時間：2022-02-01 03:11:48
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一、財政報表分析的目的
財政報表是企業對外提供的綜合反映企業某一特定日期的財務狀況和某一會計期間的經營成果，現金流量等會計信息的文件。它為投資者、債權人、經營者及其他有多方面了解企業過去、評價現在、預測未來提供信息或依據。
財務分析信息的需求者主要包括企業所有者、企業債權人、企業經營決策者和政府等。不同主體出于不同的利益考慮，對財務分析信息有著各自不同的要求。
企業所有者作為投資人，關心其資本的保值和增值狀況，因此較為重視企業盈利能力指示。
企業經營決策者必須對企業經營理財的各個方面，包括營運能力、償債能力、盈利能力及發展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握。
政府兼具多重身份，即是宏觀經濟管理者又是國有企業的所有者和重要的市場參與者，因此政府對企業財務分析的關注點因所具有身份不同。綜合起來，財務報表分析的目的可分以下主要三點：
1、評價企業過去的經營業績和凈現金流量，揭示企業價值鏈活動中的驅動因素利益關系，提高企業管理水平，增強企業可持續發展的能力。
2、衡量企業現在的財務狀況，評估資本質量和財務風險，實施更好的財務戰略。
3、預測企業未來的發展趨勢，通過獲利能力增長率、創現能力增長率等綜合因素進行成長性分析，以此來預見企業的未來發展趨勢。
二、財務報表分析的原則
1、要從實際出發，堅持實事求是，反對主觀臆斷，結論先行，提數字游戲。
2、要全面看問題，堅持一分為二，反對片面地看問題。
3、要注重事物的聯系，堅持相互聯系地看問題，反對孤立地看問題。要注意局部與全局的關系，償債能力與盈利能力的關系，報酬與風險的關系。
4、要發展地看問題，反對靜止地看問題。要注意過去，現在和將來的關系。
5、要定量分析與定性分析結合，堅持定量為主。
三、財務報表分析的局限性
財務報表分析的局限性主要表現為資料來源的局限性，分析方法的局限性和分析指標的局限性。其中，資料來源的局限性包括數據缺乏可比性，缺乏可靠性和存在滯后性等。
財務報表的局限性表現在：
1、以歷史成本報告資產，不代表其現行成本或變現價值。
2、假設幣值不變，不按通貨膨脹率或物價水平調整。
3、穩健原則要求預計損失而不預計收益，有可能夸大費用，少計收益和資產。
4、按年度分期報告，只報告了短期信息，不能提供反映長期潛力的信息。
四、財政報表分析的基本類型
（一）、償債能力分析
企業的安全性是企業健康發展的基本前提。在安全性分析中主要體現分析企業償債能力，即企業無力償還到期債務導致訴訟或破產。企業的安全性應包括兩個方面的內容：一是安排好到期財務負擔，二是有相對穩定的現金流入，二者不可偏廢。
財務負擔分析：
（1）、流動比率，流動比率=流動資產/流動負債。這一比率用于衡量企業流動資產對流動負債的保障程度。
（2）、速動比率（也被稱為酸性比率），速動資產=速動資產（流動資產――存貨）/流動負債。該指標用于衡量企業流動資產可以在當前償還流動負債的能力。
（3）、負債比率，負債比率=負債總額/資產總額。該指標反映企業舉債經營的比率，用于衡量企業保護債權人利益的程度。
（4）、已獲利息倍數（也稱利息保障倍數），已獲利息倍數=息稅前利潤/利息費用。該指標用以衡量企業償付借款利息的能力。
現金流量分析：
由于金融在近代經濟中的作用日益突出，財務管理中的地位不斷提高，理財學成為發展最快的經濟學科之一。
現金流量表的主要作用是：第一、提供本期現金流量的實際數據；第二、提供評價本期收益質量的信息；第三、有助于評價企業的財務彈性；第四、有助于評價企業的流動性。第五、用于預測企業的未來現金流量。
1、流動性分析
所謂流動性，是指將資產迅速轉變為現金的能力，而真正能用于償還債務的是現金流量。
(1)、現金到期債務比，現金到期債務比=經營現金流量凈額/本期到期的債務。該指標的比較可以更好地反映企業償還債務的能力。
（2）、現金流動負債比，現金流動負債比=經營現金流量凈額/流動負債。該指標反映企業償還流動債務的能力。
（3）、現金債務總額比，現金債務總額比=經營現金流量凈額/債務總額。該比率越高，反映企業承擔債務的能力越強。
2、獲利現金能力分析
獲利現金的能力可通過經營現金流量凈額和投入資源的比值來反映，投入資源可以是銷售收入，總資產、凈營運資金、凈資產或普通股股數等。
（1）、銷售現金比率，銷售現金比率=經營現金流量凈額/銷售額，該比率反映每元銷售得到的凈現金，期數值越大越好。
（2）、每股經營現金流量凈額，每股經營現金流量凈額/普通股股數，該指標反映企業最大的分派股利能力。
（3）、全部資產現金回收率，全部資產現金回收率=經營現金流量凈額/全部資產*100%。該指標反映企業資產產生現金的能力。
3、財務彈性分析
所謂財務彈性是指企業適應經濟環境變化和利用投資機會的能力。這種能力來源于現金流量和支付現金需要的比較，現金流量超過需要有剩余的現金，適應性就強。因此，財務彈性的衡量是用經營現金流量凈額與支付要求進行比較。支付要求可以是投資需求或承諾支付等。
（1）、現金滿足投資比率
現金滿足投資比率
該比率越大、說明增加自給率越高。達到1時說明企業可以用經營獲取的現金滿足擴充所需資金；若小于1時，則說明企業要靠外部融資來補充資金。
