時間：2023-06-09 10:03:36
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斯蒂芬·霍金，《時間簡史》的作者。他面對困難，沒有恐懼，戰勝疾病，創造奇跡。他讓我們知道缺陷不是成功的障礙，他用他的一生來實現他的諾言，他為熱愛著的科奮斗一生。我們可以說，霍金是20世紀最偉大的物理學家。
拿著這個沉重的，裝滿了知識的書，我仔細地看著它。首先映入眼簾的，是一個大鐘表，橢圓形的表盤，中間凹得很深，無盡的時間應該是它的代表。我原以為這本世界聞名的科普書會枯燥乏味，也許還會有點費力，但現在我不得不改變自己的想法了。
霍金先生把復雜難懂的句子變成幽默的語言，幫助你快速理解宇宙的知識和奧秘。
我深深地記得霍金先生的名言，那就是“人如果沒有夢想，無異于死掉”。是的，霍金先生被限制在輪椅上多年，但他的思想仍然活躍。它飛出地球，飛出太陽系，飛出銀河系，甚至飛進上百億光年之外的宇宙深處。
霍金先生以各種各樣的原因來避免外界的干擾，經常在自己的房間里獨自思考宇宙的命運。他可以為他的夢想和事業做出任何犧牲和放棄，他現在所享有的輝煌成就，不是用汗水和心血換來的嗎？
讀完這本書，讓我開闊了視野，我現在發現我只有一些知識是多么的渺小。它讓我愛上了神秘的宇宙，感受到了科學的魅力?？茖W就是力量，進入21世紀，我們將如何加強國力，發展經濟，使中國在東方站穩腳跟？答案是科學。
關于霍金《時間簡史》讀書筆記范文
其實初讀《時光簡史》只是因為它是霍金的著作，只是為了在閑暇之余與朋友之間有一點談資罷了，不得不說這樣的科學著作實在難懂，相比我的張愛玲，三毛，劉墉來說卻是枯燥了一些，但它仍深深的吸引了我。將我引向了充滿幻想的未來。
說它單調是因為它沒有平平仄仄的語調，沒有風花雪月的場景，沒有催人淚寫的辭藻，但他，卻擁有極嚴謹的的探索科學的態度，以一種嚴謹的口吻向我們敘述著蔚藍的宇宙，神秘的黑洞。爸爸不止一次的提醒我說我再也看不懂這么深奧的著作，開始我還不以為然，漸漸的我發現我只能讀懂其中一點，而絕大部分仍是懵懵懂懂。
斯蒂芬·威廉·霍金，一個極平凡的人，他因為在21歲時不幸患上了會使肌肉萎縮的盧伽雷氏癥，所以被禁錮在輪椅上，只有三根手指可以活動。1985年，因患肺炎做了穿氣管手術，徹底被剝奪了說話的功能，演講和問答只能通過語音合成器來完成。但他的智慧彌補了先天的不足，輪椅上的他還是可愛的，值得我敬佩的。30歲，他考查黑洞附近的量子效應，發現黑洞會像黑體一樣發出輻射，其輻射的溫度和黑洞質量成反比，這樣黑洞就會因為輻射而慢慢變小，而溫度卻越變越高，最后以爆炸而告終。黑洞輻射的發現具有極其基本的意義，它將引力、量子力學和統計力學統一在一起。
霍金的魅力不僅在于他是一個充滿傳奇色彩的物理天才，也因為他是一個令人折服的生活強者。他不斷求索的科學精神和勇敢頑強的人格力量深深地吸引了每一個知道他的人?；加屑∪馕s性側索硬化癥的他，幾乎全身癱瘓，不能發音。但他仍出版了《時間簡史》，成為全球最暢銷的科普著作之一。對于這本書我實在做不出自己的評價，因為，可能在之后的幾年，我才能讀懂這本書，可是我能感受到這字里行間的一份堅持，一份嚴謹，甚至一份心酸。
其實更多的我將這本書當作科幻小說來看，書里就是一個未知的世界，《時間簡史》中，霍金念念不忘的就是大統一理論，這是愛因斯坦未盡的夢想。霍金在本書中坦言，不能用單獨的美妙的公式描述和預測宇宙的每一件事情，因為量子理論的測不準原理決定了宇宙是不確定性和確定性統一的。在本書中，霍金通過地圖模型來說明宇宙的多樣性可能需要一組理論來進行描述。
《時間簡史》是為想更多了解霍金教授生命及其學說的讀者而編的。該書以睿智真摯的私人訪談形式，敘述了霍金教授的生平歷程和研究工作，展現了在巨大的理論架構后面真實的人性。該書本來就不是一部尋常的口述歷史，而是對二十世紀人類最偉大的頭腦之一的極為感人又迷人的畫像和描述。對于非專業讀者，本書無疑是他們絞盡腦汁都無法真正理解的，只能當科幻小說看?！痘艚鹬v演錄——黑洞、嬰兒宇宙及其他》，是由霍金所寫文章和演講稿共13篇結集而成。討論了虛擬空間、有黑洞引起的嬰兒宇宙的誕生以及科學家尋求完全統一理論的努力，并對自由意志、生活價值和人的生存方式及進化原理作出了獨到的見解。
讀讀它吧探索一個未知的世界！
這個暑假，讀完了《時間簡史》，我才知道自己在這個物理學大師面前是有多么的渺小，斯蒂芬霍金。大師帶給我們的，是物理學的精華，根據他的文字，我有一些自己的想法。
首先是書里面提到的思想，這種思想對于現代物理學的進步有重大的意義，既將經典廣義相對論與量子理論的結合?，F代物理學近百年的發展史來看，許多人都在做類似的嘗試，包括愛因斯坦他自己也在做與量子理論相和諧的相對論的延伸理論，不過他知難而退了，最后他把目光又放在了宇宙常數上，這是這個天才的失敗之處。不少人為了量子理論和相對論的和諧，做了許多邊緣學科，但我個人認為，都不如霍金大師做的那么徹底——量子引力論，量子是物質粒子的非連續運動，而所有的量子困惑都起源于這種非連續運動。量子理論與引力的結合，即量子引力理論，目前還處于研究階段。這種理論的歷史說來話長，著名的廣義相對論家彭羅斯在昌德拉塞卡解出Dirac方程后，和霍金一道證明了黑洞的面積定理，隨后霍金做出了黑洞熱輻射定理，既從黑洞面積的非減性能讓人自然而然的想起叫做熵的物理量，黑洞處也具有熵的特性。
從數學角度來看，不管量子引力論是不是大統一理論，但它有它的意義，對物理學有很好的影響。
霍金對于時間箭頭的描述十分有趣，讓我不禁想起曾經尋根究底的哲學與科學理論齊頭并進的時代，但是現在科學對于哲學家來說，太具有數學化了，使得維特根斯坦都說：哲學只剩下了分析語言了。
一、貨幣資金的管理
由于貨幣資金是企業流動性最強的資產，企業必須加強對貨幣資金的管理，建立良好的貨幣資金內部控制，以確保全部應收取的貨幣資金均能收取，并及時正確地予以記錄：全部貨幣資金支出是按照經批準的用途進行的，并及時正確得予以記錄：庫存現金、銀行存款報告正確，并得以恰當保管；正確預測企業正常經營所需的貨幣資金收支額，確保企業有充足又不過剩的貨幣資金余額。一般而言，一個良好的貨幣資金管理應該達到以下幾點：貨幣資金收支與記賬的崗位分離；貨幣資金收支要有合理、合法的憑據；全部收支及時準確入賬，并且支出要有核準手續；控制現金坐支，當日收入現金應及時送存銀行；按月盤點現金，編制銀行存款余額調節表，以做到賬實相符；加強對貨幣資金收支業務的內部審計。
（一）崗位分工及授權批準
第一，單位應當建立貨幣資金業務的崗位責任制，明確相關部門和崗位的職責權限，確保辦理貨幣資金業務的不相容崗位相互分離、制約和監督。出納人員不得兼任稽核、會計檔案保管和收入、支出、費用、債權債務賬目的登記工作。單位不得有一人辦理貨幣資金業務的全過程。第二，單位應當對貨幣資金業務建立嚴格的授權批準制度，明確審批人對貨幣資金業務的授權批準方式、權限、程序、責任和相關控制措施，規定經辦人辦理貨幣資金業務的職責范圍和工作要求。第三，單位應當按照規定的程序辦理貨幣資金支付業務。第四，單位對于重要貨幣資金支付業務，應當實行集體決策和審批，并建立責任追究制度，防范貪污、侵占、挪用貨幣資金等行為。第五，嚴禁未經授權的機構或人員辦理貨幣資金業務或直接接觸貨幣資金。
（二）現金和銀行存款的管理
第一，單位應當加強現金庫存限額的管理，超過庫存限額的現金應及時存入銀行。第二，單位必須根據《現金管理暫行條例》的規定，結合本單位的實際情況，確定本單位現金的開支范圍。不屬于現金開支范圍的業務應當通過銀行辦理轉賬結算。第三，單位現金收入應當及時存入銀行，不得用于直接支付單位自身的支出。因特殊情況需坐支現金的，應事先報經開戶銀行審查批準。單位借出款項必須執行嚴格的授權批準程序，嚴禁擅自挪用、借出貨幣資金。第四，單位取得的貨幣資金收入必須及時入賬，不得私設“小金庫”，不得賬外設賬，嚴禁收款不入賬。第五，單位應當嚴格按照《支付結算辦法》等國家有關規定，加強銀行賬戶的管理，嚴格按照規定開立賬戶，辦理存款、取款和結算。單位應當定期檢查、清理銀行賬戶的開立及使用情況，發現問題，及時處理。單位應當加強對銀行結算憑證的填制、傳遞及保管等環節的管理以控制。第六，單位應當嚴格遵守銀行結算紀律，不準簽發沒有資金保證的票價或遠期支票，套取銀行信用；不準簽發、取得和轉讓沒有真實交易和債欠債務的票據，套取銀行和他人資金；不準無理拒絕付款，任意占用他人資金；不準違反規定開立和使用銀行賬戶。第七，單位應當指定專人定期核對銀行賬戶，每月至少核對一次，編制銀行存款余額調節表，使銀行存款賬面余額與銀行對賬單調節相符。如調節不符，應查明原因，及時處理。第八，單位應當定期和不定期地進行現金盤點，確?，F金賬面余額與實際庫存相符。發現不符，及時查明原因，做出處理。
二、內部控制測試
