其他一些中小型的支付平臺則難以生存。究其原因，主要是因為支付寶擁有極高安全性能，它不但使用了多次密碼驗證技術，還提供了資金異常變動短信通知，支付寶安全險等眾多安全保障措施。支付寶的實例說明安全性問題是用戶最為擔心的，也是眾多支付平臺應當重視的首要問題。
3.3網購的優勢和不足之處分析（見圖2，圖3）
圖2網購的優勢
圖3網購的不足
從圖2可以看出47%的消費者選擇網購的主要因素是因為它方便快捷，原因可能是由于他們平時忙于學業和工作，缺乏足夠的購物時間。網購既解決了購物的需要又不用花費太多的時間，并且可以隨時隨地，所以才如此受到廣大消費者的青睞。
但是，我們也不能忽視網購存在的不足。從圖3可以看出，很多人認為網購的最大缺點就是圖片與實物不符，無法辨別其質量，有此觀點的人數占被調查者總人數的69%，這就要求商家要誠信經營，不要以次充好。否則，在損害了消費者的權益的同時也損害了自己的店鋪形象和銷售量。
3.4網購前景分析（見圖4）
圖4網購前景分析圖
從圖4我們會發現一個很有趣的現象，三種看法人數相當，認為網購發展迅速，會很快被大部分人接受的人占被調查者總人數的34%，認為短期內不會有太大變化的占被調查者總人數的33%，認為網購現在存在很多問題，網絡商城不能取代實體店的占到被調查者總人數的33%。這說明消費者對網購前景的看法不一，網購還需要進一步改善和優化，著實解決目前存在的各種問題是當務之急。
4我國互聯網金融現狀
目前，互聯網金融已經成為傳統金融模式的一個非常重要的補充。在經營形式，涉及網絡支付、P2P網貸、大數據金融、眾籌、信息化金融機構、互聯網金融門戶等?；ヂ摼W金融本質上仍屬于金融的范疇，是以創新的形式提供金融服務，并為投資者提供了多元化的理財渠道。如余額寶、微信理財、財付通通等，將支付平臺與貨幣基金業務直接連接，起點低、持續時間短、收益率高、方便快捷，實時到賬無手續費。到2014年2月，余額寶融資規模已突破4000億元，用戶超過6100萬戶，戶均持有額達6500元。
根據中國互聯網信息中心的統計報告顯示，截至2013年底中國網民人數突破6.2億人，且通過手機上網的人數以年增長率19%的速度保持著快速增長的勢頭。在我國，手機牢牢掌握著第一大上網終端的地位。
借助互聯網的影響，2015年春節最大的亮點就是網上搶紅包，支付寶、微信、微博、qq等都推出了搶紅包的活動。根據有關機構提供的數據，從除夕開始，截至大年初一下午4時，僅在某一平臺參與搶紅包的人數就突破了500萬人，參與活動次數超過7500萬次，平均每分鐘9400人次的紅包被領取?；ヂ摼W商業企業的掘金活動竟有如此多中國人瘋狂參與，實在令人大跌眼鏡。也折射出了互聯網金融未來廣闊的發展空間。
互聯網金融作為一項發展中的金融服務，在為用戶帶來便捷的同時，仍存在許多風險，必須時刻警惕，需要在實踐過程中逐步完善。
首先，現有的法律法規缺乏對于互聯網金融的法律約束和相關界定，在出現糾紛的情況下，難以依據現有的法律進行裁決，導致了交易雙方的利益都難以得到保障?，F行的法律法規對與互聯網金融方面的案件僅僅能做到后期的監察，對其前期的發生的預防和治理缺乏有效手段。
其次，用戶的信息安全問題、資金安全問題也難以得到根本的保障。在大數據時代里，交易數據通過不斷積累逐漸成為了一種重要的信息來源，各種信息通過各種渠道被收集作為信息來源使用。還有部分互聯網企業內部控制不健全，不重視對客戶信息進行保密，現有法律缺乏對于互聯網企業保護客戶敏感信息的規定，缺乏對信息使用的規范。這些保障措施的缺失使信息主體缺乏有效保護的合法權利的手段，促養了信息被泄露和濫用的風險隱患。
另外資金安全問題也是用戶所關注的。一是資金收益受損的風險。眾多投資者被余額寶等網上理財工具所表明的高收益率所吸引，它們被認為是非常安全穩定的投資渠道，然而，一旦出現與貨幣基金有關的運營問題，或經濟問題，投資收益將直接受到影響。二是由期限錯配所導致的流動性風險。在投資者投資到期，需要一次性收回大量資金時，投資平臺極易形成流動性不足的風險。三是擔保機制不健全帶來的信用風險。因為借款人提供的身份證明、財產證明等是很難區分其信息的真實性，監管機制的不健全使資金的違約風險增加。據統計，在2013年，大約有70家網貸公司由于無法滿足客戶提現這種流動性風險的出現使其面臨危機甚至被關停，涉及金額13億左右。
5對我國互聯網金融發展的建議
支付寶是阿里巴巴旗下的一款第三方網上交易支付平臺，作為互聯網金融的創新模式，它目前在我國第三方支付領域處于領先地位。簡單來說，支付寶平臺為客戶與企業提供了“中間人”角色，這也是支付寶的最基本運行模式，它避免了網絡支付可能存在的欺詐行為。
一、現階段支付寶平臺的發展形勢
如圖1所示即為第三方支付平臺--支付寶的實際運行模式流程，它的快捷簡易特性使它已經成為目前網民最為青睞的交易方式。截止到2016年初，我國網民規模已經超過6.6億，這也大幅度促進了網絡消費規模的擴大。根據艾瑞數據網在2016年上旬的統計，我國國內在過去一年的網絡購物市場交易規模達到6303.4億元。而根據國家統計局在2016年所的最新數據顯示，2015年我國社會消費品零售總額6.8萬億元，也就是說，網絡購物已經占到了社會消費品零售總額的1/10。以天貓這一國內主力B2C網絡消費網站為例，它在2015年占到市場份額的60%左右，經營狀況穩定?？梢灶A期，隨著未來社會電子商務不斷發展，交易量不斷攀升，以支付寶為代表的互聯網金融創新模式還將占據更大市場份額，擁有更大發展空間。
二、基于支付寶所衍生的互聯網金融創新形式
支付寶平臺的服務目標就是“簡單、快速、安全”，憑借此優勢也博得了大部分網民群體的支持。由支付寶平臺所衍生的互聯網金融創新形式有許多，他們對大學生群體的影響都是非常之大的。
1.余額寶。余額寶是以支付寶為基礎、內嵌支付寶余額增值服務的新業務模式。自2013年余額寶推出以來，它對支付寶用戶閑置資金的投資與增值服務就吸引了學生一族，提高了他們對理財的興趣。對大學生群體而言，他們沒有固定的收入或者說收入極少，如果購買銀行理財產品幾乎不可能實現，所以余額寶就提出了這種小型金融但高收益率（年均6%～7%）的靈活活期存款模式。再者，余額寶收益是每日可見的，這對大學生群體極具吸引力，符合年輕一代的消費心理。當然，余額寶平臺也遵循了互聯網金融的“二八原則”，他們抓住了這80%大學生用戶群體的心理和他們所擁有的20%財富，視大學生群體為社會消費主力，在為大學生提供實惠與便利的同時，也促進了余額寶的快速成長。
2.校園一卡通。校園一卡通也是目前高校大學生所使用頻度較高的一種交易工具，它能夠作為考試身份憑證、考試繳費、消費付款、機房上機認證、圖書館借閱、校醫院就醫證明等多種工具使用。而支付寶與校園一卡通的合作也可謂是利益與學生便利兼顧，是真正的雙贏設計。近4年來，支付寶也利用大部分大學生群體都擁有支付寶賬號這一狀況，實現了支付寶與銀行的相關合作，即支付寶關聯銀行卡，借助銀行轉賬來吸引學生在支付寶賬戶上消費結算和資金轉賬，同時也充值資金到一卡通上，形成錢在銀行、支付寶之間的相互流通。目前國內許多高校都開始采用校園一卡通模式，這一模式無需人工操作，且對操作空間、時間都沒有限制，這極大程度節約了人力物力，例如重慶大學、廣州大學等重點高校所采用，并取得了不錯收效。
整體來看，支付寶運作成功很大程度是因為大學生群體善于接受新鮮事物的心理，所以以支付寶、余額寶、校園一卡通的互聯網金融創新模式的確為社會經濟金融格局帶來了極大變數，也為大學生消費群體提供了新的觀念與途徑，使他們對日常理財、消費擁有了新的認識。
三、支付寶在大學生群體中的使用狀況及影響實證分析
1.問題提出。對某市X高校進行大學生群體的支付寶使用狀況調查，發放問卷200份，回收200份。主要調查問題為大學生每月利用支付寶的頻率次數。
2.問卷結果分析。如圖2所示，在對200人進行問卷調查后發現，大多數大學生群體在網絡上的每月開銷在1000～2000元左右，這屬于正常水平。其中超過50%的大學生每月上網網購次數超過15次，此頻率已經相當之高，說明網購已經成為大學生日常消費主流。其中又有69%的大學生選擇用支付寶來完成所有網上交易，所以說支付寶平臺已經成為大學生網絡消費的核心組成部分，甚至說已經成為大學生日常網購消費的一種習慣。
現如今，除淘寶、阿里巴巴網站以外，包括像1號店、蘇寧易購、蘋果等多個網上購物網站都已經支持支付寶業務。甚至包括某些在大學生群體中非常熱門的線上網絡游戲、代購、線下實體店如肯德基、屈臣氏等也都支持支付寶支付服務，這讓大學生拿著手機就可以通過支付寶來完成線上線下的各種購物活動，使便捷支付迅速走紅整個市場。因此支付寶對大學生的日常生活影響之大已經不能僅僅從它的功能來看，它已經成為大學生的一種生活品味。