（2）、現金股利保障數
現金股利保障信數=每股經營現金流量凈額/每股現金股利。該比率越大，說明支付現金股利的能力越強。
（二）獲利能力分析
盈利能力就是企業賺取利潤的能力。不論是投資人、債權人還是企業經理人員，都日益重視和關心企業的盈利能力。主要指標有銷售凈利率、銷售毛利率、資產凈利率、凈值報酬率。
（1）、銷售凈利率，銷售凈利率=（凈利潤/銷售收入）*100%。該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。
（2）、銷售毛利率，銷售毛利率=[（銷售收入-銷售成本）/銷售收入]*100%。該指標表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。
（3）資產凈利率分析，資產凈利率=（凈利潤/平均資產總額）*100%。該資產利潤率是一個綜合指標，該比率越高，表明企業的資產利用效益越好，整個企業盈利能力越強，經營管理水平越高。
（4）凈資產收益率，凈資產收益率=（凈利潤/平均凈資產）*100%，該指標是反映所有者權益的投資報酬率，具有很強的綜合性指標。
五、企業未來發展前景分析
企業未來發展的關鍵在于正確判斷企業盈利能力的穩定性和長期的增長性，只有其利潤能夠穩定增長的企業才能有投資價值。資產的盈利能力與資產的真實價值直接決定著企業未來發展和投資價值。
首先，在分析財務報表前，先要了解當前的經濟形勢。世界經濟發展是一個什么態勢，中國的經濟發展受到了什么影響，是如何變化的。
其次，要分析公司處于什么行業，這個行業目前的發展趨勢在國內外是什么樣的？同時，需要獲取同行業其他公司的財務報表，將公司的財務報表與其進行比較，分析報表的波動趨勢是否大致相符。
再次，需要對四張報表作進一步分析，四張報表之間有內在的聯系，需要相互結合進行分析，我們可以從目的出發，到四張報表中找出數據進行分析。
一、分析公司的財務狀況
第一個指標是資產負債率，首先要知道公司的總資產和凈資產數據，對公司的資產負債率有一個大致了解，資產負債率對于不同的行業有不同的合理比率，如果公司資產負債率高于同行業，說明公司還款風險較高，同時，也說明公司的融資能力較強，這時，可以結合財務報表附注了解借款的金融機構、期限、利率、借款條件等，如果信用借款較多，說明公司的財務狀況和經營較好，如果擔保抵押較多，尤其是抵押較多的時候，公司可能存在較高的經營風險，其次，如果借款利率較高的話，也可能說明公司盈利能力存在較大風險。公司獲得借款的條件、期限和成本，可以側面反應公司的財務狀況和經營能力。第二個指標是流動比率和速動比率，流動比率和速動比率應該控制在合理范圍內，否則公司的短期償債能力存在風險。第三個指標是利息保障倍數（息稅前利潤/利息費用），這里的利息費用包含費用化利息和資本化的利息，這個指標反應公司長期償還借款成本的能力，指標越大，償還能力越強。第四個指標是現金流量表，需要了解公司現金及現金等價物是如何變動的，現金是公司運轉的血液，有充足的現金才能保證公司健康運營，如果經營性現金凈流入持續為負數，而籌資的現金凈流入持續較大，此時，即使公司的經營利潤較高，也應注意到公司的債務風險已越來越高，本質上說，這樣的現金流現象是公司利用借款資金來支持信用銷售收入，如果應收賬款的現金流入不能預期實現，則債務風險可能爆發。相反的，如果公司持有的現金遠超過經營和發展需要，現金沒有被有效利用以獲得更高的回報，那么，說明公司的財務狀況過于保守，財務管理水平不足。
二、分析公司的盈利能力和運營能力
第一，分析公司的毛利率，毛利率是公司盈利能力的最重要指標，可以進一步查看報表附注以了解各個產品的毛利率分別是多少，了解公司的核心產品毛利率是否具有行業優勢。各期毛利率的波動是否正常；第二，分析營業利潤率，營業利潤是毛利扣除各項費用、資產減值損失，加上投資收益后的利潤，在實際分析的時候要特別關注資產減值損失對營業利潤的影響，查看資產減值損失各期是否有較大波動，是否有調節利潤的嫌疑。真正與經營相關的應該是經營性利潤，需要將營業利潤加上減值損失、公允價值變動，再減去投資收益，分析經營利潤率在各期是否有重大波動，是否有調節費用的可能；第三，分析收入增長率，通過了解市場行情、與行業數據對比及公司的規模判斷公司收入增長是否具有合理性，同時，結合固定資產周轉率分析，判斷其是否具有足夠的產能以支持銷售收入的增長。第四，分析應收賬款周轉率，應收賬款周轉率可以結合收入變動率進行分析，如果收入大幅增長，而應收賬款周轉率卻隨之大幅下降時，信用銷售收入的增長率則超過收入增長率，就有為實現收入而放寬信用政策的情況，此時，應收賬款壞賬的風險加大，信用銷售收入的真實性也值得懷疑，需要進一步查看報表附注，看看公司有沒有新增大客戶，有沒有新增大額關聯方銷售。第五，分析存貨周轉率，存貨周轉率如果下降較大，則需要關注存貨是否存在滯銷，是否存在存貨跌價可能，進一步查看財務報表附注中是否計提了充分的存貨跌價準備。第五，分析固定資產周轉率，通過這個指標可以判斷公司固定資產產出的效率，與同行業相比判斷是否合理。
關鍵詞： 企業；財務報表；分析
一、財務報表分析概述
（一）財務報表分析的含義
財務會計是確認、計量、記錄和報告企業經濟活動的相關、可靠信息的系統，財務報表就是對該系統所反映信息的報告和描述。財務報表分析是以企業基本活動為對象，以財務報表為主要信息來源，以分析和綜合為主要方法來系統認識企業的過程，其目的是幫助報表使用者了解過去、評價現在和預測未來，從而改善決策。
