時間：2023-06-09 10:03:26
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一、企業內部財務風險形成原因
企業產生財務風險的原因很多，不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同，既有企業外部的原因，也有企業自身的原因。而財務管理因決策失誤、管理不善及缺乏風險意識等原因造成內部財務風險，存在于財務管理工作的各個環節。
1、企業管理者盲目追求規模擴張，決策缺乏科學性。在現實工作中，許多企業的管理人員缺乏風險意識，認為只要做大做強，企業就會有發展前途，風險意識淡薄，從而導致決策失誤，這是財務風險產生的重要原因之一。成功的企業總是追求更大的成功，不斷擴張是每個企業內在的沖動。然而沒有明確目標和科學決策的盲目擴張，會使一個本來健全的企業陷入混亂。這種增長不僅會給企業帶來財務風險和經營虧損，甚至會使企業徹底崩潰或破產。
2、企業籌資方式不當，資本結構不合理。由于籌資決策失誤等原因，企業資本結構不合理的現象普遍存在。企業盲目追求利益最大化，過于追求成本最低的籌資方式是錯誤的。目前，可供企業選擇的籌資方式主要有銀行貸款、發行股票、發行債券、融資租賃和商業信用。不同的籌資方式在不同的時期會有各自的優點與弊端，如果選擇不當，就會增加企業的額外費用，從而減少企業的應得利益，影響企業的資金周轉最終產生財務風險。
3、企業財務關系混亂，內部管理不完善。企業內部財務關系混亂，內部管理不完善，是企業目前存在的通病，企業與內部各部門之間及企業與上級企業之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理混亂的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。
由于上述原因的存在，如果企業對其不快速做出相應的反映或處理，這些原因都將會在一定程度上，或直接或間接地促使企業走向破產，或引發企業的財務危機的產生，財務預警恰好起到了對財務危機進行事前預報并防患于未然的作用。
二、財務預警模型研究的簡要評述
我國有關財務風險預警分析的研究起步較晚，而國外開始相關領域的研究比較早，已經有企業將財務風險預警模型投入實際運用當中。下面將對一些常見的預警模型進行介紹。非量化分析主要包括：標準化調查法、“四階段癥狀”分析法、“三個月資金周轉表”分析法、流程圖分析法、管理評分法等；量化分析分為單變量判定模型和多變量判定模型。本文主要介紹量化分析。
1、單變量預警模型。單變量預警模型即是運用個別的財務比率來預測財務危機的模型。美國學者William Beaver通過對1954-1964年期間的79個失敗企業和相同數量、相同資產規模的成功企業的比較研究提出了單變量預警模型。他認為預測財務失敗的比率有：(1)現金保障率=現金流量/債務總額；(2)資產收益率=凈收益/資產總額；(3)資產負債率=負債總額/資產總額；(4)資產安全率=資產變現率-資產負債率，其中資產變現率=資產變現金額/資產賬面金額。他的研究認為現金保障率能夠最好地判定企業的財務狀況。其次是資產負債率，并且離失敗日越近，誤判率越低。
單變量預測模型法簡單易懂，但其缺點也較明顯。(1)由于單個比率不像多個財務比率能夠反映企業的整體財務狀況，所以要求企業在建立模型時要選擇最能反映企業財務運行核心特征的財務比率作為預測指標。(2)企業的核心管理層為了掩蓋真實財務狀況往往會對某些財務比率進行粉飾，故由這些不真實的財務比率所作出的預警信息就失去了可靠性。(3)對同一家公司，預測者可能會因使用比率的不同而得出不同的預測結果。
2、多變量預警模型。多變量預警模型即是運用多種財務比率加權匯總而構成線性函數公式來預測財務危機的一種模型。多變量預警模型中當屬美國紐約大學教授Altman的Z-Score五變量模型的應用最為廣泛。它是根據1946-1965年期間，在相當規模及行業里，提出破產申請的33家破產企業和33家非破產企業作為樣本，在經過大量的實證考察和分析研究的基礎上，從最初的22個財務比率中選擇了5個，使用破產企業破產前一年的數據和非破產企業在相應時段的數據，用統計方法對5個財務比率分別給出一定權數，進而計算其加權平均值(即Z值)。Z-Score五變量模型的差別函數表示如下：
Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5(式中：Z-差別函數值)
X1-營運資金A資產總額；
X2-留存收益A資產總額；
X3-息稅前利潤A資產總額；
X4-普通股和優先股市場價值總額÷負債賬面價值總額；
X5-銷售收入A資產總額；
由于該模型來自于對上市公司的研究，應用范圍不廣，故此后Altman重新評估變量X4將其確定為：股票賬面價值(所有者權益)/總債務賬面價值，新的模型被Altman稱之為Z模型，其基本表達式為：
Z=0.717X1+0.847X2+3.107X3+0.42X4+0.998X5
當z≥2.99時，陷入財務困境的可能性很小；當2.7≤Z＜2.99時，有陷入財務困境可能；當1.81≤z＜2.7時，陷入財務困境可能性很大；當z＜1.81時，陷入財務困境的可能性非常大。
Z模型克服了單變量預警模型的缺陷，幾乎包括了所有預測能力很強的指標。它除了可預測本企業的財務發展狀況外，還可以分析企業的競爭對手、供應商、客戶及利益相關公司的情況。
但其局限性在于：(1)不具有橫向可比性，即不可用于規模、行業不同的公司之間的比較。(2)采用的是按權責發生制編制的報表資料，沒有考慮到較為客觀的現金流量指標，可能不能真實反映企業現實的財務質量。
為了解決權責發生制原則所帶來的人為操縱財務比率的問題，增加了兩個有關現金流量分析的指標：現金盈利質量率和現金增值質量率?，F金盈利質量率=現金盈利值/凈利潤。其中，現金盈利值是根據現金流量表提供的財務信息計算出來的企業現金凈收益?，F金增值質量率=現金增加值/留存收益。其中，現金增加值是企業支付了各項現金分配后的留存現金收益。
3、其他預警模型。目前，還有其他一些比較常見的財務預警的分析方法，如人工神經網絡分析法、F分數模型、近鄰法、分類樹方法等。可見，財務預警模型是隨著實際運用的發展而不斷完善、更新的。
三、構建財務預警模型的建議
基于上述分析，筆者認為應依托現代計算機技術、網絡通信技術、數據庫技術以及管理學、財務學、統計學和各種優化技術，盡快構建起科學有效的現代企業財務預警系統。構建現代企業財務預警系統注意以下問題：
首先，建立適合本企業的財務預警模型，并使其具有動態發展性特點、行業特點、企業規模等許多因素均會影響財務預警模型的預測精度。應積極借鑒美國、日本等國業已成功開發并應用的預警模型，來建立和完善適合我國企業的財務預警模型。
其次，管理信息系統的建立和完善是財務預警系統有效運行的基礎和前提，財務預警系統的有效運行依賴于管理信息系統的建立和完善。財務預警系統是為企業管理信息系統服務的，離開了管理信息系統，財務預警系統也就失去了存在的價值。因此，企業必須建立和完善管理信息系統。
再次，定性方法與定量方法相結合，財務指標與非財務指標兼顧選擇哪些財務指標作為建立財務預警模型的變量，對模型的預警精確性和可靠性將產生較大的影響。
【參考文獻】
通過研究表明，現金流具有較強的財務風險預警能力，全面有效的現金流管理可以保證企業運營過程中的正常開銷、償還債務，有利于不斷的加速企業的整體資金的周轉，減少財務上的壓力，所以，現金流在企業的運營過程中有著重要的作用，構建基于現金流的財務風險預警體系是十分必要的。
一、現金流與財務風險的含義
（一）現金流的含義
現金流是指在一定的時期內，企業現金與現金等價物的流入與流出。比如，企業產品銷售、企業出售固定資產、企業向銀行貸款等獲取的現金，從而形成企業的現金流入，企業購買原材料、企業購買固定資產、對外投資、償還債務等支付的現金，形成企業的現金流出?，F金流是企業價值的關鍵性因素，如果沒有現金流入，企業就不會有價值的存在，也可以說企業也不會有長足的發展。簡單的來說，現金流就是企業現金數量的增加或者減少?；诂F金流的含義，現金流可以分為現金流入量、現金流出量、以及現金凈流量這幾種。對于企業來說，有經營活動產生的現金流、投資活動產生的現金流、以及籌資活動產生。
（二）財務風險的含義
財務風險是一種最常見的風險，是經營風險中的一個重要組成部分，財務風險針對企業在生產經營的過程中的資金流動，包括籌資活動、融資活動、投資活動、以及用資活動等中所面臨的各種風險。
二、財務風險的特征
（一）財務風險具有客觀性與必然性
在市場經濟的大背景下，財務風險是企業資金流轉的必然產物，是客觀存在的，是不以人的意志為轉移的，是每個企業都無法規避的，也無法消除，所以我們只有采取相關的措施進行防范與控制。
（二）財務風險具有雙重性
財務風險有損失方面的體現，也有價值方面的體現。通常情況下，財務風險與收益成正比關系，即高收益就要承受較高風險，反之，低收益就會承受較低的風險。這一特點讓人們對財務風險的本質認識的更加的全面。在了解財務風險的反面影響的同時，也要不斷的提高風險控制的能力，不斷的加強對財務風險的分析與研究，使企業健康、快速的發展。
（三）財務風險的范性與復雜性
廣泛性就是體現在財務風險的存在范圍較廣，影響較大，涉及到財務管理的每個過程。財務風險的復雜性體現在如下幾個方面：（1）形成財務風險的因素是多種的，如企業因素、社會因素、認為因素等等，面對這些因素的形成就需要領導者采取多種不同的措施去應對;（2）財務風險在形成階段具有的復雜性，在企業的運營過程中，財務風險可能隨時產生，但是，經營者很難判斷風險的危害性有多大，也很難對其進行預測;（3）財務風險承受度方面的復雜性，財務風險在發生以前，企業很難對風險的危害程度進行預測，因此，只能通過風險發生后對財務風險進行科學、合理的歸納、總結，只有這樣才能對企業的承受能力有進一步的了解。
（四）財務風險具有潛在性
經營管理者很難對財務風險的發生進行預測，財務風險是無意間發生的，與經營者的主觀意愿有著密切的聯系，不管企業所處的環境多么的復雜，財務風險多么的隱蔽，但是，只要經營管理層能夠正確的意識到企業所處的生存環境，積極的去應對，就會使財務風險的發生幾率大大的降低。
（五）財務風險具有相對性
財務風險的發生并不是不會改變的，財務風險是隨著一定條件的變化而變化的，或者風險程度加強，或者風險程度減弱，也可以說財務風險就是一個變數，是相對于不同的經營管理者以及不同抗衡風險的能力的角度來說的。
三、現金流對財務風險的影響
財務風險在財務管理的每個環節都存在，影響的因素也是多種多樣的，有外部因素的影響，也有內部因素的影響，同時還有內外部相結合的共同影響，最后導致財務風險問題的出現。不同的企業、不同財務風險的形成，其產生的原因也是不盡相同的。現通過現金流的流量、流速、流向、流程幾個方面因素來對財務風險的影響進行分析。