為了保證業務活動的有效進行，保護資產的安全和完整，防止、發現、糾正錯誤與舞弊，保證會計資料的真實、合法完整，現代企業一般都建立了內部控制制度。財政部于2001年7月12日的《內部會計控制規范——貨幣資金（試行）》，也對“崗位分工及授權批準、現金和銀行存款的管理、票據及有關印章的管理、監督檢查”等環節的內容規定的十分詳細、完善。2002年12月23日的《內部會計控制規范——采購與付款（試行）》和《內部會計控制規范——銷售與收款（試行）》以及2003年10月22日的《內部會計控制規范——工程項目（試行）》，也對與“貨幣資金”等內容有關的業務控制作了相關的規定。所有這些都為貨幣資金的審計提供了基礎。我們可以通過對與貨幣資金有關的內部控制進行了解、測試、評價之后，結合審計過程中搜集到的有關疑點和線索。
三、實質性測試
（一）核對日記賬與總賬的余額是否相符
測試貨幣資金余額的起點，是核對日記賬與總賬的余額是否相符。如果不相符，應查明原因，并做出適當調整。審計貨幣資金收入應注意核對收據存根與明細賬記錄是否相等，收據號碼是否相連，即收據是否連續編號，有沒有無編號或編號不同的收據，以查證有無以撕票或匿票的形式將罰沒款收入存入小金庫。收據是否有日期；金額、抬頭、摘要等是否涂改；上下聯是否相等。有無將罰款收入或沒收的有關款項作為收入而未開具收據的情況。
（二）抽查大額貨幣資金的收支
實質性測試中，應抽查大額現金收支的原始憑證內容是否完整，有無授權批準，并核對相關賬戶的進賬情況。審計過程中應注意：有無銷售殘料廢料等舊物資的收入記錄，核對出門證記錄，并通過對廢舊物資回收公司的調查取證及邊角廢料產生過程、數量及銷售時間進行調查，再與現金賬目進行核對。檢查成本費用項目有無以領代報，以借代報，重復報銷，虛列支出的記錄；檢查物資采購過程中有無舍近求遠，質次價高不適銷對路的情況；檢查有無溢缺物資，串通舞弊的情形。
檢查提取現金的有關資料，是否記入現金賬；然后根據“日記賬”和付款憑證上反映的業務內容及“現金”科目的對方科目，分析該筆貨幣資金的去向是否明確，使用是否合理、合法。必要時，可進一步與收款單位取得聯系，請其協助調查問題。銀行存款日記賬收付累積和余額，應與單位總賬和銀行對賬單進行加總金額核對。
有的企業為了收取好處費，不顧國家制度有關規定，擅自出租或出借“銀行賬號”，或者套取現金。所以，審計中要特別注意兩點：有無轉借、出賣銀行賬戶的是否違規提供銀行賬戶收取“好處費”的情況；有無本應轉賬支付，卻采用不正當手段，套取大量現金，從中作弊的情況。對這兩點問題的檢查，在審計過程中，要注意查清以下幾個方面：
如有與被審計單位生產經營業務無關收支事項，應查明原因，并作相應的記錄；銀行存款日記所記收付款項中不屬于本單位業務范圍內的款項；銀行存款日記賬中摘要含糊不清的款項。審查銀行日記賬與銀行對賬單，要逐筆核對應查明對賬銀行日記賬的收支是否與事實相符，有無一收一支、日期接近或者相差不遠、數字相符的款項收支業務；銀行對賬單上有一收一付金額，而銀行存款日記賬上，則無此筆收付記錄的款項；銀行對賬單上已收支而在日記賬上沒有反映；來源與用途不明的款項。企業銀行的存入與支付，是否在問題；查存取款項，看是否合法。
對于上述問題，應從“交款回單”、“進賬單”等憑證上，弄清款項收入內容，查明這些款項是否屬于本單位應收款項。從“支票存根”、“付款委托書回單”上，查明這些款項是否本單位的應收款項。通過審查，如屬代外單位辦理業務轉賬的，應落實糾正；如屬為不法分子提供方便，套取物資，并從中漁利的，應作審計記錄，為進一步追究經濟責任或法律責任提供依據。
（三）檢查貨幣資金的正確截止
資產負債表中的數額，應以結賬日實有數額為準，檢查的目的在于確定是否存在跨期事項。
（四）分析性復核程序
計算定期存款占銀行存款的比例，了解是否存在高息資金拆借。有無假借經濟合同為名實為出借資金，收取利息不入賬、出借資金將利息或回扣。如存在高息資金拆借，應進一步分析拆出資金的安全性，檢查高額利差的入賬情況；計算存放于非銀行金融機構的存款占銀行存款的比例，分析這些資金的安全性。
（五）取得并檢查銀行存款余額調節表
取得并檢查銀行存款余額調節表，是證實資產負債表中所列銀行存款是否存在的重要程序。應檢查調節表中未達賬項的真實性，以及資產負債表日后的進賬情況。追查在途存款，重點查明調節表的內容是否真實。導致兩者余額不符的原因：是否因未達賬項產生的影響。如果經過核實調整，仍然不符，則要查明其中原因。值得注意的是，即使經調節后“平了”的余額表，也可能有問題。
（六）查存款余額，看銜接程度
首先，要查看銀行存款余額與銀行對賬單余額是否相符。審計時，應審查支票購買數量和領用、保管等管理辦法，檢查相關的管理制度。重點查明：支票存根是否聯號；是否按順序使用；作廢的支票是否加蓋“作廢”戳記，附在存根上。如果發現號碼短缺或顛倒，一定要查明原因，予以糾正。
（七）查貨幣資金的結算，看潛在問題是否存在
結算是商品交易、勞務供應和資金調撥引起的收付款行為。審計中，要從明細入手，重點查閱應收貨款、預付貨款、暫付款、存出保證金、存出押金以及應收罰款賠款等。在審查這些內容時，著重注意發生額及余額的變化趨勢：第一，凡余額在貸方的，除應收銷貸款中的預收款外，一般來說是不正常的，大多數屬于核算上的錯誤，也有可能是會計對經濟業務的處理不當所致。第二，期初與期末的借方金額相等，即本期借方金額相等，即本期借貸兩方均無發生額的，應按這些應收款的性質分別查明原因。若應收貨款不動，看銷售業務是否存在購貨單位拒付貨款，單位不積極與對方協商的問題。對此，要查閱銷貨業務的合同或憑證和購銷雙方的往復信函，確定責任。若是購貨方資金周轉困難，不能及時清償，而被審計單位也不追償，長期掛在賬上，應積極催收。要特別注意企業經辦人弄虛作假，虛構銷售收入和應收貨款，或貨款已經收到但被長期挪用，甚至為私人占用等情況。為查清問題，應向購貨單位和銀行進行實地調查或發函查詢。第三，期末借方余額增加，期內只有借方發生額而無貸方發生額的，反映了企業資金被其他單位和個人占用數額上升，資金周轉速度緩慢。對應收貨款來說，只顧按合同發貨，或推銷庫存積壓滯銷品，而不管購貨單位是否有能力歸還貨款，就會出現上述問題。對暫付或墊付職工款項有增無減的問題，干部職工借故挪用或長期侵占企業資金問題，調離或開除退休退職死亡職工的欠款等問題，都應查實糾正。
虛擬貨幣以其便捷性逐漸成為一種新型的微型支付工具，極大的促進了電子商務以及虛擬網絡經濟的發展，而虛擬網絡經濟的發展有進一步推動了虛擬貨幣功能的延伸是虛擬貨幣逐漸具備貨幣的初級形態，具有傳統貨幣的價值職能和流通職能，從而對經濟金融秩序以及國家的貨幣政策產生了一定的影響。
虛擬貨幣對國家金融的影響
虛擬貨幣對金融的影響主要體現在使存款創造倍數，我國貨幣乘數和我國貨幣供應量發生波動。其詳細內容主要總結了一下兩方面：
一虛擬貨幣使存款創造倍數發生波動
虛擬貨幣的購買可能使存款的創造倍數上升。用戶必須通過人民幣購買虛擬貨幣，在購買時，可能利用現金也可能是銀行存款。用戶用銀行存款購買時，體現為購買者銀行存款的減少和虛擬貨幣發行者銀行存款的增加，在整個購買體系中，銀行中的存款總量未變，所有購買者手中持有的現金總量也未變，所以不涉及存款準備金率，限額漏損率和定期存款準備金率的變化。 如果用戶用現金購買，并且這現金不是取自銀行存款，則體現為購買者現金的減少，貨幣發行者銀行存款的增加?？傮w體現為銀行存款的增加，用戶慣常持有的現金的減少其實就是現金漏損率的下降。因此會影響貨幣存款擴張乘數。
虛擬貨幣的支付回兌過程可能使存款創造倍數下降?；貎哆^程有發行者提供高能虛擬貨幣到人民幣的回兌服務、持有者到第三方交易平臺銷售其持有的高能虛擬貨幣兩種情況。如果發行者提供回兌服務，在其持有者將其持有的虛擬貨幣回兌為人民幣時，將使發行者的銀行存款減少，持有者的現金增加，若持有者并不將其作為慣常持有現金則并不會增加持有者的慣常持有現金量，反之，則增加持有者的慣常持有現金量，結果導致漏損現金增加，最終使得現金漏損率上升，若持有者到第三方交易平臺銷售其持有的虛擬貨幣，也有可能增加漏損現金，最終增加現金漏損率。
二虛擬貨幣使我國貨幣乘數和貨幣供應量發生波動
貨幣乘數是指一定量的基礎貨幣發揮作用的倍數。由于虛擬貨幣可能使漏損現金量發生變化，進而可能影響我國的貨幣乘數。當法定村狂準備金率和超額存款準備金率均保持不變時，漏損現金的減少將導致銀行體系的存款增加，銀行體系之外的現金通幣減少。也就是說，漏損現金的減少可能影響基礎貨幣。當法定存款準備金率和超額存款準備金率均發生變化時，漏損現金的減少將導致銀行體系的存款增加，銀行體系之外的現金通貨減少，當銀行體系的存款增加時，法定存款率和超額存款金率可能一個發生了變化，也可能同時兩個發生了變化，可能發生上升變化也可能發生下降變化，可能同向變化也可能反向變化，因此，在此種情況下，漏損現金增加也可能影響基礎貨幣。
虛擬貨幣對貨幣政策的影響
傳統的貨幣政策的制定與實施的相關理論是在社會經濟中只有一種貨幣流通的情況下制定的，虛擬貨幣的出現使得傳統的貨幣政策相關理論面臨挑戰。
一 虛擬貨幣對貨幣供應的影響
