期刊 科普 SCI期刊 投稿技巧 學術 出書

    首頁 > 優秀范文 > 金融機構研究

    金融機構研究樣例十一篇

    時間:2023-06-22 09:12:44

    序論:速發表網結合其深厚的文秘經驗,特別為您篩選了11篇金融機構研究范文。如果您需要更多原創資料,歡迎隨時與我們的客服老師聯系,希望您能從中汲取靈感和知識!

    金融機構研究

    篇1

    一、順應國內外發展趨勢和競爭形勢的必然選擇

    隨著我國經濟對世界經濟影響力不斷上升和金融改革開放進程不斷加快,順應世界新一輪產業大轉移趨勢,國際金融機構近年來加速將業務重心轉移到以中國為代表的新興發展中國家,并外遷或新設全球(地區)總部、辦事機構或代表處。北京、深圳、天津、廣州等兄弟城市紛紛出臺促進總部經濟發展的各類優惠政策,積極吸引國內外金融機構總部落戶發展。因此,加快總部型、功能性金融機構集聚,是上海順應國內外發展趨勢和競爭形勢的必然選擇,有利于增強上海金融資源全球配置能力和爭奪國際金融話語權,并鞏固上海在國內的金融中心地位。

    二、上海集聚總部型功能性金融機構的現狀和問題

    1.主要成效。隨著上海國際金融中心建設深入推進和上海金融全球影響力不斷提升,國內外金融機構在上海設立總部或功能性機構的進程明顯加快。在銀行業金融機構方面,在金融方面,截至2012年末,在滬銀行類功能性總部持牌專營機構總計七大類12家,非持牌專營機構達到34家。其中,大型商業銀行第二總部持續推進,繼中國銀行率先在上海設立人民幣交易總部之后,中國建設銀行(上海)中心揭牌成立。外資銀行機構數量也占全國一半以上。在證券期貨業金融機構方面,上海積聚了海通證券、國泰君安、財富里昂、海際大和、東方花旗等證券公司,以及光大、國投中谷、新湖等期貨公司總部。全國161家期貨公司中28家期貨公司在上海設立總部,占總數的17.4%。在保險業金融機構方面,太平洋保險、中國大地財險、海爾紐約人壽保險、勞合社再保險(中國)、丘博保險(中國)等保險公司總部,以及中國人保資產管理有限公司等保險資產管理機構落戶上海。在新型金融機構方面,集聚了中銀消費金融、農銀金融租賃、交銀金融租賃、上汽通用汽車金融、紐銀梅隆西部基金、弘毅跨境投資基金、方源資本等新型金融機構總部或業務總部。在金融監管和市場功能機構方面,中國人民銀行上??偛?、中國外匯管理局上海分局、中國外匯交易中心、上海清算所、中國人民銀行征信中心、中國銀聯等金融機構落戶上海。

    2.基本特點。一是外資或合資金融機構總部集聚特征明顯。截至2011年末,累計有25個國家和地區的銀行來滬設立機構,機構數量占全國一半以上,資產規模占全國48.8%,從業人員占全國逾40%。二是金融機構總部能級不斷提高。眾多國內外金融機構將中國、大中華乃至亞太總部設在上海,并不斷升級總部管理權限和擴大業務范圍。如花旗銀行除了將中國總部設在上海,在亞洲新設的首個亞洲拉美貿易服務處也落戶上海。三是金融機構總部輻射帶動效應較強。如中國銀聯總部落戶上海,充分發揮組織樞紐作用,推動了支付產業資源和大批的金融、芯片技術和IT人才向上海集聚。四是各類新型金融機構集聚速度加快。近年來,金融租賃、消費金融、科技銀行、基金管理、股權投資、資信評級、第三方支付、小額貸款、融資擔保、村鎮銀行、企業財務公司等新型金融機構加快向上海集聚。五是金融機構主要集中于中心城區并逐步向擴散。金融機構總部目前主要集中在陸家嘴金融城、外灘金融集聚帶等中心城區。隨著中心城區商務成本不斷提升,新型金融機構和傳統大型金融機構的金融后臺服務機構向城區集聚。

    3.主要問題。一是缺乏明確的認定標準和統一的統計口徑。全市層面目前還沒有制定專門關于金融機構總部認定的明確標準,導致目前沒有統一規范的金融機構總部統計口徑和準確的金融機構總部數據。二是金融機構總部數量和能級與國內外金融中心城市差距較大。與紐約、倫敦等國際金融中心城市相比,上海集聚的金融機構無論是數量還是能級都相差甚遠。與國內其他城市相比上海也不占有明顯優勢,國家級的金融監管決策機構、國有大型商業銀行和金融集團企業總部大多集聚北京,且面臨著深圳、天津等的激烈競爭。三是政策扶持和配套體系還不完善。調研中普遍反映比較突出的是與人才引進相關的戶籍、住房、醫療、子女教育、出入境等問題。目前的人才政策針對企業高管居多,核心專業人才和一般金融人才難以享受。由于供給能力有限,引進人才在享受住房、醫療、子女教育等方面的實際效果也不甚理想。四是政府服務意識和水平還有待進一步提高。調研發現,政府在政策宣傳和主動對接企業上做的不夠,很多被訪企業都反映對可以享受哪些政策、如何享受這些政策、應該找誰辦理等方面都不太清晰,一定程度上影響了政策的落地和惠及面。五是金融制度環境對引進金融機構總部形成一定制約。在金融國際化程度、金融會計準則體系、金融人才數量、金融法律制度、金融稅收制度、信用體系建設等軟環境方面的不足制約了外資金融機構總部落戶。六是上海商務生活成本不斷攀升給企業經營帶來較大壓力。隨著上海城市建設不斷加快,寫字樓租金、人力資源和生活成本不斷上漲,給企業帶來較大壓力并導致很多企業向外轉移。

    三、加快上海集聚總部型功能性金融機構的對策建議

    篇2

    關鍵詞:農村金融機構;DEA;效率評價

    一、引言

    我國是一個農業大國,三農問題是關系國民經濟穩定健康發展和社會政治穩定的大問題。而農業生產的分散性、風險性和低利性特點決定了我國必須建立和完善以合作金融為基礎,政策性金融和商業性金融分工協作的現代農村金融體系。目前農村金融體系主要包括農村信用社、農業銀行、農業發展銀行、郵政儲蓄這四家金融機構。其中郵政儲蓄銀行在2007年以前主要是從事儲蓄業務,基本不發放貸款,對農村經濟發展影響較小,所以本文中分析的農村金融機構是指前面三家銀行。

    二、文獻回顧

    金融效率是指一個國家金融資源的配置狀態,而對于如何評價農村金融機構的金融效率,國內學者近年來做了不少理論探討和實證分析。近年來國內對農村金融機構金融效率進行研究的代表有:中國人民銀行南陽市中心支行課題組從河南省 17 市農村金融機構規模與效益的關系方面進行考察,認為河南省各區域大部分農村金融機構機構是 DEA無效的, 總體上處于規模報酬遞減階段。[1]張志暹等采用DEA方法對甘肅省14個地區農村信用社的效率進行了分析,認為各地區農村信用社的純技術效率水平相對不高。[2]

    綜上所述,目前研究農村金融機構的金融效率尚無相對一致的計算方法。本文使用DEA方法來對比衡量三家主要的農村金融機構,評價它們的金融效率狀況。

    三、DEA方法及模型

    數據包絡分析(DEA)利用所得到的樣本資料數據,采用數學規劃方法,對相同類型的決策單元(DMU)進行生產有效性評價或處理其他多目標決策問題。本文所需的效率如下:

    1.規模技術效率(STE),也稱綜合效率或總效率,當被考察的決策單位的總效率值為1時,稱為有效,此時意味著被考察的決策單位同時達到了技術有效和規模有效。STE由CCR模型來測度。

    2.技術效率(TE),技術效率 (Technical Efficiency)反映了對現有技術的利用程度,即技術效率反映在給定投入的情況下決策單位獲取最大產出的能力,TE由BCC模型來測度。

    3.規模效率(SE),規模效率(Scale Efficiency)反映生產規模的有效程度,即規模效率反映了決策單位是否在最合適的規模下進行運營,SE=STE/TE。

    四、銀行效率值的測算和分析

    4.1研究樣本和數據來源

    本項研究以中國三家主要參與農村金融活動的銀行為研究樣本,同時對比了兩家典型的股份制銀行和四大國有商業銀行中的兩家,考慮到數據的可得性,研究的時間跨度為2002年到2007年。數據來源于相應年份的《中國金融年鑒》和《中國統計年鑒》。根據王永新的研究,四大國有商業銀行中盈利效率最高的是中國銀行、中國建設銀行,股份制銀行中效率最高的是深圳發展銀行、招商銀行[3]。因此,在本文中采用這四家銀行與農村金融機構做縱向對比。

    4.2投入產出指標的選擇

    正確選擇銀行的投入產出指標非常重要,這關系到能否準確測算農村金融機構的金融效率。目前在國內外研究中,出于不同的研究角度,對銀行業的投入和產出的劃分普遍認可的方法有“生產法”(Production)、“中介法”(Intermediation)、“資產法”(Asset Approach)及“收益產出測量方法”(Revenue Output Measure Approach)等。在綜合考慮各方面情況下,本文選擇了以下3個投入指標和3個產出指標:

    投入指標:

    1.營業支出。營業支出包括了銀行在業務經營中發生的各項費用支出,包括利息支出、營業外支出、手續費支出、其他營業支出、營業費用、營業稅金及附加等,但不包括所得稅。

    2.存款總額。存款總額包括短期存款、長期儲蓄存款、應解匯款及臨時存款、長期存款、短期儲蓄存款、存入保證金和委托資金等。

    3.職工人數。職工人數包括總行與分支機構的管理人員、業務人員和其它人員。

    產出指標:

    1.利息凈收入。利息凈收入等于利息收入和利息支出之差。

    2.凈貸款。本文用凈貸款作為產出,凈貸款等于貸款余額減去呆賬準備金(貸款余額減去資產減值損失)。

    3.銀行利稅額。本文認為銀行利稅額更能夠代表銀行總的創利能力。

    本文對農村金融機構金融效率的實證研究就是通過Mydea軟件實現的,采用投入導向性。

    4.3DEA測算結果分析

    根據DEA的測算結果可以得出以下結論:

    1.從2002年至2007年,一共有11個DMU規模技術效率的DEA值為1,22個DMU純技術效率的DEA值為1,11個DMU規模效率的DEA值為1。

    2.從2002年至2007年,通過對7家銀行的規模技術效率均值進行對比可知,中國農業發展銀行效率最高,招商銀行排名第二,中國銀行排名第三,中國建設銀行排名第四,深圳發展銀行排名第五,農村信用社排名第六,中國農業銀行效率最低。

    3.從2002年至2007年,通過對7家銀行的純技術效率均值進行對比可知,招商銀行效率最高,深圳發展銀行排名第二,中國農業發展銀行排名第三,中國農業銀行排名第四,中國建設銀行排名第五,中國銀行排名第六,農村信用社效率最低。

    4.從2002年至2007年,通過對7家銀行的規模效率均值進行對比可知,中國農業發展銀行效率最高,中國銀行排名第二,招商銀行排名第三,中國建設銀行排名第四,農村信用社排名第五,深圳發展銀行排名第六,中國農業銀行效率最低。

    5.從總體上來看,在農村金融機構中,中國農業發展銀行所有效率的DEA值都高于中國農業銀行和農村信用社,而農村信用社和中國農業銀行的DEA值比較接近。在2002年至2007年6年中中國農業銀行的規模技術效率和規模效率都小于1,DEA無效,純技術效率也只有3年為1,在7家銀行中排名最后,農村信用社的規模技術效率、規模效率和純技術效率都小于1,DEA無效,在7家銀行中排名僅好于中國農業銀行,而中國農業發展銀行只有2年效率小于1,在7家銀行中排名非??壳?。

    五、結論

    本文對2002年-2007年中國3家主要的農村金融機構與另外4家銀行的金融效率進行了對比,實證研究結果顯示:

    1.中國農業銀行的金融效率在三家農村金融機構中最低,其效率值一直處于波動狀態,其效率不高的主要原因是規模過大導致的規模不經濟。

    2.農村信用社的金融效率其次,其效率值一直在穩定的增長,其效率不高的主要原因是單位員工數量遠遠超過了應該投入的最佳數量。

    3.中國農業發展銀行金融效率最高,2007年的效率值較前一年有了很大的增長,在樣本年間基本都處于最有效率狀態,規模也很合適。

    參考文獻:

    [1] 中國人民銀行南陽市中心支行課題組.農村金融機構規模與效益關系的區域比較――以河南轄區為例[J].金融理論與實踐,2008(6).

    篇3

    一、前言

    金融混業經營的發展在幾個方面都有積極地意義。第一、對金融產品的創新有幫助。通過金融業務的兼業產生的包含多個領域的金融產品很多。第二、是金融公司大型化的原因。為了適應兼業化的發展,金融公司不斷變化其結構,不斷與其他領域的金融公司合并向大型化前進。第三、從觀察金融危機與金融混業經營的關系中找到防止再次發生金融危機的對策。第四、能找到最適合中國金融混業經營方式和結構。

    二、金融機構混業經營的優點

    從消費者的角度來看,沒有比整合更有效率的形式。可以在一個金融公司、單一的營業窗口下可以購買、投資所有金融產品是非常方便的。并且,針對個別客戶的財務狀況提供適合的復合金融產品,通過一個渠道就可以同時解決商談、投資、索賠等事物。整合對金融消費者帶來了極大地便利。還可以通過金融公司問的激烈競爭購買更為有利金融產品。通過競爭各種金融中介費用減少,中介的效率也會提高。舉例來說,在過去韓國的保險公司的營業渠道中保險設計師占了壓倒性的比重,且在保險產品的保險費當中總設計師的所占的手續費比重非常高。但是隨著銀行保險的擴大,在銀行出售保險產品的情況下,保險設計師及店的手續費大幅下降的保險產品開始增多,原有的產品的手續費也有下降的趨勢。

    發達國家的平均壽命不斷延長,隨著進入高齡社會從長期的角度來購買或設計金融產品的情況增多。特別是已經進入超高齡化社會的國家增加了資產管理、養老保險、醫療保險、逆抵押貸款等長期的金融服務需求。整合可以使一個金融公司的一個窗口提供適合個別客戶需要的復合金融產品,因此能積極應對高齡化社會的金融需求的變化。

    從金融公司的角度來說,整合的最可見的優點是范圍經濟效益(Economy of scope)的擴大。如果形成了整合,那么可以利用原有的客戶,經營存款、投資產品、貸款、債券產品等所有金融產品,市場營銷的對象自動擴大,因此可以節省很多市場費用,極大地擴大銷售額。從客戶的角度來講,也是可以同時購買很多金融產品,享受經濟的范圍經濟效益。大部分的金融產品都有互補性,客戶也可以最小化了解金融公司的費用和手續費。通過整合,可以使事業部門確保多樣化、分散化的利潤結構。經營多樣的事業,使得風險分散化,不會因為某一部門的銷售額急劇減少或損失而導致整體的安全性。復合產品不僅可以使收益多樣化,對于開發新的金融產品及開拓新的市場也有明顯的效果。整合能積極地擴大金融產品的市場,提高金融公司的營業額和利潤。因此,金融產品不是隨著市場價格變化業績發生短期變動的市場交易型產品,而是重視客戶關系且發生長期營業額的客戶關系型服務產品。從這個角度看,銀行、證券、保險產品都是客戶關系型產品,適合通過整合擴大規模效益。

    金融機構混業經營必然導致金融公司的兼業化和大型化,可以得到規模經濟效益(Economy of Scale)。如前所述的事例,不同業務種類的金融公司之間的收購兼并可以同時實現兼業化和大型化。不僅如此,比自己經營提高業績的戰略,能取得更高的增長率,從長期來看能擴大在整個金融市場的占有率構建強大的壟斷力,享受其市場主導者利益。現存的美國、歐洲、日本的超大型金融公司,大部分通過同業、不同業務之問收購兼并成長為現有的資產規模和銷售規模大公司。

    三、金融機構混業經營的缺點

    本質上,金融市場由于信息不對稱導致市場失靈的可能性非常大。信息的不對稱問題包括逆向選擇(Adverse selection)和道德風險(Moral hazard),整合可能使發生逆向選擇和道德風險的可能性更大。如果一個金融公司通過整合在金融業的各個領域經營多種多樣的復合產品,會缺乏專業人才、體制、經驗等,因此由于金融公司的錯誤判斷會導致逆向選擇會出現巨大的損失。2008年的金融危機,像A16一樣的大部分金融公司就是在沒有掌握好風險的情況下,犯了收購很多次級貸款相關衍生產品的逆向選擇。

    但是金融公司的風險增大,是為了獲得更高收益而自己選擇的結果,不能推卸自己的責任,受害最大的是監管機關和普通人民。整合會使金融產品的構造復雜化,風險累積得多,很難給出財務評級。并且,在一個金融集團內部很多子公司之間的資產和負債相互連接,更為復雜,風險測定和管理復雜也是必然的。特別是整合必然會使金融公司之問通過合并促成大型化、國際化的企業,風險也會隨之擴大,很難控制國際化的金融公司資本的流向。也有一些金融公司明知道一些金融衍生產品的風險很大,故意把風險隱藏,利用這個特點獲得高收益的情況。2-3年前韓國的很多企業,為了減少所擁有的外幣匯率變動的風險而向銀行購買一個叫KIKO(Knock In、Knock Out)的匯率Hedge衍生產品,這是銀行故意沒有把該產品風險告知。2008年金融危機下,韓幣大幅下跌,購買了KIKO的很多企業都受到了極大的損失,也有破產的公司。美國的投資銀行在出售次級債券相關衍生產品的時候也沒有告知此產品的風險,反而利用房地產價值的下跌而獲得更高的利益。結果,當投資銀行也面對破產局面,整個金融市場和世界經濟都面臨巨大的危機的時候,政府注入巨大的財政資金才得以脫離危機,這個就是典型的道德風險。利用巨大的杠桿效應提高收益,享受天文數字的年薪和福利,同時對風險管理及應對金融危機卻持安逸、輕視的態度,使得注入國民的稅收和政府的負債。

    金融公司的道德風險和與客戶之間的利益沖突問題也會因為整合而加重。當商業銀行和投資銀行整合時,投資銀行可以輕松地把商業銀行擁有的不良貸款向其他金融公司和投資者轉移風險,基本可以想成利用類似于次級債券相關的衍生產品的方式。投資銀行大量集中Mortgage專業公司和商業銀行擁有的次級抵押貸款,通過優先償還順序分為幾個部分后,同等級的債券組合為一個的衍生產品。原有的整體不良債券通過重新評級使其產生了優良債券,又因為提供高收益得到了很高的人氣,銷售也很好。雖然不能說次級債券相關衍生產品把特定的不良貸款隱藏原有風險使其流動化,把風險向其他投資者轉移,但是隨著整合的進程,類似形態的問題會越來越多。沒有正規監管和監視的整合必然會使大型金融公司破產或發生金融危機,結果對納稅人和整個世界經濟來說也是一個莫大的災難。金融市場的失靈會引來更為嚴重的外部效果。次貸危機發生時,美國和歐洲的投資銀行和商業銀行直接面臨破產的局

    面,全球股市大幅暴跌和整個債券市場陷入危機。與次級債券沒有關系的金融公司也收回了企業的貸款,拒絕延期債券等全面去杠桿化(Deleveraging)出現,正常的一般制造業受到了巨大的影響。一部分金融公司的逆向選擇和道德風險會導致金融市場整體的失靈及全球經濟整體的危機。

    整合后的金融公司經營銀行、證券、保險等大部分金融業的業務所以特定部門的專業性就會弱化。特別是一直經營銀行為主的金融公司收購兼并了保險公司或開始從事保險業務時,不可能與原有專業保險公司競爭當中有優勢。整合金融公司的經營團隊對新業務缺少經驗和洞察力或不能充分雇傭和利用專業人才的情況居多。特別是收購兼并后,通過大規模的整頓和結構調整,這時在特定領域精通的專業人才可能會被解雇或自己跳槽。整合金融公司一部分業務部門的專業性會減弱,出現長期赤字的情況也多有發生。南歐洲銀行保險成功的原因之一就是主要出售設計簡單的人壽保險產品,對于整合金融公司來說維持專業性是非常困難的課題。不僅如此,也有出現整合金融公司的費用增多的情況發生。開始新業務時,引入新的制度、雇傭新的人才、調整原有的業務和制度等都會產生費用。同時,雖然通過兼業化和整合化市場費用、人力和重復營業點的撤銷、專業知識的共享等能減少費用,但是這個費用如果沒有超過新增加的費用時,整體費用反而是增加的。實際上,1998年Citi Group收購的Travelers在2005年出售給了MetLife;JP Morgan Chase也出售了人壽保險、養老保險等業務。這是銀行和保險沒有達到預期的規模效應。韓國也是,銀行問的收購兼并節省了相當多的費用,但是銀行和保險之問的收購兼并基本沒有出現費用減少的情況發生。

    篇4

    中圖分類號:F842 文獻標識碼:A

    要實現金融業穩步的發展目標,必然要對金融業進行即為有效的管理,在世界金融危機日益嚴重的國際環境下,如何實現國際金融也發展的控制管理國際化是一個現實且棘手的問題。

    一、我國金融機構控管基本現狀分析

    在我國,各類金融機構如銀行、保險公司、信托公司都實現了國際化發展的基本路徑,但是在發展過程中對于風險的管控以及對整體的國際化發展思路仍然存在一定的問題。

    首先,金融機構國際化管控觀念較弱。由于我國經濟發展受到長時間的計劃體制的影響,我國各行業的發展仍然存在計劃經濟的影子,在發展戰略上雖然取得了一定的進步,但是在發展過程中也存在畏首畏尾的現象,在管理方面,國際化手段不能有效的應用,在應用國際先進的管理手段上也存在一定的障礙,因為現階段我國多數的金融機構在國家的整個發展藍圖中面臨一定的優勢,政府等機構對其管理的手段較多,并且較為強硬,這就對我國金融機構的管理國際化留下了隱患。

    其次,金融機構管理體系不健全。我們知道,任何一個行業的管理都必須在一定的體系范圍內運作,金融機構設計國家經濟發展的大動脈,其發展必然不例外,但是在現有的管理體制中我們可以看到,我國的金融機構管理國際化程度較低,管理體系扔不健全,無法與國外先進的管理體制進行完美的銜接,也就是說我國金融機構的管理措施中,任何先進的或者落后的管理措施都不能收到國外良好機制的影響,不能進行有效的改進,這種惡性循環的發展對于金融機構管控體系的建立和完善是極為不利的。

    最后,金融機構控管環境惡劣。金融機構的發展應該建立在完善的市場環境中,這種環境既包括市場競爭的自發的影響,也包括在市場經濟下的國家宏觀調控環境。從我國金融機構管控的發展現狀我們可以看出,我國金融市場的發展環境是低下的,甚至可以說是惡劣的,惡性競爭廣泛存在,各種權力無法達到衡平,在這種機制的影響下,金融控管措施達不到其基本目的。

    二、金融機構控管國際化的完善路徑

    金融控管存在上述問題的因素是多方面的,既包括內部體制問題,同時也存在與國際金融市場的銜接方面,因此,要實現金融控管的國際化方略順利落實,應該進行多方面的探索。

    首先,完善風險管理控制體系。健全和有效的風險管理體系是金融機構有效運營穩定可靠的基礎。我國各種金融機構應該在業內率先采用經濟資本限額、經濟資本占用率、風險價值、風險調整后收益率等先進的風險管理指標來對各業務的風險情況進行考核。在未來的發展中,應充分完善、發展先進、完整的風險控制體系,追求風險可控的收益。只有這樣才能對我國金融控管提供良好的內部發展機制。

    其次,提高金融機構管控治理的有效性。金融機構要實現長期穩定的發展,并實現經濟利益的前提先獲得國際社會的認可,就必須對我國的金融機構管理模式進行有效的掌握,充分了解自身控制機制中存在的問題,分析原因,進行自我調節,同時也增強國家的宏觀調控,實現國家調控的有效性,為金融機構的管理提供良好的運作空間。

    最后,建立良好的操作風險管理環境。我們知道,任何機制的建立健全都必須以一定的環境為依托,金融機構的管理也是如此,要實現金融機構控管的國家化,提升國際化水平,就必然要對其風險管理環境進行優化,這種優化既包括金融業內部管理的環境的優化,同時也包括與金融管理相關聯的行業的環境優化,如對金融管理立法的完善,司法環境的優化等等,同樣還包括我國金融機構的管理與國外金融控管機制的銜接,充分運用國外先進的管理機制,為我國金融業的國際化發展創造良好的空間。

    總之,要實現金融機構管控的國際化發展趨勢,在進行內部機制健全的基礎上,還要加強對外部環境的適應,要積極應對各種經濟發展突發狀況,實現金融機構管理的常態化、科學化發展模式,只有這樣才能實現我國金融業管控的國際化操作,提升發展的空間,實現經濟利益與社會價值。

    (作者單位:中國農業大學經濟管理學院金融專業103班)

    參考文獻:

    [1]卓武揚.論基于責任機制的金融道德風險法律規制.亞太經濟,2010年05期.

    [2]林東俤.工商銀行操作風險管理研究——基于業務運營過程控制的視角.福建金融,2010年04期.

