時間：2023-06-01 08:55:49
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對于當前互聯網對金融的顛覆式沖擊所形成的新模式，有些人定義為互聯網金融，是指互聯網企業經營金融業務；有些人則定義為金融互聯網，是指傳統金融機構以互聯網科技為工具實施金融模式再造。這兩個概念的定義，都企圖將互聯網和金融這兩個事物排出個主次，從而在一定程度上形成了互聯網與金融之間的割裂和對立。
或許人們還沒意識到，這兩個概念所造成的割裂和對立，在理念上醞釀著一種非理性沖突：一方面是互聯網新銳們對傳統金融行業“傲慢的挑釁”，認為傳統的金融業將會像十幾年前比爾?蓋茨預言的“變成滅絕的恐龍”；另一方面則是傳統金融家們對新興科技“不屑的偏見”，認為互聯網就像之前工業革命中的蒸汽機、電力和電子計算機等一樣，不過是傳統金融業的一個工具。
互聯網新銳們當然有其“傲慢”的理由，一些電商、搜索引擎等互聯網企業，通過自己的互聯網渠道，可以輕而易舉地募集到傳統金融機構可能需要幾年才能募集到的資金。比如阿里巴巴的“余額寶”，在推出短短5個月的時間內，所積累的余額已經突破千億元。要知道，當前中國資產規模超過千億元的金融機構一共不到100家。再聯想到馬云之前提到的“如果銀行自己不改變，我們就去改變銀行”，如此野蠻生長的互聯網金融難免在業內引起一場不小的恐慌。
傳統的金融家們也有其“偏見”的理由，互聯網科技革命的發源地美國就是一個很好的例子。在美國，互聯網被廣泛應用于傳統的金融行業，形成網上銀行、線上保險（放心保）和網絡證券等以互聯網為載體的金融業務，互聯網金融一直沒有形成強勢的獨立產業，無論是作為P2P模式的借貸俱樂部（lendingclub），作為眾籌模式的凱克斯達特（Kickstarter），還是作為免費個人理財網站的敏特（Mint），在美國金融市場所占的份額幾乎可以忽略不計。因此，中國傳統的金融家們才會產生，“互聯網科技不會對金融業造成實質影響”的判斷。
我認為，如果把互聯網與金融這兩個概念割裂開來，并不能完全描述當前金融業正在發生什么、改變著什么。當前互聯網與金融之間最終形成的既不是“科技決定論”的互聯網金融，也不是“金融主導論”的金融互聯網，而是一種前所未有的、在中國金融發展和科技進步相互交織的特定時空點上，所形成的一種新的模式形態，我們可以稱其為“新金融”。
“新金融”新在何處
我們提出新金融的概念，首先是希望將當前的互聯網金融與金融互聯網綜合在一起，以一種更加遼闊的視角，去消除互聯網與金融之間的“傲慢與偏見”，以便能更加客觀和理性地描述當前中國金融業，在互聯網浪潮的沖擊下所形成的新模式、新業態。
而更重要的，是通過深入考究中國正在形成的“新金融”范式，在中國特定的歷史條件和時代背景下，為金融業尤其是商業銀行正確處理金融與互聯網之間的關系，形成更加符合市場需求和順應科技進步的金融運營模式，既不能因為漠視科技的作用而造成“被動挨打”的局面，又不能忘卻主業陷入以科技決定論為主導的“軍備競賽”陷阱。要實現這一目的，必須站在更高的歷史視角去審視當前中國金融業正在發生的事情。
當前，有兩件眾所周知的大事同時出現在中國金融業，一個是包括匯率和利率市場化在內的金融市場化，另一個則是金融與互聯網科技的融合。如果我們分別看這兩件事情，并不會顯得多么紛繁復雜難以理解。但是，當兩者放在一起，在一個時空交疊的緯度里看這兩件事情的時候，就發生了一些變化。
發生了什么變化呢？一個是前面提到的，互聯網金融對商業銀行存款的分流，這也成就了余額寶們的神話。另一個則是市場規律的變化，數量多但是資金少的低端客戶正在成為銀行的下一個利潤點。以前傳統金融業嚴格遵循“二八法則”，即20%的客戶創造80%的利潤，處于“長尾”的客戶是不創造利潤或者創造很少利潤的。但是現在，由于互聯網的渠道便利以及大數據的運用，產生了以前不曾有的“一元就可理財”的現象，這將可能令人震驚地改變業界長期公認的“二八法則”。
但我認為，當前互聯網金融之所以如此野蠻生長，根本原因并不在于技術原因，而是中國的利率市場化沒有完全實現，大量的資金看似流入了互聯網金融，實際上則通過互聯網渠道流入了可市場化定價的金融產品中。因此，在這次沖擊中，仍是金融的供需規律起決定性作用。換句話說，當中國的利率市場化完全實現，合理的定價將會改變當前的這種局勢。但是，互聯網科技對“二八法則”的顛覆，以及對“長尾”市場的支撐，在幾年前就得到了驗證，這會對傳統的金融經營模式形成再造式的影響。
認識到這兩點，互聯網企業和傳統金融機構都應該反思對彼此的認知。我們提出“新金融”這一概念，實際上也是一種反思的結果。迄今為止，還沒有一個概念能夠將金融市場化和金融互聯網化緊密結合在一起來考慮。
可見，“新金融”是中國金融發展到一定階段表現出的特有現象，它是中國正在進行的金融市場化與全世界正在進行的科技互聯網革命，以一種機緣巧合、時空交織的方式相互融合、相互滲透形成的一種新的金融模式。這個模式的特殊之處表現在，它既不是以往的商業模式利用科技工具實現效率提升（金融互聯網），也不是新科技新發明以產業化的姿態實現商業價值（互聯網金融），而是一種更加深刻而又廣泛的生產力一生產關系的生態化融合，也就是技術和商業在更深的層次上史無前例地實現了思想、理念和精神的交融。在這個融合過程中，金融作為一種“虛擬經濟”，互聯網作為一種“虛擬網絡”，在成長基因和運行機理上表現出令人驚嘆的、前所未有的商業和技術之間的“珠聯璧合”。在這種革命性的融合大潮面前，互聯網金融和金融互聯網都不足以完全概括現象的本質，而囊括兩者的“新金融”概念的提出，更能描述中國的金融業在當前紛繁復雜的時代變遷中，正在經歷著什么、改變著什么。
所謂新金融，簡單地說就是將互聯網金融和金融互聯網融合在一起，按照互聯網的理念和精神――而非只是技術――去經營金融的事情。新金融概念的提出，消除了互聯網金融和金融互聯網因工具一目的主次對立造成的“傲慢與偏見”，我們主張作為“虛擬經濟”的金融與作為“虛擬網絡”的互聯網，應充分利用其基因的先天優勢，以一種更加平等、共生和交互的精神在“基因”層面進行再造，而非簡單地在“器官”層面進行“移植”。
“新金融”是一種商業模式，更是一種思想理念?？梢詳嘌?，中國商業銀行能否有效應對近在咫尺的利率市場化，從根本上取決于對“新金融”的認識和運用。
第一創業的漲停拉開了中小創市場夏季行情進攻的序幕，次新股領銜主演再現小盤高成長魅力，高送轉、3D玻璃、稀土永磁等各路角色粉墨登場，將本周中小創市場熱點行情演繹的美輪美奐。
次新股領銜主演漲停潮。次新股是中小創市場中主力資金的主戰場，也是夏季行情最大的投資主線，筆者上周推薦的次新股投資組合更有精彩的表現。本周市場，以第一創業、吳志機電、銀寶山新、可立克為代表的次新四天王周漲幅均在30%左右，高舉中小創次新股龍頭的大旗進攻，分別代表著券商、新科技、高送轉、新能源四大熱點，成為中小創市場的中流砥柱，率領著以華源包裝、國恩股份、永和智控、世嘉股份；以川金諾、盛天網絡、神思電子、名家匯、景嘉微為代表的創業板次新軍團，連續拉升迭創上市新高，可以說次新股是市場最具人氣和趨勢性牛股特征的主流熱點。對于次新概念股的投資主線，筆者并不認為當下是高處不勝寒，反而相信只要中線耐心持有，必將看到險峰的無限風光。
高送轉客串連板好戲。高送轉進入了除權、填權階段，漲停板填權成為夏季行情的最大特征，本周市場填權概念股風生水起，其中以中小創市場為代表的填權概念股表現尤為精彩，星星科技、長亮科技憑雙子星連續3漲停成為填權概念股大龍頭，勇奪中小創周漲幅榜桂冠。此外，以長亮科技、贏時勝為代表的區塊鏈金融概念股，以銀寶山新、正業科技為代表的次新股，以中航電測、天華超凈、洲明科技為代表的半導體概念股，以勁勝精密、恒信移動為代表的虛擬現實概念股，以英唐智控、奮達科技為代表的人工智能概念股，以福晶科技為代表的量子通信概念股，以天瑞儀器為代表的檢測儀器概念股，以理邦儀器為代表的智能醫療概念股，也有亮麗的表現，連續放量大漲成為市場的焦點。
