時間：2023-02-28 15:59:11
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在我國，最先進行供應鏈金融探索的是深圳發展銀行，之后越來越多的銀行參與到相關產品的研發和業務的市場推廣上。深發展銀行將供應鏈金融定義為“在對供應鏈內部的交易結構進行分析的基礎上，運用自償性貿易融資的信貸模型，并引入核心企業、物流監管公司、資金流導引工具等新的風險控制變量，對供應鏈的不同節點提供封閉的授信支持及其他結算、理財等綜合金融服務”。
根據供應鏈金融的定義可以看出其有如下特點：
（1）評估的整體性
整體評價體現在銀行分別從企業所處行業的供應鏈和企業自身來系統的分析和評價是否具備所要求的條件。行業分析主要考慮宏觀經濟環境，行業發展潛力等；供應鏈分析結合上下游企業來分析需要融資的中小企業在其中所處的位置，市場競爭力和面臨風險等；企業自身實力分析主要是通過對企業運營狀況的了解來判斷是否具備履行合作義務的實力。
（2）還款的自償性
供應鏈金融就是一種基于結構性融資理論發展起來的融資模式。它并不是利用授信到期的企業綜合現金流，而是在交易發生的過程中以產品的銷售收入來進行償還負債。這種為了支持企業進行生產，銷售產品的自償性融資模式體現了其獲得企業還款的及時性，穩定性，并且還款金額較小，相比于傳統方式風險更小。
（3）參與主體多元化
供應鏈金融與傳統貸款模式不同，在運作過程中涉及到供應鏈內外的各行業交易主體，比如有第三方監管的存貨類融資產品，涉及到銀行等金融機構，信用評估公司，物流監管公司，以及供應鏈上的核心企業和需要融資的中小企業。下一節仔細介紹各個主體在供應鏈金融融資模式中的作用。
二、供應鏈金融的參與主體
1、商業銀行
在合作過程中，銀行通過對供應鏈的整體評價，選擇整體資信水平和發展潛力比較好的供應鏈進行一攬子信用授予，并且核心企業得到銀行的授信之后進行分配。這個過程中，銀行充當復審的角色，核心企業在利益的驅動下自愿進行信用介入，監督供應鏈內各方的情況，從而降低了銀行交易成本與業務風險。
2、核心企業
是指供應鏈上下游掌握主動權的企業，在整合整條供應鏈中起到重要作用。不同的行業中，核心企業處于整個供應鏈的位置不同。例如：在高科技行業，研發環節是關鍵，掌握關鍵技術的核心企業具有話語權；在制造業，產品的關鍵部件或者主要工序可能影響整條價值鏈的運作，盈利情況；而零售行業，掌握終端客戶的企業才是核心企業。
3、中小企業
基本特征具有如下的特點：中小企業在供應鏈中的位置基本處于低附加價值的環節，憑借在產業鏈中非核心競爭力的一些技能或者渠道運營。由于處于供應鏈的低端地位，致使談判能力弱，不斷受到核心企業的擠壓，利潤增長緩慢。在與核心企業交易過程中，資產主要表現為預付賬款、存貨等非流動資金，導致資金流緊張。
4、第三方物流公司
由于供應鏈金融在操作環節上會涉及到很多專業性的領域，例如存貨類的產品，需要物流公司做為儲存和監督機構。在實際業務中，其發揮銀行人的作用。
除以上參與主體之外，電子商務平臺也是重要參與者之一，其降低業務內部的交易成本，增強了業務信息的透明度，為多方合作提供了有利的信息。此外，保險公司、監管部門、抵押物登記部門也都參與到供應鏈金融當中發揮重要作用。
三、供應鏈金融的優勢分析
首先，供應鏈金融使各方能夠獲得暢通的信號傳遞途徑。供應鏈金融模式下，銀行可以通過中小企業的支持性資產等信息來了解企業實力，中小企業也可以通過信號傳遞系統來顯示自身滿足供應鏈金融準入體系，符合銀行授信標準。供應鏈上企業交易的頻繁發生決定了銀行能夠獲得更加穩定的支持性資產，比如應收賬款等。對于中小企業來說，資金實力不夠雄厚，流動資產相對于比較容易進行抵押貸款的不動資產在資產負債表中占比很大，并且由于其在供應鏈上處于劣勢，對資金的需求特別大，供應鏈金融模式融資很好的解決這個矛盾。所以中小企業通過自身的特點，化劣勢為優勢，通過流動資產來進行自身實力的展示，提高在銀行業中的信用水平，獲得所需貸款。
其次，核心企業與監管企業為銀行提供更多的信息。核心企業在供應鏈上具有主動權，大量的物流，資金流使其理所當然的成為了產品生產流通上的樞紐，掌握著上下游企業的大量信息。出于對自身利益最大化的考慮，核心企業為了未來能夠穩定的進行生產，銷售，將會全面配合銀行來選擇好的進貨商和分銷商。這樣以企業間的真實交易為基礎的供應鏈金融融資模式，通過供應鏈上多方的交互信息，比如票據記錄，商業信用記錄，企業合作次數，經營環境，財務情況等，使得銀行對所貸款企業得出正確的信用評估，在信息暢通的情況下做出正確的判斷。物流企業提供監管與倉儲服務，同樣出于自身業務拓展，實現更大利潤的考慮，選擇與銀行全面合作。并且對于能夠實時掌握中小企業動產動態的物流企業能夠在最大程度上提供中小企業產品流通的詳細信息，為銀行提供更多的便利。這樣可以同時滿足銀行放貸和中小企業融資的需要。
最后，中小企業在供應鏈中不會選擇違約所帶來的過大損失。中小企業出于對自身在供應鏈中位置的考慮，能夠獲得與核心企業長期合作是傳遞自身實力與產品質量信號的一個重要渠道。在合作過程中，由于缺乏資金而選擇向銀行借款，而供應鏈金融產品的性質決定了中小企業的高違約成本，其不愿放棄能夠提高自身信譽的發展機會，這樣銀行憑借這種聲譽機制明顯的減少了企業信貸過程中的道德風險。并且核心企業同樣注重自身信譽，不愿為在合作過程中了解到的壞企業進行擔保，同樣減少了銀行發生逆向選擇的概率。在供應鏈上主體之間的相互關系進一步擴展而形成了“信譽鏈”，信息得到了更好的傳遞，減少了“融資鏈”斷裂的可能。
參考文獻：
一、供應鏈與供應鏈金融
“供應鏈”是指產品生產和流通過程中所涉及的原材料供應商、生產商、分銷商、零售商以及最終消費者等成員通過與上游、下游成員的連接(linkage)組成的網絡結構。
“供應鏈金融”是指銀行從整個產業鏈角度出發，開展綜合授信，把供應鏈上的相關企業作為一個整體，根據交易中構成的鏈條關系和行業特點設定融資方案，將資金有效注入到供應鏈上的相關企業，提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資模式。
二、供應鏈金融的三方共贏
在供應鏈金融中涉及三個主體——工廠等中小融資企業，物流企業和銀行等金融機構。
1、對于工廠等中小融資企業，在企業的生產經營中，受經營周期的影響，原材料等流動產品占用大量的資金，如果通過供應鏈金融服務，可以通過暫時抵押貨權，從銀行取得貸款，用于開展業務，解決了在物流過程中的融資問題，使企業把動產盤活出來，把有限的資金用于產品開發與擴張方面，從而減少資金占用，提高了企業的資金利用率。
2、對于物流企業，供應鏈金融業務的開展實際上為其開辟了新的增值服務業務，不但可以促進其傳統倉儲業務的開展，實現客戶的個性化、差別化服務，而且物流企業作為銀行和客戶都相互信任的第三方，可以更好地融入到客戶的商品產銷供應鏈中去，同時也加強了與銀行的同盟關系，給自己帶來新的利潤增長點，為物流企業業務的規范與擴大帶來更多的機遇。
3、對于銀行等金融機構而言，物流企業的上、下客戶也是他們的潛在目標客戶群體。通過與物流公司開展業務，銀行可以很好把握住這部分的客戶，為他們提供金融服務。同時由于有物流公司作為第三方監管人對于質押的貨物進行了嚴格的監管，在一定程度上降低銀行可能遇到的風險。而且在企業貸款未能如期返還的情況下，物流企業可以協助銀行將質押物變現還貸，最小程度地降低銀行提供供應鏈金融服務可能產生的損失。
所以說，供應鏈金融的產生可以實現中小融資企業、物流企業及銀行的三方共贏。
三、各大銀行供應鏈金融產品淺析
供應鏈金融并非某一單一的業務或產品，它改變了過去銀行等金融機構對單一企業主體的授信模式，而是圍繞某“1”家核心企業，從原材料采購，到制成中間及最終產品，最后由銷售網絡把產品送到消費者手中這一供應鏈鏈條，將供應商、制造商、分銷商、零售商直到最終用戶連成一個整體，全方位地為鏈條上的“N”個企業提供融資服務，通過相關企業的職能分工與合作，實現整個供應鏈的不斷增值。因此，它也被稱為“1+N”模式。
以下筆者將對深圳發展銀行、光大銀行和華夏銀行這三家商業銀行所發展的供應鏈金融產品進行概述和淺析。
1、深圳發展銀行“供應鏈金融”。2006年5月，深圳發展銀行推出“供應鏈金融”業務，主要從核心企業入手研判整個供應鏈，將資金有效注入處于相對弱勢的上下游配套中小企業，以解決現存的供應鏈失衡問題以及中小企業融資難的問題。
該鏈初步整合了20多項產品(服務)，在融資服務，在結算服務，理財服務和離岸業務四個大項目中，包括了供應商融資產品、經銷商融資產品、出口國家貿易融資產品、進口國際貿易融資產品、國際結算、企業理財方案、委托貸款等27個具體產品。