    篇5

    近年來,國際權威信用評級機構對各國金融機構的信用評級,左右著該金融機構甚至該國的經濟金融發展局面。后危機時代,世界經濟學者們在思索一個問題:信用評級機構的基礎作用究竟是促進金融機構及經濟實體規范操作的作用,還是直接主導經濟金融走向?本文將探討如何建立我國金融機構信用評級制度,在促進金融機構及實體經濟規范運營的同時,培育我國自己的、不受西方控制的權威信用評級機構品牌,與我國經濟金融共同融入世界。

    一、金融機構信用評級發展現狀

    (一)國際金融機構信用評級

    發達國家的金融機構信用評級均通過第三方機構,即專業資信評估機構進行。全球信用評級行業發展以美國為盛,呈現“有統一管理機構,有統一評級、分類、信息披露、收費標準,有較完善配套立法”三大特點。自1975年美國證券交易委員會SEC認可標準普爾(Standard Poor's)、穆迪投資者(Moody's Investor Service)和惠譽(Fitch)三家公司為“國家認定的評級組織”(“NRSRO”)后,三家公司就逐漸壟斷了國際評級行業,目前全球大約92%的信用評級均系三家公司所為。其業務范圍包括金融機構、企業、國家、地方政府和結構融資評級,其對各國金融機構的評級和對各國的債務評級直接影響該國家經濟金融形勢。

    (二)中國金融機構信用評級

    1992年,中國人民銀行總行批準第一家全國性評級公司-中國誠信證券評估有限公司,目前全國評級機構50家左右,只有5家獲權威信用評級機構認可,分別為中誠信國際、聯合資信、大公國際、上海遠東資信、上海新世紀評級。其中,穆迪于2006年收購中誠信49%的股權并接管經營權,并約定7年之后持股51%;同年,美國控制的香港新華財經收購上海遠東62%的股權;2007年,惠譽收購聯合資信49%的股權;美國標準普爾與上海新世紀已經簽署了戰略合作協議,正在洽談收購事宜。至此,5五家權威信用評級機構中僅有大公國際仍為全中資公司。

    從2011年12月國務院批準央行作為信用評級行業的主管部門開始,中國信用評級行業多頭監管的格局終于被打破,但目前只有個別評級公司在央行登記,還沒有專門的法律來保護和約束評級公司,評級收費和評級監管方面均沒有相應的規定。目前,還沒有一家信用評級機構在衡陽落戶,全市企業和個人的各類評估報告均由長沙的大公、遠東、湖南友誼等評級機構評估出具,衡陽市金融機構也從未接受過任何一家信用評級公司的信用評級。

    二、金融機構信用評級方法

    (一)國際評級:“駱駝氏”評級法

    國際權威信用評級機構大都采取“駱駝氏”評級法,特點:以評價風險管理能力為導向,單項評分與整體評分相結合、定性分析與定量分析相結合。6大評價指標:資本充足率(Capital Adequacy)、資產質量(Asset Quality)、管理水平(Management)、盈利水平(Earnings)、流動性(Liquidity)和市場敏感度(Sensitivity to Market Risks)。評級制度包括兩部分:個別項目評級和綜合評級,前者包括資本充足性、資產質量、管理水平、盈利性、流動性和市場風險敏感度評價,后者是前者基礎上對管理、營運、財務及遵紀守法等各方面情況綜合評價,反映金融機構總體經營水平和資信級別??傮w評級結果分為5大級別:第一級經營十分穩健,幾乎在所有方面都比較優秀;第二級具有控制風險能力,正常經營中存在可改正的適度缺陷;第三級需要引起監管者特別關注,該機構已出現不良資產,并存在一系列缺陷;第四級問題金融機構,存在破產的可能性但尚不明顯;第五級瀕臨破產的金融機構,破產的可能性很大,需緊急救助??傊撛u級模式除管理水平需定性分析外,其他5個方面都用定量數據說明,美國多年堅持采用該方法對金融機構資信評級,被視為比較有效的監管工具。

    (二)中國評級:“四等十級”評級法

    我國借鑒國際評級體系,結合國內金融發展實際,于2004年制定出臺《股份制商業銀行風險評級體系(暫行)》,設定了6大指標:資本充足、資產安全、管理、盈利、流動性、市場風險。6大指標分別按照百分進行計算,然后對分值加權為綜合評分,結果分為“四等十級”:一是AAA級,信用極好,償還債務的財務實力極強,違約風險極低;二是AA級,信用優良,償還債務的財務實力很強,違約風險很低;三是A級,信用較好,償還債務的財務實力較強,違約風險較低;四是BBB級,信用一般,償還債務的財務實力一般,違約風險一般;五是BB級,信用欠佳,償還債務的財務實力較弱,有一定的違約風險;六是B級,信用較差,償還債務的財務實力對良好經濟環境的依賴程度很高,違約風險較大;七至九是CCC級、CC級、C級:信用很差,償還債務的財務實力對良好經濟環境的依賴程度極高,違約風險非常大;十是D級,沒有信用,已無法支付到期債務或已破產。各級別可以使用“+”或“-”號進行微調。評級周期定為一年,評級結果由監管部門向有關部門通報,暫不向公眾披露。近年來,中誠信國際、大公國際、遠東資信等均過對我國商業銀行的綜合財務實力主動評級結果。

    三、金融機構信用評級存在的主要問題

    (一)備受質疑的國際金融機構信用評級

    篇6

    中圖分類號:F830.31 文獻標識碼:B 文章編號:1674-0017-2012(10)-0048-06

    一、引言

    二十世紀三十年代以來,西方發達國家紛紛開展了以勞工維權、消費者權益和資源環境保護等企業社會責任運動,并逐漸向全球范圍擴展,倡導企業承擔社會責任已經成為經濟社會發展的重要價值取向。在我國,隨著經濟社會發展中一些社會及環境問題的日益突出,企業社會責任日益成為關注的焦點。2010年“十二五”規劃建議中再次強調要堅持科學、平衡、可持續發展,積極履行社會責任既是我國企業落實科學發展觀、實現可持續發展的必然選擇,又是參與國際競爭與交流合作的客觀需要。金融機構作為向社會公眾提供服務、傳遞價值的特殊公眾企業,在資源配置和政策傳導中發揮著獨特的作用,做盡責的企業公民,積極履行社會責任已成了社會各界對金融機構的殷切期望和普遍要求。

    目前國外對金融機構社會責任已有不少研究,一些國際大型金融機構將社會責任納入自身發展戰略,并致力于金融機構社會責任標準建設,而我國對金融機構社會責任的研究還十分有限,金融機構社會責任評價體系建設在我國尚屬空白。金融機構社會責任缺乏評價標準和數量依據,制約了金融機構履行社會責任的實踐及成效。因此,加緊開展我國金融機構社會責任問題研究,探索建立一套具有行業特點的金融機構社會責任評價指標體系,對于客觀評價金融機構履行社會責任狀況,促進金融機構社會責任評價研究具有積極作用,也可以促進金融機構的公平競爭,實現可持續發展。

    二、金融機構社會責任概念、準則及主要內容

    (一)金融機構社會責任的基本概念

    金融機構社會責任理念源于企業社會責任(CSR)的提出及推動。按照企業社會責任理論,金融機構作為企業公民,在獲取經濟利益的同時,應承擔相應的社會義務,對利益相關者、社會公眾及環境盡責。相比生產性企業而言,金融機構主要從事資金融通業務,在資源配置和政策傳導中發揮著獨特的作用,金融機構社會責任的基本內涵就是以金融杠桿的力量推動自身與各利益相關者的和諧互動,實現經濟、環境、社會三大目標有機統一和持續發展。

    (二)金融機構社會責任相關準則

    21世紀以來,部分國際大型金融機構將社會責任納入自身發展戰略,并加強了金融機構社會責任標準的建設。目前比較有影響力的準則包括:2000年聯合國發動的“全球契約”號召,該契約包含了企業要尊重人權、維護勞工權益和保護環境等數十項基本原則;2002年擬定的倫敦原則,該原則規定金融機構在推動經濟增長、社會發展以及保護環境三方面的相關基本原則;2003年出臺的《關于金融機構和可持續性的科勒維科什俄宣言》中對金融機構社會責任從六個方面進行了規定,即金融機構要保護資源環境的可持續,不傷害利益相關者利益,對股東負責,信息透明,維護市場秩序實現可持續等;2003年國際金融公司、荷蘭銀行、西德意志州銀行、巴克萊銀行、花旗銀行共同制定了赤道原則,該原則規定宣布實行赤道原則的金融機構必須要制定與該原則相一致的內部政策和業務流程,并要對項目融資中涉及到環境和社會的相關問題進行審慎性審核和調查;2010年7月,國際標準化組織制定并公布實施了首個社會責任標準(ISO26000)。在上述諸多準則標準中,赤道原則最具影響力,目前全世界已有20多個國家的近百家金融機構宣布遵從赤道原則,這些金融機構的業務遍及全球100多個國家,項目融資總額占全球項目融資市場總份額的80%以上,赤道原則已成為衡量金融機構履行社會責任最主要的國際標準。

    目前金融機構社會責任國際準則主要是根據西方發達國家經濟金融發展水平制訂,對金融機構有較高層次的要求,而我國金融機構整體發展水平較低,與國際準則的要求之間還有較大差距,雖然國內相關部門也陸續出臺了一些社會責任制度和辦法,如銀行業協會的《中國銀行業金融機構企業社會責任指引》,深交所的《上市公司社會責任指引》等,但這些指引文件大都為原則性規定,不具有強制性且操作性較差,為此需要根據我國金融機構發展現狀和承受能力,建立起一套符合我國區域實際及行業特點的社會責任評價體系,為金融機構履行社會責任提供評判標準和行為指南,進而從操作層面保障金融機構履行社會責任切實可行。

    (三)我國金融機構社會責任的主要內容

    1、從結構層次看,金融機構社會責任包括法律責任、經濟責任、道德責任和公益責任幾個層面。法律責任是金融機構的基本責任,主要指金融機構必須依法經營,遵守法律法規及行業規定,如依法納稅、遵守勞動法規定、履行反洗錢義務、遵守國家產業政策和環境保護相關規定等。經濟責任就是要求金融機構搞好自身改革與發展,逐步完善公司治理結構,切實轉換經營機制,提高經營業績和盈利能力,實現穩健經營,提高金融資源的配置和利用效率,這是金融機構生存和發展的基礎,也是金融機構履行其他社會責任的根本保證。道德責任指金融機構的各項活動要符合公平、公正的社會基本倫理和商業道德,其履行要求金融機構有較強的社會責任理念,客戶意識和市場導向能力,是一種較深層次的社會責任。公益責任指金融機構作為社會的組成成員,應該為社會的繁榮進步和人類生活水平的提高做出自己的貢獻,公益責任是金融機構的自律責任,同時要付出一定的經濟成本,是一種較高目標的社會責任。

    2、從利益相關者看,與金融機構具有利益相關性的主體包括了國家、社會、行業、股東、員工、環境等。金融機構履行社會責任就是要對國家承擔起促進經濟發展和維護經濟金融穩定運行的責任;對社會承擔起促進社會和諧發展,提高社會保障水平的責任;對政府金融機構要肩負起努力創造稅收,提供更多就業機會的責任;對股東要承擔起保持資產保值增值,實現股東權益最大化的責任;對消費者要承擔起滿足客戶需求,提供優質金融服務的責任;對企業員工要承擔起保障合法權益,促進員工發展成長的責任;對資源環境要承擔起減少資源消耗和促進可持續發展的責任。

    3、從行業屬性看,鑒于金融機構社會功能的不同,銀行、證券、保險金融機構在履行社會責任方式的選擇上應有所側重,這是可以得到實踐支持的。銀行業金融機構關鍵是要發揮資源配置功能和金融調控作用,促進經濟增長方式轉變和產業結構優化升級;不斷延伸和拓展服務領域,促進經濟社會薄弱環節和滯后領域的發展。證券業金融機構重點是要發揮財富功能,拓寬廣大人民群眾分享經濟增長成果的渠道;優化社會融資結構,提高資金周轉運作效率,增強金融體系彈性。保險業金融機構重點要發揮市場化利益調節功能,協調各利益群體、社會各階層的關系;提供豐富多樣的風險保障產品,滿足不同群體的金融服務需要,真正發揮保險業的穩定助推作用。

    三、金融機構履行社會責任評價

    (一)金融機構履行社會責任評價指標體系

    本文參考《中國企業社會責任指標體系》及相關文獻對企業社會責任的分析框架,從經濟社會責任、法律道德責任、客戶責任、員工責任、公益慈善責任和環境責任等六個方面,分行業構建金融機構社會責任評價指標體系,具體如表1所示。

    (二)金融機構履行社會責任評價模型的建立

    在確定了評價指標體系后,本文采用層次分析法分析并確定每個一級指標和二級指標的權重,建立綜合評價模型,進而構成一個完整的金融機構履行社會責任評價指標體系。

    1、算法設計

    (1)構建遞階層次結構。將所構建的指標體系分為四個層次,分別是目標層、準則層、子準則層和指標層。本文中金融機構社會責任評價是總目標,分別由經濟社會責任、法律道德責任、客戶責任、員工責任、公益慈善責任、環境責任等六項準則構成,每一項主準則再根據各行業特點分解為多項子準則,子準則層下則相應設置具體的評價指標。

    (2)構造判斷矩陣。本文采用“1-9標度法”,按照各層次指標對上一層指標影響的相對重要性,構造兩兩比較的判斷矩陣A=(aij),由專家對準則層、子準則層和指標層的因素相對重要性進行比較,生成判斷矩陣。

    (3)計算層次單排序權重并進行一致性檢驗。層次單排序表示的是本層次中與上一層某因素有聯系因素的重要性,可以簡單歸結為計算判斷矩陣的最大特征值和特征向量。對于判斷矩陣A,就是計算滿足AW=λmaxW的特征根和特征向量,歸一化后得到的特征向量W=[w1,w2,...,wn]T就是本層次元素對于其上一層次某元素的排序權重。檢驗判斷矩陣的一致性,需計算一致性指標CI和一致性比例CR。當CR

    (4)計算層次總排序權重及進行一致性檢驗。計算完層次單排序權重后,還要確定最低層各指標對于目標層的排序權重,即層次總排序權重??偱判驒嘀厥怯勺陨隙潞铣傻玫?。

    依據上述算法設計,計算得到甘肅省金融機構社會責任指標體系各層次的單層權重和總排序權重。表2列出了各行業一級指標的單層權重。

    2、建立綜合評價模型

    數據經標準化處理后,本文采用線性模型對各指標標準化數值及其權重進行加權匯總,構建了金融機構社會責任綜合評價模型:Z■=■d■w■*100,其中,Z■為機構j 的社會責任評價值,d■為第i項指標(三級指標)的標準化值,為第i項指標(三級指標)的總權重,m為三級指標個數。

    (三)金融機構社會責任評價分析過程

    本文按照不同的機構類型及規模,選取了甘肅省省級具有代表性的18家金融機構(其中銀行業10家、證券業1家、保險業7家)作為評價對象,以其2007-2011年年度數據為評價依據,計算得到各金融機構社會責任綜合評價值(見表3)。

    由計算結果可以看出近年來金融機構履行社會責任狀況總體趨好,銀行業中,大型商業銀行和政策性銀行履行社會責任情況較好,平均評價值分別為88.08分和80.7分,股份制銀行和地方中小法人銀行平均評價值也分別達到了80.45和79.24;證券業機構平均評價值為79.94,整體表現良好;保險業中,壽險公司平均綜合評價值為74.87分,略高于財險公司的74.04分。從評價結果可以看出無論在社會責任理念還是社會責任實踐中,大型金融機構較其他金融機構表現優異,能夠較好地承擔起企業公民相關責任。

    為了更加全面的分析金融機構履行社會責任情況,本文對2011年度甘肅省18家金融機構履行社會責任情況進行列表排序(見表4),并結合2007-2010年度情況,以構成金融機構社會責任內容的六個方面為分析框架,從時間序列、行業及機構等維度進行分項評價比較。

    1、經濟社會責任。受評金融機構在支持地方經濟社會發展方面貢獻較大。銀行業金融機構經濟社會責任評價值逐年提高,其中大型商業銀行平均評價值最高,為20.09;政策性銀行和地方法人銀行次之,評價值分別為19.07和18.64;股份制銀行排名最后。大型商業銀行主要在基礎設施信貸支持、服務密度以及金融安全等方面貢獻較大;農業政策性銀行以及農村信用聯社在支持“三農”經濟發展方面表現優異;地方法人銀行在服務中小企業和增加地方稅收方面貢獻突出,股份制銀行在機構穩健經營方面表現較好,在維護區域金融安全貢獻較大。證券業金融機構經濟社會責任評價值呈先下降再上升的變化趨勢,這主要與近年來我國資本市場相對低迷、投資者熱情降溫有關。保險業金融機構經濟社會責任評價值總體趨勢向好,其中財險公司評價值較壽險公司略高,主要原因在于財險公司在稅收貢獻和賠付支出方面貢獻較大。

    2、法律道德責任。金融機構都能很好履行此項責任,各行業法律道德責任評價值逐年提高,且得分較高。銀行業金融機構法律道德責任評價值為18.96,評價值相對較高,其中股份制銀行、地方法人銀行的評價值較高,其次是大型商業銀行和政策性銀行。證券業和保險業金融機構法律道德責任評價值基本一致,平均評價值分別為15.63和15.05,法律道德責任的履行情況整體良好。

    3、客戶責任。金融機構客戶責任意識不斷加強,各行業客戶責任得分較以前年度穩步提高。銀行業金融機構客戶責任平均評價值為13.59,其中股份制銀行客戶服務意識最強,平均評價值為17.04,得分較高。證券業金融機構客戶責任評價較高,平均評價值為15.9,在滿足客戶多元化金融服務,有效提示金融風險方面履行責任較好。保險業金融機構客戶責任評價值平均為14.02,行業整體履行客戶責任情況較好。

    4、員工責任。受評金融機構均能較好履行員工責任,各行業員工責任評價值逐年提高。銀行業金融機構員工責任評價值平均得分9.55,其中股份制銀行在維護員工責任方面表現最好,其次是地方法人機構和政策性銀行。證券業金融機構員工責任評價值最高,平均得分為11.93,較好地履行了各項員工責任。保險業金融機構員工責任評價值相對較低,平均得分僅為7.38。

    5、公益慈善責任。從評價結果分析,受評金融機構公益慈善責任評價值較2007年均有所改善。銀行業金融機構公益慈善責任平均評價值為8.97,主要是在各項服務民生貸款發放、扶貧濟困以及慈善捐助方面貢獻較大。證券業金融機構公益慈善責任評價值提高較為明顯,尤其是在2008年以后,證券業機構在慈善捐助方面變現積極,平均得分達到了9.35。保險業金融機構公益慈善責任平均評價值為6.68,其中壽險公司和規模較大保險公司由于在慈善捐助和公益活動開展方面貢獻相對較多。

    6、環境責任。近年來受評金融機構環境責任履行情況有所改善。銀行業金融機構環境責任評價值平均得分6.60,其中履行情況較好的是政策性銀行,評分為8.30分,其次是大型商業銀行和股份制銀行。政策性銀行評分較高主要是因為發放了較多的節能減排貸款,并在經營發展中注重降低能耗。證券業金融機構能夠嚴格按相關法律法規及上市規則履行核查及督導職責,在輔導上市公司上市和再融資過程中按要求進行環保評估,因此環境責任評價值較高。保險業金融機構環境責任評價值平均得分4.69,其中財險公司和小保險公司的評價值相對較高,分別為4.98分和4.31分。

    四、結論及對策建議

    金融機構履行社會責任取得的積極進展:一是金融機構對社會責任的認知度和履行意愿增強??傮w來看,近年來金融機構對社會責任的認知度和履行意識、履行意愿有所增強,對社會責任內涵有了較為全面的認識,對金融機構履行社會責任的意義有了較為深入的理解。二是金融機構履行社會責任的行業特點較為明顯。銀行業金融機構主要是通過發揮信貸支持及信貸杠桿作用,促進經濟社會平穩、健康、可持續發展;證券業金融機構主要是發揮投資銀行專業優勢,輔導、幫助地方企業上市融資,并加強投資者教育,保護投資者權益等;保險業金融機構主要是通過發揮保險保障功能和融資功能,促進經濟社會穩定運行。三是金融機構主動參與公益慈善活動的積極性不斷提高。近年來大型金融機構積極向社會民眾及金融消費者普及、宣傳金融知識,介紹相關金融產品,同時根據不同客戶的金融需求,制定相應的銷售方案,幫助客戶了解和識別金融投資中存在的各種風險隱患,有效保護金融消費者合法權益。

    但金融機構履行社會責任過程中也存在一些不足:一是金融機構履行社會責任意識理念不平衡。分行業和機構看,本次選取的銀行業、證券業、保險業三類金融機構中,保險業金融機構以及大型商業銀行和股份制商業銀行社會責任意識和理念較強,不僅對社會責任的基本內涵有了清晰的認識,而且對一些較新的社會責任原則也有所了解;而證券業金融機構及地方法人銀行機構反映出的社會責任理念和意識相對較弱,沒有明確的社會責任規劃,沒有將履行社會責任內化到企業發展理念和目標中,制約了對社會責任全面深入的認識和履行,金融機構對社會責任的意識理念差距較大。二是金融機構社會責任長效機制仍然欠缺。從機制建設看,目前金融機構社會責任還停留在提高認識階段,長效機制建設普遍缺乏,特別是地方中小法人銀行機構在社會責任理念、履行領域及力度等方面都還亟需加強;既使是社會責任理念較強的金融機構,也還缺乏獨立的社會責任目標和考核評價體系,各金融機構仍然是以利益最大化為核心價值目標,在考核時仍以經濟效益為導向而忽略了社會效益,這將導致金融機構無法深入、長久、主動地履行社會責任。三是金融機構綠色金融業務發展相對滯后,未能有效履行環境責任。近年來面對資源環境方面的突出問題,國家相關部門號召金融機構要有效落實環境保護政策,積極發展綠色金融業務,對不符合國家產業政策和環境保護的企業和項目要進行信貸控制。然而受利益驅使,有些金融機構往往采取短期行為,只顧追求自身利益最大化,節能減排項目貸款占比偏低,與低碳環保相關的金融產品仍然欠缺,綠色金融業務發展相對滯后。

    進一步提升金融機構履行社會責任還需在以下四個方面著手并加強:

    (一)加強觀念上的引導

    通過加強宣傳,使金融機構樹立社會責任核心價值理念,深刻認識到履行社會責任的重要意義以及社會發展對企業公民的內在要求,從而增強其履行社會責任的主動意識,為社會進步提供強大的內生動力。同時,結合金融機構戰略轉型面臨的一系列問題,轉變金融機構對履行社會責任的觀念,要從中看到發展機遇和長遠利益,從而實現經濟效益和社會效益雙贏。

    (二)進行體制上的改進

    金融業的任何微觀機制都是依托宏觀環境和制度條件而運行的。應加快各項體制改革,建立結構合理、功能完善、高效安全的現代金融體系。在履行社會責任方面,應將其作為金融機構改革的一項新內容納入體制改進中,如設立自上而下的社會責任事務部門,制定社會責任指標統計和考核體系,建立社會責任信息披露制度等,從體制上保障金融機構履行社會責任的可行性。

    (三)推進機制上的創新

    根據地區實際情況,通過不同的途徑和方式方法,建立金融機構履行社會責任的有效機制。目前建議采取倡導性的方式,引導金融機構加強教育培訓,努力形成履行社會責任的企業價值觀和企業文化,在此基礎上完善金融機構公司治理機制,把履行社會責任納入公司治理,融入金融機構發展戰略,落實到經營服務各個環節,將履行社會責任與組織體系建設、風險控制、信息披露等緊密聯系起來,使之內化到金融機構具體的日常經營管理行為當中,成為有組織的行動演進。

    (四)建立科學的指導標準和約束規范

    建議出臺相關標準或指引,并逐步建立金融機構社會責任指標統計和量化體系,引導金融機構結合各自行業屬性和發展狀況履行社會責任,待條件成熟后建立履行社會責任評價機制,對金融機構履行社會責任情況進行約束規范。

    參考文獻

    [1]陳留彬.中國企業社會責任評價實證研究[J].山東社會科學,2007,(11):145-150。

    [2]胡趙華,郭江.中外商業銀行社會責任比較研究[J].金融參考,2008,(8):28-30。

    篇7

    二、企業貸款定價影響因素分析

    為了進一步研究金融機構企業貸款定價水平變化的深層次原因,本文選取了某金融機構最近兩年的貸款數據,對影響企業貸款定價的影響因素進行了實證分析。

    1、被解釋變量。貸款定價水平(DDS)。本文選用企業貸款利率的浮動水平作為被解釋變量,它以企業貸款利率高出或低于中國人民銀行公布的同期貸款基準利率水平為標準,單位為百分比。

    2、解釋變量。(1)貸款金額(DJ)。金融機構在業務操作中傾向于資金量較大的貸款。貸款金額越大資金的成本就越低,金融機構貸款定價的利率水平可能就較低,單位為億元。(2)貸款期限(DQ)。貸款期限越長,企業面臨的不確定性因素就越多,金融機構收回資金本息的風險就越大,企業貸款的利率上浮的水平就越高,單位為月。(3)企業規模(QG)。按國家相關的統計標準,企業分為大型、中型、小型。在此基礎上本文將企業劃分問大型企業和中小型企業,并分別以1和0表示。(4)信用狀況(XZ)。目前金融機構都建立了相應的客戶信用評價制度,基于當前金融機構對企業的信用評級,將金融機構評定信用等級在A以上的企業信用狀況確定為1,其他企業信用等級為0。(5)行標企業授信客戶(SX)。金融機構對授信企業進行一系列的資格審查后確定為授信客戶,為了研究的方便講授信企業用1表示,將非授信客戶用0表示。(6)企業類型(QL)。將企業是否上市分為兩種類型,將上市企業用1表示,非上市企業用0表示。(7)擔保方式(DF)。根據企業貸款是否提供擔保及其抵質押物,將企業貸款分為信用貸款、擔保及抵押等其他方式貸款,其中信用貸款用1表示,擔保及抵押等其他方式貸款用0表示。(8)企業的財務指標。以流動比率(LD)代表企業的償債能力,以資產報酬率(BC)代表企業的盈利能力。(9)資金的供求狀況(ZG)。本文選取企業貸款業務發生時金融機構前一月份末的存貸比來反應金融機構信貸資金的供求狀況。金融機構余額存貸比越高,企業貸款定價的利率浮動水平越高。

    三、企業貸款定價影響因素實證分析

    采用多元線性回歸分析對樣本進行分析,分析結果如下:(見表)