（一）現金流量
現金流量也就是現金的流入、流出量之間的差額，也就是凈流量。企業經營效益的最直接表達方式就是現金流量，現金流量是企業每項財務收支情況的整體反映，企業效益的風險大小在很大程度上也是受現金流量的影響。企業獲取的效益越大，企業的財務實力也就越強，財務風險就會越小，企業效益與企業財務實力是成比的，企業效益、企業財務實力與財務風險之間是成反比的。利潤就是收入與成本之間的差異體現，即使收入與費用之間并沒有直接現金流量的涉及，但收入主要就是對現金流入的情況，現金的流入與流出量體現了企業的實際財務實力。
（二）現金流向
現金流向也就是現金流量的趨勢，包括現金流入與現金流出方向兩個方面，流入就是現金流入量的來源，企業的競爭力水平的高低與發展趨勢都要以現金流入量來體現，現金流出主要體現在現金支付上，反映企業對未來運營策略的水平與價值創造的水平。通常情況下，現金流向在企業的內部要具備與之相適應的結構標準。在企業經營環節中產生的現金流量是現金流入的主要來源，所以現金流向對財務風險的發生有重要的影響。
（三）現金流程
現金流程也就是涉及到現金流量的每個程序，包括崗位、授權、現金收支業務的手續辦理等等?，F金流量更多的是在生產運營中獲取的，但因其生產運營具有離散性的特點，也就導致了現金流量分布的分散性，從而使資金在應用的過程中會經常的出現一些責任不清楚、局面比較混亂的情況，同時，也導致了資金無法真正的發揮其作用?？梢?，現金流程對現金具有重要的保護作用，如若現金流量出現問題，就會導致企業遇到財務風險的現象。
（四）現金流速
對于現金業務角度來講，是支付現金到現金收回時期所經歷的時間的長短，從企業的角度來看，就是資本回收的效率，資金占用的水平與流動性的風險都要受到現金流速的制約。如若資金占用量比較大，就會影響企業的支付能力，所以，現金流速對企業的經營效率與流動資產的質量都有著重要的影響。
四、構建財務風險預警系統的思考
（一）以現金流量指標為基礎構建財務風險預警模型
現金流是企業發展的重中之重，是制約企業經營發展的關鍵因素，一些企業面臨破產的現狀都是由于現金流量不足、沒有償還能力而引起的，所以，現金流量是衡量一個企業能否償還債務能力的一個重要標準。F分數模型在建立的過程中，就充分考慮到了現金流量的變化情況，因此，在構建財務風險預警模型的時候，就需要特別注重對現金流量這一指標的引入。
（二）注重行業與規模的不同差異因素
不同行業對預警模型的需求也是不同的，即使是不同行業選擇的預警模型是相同的，但是由于不同行業、不同的企業規模、不同的財務狀況，對于同一個財務指標的重視程度也不盡相同，所以，如果對行業、規模不予考慮，那么就會使財務預警系統的準確性產生偏離的現象，直接導致了預測準確度的降低，所以，不同的行業、不同規模的企業，在選擇財務預警模型時要根據自身的特點就行選擇，以從而提高預警模型的準確度。
（三）注重對企業或有負債等賬外因素的考慮
對于一些企業或有負債的情況，雖然在財務報表中沒有體現，但是對企業財務狀況與質量的影響也是不容忽視的，此類型的負債的存在與否，取決于相關的未來事件能否發生，如若未來事件真實的發生了，那么或有負債就成為了企業的真正負債;如若未來事件沒有發生，那么或有負債對企業也就沒有影響。這些或有負債等外在因素在沒有發生的時候，對于企業的影響是很小的，但是如若企業在日常的經營過程中，不對其進行科學、合理的管理，那么就會對低估企業的總體負債，對企業的資本結構沒有一個全面、科學的認識。如若或有負債變成了真正的負債，那么企業就可能遭受意想不到的風險與損失，從而提高了財務風險。所以，對或有負債等賬外因素進行科學、合理的管理是十分必要的，對于財務風險的降低有著重要的影響。
（四）外部經濟環境變化的影響
外部經濟環境的變化主要是指經濟的周期性變化，特別是在出現經濟危機的時候。經濟危機會導致產品大量的積壓，購買能力的降低生產緊縮，對于企業在經營活動、投資活動、以及融資活動中產生風險。所以，企業在平時的生產經營過程中，要提前做好預防經濟周期性的變化的準備工作，這對于企業財務風險的防范與控制都有著重要的促進作用。
總結
現金流是企業識別財務風險的重要依據，現金流的有效控制對財務控制有一定的影響，有效的避免與財務風險的控制。對于現金流量的合理觀察與分析，可以有效的識別企業財務風險，合理的對財務風險進行防范與控制，從而可以有效的規避財務風險的發生。對于企業來說，現金流現狀的良好與充足的現金，其承受各種風險的能力也要較強，對于企業的生存、發展有著重要的保障。
參考文獻：
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關鍵詞 投資性 房地產 財務風險 預警
從當前的房地產發展情況來看，其作為一種投資本投資的觀念預警深入到人們的心中。不管是企業還是個人，將房地產作為一種投資手段已經非常的普遍。且房產投資的方式多種多樣，有將其作為主營的、也有兼營的，同時也有為了未來的增值盈利、抵御通貨膨脹而進行投資的。近幾年以來，投資性質房地產出現的持續的增長。根據房地產的新規定，投資性房地產已經從固定資產以及無形資產中完全獨立出來，而是作為一個單獨的項目進行核算，這放映了我國會計準則不斷與國際趨同，同時也從客觀上反映了我國投資性房地產的發展現狀與趨勢。房地產本身作為一種典型的高風險行業，在投資實踐中對投資性房地產的風險認識不足，錯誤的認為房地產只會增值而不會貶值，這給投資房地產帶來了極大的潛在威脅。
一、投資性房地產企業經營過程中的主要財務風險及其特征
（一）投資性房地產財務風險
1．財務風險的主要表現形式
投資性房地產是可以單獨進行計量和出售的，其產生的現金流量在相當大的程度上市獨立于投資者所持有的其他資產之外的。在不同的財務處理環境以及階段上，投資項目的財務狀況時不相同的，表現出來的財務風險也是不一樣的。當利用現金流量對具體的投資項目可行性進行評價時，現金在不同的循環階段將表現出不同類型的風險類別，包括經營風險和籌資風險。投資性房地產的財務風險是經營風險與籌資風險的結合，其形成過程如下圖1所示：
2．企業的籌資風險
在上面已經提到，企業的籌資風險是企業財務風險的爆發，屬于結果性風險。它除了由于企業的經營不善而間接導致以外，企業自身的籌資行為也會導致籌資風險。我們將將籌資結構定義成為籌資來源結構與籌資的期限結構以及與之相互聯結的平衡關系。其中，籌資來源結構是指從所有渠道籌得的資金數量及其相關比例之間的關系。籌資的來源主要包括債務籌資與權益籌資，兩者相輔相成。當籌資來源結構出現問題時，不僅企業的綜合成本增加，同時還導致企業的經營風險與籌資風險被激發，企業的運營處于高風險狀態。
3．投資對象的不可移動性
由于房地產屬于“不動產”，它是導致房地產存在財務風險的空間載體原因。其不可移動性在一定程度上限制了房地產的內部資源優化與配置。同時，市場經濟環境的波動將導致房地產投資資本的配置風險。進而直接制約著資本的支付、產出和消耗風險。
4．房地產供給的時滯性
資本供給時滯性是房地產財務風險存在的經濟載體因素。使得在房地產需求增加時，房地產的供給不會迅速的響應需求的增長；而當需求減少時，又不可能迅速的停工而減少需求。這從客觀上導致在短時間內的房地產供應量是相對穩定的。這使得投資房地產的投資者一直處于一個被動的局面，增加了其收益的不確定性及財務狀況的不穩定性，企業的財務風險凸顯。
二、投資性房地產企業財務風險控制及預警策略
（一）做好投資前的準備工作
投資前充分的準備工作是保證投資后房地產具有良好經營狀況的前提和保證，在對投資性房地產的風險進行控制時應該首先做好投資之前的準備工作。房地產投資前的準備工作一般包括這樣兩個方面：準確判斷投資切入點以及做好市場分析工作。其中，判斷投資切入點，就是要對投資時刻在房地產市場經濟循環階段進行判斷，選擇好投資的時機。房地產經濟的周期性循環是由于供給和需求以及市場大環境所引起的，經濟活動的周期性導致了空間需求的周期性，呈現出周期性的波動現象。加之建造的時滯等也導致房地產的空置率和價格／租金發生明顯的波動。
（二）強化持有期間的風險預警
當財務預警系統出現警報時，投資者應該對企業的財務指標進行層層分解，同時找出導致風險的根本原因并加以解決。在投資性房地產企業的財務預警系統當中，監測指標一般包括這樣四個：租金回報率、房地產的租金營業凈收入比、營業凈收入以及企業的應收賬款。其中，租金回報率是通過租金與房地產的價值共同決定的；租金營業凈收入比則是由營業凈收入以及租金共同決定的，與所投資的房地產本身沒有太大的關系；企業營業凈收入多少直接決定了租金與營業費用的多寡；企業的應收賬款與欠租損失直接相關，它可能成為租金的抵減項。企業的籌資預警系統中的監測指標與企業的籌資結構密切有關，同時也是控制企業籌資風險的重要渠道。在監測與分析過程中要從租金、營業費用以及籌資結構三個層面對企業的財務風險進行嚴格控制。
摘 要：良好的財務風險預警系統能夠幫助企業避免做出錯誤的財務決策，而陷入財務危機，從而導致破產的危機。中小企業作為我國社會主義市場經濟的重要組成部分，其有著數量較多、企業實力較低的特點。中小企業加強財務經營過程的跟蹤和檢測，及時識別和應對預警信息，對于公司各利益相關者有著十分重要的現實意義。本文立足中小企業日常經營過程中常見的財務風險特征及成因，針對各種不同的財務風險，應用相關風險預警理論，探討有效完善中小企業財務風險預警系統的有效措施。
關鍵詞：中小企業；財務風險；預警系統；利益相關者
中小企業是我國市場的重要組成部分，該類型企業與國有企業以及外資企業和中外合資企業相比，有著明顯的經營實力差距。中小企業的這種競爭劣勢使得其常常要面對各種各樣不利的條件，而財務作為企業持續經營的必不可少條件，一旦出現問題，極易導致企業陷入危機，甚至被迫宣告破產。因此，加強財務風險預警研究，不斷完善預警系統對于我國中小企業而言十分重要。
一、 中小企業財務風險預警系統的理論意義
大量的企業經營實踐說明，財務風險往往是導致企業出現經營危機和破產的重要因素，而對于財務風險的防范而言，一種較為嶄新的概念便是風險預警系統的構建。財務風險預警系統是一個財務風險控制的系統，其實現方式主要是通過快速、及時的數據管理，根據企業財務報表、經營計劃以及會計信息對企業的資產狀況和負債狀況作出及時的評價，以便企業及時發現問題，并作出處理。對于中小企業而言，財務風險預警系統就是立足于企業現有的信息化系統資源，通過設置一系列的財務指標，通過指標的變化預測財務風險發生的可能，并針對可能發生的風險及時作出處理的一種預警系統。
二、 中小企業財務風險預警系統的功能
一般來講，中小企業的財務預警系統主要包括四個方面的功能，這四個方面的功能分別是監測功能、診斷功能、糾正功能以及免疫功能。
（1） 監測功能
監測功能是財務風險預警系統最基本的功能之一。監測就是要對企業的日常經營全過程進行全程的跟蹤，將企業經營的實際情況與目標和計劃進行對比，并對經營狀況作出預測，以便找出偏差及原因。當出現可能危及企業財務狀況的偏差出現時，系統便會通過預警系統及時提醒經營者以便做出有效的應對措施。