3D玻璃驚艷博眼球。新材料投資主線上，鋰電池、OLED、稀土永磁一直貫穿今年的行情，3D玻璃作為最新投資主題更是受到主力游資的青睞，主要基于：（1）三星galaxys7和小米5等已率先使用了雙面3D玻璃，蘋果也計劃推出玻璃機身和金屬邊框的iPhone，明年換裝為OLED顯示屏。（2）近期多家券商密集有關3D曲面玻璃研報，作為3D玻璃強貫穿今年行情的助推，預計市場規模在千億級別。本周市場星星科技依靠“全自動2.5D及3D玻璃熱彎成型技術”連續3漲停，一舉成為3D玻璃概念股的大龍頭，點燃了藍思科技、水晶光電、中航三鑫等概念股的走強，將3D玻璃概念股帶向。目前中小創市場涉及3D玻璃概念股主要有藍思科技、星星科技、吳志機電、水晶光電、合力泰、凱盛科技、維宏股份等，建議投資者關注回落低吸的機會。
展望后市，筆者看好區塊鏈技術概念股，理由主要有三方面：第一，中國首個區塊鏈聯盟、中國分布式總賬基礎協議聯盟、金融區塊鏈合作聯盟（深圳）最近相繼成立驅動；第二，2016年國際區塊鏈峰會月底召開事件驅動；第三，區塊鏈技術日趨成熟，國際金融巨頭紛紛布局區塊鏈，將迎來新的投資熱潮。綜述，筆者認為區塊鏈概念股賦予了互聯網金融新的時代使命，一個全新的區塊鏈技術產業鏈投資熱潮，必將誕生中線大牛股。
內容摘要：本文在科技金融的基礎上提出了農業科技金融概念，并從農業科技金融的本質、主體、功能、結構、目標和內容等方面構建其理論框架。農業科技金融理論框架的構建拓展了科技金融的研究范疇，開辟了農業科技金融這一新的研究領域，對于實現科技創新戰略、“四化”同步具有重要的理論價值和實踐指導意義。
關鍵詞：科技金融 農業 理論框架 邏輯起點
引言
農業科技金融是在科技金融理論的基礎上，根據農業自身的特征，將科技金融的研究范疇限定在農業領域，實現促進農業經濟發展的目標。作為一個新興的研究領域，其研究范疇、研究對象以及本質等重要概念都需要進行科學的界定。本文首先依據歷史的邏輯對農業科技金融的發展演進進行回顧，進而對農業科技金融的一些重要概念進行解釋，最后構建農業科技金融理論框架。農業科技金融理論框架的構建是科技金融理論研究的拓展，對未來科技金融在農業領域的發展也有較強的實踐指導意義。
農業科技金融的發展歷程
從歷史的研究邏輯上來看，農業科技金融的發展歷程可分為農業科技金融導入階段、農業科技金融的鋪墊階段和農業科技金融正式登上歷史舞臺階段等。
農業科技金融導入階段是指我國在計劃經濟體制以及有計劃的商品經濟體制下農業科技與金融的結合階段，即20世紀90年代之前的階段。在農業科技金融發展的初期，國家政策主要是推動科技和金融的融合、金融支持科技創新發展等方面。在這一時期，科技貸款、風險投資等形式也開始起步，但金融資源的配置并沒有體現市場的特點，更多的是將金融元素“有計劃”的引入科技領域，以實現資金對科技的支持。
農業科技金融發展的鋪墊階段是指國家開始從政策層面重視農業科技與資金的結合，這其中又分為農業科技金融雛形期以及農業科技金融形式不斷創新的階段，即20世紀90年代至2009年這一階段。這一時期，在國家政策的支持下，農業科技園區、農業風險投資等得到了一定的發展，同時科技金融的其他形式更加的豐富，并且風險投資、創業基金等形式日益成熟。
農業科技金融概念的提出源于2010年7月首屆農業科技創新創業大賽的舉行。這次大賽開創了農業科技企業和金融資本對接的新模式，創新了農業科技領域科技管理體制，延伸了科技金融的研究范疇，也為農業科技金融的研究發展提供了鮮活的實證材料。
上述對農業科技金融發展歷程的回顧表明，農業科技金融的提出不是一蹴而就的，它是伴隨著我國經濟發展的不同階段而不斷演進的。
農業科技金融理論體系的構建
（一）農業科技金融的研究方法和邏輯起點
鑒于國內對科技金融的研究還剛剛起步，相關的理論體系還很不成熟，本研究借鑒目前農業科技金融工作的實踐，總結農業科技和金融結合的經驗并加以提煉，進而構建農業科技金融理論，這一過程遵循歸納式理論構建模式，屬于理論構建研究。
本質是學科理論體系中最基本、最抽象、最簡單的一個理論要素。本文采用本質作為研究的邏輯起點。農業科技金融的本質具有較強的穩定性，是認識農業科技風險投資的起點，從本質出發，可以把農業科技金融理論結構中各要素有機統一起來，且有利于農業科技金融各項工作更好地運行。
（二）農業科技金融理論框架構建路徑
本文借鑒了其他學科理論的構建過程，以本質為起點來構建農業科技金融理論框架，如圖1所示。
（三）農業科技金融理論體系構成要素
農業科技金融理論的構成要素包括：農業科技金融的本質、主體、功能、結構、目標和內容。
1.農業科技金融的本質。農業科技金融可以理解為一個產業概念，即支持農業發展的科技金融就可稱之為農業科技金融。具體而言，農業科技金融的完整概念應該是：在一定制度背景下，匯集政府和市場的力量，創新金融產品和服務模式，搭建服務平臺，實現農業科技創新與金融資本在農業領域的有機結合，為不同發展階段的農業科技企業提供融資支持和金融服務的一系列政策和制度的系統安排。該定義需要進一步說明：
政府和市場的結合。由于農業的弱質性、較低的資本產出比和較高的風險等特性，使其很難吸引市場化的金融資本進入該領域，再加上我國農業科技具有公共性、基礎性和社會性等特點，所以目前我國農業科技投入以財政性的資金為主。但是完全的財政科技投入方式在資源配置上又有一定的缺陷。這就需要在農業科技投入的方式上采取兩者結合的方式，按照政府引導、市場化運作的原則進行大膽的創新。
農業科技金融是一種創新活動。農業科技金融是農業科技創新與金融創新的結合。農業科技創新對金融創新有需求，農業科技創新要求金融工具或是金融服務形式以更加靈活的方式來滿足包括融資、分散風險、監管在內的各種需求。
農業科技金融是全社會投入性活動。金融支持農業科技創新具有長期性和系統性的特點，需要政府、銀行、科技企業自身、擔保機構、各種中介機構等全社會共同參與，共同進行資金投入的一體化組織構架和機制。
2.農業科技金融的主體。一是農業科技金融需求方。根據前面對農業科技金融定義的闡述，農業科技金融需求應該包括以下幾方面：融資需求、農業科技金融服務需求。其需求主體包括：農業科技企業、科研機構等事業單位、政府和農民等。其中農業科技企業是農業科技金融的主要需求方。
二是農業科技金融供給方。與農業科技金融需求相對應，農業科技金融供給包括：資金供給、農業科技金融服務供給。供給主體包括：金融機構、投資機構、政府和個人等。其中，投資機構是農業科技金融最有潛力的供給主體，在提供資本的同時，還能提供人力資本、企業管理方法及社會資源等附加服務。
三是農業科技金融中介機構。農業科技金融中介機構是連接農業科技金融需求方和農業科技金融供給方的橋梁。中介機構主要分為兩類：一類是科技中介機構；另一類是金融中介機構。
科技中介機構?？萍贾薪闄C構是指面向社會開展技術擴散、成果轉化、科技評估、創新資源配置、創新決策和管理咨詢等專業化服務的機構，屬于知識密集型服務業，是國家創新體系的重要組成部分?？萍贾薪闄C構包括：科技評估中心、科技擔保公司、創業風險投資引導基金等。
金融中介機構。金融中介機構主要是指科技創新主體的融資者與金融機構之間的功能性機構。包括：信用評級公司、資產評估公司、咨詢公司、以及各種知識產權服務機構等。
農業科技金融需求方、供給方和農業科技金融中介機構及其活動構成了農業科技金融市場。