    從企業貸款的期限來看,企業貸款的期限越長,相應的企業貸款利率浮動水平就越高,反之浮動水平就相對較低;貸款金額與企業貸款利率浮動的水平相關性較低;從貸款企業的的特征來看,企業的規模影響企業貸款利率的浮動水平,金融機構傾向對規模較大的企業實施相對優惠的貸款利率;從企業的信用評級來看,信用較好的企業獲得金融機構的貸款利率水平相對較低,表明企業的信用評級越高,企業就會獲得相對優惠的貸款利率;從企業貸款的擔保方式來看,信用擔保所得到的金融機構企業貸款利率相對優惠,提供信用擔保的企業大多數是資質較好或者信用評級較高的大型企業,所以企業貸款利率相對優惠;從企業是否授信客戶的角度看,授信企業獲得的企業貸款利率相對較低,授信客戶一般是資質較好的企業,是經過金融機構一系列的考核評價等最終確定是否授信; 同時,企業是否上市對企業貸款定價的利率浮動水平顯著,上市企業可以通過多種融資渠道獲得資金,與金融機構的議價能力較強,同時上市企業一般具有較好的企業資質,這就決定的上市企業貸款利率的浮動水平較低。

    金融機構發放企業貸款前的月度余額存貸比對企業貸款利率的浮動水平有關,但相關系數較低;從企業的財務信息來看,企業的財務指標與貸款利率的浮動水平相關性很低,說明企業的財務指標對企業的貸款定價水平影響很小,其原因主要是企業的財務信息是評價企業信用評級的主要參考依據。

    四、研究結論及相關建議

    (一)研究結論。通過數據分析,本文得出以下主要結論:

    影響金融機構貸款定價的因素較多,企業貸款利率的變化主要是貸款期限,企業規模、企業信用評級、企業貸款擔保方式等諸多因素共同作用的結果;企業貸款定價水平與企業的財務指標缺乏相關性,金融機構資金的供求狀況對企業貸款利率定價影響較小。

    篇8

    1.1金融風險。金融風險與金融危機有著密切的聯系,但二者又有概念的區分。金融風險往往在金融活動中出現,金融資產發生虧損,金融機構出現經營不良的現象。市場經濟下,每一個金融主體都會在金融活動中面臨或大或小的金融風險,這是金融市場的常態,也是市場經濟的一個顯著特征。金融風險能夠被一定程度的防范,當處理不及時時,就會造成風險的累積,不斷累積的金融風險能夠引發金融危機,為金融市場帶來不便。二者都屬于金融現象,都能為金融市場帶來大的影響。

    1.2農村金融風險。市場經濟下,農村金融市場中融資雙方實際存在著資產的不確定性與虧損發生的可能性。由于存在的不確定性,影響了農村金融機構交易的實施,又由于客觀因素的變動,使得實際收益會與預期收益有很大誤差,進而形成了金融風險。資產的不確定性是市場經濟帶來的,無法被完全消除,只能盡量減小其不確定性。從整體看,不確定性有兩面,正面的不確定性和負面的不確定性,既能為金融主體帶來經濟損失也能帶來額外收益。本文主要研究如何減少農村金融機構的負面不穩定性,進而降低風險損失。

    2.農村金融機構風險的分類。

    2.1市場風險。主要體現在市場利率與商品價格上,農村金融機構的利息收入損失往往受到利率變動的影響。商品價格的變動在農村金融機構中的體現就是農產品價格的變動,由于農村金融機構的貸款對象分散,貸款往往集中經營某一類農作物,一旦受到環境因素或市場波動的影響,很容易形成信貸風險。

    2.2信用風險。金融交易雙方有一方不遵守合同或違約時,就導致了信用風險的發生。信用風險是金融機構運行中最主要的風險類型。信用風險有四個特征:客觀性、傳染性、可控制性、周期性。研究不良貸款出現的原因,降低不良貸款率,提高農村中小金融機構的市場競爭力。

    2.3流動性風險。農村金融機構提供的存貸款業務既滿足了資金富裕者的需求也滿足了資金不足者的需求。但農村金融機構必須保證自身的資金正常流動,再開展存貸款業務。農村金融機構存在的流動性風險主要有資產風險與負債風險。資產風險是指金融機構不能足額收回到期的資產,使得一些負債無法償還,不能發放合理的貸款;負債風險是指存款資金由于外部和內部因素的影響而發生的不規律的波動。二者都能導致農村金融機構資金和信用的流失。一旦農村金融機構發生流動性風險,籌資將會變得非常困難,風險損失得不到彌補,甚至導致破產。

    2.4操作風險。從廣義上說,操作風險包括除了上述三個風險的所有風險,具體有法律、聲譽的風險、決策風險、轉移性風險等。這些風險都無法度量,難以防控。從狹義上說,操作風險屬于金融機構的內部風險,是由于對資金運營的不當操作或違規操作引起的。因此,為了使操作風險發生比例降低,相關操作人員一定應遵守職業道德,對相關金融知識熟練掌握,使業務的操作更規范。由于農村金融機構所面臨的市場環境還不完善,因此比大型商業銀行更容易發生操作風險,這對于農村中小金融企業來說,無疑是一個巨大的挑戰。

    3.農村金融機構風險的影響因素。

    3.1資本充足率。資本的充足率影響了流動性風險的發生率,是銀行資本運行效率的衡量因素。農村金融機構的資本充足率越高,那么其運行越有保障,就會擁有更強的抵御風險的能力,對資本損失的償付能力也就越強,不良貸款率就會越低;相反,如果資本充足率達不到要求水平,就會導致不良貸款的發生。

    3.2資產利潤率。指農村中小金融機構在運作中產生的利潤所占比,直觀反映了金融機構的營運狀況,是影響金融機構是否盈利的重要因素。資產利潤率越高,金融機構在資產運作中所獲得的收益就越高,抵御風險的能力也越高。高的資產利潤率不僅能沖銷壞賬也能沖銷不良貸款,從而降低了不良貸款率,資產利潤率與不良貸款率成反比。一旦資產利潤率降低,農村金融機構的經營狀況會變的惡化,不能夠提供各色的產品與多樣化的服務,信用風險發生率大大提高,也增加了銀行違約風險率。

    3.3撥備覆蓋率。撥備覆蓋是指隨時準備用資金沖銷壞賬,決定了銀行抵御風險的能力。如果風險發生而撥備覆蓋率過低,則會出現利潤虛高的現象,使損失準備資金的補償得不到及時補充;而如果撥備覆蓋率過高,農村中小金融機構獲得的利潤會降低,使經營水平受到影響而不能保持穩定。由此可知,如果農村金融機構不良貸款數額很大,但金融機構有足夠的撥備覆蓋率,則可以補償損失,降低不良貸款率;反之,農村金融機構則沒有足夠的抵御風險的能力,沒有充足資金沖銷不良貸款、彌補損失,使得不良貸款率增高。

    3.4涉農貸款占比。在農村金融機構的貸款中用以農業的貸款占的重稱為涉農貸款比,側面反映了農村金融機構的款制度。根據農村實際情況可知,涉農貸款占比的高低聯系著金融機構的風險發生率,涉農貸款占比高,對農業的貸款配給大,由于農業貸款時常發生的的自然風險和道德風險,使得金融機構所面臨的風險比較大;反之,風險會較低。如果有金融機構為了高收益而愿意承擔高風險,則隱性提高了不良貸款率。

    二、我國農村金融機構風險控制現狀、問題和成因

    隨著我國不斷對農村金融機構進行改革,使得農村金融機構規模逐漸擴大,供給資金不斷增多,服務產品也日趨豐富多樣。盡管國家對金融機構制定了多項支持政策,支持力度也不斷增加,農村金融機構仍有一定的風險存在,不良貸款率仍高于大型商業銀行,還存在較高的流動性風險和盈利性風險。

    1.農村金融機構發展現狀。我國對農村金融機構制定了“低門檻,寬準入,嚴監管”的發展政策,使農村金融機構不斷獲得創新,形成了一個可持續的金融體系。截止到2012年,我國涉農貸款的余額是17.6萬億元,較2007年增長188.2%,增速為24.3%。可以看出我國對農業支持力度的加大和農村金融機構的擴大情況。

    2.農村金融機構存在的風險問題。我國在對農村金融機構的改革中雖然取得了一定成效,但仍有一些深層次的問題存在。

    2.1農業效益相對較低,造成了農村金融機構的資本回報也較低,而為農村提供金融業務的成本卻很高,使得農村存款吸收快、貸款發放慢,各種風險極易發生,種種不利因素制約了農村金融機構的發展。

    2.2大型商業銀行對農業的支持力度弱,導致農村金融機構對“三農“的支持動力不足,使得農村金融機構風險發生率較高,且大部分農村在城鎮化過程中存在著資金外流的現象。

    2.3農村金融機構的運營環境和政策不匹配,設施不到位,缺乏貸款中介服務等,限制了農村金融機構的改革。

    3.農村金融機構風險形成的原因。

    3.1農村金融機構實力較弱。農村金融機構本身資金不充足,一些農村金融機構資本充足率在8%以下,貸款金額受到了限制;又由于農村地區貸款客戶較分散,收益不能得到保障,使得貸款風險變大,不良貸款率升高。此外,農村金融機構的資本損失吸收能力不斷得到弱化、內部法人管理機制的缺陷使其在競爭中不占優勢。由于農村金融機構資本薄弱,使得呆賬、賴賬、不良貸款多有發生,一些陳舊的貸款收不回,風險得不到分散或轉化,抑制了農村金融機構的健康發展。

    3.2內部控制機制有缺陷。農村金融機構管理人員年齡不均衡,存在大量專業技術水平低、觀念陳舊的高齡管理人員,缺乏創新意識,使農村中小金融機構風險控制中的隱患問題。農村金融機構的業務操作員中有一部分文化水平比較低,沒有學習過相關金融知識,職業素質不達標。農村觀念的落后使得進入金融機構的工作人員有一部分是通過熟人介紹的,這些工作人員操作習慣差、認知不足,忽視風險的存在,大大降低了業務效率,影響了金融產品的推廣與宣傳,使得金融機構的創新不能正常地進行,制約了農村金融機構的發展。

    3.3農村金融機構風險補償制度缺失。一旦有風險發生,金融機構一定應及時彌補,否則會造成風險的積累,嚴重后直接導致金融機構的破產。而有的農村中小金融機構為了單純追求利潤而忽視了風險與收益的關系,對信用度較高的企業或個人發放的貸款利率高,對信用度低的企業或個人發放的貸款利率低,最終導致了“風險高,收益低”的現象。由于歷史遺留問題和改革的滯后性,我國的農村金融機構還沒有建立完善的風險補償制度。并且,我國大多數農村金融機構不具有對風險損失的補償能力。

    三、農村中小金融機構風險控制的對策措施

    建設農村中小金融機構風險控制體系,不僅從宏觀上對市場風險進行分析,還應在內部建立起防控體系。宏觀上建立農村金融機構的保險制度,微觀上提升自身的競爭能力,對風險進行分類,建立起信用評級制度,構建一個完善的內部控制體系。

    1.宏觀防控農村金融機構風險。

    1.1政府應明確職能,加強財政補貼。政府一方面應根據實際情況對成本、風險高的地區金融機構加強財政補貼,推行優惠政策。鼓勵農村金融機構進行創新,提升服務水平,加強運行效率;另一方面還應保護消費者的合法權益,提升借貸者的金融知識水平和安全意識。另外,地方政府應與金融機構劃清職能,減少對金融機構的干預,激勵其自身發展,減少不良貸款的發生。

    1.2建立農村金融信用機制。首先應完善農村信用體系,加快建立農村金融基礎設施,推行建設農村金融機構信用機制。對農村地區宣傳信用知識,做好對借貸者的信息以及信用級別的記錄,完善借貸者的數據檔案,對信用度較高的企業或個人實施優惠政策。另外,政府應減少在改革中對農村金融機構的干預,做好監管工作,保證農村金融機構工作的高效性,發放貸款的合法性,控制好農村金融機構的風險。

    1.3深化農村金融機構改革,加強風險監管。農村金融機構應考慮到以后的可持續發展,提升競爭能力,發揮出更大的作用。(1)放寬準入限制,支持能夠促進農村發展的金融機構的建立,通過改革或擴股等方式引導名營企業進入農村金融體系;(2)深化農村金融機構改革,提高資產質量,加強盈利能力,并通過不斷完善體系鞏固農村金融機構在縣域經濟中的地位;(3)弱化農村金融機構的行政職能,使其向服務部門進行轉變,加強對農村金融的監管、協調和服務能力;(4)建立起規范的約束機制,明確經營業務,主要發展政策性業務,對自營性業務應慎重經營,兩種業務應分賬管理;(5)鼓勵保險公司進駐農村市場,完善農村金融機構建設,分散市場風險。

    2.微觀防控農村金融機構風險。

    2.1建立風險保證金制度。為了預防信貸風險,需建立擔保措施,為信貸人員提供風險金,提高借貸者的擔保率,擔保方式可以采取聯?;ケ?,一旦有一戶貸款出現違約,可以通過風險保證金制度使其他信貸者進行補償,減少資金損失,提高其風險抵抗能力。

    2.2提高農村金融機構對經濟變化的敏感度。經濟是呈周期性變化的,但無論經濟周期如何變化,農村金融機構都應提前做好預測,對風險進行評估,調整好信貸措施,保證業務的穩定發展。

    2.3提高資本充足率,加強經營水平。提高資本充足率等于變相降低信用風險,提高抵御能力。

    2.4發展多元化金融產品。發展多元化的金融產品不僅能拓寬弄金融機構的收入渠道,也能提升其業務和產品的創新能力,使金融機構不再依賴于貸款利差。例如手機銀行、理財、擔保等業務,減少信用風險對農村金融機構的沖擊,提高核心競爭力。

    篇9

    隨著社會經濟的發展,經濟結構也在不斷的升級,特別是隨著互聯網金融的發展,農村金融市場也愈加的繁榮,在爭奪農村金融市場份額的時候,各種金融機構之間的競爭也非常的激烈。而想要在農村金融市場份額中占有一席之地,便必須解決存在的問題,幫助農村中小金融機構更好的進行市場營銷。

    一、我國農村中小金融機構進行市場營銷的時候存在的問題

    (一)市場定位觀念欠缺

    在市場營銷中,明確目標市場的定位是非常重要的,國家戰略性的調整了農村金融市場,農村的中小金融機構已經逐步的將以往國有商業銀行退出所留下的空白填滿,在農村經濟發展中,中小金融機構的作用也愈加的重要。但是由于中小金融機構本身不具備市場定位觀念,在開拓市場的時候比較盲目,經營規模的擴大也讓其經營更加粗放,并沒有全面系統的對業務重點以及競爭戰略進行規劃,也沒有明確選擇開拓新興的業務領域,業務開展的重點過于模糊。

    (二)金融產品的開展和客戶消費的實際需要不相符

    對于進入產品而言,其生命便是創新,若是沒有進行創新,便很難更好的發展。但是若是過度的重視金融創新,沒有將創新和客戶的實際需要相結合,僅僅是為了創新而進行創新,金融產品的創新很容易誤入歧途。信息化的發展,也很好的推動了現代金融市場的進步,農村的一些中小金融機構也開始不斷的進行各種金融產品的推出,但是其在推出的時候,往往是在人較多的地方進行宣傳單的發放,設置咨詢點,沒有將多媒體的作用運用進去,沒有協調金融產品創新和促銷,這也會給客戶消費以及產品推廣造成很大的影響,新產品的作用沒有得到很好的發揮,導致開費的出現。

    (三)不夠重視金融服務營銷

    農業銀行和農村信用社分離開來之后,國有商業銀行機構不斷的收縮,農村信用社面對的競爭也比較少,現在農村信用社等一系列的中小金融機構已經基本將農村市場壟斷,而壟斷的出現導致這些金融機構工作的時候也比較懶惰,效率低下,其發展的過程中不需要面對生存危機,其和市場接觸要比其他重心是城市的銀行少很多。農村中小金融機構在服務以及產品營銷方面不夠主動,甚至認為市場營銷便是進行產品的營銷。在和客戶交流的時候,還是居高臨下,長此以往必然會被市場淘汰。

    (四)重視營銷存款,對組合營銷不夠重視

    由于受到一些因素的影響,很多農村中小金融機構過度的重視存款,其在經營的過程中非常重視存款的組織。甚至有些職工甚至是管理人員,認為市場營銷便是存款營銷。這也導致了農村中小金融機構市場營銷很難有效的進行,市場營銷發展也比較畸形。

    (五)沒有正確的理解關系營銷

    對于農村中小金融機構市場營銷而言,進行關系營銷是非常重要的,關系營銷會和競爭者、客戶以及政府機構等營銷對象互相作用,所以在營銷的時候,應該重視良好關系的建立,實現各方的目標。但是有些農村中小金融機構對關系營銷的理解存在偏差,甚至認為市場營銷便是簡單的吃喝和拉關系,認為自己和客戶的關系是互相利用。這種營銷也導致了這些中線金融機構很難進行穩定客戶群的建立,只會浪費大量的資源,提高業務風險,給經營造成嚴重的影響,導致社會腐敗之風的滋長。

    (六)沒有落實以人為本,忽視了內部營銷

    對于金融企業而言,想要提高工作人員的工作積極性,進行內部營銷是一種比較有效的策略。由于長期受到官本位思想的影響,農村中小金融機構中等級也比較分明,普通員工的情感和心理需求往往被忽略,工作的時候,員工也僅僅根據上級的命令進行,管理人員和職工之間關系淡漠,團隊精神也被忽略,員工主觀能動性也很難真正的發揮出來。特別是80后和90后的員工個性比較鮮明,對事物看法具有自己的主見,農村中小金融機構若是還是不重視內部營銷,上下級很容易出現碰撞,從而給金融機構的經營管理正常進行造成嚴重威脅。

    二、農村中小金融機構做好市場營銷的策略

    (一)轉變觀念,進行現代市場營銷理念的樹立

    在進行市場營銷的時候,必須做到下面幾點。首先,需要認識到市場營銷過程中客戶是其中心。想要更好的發展便必須進行客戶中心理念的樹立。其次,將市場作為市場營銷的導向。在市場經濟條件下,市場是非常重要的。農村中小金融機構想要更好的進行市場的開拓,便必須將市場作為導向,進行市場的學習和研究,掌握其規律,只有掌握了市場規律才能夠獲得更好的發展機會。最后,必須認識到市場營銷目標是效益。市場營銷的深化,最重要的便是提高經濟效益,農村中小金融機構需要進行客戶、效益、市場的現代市場營銷理念樹立,重視客戶忠誠度的提高,滿足農村金融市場競爭的實際需要。

    (二)根據實際需要來定位市場

    金融企業在參與到市場競爭中去前,需要細分市場來找到合適的機會。所以,農村中小金融機構需要科學的進行市場定位,重點經營自己擅長的領域,從而更好的參與到市場競爭中去。就整體而言,農村中小金融機構規模比較小,產品也比較單一,其地位是市場補缺者。但是其還是具有很好的發展前途,農村中小金融機構應該根據市場的需要來選擇科學的市場策略,揚長避短,更好的參與到競爭中去。

    (三)進行服務營銷,讓客戶滿意

    首先需要重視金融產品的挖掘,對客戶的消費進行引導,開發客戶喜歡的產品,并且還應該根據客戶心理方面的需要來進行產品的開發,提高金融產品本身的廣度和深度。其次,需要做好全面服務質量管理,進行質量保證體系和標準化服務質量管理的引進,做好各個環節的控制。最后,需要將客戶關系管理系統引入進來,全面的對客戶資源進行觀察,進行客戶價值以及潛在需求的挖掘。

    (四)重視部門設施和流程優化

    隨著市場經濟發展,農村金融市場競爭也愈加的激烈,現在農村金融市場也已經逐步轉變成為了買方市場,若是中小金融機構還不轉變觀念,那么和客戶之間關系會更加疏遠,無法獲得更多優質客戶。所以,需要根據客戶群體的需要來進行金融產品的設計,提高產品的競爭力。在進行流程銀行建設的時候,需要根據高效和精簡的原則進行,優化部門設置,鞏固和客戶的關系。

    (五)做好關系營銷

    首先需要重視和客戶關系營銷,在關系營銷的時候,可以選擇階梯式價值讓度方式進行,對長期問題客戶給予更多的價值讓度,這樣能夠更好的鞏固客戶。其次,需要重視和同業合作關系的發展。競爭對手不可能被完全消滅,所以,需要重視共贏和合作,互幫互助。最后,需要重視和政府關系的處理。金融機構想要更好的發展,需要政府提供支持,所以,金融機構需要在推動地方經濟更好發展的前提下協調和政府之間的關系,進行良好外部環境的營造。

    (六)落實以人為本

    首先,金融機構必須善待員工,處理好和員工的關系,這樣員工才能夠產生歸屬感。其次,還需要將內部關系理論,進行客戶觀念樹立,明確分工,完善考核制度,營造良好的團隊氛圍。

    三、結語

    在新的時代,農村中小金融機構想要更好的發展,便必須從市場出發,認識到市場的實際需要,落實服務理念,不斷的根據客戶需要來進行產品的創新,處理好各個方面的關系,只有這樣才可能更好的適應市場競爭,獲得更好的發展機會。

    作者:蔡幼吉 單位:山東省農村信用社聯合社淄博辦事處

    參考文獻:

    [1]李佳璇.對農村中小金融機構市場營銷策略的思考[J].農村經濟與科技,2016,16:109-110.

    [2]代瑩瑩.互聯網金融下農村中小金融機構的發展策略[J].商業經濟,2016,09:10-11+14.

    [3]江涌.農村信用合作金融機構銀行卡營銷策略研究[J].西部金融,2010,01:32-33.

    [4]傅昌鑾.農村中小金融機構市場結構與績效研究的分析框架探討[J].經營管理者,2014,36:4-5.

    篇10

    (二)類金融機構接入征信系統是完善國家征信系統的現實要求按照國際慣例劃分,社會信用包括金融部門的信用和非金融部門的信用,而非金融部門的信用是公共部門的信用和私人部門的信用,即非金融企業信用和個人信用之和。類金融機構作為商業性貸款組織,其發放貸款而形成的信用是社會信用的一部分。從發達國家征信系統看,征信系統數據庫基本上涵蓋了社會信用總量。相比之下,我國信用體系正在建立,已收集的企業、個人、社會信用數據還不能涵蓋社會信用總量。類金融機構收集借款人的信用資料,是國家征信體系的重要組成部門,類金融機構加入征信系統,提供收集的借款人信用信息,使游離于征信系統之外的信貸數據進入系統中,有利于完善國家征信體系建設。

    二、甘肅省類金融機構的基本情況、接入條件和接入意愿

    (一)類金融機構基本情況截至2014年末,甘肅省共有小額貸款公司472家,已經開展業務的小貸公司基本利用自有資金(股本金)發放貸款。貸款主要以支持中小企業、城市居民、個體工商戶為主,貸款發放采取聯保、抵押、質押的擔保方式;還款方式主要采取整貸整還、等額本息、按期還息、到期還本等多種形式。甘肅省轄內融資性擔保公司共346家,擔保客戶主要為轄內中小企業、三農服務組織及其他創業人員包括下崗失業人員、大中專學生等群體。擔保公司的業務主要有貸款擔保、票據承兌擔保、貿易融資擔保、項目融資擔保、信用證擔保、其他融資性擔保業務;兼營訴訟保全擔保、履約擔保、與擔保業務有關的融資咨詢、財務顧問等中介服務。截至2015年3月末,小額貸款公司累計發放貸款16521筆,合計145.53億元,其中不良貸款(逾期)有0.25億元。擔保公司注冊資本金220億,支持中小企業擔保業務數額達228.8億元,累計擔保中小企業1.3萬余戶,支持“三農經濟”擔保數額65.5億元。

    (二)類金融機構接入條件甘肅省大部分兩類機構注冊資本少,其中注冊資本在5000萬以下的小額貸款公司270家,占全部小額貸款公司的57.2%,融資性擔保公司157家,占全部融資性擔保機構的45.37%。大部分兩類機構內控水平低,制度不健全,且內部管理松散,人員變動頻繁,防范風險能力較弱,也沒有征信相關的內控制度,對使用征信系統需要承擔的責任及應盡的義務認識不足;技術力量相對薄弱,承擔接入成本能力有限,所有機構均沒有統一的信貸管理系統,無法實現信貸數據的自動提取,也不具備單獨開發信貸系統和接口程序的技術能力,配置的電腦多用于文檔處理、建立貸款發放及收回等方面的簡單臺賬,或者進行財務管理,對接入征信系統所需的設備購置、系統開發、網絡使用、系統維護等費用大部分機構表示難以承受。

    (三)類金融機構接入意愿經過充分調查,甘肅省類金融機構普遍認為征信系統能夠對信貸決策提供可靠的信息依據,70%的類金融機構表示在辦理貸前審查時要求客戶提供由人民銀行出具的個人或企業信用報告。從類金融機構接入意愿來看,50%的類金融機構對征信系統防范風險的功能具有較高的認知度,接入人民銀行征信系統意愿強烈;25%的類金融機構其資本金小、業務量少,通過從合作的金融機構代為查詢或者由客戶提供從人民銀行查詢獲取的信用報告即可滿足公司對客戶信用情況的了解需求,接入意愿一般;15%的類金融機構擔心會出現逆向選擇,即客戶會選擇沒有接入征信系統的類金融機構進行融資或擔保,以防出現不良信息而被記錄,10%的類金融機構表示其客戶大多都是熟人介紹而來,對客戶的信譽表示放心,無需提供信用報告,共計25%的類金融機構接入意愿不積極。

    三、甘肅省類金融機構接入征信系統模式的選擇

    (一)專線接入模式類金融機構通過租用專線直接接入到人民銀行為類金融機構接入提供的專用路由器,人民銀行各分支行可根據本地情況向類金融機構提供專線接入線路類型。在這種方式下,人民銀行和類金融機構之間除了進行身份認證外,可以選擇是否進行通訊數據加密。

    (二)MPLSVPN接入模式人民銀行通過專用路由器接入運營商MPLSVPN網絡,類金融機構通過本地專線接入到運營商MPLSVPN網絡,運營商通過VPN配置實現人民銀行與類金融機構的互聯互通。在這種方式下,類金融機構和人民銀行之間的通訊數據必須進行認證、加密。

    (三)第三方機構接入模式類金融機構借助該第三方機構網絡,在省會城市統一接入人民銀行金融城域網。類金融機構通過租用專線或采用MPLSVPN等方式,在當地接入第三方機構,第三方機構通過專線接入到人民銀行為類金融機構接入提供的專用路由器。