（2） 診斷功能
診斷功能是預警體系的重要功能之一。運用現代管理技術和診斷技術，參照檢測功能的結果，查找造成企業危機的原因，以便為經營者采取正確的決策提供有效的信息支持。
（3） 糾正功能
通過檢測和診斷功能，系統為經營者提供了正確的改善方向。糾正功能則是根據上述程序尋找的病因，有針對性的對癥下藥，及時的更正經營過程中不正確操作，以便使得企業的財務經營及時回到正軌上來。
（4） 免疫功能
免疫功能又被稱作為防范功能，是指通過預警分析，系統而詳細的總結財務危機發生的原因、有效的處理方法和措施，從而為今后的經營管理提供可靠地參考。
三、 中小企業財務風險預警系統的構建
中小企業財務風險預警系統構建的可行性已經在我國長久的市場經營過程中，被無數中小企業所證明。而對于中小企業來講，財務風險預警系統的構建重點不在于能不能建，而在于系統是否完善，是否符合企業的現實需求，系統只有構建完成且投入運行之后，能夠為企業的財務風險控制和管理帶來實效，才是現階段我國中小企業應當關注的重點內容。
（1） 明確企業財務風險的類型和成因，確定預警的范圍
明確企業常見的風險及成因，才能有針對性的構建適合企業自身發展的財務預警系統。一般來講，中小企業常見的財務分先主要有籌資風險、現金流風險兩種最常見的形式，另外投資風險、資本回收風險、擔保風險以及價格風險，也經常會出現。明確預警系統防范的風險類型及其成因是財務風險預警系統的首要工作。
（2） 構建財務風險預警指標體系，有效實現籌資風險的預警
籌資是企業財務管理的基本職能，為了有效防范籌資風險，企業應當從實際出發，制定一套涵蓋償債能力、成長能力、盈利能力和資產運營能力的指標體系。具體來講，償債能力通常采用速動比率、資本周轉率、流動比率等進行衡量。成長能力通常通過銷售增長率、平均年利潤增長率以及資本累積率等進行衡量。銷售利潤率、主營業務利潤率以及總資產收益率等這是盈利能力衡量的重要依據。至于資產運營能力則需要通過總資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率等周轉率予以衡量。
（3） 重視現金流量的預算編制，加強現金管理
現金流是企業生存與發展的血液，對于企業的正常運轉十分重要。企業在構建財務預警系統的過程中，應當重視現金流量預算的編制，重視現金管理的績效，加強現金風險管理的力度，防范現金風險的出現。具體來講，企業應當采用動態管理的辦法，將現金流量、未來預期收益以及財務狀況和投資計劃等以量化的形式表示出來，通過構建周期性的滾動式現金預算，作為企業衡量現實現金流量是否存在問題的依據。加強現金流量管理還需要做好實時的跟蹤監測工作，以便于及時對比現金流預算與實際之間的差距，及時發現問題，并迅速作出合理的反應。
（4） 結合企業的實際情況設定預警臨界值
財務預警系統的臨界值是指企業經營過程中財務指標正常運作的上限值，超過臨界值則表明企業的財務經營策略存在一定的問題。企業在構建財務風險預警系統的過程中，應當根據企業的實際情況，參照企業的資產狀況、負債狀況以及經營目標等實際情況，明確不同指標臨界值得多少，以便為預警機制確立明確的衡量標準。
（5） 明確預警信號報警和處理機制
企業應當設定明確的預警信號報警和處理機制，對于風險值達到臨界指標的行為，有區別的進行報警，并對報警情況的不同，采取不同的處理方法和措施，以便將風險值控制在可控的范圍之內。
一般來講，企業可選的報警方式是多種多樣的，例如，可以采用指示燈報警的方式，將巨大的風險設置為紅色的警燈，將中等風險設置為黃色的警燈，輕度風險設置為藍色的警燈，而綠色警燈為無風險。亦可采用聲音報警的形式，預設不同的聲音來區別不同的風險。為每種風險確立明確的處理程序，根據處理機制，有條不紊的做出應對。（作者單位：浙江工貿職業技術學院）
參考文獻：
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【關鍵詞】
高職院校;財務風險;預警模型;構建;分析
一、高職院校財務風險管理工作的現狀分析
(一)外債較多，貸款風險較高。
隨著社會不斷進步，知識在經濟發展和社會中的地位越來越高，知識經濟成為了熱門話題之一。在經濟活動中，人才資源成為企業綜合競爭力的重要組成部分，資本讓權于知識，多樣化人才的社會地位和經濟地位得到提升，因此社會和經濟發展對高職院校學生整體素質的要求也不斷提高。高職院校由于自身的特殊性，其獲得財政補助資金的數量較少，其融資渠道單一，高職院校的日常經營管理工作缺乏穩定的資金流。其次，高職院校為了獲得進一步的發展，不得不根據現代化教學的要求更新硬件基礎設施和教學模式，往往通過舉借外債等方式來滿足學校的基本資金周轉，一旦資金鏈中的某一個環節發生斷裂，高職院校的日常經營管理工作將會面臨著嚴重的財務風險，因此，高職院校的貸款風險較高。
(二)財務管理制度不完善，運營風險較高。
部分高職院校沒有完善的財務管理制度，沒有根據實際情況來制定固定資產管理機制，導致高職院校固定資產浪費和閑置等問題突出，導致高職院校的資金被占用，資金運營風險加大。其次，部分高職院校沒有開展精細化的財務管理模式，沒有重視財務管理的重要性，項目資金擠占流動資金等問題嚴重，進而加劇了資金周轉的難度。再者，部門高職院校缺乏專業性的財務管理工作人員，其工作理念仍然是固定靜態財務管理模式，沒有對資金和財務狀況進行動態跟蹤和監督，進而又提高了高職院校的日常運營風險。
二、高職院校構建財務風險預警模式應該采取的措施和對策
高職院校的財務預警模式的建立需要以現代化信息技術為基礎，并要對高職院校業務活動中的潛在風險進行實時監控，保證靜態監控和動態跟蹤兩者之間的結合。
(一)首先要根據高職院校的實際情況來設定財務風險指標。
財務風險指標的設定要重視敏感性、科學性和量化性等特征，在選取財務風險分析指標的過程中要從高職院校的實際財務狀況出發，比如多數高職院校的財務狀況不容樂觀，面臨著高額貸款風險，因此在設定財務風險分析指標時可以著重考慮資產負債比率、資產收益率、流動比率，可以從上述的財務風險分析指標中了解高職院校的財務狀況，進而對財務風險進行評估和預測。同時，在預測高職院校營運風險時，可以選取資金周轉率、應收賬款和賬齡等指標對風險進行評估和預測。
(二)完善風險預警系統，做好財務信息收集和傳遞子系統設計。
完善的財務系統包括財務信息收集、財務風險分析和財務風險處理等方面，高職院校要重視財務預警配套系統的完善。首先，應該建立信息管理平臺，保證信息收集和傳遞系統的高效運作，信息管理是財務風險預警模型建立的前提和基礎，為財務風險預警系統輸送全面、完整的實時財務信息和數據，因此高職院校要做好財務信息收集系統的設計，可以積極采用現代化的網絡技術和數據庫技術，提高信息管理工作水平，以便充分實現財務信息的共享，進而解決信息不對稱等問題帶來的財務風險。其次，高職院校應該做好財務風險分析子系統設計工作，要保證信息的時效性，做好信息的傳遞工作，提高信息傳遞速度。
(三)高職院校要做好財務風險歸因工作，完善財務風險預警模式配套系統的設計。
高職院校的財務風險預警模式的科學性和合理性直接與財務風險處理機制相關，財務風險處理工作質量越高，財務風險預警模式運作就越有效。高職院校應該對財務風險的成因進行有效的分析，做好風險歸因工作，以便針對性的采取風險防控措施，進而保證風險控制和風險轉化工作可以順利開展，消除財務風險帶來的損失。其次，高職院校應該在指標數值超出安全范圍時，應立即根據數據所代表的經濟涵義作更深層次的研究，更新財務管理觀念，建立健全風險評價系統，做好風險預控對策模擬系統，提高財政資金的使用效率，優化資金配置，改進內部資金使用制度，進而建立完備的財務制度體系，做好財務監督。再者，高職院校要做好風險預警管理部門設計，可以在審計部門設立專門的財務預警分析崗位，保證財務預警工作的獨立性，提高財務信息的真實性和完整性，進而保證財務風險預警工作的科學性。
作者：蔣瑾 單位：蘇州經貿職業技術學院
【基金項目】
“本文為江蘇省高校哲學社會科學研究項目“基于管理會計的高職院校財務風險預警研究(項目批準號:2015JA012)”階段成果”。
【參考文獻】
［1］李明偉．高職院校負債融資風險評價系統實證分析［J］．財會通訊，2013(05)
[中圖分類號] F234.4 [文獻標識碼] A [文章編號] 1006-5024(2007)06-0187-03
[作者簡介] 張克友，信陽師范學院高級會計師，碩士，研究方向為會計電算化、網絡財務。(河南 信陽 464000)
一、高校財務風險預警研究的現實意義
1.有利于高校走向國際教育市場，參與國際競爭。隨著我國加入WTO后教育市場的對外開放，國外的教育機構可通過各種形式參與我國教育服務，并可在教育機構中擁有相應的管理權，這勢必促使我國教育市場主體更加多元化。同時，國外教育機構憑其雄厚的資金、先進的辦學理念、豐富的辦學經驗、現代化的教學手段及承諾接納我國學生到國外繼續深造，對消費者的吸引力很大，生源爭奪戰愈演愈烈；為推行“本地化”需要，國外教育機構高薪聘用教師，這必將加劇對教師資源的爭奪。高校在加強財務管理、加快決策速度的同時，必須努力提高控制財務風險的水平。如果不加強對高校財務風險的控制，高校的成本必將提高，那么其競爭力也將隨之下降。而建立和完善高校財務風險預警系統，有利于高校消除潛在風險并使資產運轉良性循環，資產質量穩步提高，這對于高校在國際教育市場競爭中占有一席之地是至關重要的。
2.有利于高校處理好當前、長遠與可持續發展的關系?！翱沙掷m發展是滿足當代人的需要而又不損害子孫后代滿足其自身需要的發展”。高校的發展也應該遵循這條準則。高校如果不能取得自身內生態平衡和自身與社會的“生態平衡”，就可能使高校與社會面臨危機甚至可能給后代帶來負面的影響。在當前與長遠的關系上，高校要立足于本校的校情，從當前急迫需求和現實條件出發，既優先解決影響和制約學校整體發展與改革的難點和熱點問題，著眼于學?，F代化建設的長遠發展做好中長期規劃，同時利用財務風險預警系統，努力把當前的需求與長遠的、未來的需求統一起來，從而做出合理的行為選擇。
3.有利于高校管理者樹立風險意識，提高決策的科學化水平。思想是行動的先導。一方面，高校財務風險預警系統有利于樹立風險意識，從高校最高管理者到普通的職工都能夠明白：財務風險存在于高校日常工作的各個環節，任何環節的工作失誤都可能會給學校帶來財務風險，所以高校所有人員，特別是領導層必須將財務風險意識貫穿于整個決策工作的始終。另一方面，高校財務風險預警系統為防范財務風險，可以有效地引導管理者在決策過程中，充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法并運用科學的決策模型進行決策，從而提高決策的科學水平。