2、光大銀行“陽光供應鏈”。2007年光大銀行推出“陽光供應鏈”，將以行業內綜合實力較強的生產制造廠商作為其核心客戶，通過對產業鏈供應、運輸、銷售等全過程分析，針對鏈條上不同客戶群的金融需求，由光大銀行提供一體化、全方位、個性化、集成式的產品組合。
中圖分類號：F830.9 文獻標識碼：A
0引言
在“互聯網+供應鏈金融”的推動下，2015年我國供應鏈金融市場規模已超10萬億元，預計到2020年可以達到約15億萬元。隨著2016年初，人民銀行在《關于金融支持工業穩增長調結構增效益的若干意見》明確提出，“探索開展企業集團財務公司延伸產業鏈金融服務試點” ，供應鏈金融逐漸成為互聯網金融領域一大發展的新態勢。
國內供應鏈金融業務最初源于1999年，深圳發展銀行率先提供此服務，供應鏈金融以供應鏈上下游企業之間交易項下的資金流、物流和信息流為依托，以交易項下的未來現金回籠為還款保障，由商業銀行向企業提供金融支持，滿足企業綜合金融服務需求。簡單來說，就是金融機構通過核心企業將上下游企業聯系在一起，為其提供靈活金融產品的一種融資方式。供應鏈金融是商業銀行站在供應鏈全局的角度，為協調供應鏈資金流、降低供應鏈整體財務成本而提供的系統性金融解決方案。隨著互聯網和金融業的相互滲透日益加深，傳統的供應鏈金融業務也加快了線上化操作的步伐。
1線上供應鏈金融
胡躍飛（2007）根據業務實踐將供應鏈金融定義為：銀行根據特定產品供應鏈上的真實貿易背景和供應鏈主導企業的信用水平，以企業貿易行為所產生的確定未來現金流為直接還款來源，配合銀行的短期金融產品和封閉貸款操作所進行的單筆或額度授信方式的融資業務。供應鏈金融的構成要素主要包含金融機構、融資企業、核心企業和物流企業，在基于第三方B2B的線上供應鏈金融中，還包括第三方電子商務企業等。
經過2008年的金融危機，越來越多的企業意識到供應鏈協同管理的重要性。但傳統的供應鏈管理忽略了資金流這個關鍵因素，深圳發展銀行最早開展線上供應鏈金融業務。此業務通過銀行服務平臺與供應鏈協同電子商務平臺、物流倉儲管理平臺無縫銜接，將企業間交易引發的商流、資金流、物流展現在多方共用的網絡平臺上，實現供應鏈服務和管理的整體電子化，為企業提供無紙化、標準化、便捷高效、低運營成本的金融服務。
“上供應鏈金融”，將物化的資金流轉化為在線數據，無縫嵌入核心企業的電子商務平臺，在線連接供應鏈核心企業、經銷商、供應商、物流公司和銀行，把供應鏈交易所引發的資金流、物流、信息流實時傳輸與展現在共同的數據平臺上并可授權共享。銀行提供電子銀行服務，上下游企業在銀行有多少授信額度、多少庫存、銷量流轉如何等，一切都是實時可見的，且可授權共享。線上系統與核心企業電子商務平臺對接之后，企業即可在線下訂單、簽合約、選擇融資與否、在線出賬、支付結算和還款。同時與物流公司對接，物流監管公司可以通過線上供應鏈金融系統實現全國各處分散監管駐點的統一管理。概括地講，通過線上供應鏈金融的對接嵌入，供應鏈協同電子商務得以完整實現“商流―資金流―物流―信息流”的所有功能在線提供、在線使用，這種將金融功能無縫嵌入供應鏈實體經濟流轉流程的安排，為供應鏈參與各方提供了一個多方協同共贏的平臺。線上供應鏈協同模式如圖1。
圖1 供應鏈協同模型
2線上供應鏈金融分析
2.1線上供應鏈金融優勢分析
（1）提高供應鏈效率、降低了成本。線上供應鏈金融使得融資、贖貨和還款等行為全部通過網銀，線上實現。使得融資審批時間縮短到不到一小時，贖貨（還款）審批時間縮短到幾分鐘，銀行資金的獲取從以工作日計變為以分鐘計，大大提升了供應鏈效率。
（2）信息共享，風險降低。在供應鏈企業間，授信額度、庫存、銷量流轉等數據在網絡平臺上清晰羅列，使得上下游企業能夠更加合理、快速的安排采購、排產、銷售等各項活動；在物流公司中，線上供應鏈金融系統與物流公司對接，使得客戶能在線辦理業務，物流監管公司可通過線上系統實現全國分散監管駐點的統一管理；在銀行中，通過此系統銀行能夠實時監控抵/質押品情況，以及供應鏈運作效率等；以上三方面的信息共享，大大降低銀行的壞賬風險與供應鏈風險。
（3）實現供應鏈線上協同通過電子商務平臺，核心企業將企業內部和外部的商務活動高度融合，包括企業內部“產\供\銷”協同，以及企業與供應商、企業與客戶、企業與物流之間的協調工作。
2.2線上供應鏈金融發展瓶頸分析
（1）產品與業務易被模仿。在行業中，線上供應鏈金融業務在內的銀行融資產品有很強的易模仿性和同質性，基本不存在市場壁壘。所以核心競爭力在于通過創新的差異化產品與服務。
（2）缺乏統一的商品編碼，協作的操作平臺。目前，除了深圳發展銀行自主研發了一套標準商品編碼，國內其他銀行未有完善的相關體系。且線上供應鏈金融服務需要買賣雙方的ERP系統和銀行電子商務平臺的對接。但是，目前國內其他銀行線上融資系統基本上是銀行內部的獨立操作系統，無法與供應鏈上多方實現對接和交互，主要提供線上數據錄入功能，客戶需線下提交紙質審批資料并加蓋公章，審批過程仍在線下進行。
（3）信息的不確定性。由于供應鏈的共享信息都是由各節點企業的內部信息系統提取和集成的。各節點企業可能會隱藏一些敏感信息和涉及商業秘密的信息，或者為提高客戶的購買欲，夸大一部分信息，使信息失真；另一方面由于安全漏洞和病毒、間諜軟件等網絡安全以及信息在處理過程中因使用技術不當、信息轉化標準體系不一致等問題，而帶來信息失真的風險。
（4）銀行內部操作風險增加。線上供應鏈金融的應用全部平臺化信息化，這對銀行員工的素質要求、計算機操作水平的要求大大提高，同時對于參與的中小企業數據處理能力、操水平要求也更加嚴格。但是，目前相關從業人員的業務素質與操作技能有待提高。
3完善線上供應鏈金融的對策建議
（1）加大產品研發與創新，提高銀行從業人員的素質和操作技術水平。只有不斷提高商業銀行從業人員的素質才能滿足線上供應鏈金融業務運作的需求。因此，商業銀行應加強對從業人員的教育和培訓工作，提高從業人員對線上供應鏈金融操作風險的認識和防范意識，切實提高從業人員的操作技術水平。投入研發力度創新產品，增強核心競爭力。
（2）優化風險監測管理系統，加大硬件與軟件支持。建立完善的線上供應鏈金融操作風險監測管理系統是對線上供應鏈金融操作風險實施有效管理的必要手段，即通過對線上供應鏈金融操作風險指標進行搜集整理，建立計量模型，進行定量分析，從而建立起科學有效的風險防范機制。為有效控制風險，商業銀行需引進先進的風險管理技術，加大自主研發的力度，為操作風險管理提供有效的支持。及時做好硬件與軟件的更新、維護工作，采用安全系數較高的信息管理技術手段，防范各種可能因素，維護銀行與客戶的信息安全。
（3）建立風險的防范協同機制。線上供應鏈金融業務的有效運作需要供應鏈各成員的協同合作，銀行與各成員的利益息息相關。因此商業銀行需要發揮自己核心領導作用，主導下建立線上供應鏈金融操作風險的防范協同機制，集合多方的力量共同對線上供應鏈金融操作風險進行管理。核心企業必須樹立良好的信譽，第三方物流企業，需要提高自身的信息化水平，加與商業銀行溝通，減少外部風險事件發生的概率。
4總結
線上供應鏈金融是核心企業、中小企業、物流企業、商業銀行等多方主體參與的復雜系統，“供應鏈協同電子商務平臺+線上供應鏈金融系統”的特性更是增加了系統的整體風險，但是線上供應鏈金融是互聯網發展的必然趨勢。線上平臺建設程度的提升有利于鏈上信息化水平的提高，從而加強信息的共享、提高電子化處理，這些都有效地填補了現存供應鏈金融的不足，將成為我國中小企業融資的又一創新路徑。線上供應鏈金融是商業銀行針對供應鏈交易的業務特點，以中小企業和核心企業的真實交易為前提，以核心企業的綜合實力為信用保證的一套創新融資方案，因此，核心企業的資信狀況和與中小企業的交易關系成為商業銀行控制信用風險的重點。供應鏈上參與的成員企業應該互相合作，建立風險的防范協同機制，共同降低風險。
參考文獻
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Abstract:Asthenewresearchareainsupplychainmanagement,financialsupplychainfocusesthatcashflowshouldcorrespondwithinformationandlogistic.Duetothegoal,thispaperestablishestheguardingriskmechanisminfinancialsupplychain.ItishopedthatwhattheauthorpresentedinthispaperwillstimulatethedevelopmentofsupplychainmanagementinChina.