（二）財務報表分析的主體
財務報表分析的內容依據分析主體不同而不同。財務報表分析的主體是指“誰”進行財務報表分析，財務報表的使用者有多種，如投資人、債權人、經理人員、政府機構及其他人士（如企業職工、審計師）等。投資人關注的是資產的保值增值和投資回報；債權人關注的是資金能否安全償還并取得一定收益；經理人員關注企業經營狀況及如何改善業績；政府機構關注的是稅收情況，以及通過財務報表分析評價政策的合理性，揭示企業遵紀守法的情況等；其他人士如企業職工主要關心工資福利以及與社會平均水平的差距等。本文著重從經理人員的角度進行財務報表分析。
（三）財務報表分析內容
（1）長期償債能力分析。
（2）短期償債能力分析。
（3）資產運用效率分析。
（4）獲利能力分析。
（5）投資報酬分析。
（6）現金流動分析。
主體不同，報表分析的內容也不相同，不是每個報表使用者每次分析都要包括上述全部6項內容。但以上各項指標也是相互聯系，息息相關的。
（四）財務報表分析的主要方法
1．比較分析法
財務報表分析的主要方法是比較分析法。俗話說：“不怕不識貨，就怕貨比貨”，有比較才有鑒別，才更有可能發現存在的問題和矛盾。當然，比較要有比較對象，財務報表分析中的比較分析法也要選一個比較的對象作為參照標準。比較的結果隨比較對象不同而不同。
（1）比較的對象。對于比較的對象，比較標準按其比較結果的不同意義而分為3種：①歷史標準。即對企業自身的一種縱向分析，從中可以看出企業發展的趨勢。②同業標準。每個企業都處在資本經濟的大環境下，與同行企業比較更能發現企業自身的不足和存在的潛力，從而為企業的決策提供更為可靠的評價依據。③預算標準。該標準主要也是針對企業內部的比較標準，它與歷史標準的不同在于，它更注重實際經營效果與預期的差距并查找其原因。
（2）比較的指標。在財務報表分析中主要比較以下幾種指標。①總量指標。即財務報表某個項目的金額總量如凈利潤、應收賬款、存貨等。②財務比率。用倍數或比值表示的分數來反映各會計要素的相互關系和內在聯系。如流動比率、速動比率等。③結構百分比。是用百分率表示某一報表項目的內部結構，實際是一種特殊形式的財務比率。
對比較分析法進行歸納，如表1所示。
2.因素分析法
財務報表分析另一種常用的方法是因素分析法，是從各因素對某一財務指標的影響程度來分析、判斷影響該指標的主要因素，從而找出主要矛盾的方法。
那么財務系統提供的資料哪些可用來作為分析資料呢？對財務報表分析而言，主要依據資產負債表、利潤表、現金流量表、附表和附注、文字說明等。
二、現行的財務報表分析存在問題
第一，從企業投資者角度來看財務報表分析的目的是看企業的贏力能力情況，因為盈利能力是投資者資本保值增值的關鍵。第二，從企業經營者角度來看財務報表分析的目的是盈利能力，其中最重要的是為了正確評估財務狀況，經營成果和效率，測定各種投機機會對當前和未來的影響。第三，從企業債權者角度看財務報表分析的目的是為債務資本的順利收回和債權者的收益狀況與風險程度是否適當，是否能使股東財富最大化。第四，站在政府部門角度，是為了正確評價和制定更加有效的國家方針、政策、滿足國家實施宏觀調控和監督的需要，以促進整個國民經濟健康、持續、穩定、有效地發展。第五，員工是企業最直接的利益相關者，企業的好壞都直接影響到內部員工切身利益。第六，從企業客戶角度來看：財務報表分析的目的，如果企業向客戶購買商品物質，客戶首先必須對企業支付能力和信用情況作以了解，以便制定合理的信用決策。從以上對財務分析的闡述中不難看出，分析財務報表的目的是為了從其相關的信息中評價和分析出有用的決策信息。
二、財務報表分析的內容及原則
企業財務報表分析包括內容：(1)對外會計報表分析、包括資產負債表分析、利潤表分析、現金流量表分析、資產減值準備明細表分析、所有者權益增減變動表分析，利潤分配表分析等。(2)內部會計報表分析，包括成本報表分析、費用報表分析、責任會計報表分析等。
企業財務報表分析原則： (1)公開性原則：企業的財務指標應以適當形式公開，才能滿足企業外部的股東、債權人以及其他報表使用者的需要。(2)穩健性原則：該原則要求人們在進行財務報表分析時，寧可低估但不能高估企業的變現能力、償債能力和獲利能力。寧可高估而不得低估企業的財務和經營風險。(3)可比性原則：比較不同行業，不同企業以及同一企業，不同時期的財務指標時，一定要注意指標間的可比性。(4)全面性原則：財務指標是一種價值指標它涉及企業經營等方面，應把各種財務指標有機地聯系起來，全面地引出結論。(5)相關性原則：不同指標具有不同的用途，而不同報表使用者也有各自不同的分項目的相關性原則即表明企業提供的財務指標應能適應各類報表使用者的共同需要。
三、財務報表分析的方法
1.水平分析法
水平分析也稱橫向分析方法，是指將反映企業報告期財務狀況的信息（一般也就是會計報表信息和資料）與反映企業前期或歷史某一時期財務狀況的信息進行對比，研究企業各項經營業績或財務狀況的發展變動情況的一種財務分析方法，在使用水平分析法進行分析時，還應特別關注相關指標的可比性?？纯词欠翊嬖谝驎嬚呋驎嬏幚矸椒ㄗ儎佣绊懥藞蟊碇心承╉椖壳昂蟮目杀刃?。
2.結構百分比分析法
先將報表中的數據按一定標準換成百分比，然后將不同年度的報表逐項比較，查明某一特定項目在不同年度間百分比的差額，第二通過各項目的比重，分析各項目在企業經營中的重要性，項目比重越大、重要程度越高，對總體的影響越大，然后分析其各項目的比重與前期同項目比重對比，研究各項目的比重變動情況。
