時間：2023-05-15 16:08:41
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在我國經濟不斷發展的同時，必然少不了金融行業在其中發揮的重大作用，尤其是在現在網絡化的時代，金融服務不再是傳統的方式，而是以網絡為載體的互聯網金融服務。它是信息網絡技術和金融行業相融合發展的結果，它的出現會對中國現有的金融組織整體造成不小的沖擊，不同機構的分工差別化將會逐漸減小，混合經營模式將會是現代金融發展的一種必然方向，金融監管體系也將會面對新的機遇和挑戰。而且在商業銀行的競爭行為中也將避免不了互聯網金融對其產生巨大的影響?；ヂ摼W金融也會在銀行業長期發展過程中發揮其自身的巨大的作用，比如，會用新的方式來替換商業銀行那些固有的盈利方式，優化其業務體系，擴展基礎客戶來源，優化服務水平，創立或者引進高技術的信息處理系統等。
一、互聯網金融的發展現狀及特點
（一）互聯網金融的發展現狀
招商銀行行長馬蔚華曾說過，像facebook這類的互聯網金融新形式，對銀行生存最根本的存貸中介功能將會是一個不小的沖擊。阿里巴巴主席及首席執行官馬云說過，將會以互聯網的精神和技術加強改進現有的存貸方式，重新建造屬于未來社會的金融體系。2013年6月阿里巴巴集團就“余額寶”投入市場中使用，這也為互聯網金融的發展增添了一抹新的色彩。我國的互聯網金融主要有以下幾種模式。
1.在傳統的金融業務基礎上融合網絡特點，借助網絡渠道增強金融業務自身的服務能力。如我們經常使用的網上銀行，就是利用互聯網渠道來銷售銀行內產品。
2.像阿里金融這類的具有電商的平臺，在平臺內，利用數據的整合為商戶提供信貸來源，開展授信活動以撮合商戶之間的借款。
3.P2P網絡借貸模式，主要是為想要出借資金或者是得到資金的企業或個人提供中介服務。現在由P2P概念已經拓展出了很多互聯網金融模式。在我國，主要以網絡借貸為主的模式但又大不相同的互聯網借貸平臺就已經超過了2 000多家，大體來說主要有以下四類：一是相對較安全的P2P模式，它只提供金融信息服務擔保，進行擔保交易而不吸納儲蓄不放貸款。二是像陸金所這樣大型金融集團以傳統金融行業為基礎推出的網絡服務平臺。三是以交易參數與O2O為基礎的綜合交易模式。融合網絡的特點合理運用線下商務渠道，使之變為線下業務的前臺。四是比傳統的理財方式更創新的，像P2P網貸這種網絡平臺。與傳統方式相比，P2P主要是對個人開展信用貸款業務。而且對于借款來源也有嚴格的要求，必須是具有良好經營能力且能夠抵押固定資產的中小微企業。借助線下金融擔保系統解決P2P的所不能處理的問題，在安全方面也為P2P提供了保障。
4.結合傳統和互聯網營銷的特點，合理運用互聯網平臺實現金融中心主義的轉變，將“產品中心主義”轉為“客戶中心主義”。協調金融機構之間的關系，互惠互利共同創造開放共享的網絡金融平臺。由于剛開始發展所以平臺的模式有所不同。雖然互聯網金融具有強大的信息搜集及處理能力，已經推出了云計算移動支付及社交形式的平臺，但是網絡金融還不能從根本上對現有的金融模式產生巨大的影響，但筆者相信，在不遠的將來，以網絡系統強大的影響力，固有的金融業務模式是有可能被徹底替代的。
除此之外，人們利用互聯網來實現高效便捷透明的理財融資業務，不同于銀行業間接服務的是互聯網金融一對一開展業務流程，產生類似于“金融托媒”的效果，以降低業務成本。
（二）互聯網金融的特點
互聯網金融是由傳統的金融業結合互聯網“開放、平等、協作、分享”的精神發展而來的，對人類所熟悉的金融模式產生了根本的影響。隨著信息技術的發展，互聯網金融成為一種潮流，逐漸改變著銀行業在金融市場中的地位，互聯網金融在很大程度上改變了傳統貨幣金融理論框架。其具有以下主要特點。
1.高度信息化處理功能。
2.因監管層尚未開放征信體系行業自行建立征信服務控制信用風險。
3.脫離傳統銀行業證券業的中介形式完全自主交易。
4.以成熟的支付結算體系為發展基礎。
5.依托信息服務實現供需方進行直接交易。
6.產品設計簡單，容易被用戶接受。
7.降低金融市場交易產生的高成本。
中歐金融與會計學教授、中歐―世界銀行中國普惠金融中心主任芮萌教授在“互聯網金融的大時代”的主題演講會上以四個字歸納了網絡金融的特點，即“大（大數據）、云（云計算）、平（社交網絡平臺）、移（移動支付）”?；ヂ摼W金融不只是專業經營所控制的領域，它比傳統金融更加民主化平民化，核心就是以大數據為基礎降低交易成本，解決風險定價問題。芮萌教授還表示，網絡技術克服了規?；款i，實現了長尾效應。但是，網絡只是金融的一個工具而不是新形式金融，只是金融在銷售渠道上獲得渠道意義上的創新。
二、我國互聯網金融存在的問題
（一）監管體系不健全
2011年第三方支付牌照的頒發預示著互聯網金融在法律上開始得到了認可，使其可以從事業務的范圍變廣。由于互聯網日漸高科技化，其虛擬性以及其涉及范圍之廣，對傳統的監管體系而言，互聯網金融的監管有一定的難度。如今，在我國網絡金融還沒有一個明確的監管主體。盡管2013年底國務院辦公廳有關部門針對影子銀行的監管了有關規定，互聯網金融也涉及到了相關業務，但不是僅限于此種業務，所以互聯網借貸平臺仍游離于監管之外，只能是互聯網金融企業自發進行自我約束，從而導致整個行業素質參差不齊，存在一定的風險。
（二）消費者權益保護機制缺失
互聯網金融中，消費者權益保護的缺失可主要總結為以下兩點：一是售后服務不完善。此種模式下容易產生商家信用和交易安全等問題，因為個體工商戶通過網絡平臺進行資金借貸時只需要向平臺備案而不需要進行任何的刑偵審批。對于賣方來說提供交易后的信息和服務就存在一定的困難，從而導致消費者享受不到應有的售后服務。二是用戶資金處理制度缺位。目前，相關法律及行業規則并沒有明確規定在互聯網金融平臺經營失敗時，如何保全用戶資金及資料，因為互聯網金融平臺并沒有合理的擔保商，這是一個重大問題。
（三）法律缺失
作為傳統金融與互聯網融合的產物，互聯網金融在快捷支付以及數據處理等方面存在優勢，所以出現了互聯網金融“侵蝕”百姓錢包的現象，如何對這種現象進行防范，建立完善的法律法規成為當前的首要任務。目前，我國與金融相關的法律法規大多數是針對傳統金融，不符合互聯網金融發展的需要。我國互聯網金融發展還處于初級階段，不免出現行業門檻低、監管體系不健全、以及消費者對相關的操作流程不了解等現象，從而造成經濟損失，亟需通過監管以及有效的法律法規加以完善。
（四）資金風險
一是網絡借貸平臺的資金管理風險，網絡借貸平臺在互聯網金融中充當中介者，它吸收來自各個領域的資金，資金的沉淀時間往往在數天到數周內不等。由于缺乏行業發展的規范性，資金的流向缺乏相應的透明度，存在著風險隱患。二是網絡安全風險，我國的網絡安全還是存在一定的安全隱患，計算機與網絡的核心技術受制于人，很難避免那些惡意的網絡攻擊，這勢必會加大互聯網金融對資金管理的風險。
三、針對我國互聯網金融問題的解決對策
（一）建立并完善互聯網金融監管體系
由于互聯網金融行業現在正處于發展初期，在金融行業中比較特殊復雜，所以，應建立一個不同于傳統具有靈活性的監管體系。一是要明確劃分網絡金融的業務范疇，根據業務設立相應的監管部門。二是要設立互聯網金融監督機構，推動與其服務相關管理辦法及準則的實施。三是要利用非現場技術加強對網絡金融服務中的非現場監管。四是要加強信息的透明度，要求互聯網金融機構定期向相關的管理部門提交合格報告。五是要設立風險監測和防范機制，能夠及時解決突發事件，使互聯網金融融資合法化，嚴格監管網絡金融的非法交易。六是要加強其經營模式創新的監管。
（二）完善互聯網金融消費者權益保護制度
一是設立完善的消費者權益保護法，以法律來明確規定網絡金融交易過程中的交易主體、權益保障、隱私保護等方法。二是為消費者成立專門的保護機構，處理交易過程中出現的問題，化解相互間的矛盾，為消費者提供一個強有力的后盾。三是對消費者風險防范及自我保護能力進行教育，幫助消費者充分了解交易過程中可能出現的風險以及交易流程，提供更完善的服務。
（三）盡快推出互聯網金融相關法律
(二)互聯網金融的特征互聯網金融特征可從三個方面予以解釋：首先，從移動支付的角度來看，互聯網金融之所以在最近幾年發展的如此迅速也主要得益于互聯網移動客戶端的普及、使得參與主體可以廣泛納入。例如基金的申請購入，支付清算手段的電子化與移動化等。其次，互聯網金融信息處理的網絡化，憑借著大數據時代云計算技術的支撐，互聯網金融可以使得信息處理更加精確，在一定程度上也可以對風險進行有效的防控。最后，“互聯網平臺”媒介可以使得各種金融資源聚集，供需雙方可以更加便利、便捷的進行交易，這也提高了充分交易的可能性。
(三)互聯網金融在中國的發展現狀近年來，我國互聯網金融發展十分迅猛，不僅體現在互聯網金融機構數量的不斷增加，也體現在互聯網金融機構規模的壯大。同時，在不斷發展的過程中，互聯網金融也發展了許多不同模式，如：第三方支付、P2P等等。以下是對幾種互聯網金融發展模式的對比分析：(見表1)隨著互聯網金融的不斷發展，近兩年，除了以上列出的六種主要的發展模式外，互聯網金融模式不斷得到創新和豐富，互聯網金融交易成本呈現下降趨勢，互聯網交易過程中信息不對稱現象也在降低，互聯網金融交易成功率不斷提高。比如:傳統銀行也開始介入互聯網借貸領域，傳統的線下申請、審核、放貸等程序也開始轉向線上辦理，通過銀行+電子商務平臺”，人們可以直接通過“網上申請、在線審批、發放貸款”，傳統銀行這種模式的轉變也正說明了互聯網金融對傳統銀行的改革提供了動力。第三方支付工具也由之前的“單打獨斗”角色轉向與基金合作，以提升自身的穩定性，爭取客戶對其的信任，進而提高自己在市場的占有率。而發展十分迅速的P2P也由之前簡單的中介定位轉向與擔保公司等其他公司進行合作，采用線上與線下相結合的模式，債權轉讓等方式發展。