3.農業科技金融的功能。滿足科技資源的融資需求。解決農業科技企業的融資問題是農業科技金融的核心。農業科技企業在起步階段無足夠的固定資產，其擁有的知識產權和專利類的“軟”資產很難變現和估價，導致傳統的金融機構不愿意對其融資。再加之在科技創新的整個過程中，每一個階段都需要大量的資金予以支持。現階段無論是大力發展風險投資、探索科技銀行、建立政府引導基金，還是完善多層次資本市場，都是為了解決農業科技企業融資難的問題。
為科技工作提供包括融資、擔保、評價、監管在內的一系列的服務。在融資過程中，還會涉及到融資前的農業科技成果的價值評價，融資過程中的融資擔保，融資后的監管等諸多問題。因此，農業科技金融不是簡單的投融資體系，而是包括投融資體系、服務體系、監管體系、政策法律體系等的一個完整的綜合體系，其作用是為了滿足融資以及為融資提供相關的服務。
4.農業科技金融結構生物學視角剖析。和DNA的雙螺旋結構相似，農業科技金融也呈現出雙螺旋結構。農業科技金融的雙螺旋結構的原理和特點可以概括為：
第一，農業科技金融的雙螺旋結構中，農業科技和金融分別是兩條主鏈，這兩條主鏈也呈現反向平行的方式。農業科技金融實際上是農業科技創新與金融創新的結合，是從結合到高度融合的演進過程。當農業科技與金融達到高度融合，農業科技金融也就達到了穩定的結構。第二，科技活動分為不同的階段，每一個階段會有不同金融的工具根據每個階段的特點，來配置金融資源。這就實現了農業科技與金融的“配對”。第三，堿基對不同的排列順序構成了DNA分子的多樣性。在農業科技金融當中，由于金融資源與農業科技活動結合方式的不同導致了農業科技金融形式的多樣性。第四，在農業科技金融當中充當“氫鍵”的是一系列的運行機制，包括：農業科技與金融的結合、信息共享、財政投入、金融支持、風險管理以及創業風險投資等一系列的運行機制。第五，DNA處于一定的環境當中，不同環境會對基因的表達產生一定的影響。同樣，農業科技金融也有一定的外部環境，即政府一系列的政策以及國家制定的法律法規。
5.農業科技金融的目標。當農業科技金融雙螺旋結構穩定后，就會實現農業科技金融的目標。具體而言，農業科技金融的目標可以分為初級目標和終極目標。
初級目標是幫助農業科技資源解決融資問題。農業科技創新是發展現代農業的根本出路，但是在科技創新的初級階段對金融資本有著巨大的需求，而該需求是農業科技企業自身難以提供的。農業科技金融能夠用金融資本來孵化、支持和推進農業科技創新解決農業科技企業的融資需求。
最終目標則是解決“三農”問題，實現“四化”同步。農業科技創新是引領支撐現代農業發展的驅動力量，但其離不開金融的支持。將農業科技與金融結合，就可以通過多元化的投融資渠道為農業科技注入大規模的資金，不僅可以解決農業科技的資金問題，而且提高了農業科技成果的轉化效率，推動農業科技創新的浪潮。
6.農業科技金融體系內容剖析。農業科技金融的體系分為農業科技金融的投融資體系、農業科技金融的支撐服務體系、農業科技金融的政策法律體系三部分。
最新一期《福布斯》雜志指出，隨著金融危機的蔓延加劇，戴爾等電腦設備供應商以及IT軟件服務企業也可能會遭受更大的創傷，因為金融業是這些企業的大客戶。伴隨而來的還有裁員、信貸標準緊縮及利潤下滑，科技公司將遭遇更大打擊。
正望咨詢公司總裁、互聯網分析專家呂伯望認為，目前美股暴跌，造成美國投資者信心受挫，市場資金緊張，從而在短期內影響中國概念股表現。但從基本面上看，如果中國宏觀經濟能夠在這場危機中保持較為穩定的增速，中國概念股仍然能夠保持前期的高速增長。
從不同的收入來源看，以提供互聯網資訊服務而獲得廣告的門戶網站以及網絡游戲企業所受到的影響最小。
金融創新投資大主線是筆者下半年堅決看好的大主流，前幾期的文章中多次提出上半年炒手機游戲概念股、下半年進入炒作金融創新概念股的觀點，本周終于得到市場的積極響應?；ヂ摼W大會本周召開，互聯網金融成為新熱點話題，相關概念股經過幾周的蓄勢整理后，本勢突破整理平臺，主升浪完美展開。以上海鋼聯、上海物貿、生意寶、深圳華強為首的電子商務四大天王榮登周漲幅龍虎榜；以物產中拓（鋼鐵電子網站）、三普藥業（電纜寶商務）、三泰電子（金融電子產品服務商）的電子商務新三劍客的漲勢也不讓老龍頭，更是連續漲停受投資者追捧，可以說互聯網金融概念股成為本周最吸引人眼球的熱點品種。
新興產業投資大主線上，傳統行業通過并購重組等方式轉型為傳媒、智慧城市、手機游戲等新興產業成為一種時尚，二級市場也以連續漲停表示歡迎。江蘇宏寶以擁有的全部資產和負債作為置出資產與長城影視文化企業集團有限公司等61名交易對方擁有的長城影視股份有限公司100%股份的等值部分進行置換，連續6個一字板，穩坐本周漲幅頭把交椅；大地傳媒公司以28億的總對價，買中原出版傳媒集團下屬的圖書發行等業務的經營性資產，并募集配套資金，本次交易完成后，集團將實現整體上市，受其影響公司股價連續3漲停。此外，本周以紫光股份、佳訊飛鴻為代表的智慧城市概念股、以朗瑪信息、中國軟件、新國都為代表的信息消費概念股、以漢王科技、中京電子為代表的智能穿戴概念股、以富春環保、燃控科技為代表的環保概念股本周的漲幅也很不錯。
漲價概念股掘金起波瀾。據媒體數據表明中國經濟正擺脫滑坡局面，這為大宗商品注入了新的活力，也拉動大宗商品價格的持續上揚，本周市場主力機構深度挖掘和輪番炒作漲價概念股。本周市場以常鋁股份為龍頭的有色金屬概念股、以美錦能源、安源煤業為代表的煤炭概念股、以金浦鈦業、中鋼吉炭為代表的小金屬概念股、以天龍集團為代表的松脂概念股、以雙象股份為代表的合成革概念股漲停連連，為穩健投資者提供了最佳獲利良機。筆者上期推薦的漲價概念股中，本周市場表現最為出彩的就是染料概念股安諾其的連續兩漲停，周最大漲幅達到30%，此外稀土概念股也小有漲幅。
展望后市大盤的走勢，從技術上看，創業板指數高位筑頂跡象十分明顯，處于補漲階段的主板、中小板市場也略顯疲態，上證指數反抽60季度線2136點未果，指數已呈背離式上漲。從基本面分析上看，國債期貨和IPO啟動的方案本月總會浮出水面，市場將真正面臨更大的考驗。綜述，筆者認為市場的波段性大調整已經來臨，再次建議投資者空倉等待新股大機會，耐心等待九月底、十月初的大調整低點出現的買入良機出現。
展望下周市場熱點，筆者在謹慎看淡市場的大前提下，短線看好小額貸款和生物識別概念股。筆者認為金融創新是下半年投資的大主線，而中國首家小貸公司鱸鄉小貸實現海外上市“零”的突破，其創新意義更為重大，同時近期也有民營銀行設立開放的新聞，小額貸款概念股或將成為弱市中的亮點。
最近被炒得沸沸揚揚的金融改革是個大題材。本周二，這類題材股雖然出現了分化和調整，但從國家的角度來說，這項改革能夠影響全局和起到全盤皆活的效果，因而會繼續深化，這個題材也會持續引起市場的關注和炒作。
金融改革去年就有動作。去年3月國務院批準設立溫州市金融綜合改革試驗區，有少數個股隨即被熱炒。浙江東日因持有溫州銀行5.17%股份，股價在短短的十幾個交易日就被炒得翻倍。相比當前這股炒作金改概念股的熱潮，溫州金融改革試驗和題材股的炒作，只是前奏曲，而真正的金融改革今年才拉開大幕。今年7月，國務院辦公廳了《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》，提出了未來金融改革的10條政策。7月19日央行宣布，決定進一步推動利率市場化改革，自7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。8月份，蘇寧云商和凱樂科技先后申報設立民營銀行。8月下旬，國家級的中國（上海）自由貿易試驗區獲批，從金融改革的角度來說，這是目前中國最大的金融改革試驗，涉及到行政改革、權力下放，減少貿易與投資的管制和審批，為資本項目自由化和人民幣可兌換進行探索，為促進貿易特別是服務貿易、金融和投資的發展提供經驗。到9月，總理在夏季達沃斯論壇的講話和在倫敦《金融時報》的撰文，都強調了金融改革的重大意義和中國進行金融改革的堅定決心。央行行長周小川在《求是》雜志撰文：加快推動我國包容性金融發展，支持民間資本發起設立民營銀行，推動信貸資產證券化常規化發展。這些都對金改概念股的炒作起到了引導和支持作用。最近，申報自貿區試驗和金融改革方案的地方日益增多，如天津、廣東等，又如浙江義烏金改專項方案出爐，武漢金改方案上報國務院等。相信今后各地的金改方案會陸續上報和出爐。而每一項金改方案，都會牽動一批相關的上市公司。最近冒出來的金改概念股已經令人目不暇接。如申辦民營銀行的蘇寧云商、凱樂科技、美的集團；參股商業銀行的浙江東日、新潮實業、威海廣泰、浙江廣廈、新湖中寶；涉及擔保、典當、租賃業務的香溢融通、通程控股等；涉及互聯網金融的北京君正、上海鋼聯、東方財富、大智慧等；注資小額貸款公司的更多，如華峰氨綸、正泰電器、浙江富潤、聯化科技、康恩貝、江南高纖、紅豆股份、利歐股份、廣宇集團、中炬高新、浙江永強、眾和股份、棒杰股份、金山開發等。這類個股雖然很多，但需要仔細甄別，研究具體資料。如參股商業銀行，要看比例占多少。注資小額貸款公司，也要看比例，是否控股，效益如何。不管炒作哪個，都得知所進退。
