時間：2023-03-17 18:10:46
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于是，我想要化作一輪明月，供她觀賞，消解心中之愁緒，充滿希望面對人生！
面對遠在他鄉的游子，我想起范仲俺——滿懷相思之愁。在“碧云天，黃葉地，秋色連波，波上寒煙翠”的秋景里，“黯鄉魂，追旅思”；在“紛紛墜葉飄香徹”的落英繽紛的秋日里，“愁腸已斷無由醉，酒末到，先成淚”。無奈，唯有“夜夜除非，好夢留人睡”。在嘗盡這痛苦難熬的相思之愁，生出無數思鄉情后，由衷感嘆：“都來此事，眉間心上，無計相回避。”
于是，我想要化作一輪明月，供他陶醉，讓他走出相思的陰霾，讓心靈的痛苦稍縱即逝。
中圖分類號：F275.1 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3198（2007）09-0167-01
1 資本結構優化的評價標準選擇
一個客觀、實用的評價標準，其出發點應該是資本結構的優化有利于企業公司治理結構的改善。對于資本結構優化目標是否實現，不能孤立地看某一指標是否達到某一數值或額度標準，更應將眾多因素綜合考慮。另外，衡量資本結構是否優化的標準還應該是一個動態的標準，是隨企業經營狀態變化而相應變動的、能夠適時實現企業價值目標最大化的資本結構優化標準。例如，對負債結構的評價不應當以低于60%或更低的水平為標準，而應以資產負債率對實現相應狀態下企業價值目標的貢獻程度為標準；對股權結構的評價，也不能以股權的國有或私有的簡單比例作為標準，而是應當比較不同經營狀態下企業的股權安排對企業價值目標的貢獻作為衡量標準，也就是說，標準的確定過程應是一個“狀態依存”的動態過程。
根據上市公司在資本市場配股融資要求，即連續3年凈資產收益率(r)不低于10%為標準，將上市公司的經濟狀態劃分為績優(即r>10%)、績中(0
基于這樣的目標，在三種不同經營狀態下資本結構優化目標是：減小所有者與經營者之間的委托-成本，增加企業資金來源的預算約束“硬度”。具體說來就是：①要合理利用債權融資，充分發揮其財務杠桿的作用和“預算硬約束”的作用；②要合理調整股權結構，兼顧大小股東的利益，使公司治理結構中的各層機制各司其職，各盡所能，最大限度地調動各利益相關群體的積極性。
2 各狀態下上市公司的特點及資本結構優化目標
(1)“績差”狀態下上市公司的特點及資本結構優化目標。當上市公司處在“績差”狀態時，通常資產負債率高，企業的資產清算價值低，償債能力弱。甚至有瀕臨破產的可能，債權人負有最大的資產損失風險，企業面臨的緊迫任務應當是首先保證當前狀態依存所有者――債權人的利益。此時企業資本結構優化主要以降低資產負債率為主，從而可以減輕企業還本付息的負擔，提高盈利、增加還款能力。
(2)“績中”狀態下上市公司的特點及資本結構優化目標。當上市公司處在“績中”狀態時，通常有一定的盈利能力，發展潛力也很大。企業的“狀態依存所有權”在股東手中。相應地，企業的控制權也由股東掌握，為了減少委托――成本，盡可能使所有者利益與經營者利益一致。此時應以“股東利益最大化”作為優化資本結構的目標。
(3)“績優”狀態下上市公司的特點及資本結構優化目標。當上市公司處在“績中”狀態時，盈利能力與償債能力都很高時，企業的“狀態依存所有者”應該是為企業提供一切資金來源的所有者(主要是債權人和股東，同時也包括提供人力資本的工人)。此時企業的經營控制權仍掌握在股東手中，企業的價值目標轉為“全體利益相關者利益最大化”。 但處于“績優”經營狀態下的企業，其資產負債率無論與其它上市公司相比還是與非上市的同類企業相比都是最低的。之所以會出現負債率利用不足但又對企業績效起負作用的矛盾現象，是由于負債融資的性質決定的。另外，股權結構的各項指標對企業價值目標的貢獻也不大，同樣也存在股權結構及股權性質調整的必要。