Keywords:SupplyChainManagement;FinancialSupplyChain;RiskManagement
為適應現代市場競爭，帶來規模效益，供應鏈這一企業經營運作模式應運而生。它將供應商、制造商、分銷商、零售商以及終端用戶連成一個功能性網絡，通過對信息流、物流和資金流的控制與整合，供應鏈上企業聯結成一個緊密的利益共同體，實現了產品庫存和商業交易時間的最小化。實踐證明，加強供應鏈管理是其增強競爭力的一個有效途徑。因而，對供應鏈的構成、運作與協調等方面的研究和實踐得到了國內外學術界和企業界的廣泛關注。在已有的研究成果中，供應鏈管理側重于對供應鏈物流和信息流管理機制的設計和優化，通過整合物流與信息流以降低運作成本、提高效率，而較少將研究視角集中在伴隨物流、信息流的資金流之中。
強調資金流在物流、信息流中整合和協調的供應鏈即金融供應鏈。在供應鏈的運營過程中，資金流的循環與增值是由現金轉化為儲備資金、生產資金、成品資金、結算資金，最終又轉化為現金的過程。通過對資金流、物流與信息流的協調整合，可以保證供應鏈運營的順暢以及資金的增值。與單個企業資金流的管理相比，金融供應鏈管理的范圍更寬，面臨的不確定性因素更加復雜，影響也更加深刻。因此，要實施金融供應鏈的風險防范，應將金融風險與供應鏈風險結合考慮。
一、對金融供應鏈風險的界定
企業經營中面臨的風險是指企業實際收益與預期收益的偏離程度，并且更強調引起經濟損失的可能性。金融供應鏈風險則是指在供應鏈運營過程中，由于各種事先無法預測的不確定因素而帶來的影響，使得資金流與物流的協調性下降，供應鏈金融成本上升，資金供給不足而導致供應鏈延滯或者中斷的風險。
按照金融供應鏈風險的來源，可將其分為兩類：外生風險和內生風險。
外生風險主要是外部經濟、金融環境變化影響供應鏈資金流與物流協調順暢的可能性。主要來源于市場利率、匯率變動而導致的供應鏈上企業融資成本上升；或者宏觀經濟政策調整、法律修訂等因素導致產品需求中斷、供應鏈增值難于實現，由此引起資金循環遲緩甚至中斷的風險。
內生風險主要是供應鏈上企業之間的不完全協作或信息不對稱帶來的金融信用風險、貿易信用風險以及信息風險，如由于企業的違約而導致銀行終止貸款，顧客信用等級評價失實而導致應收賬款難以回籠，以及有關資金信息傳遞扭曲等問題。
對金融供應鏈風險的認識有助于全面防范和控制風險。強化對不可抗性較小的內生風險的預警機制和對外生風險感應的靈敏度，是金融供應鏈風險防范機制的任務所在。為此，必須增強資金流與信息流、物流的協調性、提升供應鏈的協作效應。二、金融供應鏈風險防范機制的構建
1、金融供應鏈風險防范機制的構建思路
如上所述，金融供應鏈突出了資金流在供應鏈中的“血液”功能，強調資金流與物流、信息流的協調。如何實現協調，并在此基礎上提高供應鏈在持續變化、不可預測的市場環境中的生存能力、增強靈活性，防止資金循環的遲緩或中斷，確保資金安全、實現保值增值是構建金融供應鏈風險防范機制的目標。
所以，增強金融供應鏈的風險防范能力，必將以提高資金流與物流、信息流的協調性為出發點和落腳點。
在由原材料及中間產品的供應商、掌握核心制造技術的產品制造商、分銷商、零售商以及第三方物流企業構成的供應鏈網絡中，倉儲、運輸及配送等物流服務由第三方物流企業提供。此外，它還將在供應鏈網絡中起到信息中樞等重要作用，而其他企業則集中精力做好生產、銷售等核心業務。在原材料的供應、產品的制造與銷售過程中，第三方物流企業能夠在提供倉儲、運輸和配送服務的同時及時獲取原材料、產品的供需信息。即以聯結消費者的零售商為起點，將有關產品需求的信息以及庫存信息及時反饋于制造企業和供應商，以便制造企業適時調整生產以及對原材料、中間產品的需求。實時、可靠的產品需求及庫存信息，能夠有效較低貿易信用風險，適應市場需求的變化。并且這種物流與信息流的集成交互狀態，實現了物流與信息流的協調。在此基礎上，第三方物流企業為其他供應鏈上企業提供融通倉服務，將金融業務與物流業務實施整合。例如，物流企業可以為供應商、制造商和銷售商提供貿易，代辦銷售、采購合同的簽訂和收付款項的管理，并在此過程中對有關資金數據資料進行系統分析，實施企業信用等級評價，在分析財務狀況的基礎上識別風險，并分析風險對供應鏈造成的影響，及時反饋于其他鏈上企業；此外，根據對供應鏈上企業金融信用等級評價的狀況，建立供應鏈綜合金融信用體系，為其他企業提供委托貸款、擔保等金融服務。這樣既可避免鏈上企業單獨建立金融信用體系的不必要重復和較高的金融物流成本，又能夠克服單個企業在與銀行的金融服務談判中只考慮自身利益，缺乏全局意識的弊端。這種物流服務與金融服務的集成式管理，以為供應、制造、銷售架設的物流、信息流橋梁為紐帶，實現了物流、資金流與信息流的協調，對降低供應鏈運營成本和金融信用風險、信息風險，并提高供應鏈對外生風險的敏感度大有裨益。
2、實現風險防范機制亟待解決的問題
第三方物流企業業務能力的提高。在上述風險防范機制中，第三方物流企業扮演著“物流服務商”、“金融服務商”、“信息提供者”等多重重要角色，這對于物流企業的業務能力提出了相當高的要求。這些業務的實施狀況也將直接決定供應鏈運營的成敗和風險防范機制的奏效。
信息傳輸的及時準確性。信息流的傳輸覆蓋了供應鏈運營的各個環節，在第三方物流企業這個信息中心匯集，經過分析、加工與整理，再反饋給各鏈上企業。若包含了資金狀況的信息在傳遞過程中發生扭曲而帶來“牛鞭效應”，不僅不能防范風險，還會形成更多損失。由此，信息傳輸的及時準確是風險防范機制實施的前提。
收益的公平分配。供應鏈是企業結成的利益共同體，但并不排斥個體利益的實現，否則就會出現因缺乏激勵而帶來個別企業的“敗德行為”，甚至供應鏈的解體。鏈上企業公平分配收益，是實現共贏的最直觀表現，也是確保金融供應鏈風險防范機制順利實施的根本保障。通過談判確定收益分配原則并在運營中合理調整收益分配方案是實現收益公平分配的有效途徑。
三、相關保障機制的建立
防范金融供應鏈風險、形成供應鏈上企業風險共擔、利益共享的共贏格局，鏈上企業應當保持高度信任的狀態，這可以通過訂立契約，建立信息技術平臺等措施加以保障。
1、通過訂立各項契約保證信任
應收賬款模式是指賣方（供應商）將賒銷貿易項下的未到期的應收賬款質押或轉讓給銀行，由銀行向賣方（供應商）提供融資的業務模式。在基于供應鏈的應收賬款融資模式中，供應商、核心企業和銀行都參與到融資過程中，核心企業在整個業務運作中承擔反擔保的角色，一旦融資企業出現違約情況，核心企業有義務對銀行的損失進行補償。
應收賬款融資根據應收賬款質押與轉讓方式的不同又分為應收賬款質押融資和保理融資。應收賬款質押與保理的區別在于，應收質押融資的第一還款來源是處于供應鏈上游供應商的銷售收入，第二還款來源是供應鏈核心企業給付的應收賬款；而保理融資的第一還款來源是供應鏈核心企業直接給付給銀行的應收賬款，第二還款來源是供應鏈上游供應商的銷售收入。目前，保理業務在國內的應用最為廣泛，因此本文將重點介紹保理業務的運作模式。
保理又稱保付，指賣方將賒銷項下產生的應收賬款轉讓給銀行（保理商）而提前回籠資金，銀行受讓應收賬款向賣方同時提供融資、銷售分戶賬管理、應收賬款催收以及壞賬擔保等綜合。在保理業務中，銀行重點關注核心企業的還款能力、交易風險及整個供應鏈的運作狀況，避免了僅僅針對自身實力有限的上游供應商的信用評估和擔保條件，借助核心企業較強的實力和良好的信用，有效降低銀行的信貸風險。
保理模式如圖所示：
保理業務模式流程圖
二、保兌倉融資模式
保兌倉業務是基于供應鏈上下游和商品提貨權而發放融資的一種業務模式，主要用于滿足供應鏈下游經銷商在預付賬款方面的融資需求。保兌倉業務以銀行承兌匯票作為產品媒介和融資工具，通過供應商、供應鏈經銷商、第三方物流公司和銀行簽訂的四方合作協議，解決經銷商的資金短缺，同時促成核心企業的批量銷售，銀行和倉庫也因此獲得了收益，最終實現多方共贏的局面。
保兌倉業務在供應商承諾回購的前提下，銀行以控制經銷商向供應商購買的商品提貨權為條件，向經銷商提供融資；經銷商實現銷售以后，以銷售回款償還融資，同時銀行依據相應金額逐筆向經銷商釋放貨權。在此過程中，銀行還會引入第三方物流公司對貨物進行全程監管，以規避信貸風險。
保兌倉業務通過定向融資保證了供應商和下游經銷商物流和資金流的穩定。物流方面，供應商收到銀行的資金，根據銀行的指令將物流轉移至指定倉庫由第三方物流公司進行倉儲監管；銀行收到銷售回款，第三方物流公司根據銀行的指令分批向經銷商放貨，直至合同項下貨物全部歸經銷商占有，物流流轉結束。資金流方面，銀行根據經銷商的融資需求放款至核心企業賬戶，供應商放貨，銀行委托第三方物流公司進行監管；隨著經銷商銷售進度的不斷推進，銀行根據經銷商的資金回籠情況，向第三方物流公司發出分批放貨指令，直至經銷商的銷售回款全部覆蓋銀行的信貸敞口，經銷商取得剩余的全部貨權，資金流流轉同步完成。
保兌倉模式如圖所示：
保兌倉業務模式流程圖
三、融通倉融資模式
在供應鏈融資中，針對供貨商的應收賬款占資可以選擇應收賬款融資模式，針對經銷商的預付賬款占資可以選擇保兌倉融資模式，而對于在存貨上占用了大量資金的核心企業上下游供應鏈企業則可以選擇融通倉融資模式。應收賬款融資模式和保兌倉融資模式都引入了核心企業作為風險變量，屬于標準的供應鏈融資模式，而融通倉可以獨立于核心企業進行操作，固融通倉還可被用作保兌倉的接駁性產品。
融通倉融資是企業以動產作為質押向銀行申請融資的行為，主要用于滿足企業從“付出現金”到“收回現金”期間的資金需求。融通倉是一種新型的金融服務。該業務模式與傳統信貸業務相比較，關鍵的區別在于融資的擔保方式。融通倉業務適用于那些由融資需求又不具備足夠的不動產、有價證券或保證人等擔保條件，但能夠以自身生產經營中的原材料、半成品、存貨等動產進行質押擔保的企業。融通倉業務又分為動產質押和倉單質押兩種模式。
第一，動產質押模式。動產質押業務是銀行以借款人的自有存貨等動產作為質押物，向借款人提供融資的業務。在辦理融資時，借款人需將合法擁有的動產交付銀行指定的第三方物流倉儲公司進行監管，但動產的所有權不發生轉移。