二、互聯網金融風險評估
對互聯網金融市場風險的論證，“欲速則不達”這句話可以很形象的運用于此。任何事物都要遵循這一規律，都是在成長的過程中不斷完善。互聯網金融發展速度如此之快，在發展的過程中也存在不穩定性，而不穩定性有可能會造成潛在的風險。
(一)技術性風險在對技術性風險進行分析時，其參照對象主要是具有相對獨立安全的傳統商業銀行進行對比，傳統的商業銀行有著較為健全、安全的通信網絡，這種傳統的商業銀行相對來說是封閉的，或者開放性不強。而互聯網金融開放性較強，是一種開放式的通信系統，這種系統兼具網絡性、交叉性以及互通性。因而，一旦互聯網金融出現病毒現象，整個系統都有可能癱瘓。在傳統金融領域業務中，技術風險帶來的損失是局部范圍的，是可控的。而在互聯網金融業務中，技術風險可能會導致整個金融系統出現風險，進而在整個系統內會造成巨大的損失，而這種損失規模有可能無法控制。
(二)信用風險信用是對交易雙方的評估，傳統的信用系統相對較為完善，通過線下“面對面”的溝通與交流，可以有效的對客戶信用進行有效的了解。而在互聯網金融領域下，對信用的評估很少能通過“面對面”的交流，因而對交易雙方的信用了解的也不是很透徹，這就存在一定的信用潛在不穩定性。同時，有的公司利用互聯網非法吸收存款或非法集資也會存在損害用戶信用的可能性。因而，這種潛在的影響因素會危及整個社會信用體系，從而也不利于互聯網金融的健康發展。
(三)法律法規風險目前，在互聯網金融方面的法律法規建設還有不足，在很大程度上是因為互聯網金融發展的速度之快，與其相配套的法律法規尚不完善，這種現象也就使得互聯網金融存在法律風險。從機構和投資者的角度來看，在這種法律環境下，人們也有可能會進行投機取巧的行為，又或者互聯網金融企業和投資者不按規章制度辦事，不能有效行使權利、履行義務，從而產生負面效應。同時，互聯網金融機構的后臺監管也存在法律漏洞，甚至在某些方面存在空白。
三、互聯網金融風險的防范與對策
(一)加強互聯網金融管理，提高互聯網金融效率互聯網金融是在互聯網技術的基礎之上發展的，憑借著對互聯網技術的迅猛發展和廣泛運用，互聯網金融發展十分迅速，而對其管理的缺陷則折射出目前我國對互聯網金融的管理缺失，沒有跟上互聯網金融發展的節奏。通過以上對互聯網金融發展模式的分析，互聯網金融所發展出的不同模式應予以區別管理對待。雖然傳統商業銀行已經向網絡化進行轉變，但其在運營模式沒有實質性的改變，應將其與其他發展模式進行區別。同時，互聯網金融對效率的追求可以依靠其內在的互聯網云計算、大數據分析等進而提升效率，節約成本。
互聯網企業在這場互聯網并購浪潮中主要以公司并購為主要表現形式的行業整合，既加大了行業的產品與資源集中度，也使得中國互聯網巨頭們（阿里巴巴、騰訊、百度）提供的服務越來越同質化，并且其所占用的客戶資源也更加龐大。①BAT通過大規模合縱聯合的投資并購完善互聯網金融布局，且不少業界人士宣稱，互聯網界的“馬太效應”將越來越明顯，三家抗衡的局面將成為國內互聯網市場的新常態。華興資本創始人包凡曾說，在未來的商業社會勢力中，BAT是一股力量；360、小米這樣的挑戰者是一股力量，而基于本地生活服務的入口，如美團、大眾點評會成為第三股力量。而且，目前還有更多的公司正在借移動互聯網之名之力，聯手瓜分傳統商業世界。雖然業界的三大巨頭都各自展開了行業并購，三巨頭也都紛紛補強了自身的短板，但是并購的過程卻有所不同，且各有側重點：騰訊公司累計對外并購投資達到了537億人民幣，其并購特點是布局十分廣泛，涉獵范圍廣度為三大巨頭之首，而且以國際化布局為目標，以網絡游戲為基礎，逐步拓展電商業務。騰訊公司穩扎穩打，借助其背后龐大的用戶群體，步步為營，穩定的積累自身的實力。近期，隨著“騰訊電影”影視平臺的正式成立，騰訊在娛樂業務平臺已經完成了初步布局，打造了一個以騰訊電影、騰訊游戲、騰訊動漫、騰訊文學四個平臺為核心的群體。無論是所擁有移動端的用戶數量還是所占用用戶的移動端時間，都是阿里與百度所不可匹敵的，但其移動端的收入占比目前卻處于末位，說明騰訊公司對移動端的商業開發尚處于較為初始的狀態。但騰訊公司一直是“產品經理”主導的企業文化，曾明確表態“用戶體驗絕不會讓位于商業變現”，其用戶體驗一直做得較好。再看三大巨頭資產規模最大的阿里巴巴，其累計對外并購投資更是達到了618億人民幣。阿里集團并購的主要特點是：出手狠，主要圍繞電商業務進行發展。眾所周知，阿里巴巴赴美上市，受到了來自各界的資金追捧，其上市風波更是引起了國內電商界一次新的浪潮，其融資規模甚至有望達到250億美元，成為全球最大的IPO。馬云可以說是國內，乃至全球電商界的一個傳奇，在他的帶領下，阿里巴巴正在逐步補強自身缺陷與短板，業內老大的位置也越來越穩固。再說阿里近期的頻繁并購也是為了提高“含金量”。上市后的收購會相對困難繁瑣還需董事會的表決。此外，怎樣將故事講得更全更大，也有利于阿里上市時的估值。相比于騰訊公司與阿里巴巴，百度集團累計對外并購的投資金額稍顯不足，但也達到了178億人民幣。作為三大巨頭最為低調的集團，百度鮮有跨國并購的案例，其主要布局在于電商收購與流量的收購。在最近的行業動態中，百度推出了“直達號服務”，進軍電商服務業領域。直達號，顧名思義，即商家在百度移動平臺的官方服務賬號，基于移動搜索、@賬號、地圖搜索、個性化推薦等多種方式讓用戶隨時能夠直達商家的服務。這項服務，為百度引來了許多戰略合作伙伴的同時，也給百度帶來了大量的資金。不過百度的傳統搜索優勢在移動端幾乎發揮不出來，旗下的幾款APP表現也不盡人意。目前占有的旅游、視頻、地圖，也無法與PC端的地位相媲美。那么，三大集團布局給我們的啟示何在？我們分別從阿里巴巴、騰訊集團、百度公司入手分析。阿里打造消費產業鏈。阿里集團在基礎設施層有支付寶和高德地圖，足夠堅固；在信息層，強大的商戶資源本就是阿里集團的強項；在用戶層，盡管有新浪微博、來往等產品，在連接人與人關系的社交層面遜色于騰訊；在實體層，除了投資銀泰商業，還與大量商家合作，并間接擁有美團的線下商戶資源。騰訊布局社交生態圈。騰訊基礎設施層有四維圖新、搜狗地圖和微信支付；信息層有電商、團購、大眾點評、58同城，已初具規模；用戶層，騰訊憑借微信、手機QQ、QQ空間等產品擁有明顯的優勢；在實體層，投資了華南城，并與眾多商家開展合作，還間接擁有京東、大眾點評、58同城的線下商戶資源。百度構建地圖服務網。百度在基礎層有百度地圖和百度錢包；憑借搜索引擎、百度糯米、91助手、去哪兒網、安居客的信息入口體系，百度在信息層有優勢；在用戶層，百度處于弱勢；在實體層，投資萬學教育，與北京動物園合作，并擁有大量中小企業和教育資源。對比互聯網公司，傳統的非互聯網公司也正通過并購緊鑼密鼓的進軍互聯網金融行業，在前景廣闊的互聯網金融市場分一杯羹。對于從未涉足互聯網金融行業的非互聯網企業來說，完全由自身成立一家新的互聯網金融公司，并發展自身業務來占據互聯網金融產業是非常耗時耗材并且效果緩慢的。并購對于此類公司是個非常方便快捷的進入互聯網金融行業的方式。
2、非互聯網企業并購
互聯網金融對金融行業有著巨大的挑戰，銀行已上線直銷銀行等各種應對策略。但其實支付才是銀行金融服務的基礎，如果企業想要與銀行對抗，那么支付就是互聯網金融企業資金的基礎平臺，才能形成金融服務閉環。正因為支付對于互聯網金融企業的重要性，很多企業進軍互聯網金融行業的第一步就是擁有一家第三方支付公司。傳統的互聯網巨頭均有控股第三方支付公司，實現企業資金的高效收付與集成管理。客戶使用第三方支付產生的消費數據，可支持企業提供大數據服務。例如，阿里巴巴擁有支付寶，騰訊擁有財付通，京東則是收購網銀在線。其取得的成功為像萬達集團這樣的老牌企業提供了可鑒之處。互聯網金融與O2O是未來最重要的趨勢和機會。萬達集團的四大核心產業——商業地產、高級酒店、連鎖百貨和文化旅游均可形成線上與線下相結合的場景，符合O2O模式。而消費的最終環節就是支付?？戾X作為業內經營已久的有名支付公司，其具備綜合化平臺和大數據的體系，目標是實現支付疊加戰略。未來，體驗式消費將是消費者最大的流量入口。萬達集團與快錢合作構建互聯網金融與O2O閉環體驗的戰略模式。萬達集團在自身全球最大線下消費平臺的基礎上建立以體驗消費為主的復合型業態模式。而快錢不僅為萬達提供線上線下移動支付體系，還將推出理財營銷等多種互聯網金融服務。萬達集團收購快錢，不僅是為了完善萬達O2O的支付環節，也是為萬達金融的布局開路。萬達大力發展互聯網金融業務的策略中有一點是2015年內并購1至2家金融企業，把金融集團框架搭起來。由此可猜測，在成功并購快錢這家第三方支付公司后，萬達的下一個并購可能會選擇P2P企業。除萬達集團外，早在2013年電氣高價收購北京國華匯銀科技有限公司，而近期康達爾集團表示擬通過并購方式向農業互聯網金融轉型均是典型的例子。因此，通過并購現存互聯網金融企業進入該市場，將是傳統企業的上策。零售行業面對互聯網購物模式的沖擊，針對消費者消費行為的變化，開展了線上線下相結合的零售業務模式，現在的零售行業不僅與網絡支付合作開展網絡零售業務，還逐漸增加了網絡小額金融理財產品等業務。