虛擬貨幣的發行對貨幣供應量的影響。如果用戶用現金兌換虛擬貨幣，那么個人的現金減少一單位，虛擬貨幣則增加一單位，如果網絡公司將現金存入銀行，則商業銀行的存款增加一單位，網絡公司繳納一定單位（假設為T）的虛擬貨幣準備金。如果網絡公司保留現金，不存入商業銀行，并向中央銀行繳納T單位的準備金，則流通中的現金數量減少量為T單位，虛擬貨幣增加一單位。如果網絡公司將現金存入商業銀行，并利用商業銀行的存款支付中央銀行的準備金T單位，此時個人現金減少一單位，但是商業銀行的現金也增加一單位。銀行體系的存款變化為網絡公司增加（1-T）個單位的存款，個人減少一單位存款，存款總量減少T單位，虛擬貨幣增加一單位。從貨幣總量看，發行虛擬貨幣后流通中的貨幣增加量為（1-T）。如果T為零，即發行虛擬貨幣不需要準備金，那么每增加一單位的虛擬貨幣，流通中的貨幣總量增加一單位，如果是百分百準備的話，則沒發行一單位的虛擬貨幣，貨幣總量增加為零。如果用戶用銀行存款兌換虛擬貨幣，此時，個人存款減少一單位，增加一單位的虛擬貨幣，網絡公司的存款最初增加一單位，隨后用銀行存款繳納T單位的虛擬貨幣準備金，，因此銀行存款減少T單位，虛擬貨幣增加一單位。從貨幣總量看，其狀況和用現金購買虛擬貨幣的情況相同。
三虛擬貨幣對貨幣需求的影響
現代的貨幣需求理論主要有兩大代表，凱恩斯的貨幣需求理論和弗里德曼的貨幣需求理論。按照傳統的貨幣需求理論，后壁與其他金融工具的區別是無風險和低收益，人們之所以愿意持有這種低收益的資產，是出于滿易，預防和投機的需求。換句話說，貨幣提供的流動性可以及時方便的滿足商品交易，意外支付和投資的需求，流動性的高低是貨幣與其他金融資產的主要區別。
凱恩斯和弗里德曼的貨幣需求函數都隱含了一種假設：貨幣的不同用途之間存在確定的界限，并且這種界限是相當穩定的。在凱恩斯的貨幣需求函數中，其表現為不同的需求動機；在貨幣主義的貨幣需求函數中，則表現為相同的財富結構和各種資產的預期收益和機會成本的組合。但是隨著金融網絡及虛擬貨幣的發展，這種假設可能不是很適合虛擬貨幣：由于人們可以隨時隨地以幾乎為零的交易費用進行貨幣用途之間的轉換，各類需求動機的邊界以不再明顯，投資結構的可變性也大大增強。
虛擬貨幣的存在使得貨幣總需求演變為兩個部分：對中央銀行的傳統貨幣的需求和對虛擬貨幣的需求。對傳統的貨幣的需求由于虛擬貨幣的出現及網絡的發展必然會在總量上有所減少，但更重要的是由于虛擬貨幣的出現及網絡的便利性，傳統的貨幣需求韓式有可能改變，由于虛擬貨幣的出現使得上述兩個需求函數的隱含假設發生了變化。
參考文獻
一、貨幣資金內部控制的含義
內部控制是由管理者設立的，保證公司內部各個部門，各個工作人員之間，在處理經濟業務上互相聯系，互相牽制的一種管理制度。貨幣資金內部控制是對庫存現金、銀行存款、其他貨幣資金的內部控制和管理。貨幣資金的收入與支出業務是公司生產經營的重要部分，是公司內部控制制度設計的關鍵。
貨幣資金內部控制的目標主要有：確?，F金及銀行存款收付的合法、合理和正確；確?，F金及銀行存款收付的適當和及時；確?，F金和銀行存款的安全與完整；確?，F金和銀行存款記錄的真實可靠。
二、貨幣資金內部控制的環境
控制環境的好壞直接決定著企業內部控制能否實施或實施的效果，影響著特定控制的有效性。貨幣資金內部控制環境主要包括以下因素：
（一）管理決策者
管理決策者是貨幣資金內部控制環境中的決定性因素，特別在推行企業領導個人負責制的情況下，管理決策者的領導風格、管理方式、知識水平、法制意識、道德觀念都直接影響貨幣資金內部控制執行的效果。
（二）內部審計
內部審計是企業自我評價的一種活動，內部審計可協助管理當局監督控制措施和程序的有效性，能及時發現內部控制的漏洞和薄弱環節。內部審計力度的強弱同樣影響貨幣資金內部控制的效果。
（三）員工的職業道德和業務素質
在內部控制每個環節中，如果任何崗位的工作出現疏忽大意，均可以導致某項控制失效。所以員工的職業道德和業務素質水平的高低直接關系到企業內部控制體系是否能有效的運行。
三、關于企業貨幣資金內部控制制度的建議
（一）建立完善的貨幣資金內部控制體系
首先，建立完善不相容職責分離控制
企業業務或事項控制流程和措施中最關鍵也是最薄弱的東西就是如何解決牽制或制衡的問題。企業貨幣資金內部控制體系建設的關鍵應該抓住“內部牽制”四個字，切實做到“不相容崗位分離”。具體包括：貨幣資金收入與記賬的崗位分離；貨幣資金收支的經辦人員和貨幣資金收支的核算人員分離；支票的保管與支取貨幣資金的財務專用章和負責人名章的保管要分離；經濟業務的授權者、審核者、記錄者均應與執行者分離；要定期進行檢查和監督明確相關部門和崗位的職責、權限；確保辦理貨幣資金業務崗位和職務上的分離；實行錢、帳、印鑒分管責任制。
其次，建立完善的授權審批制度
貨幣資金的支出的批準權限按責任的大小進行授權；貨幣資金支出批準的方式要是書面的方式，批準人必須在支出的憑證上簽字批準才能生效；簽字批準后的支出首先由單位負責人對貨幣資金的用途和批準權限進行審核，超過支付范圍的審核人員有權拒絕受理；貨幣資金支出通知書確認無誤，由審核人員簽字，然后交由出納填制支付憑證；確認無誤后才可以將要支出的貨幣資金支出。
第三，健全貨幣資金完整性控制
會計人員核對收到的貨幣資金與發票、收據的金額是否一致；查看特定會計期間發生的貨幣資金收支業務是否按照有關規定計入賬戶，通過檢查銷售業務和應收賬款回收情況查找沒有入賬的貨幣資金；把各種業務的收入和支出聯合到一起，查看各種貨幣資金的業務是否都入賬；利用發票、收據編號的連續性，控制發票和收據，核對收到的資金與發票收據上的是否一致，及時發現問題，控制銀行對賬單，加強對銀行對賬單的審核，核對有沒有未賬項，以確保收到的貨幣資金全部入賬；單位負責人定期或不定期的檢查核對工作，及時發現錯誤，切實保證現金收入和支出的完整性。
（二）建立加強內部監督控制
首先，嚴格落實盤點制度控制賬實相符
企業必須定期或不定期的對貨幣資金進行盤點，以確保企業貨幣資金的賬實相符。通過盤點監督，對相關人員起到震懾作用，使其不敢進行違法操作，防止相關人員謀取私利。
關鍵詞 醫院 貨幣資金 內部控制
近年來，全國各地醫院相繼發生了多起坐支、私分、私存和非法占用現金等違法亂紀案件，給醫院造成了極大的無法挽回的損失。因此，加強醫院貨幣資金的內部控制和管理，保證貨幣資金的安全使用，防范貨幣資金管理過程中出現的差錯與舞弊行為的發生是保護醫院資產安全和完整，促進醫院經營管理水平提高的必然需要。
貨幣資金管理的概述
（一）貨幣資金含義
貨幣資金是醫院在資金運動過程中停留在貨幣階段的那一部分資金，是以貨幣形態存在的資產，包括庫存現金、銀行存款、零余額賬戶用款額度和其它貨幣資金。庫存現金是庫存人民幣和各種外幣；銀行存款是指醫院存放在開戶銀行和其他金融機構的可隨時支用的各種存款；零余額賬戶用款額度是指實行國庫集中支付的醫院根據財政部門批復的用款計劃收到的零余額用款額度；其它貨幣資金是指醫院的銀行本票存款、銀行匯票存款、信用卡存款等各種其他貨幣資金。其他貨幣資金大多屬于銀行存款的范疇，只是承諾了專門用途，不能像一般的銀行存款那樣隨時可以安排使用。
（二）貨幣資金的特點
貨幣資金的特點是流動性很強，是速動資產的重要組成部分，其中庫存現金又是所有資產中流動性最強的一項資產。正因為貨幣資金具有很強的流動性，尤其是現金及銀行存款隨時可以用于保障醫院正常業務活動的開展，醫院的各項資產的購買、負債的發生、收入支出的實現等，大都是通過貨幣資金的收付來實現的。貨幣資金在醫院實物資產中還具有至關重要的地位，如果不能及時滿足臨床一線工作的需要，必將影響醫院正常工作的運行，還會影響醫院經營目標的實現。由此可見醫院必須通過各種方式提高貨幣資金管理水平，保障貨幣資金的使用安全、完整，特別是對現金還需要采取多重的保全設施和手段，建立起一套行之有效的內部控制管理制度已是勢在必行。因此管好貨幣資金，防止資金被貪污、被挪用，制定一套使財務人員在工作中有法可依，有章可循，減少和杜絕發生差錯與貪污舞弊機會的貨幣資金內部控制管理制度，即是醫院保生存、保發展的客觀需要，也是醫院義不容辭的責任和任務。
二、目前醫院貨幣資金內部控制存在的問題
（一）現金收支業務管理方面的問題
第一、會計人員或其他經辦人員利用管理上的漏洞，趁機更改發票或收據上的金額，或者通過添加和虛構經濟業務的內容和金額，將相應的款項非法占用。
第二、有些出納人員或收款人員在出票時利用假復寫的方法，使發票聯與記賬聯不一致，貪污差額部分?；蛘咴谑杖氍F金時找出種種借口即不給付款方開具收據或發票，也不報賬和記賬，而是直接將現金占為己有。
第三、出納人員或收款員對收入的現金不是直接入賬或報賬，而是私自將其列支或挪作他用，謀取個人利益。
第四、出納人員或收款人員故意將現金收入或現金支出日記賬登記錯誤將合計數加錯，致使現金收入日記賬少計，現金支出日記賬多記，從而變相的將多余庫存現金占為己有。
（二）銀行存款收支業務管理方面的問題
第一、有些出納人員私自簽發現金支票，用于提現，不留存根，不記賬，將所提現金非法占用。
第二、出納人員將本單位的轉賬支票、匯票及銀行本票私自轉讓給其他單位使用，并允許他人使用本單位開設的銀行賬戶為其辦理轉賬業務，從中謀取個人私利。