    (四)互聯網征信服務平臺接入模式互聯網征信服務平臺(又稱類金融機構互聯網接入系統)通過互聯網接入,類金融機構只需一臺電腦、一條互聯網線,無需其他環境、維護、升級投入便可以快速接入征信系統?;ヂ摼W平臺接入的優勢:一是使用USBKEY+用戶名+密碼的形式,防止被他人偽造,確保了用戶數據的28安全性。二是針對類金融機構業務人員流動性大、業務素質低的特點,互聯網平臺優化了在線填報規則,采用了直觀的填報方式,重復內容無需反復填寫,復雜計算由系統自動生成。三是互聯網和征信系統內網實現物理隔離,每天定點實現兩網數據交互,確保征信系統的安全性。四是類金融機構只需支付報數和查詢用戶所使用的USBKEY證書、認證服務和信用報告查詢等費用,再無任何后期維護費用,接入成本低廉。五是互聯網平臺接入方式優化了類金融機構測試驗收流程,縮短了時間周期。類金融機構只需參加人民銀行舉辦的機構接入培訓班,通過上機測試,便可以使用設定用戶利用UKEY報數,存量數據報送結束后,即可開通查詢權限,省略了測試驗收的繁瑣流程,極大地縮短了機構接入的時間。前三種模式是實行“一口接入”的傳統做法,即以人民銀行省級分支機構為單位(以征信中心各省分中心為單位),構建類金融機構虛擬總部,通過運營商網絡或自有設備對所有的類金融機構接入線路進行集中匯聚,最后和金融城域網實現一點接入。這種接入方式前期需要搭建專線連通,耗時長、投入大,且技術能力要求較高,眾多類金融機構在算“經濟賬”時,覺得“性價比”較低。在充分考慮轄內兩類機構實際情況的基礎上,從接入方式、成本費用、方便程度上對幾種接入模式進行了比較,選擇了接入方式簡單易操作、成本低廉、查詢方便的互聯網接入方式,即“互聯網平臺報數、介質離線導入”的方式接入征信系統。

    四、甘肅省類金融機構互聯網接入征信系統的做法

    (一)開展調研,確定方案征信中心甘肅分中心(以下簡稱甘肅分中心)組織全省人民銀行對轄內類金融機構的經營情況、系統建設及網絡條件、接入征信系統需求等情況進行全面的摸底調查。根據人民銀行網絡接入及安全管理的有關規定,結合甘肅省類金融機構的現狀和業務經營情況等,確定采取通過互聯網征信服務平臺接入征信系統的方式,并制定了詳細的接入方案和工作流程,確定了工作任務和目標、明確了各部門職責分工。

    (二)審核資格,完善制度征信中心甘肅分中心與省金融辦、省工信委進過反復研究和討論,篩選確定了接入征信系統的小額貸款公司和融資性擔保公司名單。配合人總行做好機構和用戶創建工作,指導類金融機構進一步建立健全內控管理制度,組織類金融機構梳理待報送的業務數據,為正式接入征信系統做好準備。

    (三)組織培訓,現場考核征信中心甘肅分中心組織舉辦了“小額貸款公司和融資性擔保公司互聯網接入征信系統試點培訓班”,組織轄內首批試點接入的53家類金融機構業務人員共150多人參加了培訓,并進行互聯網接入系統數據上報操作培訓和模擬訓練,最后對類金融機構互聯網在線錄入上報數據的操作進行了現場考核,并為考核合格的類金融機構發放了USBKEY,開通了征信報數權限。

    (四)暢通溝通渠道,加強監督指導設立了“征信系統接入答疑郵箱”、“咨詢答疑專線”和“業務交流微信群”等,通過多種通訊手段及時為類金融機構的業務人員解答在數據錄入、信用報告查詢以及異議處理過程中遇到的問題和困難;建立定期通報制度,做好省金融辦、省工信委和人民銀行三方溝通,提高類金融機構接入征信系統工作進度;建立聯絡員制度,人民銀行和類金融機構指定專人負責機構征信系統接入的各項工作,互相加強溝通聯系,確保上傳下達。經過多措并舉、大膽嘗試,2014年8月底甘肅省第一批申請接入征信系統的53家類金融機構通過互聯網平臺正式接入征信系統。其中,小額貸款公司25家,企業信貸數據實錄138筆,個人信貸數據實錄2858筆;融資性擔保公司28家,企業信貸數據實錄1301筆,個人信貸數據實錄2396筆。53家兩類機構全部開通了查詢權限。通過甘肅省類金融機構互聯網平臺接入征信系統的首家試點,有效驗證了互聯網接入的規則、性能以及接入流程,發現了接入后存在的問題,為該平臺在全國范圍內推廣運行積累了寶貴的經驗。

    五、類金融機構互聯網接入征信系統的建議和啟示

    (一)采用擇優選取的方式,適時接入征信系統類金融機構接入要堅持“模式開放、間接查詢、穩步推進、風險可控”的原則,逐步擴大類金融機構接入覆蓋面。應該對類金融機構接入征信系統提出明確的要求,如經營年限、貸款情況、資本金情況及經營狀況等各項指標的標準,符合標準的類金融機構才可能接入征信系統。另外,堅持“先建立制度、先報送數據、后開通查詢用戶”的原則,綜合考慮類金融機構的人力資源、網絡條件和信息安全,根據小微型信貸機構數據上報的質量、網絡運行等情況,適時開通征信系統查詢用戶,循序漸進,推動更多小微型信貸機構接入征信系統。

    (二)盡早出臺針對類金融機構征信管理與監督的規章制度征信主管部門應在《征信業管理條例》框架下盡早出臺類金融機構接入征信系統的監督和指導性的征信法規或管理辦法,對人員培訓、上崗認證、日常維護管理、數據報送和異議處理等方面作出明確規定和要求,為基層征信管理部門執行監督管理職能提供法規和制度支撐,也使類金融機構在應用征信系統時有章可循。

    (三)加強信息主體權益保護,保證系統信息安全在信息安全管理上,為防止其侵犯信息主體合法權益,在類金融機構接入系統前,監管部門應建立制度約束機制。一是人民銀行、金融辦、工信委等監管部門應根據類金融機構的特點,建立一整套嚴格的監控體系,切實保證當類金融機構因解散、破產等終止事項或者信息查詢人員變動后,其征信系統查詢權限、收集的信息等得到妥善處理。二是嚴格規定接入機構只能在審核企業或個人貸款申請、擔保資格審核、貸后管理、信用卡發放等信貸業務的前提下查詢,實行嚴格的用戶管理,杜絕用戶兼職和“公共用戶”行為。同時,在查詢信用報告前,要求類金融機構必須取得被查詢人的書面授權,業務終止后,必須嚴格執行不得查詢信用報告的相關規定。三是類金融機構對客戶檔案信息管理時,應參照商業銀行檔案管理辦法,紙質檔分類存放于檔案室內,并根據貸款種類規定保存時間存放,以便于人民銀行或國家司法機關需要時查看,對超過保存期,按照要求進行統一銷毀;電子檔存儲于未連接互聯網的獨立計算機上,并安裝防護軟件,確??蛻粜畔⒌陌踩?。業務操作中,嚴格按照操作規范辦理業務,明確崗位職能,實行崗位責任制,專崗專職、明確分工、落實責任。四是類金融機構應引進培養計算機專業人員,在行業主管部門的統一指導下,提高業務處理電子信息化水平,做好征信系統的日常運行維護工作,防止因計算機故障或維修泄露數據信息。

    (四)建立健全各項工作制度,保證征信系統數據質量為保證數據質量,征信管理部門可采用現場和非現場檢查、限期整改、通報批評、追究有關責任人、暫停用戶等方式,規范類金融機構的征信業務管理。加強與類金融機構監管部門的溝通協商,建立數據質量承諾制度,確保數據質量達到承諾標準。一是按照制度先行的原則,建立崗位責任、數據報送、核對糾改和異議處理等相關管理制度,強化對征信系統錯誤數據修改工作流程的管理,保證入庫數據的及時性、準確性和完整性,并建立自上而下的雙向反饋渠道和數據修改機制,將數據核對、數據糾改工作納入日常業務考核。二是建立定期數據核對制度。保證類金融機構提供的數據與人民銀行征信數據一致,發現錯誤數據及時糾改。

    篇11

    關鍵詞 :農村金融 金融機構

    “三農”問題一直是中國重要的基本問題。十六屆五中全會提出了建設社會主義新農村的要求。在“十二五”規劃中更是將“推進農業現代化、統籌城鄉發展”列入了發展目標,提出要加快發展現代農業,拓寬農民增收渠道,完善農村發展體制機制。這反映了我國是農村人口大國的基本國情,我國在工業化和城鎮化發展的同時,必須推進農業農村現代化。沒有農民全面小康就沒有我國全面小康,沒有農業和農村現代化就沒有我國現代化。然而這一切都直接或間接依賴于農村金融的發展和支持。在統籌城鄉發展、全面建設小康社會的新時期,農村金融問題已成為一個全局性、戰略性問題。

    浙江省是改革開放以來我國農村現代化、工業化、城鎮化和金融深化推進最快的省份之一。“十二五”時期,浙江省更是迎來了農業發展的新局面。2013年,浙江省農村居民人均純收入16106元,浙江省農村居民人均收入絕對水平居全國前列,為全國的1.8倍,農村居民人均純收入連續29年居全國各省區首位。2013年浙江省農林牧漁業總產值2837.39億元,位于全國第15位。為適應現代農業和新農村建設快速發展要求,突破農村快速發展的資金要素瓶頸制約,近年來,浙江不斷加大改革創新力度,在地方金融制度創新方面取得了一定的成績。目前,浙江已經逐步形成合作性金融、商業性金融、政策性金融、新型農村金融相結合的多元化、多層次、適度競爭的現代農村金融服務體系。

    一、商業性農村金融機構與合作性金融機構

    浙江省農村地區商業性金融組織體系以農業銀行為主、其他商業性金融機構為輔,主要包括四大國有銀行、股份制商業銀行、中國郵政儲蓄銀行、地區性的中小商業銀行、農村商業銀行和農村合作銀行等。

    1.商業性金融機構

    在農村地區分布最廣泛的主要是中國農業銀行、中國郵政儲蓄銀行和浙江農村信用社。上述三家商業性金融機構雖然都以支持“三農”為戰略定位,但側重點和力度均有不同。為反映金融機構對農村地區的支持情況,現將上述三家銀行分布在鄉鎮地區的營業網點數作對比分析(詳見表1和圖1)。從圖表可以發現在農村地區分布更為廣泛的是農信社。截至2014年浙江省農村信用社在鄉鎮地區的營業網點數將近2800個,遠大于農業銀行和郵政儲蓄銀行。從地區分布上看,三家銀行均在杭州、寧波、溫州等經濟較為發達的城市中的鄉鎮分布更多。在每一個地區,各銀行營業網點的分布則較多集中在商業較為活躍的縣域鎮,但村級金融服務遠未普及,一些偏遠山區農戶距鄉鎮金融網點最遠的仍有十余公里,需步行1、2個小時,村級服務網點的缺失造成許多最基層農民無法享受普惠制金融服務。

    2.合作金融機構

    浙江還有31家農村商業銀行,占全國130家農村商業銀行的23.8%。各個農商行均有約40至60個營業網點。另外全國有22家農村合作銀行,浙江占15家,分別是桐廬農村合作銀行、浙江平湖農村合作銀行、湖州吳興農村合作銀行等。農村商業銀行和農村合作銀行均是由轄內農民、農村工商戶、企業法人和其它經濟組織入股組成的股份合作制社區性地方金融機構。主要任務是為農民、農業和農村經濟發展提供金融服務。比較而言,在縣域鄉鎮支農的主力應當是農信社和農村商業銀行,但農業銀行和郵政儲蓄銀行依托在全國范圍的網點以及在城市中的區位優勢,對于浙江農村地區與城鎮的聯系上起了更大的作用。但是浙江的合作金融機構仍然存在較多集中在經濟發展較好的縣域鎮的問題,對鄉村,特別是地理位置偏僻的農村地區,支持力度遠遠不夠。

    二、新型農村金融機構

    新型農村金融機構主要包括村鎮銀行和貸款公司。所謂村鎮銀行就是指為當地農戶或企業提供服務的銀行機構。區別于銀行的分支機構,村鎮銀行屬一級法人機構。截至2014年浙江有63家村鎮銀行,加上分支機構有76個,覆蓋在浙江的主要縣域范圍,占全國村鎮銀行約6.5%。從表2全國村鎮銀行的情況看,村鎮銀行數量較多的是山東、遼寧、河南,而浙江居于第5位。浙江的村鎮銀行中有浙江本地銀行作為主發起人設立的村鎮銀行,同時也有全國性商業銀行在浙江設立的村鎮銀行。更令人關注的是,浙江本地的銀行逐漸布局全國,在全國范圍內廣泛開設村鎮銀行。比如溫州當地的銀行已獲準在全國各地設立44家村鎮銀行,其中已開業12家,其中浙江溫州鹿城農村合作銀行跨區域村鎮銀行已經在江西、河南等省開業7家。這種通過推進地方法人金融機構“走出去”,搭建金融橋梁對接溫州經濟和在外溫州人經濟,在積極支持欠發達地區金融發展的同時,拓展了溫州自身的發展空間,對于其他地區的村鎮銀行有很大的借鑒意義。

    溫州金融改革試驗區十二項措施的第二條明確指出,小額貸款公司可轉為村鎮銀行,但銀監會仍然堅持“銀行作為主發起人”的審慎監管要求。銀監會專門出臺《關于鼓勵和引導民間資本進入銀行業的實施意見》,支持民營企業參與村鎮銀行發起設立或增資擴股,將村鎮銀行主發起行最低持股比例由20%降低為15%,并明確在村鎮銀行進入可持續發展階段后,主發起行可以與其他股東按照有利于拓展特色金融服務、有利于防范金融風險、有利于完善公司治理的原則調整各自的持股比例。目前仍有很多小額貸款公司沒有轉成村鎮銀行,有部分原因是由于小額貸款公司在經營中的利率更加靈活,也有部分原因是擔心主發起行削弱了原來的控制權等因素。表3為全國小額貸款公司統計情況,并列舉出了分布較多的三個省份,可以看出浙江處于第三位。原因可能在于浙江各種類型的商業銀行分布較多,因此小額貸款公司相對市場變小,但小額貸款公司可以將目光更多轉向農村市場,力爭向村鎮銀行轉變。

    三、浙江省農村金融機構的問題

    隨著我省經濟的迅速發展,農村生產生活條件顯著改善,對金融服務的需求也日益增長。一方面,農業產業結構調整和農業產業化發展增加了資金需求,迫切需要金融部門的信貸支持和理財服務。另一方面,農民的消費性資金需求呈上升趨勢,溫飽問題解決后的農民在耐用消費品、住房、助學、保險等方面的消費需求顯著增加,特別是農戶對住房條件提出較高要求。而另一方面是農村金融供給增加十分有限。浙江省經濟比較發達,全國所有金融機構在浙江省均設有機構,但國有商業銀行信貸資金向城市和大中型企業集中,對農村特別是對農戶和農村經濟組織的信貸投放則相對很少。而信用社、農村商業銀行等金融機構又面臨選擇可貸農戶難、放貸額度難定、難以控制銀行風險等困難。另外農村整體信用體系建設落后,且農村擔保缺乏,而農戶資產(包括土地、住房、林木)基本以集體所有制形式存在,受制度和評估等因素的制約,普遍存在農房、林權、旅游設施經營權以及農作物抵押難的問題。

    四、對策建議

    1.加大農村地區金融產品和金融服務方式的創新

    浙江所分布的金融機構比較而言也比其他省市雖然較多,但浙江省內農村地區特別是鄉村地區的金融很難得到滿足,因此要利用現有的條件進行多種形式的金融創新,比如在鄉村增設自助金融設備,并且以流動銀行的形式,銀行工作人員下基層了解農民金融需求,滿足農村多層次、差異化的金融服務需求。另一方面金融機構要創新服務手段,提升金融服務現代化水平著力推廣簡便、低成本的非現金結算工具,將支付結算服務向農村地區延伸,逐步形成適應農村需求的支付結算模式。

    2.政策上增加農業貸款補償的力度

    要以風險補償、靈活利率等方式鼓勵金融機構對農村的信貸支持。探索設立由政府、企業、農戶共同出資的信用擔?;鸹蝻L險補償基金,對金融機構的風險提供保障。另外,政府應當從監管、財政、稅收等各方面加大對參與農村金融的政策扶持力度。

    3.完善農村信用體系以及擔保制度

    利用農村的基本單位即村委會與金融機構聯合進行信用等級評定,建立農村居民的信用檔案,并且加強對農民進行良好信用建設的宣傳。增加擔保公司商業擔保、擔?;稹⒋迕衤摫?、村委會擔保等多種形式,切實解決農業企業、農民專業合作組織和農戶貸款擔保難的困難。

    參考文獻

    [1]汪小亞.農村金融體制改革研究[M].北京:中國金融出版社,2009

    [2]王彬.中國農村金融體系的功能缺陷與制度創新[M].北京:經濟科學出版社,2011

    [ 3 ] 孫先明,楊麗萍.中國農村金融業務創新問題研究[ J ] .農村經濟,2011(2)