蘇寧、國美、京東等零售業代表企業以領頭羊的角色紛紛加緊布局自己的金融版圖。以蘇寧為例，蘇寧云商涉及的互聯網金融領域包括銀行牌照、移動端虛擬運營商、易付寶的余額理財、小額貸款以及放心保保險業務等，逐漸形成以營銷、物流、支付、理財的全鏈條式運營服務模式。傳統金融企業在互聯網金融時代將迎來新的變革和挑戰，如何更加高效的利用互聯網金融提升資金使用率，銀行、券商、保險等各家傳統金融機構為此開始了戰略轉型的探索，通過與電商平臺合作打造網絡銀行，推出金融商店；與互聯網媒體合作金融開放平臺等方式打破金融傳統固有模式和思維，完成了由信息傳播到支付流程的閉環商業操作，從產品、渠道、營銷和服務等各個方面，實現了與互聯網金融的共同發展和相互融合。傳統金融機構在互聯網金融模式發展過程中缺少成熟的互聯網開發和運營技術，因此，選擇通過并購已成規模的互聯網金融企業成為簡單有效的戰略發展方式，如平安集團通過收購“壹卡會”，打造“平安付”，從而曲線獲得了第三方支付牌照。后又打造二手車電商平臺平安好車，通過電商平臺更多的獲取互聯網用戶數據，增加客戶粘性，為未來開展互聯網金融做好用戶準備，成為搶占互聯網金融的先頭勢力。綜上所述，無論是像BAT三巨頭一樣的互聯網公司，還是像金融產業、零售行業和制造業這樣的非互聯網傳統企業，都在通過并購方式搶占互聯網金融市場。用戶基礎、產品、渠道、服務都需進行全方面的設計和整改。除此之外，線上線下融合，即O2O模式，逐漸成為是企業互聯網金融發展過程中新一輪角逐的關鍵點，各家企業都在建設和尋找重要的入口和支付方式，以使得線上線下資源整合效果更好，贏得O2O模式成功。
3、互聯網金融并購建議
3.1開展互聯網金融并購需關注政策風險
互聯網金融作為一種新興的產業模式，在我國發展歷史較短，發展不完善，許多業務模式在無監管狀態下開展。法律體系建設的不完善導致金融監管機構監管缺失，互聯網金融行業發展和建設無章可循，增加了互聯網金融機構本身的不穩定性。若企業貿然通過并購進入互聯網金融市場，缺乏對法律監管和市場經驗的認識，很可能在業務開展中游走在違法違規的邊緣。因此，并購投資機構和收購方應謹慎選擇投資主體，慎重選擇金融業務開展。同時，隨著互聯網金融的快速發展，相關運營模式及產品風險等問題日漸凸顯，相關法律法規的建設已成為必然。但是，未來業務規范、金融監管等相關金融法規的制定內容和方向存在著不確定性，互聯網金融企業對這種不確定性反映敏感，未來很可能將依據相關金融法規進行轉型發展，這將會對一些互聯網金融機構造成沖擊。因此，投資機構和收購方應慎重考慮未來監管后的業務運營和收益是否會受到較大的影響。
互聯網金融是借助于支付、云計算、社交網絡以及搜索引擎等互聯網工具實現資金融通和支付，充當信息中介，將傳統金融業與互聯網平臺相結合，是一種區別于商業銀行間接融資和資本市場直接融資的新興融資模式。互聯網金融的形式多樣，主要包括理財模式、支付模式和融資模式三類。我國互聯網金融主要分為五類，即第三方網絡支付（支付寶）、P2P小額信貸（宜信、拍拍貸、紅嶺創投、暢貸網、人人貸、團貸網等人對人貸款）等網絡信貸、眾籌融資平臺等互聯網融資、淘寶理財等互聯網理財和比特幣等新興電子貨幣模式。
一、互聯網金融對金融發展的促進作用
1有效減少信息不對稱，降低交易成本，滿足小微企業融資。
互聯網金融的最大優勢在于利用互聯網技術和網絡平臺，資金供需信息直接在網上并匹配，供需雙方直接聯系和匹配，不需經銀行、券商或交易所等中介，有效減少出借方和資金需求方的信息不對稱問題，近年來，隨著電子商務的興起，互聯網的信息獲取和信息傳遞的優勢更加凸顯，在貿易和融資方面發揮著越來越重要的作用。目前，作為市場經濟中最活躍的中小微企業所面臨的資本瓶頸突出，互聯網金融提供了一種新的解決方案，資金的供給與需求通過互聯網實現有效匹配，大量的小額投資者可以跨域地域限制將資金轉移給初創企業使用且對籌資者干預較小，能夠有效解決初創企業的資本難題。
2增加百姓投資渠道，提高金融服務水平，推動普惠金融在中國的逐步實現。
在互聯網金融模式下，現在金融業的分工和專業化被大大淡化了，被互聯網及其相關軟件技術替代了，市場參與者更為大眾化，互聯網金融市場交易所引致出的巨大效益更加普惠于普通老百姓。金融專業人士、企業家、普通百姓都可以通過互聯網進行各種金融交易，風險定價、期限匹配等復雜交易都會大大簡化、易于操作，真正達到金融服務的多樣化和全方位化。同時，互聯網金融倒逼傳統金融業改革，迅速采用現代科技改造創新業務，提高服務質量，變革服務理念?；ヂ摼W環境下，滿足用戶在互聯網環境下的金融需求，跨越時空限制的便捷高效的個人金融、在線信貸等金融體驗。
3推進利率市場化改革。
近年來我國利率市場化的步伐正在加快，但要想達到真正的利率市場化尚需時日。在不斷攀升的通脹壓力下，居民儲蓄意愿降低、存款增速下降，監管機構放松利率管制，吸引居民存款。然而面對銀行較低的存款利率，越來越多的投資者渴望尋求多樣化的投資途徑來獲得更好的收益，互聯網金融模式下的P2P貸款平臺提供市場化收益率的投資方式，不僅分流了有限的居民存款，還造成存量存款“搬家”，推進存款利率市場化的進程，使傳統銀行部門面臨更加激烈的市場競爭。
4完善征信機制，實現信用經濟。
與金融機構信用體系相比，互聯網平臺可以詳實記載會員在平臺上的所有交易，將客戶的網上交易年限、交易活躍度、交易對手評價等建立成一個信用體系和數據庫，形成企業的網絡信用，違反網絡信用的行為所受到的懲罰也許比現實世界中的懲罰更為嚴重。因為，在網絡借貸中失信的信貸需求者可能永遠再也無法獲得來自網絡成員的信任，他永遠難以利用網絡來借貸，隨著大規模的共享型的征信體系的形成，互聯網金融領域的欺騙將變得成本高昂。未來互聯網虛擬社區（共同體）將與現實中的（社區）共同體相結合，共同構造一個互聯網金融平臺，在決定企業貸款時，可以把網絡信用作為發放貸款的主要評價指標。
二、互聯網金融存在的不足
1互聯網金融可能危及金融體系的穩定性。
由于其虛擬賬戶的產生使互聯網金融逃出了傳統金融流動性監管的體系，甚至有可能擺脫真實貨幣的約束，從而增大的潛在風險；超越地域和時間的限制，使得風險擴散的速度更快。傳統銀行為防范流動性風險有著嚴格的管控標準，如流動性比率高于25%；存貸比低于75%；核心負債依存度大于60%；流動性缺口率大于-10%等。此外，銀行有著多級流動性風險防范體系：銀行內部，三級備付金儲備；銀行間市場拆借；中央銀行作為最后借款人。而非金融系互聯網金融卻缺乏內部有效的流動性風險防范體系，無法參與銀行間市場，得不到央行的緊急支持，在流動性風險管控方面基本空白，處于“裸奔”狀態，一旦風險爆發，將難以應付，可能對其產生致命打擊。與其他貨幣基金一樣，互聯網金融也面臨著信用風險、收益風險，以及兌付風險。
2互聯網金融增大了金融危機的傳染性。
互聯網金融是網絡經濟的產物，隨著網絡經濟的發展不斷成長，其運行高度依賴計算機系統、網絡通信技術和交易軟件，互聯網金融因此具有高虛擬性特征。此外，各互聯網金融企業具有廣泛的物理關聯特性，極易爆發系統性故障或遭受大范圍攻擊。作為融資支付平臺的互聯網金融是由多邊信用共同建立起來的信用網絡，各網絡節點相互交織，相互聯動，任何一個環節出現風險損失都有可能波及整個網絡，嚴重時會導致整個互聯網金融系統的癱瘓。同時，高度發達的互聯網技術所具有的快速遠程處理功能，在為便捷、快速的金融服務產品供應提供強大的技術支持的同時，也加快了風險積聚的過程和程度，甚至會導致風險的積聚和爆發。
3互聯網金融削弱了貨幣政策的可控性。
由于互聯網金融改變了人們持有貨幣的動機，引起貨幣需求結構的變化，使貨幣供應在一定程度上脫離中央銀行的控制，從而削弱了中央銀行對貨幣供應的控制能力和控制程度。具體表現為：互聯網虛擬貨幣對現實通貨的替代作用會使中央銀行的資產負債表的規模萎縮，削弱其在公開市場操作大規模對沖外匯市場波動或者對商業銀行進行大規模緊急流動性援助的能力。由于互聯網虛擬貨幣出現和發展會導致基礎貨幣、M1增速以及社會融資規模等貨幣政策中介指標失真，從而影響貨幣政策的針對性、有效性。
4互聯網金融易侵害消費者權益。
由于金融業務的專業性，互聯網的技術性，導致互聯網金融比傳統金融產品對消費者權益的侵害更為嚴重。首先是消費者信息安全風險。互聯網金融涉及的交易都是通過互聯網進行，雖然目前加密、認證技術已經很發達，但是消費者信息、交易數據被截獲或者篡改的風險仍然存在。其次是消費者資金安全風險。第三方支付模式下，消費者的資金存于非實名制開立的第三方支付虛擬賬戶名下，加之第三方支付機構不向銀行上送完整的交易信息，導致銀行無法監控每筆交易具體信息，只能被動地為第三方支付機構提供清算服務，造成了商戶管理與消費者資金使用均處于無監控狀態。第三是消費者的投資教育風險。雖然互聯網金融是普惠金融，無須具備金融專業知識投資者即可進入該領域，但正緣于消費者缺乏充足的投資知識和風險防控能力，極易對自身的投資能力進行錯誤評估。最后是金融消費者權益保護面臨法制缺位困境?！断M者權益保護法》是我國保護消費者權益的基本法律，金融消費者保護無疑也應在《消費者權益保護法》框架下進行，雖然該法第二十八條明確規定金融領域內的經營者負有信息披露義務但由于金融市場及其產品的特殊性，《消費者權益保護法》的很多規范在金融領域都面臨可行性、操作性方面的困難。《消費者權益保護法》是我國保護消費者權益的基本法律，金融消費者保護無疑也應在《消費者權益保護法》框架下進行，雖然該法第二十八條明確規定金融領域內的經營者負有信息披露義務但由于金融市場及其產品的特殊性，《消費者權益保護法》的很多規范在金融領域都面臨可行性、操作性方面的困難。