第三、有的會計人員和出納人員利用一些銀行間相互拉客戶的機會，私自利用單位印章在他行開設銀行賬戶，將一些收入的款項先存入私設的賬戶，等月底或期末再將款項轉存入單位的賬戶，這樣就可以將私存期間的利息瓜分。
三、貨幣資金內部控制中存在問題的原因分析
（一）沒有建立起完善的貨幣資金內部控制體系
目前，大多數醫院還處在傳統的經驗型管理模式，沒有建立起一套完整系統的貨幣資金內部控制體系，從而致使無章可循或有章不循的現象較為突出。有些單位雖然建立了貨幣資金內部控制體系，但制定內部控制制度的環節十分薄弱，在工作中真正遇到具體問題，常常以強調靈活性為借口而不按規定程序辦理，致使會計控制制度失去了應有的嚴肅性。
（二）貨幣資金安全防范不嚴密
庫存現金方面沒有執行規定的庫存限額，出納留存大量現金，易導致現金遭受搶劫、被盜，或被貪污、挪用。另一方面由于銀行存款對賬不及時，而出現銀行存款被人套取未能及時發現，或未達賬項不能及時清理，從而沒有合理使用好醫院的有限資金。票據方面管理不嚴，由于醫院是特殊行業決定了其票據使用量大，致使領用頻繁，給票據的管理帶來了一定困難。再加上有些醫院在票據領用、核銷方面要求不嚴格，導致出現了收款不入賬的現象發生，給醫院帶來了很大的經濟損失。
（三）忽視貨幣資金內部控制的關鍵點
貨幣資金的控制要點是現金收支業務和銀行存款收支業務的管理，從現金和銀行存款內部控制出現問題的現狀來看，絕大多數單位沒有做到不相容崗位的分離、且沒有建立貨幣資金收支和保管業務的授權批準制度，從而導致了現金、銀行存款諸多漏洞問題的發生。
四、加強醫院貨幣資金內部控制制度的建議
針對目前醫院貨幣資金內部控制出現的種種問題并結合實際工作，現提出以下幾點建議：
（一）加強現金內部控制制度的建立
1.出納崗位方面
首先要建立出納的崗位責任制，明確好出納崗位的職責權限；出納人員不得兼任稽核、會計檔案保管和收入、支出、費用、債權債務賬目的登記工作；在辦理貨幣資金支付業務時應嚴格按照申請、審批、復核、支付的程序來執行，并及時、準確入賬；現金的庫存不得超出核定限額，超出部分應及時送存銀行；嚴格按照規定明確好現金開支范圍，一些不屬于現金使用范圍而需要支付的款項應當通過銀行轉賬結算；出納人員收到每筆現金都應出具正規收據并及時登記現金日記賬，每日業務終了后結清當日賬目，清點庫存現金，看賬面余額與庫存現金是否相符，如發現問題，及時查對，堅持做到日清月結，還應定期編制“現金收支日報表”，連同原始憑證交會計人員填制記賬憑證入單位總賬；醫院的現金收入應每日及時存入銀行；不得私設小金庫，不得賬外設賬，不得挪用、坐支現金，更不得擅自借出現金。
2.門診收費崗位方面
建立健全門診收費員的工作崗位責任制，明確好門診收費員的相關職責和權限；門診收費人員應嚴格按照物價部門規定的收費項目進行劃價收費，每日業務終了，再根據計算機匯總的“門診收費日報表”統計的數目連同現金及收據存根交財務部專職會計稽核人員核收，對當日所收現金必須足額及時上繳不得拖延積壓；財務部要加強對計算機收費軟件的管理，并通過計算機收費系統對收費員的操作權限加以限制，對發生退費的收費事項，應嚴格按照規定進行退費；門診收費員對各種收據必須按日期、編號順序使用，不得中斷，凡開錯作廢的票據，必須將所有聯次收集一起并加蓋作廢章，寫明作廢原因單獨裝訂，隨同收費明細日報表上報財務部專人核對，力爭做到日清日結。
住院收費崗位方面
建立建全住院收費員的工作崗位責任制，明確好住院收費員的相關職責和權限；住院收費員收到病人入院所交現金，應開具預交款收據并加蓋收款公章，病人出院結賬時，收回預交款收據，并出具住院醫藥發票；每日業務終了，住院收費人員應根據計算機匯總的“住院收入日報表”連同預交款收據及住院醫藥費收據存根上交財務部專職人員核收；財務部專職人員還應定期核對在院病人的預交款，對總賬的預交款金額與在院病人預交款明細數額進行核對，防止收費人員貪污、挪用。
（二）加強銀行存款內部控制制度的建立
對于銀行存款的內部控制，應在銀行存款收支業務環節上按照審批、審核、結算、稽核、記賬、對賬、調賬的程序來辦理，這樣即可以提高控制的效果，又可以相對簡化程序，節約控制成本。明確好各種票據的購買、保管、領用、背書、轉讓、注銷等環節的職責權限和程序，并專設登記薄進行登記，防止空白票據遺失和被盜用；醫院及個人的印章是明確責任、表明業務執行及完成情況的標記，經濟業務的審批、執行、監督都要留下印章的軌跡，所以印章的保管要貫徹不相容職務分離的原則。財務專用章應專人保管，單位負責人的個人名章必須有其本人或其授權的人保管，嚴禁由一人保管支付款項所需的全部印章。出納人員應按日根據銀行存款收付款業務的記賬憑證登記銀行存款日記賬，會計人員登記銀行存款總賬，出納人員的日記賬與總賬應及時核對，做到賬賬相符；醫院的一切收入款項都必須當日存入銀行，一切支出，除規定可以用現金支付的外都必須通過銀行轉賬結算；醫院只能選擇一家銀行或一個營業機構開立一個基本存款賬戶，嚴禁在多家銀行機構開立基本存款賬戶；指定出專人（但必須出納人員除外）負責與銀行對賬工作，對于銀行存款日記賬與銀行存款對賬單核對過程中發現的未達賬項應該及時編制銀行存款余額調節表進行調節，其中應特別注意未包括在本月銀行對賬單中的上月在途存款，應監督出納人員及時查明原因，清理未達賬項。
（三）建立會計稽查制度
平時要對出納及收費人員進行定期或不定期的突擊性檢查，對他們的現金進行盤點，以確保賬實相符；嚴格審核收費人員每日上交的日報表和收據聯，重點查看收據存根是否連號，收費存根金額和實交現金數目是否相等；審核退費收據時，看手續是否完整，是否有違規退費現象。通過監督與檢查對貨幣資金內部控制制度實施的有效性進行評價和總結，一方面可促使貨幣資金內部控制制度得到更加有效的實施；另一方面如發現貨幣資金內部控制出現薄弱環節，應及時采取措施加以糾正，不斷地完善貨幣資金內部控制。
（四）設立獨立的內部審計制度
內部審計與內部控制是緊密相聯的，內部審計是單位內部控制的一個組成部分，要定期對醫院貨幣資金內部控制制度的合規性、合理性和有效性進行獨立的審查和評價，以確保既定的政策和程序是否貫徹、建立的標準是否遵循、這樣就能及時發現貨幣資金內部控制的漏洞和薄弱環節，切實完善貨幣資金內部控制制度。同時，還要強化外部監督，財政部門或審計部門應定期或不定期對醫院內部控制制度執行情況進行檢查和考核，對發現的問題，認真分析原因并提出整改措施，最終達到內部控制的目的。
隨著我國新一輪醫療衛生體制改革的深入發展，醫院還需要對其內部控制制度進行不斷的改進和完善，并結合自身的內部控制環境設計出適合本單位的貨幣資金內部控制制度，，而貨幣資金內部控制制度的實施效果，提高人員素質是關鍵，這必須建立規范的財務人員引進制度，同時還要對會計人員進行業務和職業道德培訓，依靠會計職業道德規范約束會計從業者的職業行為，這樣就能為實現醫院經濟效益最大化目標創造有利條件。
一、引言
近年來，隨著互聯網的廣泛普及和電子商務的快速發展，互聯網金融逐漸步入人們的視野，融入百姓的生活。阿里巴巴、新浪、騰訊等我國大型互聯網公司不斷推出新業務、研發新技術，為互聯網金融領域的蓬勃發展不斷注入新的活力。2013年又被稱為互聯網金融“元年”、“創新發展年”。2013年6月支付寶網絡技術有限公司聯手天弘基金，推出名為“余額寶”的余額增值業務（下稱余額寶），在隨后的數月中迅速并持續升溫帶動整個行業的興起，引發金融領域乃至整個社會的高度關注和討論。
二、從“余額寶”本質及特征入手對其性質進行認定
（一）實質為貨幣基金性質的金融產品
余額寶業務是阿里巴巴集團在旗下“支付寶”平臺基礎上，與天弘基金公司合作建立的一項集儲蓄、轉賬、增值、理財等功能于一體的綜合業務。用戶向余額寶賬戶轉入資金，即默認為購買了由天弘基金公司提供的名為“增利寶”的貨幣基金（下稱天弘基金），而用戶選擇將資金從余額寶轉出或使用余額寶進行購物支付，則相當于贖回天弘基金的基金份額。天弘基金將直銷系統嵌入到支付寶網站前端，且以支付寶的余額增值業務――余額寶作為唯一的直銷推廣平臺，天弘基金也是唯一與余額寶進行對接的產品。因此，余額寶實質是一款基于互聯網渠道銷售的貨幣基金產品。
（二）兼備其他特征的互聯網金融創新產物
與傳統基金相比，余額寶立足于互聯網技術平臺，綜合多功能于一體，故還兼備以下特征：
1.交易便捷，流動性強
余額寶等互聯網貨幣基金具有銀行活期賬戶特點，為用戶提供了便利的資金轉入和轉出服務。值得一提的是，余額寶用戶利用互聯網這一便捷流轉資金的途徑，在限定額度內進行賬戶內資金的支付及轉出，轉入相當于購買基金，且均為實時轉入，需基金公司確認份額后開始計算收益；轉出相當于贖回基金，因方式不同，分次日到賬、2小時到賬或立即到賬三種情況。與傳統基金業務相比較，余額寶可以保障及時的資金流動和便捷的操作方式，以致其具有交易便捷且流動性強的特點。
2.收益高