    久久久久国产精品激情,色偷偷噜噜噜亚洲男人看片app,97视频免费在线观看.,操聏xxx日韩xxxx欧美xxxx,日韩欧美国产免费一二三区,日韩精品永久免费观看,国内精品一线二线三线,欧美亚洲精品二区,国产破处大片在线免费观看,精品女人内射国产99
    日韩中文字幕剧情在线播放 欧美一级做a爰片性色毛片 精品久久av专区 99久久无色码中文字幕,一本久… 黑色丝袜美腿图片 日韩精品高清一二三区 亚州av一区二区三区性色 激情综合网五月婷婷 中文字幕无乱码人妻丝袜一区二区 成人影院一区二区三区 国产色婷婷亚洲精品网站 日本熟妇乱子伦 久久人妻网69av 秋霞免费观看 91精品成人av 国产高清av毛片夜夜夜 劲爆欧美成人影院 欧美乱妇高清无乱码在线观看 黑人xxxx一区二区 cao死我吧在线视频 久久精品99中文字幕 av成人久久电影 亚洲欧美专区中文字幕 99久久精品国产亚洲av 交换夫妇韩国 亚洲视频青春草 能看的懂的永久视频在线观看免费 秋霞视频av 7777久久亚洲中文蜜桃 国产人妻麻豆精品 美女被扒开内裤猛入 蜜桃欧美精品在线 嘟嘟嘟www在线观看播放视频 亚洲大码av在线播放 免费在线观看黄色一级电影 最近2019中文字幕8在线看版 国产精品成人久久 国语对白做爰xxx 国内精品久久影院 精品一区二区,在线观看 www.欧美.亚洲.日本在线观看 av在线观看免费一区二区三区 精品国产乱码一区二区三区乱 欧美老熟妇欲乱高清视频免费 av观看在线高清 高清在线完整版免费观看 潮喷大痉挛绝顶失禁2 免费人成在线小视频 插逼网站免费播放 一区二区三区日本艳情电影 成人黄片久久久免费观看 欧美日韩免费综合视频 一操国产熟女 国产精品成人欧美一区 国产一区二区精品福利地址 天堂av亚洲 黑人美女av大全 男女边摸边吃奶边做视频免费看 成人精品一区二区免费n 999视频国产精品 亚洲av免费在线播 免费日本黄色视频网站 欧美视频日韩专区在线 夜夜贪欢夜夜爽少妇免费 最近中文字幕2019年中文字幕 亚洲av乱码一区二区三区了 欧美成人色的网址 可以看黄色的视频网站 精品人妻一区二区在线 色哟哟在线观看免费视频 99久天堂av在线播放软件 亚洲av国产精品蜜臀 一二三四韩国免费视频 亚洲av最近观看 av观看视频免费 一二三四在线社区观看 国产精品韩国一区二区三区 日韩精品永久免费观看 亚洲在线观看视频网站 在线观看的国产视频 国产av色网站 强行内射美女视频网站 www.91av在线观看.com 素人在线一区二区三区 人人妻人人澡人人爽人人精品免费 日本区在线观看 在线观看av免费不卡 午夜国产不卡小视频 宅男噜噜噜66国产在线观看 在线观看色黄网站 国产精品成人在线免费视频 亚洲国产二区v在线观看 欧美日韩国产精品综合 亚洲精品久久影院 国产精品a区二区三区在线 亚洲五月天丁香综合 五月婷婷六月丁香免费视频 成人黄片视频大全 日韩亚洲不卡av 啦啦啦www在线视频免费观看 国产精品吗久久久久久 亚洲精品在线观看视频免费观看 欧美黄色三级在线播放 连续中出白浆 国产精品偷伦视频播放,拳交 国产 日本 欧美一级片在线观看 最新国产在线播放一区二区 亚洲免费午夜av在线 免费女人18毛片水真多 日本经典影片视频 亚洲免费av加勒比资源 制服丝袜avvv 一区二区三区久久精品 亚洲av刺激片 久久国产精品性色aⅴ人妻 熟妇高潮呻吟视频 好男人免费观看高清视频 久久人人爽人人爽人人小说 黄色亚洲av电影 久久婷婷亚洲综合 蜜臀av国内精品久久 亚洲中文字幕在线视频免费 永久黄网站色视免费观看 成人欧美一区二区三区a级片 玩弄放荡人妻少妇小说 古装级毛片18以上观看免费 欧美老熟妇欲乱高清视频免费 国产久久精品一区二区三区 在线欧美色噜噜 成人午夜免费在线播放 久久这里有精品15一区二区三区 91麻豆 国产 又粗又长又硬又爽黄色视频 人妻少妇有码专区 黑人操亚洲女人黄片 少妇人妻精品一区二区三区免费 国产精品传媒影院 99国产精品久久久久久久成人 国产极品乱码久久久久一区二区 美女免费网站观看视频 98国产精品午夜免费福利视频 少妇被粗大进出爽叫 国产露脸野战在线视频 av一区四区在线观看 日本免费色视频 欧美日韩亚洲国产一区二区 a级毛片免费观看完整 女人十八水真多毛片 亚洲另类欧美二区 午夜影院一级黄 久久精品2019中文字幕 岛国大片免费观看不卡 亚洲精品久久影院 少妇被我搞到高潮视频 女人十八水真多毛片 国产露脸野战在线视频 伊人久久亚洲精品中文字幕 国内精品久久影院 饥渴少妇av 久久精品国产三级午夜 欧美成人wxv 亚洲av电影在线观看二区 91影院免费体验在线观看 国产福利精品视频一区二区 黄色视频免费观看欧美 精品伦在线观看 国产亚洲精品久久777777 亚洲av免费在线播 超嫩国产在线观看 国产9精品久久久久成人精品 亚洲av日韩aⅴ欧美精品 桃花社区在线观看完整版 中文有码在线不卡av av在线观看蜜桃视频 久久成人αv国产精品一区区 精品国产乱码一区二区三区乱 亚洲精品欧美精品成人 菠萝网站在线观看 麻豆激情视频网址 熟妇高潮呻吟视频 国产高清av毛片夜夜夜 五十六十熟妇熟女 一区二区三区无卡高清视频 97久久,久久人妻精品一区| 成人女同av免费观看网站 国产成年女人看毛片视频 日韩专区欧美精品 跪求在线观看av网站 97se亚洲综合一区 在线观看美女黄aa 日本av在线影院 三级高清黄色 日韩一级特黄高清免费 日韩视频免费在线观看内射 xxxx性bbbb欧美porn 亚洲国产日韩欧美高清 国产黄色片一级 国产真实野外在线视频 精品一卡2卡三卡4卡乱码免费下载 成人免费不卡的av 劲爆欧美成人影院 女18毛片a级毛片 少妇视频免费在线 五月婷婷,六月丁香 开心色婷婷综合 一区二区三区日本艳情电影 欧美一区二区av视频 国产午夜男女爽爽爽爽爽视频 大香伊蕉av在线 不卡的日韩av 欧美色视频在线看 久久久精品3d动漫一区二区三区 久久精品禁一区二区三区 欧美日韩国产精品综合 国产美女主播喷水视频播放 亚欧成人毛片一区二区三区四区 成人看片黄a免费看动漫 欧美成人wxv 国产成人高清精品亚洲一区 www在线区视频观看一区啊日 欧美日韩国产一区二区的 免费久久黄片 亚洲黄色综合 人妻被黑人粗大猛烈高h视频 国产成人垃圾片一区二区三区 日韩视频在线第二区 欧美激情视频国产精品 人妻中文字幕在线一区中文二区 国产美女视频内射 免费a级做爰片在线观看爱电影 www.亚洲久久爱 最新麻豆av在线 精品久久av专区 国产乱人伦偷精品海角视频海角 女人18毛片在线观看 大学生一级毛片高清版 亚洲情色av一区二区 91综合精品国产丝袜美腿 小sao货cao得你视频 黄片视频有哪些 欧美日韩高清不卡视频 一本综合久久97 国产又大又黄的免费视频 中日韩一级av中文字幕 精品少妇人妻a√免费久久 国产一区二区三区久久精品91 女生喷射精水视频 亚洲国产日韩欧美精品电影 久久国产精品人妻aⅴ麻豆免费看 国产一区二区三区欧美亚洲 久久精品国产亚洲av网站 亚洲av成人www新版精品久久 日韩av 大片在线 夜夜伊人久久成人av 丝袜制服 变态另类 中国精品久久久久国产 狠狠综合久久88亚洲喷潮 在线观看的国产视频 久久www免费人成看片小草 国产精品乱来视频 国产99久久精品无 精品国产亚洲二区 国产精品传媒影院 久久香蕉久久九九九av 精品伦在线观看 日韩 欧美 91 99国产精品丝袜久久久久久软件 色婷婷av天堂 成人免费黄色视频网址 午夜国产不卡小视频 欧美日韩亚洲丝袜 91av大片在线观看 最近中文字幕完整版免费2019 国产精品精久久 黑人美女av大全 欧美性videostv另类极品 日韩av 大片在线 老司机精品电影网 欧美专区亚洲国产 成人一卡2卡3卡4卡2021 制服诱惑一区两区 国产成人一卡2卡3卡4卡 亚洲av日韩aⅴ欧美精品 av成人在线观看网站 亚洲最大的成人网色 亚洲av色在线观看国产 欧美另类丰满熟妇乱xxxⅹ 久久影院2021 99精品国产av 边操边摸奶视频 精品国产在线观看一区 欧美视频日韩专区在线 亚洲精品一区最新 男女羞羞的视频在线观看 伊人久久大香线蕉成人 91最新亚洲中文字幕在线 亚洲中文字幕在线视频免费 香蕉视频污下载网址 久久久久久久久国产极品 成人精品久久久久久久一区二区 久久精品毛片 寂寞女人在线观看高清视频 国产经典a区久久久一区二区三区 成人欧美一区二区三区a级片 一级片免费在线观看的 国产αv久久成人一区二区三区 天堂资源网资源在线 免费在线观看黄色一级电影 日韩电影欧美精品 日韩精品美女久久久久av福利 se婷婷www麻豆不卡av 一区二区三区精品99 久久久久久不卡久久久 伦理午夜电影院 中文字幕第一页一区av 国产18禁无遮挡网站 超嫩国产在线观看 www99视频在线免费看 扒开腿就操视频 性少妇sex欧美 国产igao激情在线观看 av av免费在线 免费看少妇人妻偷人精品一区二区 av免费人妻日韩 暴雨梨花电视剧全集在线观看高清 亚洲一区二区三区日本综合欧美 亚洲av一二在线观看 人人妻人人澡人人爽人人精品免费 国产公妇伦在线观看 免费在线看18禁网站 不满人妻一区 久久午夜视频网 99久久久婷婷国产综合亚洲 在线观看美女黄aa 亚洲国产成人影院在线 亚洲综合av一 男女午夜视频免费观看 免费女人18毛片水真多 av日韩av在线 日韩 欧美 国产 免费 亚洲av日韩av在线综合 亚洲精品久久久久久成人软件 日日摸夜夜添夜夜添a国产三级 免费女人18毛片水真多 亚洲av色在线观看国产 午夜做a爰片久久毛片 97人人模天天爽 国产极品嫩嫩免费观看 超碰国产精品久久超碰国产99 蜜桃精品视频免费观看 www.中文字幕第一页 午夜免费啪啪无毒不卡 亚洲影院激情久久 五月六月婷婷在线视频 97久久精品国产麻豆 一二三四韩国免费视频 亚洲视频最新免费 高清国产成人在线 黄色免费a级毛片 波多野结衣人妻无吗 日韩最新av网站在线播放 亚洲电影在线不卡av 国产午夜福利在线播放视频 理论片韩国在线观看 97人人人人妻 国产videos久久 宅男噜噜噜66国产在线观看 老司机精品福利视频免费观看 国产毛卡片卡2卡3卡4卡 furry巨大粗爽黄网站 97久久精品国产麻豆 欧美成人国产精品第一区 在线观看免费高清成人av 最近的2019中文字幕免费视频 国产91成人精品亚洲精品 人妻少妇av一区二区三区密 久久久久国产av麻豆 中文字幕第一页一区av 久久亚洲精品系列网站 欧美成人一级大片视频 欧美日韩国产一级在线 国产成人精品中文字幕 精品福利国产一区 善良妈妈的朋友在线观看中文字幕 精品国产午夜福利全集在线观看 亚洲精品久久久久久成人软件 精品在线国产亚洲 黄的网站视频在线观看 日韩一区二区三区免费在线看片 欧美激情第一熟女hd 国产 日本 欧美一级片在线观看 国产在线免费精品视频 成人免费不卡的av 亚洲啪啪综合色 老司机精品福利视频免费观看 久久久中文字幕久久 古代一级毛片大全 嘟嘟嘟www在线观看播放视频 欧美综合乱码视频在线观看 国内精品卡一卡2卡3 在线观看的国产视频 日韩av免费一区二区在线观看 日日摸日日碰夜夜 亚洲av美国av亚洲av图片 一区二区三区日本艳情电影 综合国产av大全 av一级毛片在线免费看 国产在线精品自产拍 国产午夜中出人妇在线观看 在线丁香视频 午夜福利精品更新 国产乱码精品一区二区三区优点 色永久免费视频 女人十八毛片a级毛片视频 日韩欧美熟女在线视频 国产在线精品自产拍 欧美日韩在线激情视频 日本三级2017在线观看高清 a级毛片免费视频 日日爽天天爽夜夜爽 黄色深情视频在线播放免费网站 久久www免费人成看片小草 国产精品三级快看 国产91丝袜在 五十六十熟妇熟女 一级a爱欧美毛片免费 а√天堂8资源中文在线官网 综合国产av大全 亚洲精品视频免费在线观看网站 最近中文字幕2019年中文字幕 国产精品一区二区最新在线观看 跪求在线观看av网站 九九久久精品国产婷婷 国产精品福利高清hd 女18毛片a级毛片 午夜精品一区二区三区电影 午夜福利免费影视 久久久久亚洲欧美 国产黄色片久久 免费看黄片18禁免费网站 日韩欧美在线1区 亚洲av免费高清不卡 精品少妇人妻a√免费久久 久久精品国产72国产精, 国产精品a区二区三区在线 三级免费久久观看 女人18毛片在线观看 久久视频三级 性欧美精品久久久久久久午夜一区 精品欧美一区二区三区黑人电影 国产午夜福利在线播放视频 青青草原亚洲免费 免费观看 国产精品 jzzijzzij亚洲成熟熟女少妇 99久久成人精品国产果冻传媒 好男人免费观看高清视频 国产露脸野战在线视频 国产乱码精品一区 在线观看亚洲av 午夜视频在线观看国产18 天堂av色网大全集 黄色成人毛片网 free性videoxxx欧美色 桃花影视在线 日本亚洲色图视频www 亚洲精品一区二区久久 国产公妇伦在线观看 骚妇一级免费视频 精华液一区二区三区别在哪 强行内射美女视频网站 a级毛片免费视频 精品人妻一区二区在线 策驰影院在线网站观看 中文在线天堂官网网站 香蕉视频污下载网址 97久久精品国产麻豆 91久久嫩草影院一区二区 jzzijzzij亚洲成熟熟女少妇 夜夜伊人久久成人av 午夜精品久久久久久久久日韩 最近中文字幕完整版免费2019 成人黄色片在线观看 亚洲成人日韩 欧美激情视频国产精品 永久黄网站色视免费观看 精品欧美一区二区三区黑人电影 在线观看波多野结衣一区 欧美精品激情一区 国产成人一卡2卡3卡4卡 精品99婷婷 国产成人高清免费视频网站 国产9精品久久久久成人精品 伊人久久大香线蕉成人 国产 日本 欧美一级片在线观看 久久www免费人成看片小草 大学生一级毛片高清版 久久久久久久久女人体 亚洲国产偷拍av 国产精品一区二区+在线播放 久久人妻网69av 99国产精品丝袜久久久久久软件 欧美网色视频 国产欧美精品三区 免费看少妇人妻偷人精品一区二区 黄色深情视频在线播放免费网站 国产精品黄片试看 强行内射美女视频网站 女生看毛片吗 在线观看色黄网站 久久久久国产av麻豆 中国少妇精品久久久av 美女在线播放 91精品啪在线观看国产色 嫩草影院日韩av videossex极品 国产精品久久久久精品免费免费 日本h片免费 国产一区二区青草久久 9久久婷婷国产综合精品性色 99精品久久久久网免费 国产午夜福利精品推荐在线观看 国产午夜福利精品推荐在线观看 策驰影院在线网站观看 中文字幕91久久 人人人妻人人澡人人爽视频一区 www.sex6sex.com av岛国电影在线播放 日韩欧美国产一区二区精品 黄色毛片大全免费看 97久久久国产精品消防器材特色 蜜桃日本免费观看mv免费版8网 日女人视频毛片 好色人妻一区二区 日本av在线影院 4388x亚洲最大成人网 在线天堂www在线中文下载 午夜福利精品更新 亚洲欧美日韩精品国产 www.亚洲av免费观看 日韩最新av网站在线播放 亚洲 欧美 婷婷 国产成年女人看毛片视频 女人18毛a级毛片免费观看 女人被男人日视频在线 性生交性生活大片免费看 免费两个人看的视频 少妇福利影院 男女边摸边喝奶边拍视频 五月天色婷婷丁香 国产毛卡片卡2卡3卡4卡 亚洲另类色区 丰满人妻一区二区三区色 亚洲国产偷拍av 一个人免费观看在线高清 裸体裸乳被免费观看 久久久久久久精品老熟妇 欧美成人h版在线观看 日韩福利永久 久久香蕉国产一区 av日韩在线观看网址 高清国产成人在线 精品国产三级a∨在线电影 日韩视频免费在线观看内射 亚洲国产日韩一区精品 www.亚洲av免费观看 永久黄网站色视免费观看 国产午夜男女爽爽爽爽爽视频 国产精品专区免费视频 三级免费久久观看 无遮无挡18禁啪啪成人男男 在线观看波多野结衣一区 国产亚洲女人久久久久毛片 免费的黄色视频九九 在线观看色黄网站 久久久久久久久女人体 韩国三级大全在线观看 亚洲av电影在线观看二区 女人十八水真多毛片 中文字幕在线永久视频小 999视频国产精品 中文字幕日韩欧美在线网 久久99久久96这里只有精品 最近中文字幕2019年中文字幕 全网免费在线观看一级片 黄片视频十分钟 国产一卡二卡三卡四卡五卡 奶涨边摸边做爰视频 人人人妻人人澡人人爽视频一区 欧美成人午夜免费观看 黑人美女av大全 国产乱在线伦视频 你个小sao货把你cao烂 久久成人在线精品 欧美日韩免费综合视频 一区二区三区资源在线观看 国产成人精品中文字幕 骚妇一级免费视频 亚洲视频精彩免费看 国产极品嫩嫩免费观看 国产性―交一乱―色―情人免费看 国产又粗又猛又爽又黄的视频99 一区二区三区无卡高清视频 成人永久视频 国产成人亚洲精品三区四区 国产精品久久久久精品免费免费 欧美,日韩二区,三区 一本色道av在线播放 久久久久久不卡久久久 亚洲欧美国产日韩在线观看 国产精品久久久久精品电影区 中国精品久久久久国产 女人被男人日视频在线 女人爽到高潮视频免费直播1 久久精品禁一区二区三区 香蕉久久青青91竹桃蜜色国产 男人插入女人下面在线观看视频 免看a级毛片 伊人久久大香线蕉成人 黄色成人欧美 国产老妇伦国产熟女老妇久 精品高清国产在线观看 日日操天天干夜夜撸 av观看视频免费 国产精品久久久一本精品 在线,亚洲欧美在线综合一区 最近的2019中文字幕免费视频 善良妈妈的朋友在线观看中文字幕 国产成人垃圾片一区二区三区 最新国产在线播放一区二区 免费完整av片在线播放 亚洲精品久久久久久成人软件 性欧美白人极品1819hd 漂亮人妻被黑人久久精品 一级a做片免费观看久久国产电影 韩国伦理电影全集 黑色丝袜美腿图片 午夜影院一级黄 高清国产成人在线 99久久精品久久久久久清纯,久久久 久久不卡的av 久久久久精品免费看黄色_级片 亚洲www 7777久久久久久久 亚州av一区二区三区性色 香蕉视频网站下载免费 亚洲va天堂va欧美ⅴa在线网 久久久久国产三级网址 日本在线一区在线 精品女人内射国产99 cao死我吧在线视频 99久久久精品免费视频 亚洲激情av男人的天堂 亚洲精品久久久久久成人软件 ◇亚洲毛片在线手机看网站 99精品久久免费精品久久 劲爆欧美成人影院 cao死我吧在线视频 精品国产伦一区二区三区小说 亚洲va天堂va欧美ⅴa在线网 av观看视频免费 桃花影视在线 一区二区三区熟少妇 电信卡能跨省补卡吗 亚洲av18p 欧美日韩视频在线观看不卡 韩国伦理电影国语 亚洲av18p 女人被男人日视频在线 国产卡一卡二卡三 男女刺激视频在线播放 好男人精品视频在线观看 人妻在线系列一区二区三 国产毛片不卡 午夜桃花在线 cao死我吧在线视频 国产高清 在线 秋霞免费观看 啪啪啪高潮免费视频 欧美日韩国产二区 国产三级国产三级在线精品 2o19永久视频在线观看 美女视频黄频大全大免费 亚洲成人动漫天堂 五月六月婷婷在线视频 高清国产成人在线 五月婷婷,六月丁香 国产成人精品性色在线观看 国产一区视频视频 久久久久久精品a级毛片蜜桃 日本高清免费色视频 www99视频在线免费看 丰满少妇女人a毛片视频 国产精品丝袜久久久久久久 9元移动花卡怎么样 护士一级特黄特色大片 av亚洲动漫 久久久久久久久久久成人av 我看免费的一级片免费播放 91香蕉视频色下载 亚洲毛片av一区二区三区 无遮挡很黄刺激很色网站免费 国产av现在看 男女激情猛烈视频免费观看 亚洲黄色在线播放av 9久久婷婷国产综合精品性色 交换夫妇韩国 亚洲性夜夜射 av视频在线观看网站免费 日韩欧美一级特黄大片 欧美成人国产精品第一区 黄色片网站高清 亚洲最大中文字幕在线 美女人妻被插入久久 美女脱了内裤被男人想看视频 我看免费的一级片免费播放 波多野结衣人成在线视频 国产欧美日韩综合在线成 荐片播放器ios版 亚洲va天堂va欧美ⅴa在线网 在线播放欧美国产日韩 se婷婷www麻豆不卡av 狠狠综合久久88亚洲喷潮 97在线高清视频 少妇人妻精品一区二区三区免费 国产成人亚洲精品三区四区 久久久久成人网 亚州av一区二区三区性色 久久久国产精品 亚州av一区二区三区性色 97碰视频在线观看 久久久久久久久久大片 一级a做片免费观看久久国产电影 亚洲av电影在线看一区 免费a级做爰片在线观看爱电影 久久99久久96这里只有精品 在线观看免费高清成人av 日本a在线视频 在线日韩欧美观看 无遮挡很黄刺激很色网站免费 策驰影院在线网站观看 日日撸夜夜操视频 欧美xx黑人xx 日本二区三区免费在线 一级不卡黄色视频 乱人伦国产视频 精品国产在线观看一区 1区和2区乱码 中国精品久久久久国产 日韩福利永久 精品久久久久久久久人妻 国产亚洲精品一级在线观看 国产精品久久久久av女爽 久久久国产亚洲精品日韩 亚洲精品视频免费在线观看网站 精品人妻一区二区在线 边插边吃奶视频 欧美成人色的网址 人妻少妇av一区二区三区密 日韩国产亚洲av播放 免费看的黄色片子 亚洲精品一区二区久久 连续中出白浆 国产性―交一乱―色―情人免费看 国产在线免费精品视频 黄色片子在线免费观看 亚洲全球日韩av影视 美女的视频是黄的免费 久久久精品3d动漫一区二区三区 24小时日本免费看 中国老妇女乳头视频 亚洲天堂男人高清 久久99精品久久久97夜夜嗨 成人国产精品一级毛片 成人精品1区二区 亚洲精品在线观看视频免费观看 午夜做a爰片久久毛片 久久精品国产三级午夜 美女人妻被插入久久 国产肥熟女视频一区二区三区 国产毛毛片一区二区三区 国产毛片不卡 一个人免费在线观看高清 日日爽天天爽夜夜爽 久久香蕉国产一区 日韩 国产 欧美一区二区三区 亚洲av色一区 国产人妻麻豆精品 日本午夜视频www 超嫩国产在线观看 国产成人精品中文字幕 少妇被粗大进出爽叫 琪琪色av中文字幕 欧美zozo人牲交 av观看视频免费 久久久中文字幕久久 国产亚洲欧美一区91 99久天堂av在线播放软件 91影院免费体验在线观看 一二三四在线视频社区 一二三四高清在线看免费视频 天堂在线中文在线资源 亚洲国产二区v在线观看 欧美视频日韩专区在线 永久黄网站色视免费观看 欧美日韩亚洲综合图区 在线丁香视频 国产一区二区三区久久精品91 亚洲av电影在线看一区 久久精品禁一区二区三区 成人永久视频 国产99久久精品无 一级不卡黄色视频 国产69精品久久孕妇 少妇人妻精品一区二区三区免费 欧美日韩精品久久久免费看 宅男66噜在线永久免费观看 日日撸夜夜操视频 欧美自拍亚洲精品动图 91最新亚洲中文字幕在线 国产亚洲精品一级在线观看 美女黑色丝袜高跟鞋 欧美狂野性生活视频 成人在线欧美精品 午夜男女性刺激视频 日韩欧美国产免费一二三区 日本在线一区在线 亚洲专区香蕉 一区二区三区国产av在线观看 欧美黑人巨大在线 久久久久久久精品老熟妇 久久国产精品亚洲av麻豆 97久久久国产精品消防器材特色 国产av 男人天堂 久久香蕉国产一区 免费的黄色视频九九 国产精品成人久久 国产卡一卡二卡三 久久久在线av 亚洲激情久久精品 天堂在线中文在线资源 国产成人观看免费 精品亚洲国产一区在线 无遮挡很黄刺激很色网站免费 日韩精品高清一二三区 午夜影院一级黄 精品一区二区国产在线 一二三四在线视频社区 521se精品嫩草影院 成人女同av免费观看网站 日韩av潮喷在线观看 亚洲国产欧美日韩-区二区三区 高清日韩一区二区三区视频 四季精品人妻av一区二区三区 亚洲av18p 色哟哟在线观看免费视频 午夜精品久久久久久久久日韩 国产igao激情在线观看 永久av免费观看 亚洲中文字幕在线视频免费 亚洲精品久久影院 久久香蕉国产一区 操聏xxx日韩xxxx欧美xxxx 久久久久国产三级网址 成人卡通中文字幕 99日这里只有精品 美女黄网站永久免费观看软件 国产午夜福利在线播放视频 久久久中文字幕久久 亚洲情色av一区二区 国产jk喷白浆精品视频网站 亚洲va精品在线 97人人人人妻 精品一区二区国产在线 成人免费黄色视频网址 久久成人亚洲一区二区 电信卡能跨省补卡吗 久久久欧美午夜高清 国产精品黑丝高跟在线粉嫩 女人被男人日视频在线 在线国产一区二区三区视频 黄片下载,在线观看 我看免费的一级片免费播放 99久久人人爽爽亚洲精品美女 日本色www视频 jzzijzzij亚洲成熟熟女少妇 成人 欧美 一区 女人十八水真多毛片 黄色片三级在线观看 亚洲中文字幕网站在线观看 99久久人人爽爽亚洲精品美女 亚洲最大的成人网色 日韩欧美熟女在线视频 欲求不满人妻中文字幕视频 中文字幕制服丝袜av久久 91神马影院在线观看 欧美性激情在线免费观看 国产成人精品性色在线观看 国产一区二区三区精品在线播放 国产精品韩国一区二区三区 国产一级a爱在线观看 婴儿边吃奶边哭是怎么回事 搡女人真爽免费视频大全 素人在线一区二区三区 开心色婷婷综合 久久久97精品国产一区蜜桃 国产极品嫩嫩免费观看 av观看视频免费 日本经典影片视频 护士一级特黄特色大片 成人看片黄a免费看动漫 久久成人亚洲一区二区 欧美色视频在线看 国产香蕉精品久久久 99精品国产综合一区亚洲 女生喷射精水视频 少妇高潮动态 夜夜贪欢夜夜爽少妇免费 天堂网中文在线官网 国产精品久久久久av女爽 免费观看 国产精品 国产破处大片在线免费观看 国产91成人精品 好色先生成人av在线 人插人人添人 国产视频一区二区三区四区在线播放 日韩一区二区三区免费在线看片 欧美日韩亚洲综合图区 黑色丝袜美腿图片 免费观看 国产精品 久久 精品6 久久久久亚洲欧美 中文字幕75在线精品视频 东京热av麻豆中文字幕 午夜aⅴ在线观看 日韩人妻在线影院图片 欧美性激情在线免费观看 丰满人妻一区二区三区色 久久亚洲精品系列网站 97人人人人妻 成人 欧美 一区 久久久久成人网 久久婷婷亚洲综合 久久久久久久福利精品 一级a一级爰片免费视频 五十六十熟妇熟女 av亚洲动漫 国产福利精品视频一区二区 女人被男人日视频在线 中文字幕91久久 欧美一级做a爰片性色毛片 亚洲视频精彩免费看 内射毛片视频在线 两个人看的www日本 美国黄色a级毛片 av在线观看蜜桃视频 国产午夜精品影院 在线欧美色噜噜 爱爱动态图啪啪 成人精品久久久久久久久 女人18毛片在线观看 gv977.com 久久久久女人精品毛片少妇 成人午夜精品久久久久久久小说 久久www免费人成看片小草 欧美精品国产精品日韩电影 成人 欧美 一区 中文字幕第五页久久 2023中字幕永久免费 亚洲精品欧美视频 国产精品a区二区三区在线 av中文字幕第一页二页 女人十八毛片a级毛片视频 亚洲精品一区最新 男女羞羞视频网址免费观看 亚洲精品高清自拍 亚洲伊人aa 亚洲免费av加勒比资源 啪啪啪高潮免费视频 饥渴少妇av 一毛一片a级毛片 免费的a级片 欧美成人色的网址 aaaa大片少妇高潮免费看 欧美日韩亚洲丝袜 国产精品传媒影院 女生高潮喷水的视频 欧美精品激情一区 国产香蕉精品久久久 61精品人妻一区二区三区 素人在线一区二区三区 91久久嫩草影院一区二区 福利片在线观看 小视频 国产成人欧美一区大片 一区二区三区精品99 黄片免费久久久 国产精品成人在线免费视频 蜜桃欧美精品在线 交换夫妇韩国 亚洲国产二区v在线观看 欧美日韩国产一级在线 欧美人人澡人人妻人人添