另一方面，從大學生使用支付寶的具體狀況來看，對支付寶充值也是目前該群體所青睞的一種存款模式，這說明支付寶希望成為現有最好的第三方“網絡理財銀行”。在調查問卷中，有132人選擇平時會向支付寶中直接存款以用來網上購物，而有40人表示平時不會在支付寶中存錢，只有在需要購物時才會臨時存錢。這一調查結果就反映出目前大學生雖然是支付寶應用的主力消費群體，但實際上支付寶所推出的諸如余額寶這樣的理財相關產品并不適合定位于所有大學生身上，畢竟有些大學生在經濟實力上確實有限，而且有一部分人還是更加信賴銀行存款而并非支付寶、余額寶存款，這也說明了目前支付寶平臺在理財、存儲方面還做的并不到位，尤其是現如今網絡欺詐行為頻頻出現，許多消費者表示不愿意將太多錢存入到支付寶平臺上。因此支付寶在這一方面還應該在未來做出相應改善，提高平臺消費理財安全性。
四、基于大學生消費群體的支付寶平臺發展前景分析
支付寶平臺作為互聯網金融創新模式對大學生消費群體的影響固然很大，但它也存在諸多問題，而且它縱向面臨銀行等國家金融機構的競爭，橫向也要與同行業其他第三方支付平臺一起挑戰市場環境。所以在未來的發展進程中，本文為支付寶平臺給出幾點前景展望。
1.設法提高用戶粘性。支付寶不僅僅需要客戶數量，更需要客戶長期穩定性，也就是要提高客戶粘性。例如節假日或者6.18、11.11這些特殊網絡消費活動期間為客戶提供優惠，抽取幸運用戶限額免單，這非常吸引大學生網購群體注意力。再者，也可以為大學生用戶群體量身定制跳蚤市場，以更多支付方式來促進他們互相交易活動。
2.與更多學校建立聯系。如上文所述，校園一卡通就是支付寶平臺與高校建立聯系之后所形成的校內消費體系。所以支付寶應該通過銀行來實現銀行卡、校園卡的捆綁業務辦理，使學生通過支付寶就能在校園內用餐、借閱圖書、上機、購物、繳納學費、宿舍費等各種消費行為。如此一來支付寶就能真正融入到大學生的日常生活中。
3.拓展線下領域。支付寶除在線上提供各種服務外，還應該大膽拓展其它服務領域，實現線下服務。例如可以在校園內自動販賣機、銀行ATM機、校園便利店等實施相關合作，利用二維碼方式提供更便捷支付方式，讓大學生更易于上手和享用支付寶平臺服務。甚至它還可以利用高科技來創新某些支付方式，例如指紋、眼球掃描識別等，這些高科技支付方式不但可以提高支付寶快捷程度，也能夠提高它的安全性，免除大學生群體在使用支付寶過程中的后顧之憂。
五、總結
支付寶平臺為大學生的日常生活提供了更多更便利的選擇，它也為大學生群體提供了全新的消費觀念，使他們能夠從更多角度去看待消費行為，并且學會理財。所以說支付寶作為第三方金融交易的創新形式，它的發展前景非常樂觀，企業也應該看到它對大學生乃至所有用戶群體所帶來的實際影響，為平臺的更好發展做出更多改善措施，使平臺功能更加完善。
參考文獻：
近期，互聯網企業和產業資本對支付牌照趨之若鶩。就在不久前的10月21日，有可靠消息稱，互聯網電商平臺唯品會已經全資收購浙江貝付科技有限公司，且通過央行審批。而這也不是第一家以全資收購的方式獲得支付牌照的企業。據不完全統計，截至發稿前，已有恒大集團收購廣西集付通并更名恒大萬通，美的集團收購深圳神州通付100%股權，以及美團點評完成對錢袋寶的全資收購。另據媒體報道，奇虎360也擬收購第三方支付公司。
在熱炒之下，隨之而來的是第三方支付牌照價錢的“水漲船高”。據知情人士透露，2015年初，一張互聯網第三方支付牌照叫價在5 000～8 000萬元人民幣不等，到年底時就達到1～2億元人民幣，而現在已超過4億元人民幣，翻了8倍左右。這樣的情況也催生了居間服務的火爆，據了解，專門從事支付牌照居間服務的機構在全國大約有百余家。這些居間服務機構存在的意義可以說是依托了支付牌照的火爆，其主要工作內容在于設計交易流程并進行資料標準化，從中進行公關運作以保證并購順利完成，如果撮合成功，可以得到不菲的居間費用。
而據知情人士透露，涉及第三方支付牌照的居間服務至少要觸及四到五方，包括買方、賣方，作為居間服務撮合平臺的公司，以及一到兩個自然人“掮客”。根據居間過程貢獻度不同，居間公司通常拿“大頭”。
不過這個居間服務可不是一件容易的事兒，據了解，需要新持牌企業提交央行的內容就包括擬從事支付業務的市場前景分析、處理流程及相關業務資金流轉情況、技術實現手段、風險分析及其管理措施，以及經濟效益分析等。但央行審批的流程有快有慢，短則一兩個月，長則八九個月，有的企業由于本身經營情況、提交資料等問題還可能被打回修改，因此交易周期存在極大的不確定性。
牌照爭奪的背后
由于自2015年8月最后一次發牌后，央行實質暫停了這一資質的發放，間接催生牌照并購潮興起。而在2016年8月首批到期牌照的續展結果出臺后，央行也正式表態“一段時期內原則上不再批設新機構”，明確鼓勵現有牌照并購，這也讓目前市場上的“流通盤”顯得彌足珍貴，“牌照爭奪戰”進一步升溫。
此外，隨著互聯網金融興起，不論是新興電商還是傳統產業，均開始看到支付業務的價值所在。最初看到牌照價值的是電商領域，2012年，京東通過收購網銀在線得到支付牌照，徹底告別支付寶通道。筆者認為，京東下決心“拿牌”除了出于保護交易數據的不外流的目的外，還在于可以免除支付寶每年高昂的通道費。據某業內人士透露，很多牌照居間服務企業做成的第一單支付牌照生意的買方都是從事互聯網行業的民營公司。此前由于業務需要，需要租用其他機構的支付牌照，以一些大企業一年上千億元人民幣的交易額計算，支付牌照租賃和通道費用就達一兩億元人民幣。這樣算下來，買牌照無疑劃算很多。
金融成企業標配，市場將步入轉型期
當然，造成第三方支付牌照被哄搶的原因除了市場發展的現狀之外，企業自身的發展需求也不容忽視。對收購牌照的企業來說，其動機大致有兩點。
第三方支付行業在經歷了風馳電掣般的發展后，正在減速。第三方支付業內人士分析，歸根結底還是行業競爭太過于激烈，使得不少公司的盈利和生存空間被擠壓。據最新的調研數據顯示，2015年第一季度第三方互聯網支付市場規模約為2.4萬億元，同比增長29.8%，環比增長3.4%。第三方移動支付市場規模約為2萬億元，同比增長39.2%，環比增長11.7%。預計到2018年，我國第三方互聯網支付市場規模可達22萬億元。
一、互聯網金融與第三方支付簡介
互聯網金融存在廣義和狹義之分，廣義上來講，互聯網金融是互聯網“開放、平等、協作、共享”的精神，與傳統金融行業相互滲透形成的新領域，在廣義的互聯網金融里，包括傳統金融產品的線上營銷、金融中介、第三方支付平臺等，但并不僅限于此。從狹義的金融角度來看，互聯網金融應該界定在與貨幣的信息化流通相關的層面，即資金的融通無論是通過直接或是間接的方式，只要運用了互聯網的技術來實現，就是互聯網金融。
所謂第三方支付，就是一些和產品所在國家以及國內外各大銀行簽約、并具備一定實力和信譽保障的第三方獨立機構提供的交易支持平臺。在通過第三方支付平臺的交易中，買方選購商品后，使用第三方平臺提供的賬戶進行貨款支付，由第三方通知賣家貨款到達、進行發貨；買方檢驗物品后，就可以通知付款給賣家，第三方再將款項轉至賣家賬戶。第三方支付的支付方式包括線上支付方式和線下支付方式。
線上支付是指通過互聯網實現的用戶和商戶、商戶和商戶之間在線貨幣支付、資金清算、查詢統計等過程。網上支付完成了使用者信息傳遞和資金轉移的過程。廣義的線上支付包括直接使用網上銀行進行的支付和通過第三方支付平臺間接使用網上銀行進行的支付。狹義的線上支付僅指通過第三方支付平臺實現的互聯網在線支付，包括網上支付和移動支付中的遠程支付。本報告中所指的線上支付，除特殊的說明外，均使用狹義的定義。
2、線下支付方式
線下支付區別于網上銀行等線上支付，是指通過非互聯網線上的方式進行所購商品或服務所產生的費用的資金支付行為。其中，訂單的產生可能通過互聯網線上完成。新興線下支付的具體表現形式，包括POS機刷卡支付、拉卡拉等自助終端支付、電話支付、手機近端支付、電視支付等。但由于本報告聚焦第三方支付市場，因此線下支付特指除POS機刷卡支付以外的線下支付方式。
二、第三方支付發展環境分析
（一）互聯網金融監管模式
第三方支付是典型的互聯網金融運作模式，了解第三方支付的監管，了解對互聯網金融的監管模式即可。
1.審慎監管
審慎監管分為針對單個金融機構安全和文件的監管即微觀審慎監管、針對金融系統安全和穩健以及金融系統和實體經濟相互作用的監管即宏觀審慎監管。目前，審慎監管主要包括資本充足率監管、流動性監管、杠桿率監管、貸款集中度監管、交易對手信用風險監管、保險公司償付能力監管等。審慎監管的出發點是：金融機構破產或遭受流動性危機會產生負外部性，進而危及交易對手、存款人等利益相關者甚至實體經濟。
2.金融市場和行為監管