余額寶等互聯網貨幣基金將零散、低額資金匯集為規模、大額資金，通過協議存款等方式，取得較高的銀行協議存款利率。由于銀行協議存款利率不受央行基準利率限制，因此余額寶其實是無風險套取了管制利率與協議利率之間的差額，同時貨幣基金協議存款提前支取可不罰息，這使得余額寶在確保流動性同時，能夠承諾客戶遠高于活期存款的收益率。余額寶推出之時正值銀行業“錢荒”爆發，協議存款利率飆升，使得余額寶的預期收益率一度超過7%，這對活期資金形成了強有力的吸引。
3.有效瞄準潛在客戶群
余額寶是貨幣基金通過互聯網銷售基金產品，通過與支付寶相結合，有效抓住了有活期資金理財需求的客戶群體，將支付寶的龐大客戶群轉化為天弘基金的有效客戶。如果說交易便捷性、流動性強、收益高是眾多互聯網貨幣基金產品的共性，那么與支付寶客戶群有效對接產生的客戶優勢則是天弘基金在互聯網貨幣基金中的核心競爭力。
4.審核及監管難度大
傳統基金業務的監管即以《證券投資基金法》為核心，規定相關監管部門對基金市場參與者進行的合法監督及管理，是維持證券市場公平公開的有力保障。余額寶及其關聯的天弘基金作為基于互聯網平臺的新興金融產品，其監管尚不再傳統基金業務的監管體系內。同時中國基金市場不存在可供參考的歷史基金案例，進一步加強的監管工作設計與實行的難度。
正是由于余額寶具備上述特點，吸納資金的速度非?？?。從2013年6月13日余額寶業務推出以來，天弘基金規模急劇擴張，到2013年末規模已達到2041億元，成為排名僅次于華夏基金、嘉實基金、易方達基金的第四大基金公司。
三、三位一體透視余額寶的存在原因
（一）從使用者角度分析余額寶存在的合理性――對比銀行同期利率
余額寶的年化收益率顯著高于銀行一年期定期存款利率，高收益率對活期資金形成了強有力的吸引。但是貨幣基金產品屬于投資品，收益具有不確定性，而且本金存在極小概率的虧損可能性，這與儲蓄存款有較大區別，與享受銀行結算服務的活期存款相比差別更大，因此將貨幣基金的收益率與銀行活期存款和定期存款利率直接比較存在一定的錯位，不過對于客戶而言，收益率恰恰是最重要的理財指標?？梢哉f，余額寶本質是貨幣基金，與大部分貨幣基金一樣，它具有收益穩定、流動性強、購買門檻低的特點，但同時擁有傳統貨幣基金不具備的優點，它的便利性與靈活性主要體現在申購、贖回和資金使用上?；诰W絡的銷售簡化了申購程序，只需在線注冊一個賬戶進行實名認證，并往其中轉賬即為申購成功；若想贖回，可即時轉入到銀行卡、轉入到支付寶賬戶或直接用于購物支付。正是因為網絡銷售平臺與支付系統的結合，才賦予了貨幣基金如此之大的靈活性與便利性。
余額寶是一個純散戶形態的基金，多數客戶的賬戶金額在一萬元以下，主要定位于網購人群，這部分人的預期收益并不高，但是要求資金有非常好的流動性來滿足他們的購物需求。除了投資門檻低，余額寶對向賬戶里轉入的資金額度幾乎沒有要求（單筆最高999999，每日無限額，余額寶賬戶內限額100萬），即使投資者只向其中轉入十塊錢也是可以的。更為重要的是，這種轉入（支付寶轉余額寶），無需手續費和交易費，這也是它區別于傳統基金的一個重要特點。
（二）從運營方角度分析余額寶存在的合理性――占領市場的需求日益膨脹
從貨幣基金角度來看，天弘基金利用余額寶迅速擴大了自己的運營規模，同時擴展了貨幣基金的使用渠道，增加了自身在互聯網金融方面的影響力，這種影響力更多的體現在余額寶這個品牌影響力上，同時可以有效對接互聯網企業的客戶群體。支付寶用戶已經達到兩億，通過與支付寶合作開展余額寶業務，這些用戶都會成為天弘基金的潛在客戶。
從互聯網企業角度來看，隨著余額寶業務的迅速走紅，除了現有的支付寶客戶群以外，一些想要購買余額寶理財產品的客戶，即使平時不在淘寶上消費，也會注冊并開始使用支付寶賬戶。而且支付寶作為第三方支付平臺，通過與天弘基金合作，不僅僅為電商提供支付服務，還為基金購買提供支付平臺，無形之中，拓展了自身的業務范圍，同樣也擴大了自己的市場規模，提升了品牌價值。
不過，對于沉淀在支付寶中的資金，在余額寶推出以前，根據備付金投資協議存款產生的收益歸支付寶所有，而現在這部分收益通屬于客戶理財收益?？此浦Ц秾氉隽艘还P虧本的買賣，實則不然，因為支付寶內的沉淀資金有監管成本。根據央行《非金融機構支付服務管理辦法》規定，支付機構的實繳貨幣資本與客戶備付金日均余額的比例，不得低于10%?？蛻魝涓督鸺礊槌恋碣Y金。也就是說，假設以100億的沉淀資金計算，注冊資本金至少要達到10億。如果沒有余額寶的話，截至2013年末，支付寶的沉淀資金將突破1000億（峰值），屆時，注冊資本需達到100億，而支付寶的注冊資金僅10億元。但推出余額寶后，支付寶的注冊資金可以維持在原先水平。當然，為了從中獲得收益，同時彌補減少的收益，支付寶會以技術服務費的方式從基金公司收取費用。
（三）從宏觀經濟角度分析余額寶存在的合理性――經濟發展帶動居民儲蓄需求提高
近些年來，隨著社會和經濟的不斷發展，我國居民的財富總額快速上升，活期存款規模巨大，亟需一款金融產品在確保資金流動性同時，可以取得較高的收益。而商業銀行的理財產品門檻高，且在閉合期無法提前支取，并不符合金額小、流動性高的活期資金要求?；ヂ摼W貨幣基金有效滿足了此類資金的需求，特別是余額寶通過與支付寶相結合，在兼顧購物、支付的同時，又享受到了貨幣基金的較高收益率。貨幣基金最早出現在美國，根據現有的市場經驗，貨幣基金具有高安全性、高流動性、穩定收益性，被稱為“準儲蓄”。
天弘基金和支付寶合作推出余額寶，是我國電子商務所獨有的環境所決定的。美國金融經濟發達，所以電商通常會選擇將支付業務的部分委托給金融機構。如FACEBOOK的CREDITS、PAYPAL等，而不是像馬云在做電商的同時還要自己做支付業務。此外，美國的儲蓄率較低，消費以信用卡支付為主，這使得其難以產生規模巨大的支付賬戶余額。
反觀我國的現狀，支付寶內本身的沉淀資金比較多。恰逢此時，天弘基金通過余額寶將散戶們的零散資金收集起來，去投資一般小額投資者無法進行的銀行存款，同時將存款收益分給投資者們。（這只是余額寶投資收益來源的一部分）應該說，從收益率來講，余額寶作為一款金融產品并不吸引人，之所以規模能在短時間內迅速擴張，名聲大漲，與互聯網商貿購物發展、支付便利性以及銀行利率管制和理財產品的高門檻是分不開的。從某個角度說，余額寶可謂“生逢其時”，它的出現恰逢我國貨幣政策的調整和市場利率化，在一定程度上它促進了利率市場化進程，且迎合了市場活期資金的需求特點，因而規模迅速擴張。
上述分析得以判斷，余額寶的存在是可以被認可的。當然，由余額寶所引起的市場波動和他所帶來的問題也不容忽視，這一問題將在下一節進行討論。
四、余額寶正對金融市場產生沖擊
（一）余額寶改變傳統基金市場
余額寶以支付寶為平臺，利于互聯網這一便捷支付手段，短時間內吸收大量資金，規模急速擴張，在推出后的半年內天弘基金資產規模由全行業第四十升至全行業第四，這為其他貨幣基金的發展提供了思路。在天弘基金2013年各季度總收益及利潤走勢圖中可以看出結合互聯網支付渠道、捆綁互聯網客戶、滿足活期資金需求特點的余額寶，利潤快速增長，這迫使傳統的貨幣基金不得不改變其原有的銷售方式和產品設計模式，將互聯網金融提升到戰略高度。在余額寶取得巨大成功后，各種互聯網“寶”開始陸續推出市場，與美國不同的是，由于中國儲蓄率很高，因此互聯網貨幣基金的發展有很大的空間。
（二）余額寶入侵銀行業務領地
余額寶實質為理財產品，將對銀行的負債業務產生影響。一是在吸納資金的渠道上與銀行業務產生沖突。二是從余額寶盈利模式進一步考慮，其利潤主要來自于同業存款。即基金的絕大部分投向“銀行存款和結算備付金”，銀行須支付余額寶5.5%的利息。相較銀行以0.35%的活期存款利率吸納存款成本有所增加，加之上述余額寶對銀行業務的沖擊，將在一定行程度上削弱銀行利潤。三是基金的最終流向是銀行而并沒有流出商業銀行體系，但改變了商業銀行的負債結構，即低成本的活期存款占比下降，而成本較高的同業協議存款占比上升，特別在市場化利率與管制利率的套利空間較大的情況下，余額寶等互聯網貨幣基金產品將獲取較大的套利利差，吸引社會資金流向給予較高利率的商業銀行，推動存款利率市場化進程。此外，筆者認為，如何在對余額寶進行風險評估與防范的基礎上進一步加強監管，明確監管要求，完善監管設計尤為重要。
根據相關數據統計，截至2012年12月末，我國商業銀行的活期存款額約為16萬億。從市場規模的角度來看，即使備付金全部轉入到余額寶，占整個銀行活期存款的比例依然很小。可是，從未來長期的影響來看，余額寶的發展趨勢和發展前景是非常大的，應該說，足以引起現在銀行業的擔心。我們可以從美國市場貨幣基金的發展史進行推斷。歷史數據顯示，20世紀60年代，美國商業銀行活期存款占全部存款比例約為60%，由于貨幣市場基金的迅速擴張，30年之后，銀行活期存款占比僅10%。這說明貨幣基金的長期發展已經足以影響傳統的銀行存款結構。反觀我國余額寶發展，用戶多以青年為主，據調查，80后客戶約占6成以上，且普遍經濟積累單薄，擁有小額資金穩健增值的需求。雖然從本質來講，余額寶是貨幣基金，必然存在風險，但大部分余額寶客戶對其資金安全度和信譽認同感極高，主觀上將余額寶和高息活期存款二者的功能同等化了。當然，美國金融市場特點以及監管體制與我國有著近乎本質的區別，傳統存款規模的發展有待市場給出答案，但毫無疑問的是，美國市場貨幣基金的發展歷程會為我國的銀行業儲蓄存款業務敲響警鐘。