4.有利于高校獲取風險報酬，避免出現財務危機。隨著社會主義市場經濟的逐步完善，高校切實感受到了來自市場競爭的壓力，感到了來自財務風險的威脅，這要求高校不斷尋找有利的投資機會，盡可能謀取超出社會平均報酬水平的超常收益，這就使得財務管理不可能也不應當回避風險。在利用風險的同時，又時刻面臨著財務失敗的風險，面臨來自風險對高校生存的威脅。事實上，高校如果無法生存下去，其根本原因往往來自于財務風險。法律上所界定的企業破產原因是資不抵債，不能清償到期債務。而對于高校來說，其最終表現為：產品(畢業生)沒有銷路(找不到工作)，帶來的后果便是招不到學生，這樣學校也就無法正常運轉。因此，構建高校財務風險預警系統，時刻把握學校的財務狀況是避免財務危機的重要管理手段。
二、高校財務風險預警系統的基本功能
財務風險預警系統貫穿于高校日常活動的全過程，以高校的財務報表、財務預算及其他相關的財務資料為依據，利用會計、金融、統計學和管理學等理論，采用比例分析、數學模型等方法，發現并預測高校財務管理中存在的風險，向管理者示警。構建高校財務風險預警系統，就是把風險預警機制引入高校內部，讓高校、管理者和師生員工共同承擔風險責任，使責、權、利三者真正成為一個有機整體。高校財務風險預警系統涵蓋了高校日常財務管理的一系列環節，它具有以下功能：
1.監測功能。對風險預先做出警報和提前防范是高校財務風險預警系統的核心，也具有當風險發生后的一定的處理功能。監測即跟蹤高校的日常財務管理過程，將高校日常財務收支的實際情況同預算、標準進行對比，對高校預算收支執行情況做出預測、找出偏差，進行考核，從而發現產生偏差的原因或存在的問題。當危害高校的財務關鍵因素出現時，可以提出警告，讓高校管理者早日尋求對策，以期降低財務風險。
2.判斷功能。當財務發生潛在的危機時，財務風險預警系統能及時尋找導致財務狀況惡化的根源，以及對風險因素之間的動態關系及后果進行判斷，及時尋找導致高校財務狀況惡化的原因，使管理者不僅知其然，更知其所以然，從而制定有效措施，阻止財務狀況進一步惡化，避免嚴重的財務風險真正發生。
3.預警功能。根據不同的風險程度和不同的風險特征向高校領導決策層發出警報。經過對大量信息的分析，當出現可能危害高校財務狀況的關鍵因素時，財務預警系統能預先發出警告，提醒管理者早作準備或采取對策，避免潛在的風險演變成現實的損失，起到未雨綢繆、防患于未然的作用。同時，在某些問題上為決策者提供線索或提示，財務風險預警系統的輸出信息能通過某些具體形式引起管理者的警覺，起到警示作用。
4.保健功能。通過財務風險預警分析，高校管理者能夠系統而敏銳地發現潛在的財務危機，從而有效地避免和防范財務危機的發生，有助于高校的“強身健體”。同時，財務風險預警系統還能夠幫助高校管理層了解財務風險發生的緣由、經過，提供解除財務風險的措施以及改善管理的建議，作為高校未來發展之借鑒。
三、高校財務風險預警系統的構建
1.高校財務風險預警系統的分析。高校財務風險預警系統的構建一般可以分為如下4個步驟：
(1)明確警義。即預“警”的含義，其影響指標不僅包括流動比率、速動比率、資產負債率等傳統的財務指標，而且還包括應收賬款周轉率、學生就業率、招生上線率等補充指標和日常業務活動現金流量、投資活動現金流量、籌資活動現金流量等現金流量指標。一般情況下多采用目標預警系數來確定，其公式如下：R=(Xi-X0)/Xi
式中，R為預警系數；Xi為預警系數實際值；X0為預警指數目標值。
當R >0時，說明單位日常財務運行處于過度失衡狀態，從而有警情；當R< 0時，說明單位財務運行處于滑波的失衡狀態，也有警情；當R=0時，說明單位財務運行處于某種平衡狀態，在既定的目標下沒有警情。
(2)尋找警源。即警情產生的根源。從警源的生成機制看，警源可以分為兩種：一是可控性較弱的警源，主要是客觀條件和外部市場環境等外生警源；二是可控性較強的警源，主要是內部運行機制不協調所產生的內生警源。
(3)分析警兆。即警素發生異常變化時的先兆。在警源的作用下，當警素發生變化導致警情爆發之前，總有一些預兆或先兆。財務預警的警兆，一般是通過財務狀況或現金流量的指標惡化反映出來的。
(4)預報警度。即確定警情的嚴重程度?，F在國內外普遍采用的是功效系數法，通過確定綜合功效系數的大小，設定一個警限，警限綜合功效系數為：巨警≤60，重警界于60-70，中警界于70-80，輕警界于80-90，無警≥90。確定了各類警限的區間后，便可通過觀測綜合功效系數所在的區間監測警度，預報警情。
2.高校財務風險預警系統的結構。根據上述分析，高校財務風險預警系統由預警信息系統、預測系統、預警指標體系、預警準則、預警對策系統構成。
(1)預警信息系統。預警的主要依據是信息，因而必須建立靈敏的預警信息系統。這是預警管理成敗的關鍵。預警信息是原始信息向征兆信息轉換的結果。原始信息包括歷史信息和即時信息，也包括實際信息和判斷信息，還包括國內信息和國際信息以及與高校財務相關的科技經濟社會信息。
(2)預警預測系統。預警預測系統的功能是對未來進行預測，主要包括：
①對現有信息的趨勢預測，其預測方程是：Y=f(t)
式中，Y是預測變量，t是時間。
②對相關因素的相互影響進行預測，其預測方程為：Y=f(xl，x2，……，xn)
式中，Y是預測變量，xl，x2，……，xn為影響變量Y的一些相關變量。
③對征兆信息的可能結果進行預測。
④對偶發事件的發生概率、發生時間、持續時間、作用峰期以及預期影響進行預測。
(3)預警指標體系。預警指標體系是對預警系統活動進行評價的指標體系。它是預警系統開展識別、診斷、預控等活動的前提，其目的是為了使信息定量化、條理化和可操作。預警指標體系可以分成兩類：一是對潛在因素或征兆信息定量化的潛在指標；二是用于顯現因素的定量化或對現狀信息的定量化的顯現指標。不同類型的高校，預警系統的指標體系會有所差異，但最重要的是選擇敏感指標和主要指標，以便預警指標體系能真正反映高校財務活動中所面臨風險的實際情況。根據高校的實際情況，我們的財務風險預警系統通過篩選，共有5大類指標：盈利能力、償債能力、資產管理能力、成長能力和教學業務狀況。
(4)預警準則。預警準則是一種判斷標準和原則，用來決定在不同的情況下，是否應當發生警報以及發生何種程度的警報。預警準則的設置標準首先要把握適度，如果準則設計過松，則會發生漏警即對現實存在的危險無法發出正確警度；如果預警準則設置過嚴，則會導致誤警。
(5)預警對策系統。預警對策系統是研究制定教育系統及高校財務預警機制，控制各高校的貸款規模；對高校貸款風險的評價除運用目前通用的“流動比率”與“速動比率”指標體系外，還應建立適合高校特點的財務風險評價系統和貸款風險預警線。根據高校經費來源形成的渠道及支出的結構要素，高校的貸款風險預警線可設定為兩種模型：
①貸款總額≤(學校財力資金-人員支出-日常支出)÷2×5；
②貸款總額≤(預期每年經常性收入-預期每年經常性支出+預期展期貸款額度)×預期年度年金現值系數。
四、建立高校財務風險預警系統應注意的問題
1.認清形勢，更新思想觀念是建立高校財務風險預警系統的前提條件。財務管理的宏觀環境雖然存在于學校以外，學校無法對其施加影響，但并不是說學校面對環境變化就無所作為。建立財務風險預警系統，高校應對不斷變化的財務管理宏觀環境進行認真分析研究，把握其變化趨勢及規律，并制定多種應變措施，適時調整財務預警政策和改變預警方法，從而提高高校對財務管理環境變化的適應能力和應變能力，以此降低因環境變化給高校帶來的財務風險。
2.增強風險意識、加強風險教育是建立高校財務風險預警系統的關鍵。要使財務管理人員明白，財務風險存在于財務管理工作的各個環節，任何環節的工作失誤都可能會給高校帶來財務風險，財務管理人員必須將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。因此，首先，高校管理者要充分認識到競爭和風險是市場經濟的重要特征，風險無處不在，試圖完全避免風險是不可能的。其次，要樹立高校師生員工，特別是高校領導者的風險防范意識，加強其風險教育，從根本上杜絕財務風險，保障廣大教職員工利益。
3.會計信息的真實性、完整性和及時性是建立高校財務風險預警系統的基礎。在一定程度上，高校財務風險預警系統進行的是信息再加工活動，通過對原始信息的整理、分析，向管理者提供直觀、有效的決策信息。財務風險預警系統必須以大量的信息為基礎，這就要求強有力的信息管理組織機構向預警系統提供全面、準確、及時的信息。要建立信息管理組織機構，配備必要的專業人員，要強化監管和約束，改善會計工作的環境，要明確信息收集、處理、貯存到反饋各環節的工作內容和要求以及信息專業人員的職能，并提供必要的技術支持。
4.運用定量分析與定性分析相結合的方法是建立高校財務風險預警系統的核心。定量分析雖然是通過對財務報表進行分析、加工和處理來完成財務風險預警的，有其科學性和合理性，但這種方式也會受到不同高校條件差異、高校在不同時期影響因素的變化、評價時對評價指標的選擇，以及高校對會計政策的選擇等各種因素的影響，無法滿足高校對財務風險預警的全面需要。而定性分析則是在財務報表分析的基礎上，結合專業分析人員的經驗判斷，可以對定量分析的不足加以彌補。如當高校過度依賴貸款、總資產和收入急劇下降、過度大規模擴張、財務預測在較長時間不準確等情況，則預示著高校存在發生財務風險的可能性。為此，高校不但要通過定量分析，把握高校的發展趨勢，而且要相應地結合定性分析來進行考量和判斷。
5.構建財務風險預警的計算機輔助管理系統是建立高校財務風險預警系統的重要保障。由于財務風險預警系統較為嚴格、繁雜、工作量大，僅靠人力不能達到監控的及時性、準確性和針對性的要求。因此，必須實施計算機管理，并與財務管理系統軟件銜接，進行動態監控，減少數據采集、輸入過程中的錯誤，保證信息質量。具體實施時，我們可借助現代計算機的數據庫技術、專家系統技術、綜合現代風險管理的具體方法和手段，融數據庫管理、模型管理及會計領域專家知識于一體，建立財務風險預警的計算機輔助管理系統，使高校財務風險管理計算機化、智能化，為高校財務風險管理提供科學的依據。
五、結束語
高校財務風險預警系統是高校的報警器，高校必須對預警指標進行事前、事中、事后經常性的監控，對高校每一項重要經營決策活動帶來的財務狀況變化，進行預先測定，分析判斷財務風險程度，為決策提供反饋信息。同時，要以現代財務理論為指導，根據目前國內的實際情況完善財務風險預警模型，保持預警系統的先進性和有用性，淘汰不適用的指標，參考社會平均水平、行業水平、高校的特點、產業政策、本單位或同類高校歷史經驗，增加更能反映單位實際問題的新指標，制定出適合于本單位財務特點的預警指標體系。
參考文獻：
[1] Mathieu BuSiness.(2002) to words a new early warning system of financial crises (European center bank) working paper series May 2002.