借款人通過動產質押業務既可以獲得融資，又不影響動產的正常周轉。動產質押業務支持流動資金貸款、銀行承兌匯票、進口信用證、國內信用證和保函等多種融資方式。對銀行而言，動產質押有利于培育潛在客戶，銀行作為供應鏈各節點上資金的提供者，通過與第三方物流公司進行合作，不僅可以規避信貸風險，而且可以進行延伸服務，以物流公司的客戶為核心，拓展其上下游客戶，使得核心企業、一系列的上下游企業和物流公司的資金流在銀行體系內實現封閉循環，不斷擴充銀行的客戶規模。在動產質押業務發展過程中，隨著客戶需求的逐步升級，形成了兩種主要的運作方式。
其一，動態動產質押業務，即核定庫存質押業務。在動態動產質押方式下，銀行給予借款人一定的授信額度，并根據動產的品種和借款人的資質設定動產質押率。在動產價格上漲或不斷有新的動產驗收入庫的情況下，質押率將低于設定值，借款人可自行向物流公司提出提貨或換貨的申請；反之，在動產價格下跌又沒有新的動產入庫的情形下，質押率將超出設定值，銀行將通知借款人必須于合理時間內存入足額保證金或增加質押動產，保持質押率不高于最初核定的質押率。
其二，靜態動產質押，即非核定看庫存質押業務。在靜態動產質押方式下，銀行也予借款人一定的授信額度，并核定動產質押率。但是借款人不得隨意提取或更換已設定質押擔保的動產，借款人追加保證金、歸還銀行貸款或增加其他擔保的情形除外。
動產質押模式如圖所示：
動產質押業務模式流程圖
第二，倉單質押模式。倉單質押業務是銀行憑借款人持有的以其自有的存貨等動產存放專業倉儲公司而得到的倉單進行質押，向借款人提供融資的業務。銀行根據貨值核定融資金額，同時由倉儲公司對質物進行監管。
倉單質押作為一種新型的融資模式，為銀行拓展服務項目，開辟新的融資發放渠道提供了廣闊的舞臺。倉單質押一般分為標準倉單質押和非標準倉單兩種模式。
其一，標準倉單是由期貨交易所指定交割倉庫在完成入庫動產的驗收、確認合格后統一制定并簽發給貨主，經期貨交易所注冊生效的提貨權憑證。注冊后的標準倉單可用于交割、交易、轉讓、抵押、質押和注銷等。標準倉單質押是指銀行以借款人提交的標準倉單作質物，并按照倉單價值的一定比例向借款人發放融資的授信業務。
其二，非標準倉單是由經銀行評估認可的第三方物流企業簽發的，說明受存動產情況的權利憑證，非標準倉單項下的動產多指在生產及流通領域具有較強變現能力的通用產品。非標準倉單質押是指銀行以借款人提交的非標準倉單作質物，并按照倉單價值的一定比例向借款人發放融資的授信業務。
一、供應鏈金融的優勢
供應鏈金融，簡單來說就是將核心企業與上下游企業聯系起來的金融業務。銀行、核心企業、上下游企業等都會參與其中，供應鏈金融的目的是實現參與方的共贏。本文認為，供應鏈金融的優勢主要體現在：①資金運行相對安全；②資金在不斷運行中可以增值；③便于銀行發現并培養優質行業客戶群體。
（一）資金運行相對安全
整個資金供應鏈以銀行為核心，銀行通過控制整個供應鏈融資過程，將核心企業與上下游企業緊密聯系在一起，從而將目標企業由單一目標轉化為多企業的聯合體。除此之外，銀行在資金流通過程中可以全程監控，同時掌握信息流與資金流，在一定程度上降低了風險，保障了資金的安全。
（二）資金在不斷運行中可以增值
在整個供應鏈中，資金的不斷流通驅使了供應鏈的產品升級與流動，產品不斷升級，由低端向高端轉化，其市場競爭力與附加值得到了提高。這樣，在資金流通的過程中，上下游企業的收益得到了保障，核心企業在得到更多利潤的同時還防止了資金流轉不通甚至資金沉淀情況的發生，大大提高了資金的運行效益。
（三）便于銀行發現并培養優質行業客戶群體
銀行通過向企業提供“供應鏈金融”服務，在分散信貸投放，改變只針對于單一客戶的局面的同時，還可以更多的接觸到中小企業客戶，其中不乏處于快速發展之中的優質客戶。并且，由于銀行可以長期跟蹤中小企業的物流、信息流，得到最為真實的企業經營資料也不是什么困難的事。因此，銀行可以發現真正的優質客戶群體并加以培育。
二、對供應鏈金融存在的風險分析
毫無疑問的是供應鏈金融具有較好的可行性與科學性，但是風險與機遇并存，供應鏈金融突破了以往單一客戶目標的局限，使更多企業客戶參與其中，但是在增加更多機會的同時，由于涉及到較多行業、技術領域等，其運作過程中也存在著不少風險因素。下面本文將對供應鏈金融存在的風險進行分類分析。
供應鏈自身的風險歸根結底是由于各種不確定因素的存在，供應鏈風險又可分為內生風險與外生風險，下面進行詳細分析。
（一）內生風險
1.道德風險
道德風險由于利益分布的不均衡產生，在整個供應鏈中，簽訂合約的各方得到的利益不可能做到完全相同。由于信息的不對稱，合約一方可能只能從另一方得到剩余的利益，利益的不均衡可能導致合約的破裂，進而導致整個供應鏈的危機。除此之外，合約簽訂方中利益較少的一方可能為了更多的利益不顧道德底線，如供應商偷工減料，供應質量不達標的商品等，這樣的供應鏈顯然是不穩定的。
2.信息傳遞風險
供應鏈實質上是將多個企業聯合在一起的聯合體，每個企業都是獨立的經濟體，用時又是整個聯合體的一員。短期來看，將企業聯合起來的確有利于多方共贏，但長期來看的話，當供應鏈的規模不斷變大時，隨著規模變大，內部結構必然變得更為復雜，在整個聯合體內部的消息傳遞也會受到結構復雜的影響。信息傳遞錯誤或延遲的情況發生的幾率會大大增加，上下游企業與核心企業之間的溝通就會受到阻礙，而溝通不充分可能導致的問題是十分嚴重的，足以威脅到整個供應鏈的穩定。
3.生產組織與采購風險
在現今這個強調效率的社會，越來越大的競爭壓力迫使現代企業在生產工程中將效率放在重要地位，這種情況可能導致生產過程缺乏柔性，從而出現意想不到的問題。然而，如果生產過程或采購環節出現問題，就很可能造成整個供應鏈的中斷。
4.分銷商的選擇產生的風險
分銷商與市場的聯系最為緊密，因此，分銷商的選擇是整個供應鏈中極為重要的一環，為了使供應鏈的管理更為高效，進行分銷商的選擇時必須十分謹慎。如果分銷商選擇不當，可能直接導致企業市場競爭力的降低，進而導致供應鏈的瓦解。
5.物流運作風險
物流活動可以說是整個供應鏈的紐帶，高效的物流運作系統是整個供應鏈實現高線運轉，實現即時化生產。而高效的物流運作不僅需要實現信息共享與存貨統一管理，更為重要的是供應鏈各成員的配合，各成T可以采取聯合計劃。然而，實際上保持物流高效運轉是十分困難的，因為涉及的環節太多，如原料供應、原料緩存、產品銷售等環節。而每一個環節都有可能出現差錯，任何環節的銜接失誤都可能導致整個供應鏈的失誤。比如由于運輸方面的失誤導致原材料或產品無法及時供應，這樣會導致上下游企業的銜接出現問題，影響到整個供應鏈的功能。
6.企業文化差異產生的風險
供應鏈一般都由眾多企業構成，并且，構成供應鏈的企業在許多方面都有差異，比如：經營理念、員工職業素養等方面。其中尤以企業的文化差異最為重要。觀念不同，會導致對待問題的不同看法，進而導致對問題的不同的處理方法，這些不同導致的最終結果是供應鏈的混亂。
7.企業信用風險
目前，我國的銀行信用體系還沒有完善，供應鏈管理體系也尚在發展階段，在完整的信用體系未能形成的時候，各個企業之間的信用無法得到保證，如果供銷商、制造商等環節之間信用保證缺乏協調監管，各企業之間存在較為嚴重信用缺失問題，這些毫無疑問都會對供應鏈金融造成生存威脅。
（二）外生風險
1.市場需求不確定性風險
供應鏈如何運作應根據市場需求來定，供應鏈中的每個環節如生產、供給或銷售等都應在預測市場需求的基礎上進行。然而真實的情況卻是市場需求的不確定性越來越強，由于市場競爭的逐漸激烈化，市場上的產品趨于多樣化，這促使了用戶需求偏好的不確定性。這些因素都導致了市場需求預測的困難。如果不能較為準確的預測市場需求，就不能獲得較為準確的有效的市場信息，從而使得供應鏈運作的風險較大。最終，不能滿足消費者需求的供應鏈只能被市場淘汰。
2.經濟周期風險
市場經濟的繁榮與衰退是周期替出現的，在經濟周期性變化的情況下，經營供應鏈的風險也會隨之加大。經濟繁榮的時候，市場需求會不斷升溫，在市場需求的刺激下，供應鏈會進行適當擴張，增加固定投資，加大再生產力度，補充人力，相應地增加現金流出量。在經濟相對衰退的時期，與前面情況相反，供應鏈不僅現金流出量大大減少，還會出現較為嚴重的銷售額下降的情況，但是由于之前擴張的固定投資項仍需要大量資金，在籌資較為困難的經濟情況下，經營供應鏈的風險也會變大。
3.政策風險
國家經濟政策與供應鏈的運作息息相關，當政策發生變化時，供應鏈的資金籌集等活動會相應地受到影響，尤其是進行產業結構調整時，政策的調整會影響到供應鏈原有的投資，
4.法律風險
在國家相關法律尚不健全的時候，供應鏈本身就面對著法律環境帶來的風險。除此之外，在法律完善的過程中，法律發展方向的不確定性使得供應鏈的發展也具有相對的不確定性，法律法規的變化可能會對供應鏈的發展產生負面影響。
5.意外災禍風險
主要表現為自然災害與人為因素導致的災害等意外因素主對供應鏈相關規則的破壞，比如對供應鏈中的一個或幾個企業造成破壞，會影響到整個供應鏈的穩定，使資金或物流流轉過程受阻甚至中斷，導致供應鏈原定目標的實現。因此，意外災禍風險是風險中不可忽視的一種。
6.匯率風險
在整個供應鏈運作的過程中，外貿交易等是不可避免的，因此，匯率變動的風險必須納入風險分析的分析范圍內。
三、對供應鏈金融發展的建議
綜合以上分析，本文認為，對供應鏈金融發展的建議主要有：①選擇經濟、信用等基礎較好的企業鏈群；②完善供應鏈建設保障機制；③加強對供應鏈金融的風險管理。
（一）選擇經濟、信用等基礎較好的企業鏈群
選擇經濟、信用等基礎較好的企業鏈群主要包括：①選擇生產經營較為穩定的產業鏈群、合作程度較高的企業鏈群進行發展；②注意不斷優化成員企業，及時淘汰信用或經營不良的成員企業。
1.選擇生產經營較為穩定的產業鏈群、合作程度較高的企業鏈群進行發展
在選擇企業鏈群時，首先要考慮的是企業鏈群的經濟基礎與信用基礎，考慮經濟基礎時要選擇生產經營較為穩定的產業鏈群；在考慮信用基礎時可參考企業與銀行的合作程度，選擇合作程度較高的企業鏈群進行發展。除此之外，由于供應鏈金融在我國尚屬于新興業務，因此，在發展初期應采用穩步推進的原則。首先在產業鏈已經比較完備、與銀行合作程度較高的產業進行，如鋼鐵、石化、電信、煤炭等產業；其次，在獲得比較豐富的經驗的基礎上擴大運營范圍。這樣，供應鏈金融這一業務才能更好地發揮作用。
2.注意不斷優化成員企業，及時淘汰信用或經營不良的成員企業