三、互聯網金融安全規制
1明確界定互聯網金融機構法律地位。
2011年，第三方支付牌照開始頒發，第三方支付機構的法律地位基本得到了認可，可以從事互聯網支付、移動電話支付、銀行卡收單、預付卡發行與受理、貨幣匯兌等眾多支付業務。由于我國法律對于包括P2P在內的部分互聯網金融機構的法律地位、經營范圍一直沒有做出明確的規定，監管政策也處于灰色地帶，造成不少從事互聯網金融的企業開展的業務“名不副實”，超越了業邊界，觸碰法律的底線，甚至涉嫌非法吸收公眾存款、非法集資等。因此，我國急需以立法的形式明確互聯網金融機構的性質和地法律位，對其組織形式、資格條件、經營模式、風險防范和監督管理等作出規范。建立完善的市場退出機制，實現市場自然整合和優勝劣汰。我國金融機構退出機制的法律規定主要散件于《商業銀行法》、《銀行業監督管理法》、《保險法》等法律規定，原則模糊，過于簡單，對退出后的善后處理工作沒有明確規定。根據我國互聯網金融的發展和現行法律法規的實施，借鑒日本《金融再生法》、美國《1991年聯邦存款保險公司改進法》，制定切實可行的互聯網金融機構市場退出的制度框架。
2構建多層次的互聯網金融監管體系。
互聯網金融跨行業、跨區域的經營模式對于我國金融分業監管體制提出了嚴峻的挑戰。為了避免監管真空和重復監管，我國應盡快建立起正規監管與行業自律相結合、跨部門跨地域的多層次互聯網金融監管體系。一是進一步加強金融監管部門之間的溝通與協調。美國對互聯網金融監管主要從證券交易和貨幣服務業務的角度管理，一方面將P2P機構視為借貸中介機構，另一方面將第三方支付視為貨幣轉移業務，監管的重點放在借貸交易和資金轉移過程，奉行權力分散和相互制約，通過財政部貨幣監理署、美聯儲、聯邦保險公司等多個部門實行功能性監管。歐盟監管基本為機構監管，例如傾向于對第三方支付機構給出明確的界定，通過對電子貨幣的監管加以實現。二是與時俱進地推動金融監管改革。金融監管當局要改變監管的理念和監管模式，針對互聯網金融的安全性、流動性和盈利性以及互聯網金融機構的資本充足率、資產質量和表內表外業務設計科學的監管體系，以此來提高防范和化解金融風險的快速反應能力。三是加強金融監管的國際合作與協調機制。在當前金融全球化背景下，單靠一個國家金融監管當局的力量已經無法適應互聯網金融業迅速發展的需求。
為此，我國應加強同世界其他國家的金融監管合作，對跨國性的金融交易實行統一的監管標準，共同打擊跨境互聯網金融犯罪，保護本國用戶在國外、外國用戶在本國的合法經濟金融權益。另外我國要積極參加國際貨幣基金組織改革、G20領域的監管共識與合作等各類國際性和區域性金融監管組織或機構的活動，融入全球監管體系建設。
3加強互聯網金融消費者權益保護。
近年來，“一行三會”先后設立金融消費者權益保護專門機構，在各自職責范圍內開展工作，取得了初步的成效，但是距構建完備的金融消費者權益保護體系仍有較大的差距，特別是在互聯網金融消費者權益保護領域較為薄弱。在互聯網環境中，信息采集、傳播的速度和規模達到空前的水平，過量化、復雜化、非對稱性的信息使得消費者識別有效信息的難度大大增加，消費者的知情權受到挑戰；而且網絡安全隱患使得消費者各類交易信息如身份信息、賬戶信息、資金信息等在互聯網傳輸過程中存在被非法盜取、篡改的風險，直接影響到消費者的金融隱私權。在2013年5月制定的《中國人民銀行金融消費者權益保護工作管理辦法（試行）》中指出，金融消費者是指在境內購買、使用金融機構銷售的金融產品或接受金融機構提供的金融服務的自然人。這一界定并沒有包括網絡支付、網絡借貸等非金融機構或準金融機構消費者。因此，在金融消費者權益保護工作的推進過程中，要高度重視互聯網金融領域，建立健全互聯網金融消費糾紛解決機制，強化對金融消費者特別是互聯網金融消費者的教育，進一步加強征信體系建設，完善信息披露制度，構建良好的互聯網金融市場環境。
參考文獻：
[1] 彭肇建金融互聯網概念初露鋒芒[N]證券市場紅周刊，2014年第9期
互聯網金融是金融領域與互聯網領域的結合，是兩者結合的新興領域，英文翻譯為InternetofFinance，簡稱IOF，這種互聯網金融定義的角度是基于互聯網與移動互聯網的統一環境?；ヂ摼W金融并不是簡單的“互聯網”與“金融”的簡單的壘砌或是金融領域在互聯網領域內的簡單融合，而是一種基于思維的角度，是互聯網思維的金融，技術雖然作為互聯網金融的有效支撐，但是互聯網金融的產生、運營與發展都是超越互聯網本身的。在一定程度上，互聯網金融可以視為是一種交叉網絡、關聯網絡，核心是主體“參與人”而不是互聯網技術?；ヂ摼W金融可以視為一種全新的互聯網參與形式，而不是對傳統金融領域計算機技術的簡單升級。
(二)互聯網金融的特征
互聯網金融特征可從三個方面予以解釋：首先，從移動支付的角度來看，互聯網金融之所以在最近幾年發展的如此迅速也主要得益于互聯網移動客戶端的普及、使得參與主體可以廣泛納入。例如基金的申請購入，支付清算手段的電子化與移動化等。其次，互聯網金融信息處理的網絡化，憑借著大數據時代云計算技術的支撐，互聯網金融可以使得信息處理更加精確，在一定程度上也可以對風險進行有效的防控。最后，“互聯網平臺”媒介可以使得各種金融資源聚集，供需雙方可以更加便利、便捷的進行交易，這也提高了充分交易的可能性。
(三)互聯網金融在中國的發展現狀
近年來，我國互聯網金融發展十分迅猛，不僅體現在互聯網金融機構數量的不斷增加，也體現在互聯網金融機構規模的壯大。同時，在不斷發展的過程中，互聯網金融也發展了許多不同模式，如：第三方支付、P2P等等。以下是對幾種互聯網金融發展模式的對比分析：(見表1)隨著互聯網金融的不斷發展，近兩年，除了以上列出的六種主要的發展模式外，互聯網金融模式不斷得到創新和豐富，互聯網金融交易成本呈現下降趨勢，互聯網交易過程中信息不對稱現象也在降低，互聯網金融交易成功率不斷提高。比如:傳統銀行也開始介入互聯網借貸領域，傳統的線下申請、審核、放貸等程序也開始轉向線上辦理，通過銀行+電子商務平臺”，人們可以直接通過“網上申請、在線審批、發放貸款”，傳統銀行這種模式的轉變也正說明了互聯網金融對傳統銀行的改革提供了動力。第三方支付工具也由之前的“單打獨斗”角色轉向與基金合作，以提升自身的穩定性，爭取客戶對其的信任，進而提高自己在市場的占有率。而發展十分迅速的P2P也由之前簡單的中介定位轉向與擔保公司等其他公司進行合作，采用線上與線下相結合的模式，債權轉讓等方式發展。
二、互聯網金融風險評估
對互聯網金融市場風險的論證，“欲速則不達”這句話可以很形象的運用于此。任何事物都要遵循這一規律，都是在成長的過程中不斷完善?；ヂ摼W金融發展速度如此之快，在發展的過程中也存在不穩定性，而不穩定性有可能會造成潛在的風險。
(一)技術性風險
在對技術性風險進行分析時，其參照對象主要是具有相對獨立安全的傳統商業銀行進行對比，傳統的商業銀行有著較為健全、安全的通信網絡，這種傳統的商業銀行相對來說是封閉的，或者開放性不強。而互聯網金融開放性較強，是一種開放式的通信系統，這種系統兼具網絡性、交叉性以及互通性。因而，一旦互聯網金融出現病毒現象，整個系統都有可能癱瘓。在傳統金融領域業務中，技術風險帶來的損失是局部范圍的，是可控的。而在互聯網金融業務中，技術風險可能會導致整個金融系統出現風險，進而在整個系統內會造成巨大的損失，而這種損失規模有可能無法控制。
(二)信用風險
信用是對交易雙方的評估，傳統的信用系統相對較為完善，通過線下“面對面”的溝通與交流，可以有效的對客戶信用進行有效的了解。而在互聯網金融領域下，對信用的評估很少能通過“面對面”的交流，因而對交易雙方的信用了解的也不是很透徹，這就存在一定的信用潛在不穩定性。同時，有的公司利用互聯網非法吸收存款或非法集資也會存在損害用戶信用的可能性。因而，這種潛在的影響因素會危及整個社會信用體系，從而也不利于互聯網金融的健康發展。
(三)法律法規風險
目前，在互聯網金融方面的法律法規建設還有不足，在很大程度上是因為互聯網金融發展的速度之快，與其相配套的法律法規尚不完善，這種現象也就使得互聯網金融存在法律風險。從機構和投資者的角度來看，在這種法律環境下，人們也有可能會進行投機取巧的行為，又或者互聯網金融企業和投資者不按規章制度辦事，不能有效行使權利、履行義務，從而產生負面效應。同時，互聯網金融機構的后臺監管也存在法律漏洞，甚至在某些方面存在空白。
三、互聯網金融風險的防范與對策
(一)加強互聯網金融管理，提高互聯網金融效率
互聯網金融是在互聯網技術的基礎之上發展的，憑借著對互聯網技術的迅猛發展和廣泛運用，互聯網金融發展十分迅速，而對其管理的缺陷則折射出目前我國對互聯網金融的管理缺失，沒有跟上互聯網金融發展的節奏。通過以上對互聯網金融發展模式的分析，互聯網金融所發展出的不同模式應予以區別管理對待。雖然傳統商業銀行已經向網絡化進行轉變，但其在運營模式沒有實質性的改變，應將其與其他發展模式進行區別。同時，互聯網金融對效率的追求可以依靠其內在的互聯網云計算、大數據分析等進而提升效率，節約成本。
(二)完善信用審查指標，推進信用體系建設規范化
