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    短期股票投資的技巧樣例十一篇

    時間:2023-06-09 10:03:51

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    短期股票投資的技巧

    篇1

    中圖分類號:F832.48 文獻識別碼:A 文章編號:1001-828X(2016)031-000-03

    隨著我國市場經濟迅速發展,居民收入水平不斷提高,他們的理財意識和投資理念也在不斷地進步,這導致了居民的理財結構發生較大變化。同時,個人理財業務逐漸成為國內商業銀行產品和服務創新的主要領域,居民理財成為我國當前金融市場不可或缺的組成部分。但是居民在理財過程中出現了理財觀念落后,目標不明確,投資方式傳統、保守等問題,現以杭州地區為例,針對居民的投資理財習慣和理財現狀進行了調查,分析居民對于投資理財的認知和投資方法的偏好,從而引導居民樹立科學的理財觀念,提高風險意識及防范。

    一、杭州地區居民個人理財現狀及特點

    杭州作為浙江省的省會城市,2015年杭州實現GDP1.005358萬億元,同比增長10.2%,增速居全省第一、全國副省級城市第二。2015年杭州市居民人均可支配收入為42642元,同比增長8.7%。其中城鎮居民和農村居民人均可支配收入分別增長8.3%和9.2%。城鄉居民收入比縮小為1.88??傮w呈現收入穩步增長、城鄉收入差距縮小態勢。隨著杭州居民生活水平的提高,居民們都希望個人資產能夠得到保值和增值。因此,大多數居民都通過銀行、網絡等途徑進行理財,使用投資房地產、購買銀行理財產品等理財手段實現財產的增保值。

    現就以杭州市居民的理財實際情況進行問卷調查。本次總共發放問卷350份,收回324份,其中有效問卷281份,有效率為80%。問卷收回后借助統計軟件對數據進行處理和分析,可以看出杭州市居民理財有如下特點:

    (一)銀行存款占比大

    通過調查的數據和分析,杭州居民主要的理財方式有銀行存款、基金投資、股票投資等。其中,銀行存款所占比重最大,占32.38%,說明儲蓄是深受普通居民家庭歡迎也是最常使用的一種投資方式。其次是基金投資,占了總比重的22.54%?;鹁哂匈徺I費用相對低廉,透明度相對較高的特點,所以購買基金的居民比重在上升。位居第三的是股票投資,占19.67%。股票投資的收益雖高,但其風險也是不可忽視的。所以股票投資是一種高收益與高風險并存的理財方法,加之近期股市市場持續低迷,導致很多股民紛紛從股市中退出,所以股票投資的比重有所下降。而期貨投資、外匯投資和金銀投資所占的比例則較小。詳見表1:

    (二)成本與個人負擔能力為主要考慮因素

    成本與個人負擔能力成為居民選擇理財產品的主因,占26.64%?;诰用竦膫€人收入水平不同,會考慮購買其負擔能力之內的不同成本的理財產品。其次考慮的因素則為投資風險的大小,占23.36%。投資理財具有不確定性,選擇不同的理財產品也意味著將面臨不同的風險與收益。預計收益占18.85%,風險與收益并存,收益的大小會直接影響到投資者的利益大小。另個人偏好,投資觀念對準確選擇適合自己的理財產品具有很大的導向作用。而對于市場熱度,變現能力,政策影響等因素所占的比例較小。詳見表2:

    (三)投資收益為理財主要目的

    投資收益成為杭州居民理財的主要目的,占總比例的45.49%。很多人認為參與理財就在于獲得與投入的資產相對應的或者更高的收益,理財就是收益。其次是出于資產保值、為自己養老準備,分別占15.57%和13.93%。出于興趣愛好而選擇投資理財的居民占12.70%,另外有11.07%的居民選擇投資理財是出于資產的安全性考慮。詳見表3:

    (四)組合投資為主要投資方式

    選擇不把雞蛋放一個籃子里的組合投資方式的居民占41.28%。選擇少選或規避高風險投資,以穩健性投資為主的居民占24.20%。根據時刻關注市場變化,提高判斷能力的方式來規避風險所占比例為18.86%。另有少數居民選擇見好就收這種投資方式來回避風險的僅占11.74%。理財方式要多元化,往各方面發展,不要局限于一種方式,這才能使資產得到最大化的利用。詳見表4:

    二、杭州居民個人理財存在的問題及原因分析

    雖然杭州居民個人理財業務發展迅速,但從調查結果來看,仍存在大部分居民的理財觀念落后,理財目標不明確,理財方式較為傳統等問題。這些都是杭州居民個人理財業務發展將面臨的難題,需要使用科學的方法進行引導。

    (一)杭州居民個人理財方面存在的問題

    1.居民個人理財觀念落后

    據調查數據顯示,杭州市居民的理財知識來源于網絡和金融宣傳的各占59.43%和34.43%,來自專業知識的占比為36.07%。由此看出,更多居民的理財知識是從雜亂無章的互聯網或者書報中獲得的,沒有進行專業的培訓。并且有42.35%的居民對理財還處于不太了解的階段,對各類投資工具均有深入了解的居民僅占13.88%。這說明杭州市居民還沒有從根本上認識到理財的重要性,人人都需理財的觀念還沒有得到普及。詳見表5、6:

    2.居民理財追求短期利益,缺乏長期規劃

    選擇短期投資規劃和中庸投資規劃的居民分別占50.53%和30.25%,而僅有19.22%的居民對理財制定了長期的投資規劃。不少居民認為在短期獲得最大利益才是最重要的,風險防范意識不強,缺乏對市場的長遠認識,因此沒有確立適合自己的理財目標和合理設置理財計劃。詳見表7:

    3.居民的理財方式較為傳統

    杭州市居民大部分都選擇了風險中等或較低的理財方式,所占比例為51.60%和37.72%。只有10.68%的居民選擇了高風險高收益的理財方式。所以風險低,投資便捷的儲蓄成為了大眾居民最喜愛的理財方式。居民之所以會采取比較保守的理財方式,主要體現在居民對于理財產品的不熟悉,從而導致居民難以選擇合適的,風險較低又有一定收益的理財產品。詳見表8:

    (二)影響杭州居民理財收益的因素分析

    正因為居民理財方面存在觀念薄弱,目瞬幻魅罰方式保守等問題,究其原因主要在于政府、金融機構未做出積極的引導和決策,以及社會宣傳力度不足所致。

    1.政府部門未發揮積極的引導作用

    居民在選擇理財工具時受政府政策影響的因素僅僅只占了總比例的2.05%,這足以表明政府未對居民理財做出積極的引導。如果政府出臺一些支持居民理財的相關政策,居民投資的需求就會增加。作為政府,有責任為居民的投資理財創造良好的外部環境,建立一套完善的投資理財政策,保護各投資者的利益。

    2.金融機構產品單一,服務水平不高

    雖然各金融機構推出的理財產品不在少數,但都大同小異,種類單一。目前,金融機構還未能提供一些富有特色,能滿足客戶個性化投資需求的理財產品。而金融機構的員工在為客戶服務過程中很難做到耐心為客戶講解,沒有針對不同的客戶制定具有個性化的方案,而是簡單的將客戶的需求進行整合。金融企業缺乏專業理財人員也是影響居民理財投資的一道阻礙。

    3.社會宣傳力度欠佳

    雖然居民可以從多種渠道獲得理財的相關信息,但大多數介紹沒有把各類產品明確的區分,也沒有將各類理財產品的優劣性,風險與收益做總結歸納。某些中介機構則是挑選一些收益較高的或近段時期內投資熱度比較高的產品向居民介紹,而并非所有的理財產品。社會的宣傳不到位,就會造成居民做出不正確的選擇,從而缺乏對理財的熱情。

    三、加強杭州居民個人理財收益的對策建議

    (一)杭州居民應樹立理財意識,科學規劃理財方式

    要加強杭州居民個人理財收益,首先,要樹立正確的理財意識,可通過互聯網、書籍等渠道學習各種關于理財的知識和技巧,也可參加理財知識培訓加強對理財的認知能力,保證在投資前做好充分的前期準備,同時要樹立一種積極的、樂觀的、著眼于未來的理財態度和思維方式,有時一種積極向上的觀念往往可以幫助投資者作出正確的判斷;其次,杭州居民要根據現階段自己的資產情況和風險承受能力來制定符合自己的的理財目標,做好精細的收入和開支規劃。并且要把目光放的長遠些,不要只著眼于投資所帶來的利益,而要正確分析各種投資的特點;最后,杭州居民要改善自身的理財方式,做到正確識別風險,分析各種理財產品的利弊,風險大小和收益狀況,從以往單一的理財方式向多元化理財方式轉變。

    (二)政府應當發揮積極的引導、調節作用

    政府要通過各種方式做到科學引導,首先,應當積極出臺一些有利于理財投資的政策,進一步完善融資信用擔保體系和改善個人理財業務的政策環境;其次,要做好對金融機構的監督,針對部分銀行存在的信息不透明、運行情況不公開、信息不對稱等問題,建立健全信息披露制度;最后,政府可引進國外的先進思想和個人理財管理制度,以保證我國金融市場的健康發展。

    (三)金融機構豐富理財產品,提高服務水平

    金融機構首先應該針對不同居民,推出更多富有特色的,能滿足居民個性化投資需求的理財產品。金融機構所做的一切政策變化,都要以居民的理財需求為導向,在提升自身業務的同時滿足投資者的需求;其次,金融機構要加強對理財人員的培養,必須要有一批專業知識扎實、職業道德高尚、投資經歷豐富的理財師。最后,建立一套以客戶為中心的服務體系,做到讓客戶滿意,讓居民對不同的理財產品有更深的了解。

    (四)加強社會宣傳力度

    首先,社會方面可以通過各種形式加大對理財知識的宣傳,在居民們常用的渠道對產品做詳細的介紹,做到把產品明確的區分,把優劣勢、風險和收益做歸納總結,讓居民能夠更好地了解到各種產品的異同;其次,社會也可通過相關媒體單位在電視、報紙上刊登相關理財信息,引導居民更好的進行理財;最后,相關機構也應該讓居民了解每種理財產品的功能,真正讓居民樹立正確的理財理念。

    四、結論

    杭州經濟發展迅速,居民的理財觀念也在不斷地改變,與時俱進。隨著國家政策的改變,越來越多的人將會加入理財的隊伍中。投資理財是使資產保值增值的一種方式,居民需要結合自身的資金狀況和相應的風險承擔能力進行投資,要避免因盲目投資而帶來的不必要損失。

    參考文獻:

    [1]馬良,孫春來.關于我國居民個人理財有關問題的探討[A].大慶社會科學,2006,(4).

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    [4]華金秋.中國居民理財研究[D].西南財經大學,2002.

    [5]林元彬.商業銀行個人理財業務的發展現狀及策略研究[D].廈門大學,2007.

    [6]彭凌.我國商業銀行個人理財產品的問題及對策[J].生產力研究,2010,(2).