金融市場和行為監管包括金融產品、市場機制（比如支付清算系統和交易所等）和市場參與者行為的監管，盡管也能提高單個金融機構或金融系統的安全和穩健，但主要目的是使金融交易更安全、公平和有效。金融危機之后，金融市場和行為監管方面的改造主要針對信用證券化、場外衍生品、信用評級機構和金融高管薪酬。
3.金融消費者保護
金融消費者保護主要是保障金融消費者在金融交易中的權益，主要背景是消費者理論以及信息不對稱下金融機構對消費者權益的侵害。
在互聯網金融模式下，因為金融市場運行完全互聯網化，金融機構的中介作用弱化，金融機構破產或遭受流動性危機而產生的負外部性自然也變小，針對現有金融機構（比如商業銀行、證券公司和保險公司）的審慎監管也將隨之淡化?；ヂ摼W金融模式下的監管形態將以行為監管、金融消費者保護為主。
（二）第三方支付相關法律法規
截至2015年5月30日，央行共發放了九批270家第三方支付牌照，但是，從2011年起，年度牌照發放數呈現下滑的趨勢，一方面重點地區的獲牌企業接近飽和，區域性的企業發展較慢，另一方面伴隨2014年來行業接連爆發POS刷卡套現、央行處罰8家支付機構、上海暢購資金鏈斷裂等事件，這種下滑的趨勢更加明顯，第三方支付牌照暫停發放等傳言四起，己獲牌照的公司，其牌照價值將愈發明顯。
（三）第三方支付的主流業務模式
第三方支付的主流業務模式是網絡支付、預付卡發行與受理、銀行卡收單等。網絡支付主要包括互聯網支付、移動電話支付、固定電話支付、數字電視支付?；ヂ摼W支付的主要平臺有支付寶、paypal、財付通、快錢等。移動電話支付包括移動互聯網支付、近端支付、短息支付等。支付寶、財付通等也屬于移動互聯網支付。固定電話支付包括環迅支付、網銀在線、匯付天下。銀行卡收單包括銀聯商務、通聯支付等。
（四）第三方支付產業鏈
第三方支付平臺主要辦理網上支付、預付卡以及銀行卡收單等業務。個人或公司等終端用戶向第三方支付平臺發起交易。線上和線下的商戶為第三方支付平臺提供商品。內容服務提供商負責第三方支付平臺的運營，銀聯、清算中心為第三方支付平臺提供支付清算服務。電信運營商為第三方支付平臺提供通信網絡、儲值服務商、銀行和網銀為第三方支付平臺提供銀行賬戶。
三、第三方支付問題分析
隨著我國第三方支付的發展，第三方支付在迅猛發展的同時也存在著一些問題，大約有以下幾個方面：
（1）第三方支付存在安全隱患
第三方支付的安全隱患是困擾第三方支付發展的難題。在在第三方支付那里保存著大量的用戶支付信息，如果第三方支付服務器數據庫被攻破，將導致用戶賬號信息泄露。2003年由于第三方處理器泄漏了數據，全美多達500萬Visa和萬事達（MasterCard）信用卡信息被盜。2014年6月份，由于一家第三方支付數據處理公司的安全缺陷，使得約4000萬張各種品牌信用卡的資料被泄露，有人甚至在網上公開出售信用卡信息。這些案例提醒我們，第三方支付平臺的安全性是網上支付中首要的安全性問題，只有第三方支付平臺的安全性提高了，整個網上支付才有了真正意義上的安全可言。
（2）第三方支付不適宜在B2B中的進行
現今第三方支付在B2C、C2C中已經得到了成功的運用，這也是第三方支付得以快速發展的主要原因，但在B2B中，第三方支付的推廣遇到了阻力。在B2B模式下采用第三方支付方式，供應商將會有大量的資金沉淀在第三方支付服務商處，等到采購商獲得商品并確認后，資金才可流入企業。一般企業在B2B中不會使用第三方支付方式，財務人員更重視資金占用的時間成本，調節資金的流動和資金的收益。而第三方支付的資金的時滯性將阻礙其在B2B中的發展。
（3）第三方支付平臺缺乏獨立性
中圖分類號：F713.36 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）06-0-01
一、關于余額寶
截止至2014年2月底，目前余額寶用戶總量達到8100萬人。當前余額寶共有5千億的存款，這些金額相當于一個股份制銀行在一年內存款的總額，根據2014年2月28日美元與人民幣之間匯率的兌換比例，折合813.7億美元，這一總額已經超過了當前全世界第七基金，經過了半年時間一躍成為全球第七大基金產品。而從貨幣基金的規模來分析，余額寶的凈資產已經成為了全世界貨幣基金的第三名。
通過對余額寶的年化收益率進行分析，可以看出其年華收益率是不斷下滑的，在2014年1月1日到12日過程中，余額寶達到了最高峰，已經達到了6.7%。但緊接著在以后的三個月一直處于下滑階段，到3月2日已經跌倒了5.97%。雖然余額寶年化收益率一直處于下滑狀態但不會跌破5%。
二、余額寶的生存空間
（一）余額寶的優勢。針對于余額寶的優勢來說，在余額寶為上市之前，支付寶作為快捷方式的核心一直是網上交易的重要支付方式，并且支付寶限制客戶來購買基金?？傊?，余額寶是市場在積極探索的背景下以互聯網為基礎而創造出一種高效且廉價的盈利能力，進而為支付寶客戶構建了一條便捷的理財模式。以吸收小額閑散沉淀資金為主，提高金融資源的配置。從客戶需求角度看。余額寶擁有廣大支付寶用戶群，實現完全零成本在線操作，簡單便捷，以客戶為中心，人性化的收益披露，收益當天結轉，高度透明，解決支付寶沉淀資金問題為用戶帶來收益。
（二）余額寶的劣勢。流動性風險。余額寶的高流動性存在著流動風險，以女性用戶為主的單一性別結構容易在節假日和網絡購物促銷遭受扎堆贖回基金。同時只有天弘增利寶這一個產品也使得余額寶收益大大受限。贖回高峰期面臨的贖回速度過慢的情況與余額寶的“隨時贖回”并不相符，如果為應對此類風險而在節假日預留大量現金又將導致收益率降低。
收益風險。雖然貨幣基金的風險性低，但是并不表示百分之百的盈利。貨幣基金可以依靠兌現浮盈來提高收益率。同時其現金級流動性也伴隨著保本優勢的脆弱性。
規模風險。截至2014年2月，余額寶已成為全球第七大基金和第三大貨幣基金。任何經濟產品都有最優經濟規模，截止2014年2月底，余額寶的經濟規模已經達到5000億元人民幣。對于以吸納小額閑散沉淀資金為主的余額寶來說，過大的規?？赡軐е鹿芾聿涣Α?/p>
（三）金融市場對余額寶的應對措施。
1.互聯網金融“羊群效應”的擴散導致類余額寶產品大量增加。
1）余額寶的出現給予銀行的理財產品必然造成一定程度的沖擊，對此我國廣發銀行率先與易方達基金合作后推出一種類似余額寶的信用理財工具，其原理的廣發銀行的用戶可以通過這類業務去透支消費，同時也可以采用申購貨幣基金的方式進行收益。在此之后興業銀行、民生銀行同時開通了現金寶等業務員，而中國銀行的“活期寶”與平安銀行的“溢財通”也廣受客戶的喜歡，導致金融理財競爭激烈。
2）第三方銷售機構目前已有數米基金、活期通、長量錢包等產品。
1.由納斯達克上市公司的“盈利寶”推出后，不但可以進行儲蓄和理財，更重要的是還具有貸款與電子賬單等服務，更重要的是其收益情況高于活期存款的很多倍。
2.商業銀行開始對余額寶快捷轉入的總額進行限制，在2014年2月28號發生快捷支付被盜現象后，商業銀行立即將每日從儲蓄卡中轉入到余額寶的總額下調到5千元，并且每月的限額也控制在5萬元，緊接著農業銀行也將沒有總額的限制到1萬元，而工商銀行將余額寶的轉入下調到十萬元。
3.各大行加大理財產品的開發力度。首先，民生銀行采用互聯網金融的發展避免了營業網點的劣勢，主要是在零售業務的領域實現了創新，加強電商公司、電信運營商與基金公司的合作后，成立了二級部的，并且還加強了手機銀行、微信銀行與網站渠道的建設。同時，交通銀行、浦東銀行、中國銀行等也都加大了余額寶產品的開發力度，最終達到提升產品流動性的目標。
4.五大行將儲蓄利率上調至央行設定的政策上限，以期留住儲戶資金。2014年3月1日，央行活期存款利率為0.35%相比高達6%的余額寶7日年化收益率，對于小額閑散資金絲毫不具有吸引力。余額寶出現不到半年時間五大銀行就宣布調高存款利率10%達到央行法定利率上浮最高值。
三、總結：余額寶的出現對中國金融體制改革的影響
1.推進利率市場化，消弭利率差。余額寶出現不到半年時間五大銀行就宣布調高存款利率10%達到央行法定利率上浮最高值。照這樣的情形發展下去，央行調整利率決定機制的進程必然要加快，減少對銀行的政策限制，才能充分發揮其相對優勢，降低存款流失速率甚至贏回客戶和資金。第三方支付機構也無法再從政策限制所產生的利率差中謀取商機。周小川：存款利率放開在計劃之中，很可能在最近一兩年內就能夠實現。
促進銀行業的充分競爭，調整銀行業資本構成。一方面，余額寶彌補了傳統金融中小額業務邊際成本高的短板；另一方面，它的銷售額在短期內的迅猛增長以及某種程度上對銀行存款的擠占，加大了銀行的危機意識，使競爭更加充分，儲戶從中獲利。同時余額寶效應對市場對固定思維甚至對制度和政策的沖擊，都讓政府意識到，目前的市場經濟體制下加大市場的自至關重要，過度保護只能導致被動和反應遲滯。只有接受市場的自然走向，放松金融管制，嘗試銀行業對民營資本真正開放，才能滿足市場需求，煥發銀行業的生機與活力。