    欧美成人经典三级在线| 99国内精品久久久久久久| 男女午夜视频在线免费观看| 高清免费在线观看黄| 啦啦啦在线视频播放www| 日本高清视频在线观看www.| 神马影视在线观看我不卡| 国产精品成人免费视频不卡| www.成人午夜视频在线观看| 国产美妇视频在线观看| 日韩成人精品影院在线观看| 亚洲精品午夜久久久久久久 | 亚洲中文字幕网站在线观看| 少妇高潮多水多毛| 三级小视频在线观看不卡| 久久国产精品亚洲av国网站| 国产videos久久| 一区 二区 三区免费观看| 久久亚洲中文字幕国产视频| 性xxxxfreexxxxx牲| 一区二片av在线| 大学生疯狂高潮呻吟免费| 亚洲视频精彩免费看| 国产在线精品一区免费| 中文字幕 国产 码| 新版天堂中文在线| 久久久久久久看片| 黑丝高跟凉鞋美女| www国产一区内射熟女| 国产大片+精品久久久| 欧美 国产 日韩 一区二区三区| 青青青草原在线国产| 羞羞视频在线观看永久网站| 中文日产幕无线码| 欧美 亚洲 另类 熟女| 国产一对一内射视频| 精品国产乱码久久久久久久久| 久久av人妻喷射| 精品久久国产精麻豆99| 适合一个人观看的电影推荐| 车上震动a级吃奶作爱视频| 国产精品久久久久99清纯| 狠狠cao日日橹夜夜十橹| 一级女人18片毛片免费视频v| 久久精品夜色| 一二三四在线观看高清中文版| 最黄免费美女视频| wwwsssa日本免费| 国产亚洲av片在线观看不卡| 国产欧美久久久久久精品一区二区| 两个人在一起做那个的视频| 亚洲精品高潮久久久久久| 黄色视频在线免费观看无遮挡| 久久久亚洲成人国产| 欧美成人三区| 精品国产视频一区二区三区| 在线观看免费高清大片| 亚洲精品乱码久久久久久写真| 真人男女做爰无遮挡在线观看| 人人妻人人澡人人爽久久vcd| 免费av播播观看| 婷婷免费精品| 久久久久久久高清免费| 国产精品视频对白| 少妇极品人妻少妇系列视频| 亚洲欧美综合久久久久久| 又黄又爽的视频免费观看| 亚洲va网址| 国产黄色视频在线免费观看网站| 一本到久久精品| 日韩av网站在线看| 视频一区二区三区国产| 国产熟女久久av| 天堂最新版在线网| 成人制服丝袜av在线| 亚洲avab| 最新国产av| 黑人巨大人精品欧美三区| 99视频在线观看免费精品9| 天堂在线最新版在线mv中文| 日韩在线观看高清免费视频| 日韩一二三四视频中文字幕| 久久大香线蕉综合爱| 久久97人人妻人人爽人人| 欧美日韩精品国产| 亚洲综合久久久中文字幕| 亚洲 欧美 偷拍 丝袜| 亚洲黄色综合| 国产精品午夜福利不卡| 久久亚洲精品v女| 初尝禁果一级毛片| 亚洲成在人线观看| 日韩高清不卡在线视频免费观看| 激情人妻粗又大| 日本免费一二区在线| 护士一级特黄特色大片| 久久久99精品国产一区二区三区| 成人三级黄色视频在线| av在线免费观看亚洲| 国产精品片久久久久久久| 日本三级视频亚洲色图| 久久这里有精品15一区二区三区| 东京亚洲区卡不| 国产一久久香蕉国产线看观看| 天堂的张望电影免费观看高清完整版 | 老司机久久免费福利视频| 交换夫妇中文字幕| 欧美综合乱码视频在线观看| 久久久久久久综合色一本9| 国内自拍av视频| 国产乱人伦精品一| 在线看成人avv片| 欧美日韩 国产精品| 久久国产精品性色aⅴ人妻| 人人妻人人澡人人爽超污| 美日韩av免费在线观看| 国产一区二区三区视频资源在线观看| 激情精品欧美| 精品 久久 国产| 蜜桃视频免费www| 小明看看成人首页永久免费观看| 专区一卡2卡3卡| 亚洲制服丝袜美腿人妻中文字幕在线| 99老司机天堂福利视频| 中文字幕一区侵犯人妻| 美女毛片水真多| 九色精品视频在线观看| 美女只穿内裤视频| 精品午夜久久久久久99| 国内精品久久影院| 高清av在线观看| 成人一区二区免费视频| 精品欧美一区二区三区……| 欧美性受xxxx黑人三插| 老鸭窝亚洲在线| 久久精品国产麻豆| av日日干日日操| 亚洲av麻豆精品一区在线| 视频在线观看国产一区二区| 在线天堂最新中文网| 专区福利视频| 国产一区二区精品久久岳| 久久久一本精品99久久精品77| 亚洲 欧美 丝袜 卡通 另类| 真人美女直播在线观看| 国产精品久久久久久久免费麻豆| 女子十八毛片无遮挡| 男的逼插进女的逼| 看中国免费的一级黄色毛片| 天堂av手机在线| 99热这里只有精品哦| 免费观看无遮挡www的视频网站| 伊人影院国产精品| 成年女人毛片免费播放| 人人妻 人人骑| 国产精品影院网| 日韩免费黄色视频网站 | 女人牲交的视频| 国产精品成人一区二区三区av| 精品国产乱码久久久久久10| 男女无遮挡免费的视频网站| 成人美女黄网站18禁无遮拦| 女性私处出白浆| 黄淫在线观看| 中文字幕熟妇人妻av在线| 免费中文字幕乱码一区av久久| 扒开美女内裤狂揉下部亲吻网站| 国产黄色片一级| 久久久久久久黄片| 中文字幕久久久| 一二三四视频在线观看中文版免费| 蜜桃香蕉在线| www国产精品内射老熟女| 亚洲人片在线观看| 浪潮蜜臀av| 亚洲性夜夜做| 天天摸天天干夜夜| 亚洲牛夜久久久久久| 高清亚洲人妻系列视频| a天堂新中文在线| 免费视频又黄又爽| 免费中文字幕视频在线| 日韩精品91一区二区| 久久精品嫩草影院| 久久av国产一区二区| 国产精品亚洲a∨天堂| a级毛片视频在线看| 日本免费一区二区三区在线电影| 亚洲综合av一| 成人免费毛片视频手机看| 人妻少妇精品69| 国产精品伦理影院| 制服诱惑国产一区二区| 99国产精品熟女高清久久久久久| 噜噜av男人| 又大又硬又粗黄色视频| 欧美色偷偷亚洲天堂bt| 亚洲国产熟女露脸自拍| 免费女人视频毛片| 亚洲精品99国产| 国产精品久久久久久久久污网站| 国产在线亚洲| 91亚洲国产成人久久精| 中文丝袜字幕一页| 女人18级毛片| 国产伦一区二区三区精品| 亚洲精品色视频在线观看 | wwwsexxxxx| 亚洲av片毛片成人观看| 人妻熟女少妇中出系列| 女人穿内裤全过程视频| 中文字幕丝袜人妻888888| 高清国产成人在线| 2020国产激情视频在线观看| 少妇人妻一区二区三区三| 午夜国产精品福利在线| 蜜桃久久精品久久久久酒店| 国产美女嫩粉极品在线观看免费| 国产一区二区在线观看a| 国产精品国产三级国产an香港| 好男人在线视频免费观看完整版| 亚洲高清毛片| 精品午夜免费大片| 免费观看国产精品| 婷婷91麻豆精品国产| 交换?朋友夫妇2| 中文字幕亚洲专区一区| 国产av日韩a∨亚洲av多| 香蕉蜜桃网站| 亚洲成年人网址在线观看| 国产一级r片内射8888视频 | 边摸边吃奶边做叫床视频| 久久av一区二区三区蜜桃| 清纯唯美欧美激情久久综合| 国产18 在线观看| 玩弄风骚白嫩人妻少妇| 午夜视频免费国产| 免a一级片久久| 成人高清麻豆精选| 亚洲精品乱码中文字幕一二三区| 国产有码视频在线观看| 美女100%大乳头| 一区二区三区的视频在线观看| 国产黑丝袜美女| 欧美∧亚洲∧日韩精品综合| 亚洲精品成人久久一区二区三区| caoporn97人人做人人爱| 秋霞电影在线观看| 久久久国产一区二区三区丝袜| 在线观看日本高清视频网站| 欧美精品色在线视频| 午夜免费在线观看午夜在线| 国产清纯在线影院| 国产综合亚洲国产av人片 | 亚洲欧美日韩在线观看二区 | 男人和女人在床上搞黄| 片多多免费观看高清视频在线观看| 手机av 男人的天堂| 人妻少妇久久久久久91人妻| av电影 一区| 亚洲,欧洲av免费看| 91av一区二区三区在线观看| 日日操夜夜撸| 国产精品视频中文字幕| 色噜噜色狠狠天堂av| 美女被艹到高潮的视频| 人人妻人人澡av| 欧美人人澡人人妻人人添| 女生看毛片吗| 国产精品久久99国产精品| 内射视频国产| 国产成年女人看片免费视频 | 夜夜干日日啪| 国产成人精品18禁| 欧美黑人精品一二三区| 中文а√天堂在线| 搡老熟女国产片| 国产乱老熟视频老熟女| 色琪琪原网站在线| 亚洲热大香蕉| 日韩在线不卡观看视频| 国产99久久精品区一区二| 亚洲综合在线中文| 免费久久黄色一级片| 色哟哟在线观看视频| 99这里只有精品20| 两男一女高潮喷水视频| 日韩内射少妇100p| 舔少妇逼三级av片| 亚洲欧美五月激情| 香蕉视频官网免费下载| 日韩免费在线黄色视频| 在线看片高潮喷水| 欧美国产日韩在线看| 精品国产一区二区三区四区五区| 最新国产精品视频一区二区三区不卡| 国产91精品高清一区二区三区| 国语对白乱爱视频av视频免费| 亚洲欧洲av高清| 国产亚洲欧美视频一区二区| 国产精品熟女高潮久久99| 日韩毛片av在线| 久久久久久久久久国产三级| 国产18禁无遮挡网站| 老司机小老弟影院| 性久久久久久久久波多野结衣| 成年人午夜免费视频网址| 中文字幕精品在线视频| 国产美女被内射视频全部免费看 | 视频一区小说| 国产精品 最新| 免费福利精品一区二区在线观看 | 97视频免费在线观看.| 一级v片在线免费观看| 免费大片av高清网址| 美女被啪高潮在线观看| 日本三级2017在线观看高清| 亚洲一区中文字幕第一页| wwwwxxxx亚洲| 国产精品966| 后入人妻精品一区| 国产日韩在线欧美 一区二区| 午夜久久久久久久| а√天堂www在线а| 亚洲精品在线播放,| 黑人巨大精品欧美一区二区双| 最近2019在线中文字幕免费1| 亚洲欧美日本久久| 亚洲av精品午夜福利| 久久成人亚洲影视| 日韩免费在线黄色视频| gogo西西人体做爰大胆| 欧美美女xxx| 久久爱www免费人成av| 1000部黄色视频在线观看| 美女视频免费很黄| 乱码中文999一区二区| 66精品成人在线观看| 熟女乱子伦精彩视频| a天堂中文最新版网站| 在线观看片免费人成视频播放| 国产精品视频在线看 | 久久国产精品情侣| 夜夜添夜夜爱| 中国老妇女乳头视频| 免费观看大片的网站| 高清视频美女网站| av亚洲网站| 99热精品都有| 华丽的外出在线观看中文字幕| 男人舔女人的下边的视频| 日韩成av在线免费观看| 欧美人善zozσ性伦交| 丁香六月婷婷婷色香五月综合| 色猫大香蕉在线| 把她腿压成m型夜夜强欢| 真人男女做爰无遮挡在线观看 | jizz网站在线观看| 亚洲欧洲国产成人综合在线| ~级片网站免费观看完整版| 久久精品国产亚洲91| 亚洲国产精华精华液| 视频在线字幕| 久久久久久人妻少妇高清电影| 久久热免费精品| 国产午夜精品视频一区二区三区| 日韩免费黄色视频网站 | 甘古拜国语免费观看| 国产视频视频视频| 在线观看的a网| 国语精彩对白在线播放| 黄片床上激情小视频| 人妻人人澡人人爽欧美一区双 | x69av中文字幕| 在线免费观看一级大片| 高清特黄a大片在线观看| 国产中的精品v一区二区三区四区| 在线天堂最新版| 色哟哟在线观看的免费| 午夜福利电影在线一区二区| 麻豆成人在线播放| 欧美16_18sexvideo| 五月婷婷奇米亚洲| 美女无遮挡十八禁网站| 亚洲电影成人av在线观看| gv av 超碰| 中文字幕av人妻av| 国产高潮视频在线观看| 午夜av高潮| 成人高清在线视频精品免费观看网站大全| 激情视频永久在线观看| 美女视频在线视频免费播放| 高清视频在线观看不卡| 成人欧美一区在线视频| 美女露内裤的视频| 欧美日韩99精品| 熟女人妻视频网| 亚洲精品麻豆av一区二区| av青青草原一区| 精品国产自在现线| 九色少妇在线观看| 国产高清在线麻豆| 亚洲avav天堂av在线| 一个人hd在线免费观看高清视频| 亚洲精品日韩久久久| 国产丰满性熟妇ⅹxxooozz| 在线观看免费av日韩| 国产午夜中出人妇在线观看| 国产午夜精品精品视频| 人妻少妇爱视频| 我被舔到高潮视频| 久久久久久人人人人人人| 男女视频网站免费在线看| 欧美激情一区二区三区在线播放 | 亚洲成人字幕在线观看| 国产亚洲精品久久久精品| 把校花干出白浆| 成人av一级免费毛片| 久久中文字幕免费| 免费黄片国产精品久久av性| 老司机精品电影网| 黄色日本视频网址| 四虎影院午夜福利在线观看| 人妻色中文字幕久久偷偷| 美女亚洲精品一区| 午夜福利影片在线观看| 成人一区二区在线av观看| 亚洲国产精品成人综合色在线| 亚洲国产很多精品一区二区三区 | 高清日韩av在线播放| 99视频99在线| 免费a一级毛片在线播放| 原创精品嫩草影院| 成人精品国产久久| 夫妻第一次交换| 两个人看得免费视频| 一级做a爰片毛片a特级| 日本 在线观看| 精品一卡二卡| 亚洲综合另类色区| 一个色字综合国产| 四十码熟女人妻av| 亚洲av电影av天堂| 一区二区国产精品精华液| 国产乱对在线| 欧美成人午夜aaaaa片| 国产男女猛烈无遮挡高清在线视频| 人人人妻人人澡人人爽视频一区| 亚洲精品有码av| 国产欧美日韩精品久久一区| 欧美婷婷六月丁香综合区| 久久99久久96这里只有精品| 精品欧美一区二区三区av小说| 亚洲人妻中文高清免费看 | 熟女人妻偷人中出| 久久久精品毛片一区二区三区之| 国产三级福利在线视频| 国产精品久久久久久久久kt| 国产二区一区在线视频| 精品高潮久久久久久久久| 中文字幕亚洲专区一区| 边吸奶边扎下边很爽| 三级潢色毛片| 99久天堂av在线播放软件| 欧美 精品 二区 中文字幕| 香蕉影视精品国产av| 亚洲,国产,欧美日韩一区二区在线| 久久久精品国产免费观看| 国产成人在线免费观看av| 国产 在线视频 一区二区| 亚洲av麻豆精品一区在线| 清纯国语对白videoshdcom| 99国产精品99久久久久久美女| 精品福利国产视频| 国产精品嫩草在线播放| 审妻完整版免费观看| 国产欧美久久久久久精品一区二区| 在线成人av免费视频播放| 国产精伦在线观看| 国产情色在线播放| 性色av成人在线观看| 色婷婷国内精品视频| 国产一二三在线观看亚洲| av——天堂网| 欧美人与牲禽动交精品免费1视频 日韩中文字幕免费的视频在线看 从哪里可以看黄色片 | 激情 人妻 偷乱在线视频| 一级叫床片试看| 亚洲精品激情综合久久| 日韩精品一区二区三区视频网| 午夜国产精品福利在线| 久久久亚洲狠狠综合免费观看| 久久超碰人妻免费| 成人免费看毛片| 成人黄色片在线观看| 久久久精品区二区三区免| 国产对白叫床清晰在线播放电影| 久久午夜福利精品一区二区| 扒开女人双腿猛进爽爽视频| 精品国产高清自在线看超| 男士电影天堂| 欧美精品一区二区三区乱码| 免费1级做爰t片在线观看| 亚洲av日韩另类| 人妻诱惑影院| www.爱看黄片.com| 3751色院影院一区二区三区| 成人av一区二区三区在线播放| 999极品视频| 蜜桃av一区二区三区四区免费| 中文字幕亚洲资源网久久| 青春草在线观看播放网站| 欧美女18禁| 毛片内射视频免费| 亚洲欧美日韩网| 大ji巴cao死你个小sao货视频| 国产麻豆免费在线观看| 2o19永久视频在线观看| 久久久久精品色| 很黄的日本电影| 精美人妻视频| ysl蜜桃色成人九色四| 朋友的妈妈在线观看中文字幕| 三级黄片在线免费播放| 国产网站男人天堂| 亚洲天堂色综合网| 久久久久久久久久久久久精品国产| 2019年中文字幕一页视频| 日本免费视频色| 黄色视频免费观看欧美| 免费看一级a爱片| 久久影院午夜未满十八勿入| av一区二区在线观看免费播放| 别揉我奶头啊嗯嗯的视频| 免费看片女人| 热re99久久国产精品免费| 亚洲黄片精品一区二区| 欧美人与性动交α欧美精品人| 丰满好色熟妇| 久久免费看少妇av高潮毛片| 久久精品国产亚洲av网站| 好男人高清在线观看免费观看国语| 日本不卡的av| 永久亚洲av激情在线播放| 久久精品免视看国产激情| 18年大片在线免费观看| 欧美xxxx色视频在线观看免费| 国产精品福利一区三区| 成人精品久久久久婷婷小说| 欧美日韩国产高清一区在线观看| 99精彩视频免费在线观看| 97在线观看视频| 亚洲欧美精品视频在线| 欧美另类精品一区二区三区| 久久久久久久久久亚洲av| 国产熟女久久av| 久久人妻少妇嫩草av有码专区| 亚洲国产经典三级| 日韩v国产v亚洲v精品v| 久久精品麻豆日日躁夜夜p| 亚洲精品综合一区二区三| 亚洲xxxx网站在线观看| 亚洲人妻久久久久中文字幕| 伊人亚洲22| 男人天堂手机在线观看2017| 久久国产热这里有精品| 国产精品久久福利网站| 午夜福利av大色大全| 天堂久久88av| 午夜特黄a级毛片免费看| 奶涨边摸边做爰视频| 免费观看涩涩成人无遮挡| 一区二区三区大香蕉| 亚洲中文字幕精品免费| 国产成人亚洲精品不卡一区| 中文字幕第72页在线| 性色av网站| 国语国产胖老妇热久久| 色综合久久夜色精品国产av| 久久99精品久久久久久国产免费 | www色图视频| 午夜免费在线高清观看av| 蓝配黄是什么颜色好看| 欧美日韩久久激情| 欧美av香蕉久久久久久久久久| 国产精品香蕉视频在线| 国产免费av黄片| 荐片 播放器| 黄色成年人毛片| 久草视频免费观看在线| 夜夜精品久久久| 9丨精品人妻一区二区三区密桃| 三十熟妇诱惑| japan人妻熟妇丰满成熟hd| 日韩黄色一级免费| 美女被弄高潮视频免费观看| 午夜两性做爰免费视频| 一本久久a精品一区二区| av三级女优黄色日韩制服丝袜在线| 亚洲在线国产精品| 丝袜变态另类在线| 中文 字幕在线观看| 精品国产10000部免费观看| 精品 久久 国产| 午夜福利电影网2| 亚洲一区午夜av| 中文精品99久久国产香蕉| 大香蕉av网| 国产精品高清不卡| 精品久久国产精麻豆99| 97久久国产综合精品女| 69精品影院| 韩国88av| 女人18毛片动漫| 叉开腿做爽爽视频| 中文字幕av人妻| 欧美性生活黄色大片免费看| 色妞www精品视频一级欧美| 尤物少妇在线视频色噜噜噜| 成人黄色片视频播放| 亚洲欧美人成网站aaaa| 特级毛片a级毛片免费播放18| 国产精品久久久久久精k8| 超碰国产精品久久国产精品99| 欧美婷婷六月丁香综合区| 欧美精品在欧美一区二区少妇| 黄色国产床上视频| 男人的天堂影视网址| 动漫欧美成人3d网站| 老司机午夜视频看看| 两个人在家看的在线免费视频| 亚洲精品国产第一区第二| 大学生疯狂高潮呻吟免费| 91精品国产成av| 黑色丝袜在丝袜国产福利| 免费无遮挡在线观看视频| 视频免费羞无遮挡在线观看| 欧美成人一区二区久久| 在线亚洲电影中文字幕| 一级片视频在线免费播放| 天天噜噜噜在线视频| 黄色视频网站在线看不卡| 啪嗒啪嗒美女视频免费| 羞羞电影片段| 不卡激情视频在线观看| 中文字幕乱码骚妇| ww成人免费视频www| 99久久这里只有精品6| 国产激情小视频在线观看| 人妻视频四区| 久久永久免费人妻精品我不卡| 日韩精品av视频在线观看| 日韩精品av欧美高清大片| 日日摸夜夜添夜夜添爱摸摸视频| 日韩一卡二卡3卡| 亚洲国产亚洲精品| 国产伦一区二区三区精品| 亚洲欧美一区日韩| 99成人免费网| 日韩精品亚洲婷婷中文字幕| 一二三四在线成人| 销魂爱妃夜夜欢h| 成年网站在线在线播放| 久久国产精品久久国产精品99| 一区二区三区影片在线观看| 人妻夜夜躁日日爽| 日韩av免费在线观看| 国产香蕉黄片| 蜜臀久久久久精品酒店| 激情人伦精品视频在线观看网站| 999精品视频免费| 日本精品久久久久中文字幕4 | 色哟哟在线观看的免费| 免费真人18禁视频网站| 三级黄片在线免费播放| 99久久久国产精| 内射亚洲少妇b| 策驰影院在线网站观看| 精品人妻少妇一级毛片免费↖| 中文字幕永久免费在线| 中文字幕韩日av| 亚洲精品一区国产欧美电影| 亚洲永久免费高清视频| 国产在线一区二区三区香蕉| 日日躁夜夜躁一区| 香蕉三级av电影在线| 三a级做爰片免费观看春光乍泄| 皮肤黄的人染什么颜色的头发好看| 成人爽片视频免费网站| 亚洲图片欧美图色| 欧美日韩国产αv在线| av男人的天堂久久久| 色综合亚洲在线| 国产精品人人| 男人的天堂在线婷婷| 日本来源淫妇| 美女直播视频在线| 搡老熟女中国| 出轨熟女人妻hd中文| 亚洲,欧美,国产,日韩综合一区二区| 亚洲精品旅馆| 久久 高清 一区二区三区| 一级黄色视频免费在线| 91丝袜专区| 麻豆美女人体做爰大胆无遮挡图片| 成人黄色片在线观看| 超碰在线观看人妻| 国产精品99久久久久久av蜜桃| 免费播放亚洲av网站的地址| 国产精品三级国产电影狼心如铁 | 国产精品国产三级国产aⅴ下载| 91精品国产色综合久久不卡蜜| 老司机午夜视频看看| 久久人妻中文| 男女激烈无遮挡在线观看| 裸露无遮挡在线观看| 欧美激情一区二区三区成人| 在线免费观看一级大片| 免费在线观看欧美日韩| 精品av在线观看国产| 亚洲va久久久久久久精品小说| 99国产精品免费白浆视频| 成人性生交大片免费大全| 99国内免费精品久久久久久久久| 黄视频免费的| 国产乱码一区二区三区播放| 成人中文字幕电影| 成人小视频在线观看久| 亚洲av午夜精品| 国产男男激情gay片在线看| 女人被男人添出来高潮视频| 美女高潮视频三级| 亚洲国产精品成人综合色在线| 午夜精品视频久久久| 亚洲精品av一区二区| 丝袜美腿诱惑一区| 18禁黄网站禁片免费| 欧美日韩九色91| 国产男女视频在线| 最近日本高清mv免费观看| 亚洲av一二在线观看| 后入内射极品少妇| 亚洲精品乱码久久久久66国产 | 午夜的福利免费观看| 欧美亚洲激情综合| a级不卡毛片免费视频播放| 欧美午夜久久婷婷| 亚洲影院av在线| 盗贼卡组最新| 午夜日韩色视频| 国产免费一区二区三区久久久| 精品国产午夜福利全集在线观看| 国产精品系列在线免费观看| 国产华人免费av网站在线| 超级教师在线观看免费完整版| 精品在线视频99| 久久午夜精品久久| 欧美人与性动交α欧美精品免费看| 国产精品久久久久无视码| a一片在线观看免费完整版| 丝袜脚的诱惑| av天堂最新网| 老男人舔女人下面的视频| 中文丝袜字幕一页| av在线免费观看视频| 加勒比av官网| se婷婷www麻豆不卡av| 什么色和什么色能变成黄色| 亚洲欧美日韩在线图片| 欧美网色视频| 久久精品只有99| 欧美成人一区二区久久| 国产亚州色婷婷久久| 色94色欧美s| 日韩久久精品五月综合| 精品国产午夜福利全集在线观看| 96自拍视频| 大尺度美女视频在线观看| 原神马影院午夜伦理电影| 中出到高潮呻吟视频免费体验| 日韩精品欧美少妇福利另类 | 黄色日韩小说| 一区二区三区无卡高清视频| 人妻少妇久久中中文字幕| 熟女人妻大战丰满视频| 国产精品久久久久久人妻网| 亚洲美女视频网站在线观看黄| 亚洲国产日韩综合久久精品视频| 女生裸体视频网站无遮挡| 久久精品一区二区三区亚洲小说| 国产亚洲精品va在线| 成人性生交大片免费4| 亚洲丰满熟妇bbwbbwbbw| www.