    [7]張貴華,石青輝.居民理財產品的差異化營銷策略研究[J].經濟縱橫,2010.

    篇2

    一、大綱基本結構和主要變化

    結合理財實踐的需要,將原教材中投資與籌資的順序對調,教材部分章節的內容適當刪減和增加。

    第一章財務管理總論。本章變化較小,主要是把原來四節內容調整為三節,將原教材中財務管理環節的內容合并到第一節,財務管理概述全面介紹財務管理的內容和環節,由此搭建“干”字型課程體系?!案伞弊中妥诸^是財務管理的基礎知識,縱向是財務管理環節,橫向主干是財務活動。調整了第二節和第三節的順序,先講財務管理的目標,并強調在確定企業財務管理目標時不能忽視其他群體利益,然后再介紹財務管理的環境,并在法律環境中添加公司治理方面的內容。

    第二章風險與收益分析,相當于把原來教材第二章的第二節的風險價值,和第五章投資概述的相關內容重新組合成一章。從內容上來講刪除了風險因素和風險類別的介紹,補充了風險偏好。

    第三章資金時間價值與證券評價,這一章內容主要是將原教材中第二章第一節資金的時間價值,和原教材第七章第二節和第三節,即股票評價和債券評價重新組成一章新的內容,主要講關于債券和股票價值估價和收益率計算的問題。在結構上也是做了調整,主要補充了“股票估價的三階段模型”。

    第四章項目投資,是原教材第六章內容。這章最大變化是計算投資項目現金流量公式,將原書中以“凈利潤”為基礎調整為新教材以“息稅前利潤”為基礎,等于將原來的“利潤總額”調整為“息稅前利潤”,將原來“凈利潤”調整為“息前稅后利潤”,并在運營期現金凈流量計算公式法的最后部分減掉“該年維持運營的投資”,這章變化較大,考生應引起注意。

    第五章證券投資,相當于把原教材第五章第一節和第七章的有關內容重新進行整合。主要介紹股票、債券、基金投資的一些特點,基本不涉及計算,與此有關的計算指標在新教材第二章中掌握。另一個明顯變化就是新增了第五節“衍生金融資產投資”,涉及到商品期貨、金融期貨、期權投資、認購股權證、優先認購權和可轉讓債券等,并在第二節股票投資里增加了“股票投資的基本分析方法、技術分析方法及其兩者區別”方面的內容,所以本章新增內容比較多,考生也要特別關注。

    第六章營運資金,是原教材第八章的內容。本章最大的變化就是第四節“存貨的管理”將原來存貨日常管理模式中的儲存期控制方面內容刪除,將ABC分析法調整到存貨控制方法中,并增加了關于“再訂貨點、訂貨提前期、保險儲備和及時生產的存貨系統”等內容。

    第七章籌資方式,是原教材第三章內容。本章主要做了以下調整:一是將原教材第三章第二節權益籌資中的“認股權證”和第三節負債籌資中的“可轉換債券”抽出,單獨組成了第四節“混合證券籌資”;二是把原來“負債籌資”進一步劃分為長期負債籌資和短期負債籌資,分別用兩節內容來介紹(其中在第五節中新增了“短期融資券、應收款項的轉讓”等一些短期籌資方式,并在第五節新增了關于“短期籌資與長期籌資的組合”策略);三是將原教材第四章第一節中關于“個別資金成本”計算的內容也調整到本章相應籌資方式下。

    第八章綜合資金成本和資本結構,主要介紹原教材中第四章資金成本和資金結構的內容。所做的調整:一是將原第一節“個別資金成本的計算”內容調整到第七章;二是把原“資金結構”改為“資本結構”,主要介紹長期資本結構;三是在資本結構理論中原來七種理論減少為五種理論,刪掉了“平衡理論”和“傳統的折衷理論”。這章雖然變化較大,但沒有增加新內容。

    第九章收益分配,就是原教材第九章的利潤分配。本章變化主要有:第一,在第三節“利潤分配的程序”中取消了“提取法定公益金”,而是在“提取任意公積金”中描述;第二,將原書第一節三種股利理論(股利重要論、股利無關論、股利分配的稅收效應理論)重新調整概括為四種理論(股利相關論、股利無關論、所得稅差別理論和理論);第三,對股票回購的動機、股票回購的影響,新教材重新做了表述。

    第十章財務預算,是原教材的第十章。這一章變化最小,只在個別文字和個別表述方面做了適當完善。

    第十一章財務成本控制,這章也是原教材中的第十一章。這章變動最大的是新增了第三節“成本控制”,內容涉及到“標準成本的制定、標準成本的種類以及成本差異的計算和分析”以及“成本控制的其他方法”。這一補充非常重要,應該重點關注。

    第十二章財務分析與業績評價,相當于原教材第十二章財務分析的內容。這章變化主要有:第一,在第三節“財務指標分析”中增加了一些指標,如長期償債能力方面增加了“或有負債比率、帶息負債比率”,營運能力增加了“其他資產質量指標”,發展能力中增加了“技術投入比率”等;第二,將原書第四節“財務綜合分析”的內容調整到第三節;第三,增加“業績評價”一節。

    以上是根據新的考試大綱,就各章節一些主要變化給考生做的一個概括性的介紹。其中提到需要特別注意的章節,將可能是今年考試的重點,大家在復習時一定要認真對待。

    二、考試命題規律總結

    針對今年的教材變化,考生在今后的復習當中哪些章節是要著重注意的?從歷年考試的分值分布情況看,各章內容都會考到,但分值相差懸殊,一般考試的重點在決策章節和財務控制、財務分析與業績評價幾章。結合今年的具體變化,建議考生重點關注下面內容:第二章風險與收益分析;第三章資金時間價值與證券評價(尤其是其中股票估價的三階段模型);第四章項目投資;第六章營運資金(尤其是其中存貨管理);第八章,綜合資金成本和資金結構;第十一章,財務成本控制(尤其是成本差異的計算與分析);第十二章,財務分析與業績評價。這幾章是比較容易出計算題和綜合題的地方。

    三、學習方法及應試技巧

    在學習這門課程中,考生普遍認為公式難記。實際那些公式是有群族特征的,考生一旦理解公式的根本,就能舉一反三。

    例如:(1)學會時間價值,清楚現金流量、具體發生時間點及折現率等因素,掌握終值和現值的概念,那么第三章中股票、債券的價值計算、收益率的確定和第四章項目投資的凈現值、凈現值率、獲利指數、內部收益率等動態指標,包括在決策中應用到差額內部收益率、年等額凈回收額法、計算期統一法等都是依據時間價值推的,掌握了時間價值這個“根”就掌握了一系列計算公式,所以考生切忌死記硬背;(2)營運資金管理一章所涉及到的公式多與計算利潤的指標有關,但由于確定最佳現金持有量和最佳存貨批量等問題,追求成本最小化,而應收賬款的管理則以利潤最大為出發點,所以只要掌握了解決每一個問題的“相關成本”,這章的公式就迎刃而解了;(3)如果掌握了成本按習性劃分的原

    理,那么第六章中應收賬款的機會成本、第七章中用資金習性分析法確定現金需要量、第八章中經營杠桿系數的計算等一系列公式就因為成本習性這個“根”記住了;(4)第十章編制財務預算的公式的“根”是“期初余額+本期增加:本期減少+期末余額”;(5)第十一章成本差異的計算以“連鎖替代法”為公式的根,只要記住“量差”和“價差”兩個公式就可以輕松應對直接材料、直接人工和變動制造費用成本差異的計算;(6)第十二章財務指標分析中短期償債能力的根是“流動負債”,只要將各種短期資產與流動負債相除,就可以得到各種短期償債能力,而長期償債能力的根是各種不同外延的“債務”,將其與有關資產(凈資產)相比,就可以得到一系列評價長期償債能力的指標;營運能力指標的根則是“營業收入(成本)”,將其分別除以不同外延的資產平均值,就可得到一系列不同資產的周轉率指標;而盈利能力則是以“凈利潤(或息稅前利潤)”為根,除以占用的相應資源,就可以評價盈利水平;發展能力指標則是對2―3年收入(或利潤)進行對比,計算跨期增長速度。因此,只要你搞清楚每一族公式的根和來龍去脈,然后再理解和運用這些公式就變得相對容易了,所以,建議考生在理解的基礎上把握,快速、準確地掌握重點和難點問題,大大地節約記憶的時間,提高考試成績。

    《中級經濟法》

    一、大綱基本結構和主要變化

    今年中級經濟法考試大綱由原來的十二章調整為九章,表面來看“章”變少了,但內容和篇幅非但沒少,而且增加了。

    第一章經濟法總論,新增了第三節“法律行為和”,將去年考試大綱中的第三節“經濟法的實施”調整為第四節。

    第二章公司法律制度,由原來的七節增加至十二節,分別為第一節公司法律制度概述、第二節公司的登記管理、第三節有限責任公司的設立和組織機構、第四節有限責任公司的股權轉讓、第五節股份有限公司的設立和組織機構、第六節股份有限公司的股份發行和轉讓、第七節公司董事監事高級管理人員的資格和義務、第八節公司債券、第九節公司財務會計、第十節公司合并分立增資減資、第十一節公司解散和清算、第十二節違反公司法的法律責任。其中每~節在內容上都與去年相關內容不完全一樣,變化相當大,望考生能加以注意。

    第三章個人獨資企業和合伙企業法律制度,刪除了去年相關章節中的“企業的概念和分類”一節。調整為第一節個人獨資企業法律制度和第二節合伙企業法律制度。其中第二節合伙企業法律制度根據新修訂的《合伙企業法》在內容上做了比較大的調整。

    第五章企業破產法律制度,由原來的四節增加至十一節,并在內容上也做了很大調整。分別為第一節企業破產法律制度概述、第二節破產申請和受理、第三節破產管理人、第四節債務人財產、第五節破產費用和共益債務、第六節債權申報、第七節債權人會議、第八節重整、第九節和解、第十節破產清算、第十一節違反破產法的法律責任。大家在學習這一章時,一定要結合一些案例學習,它們可以幫助你很好的理解相關的制度法規。

    第六章證券法律制度,共有證券法律制度概述、證券發行、證券交易、上市公司的收購、違反證券法的法律責任等五節內容,并且根據新修訂的《證券法》在內容上做了較大調整。將原第六章票據證券法律制度分為兩章,即第六章證券法律制度和第七章票據法律制度,在內容和篇幅上比去年增了兩倍。

    第七章票據法律制度,增加了“票據法律制度概述”這一節,使得這章的內容更加詳細、具體。

    第八章合同法律制度將第五節“合同的擔?!眱热菁毣?,增加了有關司法解釋的相關規定,本章增加了第九節“具體合同”。

    “第九章相關財政法律制度”為新增內容。包括第一節政府采購法律制度;第二節國有資產管理法律制度;第三節財政違法行為處罰處分法律制度。

    把去年考試大綱中的第八章至第十二章所有關于稅收及其征收管理的內容全部刪除。根據修訂的《公司法》、《證券法》、《企業破產法》、《合伙企業法》等相關法律,中級經濟法這四章考試大綱的內容進行了較大調整。