2.為基金行業的全面改革做鋪墊。余額寶問世半年的資金存儲量為1853億元，真正打破了傳統的以銀行為主導的營銷模式，將網絡渠道和傳統基金產業結合在了一起。貨幣基金銷量的迅猛增長為整個行業提供了一個創新發展的契機，包括吸引人才，降低交易成本，增強流動性，甚至逐步改善基金產品的同質化現象，推進互聯網金融的發展。
總之，通過對互聯網基金的發展情況以及余額寶的收益利率進行分析，認為互聯網基金之所以沒有更好的發展前景。中歐基金公司董事長唐步就此話題曾說，其主要原因是互聯網的渠道就像雞肋，不但成本沒有優勢，并且效果也沒有銀行實現的效果好，因此互聯網基金并沒有很好的發展前景。然而截止至2014年2月底，余額寶規模約為5000億人民幣，支付寶與余額寶通過實際行動將基金類存款業務全部囊括到互聯網的金融范圍內，保證通過多渠道相互促進，達到共同發展互利共贏的目標。
關鍵詞： 余額寶;風險特征;影響;金融業Key words： Yu'ebao;risk characteristics;influence;financial industry中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311(2016)10-0040-060 引言余額寶作為由第三方支付平臺支付公司寶推出的，與天弘基金公司旗下“增利寶”貨幣基金相對接的一款旨在化解沉淀資金僵局的余額增值服務，自2013年6月13日正式上線后就迅速發展。上線短短一個月的時間內規模就突破了100億元，客戶數突破400萬。2013年11月14日余額寶的規模更是突破1000億元，用戶數接近3000萬。至2015年3月31日余額寶規模已達7117.24億元，創造了基金史上的新紀錄。以余額寶為代表的互聯網金融正在逐步影響人民的理財方式，對現有的金融體系帶來了鰱魚效應，更是為普惠金融體系提供了新的發展機遇。
1 余額寶發展現狀問卷調查分析1.1 問卷信度與效度檢驗信度，即可靠性，是指采用同樣的方法對同一對象重復測量時所得結果的一致性程度;效度，即有效性，是指測量工具或手段能夠準確測出所需測量的事物的程度。問卷的信度和效度影響著問卷的結果的有效性。在此我們使用SPSS 21.0對問卷的信度和效度進行檢驗。
對問卷進行Cronbach檢驗，以檢測問卷的信度。檢驗結果如表1所示。由?琢系數為0.9以及其標準化后的系數為0.744可知，問卷具有較強的內在一致性，故可靠性較強。
對于問卷的效度檢驗，通過對問卷所有變量進行KMO與Bartlett檢驗，檢驗結果如表2所示。KMO值=0.977>0.5，且Bartlett檢驗后P值=0.000<0.05，故問卷有效性很強，說明問卷的測量結果與要考察的內容十分吻合。
1.2 問卷設計思路及基本情況調查為了更好地了解大眾對余額寶的使用情況及對余額寶的意見與建議，筆者于2015年3月在長株潭地區對余額寶的推廣現狀和發展前景進行了問卷調查。
①問卷設計。按照問卷設計的目的性原則、可接受性原則、順序性原則、簡明性原則、匹配性原則，結合此研究的內容與目的，進行問卷的設計。
②問卷的發放與回收。問卷的發放與回收采取網絡平臺與實地訪問同時進行的方式，實地考察發放問卷150份，通過問卷星這個網絡平臺發放問卷200份，此次調查問卷共發放350份，共回收315份，回收率為90%，其中有效問卷301份，問卷有效率86%。
③問卷調查對象。在被調查者中，女性人數多于男性人數：男性為138人，占總人數的45.84%;女性為163人，占總人數的54.15%。其中，83.72%的被訪者年齡在18-30歲之間，年齡在30-40歲與40-50歲之間的被訪者分別占到7.64%與4.65%。
1.3 余額寶推廣現狀及發展前景分析①余額寶推廣率較高。根據調查問卷搜集的數據顯示，使用了余額寶的被訪者達到了45.51%，與未使用余額寶的被訪者比例54.49%相差不到10%，這些驚人的數據顯示出以余額寶為代表的互聯網金融產品逐漸在金融領域占有一席之地，強烈地沖擊了傳統理財模式，迅速在網民中傳播使用。具體的余額寶使用人數比例如圖1所示。
②余額寶的使用人群集中于年輕人。由于超過半數的被訪者為學生，有169人，占受訪總人數的56.15%，如圖2所示。
并且83.72%的被訪者年齡在18-30歲之間，故我們研究余額寶的使用情況與年齡段是否有密切的關系，假設余額寶的使用情況與年齡沒有關系，對它們進行卡方檢驗，結果如表3所示。
結果顯示，取顯著性水平=0.05，而Pearson值=11.782，對應的P值=0.019<0.05，故拒絕原假設，卡方檢驗結果顯著，余額寶的使用情況與年齡高度相關。進一步由余額寶使用情況與年齡段進行的交叉表分析的結果制成的條形圖3可知，18-30歲的年輕人使用余額寶的人數最多。說明年輕人對余額寶的接受度更大，余額寶的使用人群主要集中于年輕人。
③是否使用余額寶的原因調查分析。由圖1結果顯示可知，45.51%的受訪者使用余額寶，與未使用余額寶的被訪者相差不到10%。對數據進行多重響應分析，得出圖4所示的結果，可總結出余額寶被人們選擇的重要原因是流動性強、風險小、收益高、方便快捷等。這恰好反映了現代人更傾向于便捷的生活方式，也同時反映了余額寶出現的必然性。
對未使用余額寶的被訪者進行進一步的調查，通過對調查結果的多重響應分析，發現因為不了解而不使用余額寶的人數達到了總未使用者的54.27%;其余的26.22%的未使用者認為收益與銀行收益差不多，而認為無多余錢投入和感到不放心且存在風險的人數分別占比23.78%和20.12%，這說明未使用者對余額寶業務存在較一致的顧慮。由于大多數人對余額寶的不甚了解，故對風險和收益產生顧慮，導致他們未使用或者不愿使用余額寶。結果如圖5所示。
④使用者對余額寶的滿意程度較高。我們采用了李克特量表的形式，對使用者對余額寶的便捷程度、收益情況、用戶體驗以及糾紛解決機制的滿意程度進行調查。調查結果如表4所示。
對數據進行整理后我們發現，使用者對調查的各個變量的滿意程度為滿意以上的均超過了46%，這說明使用者對余額寶的滿意程度總體較高，反映出余額寶現有的總體的運營模式讓使用者感到恰到好處。其中滿意度最高的為余額寶的便捷程度，有78.84%的使用者認為余額寶很大程度上給自己提供了便捷;而滿意程度最低的為收益情況，這表現出使用者對收益略低存在著些許的不滿，反映出他們認為收益水平還應該有適當提升的心聲。
⑤余額寶的使用者對余額寶的發展充滿信心。經過調查發現，當假設“余額寶收益下降以及其他類似理財產品出現時，是否會影響對余額寶的投資”時，36.5%的使用者表示會繼續堅持對余額寶的投資，表明了相當看好余額寶，且十分信任此業務。僅有11.68%的使用者表示會將余額寶內資金全部轉出。結果如表5所示。
余額寶業務運用了網絡金融，收益比銀行的活期存款收益高，這給傳統商業銀行帶來了巨大的沖擊。對于余額寶的未來，37.96%的使用者堅定地認為“余額寶會與銀行齊頭并進，共同分享市場”，另外28.47%的使用者認為“銀行會受到很大沖擊，長時間內余額寶等類似產品會占領大量市場份額”。這些支持余額寶的聲音逐漸成為主流，說明余額寶廣受支持，也同樣表現出了使用者對余額寶未來的發展充滿信心。(表6)2 余額寶對金融體系的影響2.1 余額寶對銀行儲蓄的影響余額寶的出現對傳統商業銀行來說無疑不是一個挑戰，短短兩年多的時間，余額寶規模就達到了7117億元，商業銀行存款雖在持續增長，但同比增長率還是有大幅度下降。圖6為2001到2014年十年間商業銀行新增人民幣存款變化。
從圖6可以看出銀行存款在2012年新增人民幣存款為108100億元，2013年又新增125600億元，而此時的余額寶才剛剛開始新起，對銀行的影響也并不是很明顯，截至2014年，銀行新增存款為94800億元，相對2013年的新增存款下降30800億元，而這一年的時間里面，余額寶的規模從2013年的1853億元迅猛增長到2014年的5789億元，可見余額寶的吸金能力之強大。圖7為余額寶2013到2015年第一季度的規模增長條形圖。
再來反觀近兩年來余額寶購買量的變化和銀行存款規模的變化，可以得到余額寶對商業銀行的影響在短期內并不會很大，但長期以來必將對商業銀行的存款造成一定的威脅。通過網上搜集得到的數據顯示，2013年末即余額寶問世半個月時，商業銀行存款總額為104.38萬億元，截至2014年9月末，人民幣存款余額為112.66萬億元，相比銀行上個季度末銳減了9500億元，當時就為各大新聞報道稱“這是自1999年以來銀行季度存款第一次出現銳減”。反觀余額寶，余額寶剛出不久時天弘基金官網就公布數據支付寶備付金總規模只有幾百億，而余額寶的規模為1853億元;到2014年第一季度余額寶規模迅速增長達5411億元，第二季度余額寶的擴張開始放緩，總規模達5741億元，第三季度的規模相比二季度末下降了6.8%，規模達5349億元，到第四季度余額寶規模又開始回升達5789億元，相對第三季度增長了440億元。圖8為余額寶2014年四個季度內余額寶的規模變化圖。