3.趨勢分析法
趨勢分析又稱縱向比較分析，是根據企業連續數期的財務報表，以某一年份為基礎，計算每一期各項目對基期同一項目的趨勢百分比。
4.比率分析法
比率分析法是財務分析中最基本、最重要的方法。是指利用會計報表中兩個相關數值的比率來反映和揭示企業財務狀況和經營成果的一種分析方法。比率分析法實質上是將影響財務狀況的兩個相關因素聯系起來，通過計算比率，借以評價企業財務狀況和經營狀況的一種分析方法。
5.因素分析法
因素分析法是確定影響因素，測量其影響成度，查明指標變動原因的一種分析方法。在分析產值、銷售收入、材料消耗、生產成本等項目的變動原因時可用此方法，一般將實際與計劃指標比較，測試各因素影響變動的具體情況。
四、要意識到財務報表本身具有一定的局限性
財務報表所披露的信息只是單個企業的信息，卻不能了解同行業中其他企業的財務狀況和經營狀況,對一個企業做出合理的分析和評價是不能通過單個企業的財務報表直接感覺到的。
1.貨幣計量。貨幣計量在強調其會計信息貨幣性的同時，喪失了一些非常重要的非財務信息，而非財務信息對企業價值有著極其重要的影響，但現行財務會計報告所采用的貨幣計量卻忽略了非財務信息對會計信息質量的影響。
2.財務報表所提供的信息是按歷史成本計量的信息即歷史成本法。資產負債表的左方反映了企業投資的結果，右方是企業以往融資的結果，左右兩方共同反映了企業的財務和資本結構，可以看出企業擁有資產的原始投資。但是這些資產能給企業帶來多少經濟利益是看不出來的。而能夠給企業帶來多少利益是企業擁有資產的本質所在，也是企業價值評估的關鍵所在，顯然現有的資產負債表不能提供這一重要信息。
3.財務報表提供的信息是近似計算信息：諸如壞賬的估計、收入的確認、固定資產折舊年限和凈殘值的估計，在建工程和在制品完工程度的估計等都是由會計人員根據職業判斷估計出來的，因而一般都是近似值。
4.財務報表提供的信息都是暫時性的信息：因為無論是好還是壞，財務報表是分期編制的，一般反映單個期間為1年的財務狀況和經營成果，企業真正盈利或虧損是企業終止清算時才能計算出來。
5.財務報表信息是按權責發生制。權責發生制強調收入按照實現原則確認其收入與費用的配比，致使收入費用的確認與現金流入、流出產生一定的時間間隔，而利潤表不能提供利潤與現金流量之間關系的信息。
6.財務報表提供的信息能夠被人為操縱，因為會計工作在涉及利益關系的同時又是由人構成行為主體的工作。
五、完善財務報表分析體系的對策及其建議
第一，財務分析人員應該注意財務報表是否規范，對于不規范的報表，其真實性也應受到懷疑。
第二，要注意財務報表的信息披露是否真實完全，如有遺漏，則違背了信息披露的充分原則，信息遺漏很可能是在不想講真話的情況下形成的。這樣的財務報表，真實性無疑要大打折扣。
第三，要注意分析數據的反?，F象。反常的數據如果沒有合理的原因，則要考慮數據的真實性和一貫性是否有問題。
第四，應該充分注意審計報告的意見及相應的會計事務所的信譽，以此作為對財務報表真實性判斷的一個依據。對于采用歷史成本法所存在的諸多缺陷，筆者認為采用重置成本計價的方法，能夠較好地彌補這一不足。
關鍵詞：
財務報表；分析；方法
財務報表分析又叫財務分析，它是通過收集、整合企業財務信息中的有關數據，并補充企業相關的其他財務信息，對企業的財務發展狀況、企業的生產經營情況等方面進行綜合性的分析和比較，為企業高層管理者的決策提供一定的數據參考。隨著金融市場競爭的不斷激烈，企業的發展面臨著嚴峻的外在發展環境，企業內部的財務管理工作，特別是財務報表分析工作，也都面臨著挑戰，財務分析對一個企業的發展和生產經營有著至關重要的作用，做好企業財務報表分析，不僅能夠提高企業管理階層的管理水平，還能為企業的發展提供有利數據。
一、企業財務報表分析的重要性
（一）是實現企業價值最大化的途徑
企業發展的價值最大化，是實現企業相關利益的最大化。企業的財務報表分析主要是通過分析企業過去發展狀況與企業現在發展狀況進行比較分析，來挖掘企業現在的發展潛能和未來的發展潛能。通過對財務報表分析，可以發現企業生產經營過程存在的各種不足和弊端，揭示出企業發展過程的矛盾，從各個角度進行分析，幫助企業提出相關決策和改進措施，不斷更新企業的經營發展模式，有效的整合企業的各項資源，保證企業朝著健康、穩速的方向發展，不斷提高企業的經濟效益，實現企業價值最大化。
（二）是評估企業經營狀況的重要依據
企業的財務報表分析，主要是對企業的資產情況、利潤情況、資金流動情況等相關數據進行分析，將各方面的信息和內容進行整合、歸納，找出一切可能威脅企業經營成效的外在因素和內在因素，從宏觀、微觀、中觀等角度進行分析和比較，可以準確的把握企業發展中的資金流動情況、利潤情況、運營情況等方面的信息，做到合理的評價和估算，提高企業高層管理者的決策效率，增加企業的經濟效益。
（三）為企業高層管理者提供決策支持
隨著我國社會主義市場經濟的快速發展，我國各種企業的發展規模也在不斷擴大，企業經營的方式呈現出多遠化的發展狀態，企業內部的經營結構也變得越來越復雜。作為企業的高層管理者，不僅需要足夠的市場經營經驗、還需要具備一定的財務分析能力，可以通過對企業財務報表的分析，才能在企業決策中占據有利地位。企業高層管理者通過對企業財務報表的深入分析，可以有效降低企業經營過程的風險系數，可以對企業的發展做一個良好的評估，為企業的最終決策提供一定的數據參考。