    2007年中級經濟法考試大綱中有些章節的內容變化不是太大。如第一章經濟法總論只是增加了第三節“法律行為和”,其他內容變化不大;第四章外商投資企業法律制度幾乎沒有什么明顯調整,其他章節都有不同程度的調整。

    二、復習時注意事項

    首先,考生要樹立信心,建立一次考過的決心,不要因為內容調整而有畏難情緒?!督洕ā穬热菀鬃儯衲陜热菡{整較大,這并不能保證明年就不變了。應當在戰略上蔑視、戰術上重視《經濟法》,這樣才會有一個良好的心態迎接考試。

    其次,去年沒有考過的考生,要爭取將去年的內容忘掉,不要帶著舊內容的痕跡來準備今年的應考。因為今年考試大綱的內容調整太大,很多細節都變了。為此,千萬不要用去年的教材和復習資料,以免產生誤導。考生可以到北京安通學校的網站的查看最新的輔導班講義和配套練習。

    最后,注意經濟法特性:一是需要記的內容較多,但決非“死記硬背”,比較相關內容記憶、做題是經濟法的記憶訣竅;二是專業術語多,如不安抗辯權、連帶責任、無限責任等,基本要求是弄懂含義,習慣使用,專用術語在答題中有重要意義;三是操作性強,案例題多,選擇判斷也出案例。

    《中級會計實務》

    一、大綱基本結構和主要變化

    第一章總論,修訂了六要素的定義及特征,新增了利得和損失的定義,新增了四個會計基本假設,對十三個會計處理原則作了重新分類,財務報表的體系發生了變化。

    第二章存貨,取消了后進先出法,減值計提的變化,商業企業的進貨費用作了調整。

    第三章固定資產,規定了棄置費的會計處理,取消后續支出的確認原則,資本化條件參照資產確認條件,修正了“分期付款購買固定資產的核算”和減值的會計處理。

    第四章無形資產,修正了無形資產的定義,取消原準則第10條中的“但企業為首次發行股票而接受投資者投入的無形資產,應以該無形資產在投資方的賬面價值作為入賬價值”的規定。對研究開發費用的會計處理進行修訂,增加有關使用壽命不確定的無形資產會計處理規定,增加了分期付款購入無形資產的會計處理,修正了減值的會計處理,引入了殘值的界定,設置了“累計攤銷”核算無形資產的攤銷價值。

    第五章投資性房地產,此章為今年新增內容,考生應該格外加強復習,應該作為考試的重點。

    第六章金融資產,本章為新設的章節。涉及過去的短期投資、應收款項、債券投資等,但現在不按過去的分類,而是稱為金融資產。按金融資產持有目的不同分為交易性金融資產、準備持有至到期金融資產、應收款項及貸款、可供出售金融資產?,F在教材中所講的與原來所講的不僅僅是分類標志不同,而是從內容本質上發生了變化。

    第七章長期股權投資,成本法與權益法的適用范圍發生改變,權益法下股權投資差額的處理變化,權益法下投資方應享有

    被投資方所有者權益的份額以被投資方可辨認凈資產公允價值為基礎進行確認。

    第八章非貨幣易,無補價非貨幣易的會計處理,有補價的非貨幣易中支付補價方的會計處理,有補價的非貨幣易中收補價方的會計處理和多項資產的非貨幣易的會計處理都發生了較大的變化,大家一定要引起注意。

    第九章資產減值,本章為新設章節,其中包括資產減值的適用范圍、資產減值的確定方法、可收回價值的確認標準、資產組的減值認定。

    第十章負債,本章新增了辭退福利的核算,對應付債券和可轉換公司債券采用實際利率法核算。

    第十一章債務重組,主要對以現金清償債務會計處理原則、以非現金資產清償債務的會計處理原則、債轉股方式的會計處理原則、修改其他債務條件的會計處理原則和混合清償的會計處理原則進行了一定的修改,其中涉及的會計處理原則比較多,考生在記時不要把它們弄混了。

    第十三章收入,這一章主要修改了分期收款購入商品的會計核算方法。

    第十四章借款費用,單獨設置第十四章,與原來相比內容上雖沒有過多的增加,但內容卻有了本質上的區別。借款范圍、借款費用的范圍、資本化的范圍及借款費用資本化的核算都與原來的內容有本質的區別。

    第十五章所得稅,本章為新設章節。較以往取消了應付稅款法,采用了資產負債表債務法。其中資產負債表債務法核算程序是考試的重點,考生在學到這時一定要認真理解教材的內容,可以在北京安通學校網上安通輔導班上的講義做為參考資料,上面給大家做了詳細的總結。

    第十六章會計政策變更、會計估計變更及前期會計差錯更正,這一章較去年基本沒有什么變化。

    第十七章資產負債表日后事項,較去年基本沒有什么變化。

    第十八章外幣業務,為新設章節。較以往修改了授受外幣資本投入時的匯率選擇標準。

    第十九章財務報告,報表體系的內容發生了改變:(1)原來的“財務狀況說明書”換成了“所有者權益變動表”,即原來的利潤分配表由附注轉成了正式報告;(2)資產負債表的內容作了調整、利潤表的格式作了改變、現金流量表增加了兩項。

    第二十章行政事業單位會計,新增了國庫集中支付的核算。

    二、復習建議與方法

    今年會計職稱的教材出版的非常晚,考生在未拿到新教材之前可以先對大綱中變化不大的章節進行提前復習,這些章節包括:(1)存貨除后進先出法以外的內容;(2)固定資產除分期付款購入方式及期末計價的核算;(3)無形資產除分期付款購入方式及期末計價的核算;(4)應收及預付款項;(5)負債;(6)收人中除分期收款核算方式外的內容;(7)現金流量表的編制方法;(8)會計政策變更、會計估計變更的核算;(9)資產負債表日后事項的核算;(10)事業單位會計核算。

    今年是會計職稱考試變化最大的一年,很多考生都通過參加輔導班的方式進入了提前復習階段,尚未展開復習的考生一定要抓緊時間,等新教材下來可能就來不及了,大家也可以到北京安通學校網站上去查看最新的會計輔導資料。

    篇3

    股指期貨上市后,對A股市場會有哪些影響?股指期貨都適合什么樣的投資者投資?今后,股指期貨和股票投資者將在一個新環境下進行投資,二者之間如何適應?就廣大投資者關心的問題,《新財經》采訪了申銀萬國研究所市場研究總監桂浩明、德邦證券首席經濟學家陸滿平、華泰聯合證券研究所資深研究員劉國宏。

    股指期貨不適合普通股民

    《新財經》:中國的股指期貨已經開始上市交易,這個市場適合哪類投資者參與?

    桂浩明:股指期貨并不是一種大眾化的理財工具,它是一種較為復雜的金融風險管理手段。上世紀80年代,股指期貨在西方國家的證券市場開始出現,當初主要是為機構投資者提供風險對沖的工具。由于其交易靈活,具有明顯的杠桿作用,很快受到各界的青睞,成為各大投資群體的操作對象。不過,真正在股指期貨中進行大規模操作的,還是對沖基金。中國的情況與海外不同,我們還沒有正規的對沖基金,股指期貨的推出主要是滿足投資者控制風險、鎖定收益的需要。

    因此,它更適合具有一定規模資產的投資者,將其用于投資風險管理。當然,就股指期貨本身的特點來說,它具有高風險、高收益的一面,而這一點的確是很吸引投資者的。但是,如果是沖著這一點進行股指期貨交易,實際上是有違于推出股指期貨交易的原意。強調對參與者進行適當管理,目的就是避免不合適的投資者盲目參與。

    劉國宏:股指期貨專業性比較強,具有高杠桿、高風險的特點,適合有雄厚經濟實力、有一定市場經驗(或模擬期貨經驗)、風險承受能力強、能夠對經濟形勢進行全面評估的投資者參與。無論從投機買賣,還是套期保值的角度,機構投資者都具備小散戶無可比擬的優勢,也就是說,股指期貨是一種更有利于機構投資者參與的交易品種,不建議普通散戶投資者參與。

    《新財經》:投資者在參與股指期貨時應注意哪些風險?在現貨市場與股指期貨市場上的操作應注意哪些技巧?

    桂浩明:在理論上,股指期貨的最大風險在于其具有高杠桿性。根據中國金融期貨交易所的規定,股指期貨的近期合約保證金比例為15%,遠期為18%。這個杠桿比例不算高,但還是要將風險放大5倍以上。如果一個投資者滿倉介入,在開倉方向出現錯誤的情況下,如果遇到幾個漲跌停板,就可能導致血本無歸。另外,股指期貨合約是有時間限制的,它不能像股票那樣“套住”了可以“捂”,因為到合約交收期是要進行清算的。所以,對于習慣于股市現貨操作的投資者,一定要先熟悉股指期貨的各項規則和特點,把握其操作特征。

    劉國宏:投資者參與股指期貨,首先要明白它與股票現貨有很大的差別,股指期貨市場的風險規模大、涉及面廣。投資者應當注意幾方面風險:第一,價格風險。由于股指期貨的杠桿性,微小的價格變動可能造成客戶權益的重大變化,在價格波動很大的時候甚至會造成爆倉,也就是損失會超過投資本金。

    第二,結算風險。股指期貨實行每日無負債結算制度,對資金管理要求非常高。如果投資者經常滿倉操作,可能會面臨追加保證金的問題,甚至有可能當日被多次追加保證金。如果沒有在規定時間內補足保證金,按規定將被強制平倉,可能會造成投資資金的重大損失。

    第三,操作風險。和股票交易一樣,行情系統、下單系統等可能出現技術故障,導致無法獲得行情或無法下單的情況,都可能造成損失。

    第四,法律風險。股指期貨投資者如果選擇的期貨公司是未經證監會批準的地下期貨公司,或者未經批準從事境外股指期貨交易等,都可能會給投資者造成損失。

    在操作技巧上也要注意:第一,投資者應關注股指期貨和現貨市場的聯動性,既要了解股票現貨市場又要了解期貨交易特性。與普通的商品期貨相比,二者的現貨標的不同,影響面也不一樣。商品期貨大多是周期性變化,但股指期貨對外部因素的反應更敏感,在期貨交易上經驗不足的投資者要注意資金分配和倉位管理。

    第二,要注意止損,行情很難被連續準確預測,任何一項投資策略制定完畢,都可能有意外發生,需要有止損策略。當行情發展與自己的預期發生偏差時,前期制定的止損策略就將派上用場。

    第三,要保持謹慎、健康的心態。對于個人投資者而言,如果做投機交易,股指期貨盈虧幅度與普通股票市場相比可能有所放大,當盈利和虧損幅度被放大后,會對投資者造成較大的心理沖擊。

    第四,決策要快、操作執行要迅速。股指期貨實行的是T+0交易,對市場信息敏感,要求交易者能作出更快速的反應。

    第五,資金管理要合理。很多股民喜歡滿倉操作,不愿浪費一分閑錢,但股指期貨是保證金交易,如果持倉量大,每天的盈虧會非常顯著,所以切忌滿倉操作。

    股指期貨對A股影響大

    《新財經》:股指期貨上市后,對于A股市場有哪些影響?現貨市場的普通股民應該注意哪些方面的變化,以控制投資風險?