關鍵詞：
高校財務風險；預警指標體系；構建
在我國高等院?？焖侔l展的背景下，發展過程中隨之而來的問題越發增多，尤其是財務風險問題。為了能夠更好的解決財務風險問題，各大高校有必要構建起與自身發展相符的財務風險預警指標體系，進而有效的預警和防范財務風險，進一步促進自身的健康穩定發展。但結合實際情況來講，我國多數高校并未意識到財務風險預警指標體系構建的重要性，造成財務工作效率始終無法提高。因此，本文淺談了高校構建一套財務風險預警指標體系對于推動自身發展的必要性。
1概述財務風險預警
高等院校財務預警指的是學校在計算財務預警指標值時，對高等院校財務情況進行度量，并對高等院校財務指標預警值高低進行評價，進一步對學校財務預警信號進行掌握。學校財務預警機制可以說是一種財務制度安排，具有監測與診斷學校內部財務狀況作用，就是學校在了解財務情況下，選擇相應的指標作為財務預警指標，對學校財務預警標準風險進行明確，在對學校財務風險監測下，使學校財務人員對財務風險出現的原因有所了解，并制定相應的措施以降低財務風險。但實事求是的講，我國大部分高校都未意識財務風險預警指標體系構建對于加強財務工作水平的重要性，導致財務工作過程中頻繁出現問題，學校面臨的財務風險越發增多，在這樣的現實情況下，需要加大力度宣傳和推廣財務風險預警指標體系這一概念，使更多的高校對其有所了解，并在管理自身財務工作中積極構建出一套完整的、有效的財務風險預警機制。
2高等院校構建財務風險預警指標體系需要遵循的原則
在學校財務風險管理過程中，對學校財務風險形成原因與形成特點進行分析，設置出相應的風險預警指標體系，進而可以對學校財務運作中潛藏的一系列風險有效識別，為學校財務管理工作人員提供出科學的、高效的識別風險方法。因此，為了可以在第一時間內對學校財務風險準確識別，進而做出有效的、健全的預防措施，在構建學校財務風險預警指標體系中，需要遵循如下幾點原則：
2.1遵循合理性原則
所謂的合理性原則就是在指標選取中，應重視影響學校財務風險情況的重要因素，可以對學校財務狀況客觀反映。并且所選擇的目標，無論是在概念的外延方面上，還是在概念的內涵中，都需要具備明確性。所以，風險預警體系的構建應遵循合理性原則。
2.2遵循可操作性原則
在指標選取中，需要對指標的可行性與有效性全面考慮。眾所周知，財務指標數據可以在財務部門獲得，并且數據是真實的、有效的，這樣才可以保證構建起的財務風險預警指標體系具備有效性與可操作性。
2.3遵循可比性原則
通常情況下，高等院校存在的財務風險，一般都需要在學校與學校之間、指標與指標之間互相比較，才能分得出高低。所以，在風險評價指標設置過程中，需要對指標的通用性與可比性進行調查研究，確保風險評價指標的可比性。
3高等院校構建財務風險預警指標體系的對策
3.1償債能力評價指標具體包括:（1）負債總額除以資產總額等于資產負債率，它體現的在高等院校總資金中，債務資金占的比例。各大高等院校應結合自身資金實際情況，控制資產負債率，同時還要保證各項活動的開展有著充足的后備資金。（2）流動資產除以流動負債等于流動比率。這就表明高等院校以流動資產支付流動負債的水平，通常在3-6最佳。（3）年均負債總額除以高等院校非限定性收入乘以100%，體現出學校非限定收入保障負債的能力。學校的非限定性收入有很多款項，但結合相關規定而言，在學校償還銀行中貸款本息時只能使用非限定收入。所以，非限定性收入比率值越低，證明此學校償還債務水平就非常高，所存在的財務風險也很小。3.2運作能力評價指標具體包括:（1）年收入總額／年支出總額=年收入支出比，這一公式反映出高等院校收入與支出之間的關系，此率值越高，說明學校收入的越多。（2）（年經營結余+年事業結余）／年平均凈資產總額×100%=凈資產收益率，這體現出學校使用凈資產獲得收益的水平，這一比率值越高，就表明學校利用資產獲取收益水平就越高。（3）（年經營結余+年事業結余）／年平均收益性資產總額×100%=資產收益率。表明學校使用收益性資產獲取收益的水平。一般情況下，此比率值越高，就表明高等院校利用資產的效果就越好。3.3評價發展潛力指標包括：（1）（年末現金余額-年初現金余額）／年初現金余額×100%=現金余額增長率。這一指標代表著此高等院校中流動資金的增多與減少趨勢，體現出高等院校的穩定發展狀況，此比率值越高，表明著此高校有著較強的償還債務能力。（2）（年末資產額-年初資產額）／年初資產總額×100%=總資產增長率。這個指標體現出高等院校資產規模增長狀況，此指標值越高，表明高等院校發展能力就越高。但需要明確的是，在高校財務分析過程中，使用此指標需要對資產規模擴張量與擴張質進行分析，防止一味的擴張引發更大、更多風險。（3）（年末自有資金總額-年初自有資金總額）／年初自有資金總額×100%=自有資產增長率，此指標將高等院校自有資金規模增長狀況進行全面反映，此指標值越高，就表明此高校有著很高的發展潛力。
4高校需合理運用財務風險預警指標體系
高等院校的資產和資金通常用來確?？梢哉Ｓ行蜷_展學校內教學和科研活動。若是很難達到預期目標，就表明了高等院校管理資產資金中存在問題。為了可以對高等院校運營績效狀況有效辨識，就需要建立準確的運營績效能力指標?？稍诜治錾衔乃岬降母鞣N指標下，對學?？傮w運營狀況進行整體分析。其收入支出比率指的是學校實際運用學校內一系列資源能力的指標。通常而言，學校這一指標值越高，就證明學校有著很高的自我支付能力。通過調查研究風險，學校內的收入支出比例最好在0.5左右。生均學費收入支出比率指的是衡量學校學生交費補償支出能力，一般狀況下，此指標值越高，就代表著學校挪用其他方面的經費能力就會越高。同時，還有一些固定資產增長率、應收款、暫付款等等，這些值與年終流動資產比值能夠體現出學校運營績效水平。結合實際情況來講，我國各大高校都屬于事業單位，但在實施市場經濟體制背景下，高等院校要取得更好的發展，勢必要結合市場經濟發展要求，全方面、多角度實施社會服務，爭取辦學效益的最大化。
5結語
在構建學校財務風險預警指標中，應結合學校財務實際活動，并考慮到財務潛在風險要素，遵循可比性、合理性和可操作性等原則，對高等院校面臨的財務風險情況全方面的反映，進而控制好高校面臨的財務風險。在學校財務風險預警體系構建中，既需要對各種風險預警指標準確選擇，并要綜合化處理每項指標，確保最后每項指標以簡單的數字化方式反映出來，唯有這樣，學校中構建起財務風險預警體系才能真正滿足合理性、可比性的要求。
參考文獻：
［1］王瑩.高校財務風險預警指標體系構建研究［J］.現代營銷（下旬刊）,2015,（10）:127.
中小企業對我國國民經濟發展和解決就業問題，促進社會穩定起著舉足輕重的促進作用，是國民經濟的重要組成部分。在我國，中小企業占企業總數達到99%，改革開放30 多年來，中小企業對我國GDP 貢獻超過了60%，提供稅收超過了50%， 70% 的進出口貿易和80% 的城鎮就業崗位，以及66% 的專利發明和82% 的新產品開發是由中小企業提供的。中小企業是繁榮經濟、擴大就業、調整結構、推動創新和形成新的產業的重要的推動力量。但中小企業規模小、資本和技術構成較低、經營風險意識淡薄，面對風險往往無法有效規避，破產風險巨大。為了促進我國中小企業的健康發展，加強中小企業防范財務風險的能力，有必要分析和建立一套適用于中小企業的財務風險預警機制和體系，為中小企業可持續發展提供必要的技術保障。
一、中小企業財務風險的類型及基本特征
財務風險是指在企業財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業財務收益與預期收益發生偏離，因而給企業經營與管理帶來的困難和損失。財務風險主要體現在公司資產和現金流的充足性是否有保障，即公司是否有充分的資產償還債務，是否有足夠的現金流量來滿足它的操作費用。
1.財務風險的類型
企業的財務風險貫穿于中小企業生產經營的整個過程中，主要包括籌資風險、投資風險和收益分配風險三個方面。
1.1籌資風險
指由于資金供需市場、宏觀經濟環境的變化，企業籌集資金給財務成果帶來的不確定。主要包括利率風險、再融資風險、財務杠桿效應、匯率風險、購買力風險等。
1.2投資風險
指企業投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險。主要包括利率風險、再投資風險、匯率風險、通貨膨脹風險、金融衍生工具風險、道德風險、違約風險等。
1.3收益分配風險
即因收益所得和分配而對資本價值及今后生產經營活動產生一定影響的可能性。主要包括留存收益、分配股息兩個內容，其中留存收益在于擴大規模來源，分配股息則為了滿足股東擴大財產的要求，此兩方面相互矛盾又相互聯系。
2.財務風險的基本特征
2.1客觀性
即風險處處存在，時時存在。也就是說，財務風險不以人的意志為轉移，人們無法回避它，也無法消除它，只能通過各種技術手段來應對風險，進而避免風險。
2.2全面性
全面性即財務風險存在于企業財務管理工作的各個環節，在資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動中均會產生財務風險。
2.3不確定性
不確定性即財務風險在一定條件下、一定時期內有可能發生，也有可能不發生。
2.4收益與損失共存性
收益與損失共存性即風險與收益成正比，風險越大收益越高，反之收益就越低。
二、構建中小企業財務風險預警機制和預警系統的意義
財務預警能監測企業經營，有別于傳統的、滯后的會計核算反映。在制定管理舉措時還可完善現有模型，建立實時、動態的信息系統。財務預警系統具有以下作用：一是預測性。預測的任務有兩個：（1）過程監視，即對預測對象的活動過程進行全過程監視，對預測對象同企業其他活動環節（包括外部環境）的關系狀態進行監測；（2）對大量的預測信息進行處理。建立信息檔案，進行歷史的和社會的比較?？梢詫崿F對企業的經營過程和日常財務狀況進行跟蹤。二是參照性。企業能依據財務運行特點和相關規律，從大量信息中篩選出能及時、準確反映財務狀況變化的指標，并通過財務數量分析法對各個指標的重要性進行測算，使其成為對企業業績進行判斷的參照標準。三是靈敏性。企業各財務因素之間有著很大的關聯性，一個因素的變動往往會在另一因素上敏銳地反映出來，從而提供相關預警信息。企業可以通過警示信息對客戶管理和交易政策等問題進行分析，從而進一步解決企業財務的安全性問題。
三、我國中小企業財務風險預警系統的主要問題
1.我國企業在使用預警系統模型中存在的問題
簡單借鑒國外成果與統計數據導致財務預警模型不能完全適用我國企業。目前，國內企業對財務預警模型的運用仍處于不成熟階段，大多照搬國外的研究成果，導致模型本身的發展和創新方面比較弱。超過一半的企業采用了多元線性判別模型，其中近40%直接采用了Z 值模型及ZETA模型。企業的財務預警系統自成體系不能得到及時維護與更新，導致財務預警模型的時效性較差，準確性不高。雖然企業已經逐步認識了構建和使用財務預警模型可以成為防控財務危機的有效手段，但是作為直面市場風險的企業，由于人員和技術缺乏等原因，導致已經建立的財務預警系統常常因為沒有及時得到維護與更新而成為一個不起作用的空架子。另一方面，很多企業將財務預警系統作為獨立的財務子系統，將構建和使用財務預警系統的任務交由財務部門單獨完成，這導致財務預警模型不能及時與其他業務信息系統交換數據，無法在第一時間反映企業的現實狀況導致預警信號時效性差、準確性也不高。
2.忽視與管理信息系統的有序整合
財務信息是企業管理信息的綜合反映，企業在經營過程中形成的經營危機、管理漏洞、發展隱患等危險信號首先表現在企業的日常經營、投資行為、管理活動等諸多環節，然后通過企業的信息傳導機制反映到財務預警系統中，這就是所謂的先有業務預警，后有財務預警。目前，為數較多的企業建立了自己的管理信息系統（MIS），通過現代信息技術將企業的會計信息、管理信息、銷售信息、資金信息、商品信息等實現了資源共享功能集成，這為財務預警系統的數據采集拓寬了渠道，預警功能的發揮提供了可能性。但是，傳統財務預警系統往往“自成體系”，作為會計信息系統的（AIS）一個子系統，僅僅利用會計信息而較少利用其他管理信息，這種脫離業務信息而發出的財務預警信號往往不夠準確，其時效性也差。