真男人操女人的视频| 国产精品成人综合| 亚洲人77播放网站| 日本一道高清a| 97在线线视频| 激情丁香综合五月| 人妻少妇久久精品一区二区| 亚洲中文乱码字幕嫩草影院免费观看 | 亚洲欧美国产一区久久| 在线观看日韩欧美视频| 国产美女嫩粉极品在线观看免费| 嘿咻嘿咻动态xxoo动态图 | 97久久99久久久久99久久97| 午夜av亚洲精品| 大胆欧美成人艺术| 天天爽日日爽夜夜爽| 日本mv最近免费| 欧美日韩亚洲自拍91| 两个人的免费视频免费| 欧美国产在线成人| 在线99视频在线| 亚洲欧美日韩国产中文专区| 欧美人与动性xxxxxbbbbb| 丁香亚洲五月天| 免费观看中文字幕在线视频| gv977.com| 啦啦啦最新视频观看在线| 亚洲成a人片在线观看| 日本二区在线| 精品国产亚洲av麻豆尤物网站| 热久久这里是精品| 午夜看片福利在线观看| 丰满肉感的熟妇疯狂耸动| 国产精品免费久久久久影院小说| 18禁能看日本三级| 极品国模在线观看| 男女动作大片免费网站观看| 日本高清激情在线视频| 免费一级毛片在线播| 空之色水之空在线| 久久国产男人天堂| 又黄又爽又色无遮挡18禁网| 亚洲男人天堂网!| 欧美黄色三级在线播放| 神马视频精品一区二区在线观看| 在线亚洲中文字幕36页| 日本免费av观看一区二区三区| 久久精品15| 精品国产一区二区三区在线看| 聊斋2香港版国语版免费观看全集 国产一区二区三区视频大全免费观看 | 伊人亚洲在线| av在线免费观看视频| 人人参与人人入股是哪个平台| 久久99精品久久久久久67194| 白色棉袜精品国产片免费| 国产精品天堂网av| 人人妻人人做人人爽夜欢视频 | 黄色毛片看免费| 欧美国产日韩一二三区| 高跟丝袜色播| 日韩av综合免费在线观看| 日本高清一区二区电影| 亚洲avtcav高清av盛宴| 91麻豆 国产| 肥胖的女人的毛片及视频| 精品国产成人久久| 久久久18精品| 国产又色又爽又黄的男女| 欧美国产区一区二区三区四区| 亚洲天堂丝袜美腿| 久久久成人网av| 日韩av丝袜制服一区二区三区| 十大禁止黄色| 免费av播播观看| 人人妻人人添人人爽欧美二区| 亚洲av网一区二区三区| 久久 久久 久久 精品免费| 成在线人免63特黄大片i| 国内精品自产拍在线观看91| 精品日韩欧美国产| 亚洲aⅴ亚洲av网站| 中文精品久久久久人妻不卡性色| 久久精品国产亚洲av香蕉情| 亚洲乱码专区一区二区| 精品日产高清卡1卡2卡区别在哪| 日韩有码专区视频| 久久久久久久精品免费看| 久久久久久久久久三级| 老师跳d突然被开到最大视频| 好色人妻中文字幕网| 图片视频小说一区二区| 视频 免费 在线观看| 免费看黄色视频99| 亚洲精品资源在线播放| 四虎网日韩av| 亚洲v欧美v日韩| 看久久久久a级毛片| 精品欧美激情精品一区蜜桃| 亚洲欧美日韩精品久久| 在线播放av不卡国产日韩| 国内精品卡一卡2卡3| 黄色一级片免费观看| 日韩精品中文国产在线观看| 热久久都是精品| 中文乱码av电影院| 韩国伦理片完整观看| 一区二区三区在线欧洲在线| 婷婷激情97| 撕开奶罩揉吮奶头视频网站| 波多野结衣区二区| 人妻视频1区二区| 亚洲成人一 区二区| 久久视频在线观看一区二区三区| 日韩中文字幕在线视频网站| 午夜宅男福利电影| 午夜福利福利在线观看| 日本av影片网站| 日本毛片大全在线播放| 99成人精品视频一区| 国产精品99久久免费| 亚洲人成a在线播放| 四色永久网址在线观看| 61精品人妻一区二区三区| 国产一区二区三区在线视频在线观看| 亚洲av加勒比在线| 亚洲成八电影| 男女边摸边吃奶边做视频免费看| 中字幕一区二区三区乱码| 日韩国产亚洲一区二区| 欧美久久亚洲婷婷| 成人麻豆激情视频| 人妻久视频网站| 国产极品熟女内射| 大香蕉在线视频一区| 99热在这里只有免费精品| 中文字幕一区二区三区日韩精品| 亚洲精品色区一二三四| 午夜福利444| 国产免费观看久久黄av| 男人女人性配免费视频观看| 人妻视频1区二区| 欧美激情精品久久久久久变态| 亚洲国产欧美日韩-区二区三区| 亚洲视频一区二区三区四区| 国产精品欧美日韩| 欧美亚洲精品av一区二区三区| 国产极品嫩嫩免费观看| 又粗又爽又黄少妇| 男女无遮挡羞羞视频国产| 宝宝边吃奶边哭闹是什么原因| 99久久精品中文字幕人妻| 97自拍视频啪| 久久久久国产精品.| 久久久久久亚洲精品中文字幕熟女 | 在线av电影网站| 成年女人高清免费视频播放| 国产亚洲第一网站| www.91极品中文字幕| vr电影在线观看网站| 大香伊蕉av在线| 国产亚洲欧美在线区| 轻轻色国产在线| 精品免费-欧美日韩国产色高清| 一级毛片免费在线播放不卡顿 | 国产人妻丝袜久久久久久| 久久亚洲精品v女| 久久这里有精品15一区二区三区 | 我想操美女在线观看| 人人妻人人澡av| 男女边吃奶边操边啪啪| 精品久久视频免费| 欧美黄片在线视频免费| 亚洲va欧美va国产va天堂影院| 精品亚洲国产成av人片传媒| 波多野结衣一区2区3区| 91嫩草在线播放| 97精品国产一区二区三| 欧美日韩视频在线观看免费一区二区| 成人av视频免费| 久久精品亚洲国产77777| 一个人看视频高清www俩个| 亚洲午夜久久av男人的天堂| 国产搞黄视频免费看| jizz网站在线观看| 九九免费在线精品视频| 日本免费一二三区| 在线观看午夜福利av| 久久久久国产级毛片高清| 一区二区三区 久久久| 美女下体免费视频| 国产精品乱码久久久久久毛片 | 成年女人片免费看| 丰满人妻一区二区三区色| 善良妈妈的朋友在线观看中文字幕| 美女午夜福利国产视频| 成人无遮挡免费看| 日韩精品在线播放网站| 18禁国产精品久久久久久久久久久 | 无人区码一码二码三码区别欧美| 亚洲免费成人av在线观看| 青春草在线观看91| 美女高潮流白浆在线免费观看| 成人在线不卡av| 干出白浆13p| av色图天堂网| 国产呻吟在线观看| 免费看黄色片播放器| 亚洲av三级视频| 秋霞蜜桃av| 特级黄色毛片视频免费观看| 在线岛国精品| av片在线不卡观看| 国内自拍亚洲视频一区| 国产白丝袜美女久久久久久久久久| 亚洲精品久久九九| 国产乱理伦片在线观看夜色| 一区二区三区国产精品三级电影院| 西西人体艺术正版午夜啪啪| 天堂资源中文官网在线| 亚洲精品久久久久午夜三| 91久久人澡人人添人人爽潮喷| 一边做甜品一边讲故事| 欧美亚洲国产第1页| 亚洲精品国产精华液| 高潮国产白浆抽搐| 黄网站色视频在线免费观看| 亚洲av一|| 日韩高清中文字幕| 欧美激情网一区二区三区| a一级爱做a免费视频观看| a自拍黄片视频| 97视频免费在线观看| 成年女人在看的视频| w色综合久久精品中文字幕| а天堂最新版中文在线下载| 成人性生交大片免费大全| 毛片在线播放免费| 伊人加勒比久久av| 国av片在线观看| 国产精品资源在线免费| 黄频免费观看在线| 亚洲精品一区vv国产| av三级女优黄色日韩制服丝袜在线| 99久久精品久久久久久清纯,久久久| 国产精品影院网| 狠狠久久亚洲精品| 亚洲国产日韩一区精品| 日韩亚洲综合色| 福利视频精品| 中国永久福利视频| 色av福利老司机性色福利视频| 久久一区二区三区观看| 亚洲大型综合色站| 国产丝袜精品一区二区| 日本老妇熟女视频| 99久久精品国产免看国产一区| 国产一区精品| 欧美午夜福利剧院| 国产男女猛烈视频在线| 色琪琪永久免费视频网| 谁有国产黄色视频在线观看| 国产精品伦播av免费观看| 国产一区二区三区草草影院| 国产精品九九99久久| 可以直接看的黄色视频网站| 亚洲av成人午夜福利在线电影 | 亚洲天堂久久草| 亚洲最大成人网色| 床上激情黄片| ,国产精品亚洲专区在线观| 亚洲 欧洲 日产 专区| 久久久久久人人人人人人| 精品人妻va人妻中文字幕| 亚洲精品综合欧美久久波多野结衣| 国产亚洲精品久久久久网站| 美女污又黄又刺激18禁无遮挡| 亚洲成在线观看网站| 久久爱色av| 又粗又长又硬又黄免费视频 | 香蕉九九久久国产视 频| 国产男女视频在线看| 熟女人妻五十路免费影院| 丝袜精品人妻久久久久久久| 男人插入女人下部逼视频| 日韩av图片在线观看| 黑人金发美女高潮| 国产乱理在线播放| 人妻少妇av一区二区三区| yyyy11111少妇影院| 国产69精品久久久久777| 成人av永久免费视频网站| 国产大片中文字幕在线观看| 线上观看免费视频| 免看一级a一片视频| 黑人与亚洲美女ⅹxxx在线观看| 美女免费观看在线观看| 亚洲av日韩aⅴ欧美精品| 国产精品二级三级| 国产天堂精品在线| av毛片电影在线| 超碰国产精品久久国产精品99| 日本新一区在线观看| 国产1区2区3区产品乱码| 色综合美女女色精品色| 999在线视频免费| 特黄特色大片免费播放器| 九九热精品在线观看视频| 国产精品亚洲熟女| 日韩黄色性生活| 黄视频大全免费| 久久亚洲av毛片精品二区| 姝姝窝人体www聚色窝| 成人在线播放欧美| 麻豆成人精品视频| 色哟哟-国产精品| 黄色片久久免费看| 熟女人妻视频网| 国语a级毛片| 老鸭窝亚洲天堂| 久久人人看看| videos极品另类xxx| a级毛片视频在线播放| 宅男视频网站在线播放| 91影院免费体验在线观看| 久久国产精品久久| 成人午夜视频在线观看| 欧美日韩国产一区精品一区成人| 欧美av日韩精品| 亚洲精品成人在线观看| 免费精品一区二区中文字幕| 欧美成人色阁| 在线观看亚洲av.| 高清亚洲人妻系列视频| 国产精品电影午夜| 韩国大片在线观看免费收看| 欧美日韩精品久久久网站| 一区二区三区日韩人妻| 极品国产91丝袜高跟精品| 黄频视频美女视频图片大全在线观看 | 国产欧美一区二区三精品酒店| 侵犯人妻中文字幕一区二区| 亚洲韩国avwww| 国产一区视频视频| 亚洲精品中文字幕精品乱码| 久久久久网av| 国产区日韩欧美| 黄色视频免费网站日本| 一个人在线视频www| 国产成人99久久| 一级a做片在线观看| 国产人妻麻豆精品| 国产片三级在线| 男人添女人下部高潮全视频老头 | 久久天天躁狠狠躁夜夜2020!| 2021在线观看视频中文字幕不卡| 免费播放片高清在线观看视频| 亚洲最大av一区| 亚洲国产一本一区二区三区| 导航一区二区| 亚洲激情婷婷综合网| 国产福利在线观看免费视频| 亚洲精品久久久久69小说| 国产精品成人一级片| 麻豆欧美精品国产91久久久久久| 亚洲国产中文字幕久久网| 国产黄色a三级三级看三级| 欧美亚洲韩国aa在线| 国内毛片毛片毛片毛片高清| 国产精品成人自产拍在线观看6| 最近最新的中文字幕免费| 大伊香蕉精品一区视频极品| 国产三级精品三级在专区50| 久久久久看成人……| 亚洲天堂女人av| 午夜成年人电影网站| 亚洲av国产精品麻豆| 亚洲国产在线精品国自产拍影院| 欧美国产麻豆婷婷| 久久精品熟妇丰满人妻99| 大香香蕉久久| 夜夜精品久久久| 亚洲私人精品影院在线播放| 久久久久久久久久久黄色的网站| 久久成人综合网一区二区三区| 婷婷激情五月| 久久精品国产v欧美v亚洲| 国产亚洲欧美一区91| h色在线播放| 亚洲日夜狠狠| 亚洲人成免费电影| 精品欧美一区二区三区黑人电影| 亚洲系列网站| 不卡午夜福利视频| 国内自拍亚洲视频一区| 国产美女被靠视频网站| 欧美精品色网站| 日韩视频免费在线观看内射| 午夜在线成人| 性生交大片免费看性| 亚洲欧洲精品成人久久曰| 久久久久国产精品人妻中出| 精品久久久久中文人妻被强| 视频一区小说区| 久久网站亚洲精品| www.av电影网| 男女24式动态图啪啪啪| h色视频在线免费观看| 国产熟妇的荡欲午夜视频在线观看| 视频在线 国产激情| 91丝袜专区| 亚洲香蕉久久久久| 激情综合亚洲五月婷婷| 亚洲伊人成综合| 很爽的超薄丝袜脚交视| 大尺度少妇电影| 在线观看亚洲av| 亚欧日韩av蜜桃在线| 欧美乱码精品| 虐乳头视频网站| 亚洲国产精品va在线观看嘿嘿| 中文字幕h网站| 视频在线观看国产一区二区| 久久综合久色综合97婷婷| 亚洲精品久久网址| 亚洲欧美日韩精品在线观看| 精品午夜电影| 波多野结衣人妻系列产品| 黄视频在线观看99| 免费黄色视视频| 亚洲国产精品一二三| 在线看最新av网站| 成人av网站app| 久久婷婷香蕉| 别揉我奶头在线观看| 一级毛片太黄色片| 国产精品亚洲综合色| 国语对白做爰xxx| 久久嫩草影视免费看| 日韩欧美精品一| 特黄三级大片| 99精品无人区乱码1区2区3区的| 免看a级毛片| 嘟嘟嘟www免费高清在线中文 | 日韩激情在线国产| 亚洲欧洲成人a∨在线不卡| 男女爱爱免费福利视频| 国产av天堂一| 黄上片床在线观看| 美女警花被强糟蹋三级无感电影| 夜夜看夜夜摸| 不卡中文字幕成人精品久久| 视频 在线 日本| av在线免费高潮喷水| 超爽a级毛片| 国产精品久久久66| 国产公妇伦在线观看| 人妻精品中文字幕| 公与人妻波多野结衣bd| 久久精品亚洲国产成人av| 边摸边吃奶边做视频网站| 亚洲精品中文字幕乱码无线| 男人扒开女人下部视频| 18禁大尺度啪啪无遮挡| 999国产精品视频| 蜜臀久久99精品久久久宅男| 日日干夜夜舔| 国产线视频在线| 国产就是精品久久| 男人吃奶摸下面高清视频| 黄色视频免费观看欧美| 免费的av网站在线看| 国产精品久久久久久久久孕妇| 国产剧色在线| 91麻豆精品国产自产在线观看一区| 扒开美女内裤狂揉下部亲吻网站| 亚洲毛片av一区二区三区| 亚洲国产欧美日韩成人综合| 久久天堂亚洲国产| 人人妻 人人骑| 久久久亚洲精品日韩专区| 精品国产一区二区三区av777| 亚洲欧美日韩偷拍一区二区三区| 香蕉在线观看精品视频| 亚洲片国产免费看| 午夜亚洲国产色av天堂| 中文字幕亚洲无线码在一区| 国产男人天堂网av| 夜精品久久久久久| 蜜桃久久精品久久久久酒店| wwwwxxxx亚洲| 亚洲精品成人高清在线观看| 国内美女精品视频在线观看| 97人妻久久久碰碰碰| 狠狠老司机免费网| 999久久久香蕉| 亚洲综合网色| 国产a级片在线| 老司机午夜在线观看| 欧美多毛熟妇视频| 男女性无遮挡啪啪网站| 真人抽搐一进一出gif| 制服丝袜亚洲精品激情欧美| 国产色系在线视频| 9av国产熟女| 亚洲国产中文字幕久久网| 一级黄色大片在线播放视频| 午夜福利免费高清| 极品教师在线完整版| 小视频国产一区二区三区| 男插女下面视频在线免费观看| 91国内精品久久久久影院优播| 黄频在线视频观看| 精品国产一区二区三区不卡每日更新| 淫行教师在线观看| 69精品国产成av人片软件| 久久久久精品蜜桃视频| 国产成人91精品免费网站| 91人妻人人澡人人爽人人dv| 日举a级特黄免费毛片基地| 欧美性xxxx成人乱大交| 中文字幕人妻高清乱码| 美女穿黑丝袜,白丝袜| 黄网站色视频无需下载免费看| 久久99婷婷国产精品免费| 777久久人妻少妇嫩草av电影| 国产免费成人久久| 天堂资源网资源在线| 成人午夜在线观看视频| 久久亚洲美女爽图| 国产精品黄色视频网站| av青青草原一区| 人妻中文字幕小视频| 久久这里只有精品是一款| 国产亚洲l区2区在线观看| 好男人免费观看高清视频| www.亚洲第一av| 久久网站亚洲精品| av视频免费在线播放| 欧美日本惰色| 九九re热国产精品| 人妻91麻豆一区二区三区| 精品999在线免费观看| 最近的2019中文字幕国语4| tv免费看片| 青青草视频网站在线免费观看| 午夜探花亚洲精品久久| 精品欧美激情| 巨熟乳波霸若妻中文| 美国亚洲国产av| 久久99精品久久久久蜜桃tv| 欧美日韩国产毛片在线| 国产精品户外福利视频 | 大香伊蕉av在线| 天堂а√在线地址中文| 午夜福利在线免费观看视频| hdsex欧美| 日本18禁片在线| 国产精品成人一区二区| 成人黄色在线播放网站| av内射少妇| 日韩中文字幕在线视频网站| 成人免费在线观看一区二区三区 | 久久国内精品自在自线| 精品国产18久久久久久精品| 亚洲av影视大全套一区二区| 日本电影爱情tv| 国产精品一区,二区三区在线| 久久久色成人网| 久久久久久久久久久久久精品国产| 熟女老妇607080bbw| 日本在线xx| 午夜免费啪啪无毒不卡| 美女免费网站观看视频| 91xav在线免费观看| 成人区人妻精品一区二区不卡蜜臀 | 91人人妻人人做人人爽秋霞影院| 久久这里精品中文字幕| a日本免费在线| 盗贼卡组最新| 97资源视频观看| 小孩一只眼睛抽搐| h高潮娇喘抽搐喷潮h文男女| 99久久精品中文字幕人妻| 久久香蕉精品视频国产| 一级内射免费观看| 久久久久久精品亚洲a| 色哟哟网站入口| 中出到高潮呻吟视频免费体验| 亚洲综合国产精品一区12p| 国产超级碰碰碰人人妻97| 又大又硬又爽又黄视频| 青草草青草草| 久久久91人妻无吗精品蜜桃hd| 欧美精品一区二区老熟女| 成人中文字幕网站在线观看| 亚洲精品高清在线播放| 无遮挡色视频在线观看| av的天堂网| 黄片mm视频免费观看| 天堂网在线av| 久久久久久久毛片精品美女| 亚洲免费视频播放| 一区二区三区|欧美| 国产99久久精品无| 亚洲快播怡红院| 亚洲av网站网址在线观看| 免费视频被揉奶头| 大香蕉免费黄色视频| 成年视频免费观看一区二区三区| 精子在纸上呈黄色| 日本高清在线观看视频影片| 在线播放永久免费视频| 久久只有精品| 亚洲综合色琪琪| 天天看片tv| 亚洲午夜精品久久久久高潮| 爱爱视频在线观看国产| 免费看国产精品久久久久| 午夜无卡码视频| 电影天堂资源高清免费| 国产乱码精品一区二区三区麻| 欧美黑巨吊视频在线观看| 久久永久免费人妻精品我不卡| 怎么免费在线观看a爱片 | 久久久久夜夜精品视频| 国产18久久久久久| www亚洲天堂中文字幕在线| 91黄片在线免费看| 欧美激情一区二区三区久久| 国产一区二区三区精品免费视频| 熟女人妻の波多野结衣作品 | `蜜桃视频日韩精品| 天堂最新版在线| 乡下女人一级毛片| 免费播放一级毛片在线视频观看 | 精品欧美一区二区三区……| 丰满岳乱妇在线观看视频国产| 久久久精品视频9| 99国产精品免费在线观看| 在线成人av免费视频播放| 中文字幕人妻一区二区三区| 91久久精品人人做人人爽宗合| 中文av字幕av网站| 下载个黄色毛片在线黄色毛片| 久久成人午夜| 免费高清毛片在线播放视频不卡| 成人午夜视频免费看欧美| 欧美中文字幕99一区二区| 在线播放不卡av| 欧美日韩精品专区| 亚洲av精品午夜福利| 爱豆影视传媒视频| 黄片视频全部免费| 精品福利国产一区| 青青青草原在线国产| 成年人午夜电影网站| 久久成人黄色视频免费| 亚洲精品日本久久一区二区三区| 成人一区二区三区国产精品| 午夜视频成人网| 亚洲av乱码一区二区三区国产| 久久综合欧美亚洲另类| 国产精品成人av片免费软件| 蜜桃日本免费观看mv免费版8网| 国产av区男人天堂| 午夜夫妻视频| 国产mm视频免费看| 国产女主播在线喷水视频| 女人18毛片在线观看| 免费人成在线观看网站播放| 亚洲不卡午夜福利视频| 国产午夜小视频福利站| 亚洲成人有码区| a级高清毛片| 国产亚洲精品精品精品| 69免费观看一区二区三区| 国产乱在线伦视频| 久99re6热在线精品免费视频| 午夜夫妻视频| 国产一区二区欧美激情| 97视频在线观看中文| 亚洲av乱码在线| 在线免费观看国产激情视频| 好男人影视在线观看 视频| 人妻少妇爱视频| 亚洲久久精工有限公司| 欧美多人乱大交xxxⅹ变态| 成年人黄片.| 一本色道久久综合亚洲| 久久久久成人| 久久久精品成人欧美| 三个月宝宝边吃奶边哭是怎么回事 | 国产免费观看久久黄av| 99精品国产综合一区亚洲| 国产精品av影院| a级毛片免费看在线看| 精液呈黄色的原因| 国内外黄色大片| 国产精品久久久久久久久网站合集| 一二日本免费| 男女视频网站免费在线看| 亚洲美女情色视频| 亚洲v欧美v日韩| 男女视频网站免费在线看| 欧美国产日韩视频在线观看| 99精品人妻一区二区三区| 日韩一级特黄高清免费| www.日本免费一| 亚洲av全网| 亚洲精品久久日| 精品国产一卡2卡3卡4卡新区| 日韩中文字幕高清| 色呦呦网在线| 日韩资源高清| 色妞www精品视频在线观| 日本三级一二三区| 国产又大又爽又粗又猛的片扒| 亚洲中文字幕视频免费| 空之色水之色无删减在线观看| 女女情色电影| 内射熟女性网| 欧美在线视频色电影| 欧美国产精品成人av不卡久久| 一级做a爰片性色毛片新版的| 爱草视频在线观看免费| 国产欧美熟妇另类久久久网站| 色哟哟精品免费在线观看| 国产黑丝高跟| 波多野结衣人妻770| 被侵犯的人妻在线电影| 黄床大片国产日韩精品| 亚洲欧洲中日韩综合| 熟女人妻aⅴ一区二区三区网站| 久久亚洲av日韩av影院| 成人黄色a级片电影| av片永久免费| 午夜福利视频影院老司机你们懂得| 亚洲精品一区vv国产| av免费看不卡网址| 国产精品黄片试看| 女人18毛片水最多| 在线观看亚洲av| 麻豆av一区二区天美传媒| 在线观看网站av| 亚洲国产精品成人av久久a| 欧美丝袜人妻sexvdio| 波多野结衣 在线二区| 男人添女人下部高潮全视频老头 | 中文国产日韩欧美二视频| 久久亚洲av男人| 久久久成人av一区二区三区| 中日韩高清一区二区三区| 久久精品人人妻人少妇| 日本亚洲国产精品| 真人爰爱一级毛片免费观看| 亚洲综合久久一| 亚洲综合av色婷婷久久| 亚洲国产成a人v在线观看男| 久久国产精品国产精品中文字幕第一页| 黄色视频在线观看啊啊啊啊| 国产精品精品久久久久久一| 亚洲精品国产一区二区三区| 日韩电影在线观看视频一区二区| 欧美性感电影在线| 欧美xxxxx性视频| 亚洲精品影院一区二区在线| 国产亚洲精品久久久久久乱码| 久久久久wwww日本黄色片| 交换夫妇2电影| 亚洲黄色视频免费观看女| 国产亚洲精品久久精品69| 啦啦啦最新在线观看视频免费 | 一级a爱欧美毛片免费| 中文字幕+乱码+中文字幕av| 美女直播视频在线| 国产精品乱码久久久久久按摩| 国产一区二区精品福利地址| 真人啪啪xxoo动态图| 午夜福利免费福利在线观看影院| 2019午夜福利不卡片在线| 欧美日韩精品电影中文字幕| 久久久精品成人欧美| 日韩有码 中文| 国产野战一级片在线看| 国产精品久久久久久久下载地址 | 国产在线精品自偷自拍| 高潮喷水电影网址| 日韩亚洲三级| 国产精品一区不卡蜜汁| 欧美日韩精品久久久免费看| 午夜老司机免费视频| 九色人妻少妇| 国产精品久久欧美一区| 久久人爽人人爽人人| 我想看美女内射的一级毛片| 亚洲av资源在线| 人人妻人人澡人人做夜欢| 免费观看高清爱在星光灿烂时短剧| 黄片大全在线免费观看视频| 丰满少妇被粗大的猛烈进出免| 欧美视频在线 亚洲| 国产精品99久久久久久精品| 18禁成人免费看| 中国少妇精品久久久av| 人妻视频1区二区| 两个人一上一下的打扑克的视频| 日本色诱视频在线免费观看| 99久久精品免费视频| 少妇人妻偷人tubevi| 午夜欧美巨大性欧美一区二区| 日韩av变态另类在线观看| 午夜老司机福利app| 久久久久久日本精品一二三区| 国产精品伦一区二区三区在线 | 美女黄色诱惑网站在线观看| 中文字幕一区二区人妻熟| 国产在线永久免费视频| www久久久国产精品久久久www| 国产精品成人免费在线播放| 成人免费一区二区国产精品| 一国产一区二区三区在线观看| 中文字幕精品视频在线看| 久久久久久国产精品| 欧美激情视频一区二区在线观看| 院线大片在线免费观看| 黄色成人动漫视频在线观看| 久久这里只有精品是一款| 男女爱爱gif图| 97香蕉久久夜色精品国产| 免费观看黄片的视频| 亚洲中文字幕日本久久| 边摸边吃奶边做高潮视频| 亚洲精品综合网页| 熟女精品亚洲| 嫩草影院极品| 综合在线观看视频日本欧美 | 精品亚洲欧美高清| 三级小视频在线观看不卡| 欧美成人三级小说网| 视频在线观看啦啦啦| 久久亚洲国产精品综合牛牛| 国产一区在线免费视频观看| 免费91麻豆天美精东蜜桃传媒| 我想看美女穿内裤| 美女,黑丝袜| 久久久国产成人影院| av一区二区成人| av女人的天堂| 3d动漫成人在线观看网站| 裸体女人亚洲精品一区二区| 国产精品欧美亚洲一区| 欧美性猛交xxⅹ乱大交3| 久久久久久精品av| 日韩免费大片av| www.