完善的信用體系是互聯網金融發展的基本保障，因而，保障互聯網金融的健康有序發展需要不斷完善信用體系。就完善信用體系來看，需要注意信用體系考核指標建設、信用體系結構搭建、信用體系評估等。信用體系考核指標應當較為完善，完善的信用考核指標可以更好的對客戶進行評估，將提前規避風險。體系搭建需要注意多方位、注重完整性。信用體系也要對自身進行評估，也可以通過第三方對其進行評估分析。
近年來，互聯網金融市場出現了越來越多的違約事件，嚴重阻礙了互聯網金融市場的發展。互聯網金融雖然興起時間不長，其現在指示初具規模，但是其涉及領域較多，覆蓋面廣，具有很強的關聯性，因此其信用風險會不斷放大?；ヂ摼W金融市場一旦爆發大規模的違約情況，整個金融市場都會受到一定的影響。因此，構建健全的信用風險管理體系，可以最大限度的確保金融市場的安全。
一、互聯網金融市場中的信用風險管理不足
（一）互聯網金融市場制度不完善
現階段，我國針對金融市場制定的法律法規都是針對傳統的金融市場的，目前還未出臺針對互聯網金融市場的相關法律法規，與金融相關的法律法規無法對金融市場進行相應的監督。P2P貸款、微信支付等全新的金融業務沒有法律法規進行約束，一旦出現糾紛很難通過法律途徑解決。目前在我國的互聯網金融市場管理中，第三方支付、互聯網基金理財和保險分別央行、證監會和保監會分開監管，尚未形成統一的監督管理體系。
（二）互聯網金融交易監督制度不完善
互聯網金融的一切交易過程都是在網絡中進行，這種信息不對稱將加大金融交易的風險?；ヂ摼W金融缺乏對參與主體識別、信用記錄等評估的考核和監督，參與主體的信用風險進一步加大。對于第三方支付和P2P網貸平臺等的風險缺乏有效的監督是金融市場違約事件高發的主要原因。第三方支付平臺是互聯網金融交易的基礎，其交易過程雖然沒有離開銀行的服務，但是其確確實實進行了資金結算，資金在第三方支付平臺處往往會滯留一定的時間，這無形中加大了交易資金的風險。第三方支付平臺中的資金較為復雜，缺乏明確的資金流向，極易出現資金隨意轉移。
（三）缺乏應對互聯網金融市場意外事件的預設方案
互聯網金融所面對的是開放的互聯網環境，其通訊和監督制度不健全，容易受到各種黑客的惡意攻擊。同時，互聯網金融缺乏健全的身份驗證和識別、信息加密體系，因此其存在巨大的安全隱患。一旦互聯網金融系統出現故障或者受到黑客的惡意攻擊，金融市場中各種客戶的信息極易泄露，各項交易記錄也會丟失。目前，我國互聯網金融市場中所應用的軟件基本都是進口的，嚴重缺乏具有我國自主知識產權的金融設備，交易數據等的安全性無法得到保障。這也無形中增加了我國互聯網金融的風險。
二、互聯網金融市場信用風險管理體系的構建
（一）完善互聯網金融市場的法律法規
互聯網金融想要提升其可信度，就要對參與主體進行嚴格的審核和約束，建立風險準備金制度，完善準入機制。制定互聯網金融交易法規，加強對交易過程的監督和控制，對交易過程和滯留資金進行實時監控。對互聯網金融犯罪進行立法，嚴厲打擊互聯網金融詐騙。對互聯網金融的參與主體進行分開監督，統一管理的制度。傳統的金融機構向互聯網的延伸已有成熟的監管體系，其主要的風險在于運營等。而互聯網企業將金融業務轉接到互聯網，其主要風險在于金融業務，因此要加強對互聯網金融機構的金融業務進行監督，建立協調統一的監督體系。
（二）完善互聯網金融市場信用風險管理方法
有關部門要建設互聯網金融企業的配套征信系統，收集互聯網金融平臺的主要信息，將此信息上傳至征信數據庫，將數據庫信息共享給央行征信系統。不斷更新和完善互聯網企業的信息，為提高互聯網企業的信用提供保障。構建投訴平臺，受理客戶的投訴，實時掌握互聯網金融市場的信用狀況?？梢蚤_設相關的網站，將互聯網金融詐騙的案例進行共享，提高公眾的金融風險防范意識。利用云計算等先進的技術對互聯網金融信息進行甄選，整合數據庫的信息，構建互聯網信用審核制度。
（三）建立互聯網金融交易風險預警處理方案
根據互聯網金融市場的特點，建立有效的意外事件處理方案，以便在受到黑客等外來因素的影響時，可以第一時間做出正確的反應，以降低金融市場受到的影響。研發全新的數據加密技術，對互聯網金融交易的信息和數據進行加密，確保交易信息的安全。網絡安全技術的發展是降低互聯網金融市場風險的關鍵，具有我國自主知識產權防護體系對確保我國互聯網金融安全具有積極意義。
三、總結
目前，互聯網金融才剛剛興起，其還沒有具體的法律法規進行約束，因此存在巨大的風險，經常出現違約的情況，嚴重威脅消費者的財產安全。其一旦出現風險，將直接威脅到整個金融市場的安全。因此，構建健全的信用風險管理體系，完善互聯網金融市場制度，才能確保互聯網金融市場的長久發展。（作者單位：海南師范大學）
關鍵詞：金融風險度量；Garch模型；互聯網金融
1.引言
當前，隨著金融行業以及互聯網的迅猛發展，互聯網金融逐漸的進入人們的生活中，不論是網絡購物或者網上銀行，都屬于互聯網金融的一份子?；ヂ摼W金融迅速發展的同時，互聯網金融的風險就成為我們不得不討論的話題。互聯網金融具有互聯網和金融的雙重特性，這就決定了互聯網金融度量就更加復雜，決定了互聯網金融風險比起其他風險更加難度量和防范。
本文主要運用GARCH模型針對互聯網金融產品和股票產品的VaR值計算方法進行分析，通過計算Bitcoin、上證380指數和深證成指的VaR值來度量其風險大小，并做比較分析。
2.VaR（Value at risk）方法的原理及計算方法
2.1VaR方法原理
從其名稱就能夠看出，VaR方法就是在險價值[1]，具體含義就是指市場處于正常波動的狀態下，在給定的置信度水平下，投資或者投資組合在一定持有期內可能損失的最大價值。該方法是J.P.Morgan的風險管理人員[2]為了彌補名義值方法和波動性方法的不足而提出的。其含義用數學表達式表達出來如下：
Prob（P
其中，P=Pt+t-Pt表示組合在未來持有期t內的損失價值，c就是置信水平，VaR表示在c的置信水平下投資組合的在險價值。由上式可知，VaR可以直接表示未來時期內的損失值，較名義值法、敏感系數法和波動性度量法更直觀。
2.2VaR的計算方法
VaR的計算方法有很多種，常用的VaR的計算方法有收益率映射法、標準歷史模擬法以及蒙特卡洛模擬法。本文中由于采用Garch模型進行數據模擬并計算VaR值，因此本文應用的為蒙特卡洛模擬法計算VaR值。因此，在這里只介紹蒙特卡洛模擬法。
利用蒙特卡洛模擬計算VaR的步驟如下：（1）選擇符合所度量資產價格分布的隨機模型，并確定模型中的相關參數；（2）模擬資產價格的走勢，得到多個未來價格的分布值；（3）根據資產未來價格分布，以及給定的置信水平，確定分位數，得出給定置信水平下資產的風險價值。
3.Garch模型（generalized ARCH model）
Garch模型[4]稱為廣義自回歸條件異方差模型，是用來描述時間序列數據波動情況和集群特性的模型。
Garch模型的基本思想是使用條件分布的滯后值代替ARCH模型中需要的眾多滯后值。Garch模型通常包括兩部分：條件均值和條件方差。標準的Garch（1，1）模型為：
yt=μt+t，t=1，2，…，T式3.1
2t=+a2t-1+β2t-1式3.2
其中，μt為變量條件均值，t是隨機誤差項，t=et（2t）12=ett，2t是t的條件方差，et～i.i.N（0，1）。且t|It-1～i.i.N（0，2t），It表示在t期的已知信息集。為了保證條件方差2t恒正，要求系數α>0，β>0。α+β
4.實證分析
本文選取的數據分別是2013年3月24日到2015年3月23日每日16時比特幣與人民幣兌換值（BIT），以及上證380指數（SH380）和深證成指（SZCZ）的收盤數據。比特幣與人民幣的兌換值數據來源于blockchain.info，上證380指數和深證成指來源于通達信軟件。剔除無效數據，共得到286組有效數據。
4.1原始數據處理
圖4-1BIT、SZ380和SZCZ的走勢圖
根據走勢圖我們可以看出，BIT、SZ380和SZCZ均具有明顯的長期趨勢，因此，在分析時首先要剔除其長期趨勢，即令其收益率為對數收益率。
Ri，t=lnRi，tPi，t-1，t=1，2，…，286式4.1
4.2Garch資產模型參數估計
通過BIT、SZ380和SZCZ收益率序列的走勢圖以及ADF檢驗結果可以得出，這三種資產收益率為白噪聲序列。符合Garch序列的特點，因此可以用Garch模型進行模擬。
4.3VaR的計算
本文對未來收益率序列的數據模擬應用了matlab中的Garch模型數據模擬，將上述參數帶入到程序中，計算得到1000個收益率的模擬值。由于VaR是損失值，根據式4.1以及2015年3月6日的數據，可以求得3月7日的1000個可能未來可能損失值。對其從小到大排列，分別選取第951和第991個值即為各資產在0.95和0.99置信度下的VaR值。
5.結論
從上述實證結果可以看出，Bitcoin的風險值高于股票資產額風險值，是高風險投資產品，其風險值是股票資產的數十倍，因此，風險厭惡型投資者不適宜對Bitcoin的投資。其次，Garch模型對資產收益率序列的模擬結果較好，能夠較好的完成收益率序列模擬的任務，在本方法中采取了蒙特卡洛模擬法，對于存在缺失數據的資產也能夠較好的估計其風險值。（作者單位：重慶工商大學）
參考文獻：
[1]戴國強，徐龍炳.VaR方法對我國金融風險管理的借鑒及應用[J].金融研究，2000（7）：45-51.