3 各狀態下上市公司資本結構優化途徑選擇
我國上市公司資本結構存在的問題產生的不良影響主要有兩個方面：一是給企業造成較高的財務成本；二是對企業治理結構的不良作用，造成治理結構在企業經營中失效或起反作用。針對這些問題，下面對資本結構優化的方法和途徑進行分析。
(1)“績差”上市公司資本結構優化途徑選擇。
這類上市公司負債率普遍偏高，而且由于失去了股權融資的能力，在股東掌握控制權的情況下，很有可能利用信息優勢進行“惡意借貸”，進行高風險投資或干脆浪費、侵占借貸資金，損害債權人的利益。依據“狀態依存所有權”轉移理論，企業的實際所有權及控制權應當由債權人掌握。這時應當采取尋求高質量的資產重組或債轉股等途徑來保證債權人利益的最大化。這是因為：①資產重組可以給企業引人優質資產，提高企業的盈利以償還貸款的能力，雖然不是每一個瀕臨破產的上市企業都能找到合適的對象進行重組，但可以通過改善經營管理來解決破產來導致的資本結構惡化問題。②債轉股可以將債權按當時的市價轉化成公司的優先股，并不失去其破產清算后獲得補償的優先權，但可以減輕企業沉重的債務利息負擔，提高企業的盈利能力。
(2)“績中”上市公司資本結構優化途徑選擇。
處在“績中”狀態下的上市公司，其資本結構下形成的法人治理結構對企業績效的影響很小，換句話說就是，法人治理結構對企業績效的作用很小。問題的關鍵還是在于股權結構與債權結構的不合理:負債融資的比例并不高，但大都是來自于銀行的“軟約束”借貸資金；股權結構中國有性質的國家股、法人股占公司股權比例太大，一方面國有資本所有者對企業控制的“缺位”，另一方面，占小比例的流通股(主要是個人投資者)沒有能力也沒有興趣參與企業經營的監督與管理。改變這一狀況的主要途徑如下：①減少銀行借貸資金的比例，增加企業債券融資比例，甚至可以將部分銀行債務轉化成優先股的辦法，減少企業債務利息的負擔，增加股東對企業的控制權。②減少國有股比例，增加非國有法人股的持股比例。國有股比例過大會使得上市公司治理機制中出現“所有者缺位”的問題，減少國有股比例，降低股權的集中度，讓股權結構多元化可以有效緩解這一矛盾。但僅僅減少國有股比例還遠遠不夠，因為股權結構過于分散，會造成股權融資過程中“搭便車”現象，使成本上升。這時還應該注意增加社會法人股（非國有法人股）的比例。法人股大股東的引入可以使上市公司從“所有者缺位”導致的治理主體“虛擬化”找回了一個實實在在的法人治理主體，從而將顯著地改變上市公司原有權利機關的構造與功能，并有條件在股東與經營者之間建立起一個有效的權利制衡和激勵機制
(3)“績優”上市公司資本結構優化途徑選擇。
在“績優”狀態下經營的上市企業，其負債結構與股權結構相對于上市公司群體中的其他企業，以及非上市公司的大部分同類企業都要合理得多，更有利于公司法人治理結構作用的發揮。但這類企業存在一個普遍的特征就是負債比例偏低，財務杠桿利用嚴重不足。其原因一方面與我國上市公司股權融資成本比債務融資成本低，對企業經營的約束力更弱有關；另一方面還與我國上市公司經理人員大都不持有公司股份或持股比例極小有關。另外，相比之下債務融資在財務約束上相對較“硬”，經營良好的企業更偏好與利用約束較“軟”的股權融資。因此，對這類企業資本結構優化的主要途徑就是增加企業債務融資的比例，尤其企業債券融資的比例，充分利用財務杠桿的效應，使企業整體利益(既包括股東，也包括債權人的利益)得到增加。至于經營者，可以股票期權等形式分配其一定額度比例的公司股份，使企業經營者在利益驅動下，更努力地經營好企業，使企業整體績效不斷得到提高。