從一開始的銀行認為余額寶的出現不足為懼到現在余額寶成為了銀行不可忽視的競爭對手這一過程，余額寶僅僅用了兩年的時間。從2013年到2015年兩年多的數據比較可以看出，余額寶等類似理財產品對銀行存款還是產生了比較大的影響，隨著互聯網的安全性更值得大家信賴，人們普遍習慣利用互聯網來進行金錢交易，因此大量的金錢流出銀行，這時銀行的存款業務就會減少，甚至被互聯網金融取代，所以，從長期來看，對銀行存款分流還是有非常大的影響的。而之所以銀行業內人士開始會認為余額寶對銀行不會產生很大影響是因為余額寶作為互聯網產品，本身是存在危險的，但又由于高收益，導致人們會投放資金，但只是放一小部分資金進余額寶，這對銀行來說造不成任何威脅，但是隨著余額寶推廣時間的延長，越來越多的人開始接觸余額寶，余額寶的購買量開始大幅度增加，銀行存款雖然持續增長，但同比增長率出現下跌。
2.2 余額寶對銀行理財產品的影響盡管導致銀行存款分流的原因是多元的，例如企業并購重組及境外項目投資等都會分流存款，但是大量理財產品、委托理財及互聯網金融的火爆吸引了不少個人和企業存款。而余額寶的出現之所以會導致銀行大量存款流失，主要是因為它的高收益低風險，而且余額寶吸收的是小額閑散資金，門檻低，使用又方便，再加上推廣時間的延長，人們對余額寶的了解程度更高，越來越多的人愿意將錢轉移到高收益使用又方便的余額寶中去。圖9為余額寶存款利息與銀行存款利息的對比。
通過這個余額寶利息PK銀行存款利息對比圖可以看到，余額寶利息盈利能力可以跟銀行3年定期存款的利息相比。如果現在余額寶利息大概不變，并且是10萬元級別的特大額存款的話，每天的利息疊加，3年后的余額寶利息總收入應該是遠大于銀行3年定期存款的利息。跟銀行存款活期利息想比，余額寶利息是其的12倍多。一年以內的銀行定期存款，每天利息比余額寶少了4毛多，一年利息相當于少了將近150元。面對這樣的誘惑，人們自然會選擇低風險高利息的余額寶，從而減少銀行存款。2.3 余額寶促進了互聯網金融的蓬勃發展余額寶作為互聯網金融模式最成功的產品代表，自推出以來就為各式各樣的“寶寶”類理財產品起到了模范作用，騰訊的“傭金寶”，上海銀行的“快線寶”、百度錢包等“寶寶產品”滿天飛。圖10是第一季度互聯網寶寶規模(對接的貨幣基金規模)排名前十的名單。
而2014-2015年互聯網寶寶規模(對接的貨幣基金規模)的總體變化趨勢如圖11所示。
從不同系別的寶寶規模來看，雖然第三方支付系寶寶數量不多，僅14只，但是在規模上占據絕對優勢。2015年一季度末，第三方支付系互聯網寶寶規模為8150.92億元，環比增長15.6%，其中87.3%由余額寶貢獻。一季度基金系寶寶規模下降最為明顯，由4620.09億元下降至1558.78億元，降幅達到66.3%。雖然代銷系寶寶的規模最小，但一季度增幅最為明顯，截至一季度末，代銷系寶寶規模為1072.32億元，環比大增45.5%。銀行系寶寶最為淡定，規模維持在3000億元上下。如圖12所示。
另據公開數據顯示，2014年除夕當天，微信紅包收發總量達10.1億個，QQ紅包收發總量為6.37億個，支付寶紅包收發總量為2.4億個，微博方面則有1541萬微博網友分享了由央視春晚及39位明星與商家送出的1.01億個紅包。從數據上看，微信紅包收發總量大約是支付寶紅包收發總量的4倍，然而紅包大戰背后是移動金融的大規模爆發，與2013年的余額寶相比，2014年的互聯網金融將移動金融變成了兵家必爭之地。從移動金融來看互聯網金融的發展，我們會發現在2014年互聯網金融產生了新的裂變，并與中國經濟“新常態”遙相呼應，對中國金融的深度改革，即打破壟斷、形成適度的競爭結構，發揮了重要的牽引作用，成為推動中國金融體系結構性變革的戰略力量。
3 余額寶的風險特征分析余額寶作為阿里巴巴旗下的一款理財產品，擁有廣大的用戶群體，雖然余額寶發展至今沒有出現任何大的紕漏，但是也存在很多風險。
3.1 國家政策風險3.1.1 貨幣基金制度不完善按照央行對第三方支付平臺的管理規定，支付寶余額可以購買協議存款，能否購買基金并沒有明確的規定。由于監管方面的限制，第三方支付公司不能代銷基金，因此名義上來說，這個貨幣基金是由天弘基金直銷的，支付寶在整個鏈條上的角色只是支付工具。余額寶借助天弘基金實現基金銷售功能的做法，實際是在打擦邊球。因此從監管層面上來說，余額寶并不合法，但照目前情況看，監管部門沒有叫停余額寶，但一旦監管部門發難，余額寶有可能會被限制或叫停。
3.1.2 貨幣利率政策PayPal 貨幣基金在 2011 年無奈選擇將貨幣基金清盤的最終原因是美國實行零利率政策。2008 年金融海嘯之后，由于次貸危機，美國本土受到了嚴重的打擊，美國以實行零利率政策作為刺激經濟的利率工具，目前的主要目的是降低借貸成本，以期活躍金融市場。而且 PayPal 貨幣基金在推出的前幾年也曾像余額寶一樣萬種矚目，輝煌一時，最終也由于國家出臺的利率政策，失去了主要的收益來源，不得不以清盤告終。同時，由于我國經濟未來發展前景和國際經濟局勢不可預知，并不排除中國在未來遇到類似的金融困境中不會施行類似的經濟政策，所以國家出臺的相關經濟政策也是余額寶風險存在的一個主要的原因。
3.1.3 金融制度法規不完善目前的我國的金融立法構架多基于傳統金融業務，而我國的網絡金融也還處于初級階段，還缺乏相應的法規，如電子合同的有效性認證、交易者身份確認、在互聯網金融市場準入許可等方面都尚無完備而明確的法律規定?，F階段也還沒有專門對應網絡金融理財產品的部門監管，而其他的監管部門也可能由于之前沒有監管過這種行業而產生監管疏忽的風險。因此，利用互聯網接受或提供相關的金融服務也容易陷入各種糾紛，會面臨在義務與權利等方面的法律風險，結果使交易者在面對關于交易的行為及其結果產生更多的不確定性，增加了互聯網金融的交易成本，甚至影響其未來的健康發展。
3.2 市場風險3.2.1 貨幣市場不穩定余額寶其實屬于貨幣基金，而收益的不可預測性是貨幣型基金的主要特點，余額寶也是如此，貨幣基金市場收益好壞支持著余額寶的每日收益，若貨幣市場不景氣，余額寶的年化收益率也會逐漸下降。央行2015年10月24日啟動今年以來第5次降息和第4次全面降準，伴隨著市場利率的持續下滑，部分貨幣基金收益率以“破3”，轉而進入“2時代”，其中關注度最高的莫過于理財消費兩不誤的余額寶。余額寶作為業內貨幣基金的代表，2013年上線伊始，七日年化收益率就超過4%，最輝煌時甚至在2014年初達到6.76%，接近7%。但是今年開始，余額寶開始走下坡路，6月中旬“破4”，國慶前后“破3”，據天弘基金的2015年二、三季度報告顯示，余額寶的基金規模首次出現連續兩個季度下降，規模共縮水千億多。雖然余額寶現在2.889%的年化收益率相比于同樣存取靈活的銀行活期存款利率來說占有絕對優勢，但大幅縮水的基金規模還是難以掩飾余額寶收益下滑帶來的負面影響。
總的來說，購買貨幣基金的風險比直接購買股票的風險要小，主要是由于基金是分散投資，不會出現受單只股票價格巨幅波動而遭受很大損失的情況。因此，基金的波動情況會和整個市場基本接近，基金能夠有效分散的其實是非系統性風險，但卻不能分散系統性風險。貨幣型基金的收益并不是固定的，相反貨幣基金的每日收益率波動較大，尤其是受利率等宏觀因素影響。余額寶也是如此，如果貨幣市場表現不好，貨幣性基金收益也會隨之下降，余額寶的收益不能由天弘證券公司主觀決定，還是歸結為貨幣市場對資金的需求程度。
3.2.2 流動性風險2014 年 1 月，支付寶推出的最新規定表示，余額寶用戶支付寶的資金轉入資金規模，單筆單日不得超過 5 萬，單月不得超過 20 萬。在此之前，該產品在轉出至支付寶的額度方面并無這種限制。原來，由于余額寶贖回模式類似 T+0 貨幣基金，之所以會設定這種轉入支付寶的限額，主要原因是余額寶規模不斷增大，所需的墊付資金量相應的成倍增加。隨要隨取固然方便，但是余額寶方面因此卻要承受著巨額的墊資成本，正常來說，貨幣基金需要T+2日才能贖回到賬，但為了方便網絡用戶的體驗，余額寶的贖回時間是T+0，但是在后臺結算仍然需要 T+1 才行，這中間往往需要基金公司墊付一定數額的資金，從而產生后臺成本，余額寶規模不斷膨脹，墊資成本也隨之不斷增加。按照100億元貨幣基金需要5%，即5億元的墊資準備計算，這就意味著天弘基金需要為數千億的余額寶資金準備上百億元的流動資金，回過頭來看，天弘基金是否能承受住這一壓力呢?