二、常見的企業財務報表分析方法
（一）比較分析法
比較分析法主要是通過兩個或者兩個以上的相關數據進行指標分析和比較，找出這些數據之間的差異性。一般的比較分析法按照比較對象進行劃分，可以分為趨勢分析、比率分析、預算差異分析這三種類型；根據比較的內容進行劃分，可以分為比較會計要素總量、比較結構百分比、比較財務比率這三種類型。通過對各種指標數據的分析比較，找到這些數據的數量差異性，為企業的經營狀況和發展趨勢提供數據支持。
（二）因素分析法
因素分析法主要是根據各種分析指標與其影響因素之間關系，從數量上來分析各種因素的影響效果和影響程度，用比較值替換基準值，來確定各種因素對分析指標的實際影響。又可以進行單獨的分析某一個因素對企業指標的影響情況，在企業財務報表分析中得到廣泛的應用。一般的因素分析法包括有連環替代法、差額分析法、指標分析法、定基分析法這四種類型，其中的差額分析法運用比較廣泛，差額比較法也叫絕對分析法，是連環替代法的一種特殊形式，一般是通過對各種因素的比較值和基準值之間的差額進行分析和比較，來計算出各種因素對各項分析指標的實際影響，通過比較企業財務報表中的絕對值大小，來了解和掌握企業發展和運營的狀況。
（三）平衡分析法
平衡分析法主要是對企業經濟活動中的平衡關系指標進行分析的。這種方法的使用有一個前提條件，必須是企業內部某些指標之間所固有的平衡關系，信息分析者通過各種計算來分析這些指標之間的關系是否處于一個平衡狀態，也可以通過各項指標之間的平衡關系來分析各種因素對分析對象的影響情況。在實際的財務報表分析中，平衡分析法得到了廣泛的應用，分析者可以通過企業資產的利用情況來確定企業資金的來源和資金的使用途徑，通過對兩者進行比較分析，可以明確的知道企業的資金利用是否合理，資金的來源是否得當，將平衡分析法運用于企業財務報表分析中，具有很重要的現實意義。
（四）綜合分析法
綜合分析法主要分為兩種類型，一種是杜邦分析法，另一種是沃爾評分法。其中，杜邦分析法主要利用各種主要財務比率指標之間的內在關系，來綜合分析企業的整體財務狀況，以及企業的經營成效，企業的各項財務活動和各項指標之間都有一定的聯系，都是相互支持、相互發展的，因此，財務報表分析人員只需將企業的財務管理看成是一個大整體，再對這個大整體里面的各個要素進行綜合分析；沃爾評分法就是將多個財務比率用線性關系連接起來作為評價標準，來評價企業的整體發展信用能力，沃爾評分法出現于二十世紀初期，它是一種綜合評價企業信用能力的方法。
三、如何做好財務報表分析
（一）根據指標完成情況進行分析
一般企業在發展的過程中，都會制定一個年度發展指標，在年度發展指標中，主要是針對企業發展的主營業務是否完成，來檢查各項財務指標是否達到預期的發展目標，并對企業后期的各項發展進行預測。通過對企業的實際執行結果與預期目標進行比較分析，找出兩者之間存在的差異，再通過對企業前期的發展目標進行比較，可以從企業的外在環境、內部環境兩個角度進行觀察，一般可以得出企業的發展時間越長，各項指標受外在環境的影響就越大，所以，企業在財務報表分析時，最好選擇企業發展近三年內的相關資料。
（二）根據企業的盈利情況進行分析
企業的盈利狀況是衡量一個企業發展好壞的重要指標。利潤指標在分析的過程中，主要對主營業務的盈虧進行分析，在具有外貿出口的企業中，則主要對企業的外貿和內貿兩個部分進行分析，對于一般的企業，可以從企業經營的業務盈虧情況進行分析，此外還要涉及到企業的額外收支情況，這樣才能全面的分析一個企業的盈利情況。財務比率計算是利潤指標分析中的主要方法，一般來說，財務比率計算都比較簡單易行，但是在財務比率的解釋和說明上存在一定的難度，如果只是單純的計算出財務比率，不對比率進行分析和深化，根本就不能獲得預期的效果，只有通過對財務比率的分析，才能找出各種影響利潤指標的因素，才能在后期的發展規劃中避免這些不利因素的影響。
（三）成本費用對利潤影響進行分析
如果單從利潤指標進行分析還是不夠全面，需要對利潤指標進行更深層次的分析，一般分為兩種途徑，一種是單從企業生產經營過程中的各項因素進行分析，包括生產的成本、商品的單價，商品變動的幅率，商品銷售的數量、生產商品所用的固定資金等一系列的基本因素。通過對這些基本因素的深入分析，可以在企業主營業務的涉及面上再加大一些固定的成本投資，企業的主營業務一般在成本和單價上的穩定性強，不容易變動，因此，在對企業財務報表分析的過程中，注重對企業銷售量的分析，還要對企業的固定成本情況進行比較，來實現企業財務報表分析的高效性。
四、結語
企業運用財務報表分析來評估企業的發展經營狀況如何。企業通過對企業財務管理中包含的報表以及企業其他有關于財務的資料進行分析，采用一定的方式方法，從這些數據中獲得一些企業財務的信息，這就是企業的財務報表分析。通過對財務報表的分析，能夠獲得企業管理者經營策略改變的信息和企業的財務變化情況，通過這些就可以為企業管理者在企業的生產經營方面、財務管理方面的計劃提供數據依靠。但企業財務報表本身擁有它自己的局限性，她在報表的時候知識單純的上報企業規定的數據，這種方式并不能真正反映公司的整體運營情況，因此這方面是需要企業管理者們自己去注意的。
參考文獻：
[1]宗桂云.淺談企業財務報表分析[J].交通財會，2015，02:79-82.