在供應鏈金融運營過程中要注意不斷優化成員企業，主辦銀行要通過對供應鏈成員企業進行制度性的評估，如果發現潛在的信用或經營不良的成員企業，要及時將其淘汰。在供應鏈發展過程中不斷淘汰不符合標準的成員企業，可以為供應鏈金融的持續發展提供保障。銀行在對成員企業進行制度性評估時可以參考的內容有各成員企業的財務報表、企業以前的交易記錄等，除此之外，還可以通過電話調查的方式了解成員企業的真實情況。
（二）完善供應鏈建設保障機制
完善供應鏈建設保障機制主要包括：①通過簽訂契約的方式來避免成員企業之間不必要的摩擦；②加深各成員企業之間的信任，實現一些信息的共享；③慎重選擇物流公司，實現物流、資金流、信息流的封閉運行。
1.通過簽訂契約的方式來避免成員企業之間不必要的摩擦
為保證供應鏈各成員之間的信任度，可以通過簽訂契約的方式來避免成員企業之間不必要的摩擦，將各成員之間原本相對來說沒有保障的關聯交易轉化為較有信服力與法律效力的契約交易，這樣可以打消成員企業的一些憂慮，提高彼此信任度的同時還可以提高整個供應鏈的運營效率。
2.加深各成員企業之間的信任，實現一些信息的共享
互相了解是互相信任的一大前提，因此，為加深各成員企業之間的信任，有必要實現一些信息的共享，使各成員企業在了解的前提下加深信任。這些可以通過建立信息技術平臺實現。將信息共享與互聯網技術相結合，利用ERP系統平臺，通過應用EDI等信息處理技術，建立一個可以共享資金數據等信息的信息網絡。這對于提高供應鏈的凝聚力具有重要意義。
3.慎重選擇物流公司，實現物流、資金流、信息流的封閉運行
物流公司的選擇應十分慎重，在供應鏈運營的過程中，實現物流、資金流、信息流的封閉運行十分重要。而物流公司在整個供應鏈運營過程中起到了提供信息（包括物流信息等）、提供倉儲和物流的作用，除此之外還可以幫助銀行通過監控物流情況和成員企業的動產情況實現對貨權的控制。因此，在選擇物流公司時，應優先考慮強大并且有實力的公司。除考慮物流公司的選擇問題外，還應注意的是成員企業的收付款也應在銀行的監管之下，這些可以通過指定收付款的賬戶開在供應鏈的核心銀行實現。
（三）加強對供應鏈金融的風險管理
加強對供應鏈金融的風險管理主要包括：①建立供應鏈風險管理機制；②對核心企業進行經營情況的跟蹤調查；③實行供應鏈關聯企業信用管理。
1.建立供應鏈風險管理機制
提供供應鏈金融業務的核心銀行要注意監督整個供應鏈的運營情況，時刻關注才能及時發現問題，除掌握供應鏈內部成員企業存在的問題，還要時刻觀測外部環境的大方向，大趨勢。同時，一套相對完整的預警評價體系也是十分必要的，當其中的一項指標超出或低于正常水平時，預警體系應及時發出預警信號，這時應啟動應急處理預案，只有這樣才能保證供應鏈的正常運行。
2.對核心企業進行經營情況的跟蹤調查
對核心企業經營狀況的跟蹤調查，旨在及時發現問題并予以解決。調查的方面包括核心企業的業績、人力資源開發、成本控制等。通過對這些方面的調查評估，如果發現問題，應及時通知與之相關的企業進行調整和預防。
3.實行供應鏈關聯企業信用管理
銀行可以建立適合自身管理的信用模型以及稻菘猓在供應鏈各方之間設置信用值，并通過核心企業的相關平臺對各企業之間的交易進行信用管理。
參考文獻：
中圖分類號:F830.5
文獻標志碼:A
文章編號:1673-291X(2010)16-0088-02
一、供應鏈金融現狀
最早從事供應鏈金融業務的是1803年荷蘭一家銀行開辦的倉儲質押融資業務。在國外,世界排名第一的船公司馬士基、快遞公司UPS都是供應鏈金融活動的參與者,該塊業務已經成為其最重要的利潤來源。在金融業,法國巴黎銀行、荷蘭萬貝銀行等都對大宗商品提供融資服務、以銷售收入支付采購貸款等。在國內,深圳發展銀行是供應鏈金融的先驅,民生銀行、光大銀行、招商銀行以及工農中建四大國有銀行也相繼逐步涉及供應鏈金融業務。
二、供應鏈金融存在的風險
供應鏈金融雖是降低融資風險的一種有效工具,但目前仍處于發展初期,管理者對物流業資金監管不力,金融手段落后,導致供應鏈金融不能跟上物流發展需要,存在許多問題。
(一)法律缺失產生的風險
目前,中國的供應鏈金融仍處萌芽階段,雖有《擔保法》和《合同法》等法律進行規范,但針對供應鏈金融相關的條款卻不完善,另外,中國目前還沒有專門的法律法規對整個供應鏈的業務操作進行規范整合,因此,業界利用法律漏洞謀取利益,產生法律風險的幾率不低。同時質押物所有權問題以及合同的條款規定等,由于業務涉及多方主體,質押物所有權在各主體間流動,產生所有權糾紛的可能性很高。
(二)融資企業產生的風險
1.融資企業信用風險。融資企業多為供應鏈上下游的中小企業,信用缺失成為制約其信貸業務發展的重要瓶頸之一?？蛻舻臉I務能力,商品質量以及客戶之前的商業信譽等形成了供應鏈金融的潛在風險。同時,中小企業在融資時面臨許多不利因素,如規模小、制度不健全、透明度差、資信不高等。據調查,50%以上中小企業缺乏足夠的經財務審計部門承認的財務報表和良好的連續經營記錄,60%以上信用等級是3B或3B以下。這些都讓中小企業融資的信用風險變高。
2.質押物風險。質押物選擇風險。并非所有的商品都適合做質押物,合適的質押物應具有質量穩定、適用廣泛、價格波幅小、易于變現、保存和監管等特征,比如鋼鐵、有色金屬等。由于質押物市場價格波動,匯率變動造成的變現能力改變等,使企業無法按原計劃銷售產品而產生的質押物產品市場風險;當融資企業無法按時還貸時,銀行有處置質押物,獲得補償的權利。若質押物變現能力差或變現成本高,銀行在處置質押物時,可能出現質押物變現價值低于銀行授信敞口余額或無法變現等而產生質押物變現風險。
(三)金融機構產生的風險
1.操作風險。中國的金融機構開展供應鏈金融業務時間短,風險管理經驗不足,存在著諸多問題,如貸款工具缺乏靈話性,內部監控系統不完善等。同時對質押物的估值是否客觀公正、準確,方法是否科學,直接影響到銀行的損益。因此在供應鏈金融業務中,銀行存在著很大的操作風險。
2.銀行內部管理風險。主要包括銀行管理機制完善程度,監督機制嚴格程度,管理水平,決策正確與否,以及銀行工作人員素質高低、業務操作失誤率而帶來的風險。
(四)物流企業產生的風險
1.質押物監管風險。物流企業開展相關業務時,一般要與銀行簽訂《不可撤銷的協助行使質押權保證書》,對質押物的丟失或損壞負責。而銀行同物流企業之間信息不對稱、信息失真或信息交換不及時等情況都會影響決策的準確性。物流企業管理是否科學,監管過程中對可能發生的風險是否有提前預警機制等都對質押物監管風險產生影響。
2.控制質押物存量下限的風險。由于質押物的流動性,有進有出,因此要求物流企業不僅要對質押物的種類、數量、規格型號進行有效監管,還要使質押物的庫存數量保持規定額度。否則,一旦控制質押物存量不力或質押物進出庫時出現提好補壞、以次充好現象,將給整個業務鏈帶來很大風險,影響供應鏈金融業務的進行。
3.倉單風險。中國《合同法》中雖規定了倉單上必須記載存貨人的名稱(姓名)和住所、倉儲物的品種、數量、質量、包裝和填發時間等內容,但現在企業多以不具有有價證券性質的入庫單作質押,同時中國目前使用的倉單多數仍由各家倉庫自行設計,形式很不統一。從而使操作困難,容易發生失誤和內部人員作案等風險。
三、應對供應鏈金融風險對策
(一)完善法律法規,規范供應鏈金融業務
由于受到諸多限制,且動產質押、權利質押的規定不完善,政府部門應加快修訂和完善中國《擔保法》和《合同法》等法律法規,包括對供應鏈金融業務的準人資格、行業管理辦法以及操作指南等,為供應鏈金融的風險防范奠定法律基礎,促其健康有序發展;另外,從法律角度保護相關人合法權利方面,盡力簡化供應鏈金融業務的操作程序,明確各方的權利義務,降低合同談判成本。
(二)應對融資企業風險措施
1.多方努力,建立信用機制。針對信用風險,商業銀行、物流企業及融資企業應充分合作、信息共享。首先,融資企業應從大局和長遠出發,提升自身能力,提高自身信用度。在供應鏈組建之初,核心企業選擇合作企業時,應對各擬加盟企業嚴格篩選,通過訂立各項契約保證信任,盡量避免摩擦;其次,物流企業應發揮其掌握融資企業及質押物第一手資料的優勢,對融資企業信用進行評估管理;再次,銀行要完善其信用評估和風險控制方法,建立相關制度,如客戶資料收集制度、資信調查核實制度、信用動態分級制度、合同與結算過程中的信用風險防范制度、信用額度稽核制度、財務管理制度等,對客戶進行全方位信用管理。最后,銀行要嚴格審查質押物原始發票、付款憑證、交易合同及權屬證書等憑證,對其權屬進行認真的靜態和動態審查,避免質押物所有權在不同主體間流動引發權屬糾紛。
2.建立信息收集和監控機制。針對質押物市場風險和變現風險,商業銀行應根據市場行情正確選擇質押物,并設定合理的質押率。一般來講,選取銷售趨勢好、需求彈性小、市場占有率高、知名度高的產品作為質押商品,并建立銷售情況、價格變化趨勢的監控機制,及時獲得產品市場資料,避免由信息不對稱引起的市場風險和變現風險。
(三)應對金融機構風險對策
1.優化方案,建立應急機制。對供應鏈金融實施方案進行優化。商業銀行在有約束條件或資源有限的情況下,對供應鏈上下游企業提供供應鏈金融服務時所制定的決策方案,進行局部優化,針對不同的問題采用不同的優化方案。
2.加強素質培養,強化內部控制。加強銀行內部人員素質培養。定期對內部員工進行金融、管理、法律等知識進行培
訓,全面提升員工業務素質;訂閱相應報紙、雜志,使員工對商業銀行的基本架構、業務范圍、經營管理、風險合規等有清晰的認識。
商業銀行的內部控制是一種自律行為,是為完成既定工作目標,對內部各職能部門及其工作人員從事的業務活動進行風險控制、制度管理和相互制約的一種方法。要強化商業銀行供應鏈金融業務處理過程中的內控機制建設,首先要搞好“三道防線”建設,嚴禁有章不循、執紀不嚴等失控行為的發生;其次要遵循內控的有效性、審慎性、全面性、及時性和獨立性原則,任何人不得擁有超越制度或違反規章的權力。
(四)應對物流企業產生風險的對策
1.加強監管,實施物流保險。加強對融資企業抵押貨物的監管,不斷提高倉庫管理水平和信息化,并完善質押物入庫、出庫的風險控制機制,根據服務方式的不同,有針對性地制定操作規范和監管程序,預防因內部管理漏洞和不規范而引發的風險。