涉及金融改革最大的板塊是銀行、保險和信托，而改革所涉及的利率市場化、信貸資產證券化以及匯率市場化，都帶有探索性質，對相關個股的影響有一定的不確定性，對這類個股既要積極關注，又要注意控制風險。
電子行業中報業績分化明顯。全行業上市公司二季度單季營收同比增長6%，凈利同比下滑12%；蘋果產業鏈表現出強者恒強的格局，營收同比增長36%，凈利增長29%。蘋果作為全球高端智能終端巨頭，已經引領并正在引領新興消費電子技術前行的方向和消費浪潮。借力蘋果的影響力，A股中蘋果概念成為今年最熱門、最持久、最堅挺的科技題材。蘋果9月12日將舉行會。國泰君安依據蘋果公司12Q2庫存組件預付款與收入比創歷史新高結合蘋果產業鏈情況，推測蘋果將在9月12日iPhone5、iPadmini，出貨時間將在9月21日?？紤]供貨確定性以及蘋果對公司收入貢獻等多個角度, 國泰君安將蘋果產業鏈大陸地區上市公司劃分成兩大類標的與以關注。第一類包括歌爾聲學、安潔科技、德賽電池、環旭電子、錦富新材、大族激光；第二類標的包括長盈精密、水晶光電、立訊精密、共達電聲。
二、 金融科技的概念及發展
1. 金融科技的概念由來。金融科技（Fintech，Financial technology的縮寫）的概念來自美國，用來指利用科技手段更有效地提供金融服務的企業所組成的行業。金融科技被視為金融服務的一種創新，具體指的是互聯網公司或者高科技公司利用大數據、云計算、移動互聯等新興技術依靠軟件開展的低門檻金融服務。2015年下半年金融科技的概念在我國開始被廣泛提及，2016年這一提法就成為金融領域最熱的概念。
2. 金融科技的發展現狀。2008年金融危機爆發至今，全球金融科技公司每年吸納的資金增量整整增長了20倍。全球在金融科技領域的每年資金投入量由2008年9.3億美元激增到2014年120億美元，并在2015年再創新高，達到191億美元，增速可謂迅猛。在美國，Lending Club等互聯網公司正迅速搶奪在金融市場上的市場份額。在歐洲，2014年金融科技公司的資金投入達到15億美元，交易量也快速上升。在亞太地區，資本對金融科技公司更是瘋狂追捧。埃森哲的研究報告顯示，2015年第三季度亞太地區金融科技領域的投資總額已達35億美元，而2014年這一數字僅為8.8億美元，足足飆升4倍，爆發力之大、速度之快令人驚嘆。
在我國，金融科技的發展步伐也十分迅速有力?；ヂ摼W科技公司涉足金融領域最早可追溯到2003年支付寶的誕生，包括之后陸續出現的許多支付平臺，其主要作用都是為實物交易提供便利，降低買賣雙方所承擔的信用風險。直到2013年余額寶誕生，支付寶憑借積累的大量用戶和資金開始進入貨幣市場基金業務，預示著支付寶開始將提供金融服務作為其發展方向。隨后，天天基金活期寶、百度的理財B和百賺、蘇寧的零錢包、騰訊的理財通和?蚪鴇?、京?的小金庫等如雨后春筍般涌入市場，更能說明互聯網科技公司普遍開始通過向積累的消費群體提供金融產品與服務，正式進入金融業務領域。在存款市場領域，互聯網科技公司推出的理財產品、P2P平臺及眾籌平臺等正時時刻刻爭奪著社會上的閑散資金。在貸款市場領域，阿里小貸、騰訊微粒貸、百度小貸、京東的京保貝等都紛紛加入貸款搶奪大戰中。2015年，淘寶螞蟻花唄、京東白條、唯品花等的推出，給予了消費者賒購的便利，這實際是這些互聯網科技公司推出的消費信貸產品?；ヂ摼W公司正逐步擴大金融業務范圍，我國金融科技的發展速度正越來越快。
三、 金融科技的發展對商業銀行的影響
金融科技的迅猛發展對商業銀行產生了很大影響，可以從銀行業務、銀行信用職能、金融消費者和金融競爭格局四個方面進行分析。
1. 商業銀行三大業務受到沖擊。商業銀行有負債業務、資產業務和中間業務三大業務。負債業務是銀行得以運營的基礎，資產業務和中間業務則關系著銀行的盈利能力。金融科技的發展對商業銀行三大業務都產生了影響：（1）存款業務規模下降。正當金融科技如火如荼發展之時，2014年第三季度我國銀行業存款總額為112.7萬億元，減少了9 500億元，為1999年以來15年中首次出現下降。其中，16家上市銀行環比下降1.5萬億元，跌幅達1.97%，其中13家銀行存款總額下降。存款的大量迅速流失造成了“錢荒”，致使銀行可放貸金額下降，直接損害了商業銀行的流動性和盈利能力，增加了銀行信用風險和經營風險。2014年3月，三大行聯合抵制余額寶，許多銀行設置了資金轉出限額，足以看出金融科技發展給商業銀行造成的巨大恐慌。（2）貸款業務受挫。商業銀行的貸款業務相比于存款業務，受金融科技的直接沖擊較小，原因在于金融科技現已發展的貸款業務種類不多、范圍也不廣。但是，商業銀行存款規模的縮減必然會導致貸款規模的下調，故金融科技對貸款業務的間接沖擊較大。（3）中間業務受到擠壓。國內商業銀行的中間業務規模較小，種類也不夠豐富，中間業務收入占比較低。這種業務結構使得商業銀行在面對金融科技沖擊造成存款金額銳減的情況時，銀行的盈利能力必然也受到影響。目前，許多互聯網公司已經擁有了成熟的支付結算平臺，如阿里巴巴的支付寶、易趣的PayPal、騰訊的財付通、百度的百付寶、99bill的快錢等，手機移動終端即可完成支付。第三方支付憑借其便利性、快捷性和低成本已經滲透到人民生活中。許多互聯網金融平臺以低門檻、高收益為賣點推出理財產品，受到廣大人民的追捧。
2. 商業銀行信用中介職能正在弱化。我國互聯網經濟的發展十分蓬勃，依托于強大的互聯網基礎，金融科技的發展也是強勁而迅猛。一方面，互聯網公司通過其平臺上的數據推測顧客的信用，這是互聯網公司得以開展金融業務的基礎。另一方面，互聯網公司金融業務的不斷深入與擴展，顧客的金融行為也可以成為推測顧客信用的基礎，購買行為與金融行為的結合使得推測更具有客觀性和準確性，這又會促進互聯網公司實體業務與金融業務的共同發展。各互聯網公司正追求實現這一閉合的正循環，因此各互聯網公司會在自己的“領地”使用自己的信用評價體系開展金融業務，繞開商業銀行提供的信用數據。自2013年余額寶誕生，金融科技經過三年的發展，一方面資金的供給方可以直接繞開商業銀行通過互聯網金融平臺提供可貸資金，另一方面資金的需求者也可以通過互聯網金融平臺繞開商業銀行直接與資金供給方對接，我國出現了金融脫媒的現象，商業銀行的信用中介的職能正在弱化。這一趨勢的推延，將使得資金在供給方與需求方之間配比時對信用中介的依賴程度不斷下降。若互聯網金融平臺能進一步解決個人與項目的信用風險分析與信用風險控制問題，顧客對互聯網金融平臺的信任度將進一步提升，我國金融脫媒現象將越來越嚴重。資金流不經過商業銀行而在各互聯網公司與顧客之間流動從而形成閉環，商業銀行便很難從中盈利，其經營狀況將會堪憂?？梢?，金融科技依靠平臺積累的大數據進行顧客信用風險分析，從而脫離了商業銀行提供的信用評價體系，商業銀行作為信用中介的職能將受到前所未有的挑戰。