四、財務危機預警體系中關鍵的指標體系
1.資本金結構預警指標
企業的資金來源基本上是投資者投入及負債經營，所以，有必要對資本金結構進行分析。其主要預警指標有：
自有資本比率= 權益資本總額/ 資產總額×100% （1）
其中：權益資本總額= 實收資本+ 資本公積+ 留存收益
該指標表明企業自有資本對其總資產的覆蓋程度。它能反映企業獨立性的大小，又能反映其承擔風險的能力。該比率越高，說明企業抵御風險能力越強。
財務杠桿比率= 資產總額/ 所有者權益總額×100% （2）
該指標能夠反映企業資本的使用效率，即一定的資本量可以推動多少的資產。杠桿率越高，資本的使用效率也就越高，盈利可能就越多。該指標是評估企業經營效率和盈利潛力以及風險程度的重要指標。
資本負債率= 負債總額/ 所有者權益總額×100% （3）
由此指標可測知企業的長期償債能力的大小，即所有者權益對債權人權益的保障程度。資本負債率越高，表明企業對外負債越多，資本使用效率越高，但財務風險也越大。
固定資本比率= 固定資產凈值/ 權益資本總額×100% （4）
該指標是指企業自用固定資產凈值占資本金的比重。若企業若投入固定資產的資金過多，將會大大降低企業資金的安全性和盈利性，據現行財務制度規定，該比率應不超過30%。
財務杠桿系數=（1+ 長期債務/ 所有者權益）×（1- 利息/ 息稅前利潤） （5）
該指標是衡量資本構成風險的指標，若系數大于1，則說明企業通過債務融資可以提高權益資本的收益水平，即財務杠桿發生正效應；反之，就會降低企業的盈利能力，產生負效應。
2.資金運用效率預警指標
企業通過各種渠道籌集的資金能否有效的運用，不僅關系到企業的財務管理目標、企業價值能否得以實現，也關系到企業的成長潛力，建立的監測指標有：
資產利用率= 營業收入/ 平均總資產×100% （6）
它直接反映了企業資產收入水平的指標，表明管理者利用資產獲取營業收入的能力。比率越大，資產的利用度越高，盈利能力也就越高。
資產收益率= 實際利潤/ 平均總資產×100% （7）
該指標是綜合反映企業總體盈利水平的一組總量指標，它體現了企業的經營業績和資產管理效果。
資本收益率= 凈利潤/ 平均總資產×100% （8）
該指標反映了投資者投入資本的運用效率。
3.償債能力預警指標
分析企業的償債能力，是為了了解企業經營的可靠程度和判斷其信用狀況。預警指標包括：
流動比率= 流動資產/ 流動負債×100% （9）
該指標衡量的是企業能夠在一個月內對銀行借款的隨時償付能力。很顯然，該比率越高，償付能力越高。賺取債務本息倍數= 經營活動現金凈流量/ （本期應償付的本金+ 利息） （10）
該指標能夠反映企業有多大的現金能力還本付息。比率越大，說明企業償付到期債務的能力越強。
資本負債比率= 負債總額/ 所有者權益總額×100% （11）
4.盈利能力預警指標
企業的盈利能力是指企業獲得凈收益的能力。它包括收入盈利能力、資產盈利能力、凈資產盈利能力。
企業利潤率= 實際利潤/ 總營業收入×100% （12）
指標越高，說明收入結構中成本的比重越低；反之，則說明收入結構中成本比重較高。
資產收益率= 凈利潤/ 平均總資產×100% （13）
該比率在1～2%時為良好；0.5～1%時為中等；大于2%為很高，此時需要注意過度風險。
資本收益率= 凈利潤/ 平均總資本×100% （14）
該指標不僅反映了從盈利中增加資本的潛力及資本運用效率的大小，而且決定了股東收益的多少并影響股價和股市行情。
每股收益= 凈利潤/ 普通股股數 （15）
利潤獲現指數= 營業活動現金流量凈額/ 凈利潤×100% （16）
該指標反映本期的凈利潤中收回現金的比例，能衡量企業利潤質量的高低。該指數越高，利潤質量越好；反之則較差。
五、構建中小企業財務危機預警系統的途徑
建立財務風險預警機制，就是把風險預警機制引入企業內部各個層次、各個環節，尤其是財務管理的始終，讓企業的決策者、經營管理者及全體員工共同承擔風險責任，使責、權、利三者真正成為一個有機整體。
1.建立預警分析的組織機構
企業可專設風險控制機構，專門承擔財務風險預警職能；預警組織機構的成員可以是兼職的，由企業責任人、企業內部具有相應管理素質的管理人員，以及一定數量的企業外部財務、審計和管理咨詢專家組成。預警組織機構的日常工作可由現有的某些職能部門來承擔，如財務部、審計部、監察部等。
2.加強財務信息的全面收集
財務信息的收集是財務風險預警系統分析良性循環的基礎。財務資料和信息主要包括企業內部相關數據及資料和外部市場、行業等相關數據及資料。這里的財務信息系統不僅是指一般意義上的企業會計核算報告系統，還包括對會計資料的認真閱讀、分析和評價結論，以及發現的財務風險和防范、化解財務風險的對策。
3.切實提高財務風險的分析能力
這主要是指分析企業財務風險出現點、出現原因，風險的大小、類型，風險可能造成的損失大小及相應對策的體系。高效的風險分析機制非常關鍵，通過分析可以迅速排除掉次要風險，而將關注點放在有可能造成重大影響的風險上。當風險的成因分析清楚后，便可以有效制定相應的措施。
4.及時對財務風險進行處理
查明財務風險點，企業管理者應立即制定相應的預防措施，盡可能減少損失。當有超出或低于指標數據的情形發生時，就表示企業財務狀況產生異常，管理者應盡早依數據所代表的經營內涵做進一步深入研判，找出存在問題，分析成因，對癥下藥，避免財務危機。同時，企業要通過不斷地完善和實施企業內控制度，擬定科學的控制指標，抓好各個控制點。
5.注重定量方法與定性方法相結合
在財務風險預警分析中定量預測確實十分必要，但是不能過分強調定量模型的重要性。有時財務風險的發生不能僅通過財務報表上的數據表現出來。所以，在預測過程中，中小企業財務人員在對量化的模型和指標進行分析的同時，還應結合諸如客戶滿意度等非量化因素，來作定性的分析評價，比如當企業出現過度依賴貸款、過度大規模擴張、總資產和收益急劇下降、企業股價急劇下降等情況，則預示著企業存在發生財務風險的可能性。只有將定量分析與定性分析相結合，才能準確地預報財務風險，把風險控制在萌芽階段。結合對預警后評價的結果進行分析，企業對財務風險管理過程中行之有效的方法和措施予以保留，對不合理的指標、方法、決策程序和措施等提出改進方案，并反饋給相關的部門，以不斷完善企業的財務風險預警模型。
參考文獻
[1]侯宇. 論中小企業財務風險預警機制建設[J].山西財經大學學報，2012.04.
[2]雷潯. 我國中小企業財務風險預警系統的一些問題[J].審計與理財，2012.06.
中圖分類號：TS958 文獻標識碼： A
從20 世紀末，隨著我國社會主義市場經濟的騰飛，建筑市場也得到了迅速的發展，無論從廣度還是深度上都有了新的突破。因為我國的政府行政管制逐漸地放開，打破了原來計劃體制的產物―――行業壁壘。隨之而來的是市場缺乏必要的規范與對應的準入機制，市場沒有完全向著健康方向發展，惡性競爭愈演愈烈，而建筑行業也相對較早地變完全的壟斷行業為尚不成熟的完全競爭性行業。而當時的國家采取了以控制投資規模為重點的宏觀政策，由此導致了我國建筑行業經營收入總體上呈現出收斂狀態，建筑行業的處境不容樂觀。隨著時間推移，在近些年市場環境不斷規范、經濟社會的宏觀環境有所改善的形勢下，建筑行業也隨之迎來了樂觀的經濟增長周期。建筑行業從原來的舉步維艱，到現在的良好現狀，似乎擁有一個光明的未來，但現實去仍然嚴峻。究其原因，是建筑企業仍采用之前的無法適應當前的市場環境的管理系統以及經營模式，仍然是采用落后的擴大再生產的經營方式來承擔遠遠大于本身經營能力的業務量，由此產生了巨大的企業風險。
一、概述
建筑工程投資規模大，工期長，人員具有較大的流動性。工程在建期間，施工管理任務繁重，生產經營狀況復雜多變，造價控制所面臨的考驗是非常嚴峻的，而且財務管理工作也存在諸多風險，加之企業缺乏抵御風險的能力，那么財務運營狀況惡化，如虧損、投資回收率低等將成為必然。建筑企業要進行風險預控，提高投資回收率，首先要基于財務風險的特點和根源對風險點和風險類別進行準確預測，提高風險防范措施的針對性，同時構建一套相對完善的財務風險管理機制，盡量使企業規避風險所引起的經濟損失，提高經濟效益。
二、財務風險的主要特征
（一）客觀必然性。在市場經濟環境下，財務風險存在于每一個參與市場競爭的企業之中，人們無法改變它的存在狀態，只能通過一定措施有效減少或降低財務風險帶來的損失。企業存在于市場經濟之中，必然受到財務風險的干擾。
（二）復雜多樣性。風險不可能是單一因素造成的，引發企業財務風險的原因有很多，如市場環境改變、企業的某個決策失誤、財務管理不得當等都會引發財務風險，所以財務風險具有復雜性特點。同時財務風險又是多樣的，企業的任何經營環境都可能產生風險，這是管理者很難把握的。
（三）不確定性。財務風險只是存在，但并不一定確切發生。如果風險產生了，那么肯定會對企業造成不利影響，但如果不發生，那么就會朝有益的方向發展，所以企業存在財務風險并不一定是壞事。
（四）損失性。財務風險總是與損失聯系在一起的，不管損失是大還是小，都會使企業蒙受損失。
（五）收益性。損失與收益雖既矛盾又可相互轉化，風險與收益是成正比的，一般風險越大所得收益就越多，就像建筑企業一樣，在迅猛的發展時期，其利潤是相當可觀的，但同時承受的財務風險也十分大。
三、建筑企業風險內容
當前的市場經濟條件不同于計劃經濟，所有企業的本質的經營目的都是贏利，建筑企業也不例外。但是隨著企業飛速發展的過程，市場的擴張以及承建項目數量不斷增多，隨之而來的是企業的風險的出現和變化。在企業的管理中，對風險的管理是一項不可忽視的工作。相對于其他行業，建筑企業的投資數量和種類更多，規模更大，周期也相對較長，產品更是較為多樣。
（一）履約風險
建筑過程中，在工程承包合同生效以后建筑企業要根據合同的規定依法提供給業主一定的預付款保函和履約保函（通常各為合同價的10%），保函方式為現金擔保和銀行擔保兩種。但在施工過程中，技術、成本和資金等不確定因素都可能影響建筑企業，致使建筑企業由于客觀原因不能履行合同所規定的義務，最終導致建筑企業面臨履約風險。
（二）投標風險
建筑企業的運營是以投標為起點的，只有投標中標之后才能有工程項目并開始建造。但現在的投標市場尚缺乏規范性，監管也沒有落到實處，就目前而言，投標風險在建筑企業的主要表現于不能確定的標價盈利空間以及不能準確預計的投標成本與投標回報。
（三）質量風險
工程質量的高低與建筑的工藝水準、技術是否成熟、材料質量好壞等許多因素有關。建筑企業要承擔的質量風險主要有工程中可能發生的事故的嚴重程度、由修復工程水平差異導致的工程缺陷的相關費用多少。
（四）運營風險
運營風險是指建筑企業并不能確定自身可獲得的營業利潤。建筑企業最終獲得的工程收入、工程施工全過程中消耗的總成本都會對其運營產生影響，存在運營風險。
（五）采購風險
在建筑的企業總成本里比重最大的當屬材料成本，通常超過五成，所以材料成本對于工程成本有著不可小覷的影響。因為建筑的施工一般來說時間跨度較大，建筑材料價格受瞬息萬變的供需情況以及宏觀經濟的影響較大而難以預計，尤其在當前全球普遍存在的通脹形勢下，要承擔比之前較高的材料采購風險。
（六）財務風險
2013 年10 月，中鐵建發出一則公告，顯示中鐵建在沙特正在進行施工的一個輕軌項目面臨著超過四十一億元的巨額虧損。財務風險表現為：由于缺乏對應收賬款的管理，不能及時收回應收賬款，致使建筑企業的壞賬增多，資金鏈受影響；建筑企業的實際能力不能滿足在一定時期所進行的建筑項目的總量，令財務狀況不容樂觀；建筑企業在進行投標決策的過程中，缺乏必要的效益分析，導致建筑項目發生虧損。
（七）技術創新風險