（一）對互聯網金融市場的制度設計缺失1、未針對互聯網金融市場特點出臺相應的法律法規。我國的《銀行法》、《證券法》和《保險法》都是基于傳統金融而制定的，已不能滿足互聯網金融市場的監管要求，如為控制傳統金融機構信用風險而設定的資本充足率、杠桿率等規定，對互聯網金融的適用性較弱；對于P2P貸款、眾籌融資等新的融資類業務無相關法律文件可循；在第三方支付領域，雖然我國已經初步構建起網上支付業務的管理體系，但在二維碼支付、虛擬信用卡支付等新興領域，很多政策仍處于空白階段。互聯網金融市場一旦發生經濟案件，投資者將缺乏相應的法律依據維護自身權益。2、監管主體處于多頭和部分監管真空狀態。目前互聯網金融市場中，第三方支付由央行監管，互聯網基金理財由證監會監管，互聯網保險由保監會監管，市場處于分業監管狀態，并且沒有形成互動協調機制；現在互聯網企業多為跨界經營，涵蓋支付、信貸、擔保、保險、基金理財等多個領域，各業務之間存在著大量關聯和交易，由于各監管部門只負責相應職責，因此對于業務之間的關聯和交易存在監管真空；同時P2P借貸、眾籌融資、網絡貨幣等新業態尚未明確監管主體，監管信用風險更無從談起。
（二）對互聯網金融交易過程的監控手段薄弱1、對參與主體的合規性沒有設定有效驗證，加大了交易信息不對稱風險?；ヂ摼W金融交易信息的傳遞、支付結算都在虛擬的電子世界中進行，使得市場的信息不對稱風險很大。加之對于主體身份識別、信用違約記錄、交易目的核查等信用風險評價要素并未設立系統的驗證方案，更加大了互聯網金融交易的信用風險。如第三方支付機構在辦理大額資金匯劃時無需使用必要的安全校驗工具；P2P網貸平臺風險準備金不足的違規性問題無系統核查、也沒有資本約束設置，目前已發生過多起卷款潛逃事件。2、對互聯網滯留資金沒有實現有效跟蹤，導致信用風險積聚。在進行互聯網金融交易時，首先必須在第三方支付平臺上開設賬戶,之后資金才能在互聯網上流轉。雖然在資金的調撥過程中,依舊離不開銀行的底層服務,但從業務性質上，第三方支付平臺事實上從事了與銀行結算類似的業務。沉淀資金往往會在第三方處滯留一兩天甚至一兩周不等，由于缺乏有效的擔保和監管，大量的資金沉淀會導致其信用風險積聚；當第三方支付平臺在各銀行系統賬戶軋差結算時,每筆客戶資金的來龍去脈變得更為復雜，又相當于屏蔽了外部對資金流向的識別,使得在第三方支付平臺上注冊虛擬賬戶的任意主體,都可以輕松實現不同賬戶間的資金轉移（如網絡洗錢）。
（三）對互聯網金融市場信用風險控制的手段缺乏互聯網金融市場由多邊信用共同建立，網絡節點交互聯動，一個環節出現問題就會波及整個網絡。由于互聯網金融信用風險隱蔽性強，關聯度高，目前還沒有建立有效的風險識別和分析手段。1、未與央行征信系統關聯，信用風險識別手段單一。除傳統的金融機構外，互聯網公司尚無法接入中國人民銀行征信系統，相互之間也沒有建立信用信息共享機制。目前互聯網公司信用風險審核主要依托其網絡平臺，信用風險識別手段單一，對借款人的信用審核完全憑借各自的審核技術和策略，缺乏有效的信息交流?；ヂ摼W公司作為互聯網金融市場多邊信用中重要的一個環節，其技術風險以及平臺的脆弱性對整個金融網絡的影響不容忽視。2、面對互聯網海量信息，傳統信用風險分析方法難以運用。互聯網金融市場信息具有無限性、廣泛性、無序性等特點，海量的信用交易數據儲存在網絡后端的Access、Oracle、SQLServer等數據庫中，在提取數據進行信用風險分析時，不可避免地被大量無用信息所困擾，造成工作量大、分析效率低下，難以作出有效分析和判斷。
（四）對互聯網金融市場各種非預期事件沒有系統化應對方案一方面，在互聯網環境下，金融市場面對的是開放的網絡通訊系統、不健全的網絡監管、各種非預期的電腦黑客以及不成熟的電子身份識別技術和機密技術，存在著巨大安全隱患，若爆發系統性故障或遭受大范圍攻擊，將可能導致各類金融資料泄露和交易記錄損失。另一方面，我國互聯網金融市場基礎架構所使用的大部分軟硬件系統均是國外研發，而擁有自主知識產權的高科技互聯網金融設備較為匱乏，使得我國整體互聯網金融安全面臨一定威脅。而對于上述因素對金融數據安全性和保密性的影響，目前還沒有建立相應的系統化應對方案。
二、國際互聯網金融市場信用風險管理的經驗
作為新生事物，互聯網金融市場的信用風險管理在全世界都面臨挑戰。因為互聯網金融并未改變金融的本質，而美國、英國等成熟市場對各類金融業務的監管體制相對健全，體系內各類法律法規協調配合機制較為完善，能大體涵蓋接納互聯網金融新形式，不存在明顯的監管空白，通過分析總結他們的管理經驗，可以為我國提供參考借鑒。
（一）美國互聯網金融市場信用風險管理美國作為信用風險管理理念的發源國，一直致力于改造和完善風險管控體系，特別是2008年金融危機之后，美國更加重視對金融市場信用風險管理體系的完善。對于互聯網金融市場這一新渠道業務，美國政府從宏觀到微觀建立了相對完整的信用風險管理體系。1、根據互聯網金融特點迅速補充出臺相關政策法規。對互聯網金融交易過程的風險控制方面，從網絡信息安全、電子簽名、電子交易等方面補充出臺了《網絡信息安全穩健操作指南》、《國際國內電子商務簽名法》、《電子銀行業務—安全與穩健程序》等系列規則。如《國際國內電子商務簽名法》中規定，必須事前向消費者充分說明其享有的權利及撤銷同意的權利、條件及后果等；消費者有調取和保存電子記錄的權利，消費者享有無條件撤銷同意的權利。2、構建嚴密的監管體系并建立互相協作機制。以對第三方支付的監管為例，出臺了《愛國者法》、《電子資金轉移法》、《誠實借貸法》等法案，并要求聯邦和州兩個層面，采用現場和非現場核查手段重點對交易過程進行嚴密監管，最大限度減少損害消費者權益的行為。如《愛國者法》中規定，將第三方支付平臺定位為貨幣服務企業，要在美國財政部的金融犯罪執行網絡注冊，并及時匯報可疑交易，保存所有交易記錄。3、設立專門信息平臺，對接互聯網金融消費者各類需求。隨著大量金融業務遷至互聯網上交易，各類高科技網絡詐騙花樣百出，對此，美國政府設立專欄網站，實時更新互聯網詐騙、消費者權益受損等案例，開展廣泛的互聯網消費權益警示教育，促進公眾提高風險防范意識和自我保護意識，旨在降低互聯網金融消費損失；此外，美國聯邦調查局和白領犯罪中心聯合組建了互聯網犯罪投訴中心，消費者一旦發現權益受到侵害，可通過電話、電郵和上門等多渠道進行投訴。4、微觀審慎的監管。根據互聯網金融市場變化，對新推出的各類產品制定詳細完善的監管規則。比如對于市場新推出的眾籌業務，主要是從防范風險、保護投資人的角度進行規定：首先是對項目融資總規模限制，每個項目在12個月內的融資規模不超過100萬美元；其次是投資人投資規模限制，根據每個投資人的財務情況對融資規模有一定限制，比如投資人年收入或凈值低于10萬美元，總投資額不能超過2000美元或其總收入的5%。
（二）英國互聯網金融市場信用風險管理英國除了像美國一樣，將互聯網金融納入現有監管框架內、補充制定相關的法律法規外，還進行了一些有特點的嘗試。1、行業自律組織承擔監管職能。英國英格蘭銀行的金融行為監管局（FCA）負責監管各類金融機構的業務行為，當然也包括對互聯網金融行業的監管，但因該部門制定互聯網金融方面的法規流程較長，在具體法規流程未出臺前，允許自律性較強的行業協會承擔相關監管職能。如英國成立了全球第一家P2P小額貸款行業協會，已發展成為良好的行業自律組織，協會章程對借款人設立了最低標準要求，對整個行業規范、良性競爭及消費者保護起到了很好的促進作用。2、充分結合現有征信體系，促進信用信息雙向溝通。英國利用市場化的征信公司建立了完整的征信體系，可提供準確的信用記錄，實現機構與客戶間對稱、雙向的信息獲取；同時與多家銀行實現征信數據共享，將客戶信用等級與系統中的信用評分掛鉤，為互聯網金融交易提供事前資料分享、事中信息數據交互、事后信用約束服務，降低互聯網交易不透明風險。
三、管理體系構建的建議
綜合我國互聯網金融市場管理現狀，參考國際管理經驗，建議從完善制度體系、豐富風控手段和建立互聯網安全標準三方面構建管理體系。