3. 商業銀行的市場環境發生變化。金融科技的發展給商業銀行所處的市場環境帶來了變化。第一，金融科技的推進正在改變金融消費者的消費預期與消費習慣，并對商業銀行經營產生影響。當今的金融消費者對理財產品的進入門檻的預期較低，對靈活性與便利性的預期則較高。許多銀行不得不被動地下調理財產品的門檻，來抵御金融科技的沖擊。第二，金融領域的競爭格局由商業銀行與其他商業銀行競爭的傳統競爭格局轉變為商業銀行與其他商業銀行和金融科技公司的雙重競爭的新型競爭格局。商業銀行與金融科技公司之間的競爭關系將趨于激烈。認識競爭態勢的轉變，有助于商業銀行在轉型時把握更多的主動性。
四、 金融科技與商業銀行之間的競爭關系
1. 金融科技與商業銀行特征分析。目前，金融與科技的融合層面將持續擴大，金融服務的效率將持續提高，金融科技仍然會成為金融界與科技界的最大關注熱點。表1總結了金融科技公司與傳統商業銀行在開展金融業務時在監管力度、經營成本、推廣速度、顧客互動、應變能力、地域限制、信用基礎、購買門檻方面八個不同點。金融科技公司在眾多方面都更具有低成本、低門檻、靈活開放、社區化的優點，更能適應我國經濟發展趨勢。因此，在商業銀行與金融科技公司的相同與相似金融業務上，商業銀行往往遭受著金融科技的沖擊。
目前，金融科技僅涉及金融服務的一部分領域，并沒有滲透到金融服務的方方面面，商業銀行仍占據重要地位。另外，商業銀行在風險管理方面更具有主動控制能力，因此商業銀行仍具有一定優勢。
2. 金融科技與商業銀行關系分析?；趯ι虡I銀行和金融科技在諸多方面的對比分析，可以得出商業銀行不會完全被金融科技公司取代的判斷。我國間接融資占比高，商業銀行在金融市場上仍占據重要地位，金融科技在整體金融市場中所占比例仍較低。即使在直接金融占比高的發達國家，金融科技占整體金融市場的比例也比較低。2015年通過Lending Club平臺的融資額僅為美國商業銀行信用卡總額的1%。2016年5月，穆迪公司的報告《Fintech（金融科技公司）正在改變競爭格局但它們未必能取代銀行的中心地位》中也闡述了這一論斷。金融科技的線上金融服務不可能完全涵蓋到商業銀行的所有業務，存在著線下金融服務的必要性，因此商業銀行不會被金融科技取代。
商業銀行與金融科技公司有各自的優劣勢，雙方之間存在協作的可能性。金融科技具有超越時空、經濟性、信息對稱的特點，是傳統商業銀行依托大量區域網點的經營模式所不具?淶摹P磯嗔閔?、小額、碎片化的客戶，商業銀行出于成本收益分析不會建設營業網點來吸納這部分資金，而這一市場空白被互聯網科技公司捕捉到，依靠低成本的優勢便能照顧到這一積小成多的較為可觀的市場需求。相比于金融科技公司，商業銀行在風險管理方面擁有更多經驗，平穩的增長模式也給予商業銀行良好條件來控制風險，金融科技公司可以向商業銀行學習風險管理的經驗。商業銀行與金融科技公司可以優勢互補，共同發展。
五、 商業銀行的應對策略
我國金融科技的發展給傳統商業銀行的經營帶來了一定沖擊，商業銀行應需制定應對策略以適應未來發展趨勢。
1. 擁抱互聯網，拓寬現有經營模式。金融科技依托互聯網平臺具有的門檻低、方便快捷的優勢獲得迅猛發展，金融消費者的消費習慣將不斷向低門檻和便捷的方向轉變。商業銀行應盡快認清競爭環境的變化，積極擁抱互聯網，與金融科技公司搶奪金融消費者。在低門檻方面，2013年余額寶等貨幣市場基金推出后，在2014年許多商業銀行紛紛主動將理財產品的購買門檻由5萬元下調至1萬元。2015年，許多互聯網金融平臺更是打出了“1元理財”的招牌，商業銀行進一步降低了理財產品的購買門檻。在便捷性方面，在各種“寶寶”們開啟余額理財時代的帷幕時，北京銀行、民生銀行等迅速紛紛推出在線直銷銀行，以順應余額理財為特點的消費金融的發展趨勢。建設銀行則自建電商平臺，工商銀行、招商銀行等大型商業銀行以及一些中小銀行搭建網上商城，利用互聯網平臺開始積累交易數據。這些都是傳統商業銀行應用互聯網平臺進行經營，拓寬了現有的經營模式。商業銀行的這些應對措施起到一定作用，但缺乏一定的主動性，因此商業銀行應提高對未來競爭態勢判斷的前瞻性和預見性，利用互聯網平臺拓展經營業務。具體來說，商業銀行可以推動網上銀行從封閉式向開放式轉變，實現獲客功能，增強便捷性。還可以發展移動金融，由傳統網上銀行向手機銀行轉變，對實體網點進行智能升級，將適合線上開展的線下業務線上化等。
2. 建立競爭優勢，做好風險管理。商業銀行長久以來專注于金融領域，具有豐富經驗與龐大客戶群體。商業銀行的本質是經營風險，對風險進行識別、評估與管理的能力是商業銀行的核心競爭力。金融科技的迅猛發展是一把雙刃劍，風險在短時間內積聚會對公司的風險管理能力提出更大的挑戰。商業銀行在應對金融科技沖擊時，要著重凸顯并擴大其比較優勢，增強風險管理能力并使其成為核心競爭力，向金融消費者展現資金安全、風險控制良好方面的優勢。具體來說，商業銀行需要憑借掌控的更多實名與賬戶信息，在風險識別和風險評估環節注入更多資源，嚴格控制風險源頭，完善風險管理的信息系統、預警系統與監控系統以對風險進行合理的判斷，盡可能將所承擔的風險控制在可控范圍內。
究其原因，是其審批時間較長――這一方案最早于2013年9月上報國務院。一年后，方案幾經修改，以《武漢城市圈科技金融改革創新專項方案》（簡稱《專項方案》）重新上報，之后又經歷了一段較長等待期。
“但目前可以明確告知，方案已經國務院批復，在即?！蔽錆h市金融工作局局長方潔對《支點》記者說，而《支點》也是獲知并該消息的首家媒體。
方潔表示，為更加符合國家區域發展戰略，《專項方案》突出武漢金改和科技金融特色在城市圈的輻射力，也更體現武漢作為中部金融中心的目標定位。
區域金融中心不是偽命題
《支點》：國內不少城市都以建立“區域金融中心”為目標，有專家認為金融中心的物理特質并不顯著，該概念本身是偽命題。您如何看待這一觀點？
方潔：目前，至少有30個以上城市在政府工作報告中明確提出打造區域金融中心，還有更多城市口頭上也都有過一些宣稱，也做過一些類似規劃。這體現了各地對金融工作的重視，希望進一步挖掘和發現金融價值。
不過，雖然“區域中心”是物理概念，但區域金融中心核心卻應該是“化學效應”，也就是它的影響、輻射和聚集能力。我們之所以強調物理概念，是因為地方金融產業始終需要提升其顯示性、標識度、吸引力和昭示力。
而且，從另一個角度看，化學效應也需要空間載體。從這個角度來說，體現出一定物理特性仍具有必要性，其合理性在國際、國內金融中心建設中可獲佐證。
比如，提起美國金融中心就會想到華爾街，提起倫敦金融中心就會想到金融城，提起北京、上海金融中心，大家會想到北京金融街和浦東新區。所以，中心空間和內涵發展，其實并不矛盾。
武漢去年的《區域金融中心空間布局規劃》提出，2030年武漢金融產業將形成“一心、兩核、資本谷”空間結構。這個規劃，實際上亦在進行一個物理空間劃分，形成功能區錯位發展，來打造金融聚集區。
《支點》：那么，在您看來，區域金融中心指標體系與評判標準是怎樣的？
方潔：綜合開發研究院院長樊綱每年都會領銜制定并“中國金融中心指數”，這個指數團隊走進武漢時，我們曾一起探討過區域金融中心的概念、內涵。
大家普遍認為，利用聚集來產生輻射和影響，是區域金融中心根本性內涵。基于這一內涵進行細分，其指標體系則至少包括以下四個維度。
第一是金融產業績效。主要包括金融業增加值、金融業從業人員、金融深度和金融寬度，這是金融競爭力的直接和綜合體現。
第二是金融機構實力。主要包括銀行類機構、證券類機構、保險類機構數量及規模，銀行、證券、保險機構國際化程度。