隨著供應鏈金融業務規模的擴張,物流公司有必要利用各種風險控制手段,提高自身的風險保障。而尋求專業化的物流保險產品,轉嫁風險損失,是供應鏈金融業務不斷發展的必然要求。目前,國內物流公司廣泛應用的保險險種主要是財產保險和貨物運輸保險,這兩個險種都是針對物流過程中某一特定過程進行的保險,易出現延誤、漏保和不足額投保的情況,難以滿足供應鏈金融業務對物流品種高速周轉的要求,專業化的物流保險產品的創新將成為供應鏈金融業務長遠發展的有力后盾。
2.確定存量下限,嚴格管理。銀行根據所提供的信用額度、融資企業所交保證金及折扣比例來計算確定最低庫存下限,其公式是:最低庫存下限=(銀行提供信用額度一融資企業所交保證金)/折扣比例。同時物流企業要對質押物的存量下限進行嚴格控制,滿足庫存量按確定比例折扣后的價值加上保證金后不能小于銀行提供的信用額度,當質押物的存量達到規定限度時,要采取通知、警告、凍結等有力措施。隨著供應鏈金融業務量不斷增多,僅僅通過人工的手段控制存量下限難度越來越大,因此:企業可以應用具有存量下限控制功能的管理信息系統,輔助操作人員進行倉儲物的管理。
3.統一倉單,專人管理。為避免操作的復雜性和交易的風險性,應對倉單內容、格式等進行統一的規定;同時派專人對創單進行管理,嚴防內部人員作案,減少操作失誤,保證倉單的真實性、唯一性和有效性。
供應鏈金融在中國的發展還處于初級階段,不可避免地會遇到這樣那樣的問題,但這不會阻止供應鏈金融的發展,對供應鏈金融特別是它有可能產生的風險,了解得越多就越有利于我們利用好這個工具,為供應鏈和金融的發展作出貢獻。
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2、電子商務的供應鏈金融管理和融資
2.1電子商務的供應鏈金融管理
電子商務供應鏈管理屬于價值增值的過程，電子商務是建立在計算機網絡平臺上的虛擬供應鏈，本身屬于一種高效新穎的形式，實現供應鏈管理的過程其實就是實現電子商務價值增加的過程。在電子商務的供應鏈的管理中應形成比較系統的體系，提高管理的工作效率，供應鏈金融結構容易受到電子商務的影響，對于傳統的供應鏈而言，單單是一種多節層級系統結構，本身對于市場響應和變化反應比較遲緩，但是在電子商務逐漸興起之后，在供應鏈金融中逐漸增加了產品的零售商、原料供應商以及制造商等，不僅降低了運行成本，更重要的是提高了供應鏈對于市場變化的敏感度。另外電子商務同樣會對供應鏈金融本身的運行模式產生非常大的影響，隨著我國網絡技術的不斷發展，買賣雙方的交易市場逐漸變得更加公開化，這必然會導致供應鏈的運營模式發生變化。傳統供應鏈金融通過市場進行實現，而電子商務的供應鏈金融管理不僅僅通過市場，還需要通過競標的方式，充分利用網絡資源，使得供應鏈進行重組。
2.2電子商務的供應鏈金融融資模式
供應鏈融資和一般的貸款融資存在很大的不同之處，需要通過物流中的貨權動態管理等進行實現，電子商務供應鏈融資模式包括訂單融資模式、應收/應付賬款融資模式、倉單質押融資模式以及委托貸款融資模式，目前我國電子商務的企業多是一些中小型企業，訂單特點主要體現在品種多、小批量以及多批次等，電商通過質押訂單來獲得融資，具體而言，交易平臺服務的優勢為企業整合大訂單提供便利，在訂單完成后，賣方在向銀行申請融資授信，銀行抵押、申請貸款等，銀行核實交易信息并作出回購承諾，在開設專門的賬戶便于貸款的發放和回收，電商在獲得貸款后生產產品。由于電子商務的性質，在交易平臺上，電商企業收到貨款往往會需要一定的時間，為了縮短賬期，企業可以選取應收或應付賬款融資模式來獲取資金，提高資金的周轉率，這種融資模式把平臺服務商作為基礎，因此需要保證對供應鏈的資金流具有非常強的控制能力，非常適合于在線支付。電商把自身的貨物存放到第三方物流倉庫中，向銀行申請抵押貸款，這種融資模式為倉單質押融資模式。委托貸款融資模式是指本身所具有的資金，委托銀行找合適賣家提供貸款的模式，這種融資模式風險最小，降低了借款人的生產成本，非常有利于電子商務的供應鏈的良性發展。
3、電子商務的供應鏈金融服務創新
電子商務的出現促進了新型的教育方式和流通模式的出現，在商品流通過程中，各個企業都參與到其中，盡可能地減少了物流資金的周轉環節，根據我國電子商務研究中心數據顯示，我國電子商務市場交易額在2011年已達到了5.95億元，并保持持續快速增長模式，中小型企業快速參與到其中。電子商務供應鏈金融改變的不僅僅是技術環節，同時也是制度上的創新，屬于一種全新的商業模式，本文以“云倉”來論述供應鏈金融模式的創新模式。下圖是云倉系統主題相互關系。所謂云倉是指以商品或者服務生產者與消費者之間的關系元素的集合體，其核心思想為借助于計算機技術，將供應商、分銷商、物流商以及制造商等直接對接在云平臺上，形成一個大型網絡集群，降低違約風險，提高工作效率。云倉系統框架實體包括“云平臺”、供應鏈上下游企業、金融機構和“云市場”等，依照服務模式大致可以分為電子流程、電子市場、電子基礎設置以及電子商務等內容。云市場通過相對集中的云平臺資源聯網各個感知節點信息資源，用少量的資源來獲得更高的市場價值，云平臺屬于一種物聯網運營平臺，又可以稱為電子化現貨市場，目前我國的基礎原材料供應商正在逐漸向著體制化發展，國家也逐漸形成規模比較大的商品電子交易市場。云倉的交易模式屬于場外現貨交易，交易對象包括延遲交易現貨和即期交易現貨，交易初期的對象主要是基礎原材料，隨著業務的不斷擴展將會有更多的現貨商品參與其中。云倉的業務內容主要是現貨交易相關業務、金融業務等，完全整合了融資獲得渠道和供應鏈內部交易，對于貿易環節和割裂成本都具有極大的降低優勢。
銀行貸款風險主要通過貨權動態監管和企業專用貨款賬號等進行控制，極大地簡化了審核程序，為會員的貸款提供了便利。針對中小型企業融資難的問題，也進行了一定的改進，中小企業進入到云平臺先支付20％的初始保證金，隨著產品交首期的不斷縮短，保證金的收取額度逐漸增加，參與云交易的人逐漸增加，因此云交易市場就會獲得更大量的保證金資金，中小企業在云平臺上的質押信息通過物聯網演示接口顯示，云平臺集中保證金為中小企業提供間接融資，若是需要的金額非常大，可以利用一定的保證金向銀行進行申請融資，大大提高了銀行的貸款熱情，最后商業銀行關注中小企業運行狀況，直至企業歸還貸款，非常適合于中小企業的融資。另外云倉交易平臺實現了應收賬款自動化和應付賬款自動化，解決了發票傳遞的問題，有助于買賣雙方的確認。相對于一般供應鏈而言，云倉主要實現了信息共享，保證金間接融資以及現貨連續交易等。在云倉交易中，虛擬交易平臺將分布在不同地點的需求集中到一起，很容易獲得價值的實現，完成了交易的直接對接，在網上實現產品的信息過程，降低各種流通以及交易費用，虛擬集群的運作方式，構成了一種聯系頻繁的組織網絡，改變了企業傳統的經營模式，形成外部集聚效應。云倉的出現具有的保證金的杠桿交易，從根本生解決了核心企業占用資金的問題，為中小企業融資帶來了便利，另外由于保證金的杠桿作用，也使得交易上實現了資金的最大利用化。云倉采用了連續交易模式避免了價格風險，在交易中合同的定價均是當日的市場價格，保證了資金不受到市場變化的影響。云倉所具有的物聯網技術實現了全方位的監督貨物的目的，降低了銀行的監管成本，此外交易市場巧妙地連接異地市場，有助于中小企業生產產品的銷售。作為供應鏈金融業務的高級狀態，云倉同樣存在風險控制管理和風險技術管理，同時也存在和電子商務平臺下的大宗商品電子交易的風險，本文主要考慮法律風險、操作風險以及交易著風險等內容。目前云倉面臨的最大的交易風險為法律風險，從本質上來說云倉交易同樣屬于現貨交易，但是目前的法律對于其還存在很多的缺陷，產品價格等容易被控制，同時很容易發生挪用客戶保證金。被迫參與以及攜款潛逃等交易違約事件，損害參與者的利益，所謂操作風險主要是技術風險，容易受到黑客的攻擊，內部人員操作不當也會引發操作風險。交易者的風險是指包括價格風險、違約風險流動性風險在內的風險，相對于傳統供應鏈金融而言，這種風險被極大地降低。
有效推動企業“走出去”
“走出去”的企業為了降低財務成本，大多迫切需要提升財務管理平臺，這就要求國內銀行能夠跟隨企業“走出去”的步伐提供及時便捷的跨境服務。近幾年來，在國內外經濟環境出現了重大變化和調整的新態勢下，商業銀行積極研究開放型經濟的特點，找準財政政策、貨幣政策、外匯政策的結合點，發揮比較優勢，通過加大信貸投放力度的同時注重調整信貸結構、加快金融創新步伐、改進業務流程等多種金融服務，正全力助力開放型經濟水平全面提高。在2012年1月11日中國進出口企業第十屆年會上，浦發銀行總行公司及投資銀行總部副總經理楊斌做了題為 “發揮比較優勢，服務實體經濟——金融服務助力開放型經濟水平的全面提高”的演講。
楊斌認為，如何合理利用金融資源來支持我們的外貿企業和外向型經濟發展體現商業銀行的經營水平，更是商業銀行支持開放型經濟的一種態度、一種責任，是時代賦予商業銀行的一種使命。
眼下世界經濟環境還處于復雜的態勢之中，歐美經濟增長疲弱，外需的萎縮將影響出口企業訂單減少，給供應鏈上企業的經營帶來巨大壓力。一方面，大宗商品和原材料成本上漲增加了進口企業生產經營成本的負擔；另一方面，國際經濟的低迷和貿易保護主義將導致更多國際貿易糾紛。加之企業對境外的投資環境和法律政策的不熟悉，也會造成一定的政策風險。這對于銀行如何更深層次的配合企業“走出去”、“引進來”，如何滿足在供應鏈條上各個環節的企業對金融服務不同層次的需求提出了更高的要求。
楊斌對此表示，“我們必須突破傳統的境內金融服務的框架，要將國際金融服務延伸到海外，利用境外的支撐平臺為我國企業全球化的跨境供應鏈金融提供支持和服務，通過資源的整合為企業提供跨境供應鏈服務的經驗。”目前浦發銀行在已形成的本外幣、離在岸一體化的理念上，為推進開放型經濟的發展，今年全新推出了最新的《跨境聯動貿易金融服務方案》和《跨境人民幣金融服務方案》，其中跨境聯動貿易金融服務方案是根據客戶不同的特性，分別提供“外向型企業聯動服務方案”、“走出去企業聯動服務方案”以及“非居民企業聯動服務方案”，通過有針對性的方案，滿足不同類型客戶的多樣化需求；跨境人民幣金融服務方案涵蓋貿易、融資、資本、擔保等九大子方案。通過多年來在國際貿易金融領域和離岸銀行領域的積累和沉淀，浦發銀行在2012年累計國際結算量超過2000億美元大關，跨境人民幣結算量超過1100億元人民幣，國際業務取得了歷史性的突破。