    陸滿平:股指期貨推出短期內可能加劇市場波動,但中長期能夠平緩市場波動。股指期貨將為投資者提供避險機制,緩解市場的“狂躁癥”,促進股市穩定發展。股指期貨先期規模有限,對股票市場影響不大。但對于權證投資者來說,股指期貨上市對其有一定影響。

    桂浩明:股指期貨上市,對于A股市場影響很大。因為它改變了長期以來A股市場只能做多,不能做空的歷史,也增加了杠桿交易的機會。由于股指期貨具有發現價值的功能,它的出現,會有效抑制股指的過大波動,使其穩定在一個大的區間內。但是,因為股指期貨又具有放大作用,同時在合約到期時必然會產生某種震蕩,自然會加劇股指在區間內的波動??梢哉f,有了股指期貨,股市的波動會更加頻繁,但波動的空間會被壓縮。如果在前幾年就有股指期貨,股市也許不會漲到6100點,也不會跌到1600點。如此大的波動,是會被熨平的。

    《新財經》:股指期貨業務的推出,會給證券公司帶來哪些機會和風險?

    桂浩明:在海外市場,股指期貨的交易額通常會達到現貨的1~3倍。因此,對于中介機構來說,是一個很好的利潤增長點。特別是在程式化的高頻交易逐漸成熟的情況下,股指期貨在刺激交易活躍方面的作用是相當明顯的。股指期貨對證券公司會產生積極的影響。國內證券公司大都控股期貨公司,并且建立了IB制度(券商擔任期貨公司的介紹經紀人或期貨交易輔助人制度),這就使期貨業務納入到了證券公司的范圍之中,期貨交易越活躍,證券公司的收益也越大。當然,現實情況可能不那么簡單,股指期貨的傭金大戰已經開打,各券商為爭取業務,都在放低身段,降低手續費。因此,股指期貨開始交易后,究竟能夠給證券公司帶來多少新增業務量,現在還很難說。

    陸滿平:股指期貨將給證券公司提供擴充傳統業務范圍的良好機遇,自營業務、資產管理業務的投資方向和投資策略將發生變化。絕大多數證券公司都控股了相應的期貨公司,未來股指期貨的交易者,主要是來自券商的客戶資源。因此,各家期貨公司的股指期貨業務市場占有率,主要取決于控股股東券商的市場占有率。從業績貢獻總量來說,經紀業務市場占有率高的券商,特別是具備全面結算會員資格的券商受益較高。

    劉國宏:從國外經驗來看,不少市場特別是東亞地區市場,其股指期貨交易額已經超過股票市場交易額。參照境外的經驗,這類投資的年投資收益率可望達到10%~15%。

    業務體系的變革,將導致證券公司在金融工程研究和衍生產品研究及交易人才上的競爭將更為殘酷。一方面,有實力的證券公司之間為爭奪市場份額而競爭激烈,另一方面,國內證券公司與外資公司在這塊業務上的抗衡,可能加速進入“肉搏戰”階段。同時,將進一步強化“強者恒強”的證券公司競爭格局,小券商的生存空間將進一步被壓縮,新一輪證券公司整合浪潮也將來臨。

    券商經營管理風險將隨之放大。期貨等金融衍生品是一把“雙刃劍”,既是管理風險的工具,使用不當也會成為引發風險的源頭。如“百年老店”巴林銀行,由于交易期指導致巨額虧損而倒閉,法興銀行因衍生品交易引發巨大風險等事件。

    股指期貨完善了證券市場體系

    《新財經》:股指期貨推出后,還應該出臺哪些相關的配套措施?

    桂浩明:現在,股票市場是T+1交易,而股指期貨則是T+0交易,在理論上做多力量與做空力量不平衡。在現貨市場上,股票一旦被買進,當天不能再賣出,而賣出股票后所獲得的資金是可以用于買股票的,這樣做多力量客觀上就會大于做空力量。股指期貨不存在這個問題,兩者平行交易,平時不會有什么問題,但到了結算日,就會因為多空不平衡使市場運行的公平性受到挑戰。當然,現實情況是否如此,還可以再研究,這畢竟是個極為明顯的漏洞。

    《新財經》:截止到股指期貨上市前,已有9000多人開戶,這能否滿足股指期貨的流動性?

    陸滿平:目前的開戶數不多,在滿足股指期貨流動性方面確實存在一定不足,是低于原來多方預期的。但根據我國投資者的習慣,隨著股指期貨的正常開展,這種狀況會有所改變。

    劉國宏:目前開戶數不大,這是管理層為保障上市初期市場的穩步運行,嚴格執行高標準開戶條件、高度警示風險的背景下的“初始開戶”結果。據中金所統計,現有的客戶90%都是商品期貨投資者,具備較強的期貨市場投資經驗和風險控制能力,因而總體開戶數量比較合理,質量比較高,眾多潛在開戶者仍在觀望。但隨后開戶數將保持穩定增長,股指期貨上市初期的流動性是能夠保證的。

    桂浩明:由于實行了嚴格的適當性管理制度,現在股指期貨開戶的人數很有限。如果從市場還處于培育期的角度來看待這個問題,不準備短時間內把成交量搞到現貨的幾倍,那么,這種交易還是可以被接受的,股指期貨流動性應該沒有大問題。

    《新財經》:股指期貨推出,對基金業有哪些影響?投資者在購買基金時要注意些什么?

    劉國宏:首先,股指期貨的推出增加了指數型基金的流動性,指數型基金會更加盛行。

    其次,除了相關股票外,與股指期貨和融資融券相關性較大的還有封閉式基金和ETF基金(交易所交易基金),封閉式基金高折價將成為歷史。

    再次,在成熟的證券市場中,機構投資者和投資基金是市場的主力軍。他們的投資優勢是通過投資組合來分散非系統性風險。境內股市齊漲共跌的系統風險很難通過投資組合的方式來化解,這就使機構投資者由于缺乏有效的規避風險投資工具而不敢積極入市。股指期貨的推出,可使機構投資者和投資基金充分利用這一風險管理工具,在預期股市行情呈現下跌趨勢時,賣出股指期貨合約,并在估計下跌后對沖原期貨合約,用期貨市場的獲利來彌補股票市場的虧損,減少了機構投資者在熊市中的恐懼心理。

    桂浩明:現在,僅有部分基金可以參與股指期貨交易。而根據有關規定,它只能進行套期保值。因此,目前基金很難成為股指期貨的主力。投資者大可不必以能否參與股指期貨作為選擇基金的參照。我國還沒有真正意義上的對沖基金,現在投資者要參與股指期貨,一般還是要自己做,尚不能借助基金進行。

    《新財經》:股指期貨推出后,會對我國證券市場近期和遠期產生什么影響?

    劉國宏:股指期貨是中國資本市場的一次重大制度創新。打通證券市場和期貨市場的聯系通道,預示著交易品種將與國際接軌,具有技術含量的投資行為將逐漸成為市場主流,有利于證券市場長遠健康發展。隨著股指期貨的推出,包括保險資金、社?;?、企業年金等機構投資者進入股市的限制將會得到大幅度放寬,其他穩健型的投資者入市的積極性將會顯著提高。

    成功推出股指期貨將帶動股指期權、個股期貨及期權等眾多系列衍生產品的推出,必將吸引很多投資者入市,市場規模將明顯擴大。對沖基金的出現也將成為必然,這將為我國證券市場的發展提供新的動力。當前,大國競爭趨勢已經轉向資本、金融市場,而股指期貨在金融市場中是一個制高點。建立和完善這樣一個制高點,對我國在國際競爭中爭取主動,爭取金融資源的定價權具有重要意義。

    桂浩明:股指期貨的推出,對中國資本市場來說,最大的影響在于使得市場結構比較完整了,多層次市場體系也因此基本成型。這樣,投資工具比較完備,投資手段也相對豐富,可以滿足各類投資者的不同需要,也為市場的風險控制與價值發現提供了有效的手段。當然,這應該是在股指期貨運行比較成功時才會產生的效果。而現在,人們最需要做的是,如何保證股指期貨平穩起步,有序運行。

    股指期貨與股票的區別

    期貨合約有到期日,不能無限期持有。股指期貨有固定的到期日,到期就要摘牌。因此,交易股指期貨不能像買賣股票一樣,交易后就不管了,必須注意合約到期日,以決定是提前結算頭寸,還是等待合約到期,或者將頭寸轉到下一個月。

    期貨合約是保證金交易,必須每天結算。股指期貨合約采用保證金交易,一般只要付出合約面值約10%~15%的資金就可以買賣一張合約,一方面提高了盈利空間,另一方面也帶來了風險,因此,必須每日結算盈虧。交易后每天要按照結算價對持有的合約進行結算,賬面盈利可以提走,賬面虧損第二天開盤前必須補足(即追加保證金)。由于是保證金交易,虧損額甚至可能超過投資本金。

    期貨合約可以賣空。股指期貨合約可以十分方便地賣空,等價格回落后再買回。股票融券交易也可以賣空,但難度相對較大。一旦賣空后價格不跌反漲,投資者會面臨損失。

    篇4

    “試水”資金到底會有多少

    進入中國證券市場的資金量到底有多少,是場內外人士關注的。德意志銀行預計到2007年,包括QFII在內的機構投資者股票投資總額,將達到15820億人民幣,占中國股市流通盤的64%左右。

    德意志銀行中國區總經理張紅力宣稱計劃向有關部門申請2~3億美元的QFII投資額度,在拿到QFII資格后,計劃3個月之內先匯5000萬美元進來。

    摩根斯坦利亞洲有限公司董事總經理竺稼就有關資金進入市場的規模上給出的答案比較模糊。他說:“從我們的角度來看,首先資金的進入要等批準后資金才能進來,但我們希望能盡快獲得批準。我們不可能一下子把資金規模做得很大??赡芟仁且粋€比較小的規模,再逐步擴大,具體的數額現在還沒有定。”