當今社會技術的更新換代速度飛快，同意，企業要想具有生命力就離不開持續創新。技術創新具有一個顯著的特征，即高收益和高風險的對稱性。建筑企業所面臨的技術創新風險就是因為技術創新成功的可能性受到技術創新過程的可控程度的影響，而這一過程是難以有效控制的。一項統計顯示：商業成功率約為30%、經濟的成功率為12%，也就是說失敗率分別為70%、88%。據國內一項對新產品開發項目的調查顯示，7O%的獲得技術成果，但開拓了市場的項目僅有11%。
（八）工程分包風險
在建筑工程的管理過程中，管理層不能與作業層進行即時的信息交流，這在很大程度上影響或制約了建筑工程的進度和質量。因為作業層，建筑企業也許無法對工程的管理進行實質上的監管，使得建筑工程無法達到預期的效果，最終導致建筑企業面臨無法履約的風險。
四、建筑企業風險預警系統
以企業的危機預警系統組成原理為基礎，可以將企業的危機預警系統分為危機評判子系統、危機監測子系統、危機預報子系統三個組成部分。考慮到對建筑項目的風險管理，可以將工程項目的風險預警系統分為五個子系統（見圖1）。
（一）風險評判子系統
風險評判由風險估計和風險評價兩部分組成。風險估計是指通過對風險的定量分析來估計和預測風險發生的可能性、可能造成的損失和不良后果。風險評價則是指基于各種風險的共同作用，對風險的各項因素對建筑項目所造成的影響以及建筑企業面臨的各項風險的風險量作出科學的評價。就建筑工程項目可能存在的風險的種類而言，建筑企業應當確立并構建風險警度評價指標體系。通過建立警度評價指標體系，建筑企業能正確認識到所面臨的風險的性質以及風險的程度。建筑企業在建筑項目的實際建設過程中要面臨的風險種類很多。成功構建風險預警系統以后，建筑企業在系統運作的過程中，如果發現了更能適應工作的新指標，就應把新指標加入到警度評價指標體系中去，這樣才能更為及時和準確地發現新風險，降低甚至規避預警系統的誤判和漏判出現的可能性。
（二）風險識別子系統
風險識別是建筑項目實施過程中的一項經常性工作，是指分析在建筑項目建設的過程中要面臨何種風險，并進一步把這些風險按照特性進行分類。風險識別子系統通常由收集資料、分析項目的不確定性、確定風險事件、編制風險識別報告等部分組成。
（三）風險對策子系統
風險對策子系統是建筑企業存儲處理不同情況的風險的方案的對策庫。要發揮風險對策子系統的作用，須完成如下兩項工作：一是歸納和總結已實施的對策，以便于日后借鑒和參考；二是模擬預控對策，預控對策子系統的中心任務是研究和選擇警戒狀態下和危險狀態下的危機管理對策。
（四）風險預警子系統
風險預警子系統是依據風險評價子系統中得到的風險量，判斷是否有必要發出警報，如果有必要，還應判斷需要發出哪種狀態的警報。如果風險的危害程度較大，就要及時地向建筑企業的高級管理層發出警報。根據建筑工程項目當前的狀態、風險管理者的能力和水平，風險預警子系統對風險預警所處的區間進行確定，進而判斷風險量處在哪一種狀態。
（五）風險后評價子系統
在風險評判、風險識別、風險對策和風險預警四大子系統完成運行后，仍有必要對風險預警管理進行風險后評價。風險后評價包括：一是對改進后的風險指標進行再評價，判斷實施相應的策略和措施后所獲得的效果；二是收集風險計劃實施的反饋信息，在此基礎上進一步提高決策效率；三是檢查預警系統能否準確判斷，如果有誤判等情況要盡快地處理。
五、建筑企業風險預警系統建立
從某種程度上來說，風險預警系統是建筑企業的戰略信息系統。在該系統的生命周期中，多數步驟需要企業幾乎所有部門的大部分工作人員的共同參與。完全構建建筑施工的企業風險預警系統離不開各部門工作人員的合作，特別是高級管理層的重視和所需配套資源的支持程度。同時，建筑企業采用風險預警管理還必須依據項目的進展情況來確立配套的跨部門協調機制，并設立相應的管理部門。
（一）履約風險預警
就一個建筑項目而言，如果發生違約，需要支付的違約金額遠遠超出預計的虧損總額，這意味著其面臨的履約風險被提升。另外，建筑企業還應充分地考慮企業總資產、全部的保函金額和凈資產的關系。當保函金額的比重持續加大時，建筑企業對履約風險的考慮要特別慎重。
（二）投標風險預警
投標風險在建筑企業的一切風險中是最不容易確定的，相應的控制和風險預警也最不容易把握。建筑企業可以利用會計信息來對投標風險進行預警，對以下的指標涉及最大的，即在中標項目的預計盈利空間和投標成本之間建立聯系，以及在簽約合同額和投標的成本之間建立起聯系。倘若盈利空間或簽約合同額持續減少，但投標的投入持續增加，就意味著投標風險會對建筑企業的發展造成不良影響。
（三）財務風險預警
資本金、負債、工程款以及金融機構借款是當前國內未上市的建筑企業的四種主要資金來源。向金融機構借款所產生的財務風險最應注意資金的成本問題，即利率并非一成不變。因為利率一旦變動，就會對企業財務費用的風險目標造成一定影響，要時刻關注并預測利率變化。
（四）經營風險預警
許多方面的因素會對施工企業經營風險產生影響，其中最為顯著的是工程成本以及工程結算收入。建筑企業應建立起本企業的收益模型，在本企業的收益模型的基礎上確定有可能對企業帶來損失的風險因素，并建立起相應的指標體系以體現和量化這些風險。
（五）材料采購風險預警
材料采購風險預警的常用方式是通過風險指標的設定來顯示單位成本的降低率。當風險接近或者超過該指標時立即通知相關的部門以在第一時間采取相應的措施進而控制風險。
（六）質量風險預警
建筑企業在建立質量風險預警以前，必須核算好質量成本，完善好質量成本核算帳簿，并設置好質量成本的預警目標。質量成本越接近預警目標，就意味著要付出更多錢來修復工程缺陷，此時企業建筑工程的質量管理的問題已經越來越嚴重。
（七）工程分包風險預警
業主通常都會對建筑企業采取風險防范措施，但建筑企業對分包單位卻缺乏有實質性作用的風險防范，這導致建筑企業在與業主發生糾紛時常處于被動局面。對工程分包風險預警的重中之重是建立起對分包單位的指標防范系統，使建筑企業能對分包單位采取行之有效的監控。
（八）技術創新風險預警
技術創新的風險的重點是衡量技術創新工作的投資回報，所以要重視和完善對于技術創新的核算，準確核算，若無法按原先的計劃實現目標控制，就要立即進行風險預警。
結語
建筑企業的財務管理工作對建筑企業的發展至關重要。為了加強財務管理工作，預防財務問題的產生，建筑企業要時刻進行財務分析，加強強化資金管理意識，加強預算管理力度，提高建筑企業財務工作人員的業務水平。只有如此，建筑企業才能不斷獲得發展，在日益激烈的建筑市場中得以生存。
參考文獻
（一）樣本選取與數據來源 本文以滬深A股2010年-2011年房地產上市公司為研究對象。在149家上市公司（截止2011年末）中剔除9家經營不善的ST公司以及兩家引起Z3值異常變化的000656金科股份和600094大名城（2010年的Z3值分別為479.2701、-244.8120），以其余138家公司為代表樣本進行研究。本文樣本數據均來源于樣本公司公開發表的財務報表，通過東方財富網收集樣本公司相關財務數據，使用Excel辦公軟件進行數據處理。
（二）模型建立 Z值模型是一種經典的多變量財務預警模型，
由金融經濟學家Altman在1968年創立，用以衡量公開上市交易的制造業公司的財務狀況。將加權計算的Z值與臨界值對比就可以了解企業財務危機的嚴重程度。在對公司5年內破產的可能性進行診斷和預測時，其準確率高達70%—90%。由于該模型的研究對象僅限于上市公司，并且范圍主要集中在制造業，因此在2000年7月，Altman對該模型進行了兩次修正，最后分別形成了非上市公司財務危機Z2模型和非制造業上市公司財務危機Z3模型。這兩種模型同樣也通過了大量的實證研究，結果證明其在美國企業中的預測準確率非常高。從2007年開始，史富蓮（2007）、酈大海（2010）等多位學者先后運用Z3值模型對我國房地產業上市公司財務風險進行過實證研究與分析，研究結果證明了它的合理性。因此，在本次研究中亦采用Z3值模型。Altman的Z3值模型判別函數如下：Z3=6.65X1+3.26X2+6.72X3+1.05X4
其中：X1=營運資本/總資產。營運資本=流動資產-流動負債。X2=留存收益/總資產。留存收益=未分配利潤+盈余公積。X3=息稅前利潤/總資產。息稅前利潤=稅前利潤+財務費用。X4=股東權益/總負債。股東權益=流通股票期末市價+未流通股票賬面價值。該模型主要將企業的償債能力指標、盈利能力指標和營運能力指標有機地結合起來綜合分析企業破產的可能性。當Z3≤1.23時，代表企業具有很高的破產概率；當Z3≥2.9時，說明企業處于安全狀態，破產的可能性很小，可以不予考慮；當1.23
二、實證檢驗分析
（一）Z3值統計 計算得出樣本公司2010年至2011年的Z3值如表1所示。
（二）Z3值各區間分布 為了更好地分析樣本公司所面對的財務風險，本文按照Z3的兩個臨界值，對138家公司的Z3值進行了區間統計，包括Z3值各區間的公司數量及其所占比重，如表2所示?？梢钥闯?，2011年，房地產上市公司的財務狀況較2010年略有惡化（Z3 2010均值=3.1633，Z3 2011均值=3.1120），這主要表現在Z3≥2.9（企業處于安全狀態）的公司數量有所減少，而其他兩個（處于不穩定或危險）區間相應地略有增加。但不難發現，惡化的程度遠低于人們的預期，這與房地產調控周期較短有關。隨著調控周期的拉長，加之整個行業高負債率和高庫存等因素的影響，預計2012年，房地產上市公司的財務狀況惡化程度會更加嚴重，Z3≥2.9的公司會大幅減少，而Z3≤1.23的公司會有較明顯的增加。由于業績的兩極分化，重組并購勢在必行。表3列舉了連續兩年Z3值均小于1.23的公司的X和Z3值。筆者將12家公司的5個變量與行業的均值進行了比較，結果發現，這些公司的5個變量都明顯小于平均值，其中X1（營運資產/總資產）、X2（留存收益/總資產）這兩個變量的值明顯偏低，意味其持續獲利的能力較低，且未來面臨資金周轉不靈和短期的償債危機。這12家公司無疑是財務破產的高危企業，應引起相關企業和部門的高度重視。
三、房地產企業財務管理及風險防范加強建議
（一）從“求發展”到“求生存”，以價換量，加速資金回籠 據權威機構統計，2011年，81家上市房企合計庫存市值高達9641億元，同比漲幅達41.6%，相比同樣面臨調控及市場危機的2008年同期，庫存值上漲了180%。面對如此窘境，房地產企業必須轉變開發和經營思路，從以往的“求發展”到現在的“求生存”。應該拋棄對調控政策松動的預期和幻想，“降價、打折，去庫存”理應成為未來兩年的主基調，以價換量，加速資金回籠，換取“求生存”的現金流，避免資金鏈斷裂給企業帶來的巨大風險。
中國正處在城市化發展的前周期，對住宅的剛性需求是客觀存在的。申銀萬國的數據表明，2012年因結婚和拆遷產生的剛性需求為6.5億平，占預測住宅銷量的69%。有專家預計，如果未來投資需求基本穩定，每年的剛需占比將維持在70%左右。因此，對于我國的房地產行業而言，無論在時間還是空間上，仍有巨大的發展潛力，關鍵是，在這一輪調控之后，誰能“生存”下來。
（二）強化風險意識，建立全面預算管理和財務風險預警體系 隨著宏觀調控政策的持續加強，標志著房地產行業的暴利時代已經終結，也可以說，房地產業過度低風險的盈利機會正在發生變化。為了應對這一變化，房地產企業第一，應該強化風險意識。摒棄以往“拿地”即賺錢的思維模式，在戰略上提升對財務風險管理重要性的認識。第二，要建立全面的財務預算管理體系。在地價和房價快速上漲的盈利模式下，房企在資金運作上存在較大的盲目性，沒有真正從風險管理的高度上去分析成本。而如今不僅要對單一項目進行財務預算與核算，而且要對整個企業各個項目和部門進行系統的成本控制管理，有效防止財務風險的發生。第三，項目開發過程中需要建立短期的財務預警系統，同時建立現金流量監測體系，以確保資金合理、安全地運轉，將財務風險控制在最低的程度。