助力供應鏈多方共贏
中國企業目前面臨著“走出去”的諸多挑戰，商業銀行參與企業跨境供應鏈金融，可以通過把握企業交易行為、降低自身的經營風險，構筑銀行、企業和產業鏈良性互動產業生態。浦發銀行總行貿易金融部主管郁欣認為，跨境供應鏈的發展會對跨境供應鏈管理和發展模式提出更高要求，學習和盡快適應全球化的資源配置方式，使企業能夠在與國際對手競爭的過程中建立起全球化的生產網絡、采購網絡乃至供應鏈體系，真正提高中國企業在國際市場上的競爭能力。
隨著供應鏈向境外延伸，風險也從單一的企業延伸到供應鏈整體。這對企業自身的資金管理和綜合管理是一個相當大的考驗，特別是如果境內外的供應鏈上企業沒有建立起的完善信用和資金管理體系，會引發較強的連鎖反應，帶來經營和資金的風險。
我國相關的配套服務應該說是滯后于企業境外拓展的腳步。各個服務機構目前基本是各自為政，單兵作戰，缺乏全局的統籌概念。金融、物流等機構之間的溝通協調機制，包括信息渠道整合等基礎工作的開展尚需時日。部分第三方機構的發展目標仍局限于國內，較缺乏國際化的發展視野，難以提供跨境的整合服務，給企業的跨境供應鏈發展帶來了困難。這就要求銀行要為企業跨境供應鏈的延伸和搭建提供金融支撐。
商業銀行參與企業跨境供應鏈的服務，能夠實現供應鏈的多方共贏，增強產業鏈的穩定性。因為商業銀行的介入有效支持了它的上下游企業，這樣從供給和銷售方面保證了整個產業鏈的穩定。加快供應鏈整體的周轉效率，這個周轉效率包括貨物流和資金流的周轉效率，商業銀行充當了劑的作用；有利于增強核心企業對整個供應鏈的管理，提升了整個產業鏈、供應鏈的整體核心競爭力。通過對跨境供應鏈的支持，銀行可以對單個企業或上下游多個企業提供全面的金融服務，以促進供應鏈核心企業及上下游配套企業產、供、銷鏈條的穩固和流轉暢順，并通過金融資本與實業經濟協作，構筑銀行、企業和商品供應鏈互利共存、持續發展、良性互動的產業生態。
郁欣表示，利用境內外平動幫助企業走出去。通過商業銀行完善的離在岸、境內外跨境金融服務網絡體系，商業銀行根據進出口企業對其境內外貨物流、信息流和資金流進行管理和控制的需要，提供國際結算、貿易融資、跨境投資等服務，適時推出如離在岸聯動保理、背對背信用證等離在岸聯動供應鏈融資產品及產品組合，順利連接了境內外兩個市場。在跨境人民幣業務方面，銀行可以發揮本幣優勢，為企業包括境外的非居民提供人民幣結構性融資安排，增強企業在貿易、投資等國際化發展方面的資金支持。銀行為企業提供人民幣相關服務過程中，一方面簡化了業務流程，規避了匯率風險，降低了財務成本，另外通過借助境內外不同的本外幣資金市場的資源，為企業海外供應鏈的延伸進行資金資源的整合，通過不同的產品安排整合不同市場的資金優勢，提升自身的經營能力。
量身定制離岸跨境服務
在金融危機對世界經濟沖擊的影響下，較多國家采取了以低利率和高流動性為特征的寬松貨幣政策，但在刺激經濟恢復的同時也造成了幣值相對下降。人民幣持續升值給我國企業以較低成本開展對外投資創造了有利條件。同時目前針對中國的貿易保護主義有所抬頭，而通過跨境投資方式開展全球化經營可以更加有效的開拓國際市場。
在此背景下我國企業跨境投資發展進程逐步加快，投資規模連年快速發展。2012年中國企業出境大規模并購增長很快，隨著產能過剩環境下國內投資機會的相對減少以及中國企業自身實力的日益增強，今后中國企業海外并購有望保持持續增長趨勢，結構上也會越來越多元化。
供應鏈金融，簡單地說，就是銀行將核心企業和上下游企業聯系在一起提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資模式。從商業銀行視角看，供應鏈金融可以理解為商業銀行為滿足企業供應鏈管理需要而創新發展的金融產品，其目的是為了實現供應鏈中核心企業、上下游企業、第三方物流企業及銀行等各參與主體的合作共贏。在供應鏈中，競爭力較強、規模較大的核心企業因其強勢地位，往往在交貨、價格、賬期等貿易條件方面對上下游配套企業要求苛刻，從而給這些企業造成了巨大的壓力。而上下游配套企業恰恰大多是中小企業，難以從銀行融資，結果最后造成資金鏈十分緊張，整個供應鏈出現失衡。
供應鏈金融最大的特點就是在供應鏈中尋找出一個大的核心企業，以核心企業為出發點，為供應鏈提供金融支持。一方面，將資金有效注入處于相對弱勢的上下游配套中小企業，解決中小企業融資難和供應鏈失衡的問題；另一方面，將銀行信用融入上下游企業的購銷行為，增強其商業信用，促進中小企業與核心企業建立長期戰略協同關系，提升供應鏈的競爭能力。
在供應鏈金融的融資模式下，處在供應鏈上的企業一旦獲得銀行的支持，資金這一“臍血”注入配套企業，也就等于進入了供應鏈，從而可以激活整個“鏈條”的運轉；而且借助銀行信用的支持，還為中小企業贏得了更多的商機。
在供應鏈中，中小企業的現金流缺口主要產生于預付賬款、存貨、以及應收賬款等節點，這些節點在中小企業的生產經營周期內占據了較大比例。為了提高整個供應鏈的資金效率，結合中小企業生產經營的周期特點，供應鏈金融基本模式主要有：基于預付賬款的保兌倉融資模式、基于存貨的動產質押融資模式以及基于應收賬款的融資模式。
一、采購階段的供應鏈融資―保兌倉融資模式
在采購階段，處于供應鏈下游的中小企業從上游大企業處獲得的貨款付款期往往很短，有時還需要向上游企業預付賬款，才能獲得持續經營所需的產成品、原材料等。對于短期資金流轉困難的中小企業來說，可以運用保兌倉融資模式來來獲得銀行的授信支持，用于向核心企業支付預付賬款。所謂保兌倉，是以核心企業承諾回購為前提，以核心企業在銀行指定倉庫的既定倉單為質押，以控制中小企業向核心企業購買的有關商品的提貨權為手段，由銀行向中小企業提供融資的授信業務。
保兌倉融資模式實現了中小企業的杠桿采購和核心大企業的批量銷售。中小企業通過保兌倉融資業務獲得的是分批支付貨款并分批提貨的權利，其不必一次性支付全額貨款，從而為供應鏈節點上的中小企業提供了融資便利，有效緩解了解決了全額購貨帶來的短期資金壓力。
另外，對金融機構來說，保兌倉融資模式以供應鏈上游核心大企業承諾回購為前提條件，由核心企業為中小企業融資承擔連帶擔保責任，并以金融機構指定倉庫的既定倉單為質押，從而大大降低了金融機構的信貸風險，同時也給金融機構帶來了收益。
二、運營階段的供應鏈融資―動產質押融資模式
供應鏈下的動產質押融資模式是指銀行等金融機構接受動產作質押，并借核心企業的擔保和物流企業的監管，向中小企業發放貸款的融資業務模式。在這種融資模式下，金融機構會與核心企業簽訂擔保合同或質物回購協議，約定在中小企業違反約定時，由核心企業負責償還或回購質押動產。
供應鏈核心企業往往規模較大，實力較強，所以能夠通過擔保、提供出質物或者承諾回購等方式幫助融資企業解決融資擔保困難，從而保證其與融資企業良好的合作關系和穩定的供貨來源或分銷渠道。物流企業提供質押物的保管、價值評估、去向監督等服務，從而架設起銀企間資金融通的橋梁。
三、銷售階段的供應鏈融資―應收賬款融資模式
應收賬款融資模式是指以中小企業對供應鏈下游核心企業的應收賬款憑證為標的物（質押或轉讓），由商業銀行向處于供應鏈上游的中小企業提供的，期限不超過應收賬款賬齡的短期授信業務。在應收賬款融資中，主要有中小企業（債權企業）、核心企業（債務企業）和銀行等主體，如果是應收賬款質押，銀行第一還款來源是處于供應鏈上游中小企業的銷售收入，第二還款來源是供應鏈下游核心企業給付的應收賬款。如果是應收賬款轉讓（有追索權明保理），則第一還款來源是供應鏈下游核心企業直接支付給銀行的應收賬款，第二還款來源是處于供應鏈上游中小企業的銷售收入。應收賬款融資也可以引入物流企業提供第三方保證擔保。
在應收賬款質押中，銀行通常將中小企業視為借款人，將核心企業視為擔保人核定授信額度；而應收賬款轉讓（有追索權明保理）通常將核心企業視為借款人，將中小企業視為擔保人。因此，在應收賬款融資中，核心企業的還款能力、交易風險以及整個供應鏈的運作狀況得到銀行更多地關注，避免了只針對中小企業本身進行風險評估，借助核心企業較強的實力和良好的信用，使銀行的授信風險得到有效控制。
參考文獻：
[1] 周穎：深發展救贖供應鏈[J]．中國物流與采購，2007（1）
[2]張默晗：我國企業物流金融研究[J]．經營管理者，2007（2）
相對應的，從供應鏈上的運營商（核心企業、上下游配套的中小企業等）角度出發，供應鏈金融的側重點則轉向產業屬性，金融是手段，供應鏈成為目的。此時，供應鏈金融表現為一種新型的產業組織模式，它是供應鏈管理內涵的發展和深化，即從關注物流到注重物流、信息流和資金流的高效整合。對資金流的有效管理是實現“三流”合一，提升供應鏈整體績效的關鍵，而要實現資金流的有效管理，則必然要借助金融手段。由于商業銀行等金融機構一直是供應鏈金融實踐中最活躍的參與主體，因此大多數關于供應鏈金融的研究都是從銀行的角度展開的。其中，深發展銀行副行長胡躍飛(2007)闡述了相對來說比較具備代表性的供應鏈金融定義，他主張應借助剖析供應鏈內部的交易結構，在融合核心企業、物流監管公司、資金流引導工具等新出現的風險調節變量的同時，應用自償性貿易融資的信貸模型，為供應鏈中存在差異的節點企業提供相對封閉的授信扶持以及結算理財等綜合性金融服務業務[2]。胡躍飛的供應鏈金融定義中，實施主體是商業銀行。與之類似的觀點還有很多，比如彎紅地(2008)認為供應鏈金融是銀行將供應鏈中相關企業看作一個整體，并對其提供形式靈活、全面的金融產品和服務的一種融資模式[3]。除了銀行視角，其他幾種常見的視角還有核心企業、第三方物流企業和電子商務平臺等視角。閆俊宏(2007)認為供應鏈金融主要是為促進供應鏈的穩定和運作暢順，金融機構與企業相互協作，對供應鏈中的單個或多個上下游企業提供全面結算和融資服務，從而建立銀行、企業和供應鏈共贏共存、持續發展的局面[4]?，F有研究大多落腳于供應鏈金融的金融屬性，而在一定程度上忽視了對其產業屬性的關注和分析。具體而言，供應鏈金融的內涵可以從三個角度進行分析和理解：第一，供應鏈金融反映了思維模式的創新，它突破了傳統意義上從微觀層面關注企業的視角，而是從中觀的視角剖析整個產業供應鏈，把金融資源的整理合并內容拔高到整體供應鏈組織協調配合的戰略層面。第二，供應鏈金融系統內部存在多方參與主體，主導供應鏈金融并提供相關服務的主體是供應鏈的重要利益攸關方，可以是核心企業、第三方物流，銀行和非銀行金融機構、電子商務平臺等，由此也形成了各具特色的供應鏈金融運作模式。第三，供應鏈金融以開發金融工具，實現供應鏈上物流、信息流和資金流的高效整合為目的，在資源優化配置的同時進一步提高整個供應鏈的運營績效。從廣義層面而言，供應鏈金融是把供應鏈上所具有的金融資源進行有效提煉整合，并且為供應鏈金融中的特殊組織方提供完整的能夠有效解決供應鏈資金流管理問題的策略方案。從靜態上講，不同參與者之間相對繁復龐雜的資金關系都被包含在供應鏈中；從動態層次上講，一般是有指定的供應鏈管理的相關參與方（如核心企業、第三方物流企業）和金融機構作為組織者，為特定的某個供應鏈條或特定的某個供應鏈的某個環節提供關于財務管理的相關服務。