    傳聞高盛將建立中國A股投資基金,記者就此事向高盛(香港)公司發言人張梅進行了詢問。張梅稱,高盛目前沒有設立A股投資基金的計劃,并尚未最后確定以何種方式進入市場,一切都在進行當中。這家老牌的投資銀行對投資中國市場表示出謹慎的樂觀,與其他境外機構一樣,高盛在對國際市場和國際投資規則的熟悉度、嚴謹的投資決策程序、研究能力、投資理念和資金實力等方面具有明顯優勢。但同時,它在把握中國國內政策變化、上市公司情況以及投資規則等方面卻處于劣勢,加上國內市場一些自身的因素,諸如市盈率過高,A股是否具有投資價值值得懷疑;股權分割,現存的大量非流通股成為股市運行的一個不穩定因素,影響著公司治理結構的優化和二級市場的穩定;系統風險高,缺乏避險工具;股市信息披露機制有待完善,還存在較大的政策風險;外資還可通過投資B股和H股來分享中國經濟高速增長的成果等,這些都不利于境外資金短期內大規模進入。因此,預計高盛在年內不會有大資金進入市。

    據悉,野村證券將成為首家取得QFII資格的日本公司,進入中國A股市場。但野村證券駐京首席代表川田保拒絕對此發表任何評論。野村證券與很多其他日本的證券公司一樣,面臨著日本國內經紀業務不斷疲軟的狀況,它們都希望能夠介入正在快速成長的中國股市,意圖通過提供有較高回報率的產品吸引散戶投資者,以減輕自己在日本國內的消耗。

    國泰君安的一位研究人員預計,日本證券公司將不斷擴大涉足QFII的陣容,但中國監管機構嚴厲的選擇標準,可能使其他機構在短時間內步野村證券的后塵有相當難度。

    野村證券的一位發言人說,公司尚未決定在中國A股市場的投資額,以及多久以后開始向客戶提供A股的相關服務。但野村證券一位不愿透露姓名的分析師對記者說,公司計劃投入2億美元進入中國A股市場。

    上海證券交易所副總裁方星海認為,近期外資不會大規模入市,預計到今年年底將有數十億美元進入??傊?,QFII對中國證券市場的影響主要體現在增量資金和投資理念。即使是少量的試探性的資金,也意義重大,它將對市場起到補充作用和積極的市場心理作用。

    QFII“花落誰家”

    中國的證券市場有1000多家上市公司,到底這些QFII會光顧哪些行業或公司呢?

    摩根斯坦利亞洲有限公司董事總經理竺稼在出席中文網站啟動典禮上接受本刊記者采訪時表示,不同的行業都有可能,但必須符合兩個條件:一是這個行業能得益于規模日益增長的消費市場;二是得益于中國制造的低成本。也就是說是“中國成本+國際價格”,回報率要超過平均數。他對此解釋說,有時候一些跨國公司在給他們的投資者做推介時,會講他們在中國是怎么做的:一方面講中國本身是一個大市場;另一方面就講是如何利用中國比較低的制造成本。相當多的臺灣和香港公司,像Acer就是在中國大陸生產,打上自己的牌子然后到全球各地去銷售。

    他還重申,并不只是QFII才會喜歡這些,其實很多投資者都喜歡投這類公司。像華為公司和美國3COM合資,產品一部分銷往國內,大量的是利用3COM公司的銷售渠道銷往國際市場。

    摩根斯坦利亞洲有限公司也在幫助一些公司建立合作伙伴關系,讓有品牌和銷售渠道的外國公司和能進行生產的中國公司合作。竺稼說:“這樣的結合,可以做到雙方優勢互補。”

    在選擇投資標準、選擇行業方面,高盛董事總經理胡祖六卻另有考慮,他說:“中國是一個飛速增長型的國家,凡是有增長潛力的行業都具有吸引力。從理論上講,汽車、住房、金融服務、銀行等行業的增長都非常好,贏利的前景預期很好,都是有利可圖的投資行業。同時,中國又是一個轉型國家,很多行業都在進行重組,比如航空公司和石化企業,通過重組達到減員增效的目的,才能提高預期的投資回報率。

    中國的很多產業都比較有吸引力,中國的問題并非宏觀的、或者說是產業的問題,而是公司的問題。不少公司都存在很多不確定因素,比如管理層的問題、信息披露問題等。中國的宏觀和微觀存在著沖突。但我認為這種狀況會逐漸好轉,因為在華的外資企業和很多民營企業還沒有上市?!?/p>

    德意志銀行關于《中國的合格境外投資者機制》的研究報告顯示: 大約有50家A股上市公司被QFII看好,這些公司一般是各行業龍頭。

    困擾QFII的幾大問題

    外資目前普遍看好中國市場,是因為中國經濟增長強勁,對其改革進程頗感鼓舞,都想親歷中國的經濟奇跡。但中國的股票市場畢竟歷史很短,尚未成熟,存在不少問題, QFII們也是牢騷滿腹。高盛董事總經理胡祖六擔心上市公司的透明度問題,公司治理水平問題,尤其是股價的估值問題。他說:“與同類市場相比,中國A股股價的估值偏高,大值股較少,自有流通量較小,實際地講,可選擇的股票不多,投資組合非常困難?!?/p>

    對于QFII來說,資本市場的風險和機會是并存的,他們也清楚地看到了這一點。摩根士丹利亞洲有限公司董事總經理竺稼認為,資金規模、投資種類的限制就可能增加風險。因為金融工具不多,避險就有限制。其次就是衍生品能否運作也是一個風險;了解市場也是一個風險。他說:“管理基金的人,如果了解國際市場不了解中國市場,也是一個風險。歸根到底,你最想做的事情是對于將來的市場有一個判斷。如果判斷準確,這個基金表現就好,不準確表現就差,這也是個風險?!?/p>

    上海證券交易所副總裁方星海說:“外資機構進入中國市場后,難免會被我們討論已久的4大問題所困擾,即中國股市市盈率過高、上市公司信息披露不透明、公司質量不盡如人意、國有股和法人股流通問題。作為規避風險的考慮,外資可能會側重于企業債券這一風險相對較低的品種上,而非股票?!辟Y金從債券市場向股票市場流動,也正是新興市場向外國投資者開放時的普遍規律。

    門檻外的QFII如是說

    美國奧本海默基金管理公司副總裁、基金經理李山泉認為,“合格境外機構投資者”,相當于用“合格與否”這種簡單的方法把眾多的境外機構投資者篩選一遍,留下部分大機構,這樣,QFII的信用風險降低了很多。中國計劃在此方面積累一些經驗后再逐步開放,而非一步到位,這種改革策略是值得贊賞的。

    但其中也存在一些難以克服的問題,比如對境外機構投資者的吸引力會因準入門檻過高而減少,現在可能存在一種矛盾:根據《暫行辦法》,想到中國投資的不一定合格,而合格的不一定想去投資,余下的既合格又有投資意愿的境外機構投資者就很少了,現在大多是大型的證券公司和商業銀行。對于這些機構,它們遲早要進入中國市場,前者欲拓展中國的證券經紀業務,后者想搶占中國的信托業務,因此,用一定資金在中國搶先形成循環、展開布局是劃算的。

    對這些公司而言,早進入更好,有個學習的過程。但是,在二級市場上操作的機構投資者,比如共同基金、對沖基金和養老基金,目前對于QFII不一定有興趣,或者只是表現出象征性的興趣,大多持觀望態度。

    李山泉說:“今年年初,我與中國證監會、上海證券交易所等相關部門交換的信息和意見提交了公司,公司的決策層認為,奧本海默是否向中國監管部門提交QFII資格的申請,目前階段仍無關緊要,我們會繼續對中國市場保持關注?!?/p>

    他認為,把中國股市放到全球市場范圍內比較,它的股價過高,盡管A股市場已經過一年多的大調整,但仍有40倍左右的高市盈率,賺取資本利得的機會不大,使得許多境外投資者望而卻步。而且,中國好的企業未必上市,從投資選擇看,仍很狹窄。但一些境外基金管理公司對投資中國市場有一定的興趣,尤其是那些設有新興市場投資基金的公司,但它們可能會通過取得QFII資格的機構進行操作,通過這種間接的投資,等待中國證券市場的完善,視情況決定是否或何時親赴中國市場投資。

    作為一個由長期封閉的資金推動型的股市,引入QFII機制無疑是一個利好措施。上海證券交易所副總裁方星海認為,QFII的進入將有利于逐步淡化中國股市的投機色彩,樹立價值投資理念,培育機構投資者,并幫助國內的證券分析師提高投資技巧和證券研究方法。目前中國的證券研究水平較低,比如,除中金公司外,很少有證券公司使用模型研究方式。

    可以肯定地說,引入QFII是一個積極的舉措,但QFII在很大程度上更帶有標志性含意,它究竟對中國證券市場的變革能起到多大作用,中國證券市場能藉此取得多少有效的進步,最終取決于中國證券市場的自我完善,它應該與外資進入相輔相成。

    劉嘯東:客觀、漸進地看待QFII機制

    為了配合QFII的實施,上海證券交易所執行副總裁劉嘯東去年曾率代表團專門去歐洲進行QFII推介。就在中國證監會將在四、五月份頒發第一批合格境外機構投資者(QFII)許可,預期首批資金將在6月底前進入市場之際,記者對他進行了專訪。

    中國市場缺的是投資理念

    記者:原來業界人士預計會有較多海外共同基金、養老基金等角逐QFII資格,但目前在申請該資格的海外機構多為大型證券公司和商業銀行,與早先的預測有一些偏差。您如何看待這一偏差?

    劉嘯東(以下簡稱劉):中國的股票市場是一個成長型市場,最明顯的就是風險較大。我認為QFII只能有兩種方式在中國進行投資,一是短期行為,比如用對沖基金、國際游資等短期手段進行投資;二是長期投資,即較長一段時期內持有中國股票。由于QFII的限制比較死,同時中國缺乏相應的金融產品,短期套利者恐怕現在不會來;另外一些對中國市場感興趣的長期投資者則有藉QFII進入中國市場的愿望。不過,現在說只有大的券商和商業銀行才會進入,作此判斷為時尚早。

    海外大型券商感興趣QFII,想率先進入中國,是因為它們有長期的理念,想在中國市場上進行戰略性布局,并不企求投資中國在短期內賺錢。其實海外的共同基金或養老基金并不是不愿投資中國市場,它們有可能通過拿到QFII資格的券商在華進行投資??傊?,在QFII實施的初期,誰來誰不來并不很重要,QFII機制本身和中國的證券市場都需要成長和完善,海外機構投資者對這一市場的認識和適應程度也是發展的,這是一個漸進的過程。

    記者:引入QFII,是否可如一些人所說,能夠抑制中國A股市場的投機現象?