（三）余額寶挑戰原有相關監管體系
余額寶的迅猛發展立足于互聯網技術的日新月異，其本質是一款基金理財產品，而又因余額寶交易流動性極強、資金出入容易，無疑對原有央行的貨幣調控政策和商業銀行的流動性管理提出了更高的要求，余額寶在達到一定規模后，其自身的安全性和風險管理也非常重要，這一點將下文詳細闡釋。
五、余額寶的監管問題及監管設計
（一）從余額寶業務特征分析其監管面臨問題
余額寶交易具有跨地域、跨賬戶、跨機構的“三跨”特點，不僅使國家實施監管的手段受到限制，還造成了監管協調的問題。傳統的金融體制下，開戶人的監管范圍可以依據賬戶開戶地進行劃分，互聯網金融則不同，用戶可以不受時間、地點限制進行轉賬操作，這為地域性監管造成了障礙。
2014年2月24日，余額寶新推出普通轉出到卡的功能，即用戶可以通過電腦或手機將余額寶里的資金直接轉入銀行卡。至此，這項互聯網金融的創新產品已經涉及到銀行儲蓄賬戶（借記卡）、基金賬戶（余額寶賬戶）、第三方支付賬戶（支付寶）三個隸屬于不同監管部門的資金管理賬戶。
由于中國金融分業監管的特點和互聯網金融經營范圍的多元化，對互聯網金融進行有效監管，必然涉及多個領域。互聯網金融往往跨多個監管領域，如余額寶涉及基金購買和支付問題，因此監管涉及央行和證監會。從互聯網監管實踐來看，證監會為了更好協調關于互聯網金融的管理問題，專門從機構部、基金部和期貨部分別調配人員成立了信息中心小組。
互聯網金融中很多企業所推出的相關投資項目都涉及多個領域。以余額寶為例，作為支付系統和基金公司的結合，它的監管就涉及到多個行業。目前，隨著互聯網公司跨界經營業務的增加，對于監管的要求越來越高，如騰訊公司推出微信，涉及通信、支付、基金業務等。
（二）關于余額寶帶來的監管問題的進一步思考
首先，互聯網貨幣將活期資金或儲蓄資金投資于銀行協議存款等產品，由于其具有高流動性，因此同樣面臨擠兌風險。一旦出現金融泡沫破裂或是金融市場動蕩，導致其收益率大幅下降或本金損失，那么其支付的便捷性和高流動性會造成資金的快速流出，形成擠兌效應，到時散戶的利益難以保障。
其次，時至至今日，關于余額寶收益費用明細等相關信息尚未公開，天弘基金對手續費、交易費用和管理費用等是否進行了合法的披露，對于投資人及各方利益相關者都是非常重要的。在中國的弱有效金融市場條件下，信息的不對等問題顯然沒有徹底解決，不排除會存在通過余額寶進行洗錢的可能。
第三，從余額寶貨幣基金本質來看，它雖然是在互聯網普及基礎上加以創新形成的產物，但是其發展依然難以脫離傳統金融，難免不會存在一些漏洞和風險，從而造成不必要的資金風險和交易糾紛。
（三）關于互聯網貨幣基金監管設計的一些建議
互聯網貨幣基金發展迅速，為傳統金融業發展提供了新的思路、機遇和挑戰?；ヂ摼W金融一方面可以有效推進利率市場化進程，另一方面也可以迫使傳統金融業尤其是銀行業關注互聯網在鏈接客戶、便捷支付、獲得客戶消費偏好等方面的優勢，將傳統金融業務與互聯網相結合，提高服務能力和服務質量?；ヂ摼W金融核心點是通過互聯網渠道開展金融業務，因此必須遵守金融規則。真正的互聯網金融是傳統的金融、銀行機構和非傳統的、有志互聯網金融的互聯網企業一起去創新發展的行業。從監管來看，國內對金融機構的監管體系已經比較成熟，但是對網絡金融存在一定的空白，這就導致網絡風險的聚集，不利于網絡的發展也影響整個金融的穩定，這也就產生了有別于傳統金融監管――互聯網金融監管機構的需要。為此，對探索建立互聯網金融監管模式提出以下建議：
一、概述
貨幣基金是聚集社會閑散資金，由專業的基金管理人運作，專門的基金托管人保管資金的一種開放式基金，投資對象為風險小的貨幣市場工具。總體來說，貨幣基金是一種間接的、有信托性質的短期投資工具，屬于證券投資基金的一種，它的投資標的主要為風險小的短期貨幣工具，如短期國債、國庫券、央行票據、銀行存款、信用級別較高的短期債券等。故貨幣基金具有安全性高、流動性強、收益穩定的特點。
二、收益及風險分析
投資者在分析貨幣基金的收益時，需要關注兩項指標，分別為日每萬份基金凈收益與七日年化收益率。
日每萬份基金凈收益是指把貨幣基金每天運作形成的收益平均分配到每一份額上，然后以一萬份為標準進行比較的數據，通俗地說，它是投資者投資一萬元當日獲得的實際收益，具體計算公式如下：
每萬份基金凈收益=*10000
七日年化收益率是該貨幣基金過去七天按照每萬份基金份額凈收益折合成的年收益率，它僅僅體現了該基金過去七天的盈利信息，并不代表著其未來的盈利水平，況且它只是一個平均值，如果過去七天中的某一天收益極高或極低，則會對平均值產生較大的影響。
因此，投資者真正要關心的是日每萬份基金凈收益。這個指標越高，投資人獲得的真實收益就越高。
而貨幣基金的風險主要體現在以下三點：
第一，投資組合平均剩余期限。貨幣基金持有的投資組合平均期限一般為4～6個月，一般地，平均剩余期限越長，貨幣基金的流動性風險越高。我國要求投資組合的平均剩余期限在每個交易日均不得超過180天。
第二，融資比例。債券與非金融企業債務融資工具在基金資產凈值的占比會對基金的收益率和風險產生較大影響，若占比過高，貨幣基金的潛在收益可能較高，但風險也會越高。因此，證監會要求此比例不能超過20%。
第三，集體贖回風險。由于貨幣基金不享受全國性存款保險機構給予的保險，在發生風險時可能導致大量投資者集中贖回投資，從而加重貨幣基金的被動性。
然而，因為我國對可能導致貨幣基金風險的因素做了嚴格的限制，并且要求貨幣基金不得投資于股票、可轉換債券、AAA級以下的企業債等品種，因此，貨幣基金發生本金虧損的可能性很小，基本可以認為是無風險的。
三、貨幣基金的興起
我國于2003年12月推出了第一只貨幣市場基金――華安現金富利基金，從此貨幣基金開始在全國范圍內發展，雖然收益率與目前市場上貨幣基金的收益率相近，但是卻一直不溫不火，鮮有人問津，直到2013年6月余額寶的正式上線，貨幣基金才成為投資者關注的熱點，貨幣基金的浪潮開始，天弘基金也從無名小輩一躍成為龍頭老大。然而，究竟是何原因導致了貨幣基金的興起？本文從以下三個方面說明：
（一）客戶體驗好
余額寶推出以前，投資者若購買貨幣基金需要攜帶身份證和銀行卡去銀行柜臺或者基金公司購買，且認購金額不低于1000元，起購門檻高，程序繁復，交通成本大。而余額寶推出后，不僅將認購金額的限制降低為1元、將贖回天數從2～3天降低為T+0當天贖回，并且大大簡化了購買程序、完全消除了交通成本，投資者無需到銀行柜臺，通過支付寶或者銀行卡即可實現網上在線購買，方便快捷，同時收益穩定。正是因為余額寶給予客戶在申購、贖回中的真實體驗非常好，引起了投資者的廣泛關注，從而吸引大批投資者的申購，也因此導致了貨幣基金的興起。
（二）青年群體偏愛
未推出余額寶時，購買貨幣基金的大多為中老年群體，他們手中有相對充足的資金，但風險承受能力不高，不愿購買股票基金等風險較大的投資品種，并且中老年群體更加追求資金的安全性，更愿意將資金投資于銀行存款和貨幣基金。然而，隨著余額寶的上線，大部分青年群體意識到余額寶的優勢，不僅能滿足他們對閑置資金增值的需求，并且申購、贖回十分簡便快捷，很大程度上滿足了青年群體對資金收益及流動性的需求，因此吸引了大批青年投資者的申購，貨幣基金也因此興起。
（三）連接支付寶，可直接支付
貨幣基金作為一種短期的金融投資工具，投資者需要變現時一般通過贖回的方式，贖回成功后投資者才可利用其進行買賣交易活動，而不能直接從基金的賬戶直接劃撥到商品銷售方的賬戶。但余額寶的出現顛覆了這種模式，通過與支付寶賬戶連接，投資者可以隨時在余額寶與支付寶兩個賬戶之間進行資金的劃轉，有閑置資金時隨時劃入余額寶賬戶，每天賺取收益；需要交易支付時，將資金轉回支付寶，或者可以直接利用余額寶賬戶支付，極大地方便了投資者，為投資者的日常投資活動與交易活動提供了更為方便的方式。
四、貨幣基金發展的遺憾
（一）投資者認識不夠
大部分投資者過分追求資金安全，將資金的絕大部分投放在銀行存款上，使資金不能在市場上得到充分利用。并且由于大多數投資者不能區分貨幣基金與其他類型基金或投資工具的區別，而因此不選擇投資貨幣基金，使得貨幣基金不能得到充分的發展。
（二） 監管的不足
就貨幣基金的歷史發展來看，貨幣基金基本可認為是無風險的，但隨著近年來貨幣基金的興起，其T+0制度導致流動性風險增加，雖然我國對貨幣基金的投資標的與剩余期限等方面做出了限制，但是目前最為迫切的是加強貨幣基金流動性風險的防范，避免發生基金擠兌的情況。另外，我國貨幣基金的發展歷史尚短，制度建設并不非常成熟，雖然規定基金公司和基金產品需在中國證券投資基金業協會中登記，但是由于此協會屬于行業自律性組織，對基金登記信息的真實性不予核查，長期來看還是應該引入央行的監管職能。
參考文獻
[1]莫泰山.我國貨幣市場基金的發展與監管[J].證券市場導報，2003，（12）.