除以上機構外，大家所理解的金融機構外延和內涵也在與時俱進，如我們認為第三方支付就具備“金融”屬性。還有大量小貸、擔保、融資租賃、金融服務、財務管理、互聯網金融公司，也不斷增強著金融體系活力。
第三是金融市場規模。主要包括貨幣、股票、債券、黃金等市場，其中資本市場發育是金融市場規模和活躍度的重要體現，上市企業數量、市值是衡量金融市場規模的重要因素。此外，場外市場也日益成為金融市場的活躍性因素。
最后一個維度是金融生態環境。包括人才和商業環境，體現在教育、文化、醫療、基礎設施、專業服務、社會保障等方面，這是城市金融競爭力的解釋性因素。
不遺余力爭取全國易市場
《支點》：用以上指標來看，武漢具備哪些打造“中部金融中心”的優勢？
方潔：武漢金融業綜合競爭力在全國區域性金融中心城市中排名第八，在全國15個副省級城市中排名第六。在中部六省省會城市中，武漢無論金融產業績效、金融機構實力還是金融生態環境均穩居第一，已成為事實上的中部金融中心。
從機構實力看，目前除國有大行外，14家股份制商業銀行已有13家落戶武漢，另一家明年也會落戶；在漢法人金融機構數、外資銀行數都位居中部第一；33家金融機構后臺數更居于全國城市之首。
從市場規模看，武漢多層資本市場架構較為完善，主板、新三板、創業板等市場都有不俗表現，包括四板、五板市場也越來越活躍。
從生態環境看，作為“人才大市”的武漢，近年來金融生態環境不斷優化，已連續11年被湖北省政府評為湖北金融信用市，是國內金融風險安全值較高的地區之一。
盡管武漢金融業發展呈現加速發展良好勢頭，但我們也應看到，與北京、上海等全國金融中心金融業相比，武漢尚有較大差距，在全國提出建設區域金融中心第二梯隊城市中，還處于中間位置。
差距主要表現在：金融總量指標尚待提高，法人金融企業數量和實力有待增強，金融市場交易平臺建設還不完善，資本市場尚未得到充分利用，以及金融聚集度和功能區建設亟待優化等方面。
《支點》：我曾就區域金融中心問題采訪過樊綱教授，他尤其關注區域金融中心城市對周邊地區的輻射力。武漢的輻射力，能從哪些指標體現？
方潔：我所理解的輻射力，一方面是大家認不認可武漢，愿不愿到武漢來做業務。從這個角度看，分支機構開設數量這個“由外到內”過程便是典型指標。
另一方面，輻射力也包括“由內到外”，如武漢法人機構在外拓展業務和武漢金融市場吸引周邊資源來這里進行交易。
然而，全國性股票市場、期貨市場等，出于國家戰略及綜合權衡當地經濟社會發展水平等方面的考量，爭取起來較為不易。
但一旦設立，全國易市場就是地方金融的“制勝法寶”。鄭州在金融市場規模方面很多指標超過武漢，正是因為當地有“鄭州商品交易所”這個全國易市場――其能量遠非地方易場所可以企及。
對此，我們很早就在爭取全國易市場落戶，包括提出商品期貨交易所、華中柜臺交易市場、全國第三家證券交易所、國債期貨交易所、股指期貨交易所，但最后都以遺憾告終。
下一步，我們依然要不遺余力地爭取全國易市場。而當務之急，則是發展鞏固好已有的11家要素市場，拓展業務范圍、豐富交易品種、增強區域輻射力。
漢版金改方案已獲批
《支點》：較早提出“武漢2020年成為中部金融中心”的文件為《金改》方案（后更名為《專項方案》），這一文件審批時間較長的原因是什么？
方潔：我個人認為，一方面，近年中央區域發展戰略有所調整。黨的十后，改革發展的指導思想已由“單兵突進”轉變為“系統推進”，更多突出強調的是圈域概念，如長江經濟帶、一帶一路。
另一方面，當前金改仍面臨諸多技術和利益難題，牽一發而動全身，操作過程需做好頂層設計，不可一蹴而就。因此，中央對推進地方金改工作慎之又慎。
時至今日，方案獲批起因于各方面時機都已成熟。
首先，隨著長江經濟帶正式上升為國家戰略，武漢在長江中游城市群中的支點地位更加明確；其次，武漢在中部崛起中的核心地位也日益凸顯；第三，新常態需要靠創新創業拉動經濟發展，這一過程中科技金融力量必不可少。
而武漢自身，對金融業認知也進入了一個新的階段。
之前，武漢把金融業更多定位為經濟社會發展融資“工具”，十三五期間，武漢將把金融業提升到“先導和引領”作用。我們也在積極啟動十三五期間打造千億金融產業板塊行動計劃，全面提升武漢產業的金融化率水平。
此外，武漢科技金融一直走在全國前列，我們以金融服務武漢城市圈“兩型社會”和東湖國家自主創新示范區（簡稱“東湖示范區”）建設為主線，凸顯“科技金融”優勢，這也加快了方案獲批進程。
《支點》：我采訪了解到，近年國家層面更看重跨城市、跨省域的“城市帶、城市圈”等區域性規劃。將方案更名，是否也出于這類原因？
方潔：是的。為更加符合國家區域發展戰略，我們將方案進行修改后重新上報，并突出“武漢城市圈”概念。
這非但沒有弱化武漢作用，反而強化了武漢作為中部金融中心的目標定位：在武漢城市圈里，武漢地位和作用十分顯著，而方案更賦予武漢一個歷史使命――不僅要把自己做好，還要帶動強化輻射力。
以往，中國金融業在很多領域監管非常嚴格，包括金融機構設置分支機構都受跨區域管控，難以突破區域開展業務，這種輻射有時會受到一定制約。
而我們希望依托這一方案，推動武漢城市圈和長株潭城市群、環鄱陽湖城市群開展金融合作，研究三地法人金融機構在長江中游城市群經濟緊密區內設立分支機構并開展合作的可行性。
譬如，城商行按規定還不能跨省設立分支機構，但可否通過“科技金融服務中心”和專營事業部等形態有所突破；武漢農村綜合產權交易所這類要素市場，能否把外省周邊一些農村及涉農各類產權吸納過來，集中在武漢進行交易。
民營銀行獲外界青睞
《支點》：《專項》方案中，最具代表性的條款是什么？
方潔：在方案中，我們強調幾個方面結合：政府資金和社會資本，股權資本和債權資本，間接融資和直接融資，法人機構和分支機構，傳統金融和新興金融，線上金融和線下金融及前臺和后臺的結合。
具體內容上，有以下幾點：在完善科技金融組織體系方面，借鑒上海硅谷銀行的模式，在東湖示范區設立以服務科技型中小企業為主的民營銀行；積極發展資產管理、金融租賃、消費金融、汽車金融、企業財務、支付機構、保險法人公司和保險專業中介機構；探索以東湖示范區為主體，成立高新技術企業財務公司。
除此之外，還會大力發展互聯網金融，支持符合條件的機構依法發起設立網絡銀行、網絡證券、網絡保險和網絡基金銷售等創新型網絡金融機構；支持互聯網企業依托互聯網技術和線上線下資源優勢，發起或參與第三方支付、移動支付、網絡信貸、電商金融、眾籌融資機構和基于大數據的金融服務平臺。
創新融資渠道方面，我們會拓寬科技型企業多元化融資渠道，鼓勵社會資本投資科技型中小企業，促進科技成果轉化和產業化。
如設立新興產業創業投資引導基金，大力發展天使投資、創業投資、私募股權投資和產業投資；支持符合條件的科技型企業上市融資、再融資和開展并購重組；鼓勵和引導符合條件的科技型企業發行集合債券、集合票據、區域集優債、非金融企業短期融資券和私募債等。
在深化區域金融合作方面，我們將推動武漢城市圈金融信貸市場、票據市場、支付結算、金融信息服務、要素配置市場一體化。同時，探索長江中游城市群經濟緊密區金融合作。
《支點》：年初，您曾提到中部首家科技型民營銀行將由武漢多家民營企業主導并發起設立，不知目前進展到哪一步？
方潔：科技型民營銀行正在抓緊籌備中，按照工作進展情況，將在6月底向銀監會報送籌建方案。
根據籌建方案，武漢市民營銀行戰略定位是凸顯“物流金融”和“科技金融”主題，以現代供應鏈物流、垂直電子商務及科技型中小企業金融服務為特色，以互聯網技術為手段，借鑒互聯網金融模式，在物流行業實現商流、物流、信息流和資金流的“四流合一”，在科技創新類行業創新業務和管理機制，提升金融服務的質量和效益，在此基礎上推進股權多元化、公開上市等發展戰略，逐步打造成為區域性、特色型銀行。