    劉:我在海外推介QFII時說過,中國實際上不缺資金,缺的是投資理念,只有專業化的機構投資者才能給我們帶來這種理念。我希望QFII能促進投資理念到來的步伐,但期望值不能太高,否則就會背離現實。我一直對那些表示想進入的海外投資機構說,你來中國市場投資,一定要根據中國的實際情況辦事,完全照搬國外的規則是行不通的。我建議海外的投資機構根據中國的現實進行適當調整。但我也希望外資進入后,不要跟隨投機風,要看公司的基本面,投資好的公司。

    隨著QFII概念的深入人心,我們已經看到了一些積極的變化,近期股市行情有所上升,走勢較好的包括我們新近推出的上證180指數,該指數的編制照顧了公司的基本面。我認為外資會關注指數中的成分股。隨著QFII數量的增多,對公司基本面的關注會增加,市場也會逐漸改觀。但這個過程并不簡單,不是說QFII一進來,人們就會變得理性起來。

    QFII推動上市公司走向國際市場

    記者:有人說中國股市是天馬行空的絕緣體市場,引入QFII將使其與國際市場發生一些聯系。您認為這對中國股市的影響會如何顯現?

    劉:中國股市的“絕緣”不會因為QFII而發生根本性變化。由于《暫行辦法》對QFII的限制很嚴格,尤其是對資金外逃的限制,使得資金外逃的成本很高,這在一定程度上仍然未對中國股市的“絕緣”造成沖擊。不過,若全球其他股市轉好,QFII有可能會把錢從中國股市里拿出來,投到其他市場。我認為,真正會對中國股市產生影響的是QDII。

    若說QFII使中國股市與外界的聯系增加,更多地將體現在中國上市公司身上。中國的企業必須了解,上市并非終點,日后優勝劣態的競爭仍將激烈,應該有強烈的危機感。現在我們雖然有了退市機制,但進展非常緩慢,不少企業上市后好比進了保險柜,進取心減退。我們采用QFII這一新機制,并非簡單的吸引投資,除了引進投資理念外,還應該推動國內的上市公司走上國際市場。

    記者:有業內人士稱,在QFII進入中國市場3至5年后,中國股市的外資可達到10%到15%的比重。您認為呢?

    劉:《暫行辦法》規定的外資占中國股市比重的上限目前是20%,隨著時間的推移,這一比例會增加,但很難說在多長時間內會增加到什么程度。這其間有很多不確定因素,首先取決于中國股市是否能發展和完善。另外要取決于周邊市場。若周邊市場情況發生變化,朝好的方面轉變,投資者可能會轉移到其他市場,致使中國外資比重的增長過程放慢。

    記者:目前外資對中國市場表現出熱情,但他們大多表示在華投資很苦惱。您如何預測QFII在實際操作中會遇到哪些困難?

    劉:現在QFII對中國市場表現出來的態度幾乎是在黑白之間,要么非常堅決,對中國股市很有信心,要么非常悲觀,認為中國股市根本不行。我很難說海外機構投資者對中國股市有信心,我相信QFII一進入,馬上就會遇到一些問題,比如投資理念差異較大,投資選擇余地小等。

    從目前海外機構表明的意向看,基本理念是一致的,都是要選擇基本面較好、有成長性、盤子較大、有交易量、市場前景較好同時又是政府比較支持的上市公司。從盤子(交易量)較大和基本面較好這兩個先決條件看,能夠滿足條件的也就是一二百家上市公司,這是不言而喻的。以此看來,他們遇到的首要麻煩,就是選擇余地狹窄。

    QFII準入門檻不會降低

    記者:您曾說,鑒于QFII迄今為止受到熱烈歡迎,目前有關部門還沒有改變嚴格限制之現狀的迫切要求。我是否可以反過來理解,若是QFII機制受到冷淡,中方會考慮降低準入門檻?

    劉:不會的!我當時是針對情況講的。我在海外推介時說過:中國的市場很大,不知各位20年前有誰曾投資中國市場?當時在中國只能進行直接投資,那些先行者中有成功的,也有失敗的。我敢說,最早進來的往往最易成功。現在中國的證券市場對外開放,但只是開了一道小門,需要側著身擠,才能進來。

    我說的目的就是讓海外投資者想明白再決定進入與否。一方面,若無嚴格篩選,讓很多境外機構投資者進入,對現在的市場不利;另一方面,若沒有一番深思熟慮和一個艱難的決策過程,境外機構投資者不會冒然進入。但是,現在的限制畢竟有很多不合理之處,例如資金進入的成本高,無利于QFII的長久發展。這一規則在目前時間段里維持,并不意味著不再修改。我認為,短期內施行《暫行辦法》有其道理可言,從長期看,改變條文是不可避免的,但需要一個過程。

    背景資料

    根據韓國、印度和我國臺灣的經驗,QFII制度的創意在于通過一國(地區)資本市場與國際資本的有限制流動,成功解決了在資本項目管制條件下向外資開放本土證券市場的問題。這意味著新興市場實施QFII政策后,國際資本通過特定途徑進入國內資本市場。

    篇5

    2、投資企業的子公司和投資企業的聯營企業及合營企業之間發生的未實現內部交易損益,是否應予抵銷。如抵銷,是在投資企業還是在投資企業子公司的個別報表中抵銷或者是在合并報表中抵銷?抵銷時應考慮哪些因素?謝謝?。ê颖笔∫冢?/p>

    在線專家:

    1.因為內部未實現的損益已經實現,所以原來調整減少的現在可以調整增加,原來調整增加的可以調整減少。這種情況下不影響分錄的處理,因為只停留在對被投資方凈利潤的調整上,影響的是確認投資收益的金額,也就是影響下面分錄中的金額:

    借:長期股權投資―損益調整(凈利潤需要調整,上年度調整的反方向調整)

    貸:投資收益

    2.投資企業的子公司和投資企業的聯營企業及合營企業之間發生的未實現內部交易損益,在投資企業編制合并報表時需要抵銷。抵銷時,與投資企業的子公司個別報表無關。

    抵銷時應考慮的因素需要根據情況調整,如果是存貨交易,則需要在投資方做抵銷分錄。在投資方合并報表中做如下分錄:

    借:營業收入(子公司)

    貸:營業成本(子公司)

    投資收益(因其影響了子公司的凈利潤,所以影響到了投資方的投資收益,也要一并調整)

    如果是其他交易,道理相同。

    酒店籌建期間的處理

    酒店無營業執照之前的損益怎樣入賬?還有收入怎樣入賬?(陜西省孟智賢)

    在線專家:

    一般來講,未取得營業執照之前發生的費用應屬于籌建期間的,應計入開辦費,開辦費是指企業在籌建期發生的費用,包括人員工資、辦公費、培訓費、差旅費、印刷費、注冊登記費以及不計入固定資產和無形資產成本的匯兌損益和利息等支出。

    具體列支范圍如下:

    (一)開辦費的具體內容

    1.籌建人員開支的費用

    (1)籌建人員的勞務費用:具體包括籌辦人員的工資獎金等工資性支出,以及應交納的各種社會保險。在籌建期間發生的如醫療費等福利性費用,如果籌建期較短可據實列支,籌建期較長的,可按工資總額的14%計提職工福利費予以解決。

    (2)差旅費:包括市內交通費和外埠差旅費。

    (3)董事會費和聯合委員會費

    2.企業登記、公證的費用:主要包括登記費、驗資費、稅務登記費、公證費等。

    3.籌措資本的費用:主要是指籌資支付的手續費以及不計入固定資產和無形資產的匯兌損益和利息等。

    4.人員培訓費:主要有以下二種情況

    (1)引進設備和技術需要消化吸收,選派一些職工在籌建期間外出進修學習的費用。

    (2)聘請專家進行技術指導和培訓的勞務費及相關費用。

    5.企業資產的攤銷、報廢和毀損

    6.其他費用

    (1)籌建期間發生的辦公費、廣告費、交際應酬費

    (2)印花稅

    (3)經投資人確認由企業負擔的進行可行性研究所發生的費用

    (4)其他與籌建有關的費用,例如資訊調查費、訴訟費、文件印刷費、通訊費以及慶典禮品費等支出

    (二)不列入開辦費范圍的支出

    1.取得各項資產所發生的費用。包括購建固定資產和無形資產時支付的運輸費、安裝費、保險費和購建時發生的相關人工費用。

    2.規定應由投資各方負擔的費用。如投資各方為籌建企業進行了調查、洽談發生的差旅費、咨詢費、招待費等支出。我國政府還規定,中外合資進行談判時,要求外商洽談業務所發生的招待費用不得列作企業開辦費,由提出邀請的企業負擔。

    3.為培訓職工而購建的固定資產、無形資產等支出不得列作開辦費。

    4.投資方因投入資本自行籌措款項所支付的利息,不得計入開辦費,應由出資方自行負擔。

    5.以外幣現金存入銀行而支付的手續費,該費用應由投資者負擔。

    會計上將開辦費計入管理費用科目。

    自產產品發放職工福利或贈送的處理

    如果企業將自產的產品發給職工或者贈送,處理一樣嗎?怎么區分?(河南省王哲明)

    在線專家:

    處理是有區別的。自產產品發放給職工,作為個人福利:

    借:相關成本費用類科目

    貸:應付職工薪酬

    借:應付職工薪酬

    貸:主營業務收入/其他業務收入

    應交稅費--應交增值稅(銷項稅額)

    借:主營業務成本

    貸:庫存商品

    如果將自產產品用于對外捐贈:

    借:營業外支出

    貸:庫存商品

    應交稅費--應交增值稅(銷項稅額)

    基建投資中待攤投資的歸集

    請問基建投資中待攤投資在歸集時應如何處理?與待攤投資的分配有何區別?

    我看到有的將待攤投資的分配處理為:

    借:基建投資-待攤投資―利息

    ―勘察設計費

    ―辦公費

    ―差旅費

    ―監理費

    貸:長期借款

    銀行存款

    那上述費用發生時如何處理的呢?(北京市胡可潤)

    在線專家:

    上述處理應是發生時的分錄處理,即發生時:

    借:基建投資―待攤投資(利息)

    ―勘察設計費

    ―辦公費

    ―差旅費

    ―監理費

    貸:長期借款

    銀行存款

    攤銷時應是:

    借:交付資產

    貸:基建投資―待攤投資(利息)

    ―勘察設計費

    ―辦公費

    ―差旅費

    ―監理費

    材料暫估入庫

    材料暫估入賬后,貨款已付800元,發票也收到了價稅合計800元,比如:

    (1)若當時暫估入賬時的分錄

    借:原材料―圓鋼1000

    貸:應付賬款―估價入庫1000

    這時應該怎么做賬?