二、供應鏈金融模式
所謂模式，即事物的標準樣式，其表明不同事物間潛在的規律聯系，內容不一定是圖象或圖形，也可能是數字或抽象的關系以及思維方式?？梢哉f模式關注的不是本質上的內在規律而是外在形式上的聯系，是人類把從社會生產和生活實踐中累積起來經驗加以提煉和升華，一種基于認識基礎上的思維方式。簡而言之，就是能夠從持續反復出現的事物中提煉和概括出該事物的規律，是在發現問題并解決問題的過程中不斷積累經驗并對其進行高度歸納總結，因為人們往往能夠從不斷反復出現的事物中觀察并發現出某種特定的模式。一般而言，在一個成熟的領域內，會發展出多種不同的模式。一個關于模式的比較經典的定義是由Alexander提出的，他認為每一個模式都是發現居民生存環境中時常出現的問題，在此基礎上提出解決該問題的重點方案。模式的意義在于其可以作為經驗輔助我們進行決策，即在某種條件下按照這種模式可以產生某種結果，是一種參照性指導方略。在一個優秀方案的指導下，人們能夠快速高效的完成目標計劃且可能會依據已有的良好思路設計出一個更加優秀的方案，從而取得事半功倍的成果?，F有文獻中涉及的“供應鏈金融模式”，通常表達了兩種含義，或者簡單地指代供應鏈金融這一概念，突出其作為一個不可分的完整概念與其他模式的差異，等價于“供應鏈金融”；或者強調了供應鏈金融內部的細分模式，即它在理論上和實踐中各種可能的表現形式，等價于“供應鏈金融的模式”。
文章所要探究的是第二種含義，即供應鏈金融的模式。根據對模式的分析，可以推出，供應鏈金融模式就是供應鏈與金融結合在一起形成的標準樣式，表現為在供應鏈金融系統自身內部參與人之間的某種持續平衡穩定的功能結構關系以及有規律可循的交流互動方式。由于這種結構關系和交互方式具有多樣性，從而呈現出多種不同的供應鏈金融模式。每一種供應鏈金融模式都是供應鏈金融參與主體針對某一特定問題或需求而設計、開展的實踐方案的經驗的規律性總結，進而抽象升華出的一種可以在整個供應鏈金融產業生態內被其他參與主體不斷借鑒、復制的實踐樣板。供應鏈金融模式的這種可復制性使得人們可以在較短的時期內，以更低的實踐探索成本實現整個供應鏈金融產業的高效、規?；l展。由于其表現出的對供應鏈金融產業發展的重要意義，供應鏈金融模式一直是供應鏈金融研究的焦點之一，許多學者進行過這方面的研究并對供應鏈金融的各種模式進行了總結分類。雖然供應鏈金融的內涵要大于供應鏈融資，供應鏈融資只是供應鏈金融的一個組成部分，但在實踐中，供應鏈金融一開始便是以其在融資方面表現出的獨特性和創新性而引起廣泛關注的。由于供應鏈金融的最重要的功能是在合理配置資金的基礎上對供應鏈中每一個鏈條上的參與者進行合理的規劃和調度，并且因為每一個鏈條中的參與者及時相互獨立的個體關系，又是相互合作與競爭的競合關系，所以主要會利用債權債務關系對鏈條中的每一個參與者之間的資金進行合理安排。該債權債務關系首先來源于企業和企業之間的商業信用并由此體現出來，盡管企業的資金是有限制的，但企業取得融資的重要渠道是銀行，所以銀行涉入到了該債權債務關系后就可能轉換成為銀行信用。因此，供應鏈金融主要通過供應鏈融資來實現供應鏈資金的合理安排，在很多情況下，學者們不約而同地將對供應鏈金融的研究與運用與供應鏈融資的研究與運用等同起來。從現有的文獻資料看，大多數關于供應鏈金融模式的研究實質上都落腳于供應鏈金融的融資模式。在這方面的研究中，學者們往往選用不同的分類標準或維度對供應鏈金融模式進行分類。比如，從銀行角度來看，根據風險控制體系的差異和解決方案的緯度導向，部分學者把供應鏈金融的業務模式劃分為存貨融資、預付賬款融資、應收賬款融資三類。很多學者對國內供應鏈金融的基本模式進行了總結，一般是在三大類融資模式（預付款、存貨、應收賬款）的基礎上，對每一類融資模式主導下的典型模式進行分析，有學者認為基于預付款的保兌倉融資模式、基于存貨的融通倉融資模式和基于應收賬款的融資模式是目前國內供應鏈金融的主要實踐模式；也有學者認為供應鏈金融的融資方式可以包括應收賬款融資、保兌倉融資、融通倉融資以及監管融資四類，還有學者基于企業生產營運過程中的不同發展階段的視角研究，提出了基于采購階段的預付款融資模式、基于生產階段的動產質押融資模式以及基于銷售階段的應收賬款融資模式的分類。通過分析上述幾位學者的研究結果可以看出，雖然學者們在總結供應鏈金融模式時選取的標準或維度有所差異，但總體而言，都是圍繞預付賬款類、存貨類和應收賬款類這三大類融資模式展開論述的，很少有學者突破這一框架，另辟蹊徑進行分類。
從產業角度看，供應鏈金融作為一種產業組織模式，是一種非常新穎獨特的模式。供應鏈金融模式的研究可以通過分析產業內部參與主體的互動關系來完成。供應鏈金融系統中的主體主要包括兩個部分：第一部分是位于產業供應鏈上的運營商，包含了供應鏈上的核心企業、與之具備長期穩定關系的上下游交易對手（主要是大量的配套中小企業）以及第三方物流、電子商務等企業；第二部分是較常見的銀行或非銀行等金融機構，其中商業銀行可以看作是最具典型和表現活躍的參與主體。從產業層面講，供應鏈金融關注的焦點是怎樣使用金融手段才能在為供應鏈分配資源的同時實現供應鏈全局利益的最大化。以該功能為核心，同時考慮不同主體自身的特點和能力，在供應鏈金融系統內主要有四類角色：第一類，由供應鏈上節點企業所扮演的金融服務需求方，尤其是由中小企業扮演；第二類，以商業銀行為主要代表的金融機構所扮演的金融服務提供方，它們主要承擔在為供應鏈投入資本的同時提供另外的資金管理服務的責任；第三類，由核心企業、商業銀行、第三方物流電商企業所主要扮演的供應鏈金融主導組織方，它們作為供應鏈金融的匯聚點，是組織系統內的不同參與者，它們的一個共同點是在系統內具備充分的影響力；第四類，由第三方物流、保險公司、倉庫儲存監管等類型企業所扮演的供應鏈金融支持協作方。因此，可以將供應鏈金融模式分為三類，分別是銀行等金融機構主導下的供應鏈金融模式、核心企業主導下的供應鏈金融模式以及第三方物流企業主導下的供應鏈金融模式。
三、供應鏈金融協同機制
供應鏈金融在國外的實踐一開始也是以銀行為主導的，其初衷有益于國內的供應鏈金融。國外銀行為了維護與老顧客之間的關系，避免因全球化背景下產業結構變化導致的老客戶流失而推出供應鏈金融；而國內銀行則為了開發新的客戶，為中小企業提供一種新的信貸模式。故而，研究中國供應鏈金融問題，更多的是基于四大參與主體：金融機構、中小企業、核心企業和第三方物流。這在國內的研究中是獲得一致認可的。李飛(2011)[5]指出供應鏈金融有利于開拓中小企業融資市場。林俠、羅霄峰(2011)[6]認為為了控制信貸風險銀行一般選擇行業市場占有率靠前、物流渠道暢通、價格穩定、流通性好的大型物流公司合作。國外很多專家學者對供應鏈金融協同機制進行探討。Duan(2009)建立了在緊急狀況下的供應鏈金融損失最小化的合作決策機制[7]。Allen(1998)等認為有效的合同可以保障銀行和企業以完整的過程完成談判，從而降低道德風險[8]。有學者以系統理論為基礎對供應鏈金融的合作協同管理問題進行了深入探討。Kong運用系統動力學，建立融和物流、信息流、資金流的供應鏈金融仿真模型，討論資金流和融資政策制定對供應鏈績效的影響[9]；Alea(2010)運用智能匹配方法設計了一個供應鏈金融溝通與決策機制[10]。供應鏈金融中的風險問題是國內外研究持續關注的問題。Pater從多角度考慮供應鏈金融的風險。Cranfiel針對供應鏈金融系統中的風險波及性問題提出自己的對策建議。李毅學(2011)表示，供應鏈金融風險應包括系統風險與非系統風險兩個基本層面[11]。張春認為供應鏈金融系統本身就存在一個風險防范與安全控制機制。在風險度量上，Barsky區別供應鏈金融與傳統的信貸業務，將供應鏈金融風險分為五類。有學者從信任的角度研究供應鏈金融機制。信任是人和其交易伙伴之間的一種期望，在契約的基礎上交易伙伴以雙方都能夠相互接受的方式行事，其中一方不可能利用另一方的弱點或缺陷來謀求自身利益。Chopra&Meindl認為，在供應鏈聯盟中，信任是指供應鏈節點上的每一個企業都十分關注不同節點上的其他企業的福利內容，在沒有考慮清楚自身行為對其他節點企業產生的影響時不會隨意采取業務行動。劉永勝在總結和吸取了相關領域的研究情況之后，認為供應鏈企業之間的彼此信任包括兩個方面：一是不同企業在面對處于未來的不確定性時所表現出對彼此的信任和依賴，這種成員之間因將來的不確定性而產生的彼此信任十分珍貴；二是供應鏈盡管以信任為基礎，但其本身也存在巨大的風險。從產業整合的角度設計供應鏈金融協同發展機制需要整合已有的研究。我們發現，供應鏈金融協同發展機制可以分為三大類：一是立足各參與主體的利益分配激勵機制，二是立足供應鏈金融系統的信任文化機制，三是立足更大系統的宏觀配套機制。這三個方面是一個系統，構成了通常所說的“動之以情、曉之以理、誘之以利”。三種機制在供應鏈金融系統中起到不同的作用。由于信息不對稱和經濟人追求個人利益，可通過利益分配激勵機制，依靠市場這只“看不見的手”，推動供應鏈金融的有效運行。供應鏈金融系統的協同發展必須依靠各參與主體的相互信任，在協同發展的過程中，慢慢培養起信任文化，走向協同發展的新階段。而在更宏觀的層面，信息容易對稱或監管的交易成本較小時，采用法律和規章制度這種強制的機制，引導供應鏈金融健康發展。