參考文獻
失業問題隨著市場經濟的產生而出現，是世界各國共同面臨的難題。我國作為社會主義人口大國，失業問題自然不容小覷。馬克思的資本有機構成理論不僅揭示了資本主義條件下資本積累的一般規律，同時也為剖析我國社會主義市場經濟中資本有機構成與失業的關系提供了理論依據。
一、資本有機構成與失業問題關系的相關理論分析
（一）資本有機構成的含義
馬克思把資本劃分為可變資本和不變資本，在此基礎上，他合理地結合了勞動二重性學說，提出了資本有機構成理論。所謂資本有機構成，就是“由資本技術構成決定并且反應技術構成變化的資本價值構成”。這一定義可從兩個方面理解，實物形態方面，資本是由生產資料和勞動力構成的，這二者之間存在一定比例，這種比例由生產的技術水平決定，成為資本的技術構成；價值形態方面，資本是由一定數量的不變資本和可變資本構成的，這種不變資本和可變資本的比例稱為資本的價值構成。資本的技術構成決定資本的價值構成，資本的價值構成反映資本的技術構成。資本有機構成的概念清晰表明了資本統治條件下技術變化對資本與勞動的影響，也為分析市場經濟條件下資本對勞動力的需求提供了理論依據。
（二）失業的含義
馬克思認為，資本主義條件下失業人口的本質就是勞力商品的相對過剩，即超過資本平均增殖需要的勞動力人口的過剩。所謂失業，是指勞動者與生產資料相分離，完全處于閑置狀態。它意味著勞動者失去了運用生產資料進行生產活動的機會，也失去了獲得勞動報酬的機會。而失業的影響，從積極方面看，適當的失業有利于企業提高競爭力以及勞動力素質的提高等。但失業問題的存在也會滋生很多負面效應，造成社會不穩定因素增多，影響社會經濟的高速發展。因此，解決好失業問題是一項迫切而重要的現實任務。
（三）資本有機構成與失業的關系
資本有機構成是由技術水平決定的，所以，若資本有機構成不變，則意味著這個生產過程只是基于原來的技術水平上。這種情況下，隨著不變資本的追加，相同比例就需要更多的可變資本來填補，所需勞動力數量也就隨之增加。不僅如此，由于在資本積累過程中勞動力需求大于了勞動力供給，工人的工資還會有所上升。
然而，隨著技術的發展和進步，勞動生產率的提高引起資本構成質的變化。馬克思指出，資本有機構成提高必然引起資本對勞動力的需求呈絕對減少和相對減少趨勢，因此勞動生產率的發展成為最強有力的杠桿。勞動生產率的提高促進資本積累的增加，促使資本有機構成的提高，可變資本在總資本中的比重就會相對地下降。但由于資本對勞動力的需求是由可變資本的多少，而不是由總資本所決定。因此，資本有機構成提高對于失業的影響，要分為兩方面。
一方面，資本總額的增長會促使可變資本的絕對量增加，勞動力需求量也會絕對增加。馬克思指出：“積累的增進，雖然使資本的可變部分相對減少，但并不因此排斥它的絕對量的增加。”資本有機構成是購買生產資料和勞動力的價值之間的比例，它是反映勞動力需求的相對數。因此，只要積累規模的增長幅度超過資本有機構成提高的幅度，就能增加就業工人的數量。資本有機構成提高，在實現擴大再生產以增加就業的同時，還有利于促進勞動生產率的提高。
另一方面，資本有機構成提高會減少對勞動力的需求，引起失業增加。因為資本有機構成的提高，就意味一定的不變資本對于可變資本的需求量下降，對勞動力需求隨之減少，相對人口過剩產生。馬克思指出：“對勞動的需求是由總資本中可變組成部分的大小決定，所以它隨著總資本的增長而遞減?！币虼?，資本有機構成的提高引起資本對勞動力需求的減少。除此之外，技術進步簡化了操作方法，也會形成相對過剩人口。