    (2)若當時暫估入賬時的分錄

    借:原材料―圓鋼600

    貸:應付賬款―估價入庫600

    這時應該怎么做憑證?(吉林省王斐)

    在線專家:

    您的這個問題在這類企業是比較典型的,請參考下面的思路來處理:

    (1)若當時暫估入賬時的分錄:

    借:原材料―圓鋼1000

    貸:應付賬款―估價入庫1000

    先做暫估沖回憑證:

    借:原材料―圓鋼-1000

    貸:應付賬款―估價入庫-1000

    正常做賬(假設這里不考慮增值稅):

    借:原材料800

    貸:應付賬款―供應商800

    (2)若當時暫估入賬時的分錄:

    借:原材料―圓鋼600

    貸:應付賬款―估價入庫600

    先做暫估沖回憑證:

    借:原材料―圓鋼-600

    貸:應付賬款―估價入庫-600

    正常做賬(假設這里不考慮增值稅):

    借:原材料800

    貸:應付賬款―供應商800

    農村合作社購入魚苗的處理

    關于農村合作社購入魚苗應計入什么科目?如果它長大了是不是計入產成品?然后再計入庫存商品?合作社的收入都通過經營收入科目核算嗎?(河北省梁梅紅)

    在線專家:

    農村合作社購入魚苗應通過原材料科目核算。長大后通過牲畜(禽)資產類科目核算。

    借:牲畜(禽)資產

    貸:原材料或產品物資

    銷售時:

    借:銀行存款

    貸:經營收入

    借:經營支出

    貸:牲畜(禽)資產

    農村合作社的收入都通過經營收入科目核算。

    安裝合同如何給對方開發票?如何納稅?

    我公司是一家安裝企業,簽訂了一份安裝合同500萬元,設備400萬元由我公司自己購買,安裝費100萬元,我公司如何給對方開發票?如何納稅?(廣東省詹駿)

    在線專家:

    根據《中華人民共和國營業稅暫行條例實施細則》第七條納稅人的下列混合銷售行為,應當分別核算應稅勞務的營業額和貨物的銷售額,其應稅勞務的營業額繳納營業稅,貨物銷售額不繳納營業稅;未分別核算的,由主管稅務機關核定其應稅勞務的營業額:

    (一)提供建筑業勞務的同時銷售自產貨物的行為;

    (二)財政部、國家稅務總局規定的其他情形。

    第十六條除本細則第七條規定外,納稅人提供建筑業勞務(不含裝飾勞務)的,其營業額應當包括工程所用原材料、設備及其他物資和動力價款在內,但不包括建設方提供的設備的價款。

    所以,根據以上規定可以看出,貴公司自己提供的設備如果是外購的就包含在營業額中,如果是自己生產的設備就不計入營業額中。

    所以,應一并開具建筑安裝企業統一發票,交營業稅。

    汶川地區政府置換土地及房產涉稅問題

    我公司地處汶川縣,是一礦山企業,原在汶川縣城有一塊工業用地,上面建有我公司的辦公樓,5.12地震以后,縣政府向我公司征用該土地用于安置災民,政府后提出用礦山附近的一塊國有地與我公司進行置換,在置換前對我公司原有征用的土地及房產進行了評估。評估顯示我公司原有土地價值340萬元,房產為600萬元,現在政府置給我公司的土地評估價為260萬元。請問我公司是否需要交納土地增值稅,營業稅、契稅?請分別指導。如不需要,請問依據是什么?(四川省馬芳)

    在線專家:

    營業稅:由于政策性搬遷是政府收回企業或個人土地使用權(包括地上建筑物等不動產)的行為,《國家稅務總局關于印發〈營業稅稅目注釋(試行稿)〉的通知》(國稅發[1993]149號)就規定“土地使用者將土地使用權歸還給土地所有者的行為,不征收營業稅?!秶叶悇湛偩株P于單位和個人土地被國家征用取得土地及地上附著物補償費有關營業稅問題的批復》(國稅函[2007]969號)規定,“對國家因公共利益或城市規劃需要而收回單位和個人所擁有的土地使用權,并按照《中華人民共和國土地管理法》規定標準支付給單位和個人的土地及地上附著物(包括不動產)的補償費,不征收營業稅”。為了實際征管中準確界定土地使用者將土地使用權歸還給土地所有者行為,國家稅務總局又出臺《國家稅務總局關于土地使用者將土地使用權歸還給土地所有者行為營業稅問題的通知》(國稅函(2008)277號)規定,“納稅人將土地使用權歸還給土地所有者時,只要出具縣級(含)以上地方人民政府收回土地使用權的正式文件,無論支付征地補償費的資金來源是否為政府財政資金,該行為均屬于土地使用者將土地使用權歸還給土地所有者的行為,按照《國家稅務總局關于印發〈營業稅稅目注釋(試行稿)〉的通知》(國稅發[1993]149號)規定,不征收營業稅。

    土地增值稅:根據《土地增值稅暫行條例》、《土地增值稅暫行條例實施細則》和《土地增值稅宣傳提綱》的相關規定,因國家建設需要依法征用、收回的房地產,免征土地增值稅;因城市市政規劃、國家建設的需要而搬遷,由納稅人自行轉讓原房地產而取得的收入,免征土地增值稅。因此,企業取得政策性搬遷收入免予征收土地增值稅。根據《土地增值稅暫行條例實施細則》第十一條規定,符合上述免稅規定的單位和個人,須向房地產所在地稅務機關提出免稅申請,經稅務機關審核后,免予征收土地增值稅。但是此類情況下的免征應以原房地產所在地稅務機關的批文為準。如果尚未收到批文,則應視同房地產出售或轉讓,計算土地增值稅。

    契稅:根據《中華人民共和國契稅暫行條例實施細則》第十五條(一)土地、房屋被縣級以上人民政府征用、占用后,重新承受土地、房屋權屬的,是否免征或者減征契稅,由省、自治區、直轄市、人民政府確定。

    國外公司收取商標使用費如何扣繳稅款?

    國外公司A是一家著名的游藝園經營商?,F公司A授權國內公司B在B經營的河北某游樂場的某些項目中使用A在海外注冊的商標,并收取一定的使用費。

    請問:該使用費需要包含哪些稅目,如何計算?

    比如是否包含5%的營業稅,具體按照營業稅的哪個項目征收?

    是否包含10%的所得稅?該所得稅的計稅基礎是收取的使用費的10%,還是使用費中扣除營業稅后的10%,請提示法規依據。(天津市李麗)

    在線專家:

    境外企業從境內取得的無形資產使用費收入符合現行營業稅暫行條例征稅范圍的規定,應按照轉讓無形資產征收營業稅。

    現行營業稅暫行條例規定,在中華人民共和國境內提供勞務是指提供或者接受條例規定勞務的單位或者個人在境內。且根據財稅[2009]111號《企業所得稅法》第四款規定中的“對境外單位或者個人在境外向境內單位或者個人提供的文化體育業(除播映),娛樂業,服務業中的旅店業、飲食業、倉儲業,以及其他服務業中的沐浴、理發、洗染、裱畫、謄寫、鐫刻、復印、打包勞務,不征收營業稅?!?/p>

    所得稅法的規定,根據《中華人民共和國企業所得稅法》第十九條非居民企業取得本法第三條第三款規定的所得,按照下列方法計算其應納稅所得額:(一)股息、紅利等權益性投資收益和利息、租金、特許權使用費所得,以收入全額為應納稅所得額;

    所以,要按10%的稅率,以特許權使用費收入全額扣繳企業所得稅。

    股權轉讓的涉稅問題

    我公司8年前購得100畝地,取得時該土地價值500萬元,兩年前公司按評估的公允價值3000萬元,以資產入股的形式,與另一公司合資成立了一個物流公司,另一個公司入股3000萬現金,兩個公司各持50%的股份。現由于經營上的原因,我公司準備把持有的該公司股份全部轉移給另一個公司,作價為3500萬元,請問我公司如何交納企業所得稅,是否需要交納土地增值稅、營業稅?(福建省平小平)

    在線專家:

    企業所得稅:企業轉讓股權收入,應于轉讓協議生效、且完成股權變更手續時,確認收入的實現。轉讓股權收入扣除為取得該股權所發生的成本后,為股權轉讓所得。企業在計算股權轉讓所得時,不得扣除被投資企業未分配利潤等股東留存收益中按該項股權所可能分配的金額。

    營業稅:將固定資產、無形資產用于對外投資,以不動產投資入股,參與接受投資方的利潤分配、共同承擔投資風險的行為,不征收營業稅,投資后轉讓股權的,也不征收營業稅。

    土地增值稅:如果雙方均不是房地產開發企業,以土地使用權投資入股時,不交土地增值稅,轉讓股權時,投資方也不涉及土地增值稅。

    城建稅的計稅依據問題

    請問出口免抵退稅企業的城建稅教育費附加的計稅基數是包含免抵稅額還是實際應退稅額,財稅[2005]25號究竟該如何理解,我對此始終不清楚,望解答。(上海市孫潁)

    在線專家:

    上述文件規定,經國家稅務局正式審核批準的當期免抵的增值稅稅額應納入城市維護建設稅和教育費附加的計征范圍,分別按規定的稅(費)率征收城市維護建設稅和教育費附加。

    也就是說計算城建稅和教育附加的基數是當期實際繳納的營業稅、增值稅、消費稅,以及當期免抵稅額。

    發票名稱不符問題

    市場普遍現象:企業收到預付款,按付款人名稱掛賬(有私人、有單位),等到按付款人要就時間發貨時,收貨人往往又與付款人名稱不符,開出發票的名稱是收貨人名稱,與付款人名稱不一致,很多時候為了促銷,只要收到預付款就發貨,根本就沒有簽訂合同,財務如果根據稅法規定不開具發票,那么企業根本就沒法運行,客戶也極不滿意。由于這種情況特別多,市場競爭極其慘烈,若我們不做,其他企業仍然會做,但我們又不愿違背稅收政策,請問這種情況該如何處理?(安徽省趙泰)

    在線專家:

    根據《中華人民共和國增值稅暫行條例實施細則》第三十八條:條例第十九條第一款第(一)項規定的收訖銷售款項或者取得索取銷售款項憑據的當天,按銷售結算方式的不同,具體為:

    1.采取直接收款方式銷售貨物,不論貨物是否發出,均為收到銷售款或者取得索取銷售款憑據的當天;

    2.采取托收承付和委托銀行收款方式銷售貨物,為發出貨物并辦妥托收手續的當天;

    3.采取賒銷和分期收款方式銷售貨物,為書面合同約定的收款日期的當天,無書面合同的或者書面合同沒有約定收款日期的,為貨物發出的當天;

    4.采取預收貨款方式銷售貨物,為貨物發出的當天,但生產銷售生產工期超過12個月的大型機械設備、船舶、飛機等貨物,為收到預收款或者書面合同約定的收款日期的當天;

    5.委托其他納稅人代銷貨物,為收到代銷單位的代銷清單或者收到全部或者部分貨款的當天。未收到代銷清單及貨款的,為發出代銷貨物滿180天的當天;

    6.銷售應稅勞務,為提供勞務同時收訖銷售款或者取得索取銷售款的憑據的當天;

    7.納稅人發生本《實施細則》第四條第(三)項至第(八)項所列視同銷售貨物行為,為貨物移送的當天。

    所以,您上面舉例的采取預收款方式銷售貨物,應發出貨物的當天產生納稅義務,應開具發票。根據《中華人民共和國發票管理辦法》第十九條銷售商品、提供服務以及從事其他經營活動的單位和個人,對外發生經營業務收取款項,收款方應當向付款方開具發票;特殊情況下,由付款方向收款方開具發票。也就是說在納稅義務發生時應開具發票。與是否簽訂合同沒有直接關系。