國際貨幣基金組織與世界銀行都是布雷頓森林會議的產物。在上世紀70年代美元危機前,布雷頓森林體系起了重要作用,這兩個國際經濟組織功不可沒。布雷頓森林體系瓦解后,地區性的金融、貨幣危機時有發生,國際貨幣基金組織屢屢要為陷入危機的國家提供救急貸款,成了典型的“救火隊”。
在上世紀90年代后半期,亞洲、拉美等地區的許多國家聽從了國際經濟組織的建議,解除資本管制,實行金融自由化,但隨后都陷入了金融危機。國際貨幣基金組織在去救助陷入危機的國家,為他們提供緊急貸款時,又提出了許多苛刻的條件:首先,受援國要緊縮政府開支預算;其次,受援國要讓貨幣貶值,以刺激出口換回更多的外匯;再次,受援國經常不得不承諾取消資本管制,未來讓資本自由流動;最后,還要承諾取消關稅及非關稅的貿易壁壘。等到這些條件都落實后,發展中國家不得不進行激烈的競爭,以爭得對美國市場的出口權。這使美國進口產品的價格能持續下跌,有助于遏制通貨膨脹,提高生活水平。但與此同時,發展中國家的貿易條件卻在不斷惡化,隨著資本市場的開放,它們管理金融市場的能力又有限,所以金融危機接踵而至,背負的債務也越來越大。
倫敦經濟學院政治經濟學教授韋德認為,國際貨幣基金組織為陷入危機的國家提供緊急貸款從某種程度上也是為了解救美國那些大銀行及投資機構。危機發生前,美國的各種投資機構往往是這些新興市場上的最活躍分子。危機發生后,國際組織去救急,就等于把私營投資機構的債務轉移到國際組織名下。美國雖說是這些國際經濟機構的大股東,但他也僅是一個股東,這些機構的資本是各成員國出的。通過救急計劃,美國實際上是拿各國的錢去救自己的私營投資機構。
當發展中國家經歷了這些危機,明白了這些道理后,國際貨幣基金組織的藥方就不再被視作神明了。像馬來西亞等國家在危機時,干脆拒絕國際貨幣基金組織提供的救助,重新管制資本市場,也渡過了危機。此后,國際貨幣基金組織的合法性受到了質疑。
21世紀經濟報道記者了解到，事實上，貨幣基金業對此已有準備。
“我們一直在提取風險準備金，今天特意算了一下，我們的風險準備金足夠兩倍覆蓋未支付利息?！比A南一位貨幣基金經理告訴21世紀經濟報道記者，貨幣基金提前支取協議存款，大多數不需要罰息。但有些銀行會在協議上寫明，期限長的定期存款，提前支取，只能享受活期利息。
“證監會規定，有提前支取需要罰息的存款比例，不能超過貨幣基金資產比例的30%。我們投資這種存款的比例很低，而且期限也很短，一般都是兩周或一個月以內的存款?！鼻笆鋈A南貨幣基金經理介紹，除非出現重大的流動性問題，否則不會動用這批存款。
貨幣基金提取風險準備金的做法，源于2006年6月19日證監會基金部的《關于貨幣市場基金提前支取定期存款有關問題的通知》。
該通知指出，貨幣基金因流動性管理的需要，因提前支取定期存款導致的利息損失由基金管理公司承擔。
“有些銀行的定期協議存款規定，如果提前支取，只能獲得活期利息。但貨幣基金已經按定期利息按日支付給投資者，這部分的利息差額從基金公司的風險準備金中提，以彌補客戶的損失?！比A南一家基金公司電商副總經理介紹。
證監會《公開募集證券投資基金風險準備金監督管理暫行辦法》規定顯示，基金管理人應當每月從基金管理費收入中計提風險準備金，計提比例不得低于基金管理費收入的10%。
不過業內人士稱，有些基金公司的風險準備金比較低，只能覆蓋1倍銀行協議存款的未支付利息。對這類公司而言，假設監管層提高風險準備金的要求，會制約他們發展貨幣基金的規模。
然而，在業內看來，就算是監管新規趨嚴，依然有變通的辦法。
這一輪的貨幣基金規模放量，是以余額寶為代表的互聯網貨幣基金引起的，過程只用了半年多。
與最初輿論一邊倒看好不同，最近，關于加強貨幣基金監管的聲音逐漸增多增強。作為貨幣基金的一員，余額寶肯定不會被取締，這實際上根本不需要央行表態。而面對監管質疑，支付寶公司辯解，“余額寶從誕生的第一天就得到了監管部門的大力指導和有效監管，”“平均6天一次。”這當然不假，不過，此監管非彼監管。
目前證監會的《貨幣市場基金管理暫行規定》是2004年的，之后針對市場實際情況，做過一些調整，其中較具呵護性的一次是，為解決貨幣基金曾經出現的因債券價格下跌引起的流動性危機，證監會將協議存款劃出銀行定存的范疇，事實上等于打破了貨基投資銀行定存不超過30%的上限。而當時并沒有對協議存款提前支取是否罰息做出明確的規定，或者說，這個規定不由證監會說了算，而應由銀監會監管，這樣在銀行流動性緊張的情況下，就會形成銀行間的惡性競爭，默認接受貨幣基金協議存款提前支取不罰息的不對稱條件，等于是貨幣基金在享受高息收益的情況下，把流動性風險轉移給了銀行，于是就出現了互聯網貨幣基金大比例的資金投向了定期的協議存款，卻可以向客戶宣稱T+0贖回。
銀行需滿足資本充足率、撥備覆蓋率、存款準備金率以及流動性指標等一系列的硬性監管約束，比如即使是銀行同業間的短期資金存放，都必須計算風險資產消耗資本金。而貨幣基金注冊資本和基金規模之間，并沒有嚴格的要求，對于風險準備金的計提，是按貨基管理費收入，而不是基金規模的一定比例計提的，日常的結算備付金，因為協議存款期限屬性的名存實亡，也處于可有可無的狀態?？梢哉f，現在的貨幣基金才是“躺著賺錢的”，資產端幾乎沒有流動性的麻煩，資產大部分配置于協議存款，并無多少技術性。一旦提前支取不罰息的不對稱條件被取消，或銀行總行對分支機構協議存款定價做出嚴格要求，形勢將會發生極大的逆轉，協議存款的比例會降低，剩下的資金得投向其他短期貨幣工具，資產端的配置難度和資產資金兩端的流動性管理難度都會加大，更重要的是，收益率相對來說也會因此走低，風險收益比將回歸到正常水平。
余額寶們的“天時”
初生的“寶寶”總是長得特別快，余額寶們的崛起，除了監管政策的“人和”，也算是趕上了天時地利。地利方面，當然是阿里巴巴集團自身電商業務多年的深耕下，支付寶活躍用戶的增加。至于“天時”，余額寶正是誕生于2013年6月“錢荒”爆發的時機，并在此后的季末、年底等幾個銀行流動性比較緊張的關口，實現了連番飛躍，其規模增長與高收益率緊密相關，而其高收益率正是來源于銀行間流動性緊張下的短期利率飆升以及監管套利下的風險溢價扭曲。
實際上，2013年央行為了穩定M2增速目標值，而局部犧牲了對利率中樞的控制。13%的M2增速，剔除約20%的存款準備金以后，實際上與名義GDP增速（約7.5%的實際GDP增速+約3%的CPI增速）基本一致。從根本上說，就是要穩定M2與GDP的比值，使經濟增長不再依賴于非常態的寬松貨幣政策。而利率市場化是指資金供給與需求兩端議價的市場化，并非意味著央行連基于通脹率考慮的利率中樞都不再控制了，2013年的利率波動有其特殊性。
2014年春節以后，余額寶的收益率就一直處于下降通道。直觀來看，在央行節后“前瞻性”地連續多次通過正回購回收流動性的情況下，銀行間資金拆借利率仍處于下降通道。背后的原因是，經歷過2013年的“錢荒”教訓，面對央行貨幣政策“前瞻性”的表態，以及對更嚴格的表外、同業融資監管政策落地的預期，銀行在表外、同業融資方面有比較明顯的收斂，從1月份的數據來看，在表內人民幣貸款增長14.3%的情況下，整體社會融資規模增速只有1%出頭，表外融資占比同比減少了0.7個百分點，而M2增速也只有13.2%，而上年同期則是15.9%。銀行表外主動去杠桿，央行M2目標也如愿以償，這使得局部流動性緊張攪動的利率“鯰魚效應”消退了。
也就是說，2014年的M2目標值可能比上年容易實現，這意味著央行可以更放心地通過公開市場操作維持合理穩定的利率中樞，現在“前瞻性”地回收流動性，未來也可能“前瞻性”地釋放短期流動性，避免出現流動性局部過緊的節奏。