3.2.3 技術風險支付寶等支付機構中的的風險控制的組成部分及業務操作過程基本全部都是由獨立開發的軟件系統以及程序，因此，現今最為嚴重的技術類風險就是互聯網信息系統的技術水平以及管理嚴密性所引發的風險。這部分風險一方面來自于電腦系統程序以及內部被破壞等不定原因，另一方面來自內部終端系統受到病毒感染或者外部網絡上受到的各種黑客組織的攻擊所引發的風險。根據對歐美多家使用互聯網經營的公司企業的長時間調查發現，高技術水平黑客的攻擊頻率正以每年數十倍的速度不斷增加，而系統由于多方面原因導致的癱瘓停運對金融業造成的損失最大。支付寶于2014年1月對外宣稱，近期互聯網客戶端以及手機App客戶端均出現的“余額寶刷錢插件”，其原因是一種新型惡意劃款插件木馬的出現，則這種情況下用戶要求賠償，而第三方支付機構要求其必須有足夠的證據來證明這一賬戶當次劃款人不是用戶本人才可得到相應的賠償。而這種木馬植入型插件可以任意改變手機或者電腦上余額寶的顯示金額。這種插件非法取得用戶的信息，從而得到進入余額寶的必要條件，如身份證號碼，銀行賬號，綁定銀行卡的手機號碼等。這種木馬病毒通過互聯網能迅速的進行傳播，無論廣域局域網還是程序系統，一旦被植入木馬，將迅速成為非法人員的傀儡。以現今我國的計算機科技水平高度，很難分辨是否是用戶還是他人劃出的當次款項，難以舉證的話，用戶將只能承擔所有的損失，得不到任何保險賠償。
4 余額寶風險防范的措施建議針對余額寶的風險特征，提出以下一些防范措施和建議：
4.1 加強余額寶等互聯網金融產品的法律監管余額寶作為一種金融產品，應該受到國家各方面金融法律法規的監督，以保障金融體系的安全，但與傳統金融產品不同的是，余額寶是一種線上產品，針對這種新型的互聯網金融，經濟法也應順應經濟的發展，金融監管機構應不斷加快立法進程，加強互聯網金融準入監管，成立多層次的互聯網金融監管體系，加強行業自律，為余額寶等的發展創造更好的政策環境。我們可以充分借鑒國外發展經驗，成立專門機構對余額寶類互聯網金融產品的設立、管理、具體業務功能的實現及硬件和軟件系統的應用等進行研究，為其發展提供技術服務、支持和指導，并利用網絡等先進計算機技術進行非現場監管。另外，可以積極與國外政府、金融監管部門開展交流與合作，借鑒其先進的互聯網金融監管經驗。
4.2 加強預防資金大量贖回造成的流動性風險針對余額寶的流動性風險，天宏公司已經充分利用支付寶的大數據平臺，分析支付寶用戶的支付規律，對資金流動性進行了提前估算，但是由于余額寶的用戶性質以及余額寶本身隨時贖回的性質，極有可能引發大面積的贖回，一旦發生這樣的大型資金贖回時，余額寶和天宏基金將難以做到有如此多的儲備資金來面對。根據以往的資金贖回方式，基金公司可以將T+0和T+1贖回結合起來做，即規定每天能進行T+0的贖回額度，一旦贖回量超過該額度，就只能是T+1到賬，也就是說可以有一半的贖回量要走T+1到賬的渠道，這樣就可以在一定程度上避免一天內有大額度的贖回量的情況發生。
4.3 加強余額寶技術風險監管余額寶是以互聯網作為平臺，那就必定會涉及技術安全隱患。對余額寶而言，防范由技術缺乏引起的安全風險可以從經營者即支付寶公司和天弘基金公司、方面著手，支付寶公司，作為余額寶基金背后強大的支付平臺，應不斷更新出高效、準確的支付工具，使余額寶的經營與管理更具有時效性。利用技術變革的優勢，加快大數據的產業研究和應用，以及選擇與穩定可靠的電信運營商進行合作，降低余額寶依靠互聯網進行交易的風險。另外，技術不足更深層次的原因是專業人才的匱乏，公司應重視專業人才的培養，獨立開發以及保護自己的信息安全系統，降低余額寶的技術安全風險。
天弘基金公司可以通過建立大型共享型互聯網金融數據庫，建立針對第三方支付平臺的風險評價和預警制度，加大對風險的防控力度，有效防范余額寶的支付風險，提高客戶資金的安全性。加強客戶信息保密，維護消費者信息安全。另外，天弘基金公司應不斷發展、完善組織架構，吸收更多的專業人才，完善自身的人才培養機制，加強自身的技術核心競爭優勢。
5 結語余額寶的產生，一方面讓數以千萬從來沒接觸過理財的人萌發了理財意識;二是激活了金融行業的技術與創新;第三是推動了市場利率化的進程，促進了金融市場的繁榮發展。以余額寶為代表的互聯網金融關系到眾多消費者的切身利益，也影響著整個金融行業的健康有序發展乃至社會的穩定?；ヂ摼W金融和商業銀行只有相互融合，各取所長，才能實現二者的共贏局面。
參考文獻：
[1]邱勛。“余額寶”對商業銀行的影響和啟示[J].新金融，2013(09)。
[2]王瑩。余額寶的流動性、收益性及風險分析[J].中國商貿，2013(12)。
[3]李慶治。“余額寶”又一次“改變”了銀行[J].國際金融，2013(08)。
[4]李曉璐。“余額寶”發展與完善的思考[N].電子商務，2014：197-198.
5年來，上證指數還是徘徊在上一輪牛市的較低點，甚至是10年了，上證指數仍舊是2000多c，10年來指數上漲幅度為零。因此，不禁有人會問，為什么年均8%以上的GDP增長速度，換來的是上證指數為零這樣的漲幅，是我們資本市場出了問題，還是我們的經濟增長有問題。答案是經濟增長是實在的，這是有目共睹的，那為什么上證指數不漲呢?；卮疬@個問題，需要另辟蹊徑。筆者認為，上證指數不漲也是正常的，要從指數編制構成來看問題。因為大量的國有企業，巨無霸公司上市，但他們上市了業績卻開始走下坡路，嚴重拖累指數。而創業板（中小板）這個時期，漲勢良好，甚至超越宏觀經濟增長的速度。是完全能夠反映新經濟運行效果的。
一、上證指數之實質
首先，我們要找到事情的本質，那么我們要了解和理解上證指數的構成，上證指數的權重成分股是哪些，只有這樣才能分析事物的本質。
依據最新股票軟件統計結果，本文選取參與計算股本的前100家上市公司，統計出所占上證指數的權重，如下圖所示（表1）：
如上表，上證指數中的金融保險、能源有色、電力運輸、地產建筑已然占據上證指數半壁江山，它們的股價表現會直接反映到上證指數中來，而過去的5年，這些行業均有不同程度的下滑，特別是能源有色，利潤下降幅度驚人甚至大幅虧損，反映到上證指數上就是嚴重拖累指數下跌。在未來，新經濟處于常態的發展過程中，再也不可能單純依靠投資、大量的基建、房地產開發來刺激經濟的發展，這些行業未來絕大部分都有下滑趨勢。此外，金融行業很難再現十年前靠房貸、車貸的大幅增長來實現信貸規模的大幅擴張，所以銀行的表現也不盡如人意，所以相應的指數要有表現就比較困難。因此綜合以上分析，這一時期上證指數表現低迷甚至下跌就不足為奇了。
二、中小板指數之實質
首先，與上證指數一樣，我們要了解和理解中小板的成分股構成，以及行業的發展趨勢。同樣本文選取參與計算股本的前100家上市公司并剔除部分不符合要求的股票，統計出行業所占中小板指數的權重，如下圖所示（表2）
從表2可以看出，智能制造（工業4.0）、軟件、生物醫藥基本占據了中小板指數62%的份額，統計上能夠很好解釋中小板指數的變動。自2013年開始，中小板指數整體表現非常不錯，以智能制造代表的戰略新興產業一路飆升，不斷刷新著中小板指數的新高，而2014年，出現了去ROE化的大趨勢，軟件國產化，加強信息安全建設，給軟件、信息安全產業帶來較大的發展機遇，相關公司股價出現大幅上漲，給中小板指數帶來猛烈的拉升，成為2008年次貸危機以來表現最為耀眼的指數，并在2015年創出歷史新高。
三、創業板指數之實質
首先，與上證指數一樣，我們要了解和理解創業板的成分股構成，以及行業的未來發展趨勢。同樣本文選取參與計算股本的前100家上市公司，統計出其所占創業板指數權重，如下圖所示（表3）。
從表3可以看出，互聯網金融、軟件、醫療環保、電影傳媒、智能制造（工業4.0）基本占據了創業板指數98%的份額，權重如此之大，那它們的市場表現也就更直接反映到創業板指數上，特別是2013年作為互聯網金融元年的時代開啟，創業板指數表現非常耀眼，以互聯網金融為代表的戰略新興產業一路飆升，不斷刷新著創業板指數的新高，而同樣2014年，出現了去ROE化的大趨勢，軟件國產化，加強信息安全建設，給軟件、信息安全產業帶來較大的發展機遇，相關公司股價出現大幅上漲，給創業板指數帶來猛烈的拉升，并在2014年就創出歷史新高，至2015年上漲了接近7倍，大幅超越上證指數的同期表現。
此外，從未來的發展前景來看，互聯網金融發展方興未艾，在行業所占市場規模越來越大。計算機軟件行業更是發展迅猛，未來有可能保持長期穩定增長。中國政府推行的信息化建設已使國內計算機硬件市場高速發展，也造就了潛在的軟件市場。此外，醫療改革，工業4.0（中國制造2025），這些都已經上升為中國政府未來的國家戰略。工業4.0所帶來的智能化、自動化、信息化都大大刺激相關行業的發展。智能制造步入萬億級時代，物聯網讓連接無處不在，互聯網+照進百姓生活，虛擬現實、無人駕駛的出現更是新興行業的完美表現。這些都為未來新經濟發展打開無限想象空間。
最后，創業板指數就像美國納斯達克NASDAQ一樣，不斷的更新成分股，將優質的公司納入指數統計，將業績表現較差的剔除樣本指數，那指數就如煥發活力，穩定向前。
四、股市的真實走勢
以最近10年和5年的真實案例，分別比較上證指數與中小板指數，上證指數與創業板指數的相關走勢，通過實證分析來印證本文的觀點。
（一）近10年上證指數與中小板的走勢對照圖
中小板于2004年5月登陸深圳交易所，但真正編制指數是從2006年初開始，本文采用從2006年初開始的中小板指數與上證指數進行對比，如下圖1。
從圖中比較得出，中小板的走勢還是比較良好的，能夠客觀反映中小企業經濟發展狀況，但上證指數3年來一直處于低位，指數沒有像樣的表現，與國民經濟的構成有很大的關系，特別是制造業、煤炭有色，能源資源的不景氣有關。自08年次貸危機以來，全球經濟步入衰退，煤炭有色等資源型行業以及制造業的不景氣，嚴重影響了相關行業的贏利能力，甚至出現大幅虧損，嚴重拖累指數，讓指數不斷處于尋底過程中。
（二）以近5年上證指數與創業板的走勢對照圖
創業板于2009年10月登陸深圳交易所，但指數的編制從2010年6月開始，因此本文采用從2010年6月開始的創業板指數與上證指數進行對比，如下圖2。
從上圖很明顯的可以看出，創業板走勢與上證指數走勢界限異常鮮明，2013年開始，上證指數仍然原地踏步，而業板便一路飛揚，這與同時期創業板整體業績增幅是相對匹配的。自2013年開啟的互聯網金融元年，互聯網金融發展迅猛，創新性金融工具不斷涌現，給經濟注入新的活力。此外，隨著中國制造2025規劃的出臺，給智能制造行業帶來億萬級的市場。此外“互聯網+”技術的廣泛應用，軟件行業得到加速發展，特別是軟件國產化之后，軟件行業迎來發展的春天，這些行業利潤的大幅增長給創業板指數做出了巨大的貢獻。因此，2013年后的創業板指數跟上證指數相比，呈現出異常明顯走勢區別。
五、結論和建議
最后，根據以上實證分析，本文得出幾點結論并提出相關的政策和投資建議。
（一）結論
一是創業板（中小板）是目前最能解釋中國股市的一個風向標，也是較能反映經濟晴雨表的功能。因為作為國家的戰略新興行業，大部分來自于創業板（中小板）。
二是其實，所謂的“政策市”其實也是能夠解釋目前股市趨勢的，因為政策的制定者是政府部門，政府主導的經濟轉型必然突出其政策導向，因此關注政策所指明的方向，就是市場趨勢之根本。因此才產生政策市這一說。
（二）建議
第一，政策建議。一是政府應該在主板進行制度性改革，要讓市場來選擇，而不是制度性保護，這樣才有利于整個證券市場的發展。2015年兩會提出的注冊制的改革便是明證。二是政策應更偏向于創業板（中小板），它們是中國未來改革的先鋒，它們的靈活性，積極性，創新性是中國經濟發展的巨大動力。因此，政府制定政策及稅收方面都應更加注重支持創業板（中小板），以徹底解決中小企業融資難的問題。
第二，投資建議。一是激進投資者應該放棄主板，特別是超大型的國有企業，因為，不管是近20年股市牛熊市，主板的漲幅都遠遠跑輸創業板（中小板）。
二是在一輪經濟復蘇，由熊轉牛過程中，更要涉足創業板（中小板），因為它們的成長速度，利潤增長預期會超過預期。
三是緊盯創業板中的國家政策導向行業，這些是產生tenbegger（十倍股）的地方，只有這樣才能抓住未來新經濟的趨勢，緊跟市場的風向標，才能賺到真正的收益。
參考文獻
[1]我國軟件行業發展機遇與發展前景分析.中國行業研究網 http： //.