    開出的發票最好與付款人相同,如果不同應讓對方說明,或者加強這方面的溝通工作,事先準確知道對方的單位全稱。

    補交印花稅問題

    由于歷史原因,我單位以前年度未繳納購銷合同印花稅,現在我是否應該補交?還有沒有其它的問題?(江蘇省朱星)

    在線專家:

    在應納稅憑證上未貼或者少貼印花稅票的或者已粘貼在應稅憑證上的印花稅票未注銷或者未劃銷的,由稅務機關追繳其不繳或者少繳的稅款、滯納金,并處不繳或者少繳的稅款50%以上5倍以下的罰款。

    應該及時補交,不然,按正常規定,滯納金的金額會越累越多,而且涉及到處罰問題。

    國債的投資策略

    投資國債是不是沒有什么投資策略或者技巧可言?如果有,還請專家指點一二。(湖南省劉小平)

    專家:

    國債投資并不是沒有策略和技巧的。從總體上看,國債投資策略可以分為消極型投資策略和積極型投資策略兩種,每位投資者可以根據自己資金來源和用途來選擇適合自己的投資策略。具體地,在決定投資策略時,投資者應該考慮自身整體資產與負債的狀況以及未來現金流的狀況,期以達到收益性、安全性與流動性的最佳結合。一般而言,投資者應在投資前認清自己,明白自己是積極型投資者還是消極型投資者。積極型投資者一般愿意花費時間和精力管理他們的投資,通常他們的投資收益率較高;而消極型投資者一般只愿花費很少的時間和精力管理他們的投資,通常他們的投資收益率也相應地較低。有一點必須明確,決定投資者類型的關鍵并不是投資金額的大小,而是他們愿意花費多少時間和精力來管理自己的投資。下面介紹幾種比較實用的操作方法。

    一、積極型投資策略

    (一)利率預測法

    積極型投資策略,是指投資者通過主動預測市場利率的變化,采用拋售一種國債并購買另一種國債的方式來獲得差價收益的投資方法。這種投資策略著眼于債券市場價格變化所帶來的資本損益,其關鍵在于能夠準確預測市場利率的變化方向及幅度,從而能準確預測出債券價格的變化方向和幅度,并充分利用市場價格變化來取得差價收益。因此,這種積極型投資策略一般也被稱作利率預測法。這種方法要求投資者具有豐富的國債投資知識及市場操作經驗,并且要支付相對比較多的交易成本。

    利率預測法的具體操作步驟是這樣的:投資者通過對利率的研究獲得有關未來一段時期內利率變化的預期,然后利用這種預期來調整其持有的債券,期以在利率按其預期變動時能夠獲得高于市場平均的收益率。因此,正確預測利率變化的方向及幅度是利率預測投資法的前提,而有效地調整所持有的債券就成為利率預測投資法的主要手段。

    利率預測是一項非常復雜的工作。利率除了受到整體經濟狀況的影響之外,還受到通貨膨脹率、貨幣政策、匯率變化的影響。一般而言,在發生通貨膨脹時,市場利率會上升;從緊的貨幣政策,如減少貨幣供應量,加強信貸控制等都將使市場資金的供求關系變得緊張,從而導致市場利率上升;在開放的市場條件下,本國貨幣匯率上升會引起國外資金的流入和對本幣的需求上升,短期內會引起本國利率的上升。

    在考慮影響國債價格的利率時,應注重分析官方利率和國債回購、同業拆借市場利率。官方利率是由中國人民銀行確定的不同期限或不同類別的存、貸款利率,對整個金融市場,包括債券市場都有較大的影響。而國債回購、同業拆借市場利率在每個交易日都在變動,且變動幅度比較小,因而對于債券價格的影響的持續時間不長,程度也不大。投資者在對社會經濟運行態勢和中央銀行貨幣政策抉擇作了綜合分析后,可嘗試對未來市場利率的變動方向和變動幅度做出較為理性的預測,并據此做出自己的國債投資決策。

    在預測了市場利率變化的方向和幅度之后,投資者可以據此對其持有的債券進行重新組合。在判斷市場利率將下跌時,應盡量持有能使價格上升幅度最大的債券,即期限比較長、票面利率比較低的債券。也就是說,在預測市場利率將下跌時,應盡量把手中的短期、高票面利率國債轉換成期限較長的、低利率的債券。反之,若預測市場利率將上升,則應盡量減少低利率、長期限的債券,轉而投資高利率、短期限的債券。

    (二)等級投資計劃法

    等級投資計劃法,是公式投資計劃法中最簡單的一種,它由股票投資技巧而得來,方法是投資者事先按照一個固定的計算方法和公式計算出買入和賣出國債的價位,然后根據計算結果進行操作。其操作要領是“低進高出”,即在低價時買進、高價時賣出。只要國債價格處于不斷波動中,投資者就必須嚴格按照事先擬訂好的計劃來進行國債買賣,而是否買賣國債則取決于國債市場的價格水平。具體地,當投資者選定一種國債作為投資對象后,就要確定國債變動的一定幅度作為等級,這個幅度可以是一個確定的百分比,也可以是一個確定的常數。每當國債價格下降一個等級時,就買入一定數量的國債;每當國債價格上升一個等級時,就賣出一定數量的國債。

    (三)逐次等額買進攤平法

    如果投資者對某種國債投資時,該國債價格具有較大的波動性,并且無法準確地預期其波動的各個轉折點,投資者可以運用逐次等額買進攤平操作法。逐次等額買進攤平法就是在確定投資于某種國債后,選擇一個合適的投資時期,在這一段時期中定量定期地購買國債,不論這一時期該國債價格如何波動都持續地進行購買,這樣可以使投資者的每百元平均成本低于平均價格。運用這種操作法,每次投資時,要嚴格控制所投入資金的數量,保證投資計劃逐次等額進行。

    (四)金字塔式操作法

    金字塔式操作法實際是一種倍數買進攤平法。當投資者第一次買進國債后,發現價格下跌時可加倍買進,以后在國債價格下跌過程中,每一次購買數量比前一次增加一定比例,這樣就成倍地加大了低價購入的國債占購入國債總數的比重,降低了平均總成本。由于這種買入方法呈正三角形趨勢,形如金字塔形。

    二、消極型投資策略

    (一)購買持有法

    購買持有是最簡單的國債投資策略,其步驟是:在對債券市場上所有的債券進行分析之后,根據自己的愛好和需要,買進能夠滿足自己要求的債券,并一直持有到到期兌付之日。在持有期間,并不進行任何買賣活動。

    購買持有法比較適用于市場規模較小、流動性比較差的國債,并且更適用于不熟悉市場或者不善于使用各種投資技巧的投資者。投資者應注意以下兩個方面:首先,根據投資者資金的使用狀況來選擇適當期限的債券。一般情況下,期限越長的債券,其收益率也往往越高。但是期限越長,對投資資金鎖定的要求也就越高,因此最好是根據投資者的可投資資金的年限來選擇債券,使國債的到期日與投資者需要資金的日期相近。其次,投資者投資債券的金額也必須由可投資資金的數量來決定。一般在購買持有策略下,投資者不應該利用借入資金來購買債券,也不應該保留剩余資金,而是最好將所有準備投資的資金投資于債券,這樣就能保證獲得最大數額的固定收益。

    購買持有這種投資策略也有其不足之處。首先,從本質上看,這是一種比較消極的投資策略。在投資者購進債券后,他可以毫不關心市場行情的變化,可以漠視市場上出現的投資機會,因而往往會喪失提高收益率的機會。其次,雖然投資者可以獲得固定的收益率,但是,這種被鎖定的收益率只是名義上的,如果發生通貨膨脹,那么投資者的實際投資收益率就會發生變化,從而使這種投資策略的價值大大下降。特別是在通貨膨脹比較嚴重的時候,這種投資策略可能會帶來比較大的損失。最后,也是最常見的情況是,由于市場利率的上升,使得購買持有這種投資策略的收益率相對較低。由于不能及時賣出低收益率的債券,轉而購買高收益率的債券,因此,在市場利率上升時,這種策略會帶來損失。

    (二)梯形投資法

    梯形投資法,又稱等期投資法,就是每隔一段時間,在國債發行市場認購一批相同期限的債券,每一段時間都如此,接連不斷,這樣,投資者在以后的每段時間都可以穩定地獲得一筆本息收入。

    梯形投資法的優點在于,采用此種投資方法的投資者能夠在每年中得到本金和利息,因而不至于產生很大的流動性問題,不至于急著賣出尚未到期的債券,從而不能保證收到約定的收益。同時,在市場利率發生變化時,梯形投資法下的投資組合的市場價值不會發生很大的變化,因此國債組合的投資收益率也不會發生很大的變化。此外,這種投資方法每年只進行一次交易,因而交易成本比較低。

    (三)三角投資法

    三角投資法,就是利用國債投資期限不同所獲本息和也就不同的原理,使得在連續時段內進行的投資具有相同的到期時間,從而保證在到期時收到預定的本息和。這個本息和可能已被投資者計劃用于某種特定的消費。三角投資法和梯形投資法的區別在于,雖然投資者都是在連續時期(年份)內進行投資,但是,這些在不同時期投資的債券的到期期限是相同的,而不是債券的期限相同。

    這種投資方法的特點是,在不同時期進行的國債投資的期限是遞減的,因此被稱作三角投資法。它的優點是能獲得較固定的收益,又能保證到期得到預期的資金以用于特定的目的。

    散戶應如何識別短線機會

    天天盯著盤面在看,但不知道如何抓住機會,請問該如何識別短線機會?(河南省廖明)

    專家:

    一個交易日,同樣是四個小時,高手看盤收獲頗多,而水平一般的散戶只會東張西望,隨機亂看一氣。沒有章法的看盤可能就是在浪費時間,每每錯失良機。一般來講,看盤方法有很多,看技術指標,看基本面,看盤口買賣力度,看資金流向等,但這些方法沒有定式,也沒有好壞之分,只是要適合自己的投資風格和能力范圍,找出最適合自己的看盤套路??幢P最重要的就是千萬不要忘了看盤的目的,就是要為買賣決策服務。

    下面就介紹幾種看盤視角:

    第一,看板塊和熱點輪動。這個可以判斷行情大小和強弱。比如開盤的漲停家數就是一個人氣指標;如果熱點板塊天天有不少,而且都能持續一段時間,并輪番上攻,有龍頭牛股,這就可能說明行情短期內不會停止。

    第二,訓練盤感和捕捉市場機會的嗅覺。比如一根大陽線后縮量小調,這是蓄勢走勢;比如急跌大跌不要輕易拋股票,可以等技術反抽;這些都是需要在看盤中不斷訓練的。當然,這種盤感的訓練既需要有識別基本面的功底,也要對技術分析有一定積累。新手可以先打好基礎后再在實戰中鍛煉。

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