中圖分類號：F23 文獻標識碼：A
收錄日期：2013年4月17日
一、財務報表分析概述
財務報表分析又稱財務分析，是一種高級的信息生產活動，它是指運用一定的方法和手段，對財務報表及其相關資料提供的數據進行系統和深入的比較、分析和研究，提示有關指標之間的關系及其變化的趨勢，從而了解企業財務狀況，發現企業經營中的問題，預測企業未來發展趨勢，以便對企業的財務活動和有關經濟活動做出評價和預測，從而為財務信息使用者提供更直接的信息幫助和更科學的決策依據。
目前，基本上形成了以資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益變動表為基礎的財務報表體系，配合以財務報表附注、財務情況說明書，構成了財務報表分析的基本數據來源。
二、財務報表分析的局限性
1、財務報表披露方面的局限
（1）披露內容不全面，無法適應知識經濟發展的需要。表現在一些前瞻性、不確定信息以及企業經營過程中積累的無形資產、人力資源、技術創新、品牌和智力因素等“軟資產”在財務報表中得不到反映。
（2）信息披露不可靠。財務報表數據的質量各有不同，大型企業或者上市公司財務制度相對健全，擁有素質較高的財務人員，披露出來的財務報表數據相對準確。企業規模較小或者制度不完善、財務人員較少的企業披露出來的財務報表數據準確性相對較低。個別企業還存在粉飾財務報表的可能。因此，在分析企業財務報表之前，先要核實企業財務數據的正確性，以把握其相關的風險。
（3）信息披露不透明。財務報表的披露與財務報表的分析緊密相連。透明是財務報表披露需要遵守的一個重要原則，高透明度意味著企業所提供的信息能夠為報表分析者提供較為全面、真實的數據，從而準確地分析出企業的財務狀況。但基于企業自身利益，企業的財務信息往往不能全部披露或者披露不及時，這樣會使報表分析者做出錯誤的決策。
2、分析理論、分析方法和分析指標的局限。在我國財務報表分析理論研究與國外發達國家相比還有一定差距。財務分析工作不夠專業化。與發達國家相比，我國專業的財務分析師較少、工作經歷不足，大部分企業的財務分析工作是由財務報表編制者完成的，財務分析工作仍然沒有提升為獨立的工作崗位。
3、分析過程的局限。企業在進行財務指標分析時往往計算出大量單純的數量指標，而忽視了對問題性質的分析。在我國目前財務報表的分析過程中，一般用的是定量分析法，而定性分析方法用得很少。特別是在一些小型企業和國有企業中，財務報表分析沒有被重視起來，僅僅是為了完成工作而工作。個別企業更是借助于當前網絡和財務軟件的優越性，利用軟件進行財務報表分析，智能化的報表分析盡管提高了財務人員的工作效率，也在一定程度上推動了財務報表分析的普遍性。但智能化的財務報表分析系統具有固定性和局限性，缺乏具有針對性和實質性的分析，特別是針對行業自身特點的分析不到位，使得財務分析表面化、形式化，沒有很好地發揮財務分析應有的作用。
4、指標體系的缺陷。在財務報表分析體系中財務指標是分析和決策的主要依據，報表分析者主要依據一系列關鍵的財務指標和數據來判斷企業的財務狀況、經營成果和現金流量。但隨著知識經濟和信息經濟全球化的進一步加強，諸如產品質量、人力資源、市場占有率、商譽等非財務指標越來越受到重視，客觀上要求在對財務報表進行分析時要加以考慮和評價。因此，完善財務指標體系才能更好地分析企業的財務情況。
三、財務報表分析的方法
1、比率分析法。比率分析法是指將財務報表相關項目的金額進行對比，得出一系列具有一定意義和邏輯關系的財務比率，用來揭示企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況的一種分析方法。比率分析法是報表分析中最重要、最基本的一種分析方法，目前很多財務指標就是通過比率分析法測算出來的，如：企業資產的流動性、企業的償債能力、營運能力、盈利能力以及發展能力等財務指標均是通過比率分析法得到的。
比率分析法主要是用相對數指標進行分析，它能夠將不同規模企業的財務數據所傳遞的經濟信息單位化或標準化，它與不同企業之間財務數據的絕對數相比，比率數據具有可比性強、表現動態趨勢等特點。需要指出的是，在運用比率分析法時，首先要確定的是被分析的不同數據之間存在著關聯聯系，這樣分析出來的結果會更有可比性和使用性，這是運用比率分析法的前提條件。
2、比較分析法。比較分析法是通過比較不同期間的數據或者是不同企業之間的數據，從而發現規律性的東西，進而為企業生產經營分析提供幫助的一種分析方法。用于比較的可以是絕對數、也可以是相對數；可以是本期實際數與計劃數的比較；可以是本期實際數與以前各期數的比較；也可以是本企業數與相關行業指標或者與國外同行業進行的比較。顯而易見它包括了縱向比較和橫向比較兩種方法。
3、趨勢分析法。為了深入認識企業的經營活動，更重要的是對比幾個年度的財務報表并研究和揭示其發展趨勢，這便是趨勢分析。趨勢分析法是指將兩個或兩個以上會計年度的財務報表中的相同數據進行比較分析，分析其變動方向和變動原因，用來揭示或者推算財務狀況和經營成果的變動趨勢，重點在于比較不同期間的同一項目的變動情況，它刻畫了財務報表數據隨著時間的變化而變化。趨勢分析是降低不確定因素的有效方法，因為單一年度內的財務報表可由管理者進行適當的粉飾，但連續多個會計年度內的數據就很難進行粉飾，通過趨勢分析就很容易發現問題。對財務報表進行趨勢分析的前提條件是會計數據在時間上必須是連續的、沒有間斷的。趨勢分析法從本質上說也是一種比較分析，我們所說的比較分析法是指橫截面的比較，即不同類型的數據進行比較。而趨勢分析則是時間序列的分析，即同一家企業不同時期的數據進行比較分析。