[2]湯建新，張浩.創業板的推出對中國股市的影響及政策建議[J]金卡工程，2008（5）.
一、引言
互聯網的蓬勃發展，為互聯網金融的發展提供了基礎，并形成了互聯網金融，以其低成本、高效率、廣覆蓋的特點迅速發展成傳統金融業務的網絡化、第三方支付、P2P網絡借貸、大數據金融、眾籌和第三方金融服務平臺等六種模式。2015年6月15日，X電動車N1在京東眾籌上線、在短短6小時內就眾籌到3000萬元，遠超500萬元的眾籌初期目標，一度成為我國眾籌中金額最大的項目。
二、眾籌的定義及特點
所謂眾籌，即民眾籌資，是一種大眾通過互聯網平臺的投資行為。有創意的企業或者個人，將項目在互聯網上進行宣傳以尋求啟動資金，民眾對自己滿意的項目進行小額投資，在約定好報酬的前提下獲得一定收益的商業模式。眾籌的特點是：
（1）項目融資者多為小微企業，融資項目具有智能技術、營模式標新立異、高成長預期和處于萌芽期的特征。
（2）投資者數額龐大，投資金額多為小額度。眾籌的方式就是利用廣大群眾手里的小額投資，聚集在一起從而達到他們的目標資金。因此，眾籌的投資者數量大，投資金額小額度占大部分。
（3）以網絡作為融資平臺。眾所周知，眾籌主要分為線上和線下兩種方式，而在這其中，線上占主要部分。我們現在所了解的線上眾籌APP已經有很多，比如：輕松籌等眾籌軟件，因此可以看出眾籌融資主要還是以網絡為平臺。
（4）約定眾籌時間一般不超過一年，眾籌額度小，達不到眾籌融資閾值視為失敗。
眾籌的這種專門解決創新型小微企業啟動資金的互聯網融資模式，可以很好的扶持小微創新企業發展，增加就業機會；激發全民創新創業熱情，提升競爭力。
三、眾籌在中國的發展背景
眾籌在中國最大的發展背景來自于政府的大力支持，從2014年到2015 年，人民銀行、國務院辦公廳以及中國證券業都發不了有關眾籌的相關文件，在國家政策上承認了眾籌這一民間集資方式，給了其巨大的發展空間。從科技背景來看，移動互聯網以及社交媒體的快速發展，為眾籌平臺的開發以及推廣提供了技術上的便利，也為其提供了更加快捷的營銷與服務渠道。
四、以X電動車為例探析眾籌在中國的發展模式
（一）眾籌項目的資料準備充分以及前期精準的營銷策劃
提起X電動就難免會想到其創辦者李一男，一個具有傳奇色彩的人物。其高大上的身份吸引無數網友關注，在X電動車還沒有樣車的時候，公司就開始對李一男進行爆炸式宣傳。他過硬的技術背景和公認的商業讓網友對其創業項目充滿信心，從心理上看好項目發展，成功的邁出第一步。其次對X電動車進行精細的產品包裝。從車型設計、理念到眾籌頁面圖文的呈現，每個細節都做的很好。采用鋰電池，車身輕、行走里程長以及車聯網智能防盜系統等每個都是亮點，這些眾籌項目的材料不但準備充分，而且通過別具一格的產品設計精準地迎合了大眾的消費心理和需求，贏得了人們的好感與追捧。
（二）眾籌融資模式的運用和平臺的恰當選擇
X電動車作為小微創新型企業選擇眾籌融資模式，可謂明智之舉。這與眾籌的特點相符，眾籌服務對象就是創新型小微企業，為之提供初創資金支持。2015年6月15日，X電動在京東上線，之所選擇京東這個平臺也不是偶然。其主要原因有如下幾點，第一，京東是一家側重家用電器、電子產品、汽車用品的平臺，與X電動產品特點相符。第二，京東的口碑在業界較好，優質高效的服務使其成為業界的佼佼者，是一個很好的宣傳平臺，可以讓X電動品牌獲得更多的關注。
（三）眾籌對象定位準確，抓住年輕人的消費心理
年輕人追求潮流和與眾不同，能在門店隨便買到的電動車沒有新意。而X電動車只在網上賣，有其稀缺性和新穎之處，能滿足年輕人的獵奇心理。同時，獨特的設計和理念等使X電動車成功地發展了一大批的年輕粉絲，而粉絲效應會促使更多的人參與到X電動車的眾籌項目中。此外，X電動車是面向消費者眾籌，大多是公司上班的白領，懂得電腦手機操作，也更容易參加到眾籌中。
五、結束語
X電動車眾籌的成功案例啟示我們應重視眾籌融資模式的發展。盤活存量資金，積小流成大流，為真正有思想、有創意的融資者提供啟動資金，創造更大經濟價值，繁榮經濟發展，這于公于私都是件好事。但也不能任其發展，要完善相關法律制度，從保護投資者合法權益角度建立健全監管機制，防止其向非法集資演變。
參考文獻：
一、導論
目前我國的宏觀經濟出現了一種特別的現象，一邊是伴隨著廣義貨幣M2以13%左右的高增長速度，使得我國貨幣的過量供給，而另一邊則是中小企業的資金鏈緊張，經常因為融資難、融資貴的問題而限制企業發展，許多潛力企業因此發展停止不前，由此可見當前的宏觀經濟一邊是國家貨幣供應過剩，而另一邊的市場上卻存在著所謂的“錢荒”問題遲遲無法解決。重所周知，金融行業的發展能夠帶動經濟的增長，反過來說，一國隨著經濟逐步發展，社會不斷地向前進步，也會促進金融系統的自我優化，從而帶動金融行業的發展。我國所謂的貨幣層面是飽和的，但是實際市場中卻缺少資金的問題正是經濟增長與金融發展之間出現了一定分歧，即所謂的經濟和金融沒有協同發展。
有學者研究表明，我國的金融系統發展對我國的經濟增長是存在正相關效應的，但是效應比較微弱，某些指標甚至還存在一定的負相關。近些年的研究數據表明，我國的經濟增長快于金融發展，特別是和歐美一些發達國家相比差距明顯。我國在進入“十二五規劃”期間，經濟總量緩慢下滑，由此造成的很大一部分原因是我國目前處于經濟結構轉型之中，金融行業的發展遠遠滯后于經濟發展。這就要求在接下來執行的“十三五規劃”期間，我國政府要加大對金融系統的優化，提高金融體系自由化程度，由市場來主導金融體系的發展，而不是由政府干預去發展金融行業。歸根到底，目前這種依靠政府拉桿與經濟發展、金融發展的做法說明了我們國家金融體制改革的滯后。
加入WTO以來，金融行業的競爭壓力與日俱增，因為外來的資本涌入我國金融市場，對我國的資本市場結構和融資手段造成了較大的沖擊，我國現行的金融體制已經嚴重威脅到金融行業的健康發展，因此我國目前的金融體制到了非改不可的階段。我國政府想要改善當前的金融環境，要從企業“融資難，融資貴”的方面著手，要逐步擴寬資金渠道，大力發展資本市場，提高直接融資的市場比例，使企業，特別是中小企業能夠順利融資。此外也要重視債券市場的發展，政府要鼓勵民營銀行的發展，目前互聯網金融行業正處于大發展階段，政府不能因為個別資質差的P2P公司出現跑路問題從而否定互聯網金融行業，互聯網金融在未來的成長空間很大，它能夠促成金融機構的公平競爭，打開金融壟斷市場，也一定會加深加大金融體系的改革，促進經濟增長的。
二、實證分析
（一）實證回歸模型檢驗
本文以我國國民生產總值增長指數作為模型的被解釋變量，然后確定與國民生產總值增長率相關性較大的經濟指標，建立回歸模型。然后通過多次的回歸分析之后篩選出可靠地金融發展對經濟增長影響模型，通過分析可知，影響國民生產總值增長率的因素包括金融相關率、金融發展效率指標情況和股市發展程度指標，還包括保險業發展程度指標。
建立模型如下：
GRE=C+β1FIR+β2LDR+β3SIR+β4IIR
其中，GRE為GDP增長率；使用IR表示金融相關率，FIR=M2/GDP；用LDR表示金融發展效率，用存貸比表示；SIR表示股票市場發展程度指標，SIR=股票總市值/GDP；IIR表示保險業發展程度，IIR=保險費/GDP。
為了數據模型的科學性，本文將采用1990年至2015年年度跨度為26年的數據，數據類型包括GDP、存款余額、貸款余額、保費收入、股票總市值。這些數據均來自于1990年至2015年中國國家統計局官方網站和《中國金融年鑒》。
初步建立回歸模型分析結果，最小二乘法結果模型的各個變量之間可能存在多重共線性。為檢驗和處理多重共線性，采用修正Frisch法。依次剔除不顯著的變量，結果為變量FDI、LDR、SIR與GRE顯著性良好，變量IIR則顯著性不明顯。剔除了保險市場發展程度指標這個解釋變量，建立人均GDP關于金融相關率，金融發展效率，股票市場發展程度的
（二）實證回歸結果分析
常數C代表我國經濟增長情況在沒有外界干擾情況的增長值，該值為正，回歸結果符合客觀事實。