因此，在資本構成不變的情況下，生產技術水平沒有發生變化，資本積累會增加就業。但在資本有機構成提高即生產技術水平提高的條件下，資本積累會造成資本對勞動力需求的絕對量增加與資本對于勞動力的需求相對減少并存的情況。
二、我國失業問題
（一）我國失業問題的現狀
現階段，我國就業形勢總體向好，但也面臨許多問題和矛盾。隨著經濟和科學技術的發展，資本有機構成不斷提高，降低了資本對勞動力的需求。雖然隨著資本規模的不斷擴大，對勞動力需求的絕對數量也可能增加，但我國正面臨著新一輪改革措施，呈現出勞動力的供給與需求失衡的總體特征。需求與供給兩方面因素同時作用的情況下，嚴峻的就業形勢和現狀不容輕視。
（二）我國失業問題原因分析
1.資本有機構成對我國失業問題的影響
馬克思在《資本論》中提及由于生產力的發展、科學技術的廣泛應用，資本有機構成不斷提高，必然出現勞動力供給的增多以及資本對勞動力需求的相對減少，形成相對過剩人口。目前我國的綜合國力和經濟水平不斷發展，促進了勞動生產率提高，勞動力的需求相對減少。與此同時，我國人口規模大、增長快，新增勞動力數量增多。于是日益減少的勞動力需求與日益增加的勞動力必然造成我國勞動力的供大于求。雖然相對過剩人口存在一定的正面效應，但它同時會造成勞動力資源的浪費，滋生社會不安定因素。同時，城市失業人口的大量存在會阻礙農村剩余勞動力向城市轉移，而農村剩余勞動力向城市轉移又會使得城市就業情況雪上加霜，這就加劇了形成了城鄉貧困的惡性循環，不容忽視。
2.結構性因素對失業的影響
首先，由于城鄉二元經濟結構調整，大量農村剩余勞動力向城市轉移，必然造成對城市就業人員的擠出效應，吸收不了的勞動力就會成為失業人口；其次，國企改組、高新技術產業的發展，對依靠大量資源和人力投入的經濟發展產生巨大沖擊，使一部分人失業；另外，隨著產業結構的優化升級，第二產業吸納勞動力的能力逐漸下降，特別在年齡偏大的普通勞動力身上表現尤為明顯。而由于地區經濟發展不平衡，還存在經濟欠發達的中西部地區、老工業基地、資源枯竭型城市等地區就業矛盾突出的情況。
3.就業體制、政策的原因
目前我國處于經濟轉型期，為實現資源的優化配置，企業必須做到有進有退，通過裁員等方式，釋放多余的人員，這勢必造成大量人員下崗失業。同時，面臨激烈的市場競爭，一些經營不善的企業停產甚至破產，也造成大量失業人員的產生。加之由于戶籍、社保等方面的政策壁壘還未完全打破，就業機會的不平等，限制了勞動者在城鄉、地區間的自由流動，使部分勞動者就業困難。
三、資本有機構成理論對我國失業問題的啟示
（一）合理調整產業結構，緩解就業壓力
首先，要調整農業產業結構。目前，由于資本有機構成提高，大量農村剩余勞動力從第一產業向非農產業轉移。然而根據我國國情，城市工業和服務業吸納農村剩余勞動力的余地不大，農業本身卻存在巨大的就業潛力。因此，必須依靠農村自身的發展，實現農村剩余勞動力在第一產業內部轉移。其次，繼續發展第二產業，增強對第三產業的支撐和帶動作用。應加快機器的更新換代，提高工作效率。提高產品的附加值和加工深度，延長產業鏈。同時，還要抓好大型企業和中小企業的發展。再次，第三產業越發達，越能吸收從第一、二產業轉出的過剩勞動力。因此，加快發展資本有機構成低的勞動密集型第三產業，是創造就業機會、提高就業量的最現實選擇。第四，積極發展新興產業。技術進步會促進或創造就業。新興產業部門會隨著技術和資本積累的不斷提升應運而生，制造巨大的就業需求，還可帶動相關產業和部門的發展，促進就業。
（二）積極發展培訓教育事業，提高勞動者就業素質