（一）在現有框架下，補充完善互聯網金融法規及監管體系1、加快互聯網金融的立法速度，逐步完善與之相關的法律法規。對于互聯網參與主體進行約束，針對互聯網企業特點制定風險準備金制度，根據互聯網金融業務特征制定市場準入機制；對金融交易過程加大風險控制，建立交易過程監控法規，通過現場和非現場審查相結合的方式對互聯網滯留資金實行有效跟蹤，對于電子交易合法性、安全性加快立法速度，出臺數字簽名以及電子憑證有效性的條件和標準；針對網絡金融犯罪加大懲治力度，以降低網絡金融犯罪案的發生幾率。2、根據參與主體特征，建立分工明確的監管框架。傳統金融機構開展的互聯網金融業務是傳統業務向互聯網的延伸，對其監管已形成較為成熟的體系，其風險主要來自網絡建設和運營等方面，因此，工信部、商務部等部門可監管傳統金融機構的互聯網建設和互聯網金融運營業務；互聯網企業利用成熟的互聯網運營手段和技術將金融業務嫁接于互聯網，其風險主要來自金融業務相關方面，央行、銀監會、證監會和保監會要對其強化金融關聯業務的監管，并且建立溝通協調機制，防止出現監管真空地帶。3、發揮行業協會組織功能。2013年12月3日，央行下屬中國支付清算協會牽頭，與75家機構共同成立了互聯網金融專業委員會，這被認為是目前我國互聯網金融領域最高水準的行業自律機構，被視為互聯網金融邁向行業監管的過渡性舉措。行業協會可根據創新業務特點，在相關法律法規未出臺前，先行設定行業標準，規范相關業務發展，在促進新業務發展的同時也防止和緩沖風險影響。
（二）建立針對互聯網金融市場的信用風險管理手段1、豐富互聯網金融市場信用數據庫，加快配套征信系統建設。一方面，創建互聯網金融數據庫，全面采集互聯網金融平臺信息，建立覆蓋全社會的互聯網征信體系數據庫，同時關聯央行征信系統，對比完善互聯網金融數據；另一方面，將互聯網金融市場信息傳遞給央行征信系統，實時更新征信信息，全面共享數據庫信息，為客觀評價企業和個人信用提供良好的數據保障。2、設立互聯網金融投訴平臺，掌握一手信用違約數據?？梢詤⒄彰绹淖龇?，由央行、公安部等部門聯合成立互聯網金融犯罪投訴中心，接受消費者多渠道投訴，掌握市場真實信用風險狀況。同時設立專門網站，實時更新詐騙案例，進行互聯網消費權益警示教育，促進公眾提高風險防范意識和自我保護意識。3、建立面向互聯網市場的信用風險識別和分析方法。一方面，以互聯網金融數據庫平臺為基礎，通過大數據、云計算等數據挖掘和分析工具甄選價值信息，并與傳統信用風險度量模型結合，開發綜合型信用分析方法，通過對數據庫信息的整合、深入分析和加工，建立互聯網金融市場評分機制和信用審核機制；另一方面，由于互聯網金融市場屬于新興市場，參與主體多為非專業金融機構和人士，對互聯網金融風險的預測和控制能力相對較弱，可在數據庫平臺上增加信用風險自評模塊，方便互聯網企業通過平臺數據監測自身風險能力、改進業務營運環境，完善金融網絡多邊信用環境。
（三）建立互聯網金融行業安全標準，從根本上確?；ヂ摼W金融交易的安全我國應針對互聯網金融市場現狀，建立互聯網金融技術標準體系，盡快與國際上的計算機網絡安全標準和規范接軌，使互聯網金融和傳統金融業執行統一的技術標準，逐步實現整個金融系統的協調發展，增強風險防范能力。此外，我國要加大對自主知識產權的信息技術研發的支持，力求在數據加密、防火墻等網絡安全技術方面有重大突破，積極開發具有自主知識產權的互聯網金融網絡防護體系，脫離在硬件設備方面對國外技術的依賴，實現技術上的獨立。
關鍵詞：
互聯網金融；金融市場；影響及監管
一、從金融管理角度看互聯網金融產品特征
1.種類較多，形式多樣，發展迅速。2013年是互聯網金融的發展年，在互聯網金融產品出現以后，越來越多種類的互聯網金融產品進入到人們的視野中。在所有的金融產品里最突出的就是余額寶，它的操作比較簡單，而且收益也比較高，使用起來較為方便，憑借其余額增值服務及支付網上購物和日常付款等突出的功能迅速拓寬市場。
2.缺乏明確的目標市場定位。對于互聯網金融產品來說，它是通過網絡把多個分散的個體有機結合，進一步形成寬泛的受眾群體，這就是所謂的“長尾理論”。具體來看，這種形式的受眾面寬，而且影響力比較大，發展起來比較迅速。對于互聯網金融產品來說，不管其怎樣虛擬化，在本質上它的核心還是金融，而并非網絡。不過，它和傳統意義上的金融又存在一定差異，也就是兩者的媒介不同?，F在來看，在法律上尚未有明確規定互聯網金融產品的定位，這樣一來，由于制度缺失，所以市場地位不明確。
3.監管主體復雜，權責尚不清晰。在傳統的金融市場里有明確的監管主體，它們從多個角度和方面監管金融市場。對于新興互聯網產品來說，它涉及的部門比較多，現在來看，沒有一定的法律法規規定互聯網金融應該由哪個部門負責哪一方面，所以在實踐中導致監管不力。
二、互聯網金融產品對傳統金融市場的沖擊分析
1.互聯網金融產品增值服務導致銀行儲蓄存款減少?；ヂ摼W金融產品推出以后，銀行儲蓄存款大大減少。根據2015年1月的金融統計報告得知，銀行的人民幣存款減少了9000多億。由于和傳統的金融市場相比，互聯網金融產品手續簡單，使用方便快捷，而且收益率比較高，所以人們更愿意選擇互聯網金融產品。盡管導致銀行存款減少的原因有很多，但毋庸置疑的是互聯網金融產品的快速發展對傳統金融市場有重大影響。
2.互聯網金融的低資金成本導致銀行的利潤空間變小。對于余額寶為代表的互聯網金融產品來說，通過協議存款的方式把一些成本比較低的資金回流到銀行，不過，因為協議存款的利率比較高，所以銀行在融資過程里成本也比較高，這樣一來，銀行的利潤空間變小，所以銀行不得已只能使用高風險產品提高收益。
三、互聯網金融產品可能出現的風險
1.高收益承諾下的信用風險。由于現在的互聯網金融產品層出不窮，所以在開展業務時，各個產品爭相掠奪客戶資源。對于資金市場來說，如果出現供不應求的現象，那么收益率就會得到有效保障，如果市場有變化，就沒有辦法實現高收益。由于缺乏強有力的監管體系和監管部門，在資本驅利的貪婪本性驅使下，各個互聯網金融產品會把自身的業務拓展到更多的高風險、高利潤企業，如果市場出現波動，投資者的資金回收就無法保障。
2.資金兌付風險。從資金周轉的方面來看，互聯網金融產品的資金周轉更快。就拿余額寶來說，這一平臺支持用戶隨時隨地完成提現、轉賬行為，打破了時間和地域的限制。對于余額寶資金來說，它把資金按照貨幣基金的方式存放到銀行協議存款科目之下，但是這部分資金有一個突出特征是硬約束性。在資金不斷流入的情況下，通過后來流入的資金來保障先前資金流入的存款收益，這樣可以降低風險。如果一旦市場的波動比較大，資金鏈發生斷裂，那么就會妨礙資金的流動。在面對這一狀況時，銀行和互聯網金融產品的應對措施不一樣，如果銀行出現資金短缺，資金鏈斷裂，缺乏足夠的資金支付存款利息時，央行是這一資金鏈的最后貸款人，然而對于互聯網金融產品來說，一旦資金斷流，其面對的是無人接盤的困境。
3.較低的網絡安全系數風險。從互聯網技術雙面性的角度來看，現在的網絡安全系數較低，在網絡環境中有很多病毒侵害和黑客入侵等危害資金安全的現象。因此，提高網絡環境的安全性是所有互聯網行業需要共同面對的難題。除此之外，在互聯網金融產品的發展中，保護客戶的資料和相關交易信息等數據也十分重要。
四、促進互聯網金融持續發展的政策建議
由于互聯網金融的迅猛發展，在一定程度上沖擊了原本占有主導地位的傳統金融行業，而對于互聯網金融產品的發展也有更詳細的要求。具體來看，推動互聯網金融產品的發展，主要有以下幾方面措施:
1.鼓勵互聯網金融產品創新及良性發展。要想規范互聯網金融產品的發展，就要不斷創新互聯網金融產品發展模式，通過鯰魚效應的影響，傳統金融結構被迫轉型，進一步提高我國金融行業的活力，同時還要提高金融行業的競爭力。通過實現我國的利率市場調節和控制進一步推動金融市場化發展。通過推動互聯網金融產品的適度發展，規定一定的區域，限定發展范圍，不能使其沒有規矩的展開。一方面要控制失誤，另一方面要進行監管，使互聯網金融產品不斷創新，實現合理和高效的發展，進一步推動我國互聯網金融產品的發展。