入口爭奪戰
余額寶的高收益率并不能持續，事實上，即便是2013年，從大家只是關注到了余額寶在特定時間窗口的高收益率而不是年化收益率來看，實際上并沒那么高的收益率。余額寶們要長大，不可能一直依靠銀行協議存款，且不說“人和”的監管政策隨時可能變化，“天時”也是波動的，而且單一投資方向下規模增長資金供應增加本身就容易削弱議價能力。
如果說對貨幣基金的呵護是出于助推存款利率市場化的考慮，那么約10萬億元規模的銀行系理財產品早已經是利率市場化的主力推手了。由于貨幣基金本身就具有高流動性的要求，所以投資方向就是短期限高信用級別貨幣工具，從風險溢價的角度看，貨幣基金的收益率應高于存款，銀行理財產品一般而言承擔了更高的流動性風險以及信用風險。從長期看，貨幣基金的收益率不可能高于銀行理財產品。實際上，銀行理財產品已經滿足了收益率敏感型客戶的需求，貨幣基金是滿足客戶對流動性與收益率雙重要求的一個折中產品，余額寶則是在此基礎上又打破了監管規定的銀行理財產品5萬元的門檻，在存款利率充分市場化后，貨幣基金的收益率不會比存款利率高太多。
伴隨互聯網對人類社會生產生活的滲透，互聯網與金融業的關系越來越密切，互聯網理財應運而生并不斷成長，受到了許多用戶的青睞，這不僅給傳統金融帶來了很大壓力，也左右著金融業的發展。因此，如何看待互聯網理財對金融發展的影響成為了一個十分重要的話題。余額寶與支付寶是互聯網理財中的佼佼者，對余額寶和支付寶的分析有助于準確地為金融發展把脈。
一、互聯網理財對金融發展的積極意義
（一）有利于擴大貨幣基金規模
余額寶在網絡上有“儲蓄罐”之稱，究其原因，主要有門檻低、收益率高、利息按天結算等優勢，這些優勢是銀行存款所不具備的，尤其是收益率一度能夠達到6%以上，這是銀行活期存款利率的近20倍，這很好地符合了大量社會散戶的收益高、周期短的要求。余額寶自2013年起進入高速發展期，從2013年7月到次年2月，其貨幣基金規模超過4000億元，貨幣基金規模在8個月內由3038億元增長至10000億元左右，這占到了全國貨幣基金總額的34%左右。由此可以看出，互聯網理財產品對于促進貨幣基金規模的擴大和速度的加快發揮著十分積極的作用，貨幣基金企業融資難度大、利率高、時間長的問題得到了一定程度的解決。
（二）有利于推動金融市場化進程
黨的十八屆三中全會指出：“市場在資源配置中起決定性作用”，貨幣市場是市場整體的重要組成部分，因而貨幣市場也不例外。通過利率的市場化，貨幣基金在貨幣基金市場上能使資金得到合理配置，這能夠促進貨幣基金使用效率的提升。眾所周知，相對于傳統金融業，融資成本低、收益率高、靈活性和流動性較強等是余額寶所具有的巨大優勢，且余額寶、支付寶往往與用戶的銀行卡綁定，這樣全方位的利益和便捷使許多用戶直接將自己銀行活期存款轉賬到支付寶和與之綁定的余額寶，貨幣基金的流動性獲得了極大的增強，同時由于大量貨幣基金滯存于銀行而造成的資金浪費問題也得到了一定程度的緩解，此外，還金融機構壟斷社會大部分資金的現象也有所改觀。余額寶、支付寶等互聯網理財產品的崛起很快構成了對傳統金融機構的挑戰，使其不得不應對行業競爭，而正是這一競爭性能夠對利率市場化有所貢獻。所以，可以說余額寶、支付寶等互聯網理財的崛起促進了我國金融市場化水平的進一步提高。此外，從長遠來看，倘若利率市場化的目標最終得以完成，那么余額寶套利空間的縮小甚至消失是不可避免的，即余額寶與金融機構之間的利率差值會越來越小，然而，套利空間的消失并不會一成不變地保持下去，為爭奪貨幣基金的市場份額，余額寶與金融機構不可避免地將進行又一輪的利率博弈，若這一趨勢能夠持續下去，那么最終收益的將會是貨幣基金市場，貨幣基金會進一步實現優化配置和充分利用。
（三）有利于提高金融監管水平
借助科技發展的東風，各類新型理財產品層出不窮，而余額寶、支付寶只是其典型代表。如今，上到國家政策下到各行各業，都把創新放在了促進經濟發展、社會進步的重要位置，整個市場都在努力以創新思維開發新產品，而金融行業是最具創新意識和創新能力的行業之一。因而，互聯網理財金融必將呈現出多樣、多變的發展態勢，這無疑增大金融監管的壓力，使其面臨著更多的任務和要求。事實上，傳統的金融監管體系與相關制度并不完善，甚至在一些方面存在空白，互聯網理財將會促使金融監管機構重新看待金融監管形勢，分析互聯網理財對其造成的影響，以及自身面臨的機遇和挑戰，對傳統金融和互聯網金融進行對比、思考和審視，并采取對策確保二者能夠優勢互補，共同發展，以最大限度上推進整個金融市場的發展。因此，以余額寶、支付寶為代表的互聯網理財將激發金融監管機構職能的進一步發揮，使其充分發揮自身監管作用，以應對復雜多變的市場并確保金融業健康發展。
二、互聯網理財對金融發展的消極作用
（一）互聯網金融風險較大不利于金融發展的穩定
首先，作為貨幣基金，余額寶和支付寶自身存有系統性風險。就余額寶、支付寶的本質而言，屬于第三方支付平臺，和金融機構發售的基金產品類似，其高收益的背后潛藏著高風險，這與許多用戶所持有的只賺不賠印象是相悖的，它并非完美、最佳的理財產品。
其次，互聯網金融存有金融監管上的政策性風險。證監會在監管上有自身的局限性，作為第三方支付平臺，在整個貨幣基金鏈條中，余額寶和支付寶不能代銷基金，而只可以扮演支付的角色，天弘基金則是其貨幣基金直銷者。因此，在貨幣基金銷售方面，余額寶與支付寶打的是球，從法律法規的角度出發，余額寶和支付寶雖不違法，但也不合法，位于監管的灰色地帶中，這一位置使得其隨時面臨著被叫停的可能，即當金融監管部門的監管范圍有所改變，便可能輻射到這一灰色地帶。
最后，余額寶面臨著銀行的競爭性風險，原因是其與銀行進行貨幣基金市場份額的爭奪。支付寶的支付體系的建立決定了其位于銀行體系之上，一旦余額寶的吸金規模過大，極大地威脅到了銀行，那么銀行必然會予以反擊，其聯合起來攻擊余額寶的可能性很大。對比銀行的吸收存款業務和余額寶的吸金特征就會發現，二者具有很大的相似度，一旦競爭升級，各大銀行便可以控制各自平臺的方式威脅余額寶根基，余額寶和支付寶將因此而面臨著巨大風險。
（二）貨幣基金流動性過快對金融業健康發展造成不利
余額寶、支付寶等互聯網理財有貨幣基金流動性快的特點，這無疑對大量小額散戶是有利的，但這一有利只能在短期內得以保證。在貨幣基金總額一定的前提下，按照費雪方程式可以得出，當貨幣基金流動性過快時，會出現物價水平上漲的狀況，而實際貨幣供給量會隨之減少，這使利率上升必可避免，這時候傳統金融與互聯網金融二者間的矛盾會進一步激化，金融發展面臨內部矛盾升級的危險，假如此時金融監管不到位或不及時，那么金融發展就會面臨困境。
（三）互聯網理財推升傳統金融貸款利率
余額寶平均收益率通常保持在較高水平上，比商業銀行的活期存款利率高出很多倍，且面對期整存整取利率也體現著巨大優勢，二者收益率有較大差距的狀況十分明顯。與之相對應的是吸金能力上的差距，對于傳統金融來說，互聯網金融理財是一個很大的競爭對手。倘若央行對此進行有效干預，在不轉型且不影響其利潤率的前提下，傳統金融業只能上調存款利率，貨幣貸款額會因此而有大幅度下降，貨幣滯存會隨之加劇，且貨幣市場流通受到影響，這無疑會增大新一輪金融危機爆發的可能性，金融業的發展將面臨巨大威脅。
結束語
以余額寶與支付寶為代表的互聯網金融發展是社會經濟發展的必然結果，對傳統金融業構成了挑戰，改變著金融發展的格局?；ヂ摼W金融是一把雙刃劍，對金融發展既有著積極的促進作用，也造成著相當程度的消極影響，應對此有客觀認識，并采取積極措施引導互聯網理財的運行，以維護金融業的健康、穩定、快速發展。（作者單位：華南農業大學經濟管理學院）
參考文獻：