系數β1為正數，說明金融相關率與經濟增長是正相關的，金融相關率的提高說明金融行業的繁榮發展，它在一定程度上可以刺激我國經濟增長，回歸結果符合客觀事實。
β2為負數，說明金融發展效率指標即存貸比與經濟增長之間是負相關的，在一定范圍內存貸比的提高將會增大整個金融市場的風險，金融風險增加不利經濟的穩固發展，因此存貸比指標的回歸結果也符合客觀事實。
β3代表了股票市場的發展對于經濟增長的促進作用，一個國家的經濟發展離不開股票市場的繁榮發展，β3為整數表明兩者之間為正相關，回歸結果符合客觀事實。
另外在結果中R-squared的值為0.9642，該值較高，說明方程的擬合優度較好，方程各個系數的t-Statistic值也大概滿足要求，解釋變量對被解釋變量的顯著性也較高，F檢驗的值為171.0046，該值較大，說明該多元線性回歸方程線性關系也很顯著。
三、我國金融發展前景分析及政策建議
（一）我國金融發展的前景分析
通過建立的多元線性回歸模型分析近年來我國金融發展與經濟增長之間關系，得出了我國金融市場發展與經濟增長間的相關結論。
首先，金融發展和經濟增長的之間的關系是經濟增長可以提高金融深化的水平，而對促進金融機構的擴張效果不明顯，而且金融機構的規模還受金融深化水平的影響。金融發展對經濟增長的促進主要表現在金融深化的提高能加速經濟增長，而對金融機構的擴張影響并不顯著。其次，金融發展經和經濟增長之間是同向發展的，兩個之間的關系是相互促進和互補關系的。
根據對模型的解析，能夠對本文的研究對象的金融發展和經濟增長之間關系下一個結論，我國金融發展與經濟增長之間是相輔相成的，兩者缺一不可，金融發展促進經濟增長，二經濟增長的同事也會對金融系統進行深化，從而推動金融發展水平。因此我國的金融與經濟增長關系不僅僅是帕特里克提出的“金融供給的理論”，也不僅僅是“金融需求理論”，而是二者結合理論。然而不得不承認雖然我國金融行業有著市場規模大，組織結構健全，但是我國金融深化水平低下，金融工具十分的落后這么一個事實，并且這些問題對經濟增長和金融發展的進一步擴大帶來了障礙，可以說金融抑制目前是我國亟需解決的問題。
（二）政策建議
1.加強金融法律的制定，提供健全的金融環境。金融方面的法律建設一直是我國法律界的一大問題，許多法律還是停留在十幾年前的水平上未加修訂，由此導致我國金融犯罪率居高不下。政府在金融犯罪的管理上也僅僅是從嚴管理或者采取了金融抑制的辦法，在我國改革開放初期還行，使用這種辦法既能有效控制經濟犯罪同時也能夠不影響經濟的發展。但隨著社會的不斷進步，如今高速發展的經濟體制和金融系統已經不再適合這種辦法來控制經濟犯罪，因為采取金融抑制的手段將會阻礙經濟增長。所以我國政府對金融市場應該采取開放包容的手段，為期提供一個健全的法制環境，鼓勵金融創新，不斷推進金融深化的水平。
2.改善金融市場，發展直接融資渠道。我國金融市場雖說種類較多但結構發展很不均衡，雖然商業銀行在我國金融業地位不容小覷，但是其功能十分單一，與發達國家的銀行開展的業務相比還有一定的距離差距，這也進一步阻礙著我國的金融行業發展。所以我國應該大力發展銀行業務規模以及銀行外的金融機構多樣化，由此才能滿足我國企業和居民日益高漲的金融服務需求。
直接融資渠道為我國的企業提供了額外的選擇，企業可以通過除了商業銀行外的其他途徑獲得資金支持，然而我國的直接融資市場潛力巨大，沒有有效開發，具體表現為直接融資市場規模遠遠小于間接融資市場規模。由此造成了我國的投資項目過多的利用手中現金，造成了貨幣的迅速貶值，也無法使得老百姓手中的資金得到合理利用，長期發展將會有損我國經濟發展效率。正確的做法是要穩步控制貨幣的發行，要發展直接融資渠道，因為國內市場上并不缺錢，大量的資金被閑置在居民手中并且逐漸貶值，我國目前急缺的是能夠正確吸引居民投資的項目。
3.減少政府對金融系統的影響。目前我國經濟處于發展過渡期，由高速發展逐漸變為平穩發展，國家如果僅僅使用政府財政調控手段而不提高資金利用效率來干預經濟發展是沒有效果的，財政赤字的逐漸增加將對經濟發展不但起不到促進作用還會使得政府慢慢陷入財政困境，最終還是要運用金融市場手段來正確引導經濟發展。由于我國政府控股的國有企業比較容易得到銀行貸款，從而大量資金流入了低效的國企，銀行系統對中小企業的忽視就會造成中小企業的經營困難，擠壓其發展空間。因此我國政府應該將注意力多放在正確引導金融機構順從經濟市場上，而不是插手金融系統將資金流向低效率的國企上面。
參考文獻
[1]戈德史密斯.《金融結構與金融發展》上海三聯書店2003年.
[2]麥金農.《經濟市場化的次序――向市場經濟過渡時期的金融控制》[M].上海人民出版社，1997年.
>> 二手車 風景這邊獨好 豪車品牌進軍中國二手車認證市場 中國二手車開拓國外出口市場的前景分析以及策略研究 我國二手車交易模式展望 韓國二手車以拍賣為主 我國二手車交易市場分析 二手車 二手車謀變 二手車問答 二手車UsedCar 二手車指南 數據-二手車 數據―二手車 數據－二手車 數據- 二手車 新車？二手車？ 《中國好聲音》 好聲音更響亮 中國二手車市場的發展分析 淺談中國二手車市場的發展前景 中國二手車市場現狀及發展前景 常見問題解答 當前所在位置：中國 > 醫學 > 中國二手車“好聲音” 中國二手車“好聲音” 雜志之家、寫作服務和雜志訂閱支持對公帳戶付款！安全又可靠！ document.write("作者： 曉明 劉偉")
申明:本網站內容僅用于學術交流，如有侵犯您的權益，請及時告知我們，本站將立即刪除有關內容。 各種“好聲音”齊聚此次論壇，內容將會逐年豐富精彩
嘉之道汽車咨詢有限公司總經理――徐錦泉
在這一年中二手車市場的產業環境發生了很多的事情，可以用一個詞來概括，就是“限”，限購、限遷、限行、限排等等，稅收也是一個“限”。這種情況下大家覺得政策環境對整個二手車市場的發展，好消息不算太多，壞消息可能會不斷釋放。但是越來越多消費者進入市場以后，對二手車的需求越來越大。從這個角度來看，實際上二手車市場的機會是無比巨大的。今年的具體變化有三大點：第一，整車廠的品牌二手車開始快速發展，動作很多；第二，汽車金融不僅僅在新車領域更加“瘋狂”，在二手車領域也開始發揮更大的作用；第三、互聯網思維在整個二手車領域可能會進入一個全新階段，以B2B、B2C、C2C各種模式運行。 第1車貸愿與眾多車商、消費者、經銷商全面合作，服務的概念貫穿始終
第1車貸總經理――李海燕
我們應該說是第一個專注于垂直汽車產業鏈條的互聯網金融平臺，專注這一點就很重要。過去十年我們從2004年開始做大宗產品，還有汽車金融，這是圍繞主機廠還有汽車經銷商，圍繞核心企業進行業務推廣，速度非?？欤€是有很多市場空白。從第1車貸來講，我們把自己的第一業務，定位為小微，小小微，個人、消費者提供金融服務的定位，同時我們提倡的是量身定制的金融服務。業務范圍我們有大概5大類10小類，其中包括二手車的庫存，汽車經營型租賃，應收帳款，債券轉讓等等，在今年最后一個季度我們也切入到新車領域，但跟高大上不一樣，我們切入的是超大庫存，我們幫助經銷商共度難關，我們不僅僅錦上添花，也雪中送炭，這一點已得到行業認可。 二手車C2C模式關鍵在于撮合買家和賣家，我堅信隨著時間的發展，依托互聯網的優勢，好車無憂將會快速發展壯大
好車無憂聯合創始人兼COO――朱勇
現在好車無憂已經在全國16座城市開展業務，C2C模式也好，最終的車源也罷，一切都是從線上開始，所以要看看網民的使用習慣，網購的環境是什么樣的情況。網民們都知道過去一年整個資本市場的運作，隨著京東的上市和阿里巴巴在美國的史無前例的IPO事件，標志著中國電商時代完全到來，老百姓充分接受了電商網購這樣一個方式。
二手車的風口即將到來，應該說從業人中的每一位都是非常幸運的，每個人都非常幸運選擇這樣一個行業。二手車這樣一個產業在中國當前產業環境下是少數幾個未來可以看到的萬億計的大藍海，這樣一個環境下應該來說各種模式都應該有他的生存的空間和春天。 優車誠品是一個電商加實體的二手車公司，歡迎各種模式的合作