2.打造規范監管機制，出善相關法律、法規。只有建立健全互聯網金融的法律法規，才可以從根本上規范互聯網金融的發展。首先，要從法律的角度明確規定互聯網金融產品的定位，進一步明確各個部門應該負責的區域，確定互聯網金融產品的運作模式，可以實現對于監管制度標準體系的發展。不僅要在注冊資本和運行結構上設定門檻，還要從資質備案和儲備金存款等多個角度加以限制，保障準入和退出機制發揮作用。通過一系列的監管手段和統一的標準，進一步實現傳統金融和互聯網金融約束，借助于行政許可形式來實現互聯網金融經營秩序的規范性，完善金融行業發展秩序。
3.建立健全互聯網金融監管協調機制。通過“一行三會”工信部、工商總局等相關部門來建立健全互聯網金融監管協調機制，實現銀行金融的轉型。把互聯網金融和傳統金融有機結合，實現利率市場化發展，打造具有現代化色彩的中國特色金融生態體系。通過建立健全互聯網金融監管，進一步明確部門的職責和義務，防止監管重復及空白。
4.建立健全互聯網金融產品安全保障機制。通過明確多種類型的互聯網金融產品的經營范圍，進一步規范互聯網的金融業務賬戶實名體系。通過實名認證、指紋認證、人臉識別等多種科學技術提高互聯網金融產品的安全監管。另外，要把互聯網金融業務的相關誠信記錄納入到征信系統里，進一步把互聯網金融產品的相關業務納入信息統計范圍，有利于制定貨幣政策，同時也有利于調控宏觀經濟。把互聯網金融納入現代金融體系當中，通過統一的技術標準規范，協調互聯網金融系統。另外，還要進一步加強對于互聯網安全加密技術的開發，通過密鑰管理技術及數字簽名技術等進一步增強互聯網金融產品的安全防御能力，從而實現我國互聯網金融水平的全面提高。
五、結語
綜合來看，互聯網金融在一定程度上沖擊了傳統金融市場。但同時也促進了傳統金融系統的轉型。通過雙方的良性發展，及在實踐中的探索及磨合，最終打造具有現代化特征的中國特色金融體系，文章通過分析互聯網金融產品對于傳統金融模式的沖擊，結合互聯網金融產品存在的風險進一步分析發展互聯網金融市場的措施，為相關人員提供參考和借鑒。
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與歐美、日本、韓國等資本主義經濟發達國家相比，由于中國的利率市場化尚未完全完成，傳統金融行業尚處于領導地位，客觀限制了互聯網金融的發展。中國互聯網金融發展的基礎是電子商務的興起，并帶動商貿流通、工農業生產等實體經濟形勢。2015年中國的電子商務整體交易規模超過10萬億元，其中95%以上的交易采用網上支付方式，這是促進實體經濟與網絡經濟融合的關鍵契機。
從中國互聯網金融的現實發展情況而言，以眾籌、P2P為代表的小微金融展現了良好的發展態勢，自2006年正式出現以來，經過近5年的發展，在2011年得到了快速發展。截止2015年12月份中國的P2P借貸機構超過200家，行業總成交量超過1200億元，貸款存量為300億元，其中宜信、人人貸、非誠勿貸等機構具有一定的社會影響力。與傳統的金融行業相比，互聯網金融的特點主要表現為針對非特定主體提供靈活、高效的“多對多”金融服務模式，在北京、浙江、廣東等經濟發達省市發展速度尤為明顯。但是在中國互聯網金融的整體發展中，非法集資、高利貸、網絡詐騙等現實問題也是不容忽視的，截止2015年年底國內有80余家P2P平臺提出關?；蚶щy，其根本因素在于互聯網金融平臺的監管缺乏規范性，這是今后急需得到解決的關鍵問題之一。
二、互聯網金融在中國市場的走向
結合中國互聯網金融的發展現狀，綜合分析相關條件與制約因素，筆者對于中國互聯網金融的市場走向進行了預測，主要表現為以下三個方面：
（一）賬戶虛擬化將成為主流趨勢
與傳統金融行業相比，互聯網金融主要依托電子計算機、移動終端設備進行業務辦理與交易。賬戶虛擬化將擺脫傳統賬戶介質在制造成本、發放、管理等方面的束縛，第三方支付機構無需構建規模龐大的線下服務網點，僅需為用戶提供終端設備的輸入與讀取功能即可，其優勢是顯而易見。從用戶的角度而言，長期使用介質賬戶不但管理成本較高，而且使用環境也受到諸多限制。由此可以預測，中國互聯網金融今后發展中大力推行虛擬賬戶已經成為必然趨勢，其對于傳統金融行業介質賬戶的影響將不容小覷，而虛擬賬戶必將因較強的交易環境適應性受到多數用戶的歡迎。
（二）風險控制將成為影響互聯網金融走向的關鍵要素
中國互聯網金融的發展尚未成熟，尤其是在政府大力推進利率市場化的進程中，互聯網金融若想在激烈的競爭環境中占有一席之地，并且與傳統金融行業“抗衡”，風險控制將成為影響互聯網金融走向的關鍵要素。在中國互聯網金融發展過程中，風險問題深受各界關注，尤其是P2P企業的用戶以融資難的小微企業及個人為主，其所面臨的信用風險、交易風險是不可回避的。以阿里小貸為例，作為新型P2P平臺，其服務模式主要依托強大的云計算與大數據對于用戶的貸款金融、條件、資質等進行自動判斷，雖然在算法方面進行了優化，但是并未真正做到風險的全面控制。由此可見，在互聯網金融企業利用自身資源及技術優勢進行風險監控的基礎上，必要的政府監管與約束也不是可或缺的，特別是監管主體、監管制度等核心問題必須及時予以解決。
（三）互聯網金融與傳統金融“聯手”將成為必然
崗位職責
1、負責公司產品總體運營的協調、規劃、管理工作，針對產品特點以及市場狀況制定產品運營規劃、戰略、布局并實施;
2、負責產品(線上線下)定位、媒體宣傳、市場推廣、渠道建設和客戶服務的整體策略、計劃的制定和實施;
3、負責制訂、完善、貫徹實施(線上線下)運營管理制度、流程、分析各類數據，提出改進方案，對業務流程等的分析和改進，品牌、市場的規劃;
4、與公司其他部門密切配合，組織帶領團隊為公司項目運營、市場拓展及相關研究工作提供專業、系統強有力的支持;
5、建立規范、高效的運營管理體系及流程并不斷優化及完善。
任職要求
1、金融、經濟、市場營銷等相關專業;
2、有較強的分析規劃能力、洞察力、開拓創新能力、應變能力，具有優秀的溝通能力，團隊意識與執行能力;
3、具備從市場到產品、客戶、營銷、推廣等金融產品全程調研、分析能力;
4、具有較強的溝通能力及團隊管理能力，能帶領團隊完成線上活動和線下專題活動策劃，線上線下推廣計劃執行及效果優化;
5、具有較強的市場意識，優秀的職業素養，能及時關注同行業運營情況及市場最新動態。
公關總監/經理
崗位職責
1、負責公司對外PR工作，拓展和維護公司媒體資源，與重點媒體及記者時時溝通，及時反饋媒體合作意向;
2、建立媒體檔案庫，并能根據需求，聯絡、邀請各類媒體，與各界媒體保持良好關系;
3、能根據公司產品，進行新聞點和創意點的策劃、組織，撰寫媒體稿件;
4、建立并維護日常新聞稿件的媒體，監控、評估媒體的宣傳效果;
5、策劃、指導、控制、協調并參與公關活動、市場活動，協調微博、微信等新媒體營銷;
6、建立有效的危機公關體系、機制與應急處理。
任職要求
1、具有很強的營銷創意策劃能力，對傳播有洞察力，有很強的執行力;
2、具有廣泛的財經/互聯網類媒體資源、豐富的人脈資源;
3、文筆好，熟悉公關活動流程及PR運作流程，具有優秀的公關活動項目策劃及執行與拓展能力;
4、能夠獨立組織新聞會、專訪及其它公關活動;
5、擁有優秀的語言表達能力，能夠熟練撰寫新聞稿、發言稿以及其他公關所需文件。
網絡營銷經理
崗位職責
1、負責公司電子商務銷售業務的策劃、執行和監管;
2、及時對同類產品的營銷策略、市場及同業電子商務動態進行調研、分析;
3、負責公司網絡渠道資源的維護、推廣和溝通;
4、負責合作伙伴關系維護，研究了解合作伙伴和主流客戶的需求并持續改進和創新;
5、跟蹤和分析引入的SEO流量以及相關關鍵詞的排名，形成階段性數據報告并提出后續優化方案;
6、不斷開拓網站的外部鏈接，保證網站PR值、alexa排名(網站受歡迎程度、網站排名);
7、分析網站排名，對站點及內鏈進行整體優化;負責制訂網站本身的優化方案、有效達成網站平臺的訪問量等相關推廣指標;
8、利用搜索引擎、相關行業網絡媒體、論壇、bbs、blog、IM等方式開展網站推廣工作，策劃執行軟文、在線活動、病毒式營銷等傳播方案。