4、項目分析法。按分析項目的不同，財務報表分析可以分為資產負債表分析、利潤表分析和現金流量表分析。資產負債表分析是對企業資產、負債和所有者權益各個構成項目的比重、分布、資產的流動性和償債能力進行的分析；利潤表分析是指對利潤的各個構成要素、收入與費用是否配比、利潤的發展趨勢等進行的分析；現金流量表分析是對現金流量表上的有關數據和財務信息進行比較、分析和研究。
5、因素分析法。因素分析法是指幾個相互聯系的因素共同影響某一經濟指標時，用來測定各因素變動對經濟指標發生總變動的影響程度的一種方法，它計算的結果具有一定程度的假定性，成本費用專題分析是最為典型的因素分析法。
6、圖表分析法。圖表分析法是指將企業的經濟活動的數字采用圖表的形式列示出來進行對比分析，采用圖表分析法具有思路清晰、易于觀察的優點。嚴格說來，圖表分析法并不是一種獨立的財務分析方法，而是各種財務分析方法的直觀表現形式。其能夠將復雜的經濟活動及其效果以通俗易懂的形式表現出來。目前，隨著辦公自動化的逐步完善和財務人員綜合素質的提升，圖表分析法在實踐中得到了空前的發展。
7、綜合分析法。財務報表分析的最終目標是全方位地了解企業的財務狀況、經營成果和現金流量，并對企業的經營效益的優劣、財務狀況的好壞做出合理的評估，做出正確的決策。但是，單一的財務分析方法和財務指標不能從整體上對企業做出全面評價，因而提出了財務報表綜合分析法。就是綜合運用各種分析方法來為企業服務，如反映企業盈利能力的銷售凈利率、成本費用率等財務指標；反映企業資本結構和償債能力的資產負債率、股東權益比率、流動比率、速動比率、已獲利息倍數比率等財務指標；反映企業營運能力的應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率等財務指標；反映企業成長發展能力的資產增長率、主營業務收入增長率等財務指標；反映企業市價經營能力的市盈率、市凈率等財務指標。通過綜合分析法，能夠更好地為企業經營提供幫助。
主要參考文獻：
[1]侯志才.淺談財務報表分析方法[J].財會通訊，2012.35.
在教學組織上, 根據財務報表分析課程實務性的特點, 堅持實際、實用、實踐原則, 科學合理的組織教學全過程。設置如下三個課程改革目標:
1.崗位目標: 培養具有較高職業能力和素養的高技能應用型的財務分析人才，為財務報表使用者決策提供服務。
2.職業技能目標: 在熟悉會計基本知識及相關法律法規、財務會計、財務管理、審計等相關知識、技能基礎上進行財務報表分析工作。
3.職業素養目標: 熱愛財務報表分析崗位, 有較強的職業責任感和職業道德, 具有高素質專業技能的優秀職業人才。
二、教學改革對象
此課程教學對象為會計類高職高專三年制大專學生，安排在第三學期上半學期，在此之前學生已完成了會計類基礎課程，中級會計實務、中級財務管理，計算機基礎，EXCEL在會計中的運用等課程的系統學習，急需提高個人財務能力，為頂崗實習做充分準備。
三、教學改革方法
1.任務驅動法
財務報表分析課程的實際資料比較容易獲得，為了鍛煉和提高學生的實際操作能力, 我們會計系設有專門的多媒體網絡計算機室，學生可通過網絡查詢到大量的上市公司報表，以此作為業務和案例。任課教師采用任務驅動法, 將其以實際工作任務為驅動, 按財務報表分析工作步驟來組織教學。具體安排如下: 首先創設情景, 引入新課, 通過任務驅動, 展開新課; 請學生走進上市公司, 進行情景模擬; 成果提交, 教師點評; 最后通過布置作業、實訓完成對知識的鞏固和拓展。通過這樣一個任務驅動的過程, 學生認知過程也經歷了不會，會，熟練， 鞏固，提高的過程。
2.案例教學法
會計案例教學法, 就是在學生學習和掌握了一定的會計與理財理論知識的基礎上。通過剖析會計案例, 讓學生把所學的理論知識運用于會計與理財的 實踐活動中, 以提高學生發現、分析和解決實際問題能力的一種會計教學方法。如在講授完利潤表分析之后，讓學生以伊利集團2006-2008年利潤表作為案例，分析伊利集團三年來的利潤表。通過此案例同學們掌握了利潤表水平分析和垂直分析以及各個項目分析的方法和技巧，分析出伊利集團三年來毛利潤沒有顯著變化，但2008年的三聚氰胺事件影響到企業因存貨報廢而產生的巨額營業外支出和巨額的資產減值損失，利潤質量惡化。
3.重點突出，強化實訓
本課程通過大量案例分析和實訓練習，提高學生分析問題，解決問題的能力，強化學生對知識的理解和把握。
實訓是全面落實高職會計專業教學計劃的重要實踐性教學環節、學生實際操作技能和技巧的一個重要手段。本課程實訓分為模塊實訓和綜合實訓。
本課程模塊實訓以實際工作任務為出發點, 設置教學實訓模塊, 突出技能訓練。根據財務報表分析的信息基礎及內容設置教學內容。例如: 利潤表和利潤分配表分析實訓模塊; 資產負債表分析實訓模塊、營運能力和發展能力分析實訓模塊等。
綜合實訓重在檢驗學生能否將所學會財務報表分析的知識運用于上市公司財務報表分析實踐能力。主要在實訓老師的指導下，重點對上市公司資產負債表、利潤表、現金流量表進行分析，對企業財務能力進行分析，最后對上市公司進行總體分析，同時運用計算機工具進行財務數據批量處理、分析。
4.明確學習瓶頸，注重學生能力的培養
本課程以會計報表的定量分析為基礎，定性分析為學生學習的瓶頸，定性分析時需要考慮很多重要因素：