從初步擬定架構來看，有三家民營企業作為主發起人，分別代表武漢最有優勢的三大行業――科技、物流和商貿，三家發起人占股比例達70%。
P鍵詞：科技創新；長江經濟帶；科技金融發展競爭力
Key words： sci-tech innovation；Yangtze river economic belt；competitiveness of sci-tech finance development
中圖分類號：F832.7 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2017）04-0023-04
0 引言
科技創新已成為提高社會生產力和綜合國力的戰略支撐，科技創新的實現需要金融的強力助推，科技與金融的融合不僅能夠相互激蕩、互為補充，而且將“裂變式”地激活經濟社會發展的深層次活力，增強經濟發展新動力。我國十三五規劃綱要中強調要完善現代金融體系建設，支持科技金融發展。長江經濟帶東起上海，西至攀枝花，覆蓋11個省市，面積約205萬平方公里，人口和生產總值均超過全國的40%，是中國經濟重要支撐帶，也是科技金融發展的重點區域。據此，對該區域科技金融發展競爭力進行評價和研究，有助于發現科技金融發展中的差距，相互彌補不足。
“科技金融”這一概念，國外學者并沒有明確提出。1912年，經濟學家熊彼特在《經濟發展理論》一書中首次提出了創新的概念，并指出金融是驅動創新和科技產業化的重要力量[1]。隨著社會進步，金融與科技之間的關系逐漸密切，相關研究更是層出不窮。Stoneman等通過調查研究英國的創新活動，發現金融能夠促進創新活動的發生，對小規模企業和高技術產業的作用尤其明顯[2]。Seokchin Kim等通過研究2000-2008年韓國上市公司的數據，發現間接的外部融資阻礙技術創新活動的發生，與之相反，直接的外部融資活動對技術創新起促進作用[3]。近年來，國內學者也十分關注科技金融的相關研究。趙天一，結合戰略性新興產業成長規律，深入分析科技金融的內涵及其與技術創新的關系，并從公共科技金融、混合科技金融和市場科技金融的角度設計戰略型新興產業科技金融的支持路徑[4]。梁偉真等在分析科技金融體系構成的基礎上，從科技金融結構、科技金融的發展程度、科技金融效果以及科技金融環境這四個方面構建科技金融的綜合評價指標體系[5]。除了研究科技金融的發展路徑及評價體系以外，學者們在科技金融支持對科技創新的影響領域的研究處于起步階段。徐玉蓮等利用1994-2008年時間序列數據，對我國科技金融發展與技術創新進行了Granger因果檢驗，認為財政科技投入、科技資本市場與風險投資支持對技術創新具有促進作用，但銀行科技信貸對技術創新的作用不顯著[6]。蘆鋒[7]、張玉喜[8]等則采用我國各省市的面板數據研，實證分析中國科技金融投入對科技創新的作用效果。
綜上所述，科技金融是科技和金融發展到一定階段后，融合而生的新產物。目前有關科技金融的研究主要集中在科技金融概念界定、發展路徑、支撐機制以及與科技創新關系上，研究體系并不成熟，對科技金融發展競爭力的研究屈指可數?？萍冀鹑谑峭苿涌萍紕撔碌闹匾α浚诮洕鐣l展的地位舉足輕重。長江經濟帶包羅中國經濟的發達和欠發達地區，對該區域科技金融發展競爭力進行評價，有助于促進科技金融穩健地發展。為此，本文以科技創新為導向提出長江經濟帶科技金融競爭力概念，構建AHP-TOPSIS測評模型，對長江經濟帶科技金融發展競爭力進行定量評價和區域比較，以期找出各地區科技金融發展的優勢和劣勢，為各地區科技金融發展找到新的突破口。
1 區域科技金融發展競爭力評價框架
1.1 區域科技金融發展競爭力評價指標體系
有關區域競爭力的研究層出不窮，中外學者們觀點各異，主要有財富創造論、資源配置論、產品提供論、經濟實力論、綜合論等五種論調[9]。本文將區域科技金融發展競爭力定義為經濟區域在科技創新的指引下，促進科技與金融的融合，有效吸引及合理配置科技金融資源，使公共科技金融和市場科技金融良好發展，從而加速科技創新能力。
根據科技金融發展競爭力的內涵，遵循完備性、針對性、可操作性等原則，構建區域科技金融發展競爭力評價框架?？萍冀鹑诎l展競爭力包括科技金融資源、公共科技金融發展水平、市場科技金融發展水平、科技金融效果四個維度?？萍冀鹑诎l展競爭力的基礎是科技金融資源，核心是公共科技金融及市場科技金融發展，目標是科技金融效果。科技金融資源競爭力著重從投入的資源比例角度出發，包括科技人力資源、研發機構資源以及通訊網絡資源三方面；公共科技金融發展水平側重于政府科技金融的投入力度；市場科技金融發展水平則包括金融科技貸款額、創業風險投資機構數、科技型上市公司等相關方面；科技金融效果重c考察科技產出成果的效率，包括科技論文數、申請專利受理數、申請專利授權數、技術合同輸出數、技術合同輸出金額、高技術產業主營業務收入等方面。各項的具體指標如表1所示。
1.2 數據來源
考慮到數據的真實性和可得性，本文選取2013年長江經濟帶11個省市的數據進行研究。相關數據主要來源于2014年《中國科技統計年鑒》、《中國金融年鑒》、《中國創業風險投資發展報告》、《中國證券期貨統計年鑒》、《中國高技術產業統計年鑒》和WIND數據庫，缺失數據用內插法和趨勢外推法獲得。
2 AHP-TOPSIS組合評價模型構建
2.1 確定指標權重
本文通過層次分析法（AHP）和德爾菲法來確定科技金融發展競爭力指標權重。首先在專家客觀評分的基礎上，分別構造各層判斷矩陣，并進行層次單排序；然后根據單排序結果，經過總排序計算和通過一致性檢驗，得到層次總排序和指標權重（表2）。
2.2 構建評價模型
TOPSIS法是一種逼近于理想解的排序法，基本原理是借助多目標決策中的正理想解和負理想解的距離來評判對象進行排序[10]。本文構建區域科技金融發展競爭力的AHP-TOPSIS評價模型，對區域科技金融發展分項競爭力和綜合競爭力進行評價。
3.2 結果分析與建議
本文通過AHP-TOPSIS方法，對長江經濟帶科技金融發展競爭力從科技金融資源、公共科技金融發展水平、市場科技金融發展水平、科技金融效果4個維度來進行分析發現：①長江經濟帶下游地區的科技金融資源能力在長江經濟帶中遙遙領先，科技金融資源相對貼近度均高于0.550，而中下游地區則徘徊在[0.050，0.300]的區間內，中下游地區差距較小，下游地區的科技金融資源已經積累到相當高的水平，而中下游地區，科技金融資源相對欠缺，云南、貴州等地甚至較為匱乏。從某些具體分項指標看，差距則更為明顯，地區間的科技資源能力與科研機構數量及經濟發展水平等直接相關。2013年上海研究與開發機構數研究與開發機構數高達380個，近乎為排名最末的重慶的12倍。②長江經濟帶下游地區公共科技金融發展最好，上海市依然遙遙領先，R&D經費內部支出來源于市場資金數額高達2455541萬元，相對貼近度為1，表明上海十分注重科技金融的發展，政府資本投入較高。中下游地區相對落后，但四川超過江蘇和浙江，以1527764萬元市場科技金融融資金額躍居第二，政府投入力度較大。③市場科技金融是科技金融不可替代的一部分，包括以市場為主的各種科技金融資本形態和要素，影響著科技金融的發展走向。江蘇市場科技金融發展在長江經濟帶中位列第一，相對貼近度為高達0.863，浙江（0.600）和上海（0.407）緊隨其后，剩余九省市市場科技金融相對貼合度整體偏低在[0.020，0.250]的范圍內波動。④科技金融效果反映了科技創新性產出，科技金融運作的最終目的就是提高科技創新性產出。江蘇省科技金融效果相對貼近度高達0.998，在長江經濟帶的省市中大幅度領先，位列第一，上海（0.467）、江蘇（0.428）則分別排名第二、第三，長江經濟帶下游地區，其他省市科技金融效果相對貼近度在[0.005，0.300]的區間內波動。