四虎69av.com| 欧美午夜性春猛交ⅹxxxm| 美女被弄高潮免费视频国产| 日韩欧美国产麻豆一区精品| 色综合亚洲在线| 午夜福利com| 久久久久99999热热热国产自拍| 国产精品久久久久精品小草98| а√天堂中文资源在线地址 | 人妻人妻a乱人伦| 日韩专区欧美精品| 看日韩黄色片| 被黑人猛躁10次高潮视| 欧美日韩一区二区成人| 久久亚洲精品欧美精品| 在线免费成 人网| 亚洲1卡av| 好男人观看免费播放全集| 黑色丝袜女图片| 中文一区二区三区亚洲欧美| 老色国产精品美女久久久久av爽 | 五月天丁香婷婷欧美| 久久久精品成人欧美大片| 日韩欧美色综合网站| 欧美日本高清视频在线不卡区| 999精品视频免费在线观看| 亚洲av永久精品免费| 午夜中文二级| 色婷婷 激情五月| 日韩亚洲免费| 成人免费在线观看一区二区三区 | 国产在线看片免费人成视频| 久久精品国产99精品最新按摩| 国产欧美日韩精一二三区在线播放| 永久免费午夜视频| a级毛片免费看在线看| 亚州欧美日韩精品| 色www成人| 琪琪色av中文字幕| 亚洲综合激情久久| 国产亚洲欧美亚洲欧美 | 综合在线观看视频日本欧美| 久久国产精品久久| 人人妻人人澡人人爽久久vcd| 成人欧美资源在线| 国产人妻丝袜久久久久| 中字幕一区二区三区乱码| 国产乱码视频一区二区| 特级毛片全免费播放| 人妻av在线中文字幕| 男女激情猛烈视频免费观看| 亚洲精品一区二区在线播放∴| 国产一久久香蕉国产线看观看| 亚洲国产精华推荐单单品| 亚洲午夜avwww| av一区二区三区亚洲| 亚洲精品一区国产欧美电影 | 天天噜噜噜在线视频| 99国产精品丝袜久久久久久蜜桃 | 小说区图视频| 99热这里只有精品2021| 国产视频在线观看一区二区| 亚洲精品黄片在线观看| 久久的久久爽亚洲精品aⅴ| 国产精品美女久久久久av爽心| 欧美精品系列一区二区三区 | 真正的国产av| 国产毛片久久久久久精品| 在线亚洲欧洲国产| 国产在线视频永久免费观看| 亚洲一九九九九一九二 | 国产乱码精品一区二区三区使用方法| 久久久精品欧美少妇| 亚洲国产精品成人av| 亚洲 人妻 视频| 中日欧美国产在线观看| 国产午夜福利不卡在线看| 亚洲久久精品网| 不卡黄色视频在线观看| 国偷一区二区三区| av 一区二区电影| 亚洲私人精品影院在线播放| 毛片一区二区三区四区在线观看| 男人的天堂网av女优在线| 日本视频免费播放一区| 国产成人大片在线播放| 亚洲无遮挡裸体视频| 国产最夹的乱淫视频国语对白| 91av在线看片| 久久99精品久久久久久清纯| 国产成年女人看毛片视频| 好男人精品视频在线观看| 精品国产影院在线观看| 亚洲av永久精品毛片天堂| 女人天堂人禽交av在线观看| 裸体女性无遮挡| 天堂在\/线中文官网在线| 国产成人高清在线视频99| 成人免费高清视频一区二区| 亚洲国产一区二区在线视频| 18禁网站在线永久免费观看| 最新国产av| 国产一区二区精品电影在线观看| 99 伊人 热| 国产综合色精品| 欧美日韩高清不卡视频| 熟女亚洲av综合av| 50部h版大片在线观看| 老熟妇勾引视频| 成人午夜精品久久久久久久乐优| 国产精品一区视频免费观看| av成人教育片| 精品国产精品亚洲一本大道| 男人爱看的视频网站在线观看| 91精品国产熟女| 久久99精品全部| 日本一区二区三区在线 观看| 别揉我奶头免费视频www| 午夜福利啪啪片一区二区| 中国永久福利视频| 黄片进去免费看| 国产变态熟女| 精品国产久久一区二区三区| 亚洲精品av成人影院| 久久香蕉精品视频国产| 中文字幕久久人妻| 老司机两性福利视频| 啦啦啦最新在线观看视频免费| 国产亚洲精品久久久精品小说| 久久热这里只有国产精品| 暴力三级a特黄在线观看| 插逼舔胸视频| 国内精品国产成人国产三级| 韩日三级伦理| 国产免费成人影院| 亚洲人成电影网站 久久影视| 黄色av丝袜网站| 出轨熟女人妻hd中文| 亚洲精品国产黄色片| 国产三级国产成人国产精品 | 人妻久久精品一区二区| 又粗又粗又黄又硬视频| 两个人看的www在线高清| 国产 日韩 欧美在线不卡| 漂亮人妻波多野结衣| 菠萝网站在线观看| 亚洲1卡二卡3卡4卡麻豆y| 亚洲精品旅馆| 午夜福利亚洲| 欧美中文字幕99一区二区| 天堂www在线а√| 国产熟女av一区二区三区四季| 色花堂永久网站国产精品| 西西人体大胆艺术啪啪啪| 国产一区二区三区精品在线播放| 国产精品国产亚洲看不| 18女人毛片基地| 在线午夜免费福利合集| 视频一区精品中文字幕| 五月婷婷色综合激情| 国产a级毛片1久久久久久精品| 精品久久久久夜夜看| 国产精品人妻熟女男人的天堂| 婷婷开心五月情| 久久色123| 日韩欧美精品字幕久久久| 谁有日本网址| 日本在线xx| av最大国产| 国产麻豆麻豆| 国产亚洲а∨天堂久久精品| 国产精品宾馆在线精品酒店| 亚洲av日韩av 在线| 一二三四免费高清观看中文| 久99久热只有精品| 午夜福利av大色大全| 国产亚洲精品久久久久久网站| 日本啪在线网站| 人妻少妇精品专区性色vr| 精品国产免费第一区二区三区日韩| 亚洲av在线免费播放| 毛片无遮挡在线播放| 中文字幕人妻xxxxxxx| 久久精品hhh| 国产精品免费观看99| 亚洲国产精品久久人人澡| 欧美,国产,日韩精品| 日本18禁高清在线| 亚洲欧美小视频在线| 日本亚洲欧美美小视频在线观看超黄色| 亚洲xx网站在线观看| 精品人妻久久中文字幕一区二区| 久re精品视频在线观看| 熟女视频免费在线| 中文字幕久久网站| 亚洲精品成人在线视频| 国产精品免费观看99| 久久久久久国产精品免费播放| 99re在线精品观看| 美女的视频是黄的免费| 国产精品久久欧美| 在线免费观看的亚洲av| 韩国毛片高清| 一a国产黄片免费2019噜噜噜| 国产精品久久久久久精k8 | 完整的无遮挡物裸乳网站在线观看| 日韩av亚洲ⅴ欧美| 国产精品中国久久| 国产精品黄片试看| аv天堂中文最新版在线官网| 欧美日韩国产一区日韩欧美| 啦啦啦最新视频在线观看免费中国| 国产野精品久久久久久久不卡| 热99re蜜月久久这里只有精品| 真人做爰视频打野战在线观看| 中文字幕久久熟女人妻av| 成人欧美一区二区三区黑人3p| 黑人操亚洲女人黄片| 国产精品一区色综合| 最快最不卡黄色视频| 色综合久久精品国产| 国产一级毛片内射年月直播| a级毛片内射免费视频看| 日本三级中文不卡| 女人又大又黄又硬又爽视频| 18岁网站在线观看| 亚洲香蕉97| 观看久久99| 少妇把腿扒开让我爽爽| 亚洲人成色7777在线| 97在线视频.com| 玩弄放荡人妻少妇小说| 精品国产美女福到在线| 国产精品视频在线观看一区| 日韩中文字幕免费的视频在线看 | 亚洲人成电影网站色一区二区| 蜜桃久久999| 67194欧美成人| 久久国产精品性色aⅴ人妻| 日韩综合欧美精品亚洲| 好男人精品视频在线观看| 国产伦精视频在线观看| 激情综合亚洲五月婷婷| 国产福利激情视频| 人妻少妇精品视频一区二区三区| 无遮挡男女在线观看| www.成人午夜视频在线观看| 成人午夜精品久久久久久久乐优| 中文字幕人妻中出二区三区| 少妇人妻真实偷人| 黄色毛片.能直接看的.免费的| 精品国产av久久久久久久| 国内毛片毛片毛片毛片高清| www国产免费高清在线| 欧美草逼黑人| 成人精品久久影院| 两个人免费视频下载| 巨大欧美黑人xxxxbbbb| 欧美黑人特逼| 岛国自拍小视频在线观看不卡 | .....天堂网www在线资源| 爱情不是人人可以有 三潭映月| 在线v观看一区二区三区| 电影天堂资源高清免费| 久久精品亚洲国产电影网va| 99国产精品视频久久久久| 丝袜足j好爽456| 漂亮人妻av被中出中文字幕 | av在线观看不卡免费| 成人午夜视频免费在线看| av熟女少妇| 亚洲高清国产在线| 91嫩草在线播放| 91黄片在线免费播放| 男女上床靠逼视频免费黄片国产| 老司机精品福利视频一区| 天天爽日日爽夜夜爽| 一级毛片免费播放在线视频尤| 亚洲永久精品韩国无损音乐吧| 亚洲成av人影片在线观看| 久久久久成人网| 在线看片高潮喷水| 国产av欧美avav天堂| 秋霞在线观看av鲁丝片| 亚州中文字幕乱码中文字幕| 国产日韩欧美v在线| 黄色午夜福利在线观看| 欧美日韩国产一中文字不卡| 欧美综合乱码视频在线观看| 亚洲欧美日韩无线乱码| 国产av精品一区二区三区蜜桃 | 国产一区二区欧美黑人| 一二三四在线播放免费视频中文 | 成人免费视频 久久久| 久久国产精品72福利| 亚洲av情色| 男女淫交免费观看的视频| 精品欧美成人一区二区不卡在线| 精品熟女亚洲| 久久久,-本精品999| 精品人妻ⅴa一区二区三区 | 精品国产一区二区三区四区在线| 国产自啪在线观看| 午夜日韩色视频| av一区二区三区亚洲| 久久久久夜精品精品免费| 成人欧美电影网站| 好男人完整在线看高清| 夜夜摸日日日| 天堂资源中文在线资源下载| 亚洲欧美丝袜精品久久久| 97超碰人人做人人爽3d| 欧美综合精品久久久久成人影院| 久久精品蜜桃国产亚洲a| 成人av一区二区三区在线播放| 办公室撕开奶罩揉吮奶头h| 性xxxxxxxx欧美| 神马电影网线午夜| av成人教育片| 国产精品免费在线看片| 少女a级毛片| 777久久人妻少妇嫩草| 无遮挡美女黄片在线免费观看| av视频日韩欧美| 国产精品一亚洲欧洲色| 在线观看中文字幕丝袜诱惑| 91精品久久电影| 123网站在线观看| 久久99精品久久久久久国产图片| 理伦片在线的免费观看| 你个小sao货把你cao烂| 亚洲视频免费人成| 欧美性受xxxx黑人三插| 一级爱片免费观看地址| 久久这里有精品15一区二区三区| 日产国产亚洲精品| 人人妻人人澡人人免费| 精品国产在线视频观看| 欧美精品色在线视频| 91国内精品久久久久影院优播| 波多野结衣av网址在线观看| 又摸又揉又黄又爽的视频| 一区二区三区在线高清国产| 久久久18精品| 国产在线一区伦理| 要看欧美黄片| 日韩电影亚洲av| 男女激情gif动态图| 国产精品专区一区二区三区| 免费观看黄色视频在线| 最新麻豆av在线| 国产一区二区欧美激情| 人妻色中文字幕久久偷偷| ddgb5精华| 欧美av电影一区二区三区尤物| 久久99国产乱子伦精品免| 欧美成人午夜生活片| 制服诱惑中文字幕第一| 久久免费人妻毛片| 93精品久久久久久久99蜜桃| 国产av天堂亚洲国产av麻豆| 老司机91精品福利视频| 91黄片免费在线观看| 中文字幕亚洲欧美专区| 99久久人人爽爽亚洲精品美女| 黄色的视频免费永久| 成年人视频午夜在线播放| 久久午夜场鲁丝片| 免费视频久久久久久久| 熟妇极品www久久久| 欧美日韩精品视频| 最快最不卡黄色视频| 日韩一卡av| 少妇吹潮中出| 国产成人精选在线观看| 摸奶子插逼视频| q熟女少妇一区二区三区| 性xxxfreexxx中国少妇| 本道久久中文字幕亚洲| 亚洲av琪琪国产| 全彩18禁裸乳动画无遮挡欧美| 黄片在线不卡视频| 国产亚洲精品一级在线观看| 色噜噜精品一区二区三区av| 成人亚洲精品一区二区| 久久久99精品国产一区二区三区| 18禁大尺度啪啪无遮挡| 亚洲av黄色在线免费观看| 香蕉九九久久国产视 频| 国产三级之亚洲精品| 男生爱看的午夜视频在线观看| 日日噜噜噜噜夜夜爽亚洲精品| 999精品免费在线视频| 国产精品久久久久久在线| 永久网站色视频免费观看| 大腿肉丝袜黑色细高跟鞋| 久久影院2021| 中国精品久久久久国产| 亚洲欧美一区日韩| 日韩黄色快播| 夜夜艹日日爽| 亚洲精华国产精华精华| 永久在线观看www免费视频| 999极品视频| 97短视频在线观看| 亚洲人妻av在线视频| 精品999在线免费观看| 麻豆国产亚洲| 亚洲精品在线观看视频免费观看| 国产高清,高清在线| 亚洲欧美中文日韩| 秋霞鲁丝久久午夜电影| 国内色精品视频| 男女黄色视频在线观看网站| 四十码熟女人妻av| 免费在线观看av网站网址| 狠狠做五月爱婷婷综合aⅴ麻豆| 欧美黑人巨大videos在线| 免费人成在线视频中文字幕| 免费日本黄色视频网站| 蜜桃网大香蕉| 国语对白做爰xx| 91麻豆精品国自产拍在线| 欧美日韩亚洲二区三区| 插女人视频大全-高清免费毛片| 国产激情一区二区三区电影在线播放| 亚洲第一av免费在线播放| 侵犯人妻中文字幕一区二区| 欧美美女伦理在线观看| 天堂网av东京热| 国产午夜福利一区在线观看| 国产不卡av免费看| 国产不卡av免费看| 一边吃奶一边摸一边做| 久久精品国产3| 亚洲熟女10p| 美女视频永久网站免费观看| 又色又激情的免费视频| a级毛片视频在线播放| 美女被国产高潮| 激情人妻粗又大| 2021不卡毛卡片| 亚洲精品资源在线播放| 亚洲综合久久久中文字幕| 亚洲成人久久久久久久久久| 精品人妻少妇嫩草av码专区| 日本美女丝袜欲啊啊啊| 看片福利永久国产| 天堂在线地址8| 国产女人高潮对白视频在线播放| 男人的天堂免费精品国产| video欧美xxxx| 岛国自拍小视频在线观看不卡| 中文字幕乱码_亚洲中文在线 | 经典免费黄色视频| 国产呻吟视频在线观看| 国产在线看片免费人成视频| 美女被尻久久| 成年女人毛片免费播放| 亚洲伊人成综合| 亚洲aⅴ片在线观看| 成人av在线观看一二三区| 偷偷亚洲精av| 黄色软件高清在线观看| 国产黄色视频在线观看www.| 日本不卡免费欧美日韩| 亚洲欧美日本久久| 欧美亚洲精品久久av| 狠狠躁日日躁夜夜躁影院0000| 国产人伦人妻精品一区二区| 蜜桃99人妻| 国产成人久久精品二三区麻豆主演 | 国产极品久久久久久av| 欧美人妻一区二区三区四区| 特级毛片在线免费观看| 国语对白精品观看| 欧美孕妇精品一区二区| 99久久午夜| 香蕉视频网站下载免费| 亚洲丰满熟妇bbwbbwbbw| 三级毛片在线免费| 免费一看一级毛片全播放| a视频在线观看的网站| 空中监狱国语在线观看免费完整版| 精品影院在线观看视频| 国产欧美日韩久久99精品| 国产无遮挡裸体免费视频a| 中国日本欧美在线观看的| 男女xxoo啪啪高潮图| a级一级毛片免费在线| 久久这里只精品99re66免费| 美日韩a级毛片| 免费视频又黄又爽| 亚洲午夜久久久久影院| 教师的诱惑免费观看| 欧美va亚洲va日韩va| 成人毛片18女人免费看视频| 狂插美女人妻| 亚洲国产欧美日韩综合另类久久| 国产乱码精品一区二区三区麻| 少妇扒开腿让我c免费视频| 人插人人添人| 日韩欧美色综合网站| 免费看片女人| a在线播放免费观看网站| 台湾人妻精品av视频| 国产午夜精彩福利在线视频| 毛片免费在线看91av| 日本免费一区二区三区在线电影 | 少妇高潮动态| 午夜福利合集不卡2019| 中文字幕人妻xxxxxxx| 人人爽久久久久久人人爽| 跪求在线观看网站| 日本亚洲无吗| 午夜国产视频网站在线观看| 欧美人性动交a欧美精品| 日本18禁大片震撼来袭| 欧美色免费网站| 国产精品熟女夫妻| jzzijzzij亚洲熟女少妇18| 欧美精品一区影片在线观看| 最近高清中文字幕大全1| 亚洲私人精品影院在线播放| 中文字幕75在线精品视频| 亚洲毛片基地九九久久| 久久国产1区a级毛片| 黑丝袜,美女| 国产免费福利大秀视频| 成人毛片18女人内射视频| 国产欧美色一区二区三区| 黄配啥色好看| 免费黄色 s色| 久久成人午夜| 天堂中文网在线最新版www| 国产精品嫩草影院8av| 亚洲国产尤物在线观看| 又粗又猛又硬又爽的视频| 侵犯人妻中文字幕| 羞羞男女无遮挡| 亚洲 欧洲 日产 经典| 日韩视频网站免费观看| 中文字幕人妻丝袜黑丝| 亚洲乱码av中文在线播放| 久久久久久毛片一级| 黄色免费日韩视频| 欧美性做爰在线观看| 国产福利在线成免费视频| 黄色免费a级毛片| 国语对白国产av在线| 天堂亚洲精品一区| 欧美视频在线免费观看精品a| 国产一区二区三区四区视频| 浅黄色西装内搭什么颜色好看| 乡下女人一级毛片| a级毛片网站在线播放| 不卡的av电影网| 欧美城激情视频| 日韩av人妻久久| 性色av成人在线观看| 天海翼精品久久久久中文字幕| 日韩av中文字幕在线视频| av不卡在线毛片基地播放影院| 国产一区二区三区神马影院| av免费无遮挡在线观看| 精品亚洲成av人片在线观看| 国产三级一区二区在线观看| 精品一级毛片在线播放| 无遮挡又色又刺激的视频黄| 亚洲av成人在线网站| 欧美sexhd| 嘿咻嘿咻动态图| 鲁丝午夜福利片| 亚洲免费天堂| 日韩欧美一区,二区,三区| 亚洲精品国产精华液| 久久久久久久久久久蜜桃| 熟妇乱子伦视频| 中文字幕在线视频日韩人妻| 男人插入女人下部逼视频| av熟女人妻| av版视频在线观看| 国产精品三级av一区二区| 大香蕉在线国产精品| 色播久久人人爽人人av| 在线人成视频播放| 久久人妻在线播放| 黄片视频全部免费| 高清国产成人在线| 日韩v亚洲v欧美v精品性天堂| 国产一级黄色视频午夜在线免费播放| 91高清人妻精品| 久草精品在线| 成年女人观看免费视频| 91免费在线影院| 性xxxfreexxx中国少妇| 日韩一区二区三区视频免费观看| 日本一道高清a| 国产精品久久久熟妇按摩| www亚洲毛片| 日韩亚洲精品av在线观看| 97 在线观看视频| 人妻熟女 视频| 激情影院在线一区二区三区| 天堂中文在线资源库三怎么办| 不卡影院在线免费观看视频| 嘟嘟影视全部| 黄片的视频.| 18禁能看日本三级| 水蜜桃成视频人在线看| 美女网站免费观看的视频| 少妇人妻偷人视频| 一区二区三区视频国产日韩| 久久国产精品99精品| 国产午夜精品线观看| 欧美zozo人牲交| 看a网站在线看| 精品亚洲成av人片在线观看 | 精品久久久久久免费影院| 国产精品一区二区+在线播放| 亚洲国产精品色一区二区三区麻豆| 人妻精品久久一区二区| 在线天堂资源网| 欧美久久极品视频| 成人性生交大片免费看无遮挡.| 99热精品国产免费观看| 国产伦精品一区二区三区视频金莲| 一二三四在线播放免费视频中文| 永久在线毛片视频播放网站免费观看| 老司机午夜网| a√天堂中文官网在线| 嗯啊不要淫靡艳事| 国产又黄又猛又色又爽的视频| 在线天堂资源网| 国产乱码精品一区二区三区忘忧草 | av中文有码在线| 精品在线一区二区在线| 一二三四在线观看免费看| 又大又黄又粗的少妇av| 久久久亚洲狠狠综合免费观看| 国产一区二区三区四区乱码在线| 亚洲人成色777777在线看| 男人添女人下部高潮全视频老头| 青草草青草草| 日韩一卡二卡3卡| 亚洲欧美精品二区| 亚洲情色av在线视频| 真人做爰视频打野战在线观看| 深夜a级毛片免费| 桃花社区网址| 欧美18videosex性极品| 午夜免费在线影片| 精品久久久久久久成人性生活视频| 国产精品午夜伦理片| 中文字幕人妻系列在线| 国产丰满性熟妇ⅹxxooozz| 男子扒开女子下部免费网址在线观看 | 一级淫片毛片| 好男人免费资源视频在线观看| 国产人与zoxxxx另类| 亚洲欧美清纯丝袜在线| 国产网站,在线观看| 黄色成人a电影| 国产亚洲精品专区| 成人国产av嗯唔精品久久久| vr电影在线观看网站| 国产精品一区二区视频免费| av 电影香蕉| 国产搡老熟女| 国产精品主播午夜福利视频| 人妻少妇av一区二区三区密| 亚洲精品欧美久久久| 精品三级久久久久久久电影| 天堂8中文在线最新版官网| 天天摸日日碰夜夜操| 最近中文高清字幕免费| 日产精品卡1卡2卡视频| 成人黄片视频大全| 成人午夜在线电影| 久久人妻蜜桃| 国产精品亚洲a∨天堂| 亚洲avab| 岛国黄色视频免费在线观看| 欧美午夜精品一区二区三区一二三| 亚洲午夜久久久久久91| 凹凸国产熟女视频在线| 99久视频永久在线观看| 欧美va亚洲va日韩va| 青青青青青青草原| 国产黄视频在线| 国产亚洲а∨天堂久久精品| 黄色18禁无遮挡| av在线亚洲一区二区三区| 黄色a级毛片视频吗| 国产一对一内射视频| 两个人看的www高清免费在线观看视频 | 搡老女人老妇女老熟女故事 | 亚洲一区成人精品| 亚洲av资源在线| 丝袜人妻被侵犯中文字幕| 中文字幕美腿丝袜第一页| 精品无人区一线| 日韩精品第一第二第三区在线视频| 虐乳头视频网站| 亚洲av乱码一区二区三区国产| 在线av电影网站| 制服诱惑一区二区三区四区| 日韩精品天堂| 蜜桃精品人妻一区二区三区l| 91在线黄色片| 2019年国产精品看视频| 亚洲午夜精品久久久久久性色| 欧美成人精品首页| 国产精品v欧美精品∨日韩| 国产亚洲精品久久久久网站| 96自拍视频网站| 999在线视频免费| 两个人免费视频下载| 亚洲国产成人字幕久久| 天堂在/线中文在线最新版| 91情色在线观看| 久久久久久人人人人人人| 黑丝高跟被艹| 亚洲免费中文字幕av一二三专区电影| 热99re蜜月久久这里只有精品| 999亚洲熟妇熟女ⅹxxx| 精品美女蜜桃一线天中文在线观看| 午夜视频在线观看国产18| 久久久久久成人免费视频| 韩国三级观看| 日本免费的大片| 亚洲午夜久久久久影院| 少妇被粗大的猛烈进出小说 | 韩国一区二区三区av视频| 免费黄色视视频| 在线免费看片人成视频| 亚洲综合色久| 久久久久亚洲精品一区二区三区| www.四虎69av.com| 1级毛片在线看| 亚洲欧美亚洲国产亚洲经典三| 久久久av岛国精品少妇| 亚洲av网一区二区三区| 色吧亚洲一区二区| 不卡的日韩av| 国产欧美丝精品久久久久| 日韩一二三四视频中文字幕| 麻豆精品蜜桃| 亚洲av中文字幕在线| 在线观看视频国产精品| 国产又爽视频| 免费完整版在线观看高清| 成人精品一区二区久久久| www.亚洲第一av| 激情亚洲欧美网站| 日韩三区精品电影| 国产97色在线 | 中国网站| 全国成人精品123区免费视频| www.爱看黄片.com| 国产精品久久精品成人| 国产三级久久粉嫩| 日韩欧美在线观看中文字幕| 在线看制服丝袜av| 亚洲 欧美 丝袜 卡通 另类| 97gan在线观看视频不卡| 久久 这里只精品 免费| 最新国产av| 国产情侣在线视频一区| 人妻制服中文字幕成视| 久久福利国产av| 在线视频成人网| 无遮挡裸体免费视频| 777gn亚洲综合国产| 精品国产刺激国语对白| 18禁成人影院| 欧美在线色视频观看| 桃花源在线观看完整版| 国产亚洲精品观看97在线| 综合久久久久久综合久| 欧洲最大av网站| 国产一区二区三区正在播放| 国产精品久久99国产精品| 最新国产线视频在线观看| 最新国产一卡二卡三卡四卡| 精品videossex少妇在线| 免费在线观看国产黄| 中文字幕人妻va一区二区| 一区二区三区乱码人妻| 国产一区二区在线视频| 中文字幕一区二区欧美| 亚洲无限乱码一区二区| 精品国产一区二区三级四区| 亚洲av影院| 一个人www免费看视频| 亚洲精品日韩久久久| 边操边摸奶视频| 成人麻豆激情视频| 亚洲国产精品嫩草影院久久爱| 边摸边吃奶动态图| 国产精品视频亚洲一区二区三区 | 一区二区三区欧美日韩在线 | 亚洲欧美另类少妇18| 国产激情视频宅男66| 一久a久久精品| 亚洲视频观看专区| 亚洲精品一区vv国产| 少妇裸体xxxxxx性裸交视频| 大肥胖美女一级毛片| 又黄又粗又爽的视频了| 精品国产乱码久久久久久l区2| 18禁成人免费看| 日韩欧美久久久| 精品一区二区三区视频在线观看| 大香蕉桃色天堂网| 国产一级av片精品久久| 成人黄片久久久免费观看| 国产乱码一区二区三区在线播放| 天堂网www在线中文字幕| 老鸭窝网_亚洲| 99国产精品婷婷免费| 国产又色又爽又黄在线观看| 午夜a欧美在线| 欧美日韩一区二区三区国产| 欧美日韩一区二区成人| 亚洲天堂色综合网| 日韩精品天堂| 欧美久久激情| 一区二区三区毛片观看| 热久久这里是精品| 韩国伦理电影国语| 午夜国产不卡小视频| 国产午夜羞羞在线观看| 日韩一道本中文字幕| 男女内射视频在线观看h| 亚州欧美日韩久久久久| 色动漫中文字幕| 黄片小视频免费观看无遮挡| 爱情不是人人可以有 三潭映月| 国产精品久久久久无视码| 导航一区二区| 久久人人97摸| 欧美精品九九久久久久久久| 日韩黄色视频18毛片| japan色视频在线观看| 香蕉蜜桃网站| 国产精品亚洲av电影| 欧美精品videossexav| 亚洲av熟女少妇| 国产日韩精品av一区二区三区| 床上黄片在线观看| 99视频在线观看免费精品9 | h高潮娇喘抽搐喷潮h文男女| 亚洲男人av在线| 国产成人免费精品免费|