（三）合理調整融資方式與結構，破解企業融資難題 為了擠壓房地產泡沫，近兩年雖然開發貸款沒有全面叫停，但實際上從2010年下半年開始，銀行已經在大規模壓縮開發貸款，致使房企的資金鏈日趨緊張。東方證券分析師楊國華曾以2011年6月作為分析起始點，預測到2012年6月，扣除招保萬金后的115家上市房企整體的資金缺口合計約1329億，基本相當于2011年6月時的現金總量，而這一缺口比2008年6月時還大。另一個不利的信息是，據Wind資訊對90家房地產上市公司的統計，2011年合計利息凈支出已達64.87億元，較調整后上年同期的47.15億元銳增了38%。有19家上市房企利息支出增幅超過100%。面對貸款難和借貸成本激增的雙重壓力，房地產開發企業必須要做好兩個轉變，一是從過去習慣于銀行貸款這種間接融資轉向市場的直接融資，包括信托、PE、委托貸款等各種債券和股權的形式。二是從過去習慣于短期的債權融資轉向股權融資，積極吸引民間資本，與投資者一起分享投資的收益，也一起分擔風險，增強企業應對財務風險的能力。
參考文獻：
[1]酈大海：《基于Z3值模型的房地產上市公司財務危機預警研究》，《財會通訊（中）》2010年第8期。
[2]嚴碧紅、馬廣奇：《基于Z-Score值模型的我國房地產業上市公司財務風險的實證分析》，《財務與金融》2011年第5期。
一、引言
財務風險是指企業在各項財務活動中由于各種難以預料和無法控制的因素，使企業在一定時期、一定范圍內所獲取的最終財務成果與預期的經營目標發生偏差，從而形成的使企業蒙受經濟損失或更大收益的可能性。在激烈的市場競爭中，上市公司始終處于一種生存與倒閉、發展與萎縮的矛盾當中。只有生存上市公司才有可能獲利，有可能存續下去。生存是其核心目標。因此有必要建立一個科學合理的財務風險預警系統，為上市公司生存提供重要的信息，預防企業陷入財務危機的深淵。
財務風險預警系統是指通過對企業財務報表及其他相關資料的分析，借助于財務數據和數據化管理方式，對企業的運營過程進行跟蹤、監控，以揭示企業運營過程中的經營困境和財務危機的可能性及原因，并發出警情信號，提醒管理當局提前做好防范措施的財務分析系統。國內外關于財務風險預警系統的研究已有很多，并取得了一定的研究成果。
二、國外相關研究的現狀
（一）基于單變量預警模型的研究
國際上，最早用統計方法進行財務危機預測研究的是Fitzpatrikc（1932）開展的單變量破產預測研究。Fitzpatrikc發現，在財務危機預測研究中凈利潤/股東權益和股東權益/負債這兩個比率的判別能力是最高的。
在Fitzpatrikc研究之后，美國學者威廉?比弗（WilliamBeaver）1966年在美國《會計評論》上提出了單一變量模型，又稱一元判別模型。在他對79家危機企業和79家正常企業的30個財務比率數據進行的研究結果后表明，債務保障率和資產負債率這兩個財務指標判別能力最高，并且越臨近破產日判別成功率越高。
（二）運用多元線性判別分析方法的研究
多變量預警模型就是運用多個財務指標加權匯總構造多元函數的方法來進行預測分析。在國外這方面的研究，主要以Z-Score模型為代表：
美國紐約大學奧爾曼（Altman）教授早在20世紀60年代，就將多變量統計分析方法-判別分析運用到企業破產預測中。他以1964-1965年33家破產公司和33家正常公司作為配對樣本，選用22個財務比率作為破產前1-5年的預測備選變量，經過篩選最終確定營運資產/資產總額、留存收益/資產總額、息稅前利潤/資產總額、股東權益市場價值/總負債賬面價值和銷售收入/資產總額5個變量作為判別變量，構建Z-Score模型。此模型分上市公司和非上市公司兩種情況。
1、在上司公司的方面
上市公司的Z值模型和判別規則如下：
Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5①
①式中X1=營運資產/資產總額，反映公司營運資產的流動性；X2=留存收益/資產總額，反映公司剩余支付能力；X3=息稅前利潤/資產總額，反映公司的盈利能力；X4=普通股和優先股市場價值/總負債賬面價值，反映公司財務狀況的穩定性；X5=銷售收入/資產總額，反映公司的活動比率。
2、非上市公司方面
非上市公司的Z值模型和判別規則如下：
Z=0.717X1+0.847X2+3.107X3+0.420X4+0.998X5②
其中與上市公司唯一不同的是X4修正為股東權益/總負債。
總體來說，多變量模型判別精度高，而且體現了綜合分析的概念。但這種模型也存在一定的局限性：一是模型比較復雜，數據資料多，需花費大量的時間分析數據和處理數據；二是這種模型的假設條件嚴格，即假設預測變量必須呈聯合正態分布，且兩組樣本要求等協方差。
（三）關于邏輯回歸模型的研究
回歸模型是從一組因變量中預測一個“對應的”應變量的一種統計方法。比較常用的Probit模型方法和Logit模型方法。美國學者Ohlson（1980）運用多遠邏輯回歸法進行了研究，發現用公司規模、資本結構、負債和當前的變現能力進行財務危機預測的準確率達到96.12%。他采用的分析方法使財務預測有了很大的改進，克服了多元線性判別分析中對預測變量有著嚴格的聯合正態分布要求及樣本未配對樣本的局限性，進一步將問題簡化。
（四）關于動態財務預警模型的研究
近年來有學者開始建立動態財務預警模型，即運用神經網絡分析方法。Odom（1990）是較早運用神經網絡的經濟學家，他用1975-1982年間的64家失敗企業和64家健康企業為研究樣本，選取了Altman在1968年研究中的5個財務比率為輸入變量，比較了倒傳遞網絡模型和Altman判別分析法在企業失敗前一年的判別能力，研究發現，倒傳遞網絡模型的預測效果好。之后BarbroBack等人（1996）及AmirF.Atiya（2001）采用神經網絡理論（NN）構建了破產預測模型，Andreas和Trigeorgis等（2000）也基于期權定價理論對破產風險的預測進行了探討。
這種分析使模型具備隨不斷變化的復雜環境自學習的能力。使企業財務動態預警成為可能，但神經網絡分析方法建模方法復雜，工作的隨機性較強。要得到一個較好的模型，需要人為不斷地調試，非常耗費時間和精力，而且預測精度也不一定比其他方法改進多少。
（五）財務預警的其他研究
上述提到的預警模型主要是建立在傳統的財務指標基礎之上，在非財務指標的研究方面也取得了相應的成果。Gilson（1989）在他的研究中加入了非財務信息高層管理者離職這一指標。研究發現，在選取的381家財務危機公司中52%的公司有高層管理員變動之情形，而正常的公司發生這種情況的比率僅為19%。Marquette（1980）認為一些長期性或宏觀性的經濟指標，如利率、景氣變動指標、通貨膨脹率等可以作為構建模型的變量，提高模型的準確度。Spathis，DoumponsandZopounidis（2002）以希臘舞弊公司與非舞弊公司為樣本，采用多標準分析、單變量和多變量統計技術建立了包括Z計分值和不包括Z計分值的模型識別舞弊財務報告的可能性。
三、國內相關研究的現狀
（一）關于單變量預警模型的研究
陳靜（1999）以27個ST和27個非ST公司作為對比樣本，選取資產負債率、凈資產收益率、總資產收益率和流動比率4個財務指標，進行單變量分析，結果發現資產負債率和流動比率的誤判率最低。
單變量預警模型對財務風險的預警有一定的作用，但也存在一些缺陷：一是不能判別企業是否可能破產以及在什么時候破產；二是單變量比率分析的結論可能會受通貨膨脹的影響；三是財務指標有被粉飾的可能性，使財務風險預警失去作用。
（二）運用多元線性判別分析的研究
1、以F分數模型為代表
周首華、楊濟華（1966）借鑒Altman的研究成果，在Z分數模型的基礎上，加入了先進流量指標，運用1977-1990年62家公司（其中31家破產公司取自華爾街雜志索引，與之配對的另外31家非破產公司取自Compustat會計數據庫），構建了F分數模型。其表達公式為：F=-0.1774+1.1091X1+0.1704X2+1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5，其中X1、X2和X4與Z分數模型的X1、X2和X4的指標相同，不同的是X3和X5，X3=（稅后凈收益+折舊）/平均總負債，它是一個現金流量指標，反映公司的償債能力；X5=（稅后凈收益+利息+折舊）/平均總資產，反映公司運用總資產創造現金流量的能力。與Z分數模型相比較，F分數模型可以更準確地預測出企業是否存在財務危機。
李月英（2010）選取滬深證券交易所2009年所有被特別處理（ST）的7家農業上市公司作為研究樣本，并選取31家財務狀況良好的農業上市公司構成控制樣本，從償債能力、盈利能力等五個方面選擇17個財務指標作為初始變量，采用多元線性回歸模型對農業上市公司的財務數據進行了預警分析。
2、以主成分分析模型為代表
多元判別分析中還有一種分析方法是主成分分析方法。這種模型運用主成分分析的方法提煉最有代表性的財務指標，即考慮更多對財務預警有指示作用的比率，同時防止比率太多而增加分析的復雜性，從而抓住分析中的主要矛盾。張愛民等（2001）選取深滬上市的40家ST公司和40家非ST公司進行了研究，發現主成分分析模型也具有較好的預測性。
（三）關于邏輯回歸模型的研究
我國學者吳世農、盧賢義（2001）選取1998-2000年中的70家ST公司和70家非ST公司作為研究樣本，從企業盈利能力、償債能力、營運能力、成長能力和企業規模等5個方面21個財務指標中確定6個預測指標，應用Fisher判別分析、多元線性回歸分析和邏輯回歸分析三種方法構建了相應模型，發現邏輯回歸模型的預測能力最強。
李娜（2008）選擇2006年深滬上市的所有農業上市公司作為研究樣本，從償債能力、發展能力等5個方面選取指標，運用因子分析和邏輯回歸分析相結合的方法構建適合農業上市公司的財務風險預警模型。首次將財務預警的研究應用于農業企業。
（四）關于人工神經網絡模型的研究
2002年周敏等人提出的基于模糊優選和神經網絡的財務危機測定與預警模型，能夠實現對財務危機狀態的測定，并且不需要主觀定性地判斷企業的財務狀態，因此在企業的判定狀態方面更加合理。邸紅娜（2006）選取2002-2005年制造業上市公司為研究對象，運用T檢驗，從個財務指標中選出了12個判別能力較顯著的指標，并對BP神經網絡進行完善市公司被ST的前三年，模型預測準確率仍然可以達到92.5%，說明應用神經建立模型，預測能力很強。
（五）其他方面的研究
王克敏（2005）研究中引入了公司治理、關聯交易、對外擔保等非財務指標，大大提高公司了ST的預測準確率。郭斌等（2006）研究認為加入貸款期限和M2增長率這兩個非財務指標的8參數建立模型，具有較高的預測精度和較好的模型擬合度。鄧曉嵐（2006）研究結果顯示加入年度累積超額收益率與審計師意見的非財務指標后預警效果較好。
四、國內外相關研究現狀的評價
在現有的研究中多數研究試企圖尋求統一的參數來解決所有行業的問題，缺乏針對不同行業靈活選擇參數的
應變能力?？茖W的實證研究應與不同的行業相結合，因為不同的行業財務指標和預警體系相差很大；不能一概而論，針對不同的行業選取具有那個行業特征的指標來進行預警分析，這樣才能對企業的財務風險預警起到更加有效的作用；再有就是財務預警研究重理論研究輕應用研究。財務預警研究者更多的是關注預測的準確性，卻沒有兼顧信息使用者的可操作性；第三就是變量的選擇方法問題。如何選取變量指標還缺乏理論支撐，研究人員在選取變量時受主觀因素的影響大，另外模型中非量化因素涉及的少，考慮非量化因素再加入定性分析可使預測的準確性提高。這需要進一步的探索。因此筆者認為要重點解決財務預警的實際應用問題，使其能夠真正滿足信息使用者的需要。另外還需注意加強非財務信息的研究分析。
參考文獻：
1、陳靜.上市公司財務惡化預測的實證分析[J].會計研究,1999(4).
2、周首華.現代企業財務理論前沿專題[M].東北財經大學出版社,2000.
3、吳濤.上市公司財務預警系統的研究與實證分析[D].華中科技大學,2006(4).
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5、李月英.我國農業上市公司財務預警危機研究[D].內蒙古農業大學,2010(6).
6、吳濤.上市公司財務預警系統的研究與實證分析[D].華中科技大學,2006(4).