整體而言，長江經濟帶中科技金融發展水平排名第一的為江蘇，相對貼近度為0.732，上海（0.544）和浙江（0.513）分別位列二、三，下游地區整體發展水平較高。長江經濟帶中游地區，科技金融發展水平相近，湖北科技金融發展均衡，整體水平較高，而江西省綜合排名較為靠后，尤其是市場科技金融發展水平在11個省市中處于倒數第二的位置，影響較大。長江經濟帶上游地區中，四川綜合排名第四，公共科技金融發展水平較高，起到了良好的引導和示范作用，重慶、云南、貴州則發展落后，貴州科技金融資源、公共科技金融發展水平、科技金融效果都處于末位，科技金融發展水平遠遠落后于長江經濟帶下游地區。
通過研究比較長江經濟帶11省市科技金融發展狀況，各省市應從現有資源出發，著力補齊短板，找準優勢，重點突破。首先，長江經濟帶下游地區，盡管科技金融發展競爭力具有壓倒性優勢，應進一步優化資源配置，提高科技金融產出效率，同時上海和江蘇應當積極發揮其輻射引領作用，帶動長江經濟帶中的其他地區科技金融的發展；而浙江應著力加強公共科技金融發展短板，加大政府財政科技投入力度，以政府為主導，打造特色科技金融公共服務平臺，完善公共科技金融服務體系，不斷提升科技金融競爭力。其次，長江經濟帶中游地區科技金融發展平穩，應當把握機遇，穩中求進，湖北、安徽以及湖南科技金融發展各方面處于中上游水平，仍需積極整合科技金融資源，推進公共科技金融和市場科技金融的發展，提高科技成果轉化能力；江西科技金融發展競爭力偏低，市場科技金融發展滯后，應當不斷完善科技金融產品和服務，盡量滿足用戶科技金融貸款需求，同時加強創業風險投資機構監管力度，杜絕管理亂象，促使其更好的為科技型公司發展提供資金保障。另外，長江經濟帶上游地區，科技金融發展整體落后，尋找優勢，做好長遠規劃是這一區域科技金融競爭力提升的突破口；四川省要充分發揮公共科技金融的導向作用，整合科技金融資源，擴大科技金融市場，提升科技成果產出和轉化是當前科技金融發展的重中之重；相比之下，重慶、云南、貴州科技金融發展中的短板密集，重慶要將促進公共科技金融發展放在首要位置，云南和貴州則應大力推動科技資源和金融資源有效對接，努力形成多元化、多層次、多渠道的科技投融資體系，促進技術、資本、人才等創新要素向科技型企業、新興產業、科技園區集聚，為創新型建設和經濟轉型升級提供有力支撐，全面提升科技與金融結合水平。
4 結論
本文通過分析科技金融的內涵，構建區域科技金融發展競爭力評價框架，運用AHP-TOPSIS評價方法對長江經濟帶科技金融發展競爭力進行評價。研究結果表明：科技金融發展競爭力具有較大的區域差距，長江經濟帶下游上海、江蘇、浙江競爭力最強；中游安徽、江西、湖北、湖南次之；上游除四川競爭力較強外，重c、云南、貴州處于末位。長江經濟帶下游省市科技金融發展良好，科技金融資源有進一步優化空間。中下游地區普遍綜合競爭力整體偏低，科技金融資源欠缺，科技金融效果不佳，需要補齊短板，尋求重點突破。為此，本文從各地區的實際出發，給出了相應的發展策略和建議。
長江經濟帶下游地區科研機構眾多，經濟發展狀態良好，已經進入了良性循環階段，是科技金融發展的引領者。而中下游地區相對落后，人口，經濟，環境全面不占優勢，此時需要突出政策優勢，更需要政府在多個層面來提供政策優惠，引入高端優質科技項目落地，提供金融稅收優惠，提升吸引力，突出特色。落后地區應結合現有科技與金融資源條件，牢牢抓住科技金融服務主體，確定階段目標，有所側重，突出特色，務求實效，將試點創新方案落在實處，尋求重點領域的突破，提升科技金融競爭力。
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[中圖分類號] F49 [文獻標識碼] A 文章編號：1671-0037（2015）01-59-3
Formation Factors Analysis of Henan Provincial Science and Technology Financial Center Based on the Distribution of R&D Resources
Liu Yao1 Xu Dong1 Li Cong2
（Henan Provincial Institute of Scientific & Technical Information， Zhengzhou Henan 450003;2.Henan Magazine of Innovation of Science and Technology， Zhengzhou Henan 450003）
Abstract：R&D resource is a very broad concept， in 2012， under the guidance of the idea- “science and technology is the first productivity”， all the regions generally increased investment to R&D resources， but because of the existence of some differences in economic strength and speed of development， the regional distribution of R&D resources in Henan province also exists differentiation. When the science and technology financial industry is gathered and developed to a certain extent and level， the science and technology financial center will also be formed. In the era that science and technology have become the first productivity， exploring the R&D resource status between regions， clarifying the status of regional R&D activity difference and its changing trend， are significant to understand the formation factors of Henan Provincial financial center.
Keywords：R&D; industrial gathering; science and technology financial center
1 R&D資源主要集中在經濟相對發達的地區
R&D資源是一個非常廣泛的概念，這里提到的R&D資源只涉及R&D人力資源和R&D財力資源兩個方面的內容[1]。2012年，各地區在“科學技術是第一生產力”思想的指導下，普遍加大了對R&D資源的投入，但由于經濟實力和發展速度存在一定的差異，河南省R&D資源的區域布局存在以下特點：
1.1 河南省R&D活動無論從人力資源還是從財力資源，都主要集中在經濟相對發達的地區和國家重點支持地區
從R&D經費投入量來看，集中分布在鄭州、洛陽、新鄉、南陽等4個地區，這4個地區的R&D經費之和占全省總量的74.3%。R&D人力投入的地域分布同經費投入分布基本相似，主要集中在鄭州、洛陽、新鄉、南陽等4個地區，這4個地區的R&D人力之和占全省總量的65.1%。其中：鄭州作為全省的科技、文化、教育中心，在人力和財力上的優勢遠遠高于其他地區。
1.2 河南省大部分西部地區和個別東中部地區的R&D資源投入較弱