（1）要分析上市公司所處行業發展狀況和前景，判斷行業將發生的變化對上市公司的影響。（2）辨別系統風險和非系統風險，非系統風險，企業可以通過自身努力消除。（3）分析上市公司的主營產品上市公司的主營產品決定企業的利潤。上市公司的主營產品分析包括主營產品的技術生命周期，市場空間和競爭力，等等。（4）分析企業的經營策略。上市公司的經營策略是決定企業盈利能力的重要因素。企業經營策略分析包括市場定位，銷售策略等。
學生通過會計報表定性分析，極大地培養了思考能力、財務能力，體會到學以致用的樂趣。
四、改革課程評價
本課程學生最終成績評定可不采取考試方式，而采用平時成績和綜合實訓成績相結合的成績評價方法。平時成績占50%，綜合實訓成績占50%。
平時成績以各章節后的實訓和練習為主，采取布置作業，老師批改的方式。
綜合實訓成績的評定應按以下規則進行考評，技能實習考評分兩個方面：一是實訓過程考評；二是實習結果考評。實習過程考評占60%，結果考評占40%。
五、課程改革效果
通過此課程改革，學生不僅完成了前期有關會計類、計算機運用類課程知識的整合、遷移，還提高了發現問題能力、思考問題能力、創新能力、實際工作能力，為走向工作崗位奠定了良好的基礎。從畢業生用人單位的信息反饋情況看，我校三年制高職學生取得了用人單位的廣泛好評和肯定，在社會上也產生了深刻的影響。
參考文獻：
[1]夏利華主編.《財務報表分析項目化教程》.冶金工業出版社
（一）兩者的差異性
1、兩者界定的前提不同。財務報表主體即會計主體是會計基本假設之一，是對會計核算工作空間范圍的一個假定，它是一種主觀上的假設。會計假設來自于會計信息系統運行環境的抽象，是環境賦予會計工作的基本特征，是人們在客觀經濟環境中進行會計活動時，產生的最為基本的觀念總結，也是會計信息系統運行規則的思維支撐。但假設畢竟是以有限的事實與觀察為基礎的，還不是既定事實，有待于實踐檢驗與科學的論證。特別是當前網絡財務對會計假設的沖擊，使得會計主體的涵義也發生了相應的變化。隨著企業間不斷分化、重組、兼并，以及跨地區，跨行業成立企業集團，使得會計主體呈不斷整合之勢?！爸黧w”可能時而膨脹，時而縮小，甚至解體，會計主體業務的核算也不一定由企業本身來進行，而可以委托專門的會計公司來進行，這時企業與會計公司都可視為會計主體。
而財務分析主體是現實中實實在在的與企業存在利益關系的主體。財務分析主體是在會計信息的形成過程中，隨著會計披露的形成而產生的。在一定意義上來說，針對會計主體的主觀假設，財務報表分析主體是一種“客觀的存在”，它體現了分析主體的真實性特征。
2、兩者存在的形式不同。雖說網絡環境下，會計主體的范圍擴大了，但在一定時期一定條件下，企業總是作為一個“單一”的、“相對靜態”的會計主體出現的。這種單一性和靜態的特點有利于會計各項工作的開展及穩定性，這也是由會計的學科特性所決定的。而財務分析主體從一開始就是以多元化的、動態的形式出現的。由于財務分析主體構成的多元化導致了分析目標的多元化，而分析目標的不同又導致了分析內容的各異，正是各異的分析內容最終構成了財務分析體系。所以說是分析主體的多元化形成了財務分析學科的特點。
3、兩者所處的學科環境不同。會計主體是會計學最基本與最現實的依托，是會計學科體系存在與發展的立足點，會計學就是圍繞會計主體假設而形成和構建起來的。而財務分析主體所研究的內容主要處于財務學科體系的范圍內。財務分析學作為財務學科體系中的組成部分是會計學的邏輯擴展，是對財務會計所提供的信息進行深度加工與轉換的一門學科。財務分析主體的存在是建立財務分析學科體系的前提和基礎。因此，不同的學科環境使得會計主體和財務分析主體也顯現出了各自的主體屬性特征。
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論文出處(作者):
（二）兩者的相關性
1、會計主體是財務分析主體的前提條件。財務分析主體的分析行為是針對特定的會計主體而言的，是通過對特定會計主體所提供的財務報表進行分析，從而為其決策服務。可以說，沒有會計主體的界定，財務分析主體也就失去了存在的意義。
2、會計主體與財務分析主體具有一致的最終目標。從“經管責任觀”的角度來說，會計的職能就是管理好委托人的資產，并在保證資產的安全性的前提下取得一定的收益。在這種情況下，經營者代表會計主體來行使會計的這一職能并努力實現企業的經營目標。
而財務分析雖然因不同的財務分析主體所關注的角度、側重點不同，財務分析的出發點有所區別，但是這種區別并不說明不同財務分析主體的目標不存在共性。早在20世紀中葉，創立于美國杜邦公司的杜邦分析系統就證明了這種共性的存在。杜邦分析系統之所以在世界范圍內得到了廣泛的認可，就是因為它將不同角度、不同領域、不同責任者的財務分析的最終目標確定為企業權益收益率，它使企業不同的利益關系人——投資者、債權人、經營者在不同的財務分析出發點上，尋找到了最終的目標——企業凈資產獲利能力。由此可見，在追逐企業凈資產利潤最大化的目標上，會計主體與財務分析主體是一致的。
寶鋼集團公司（簡稱“寶鋼”）是中國最大、最現代化的鋼鐵聯合企業。寶鋼股份以其誠信、人才、創新、管理、技術諸方面綜合優勢，奠定了在國際鋼鐵市場上世界級鋼鐵聯合企業的地位?！妒澜玟撹F業指南》評定寶鋼股份在世界鋼鐵行業的綜合競爭力為前三名，認為也是未來最具發展潛力的鋼鐵企業。
一般來說，投資者買賣何種股票，是做長線投資還是短線持有，能否產生預期效應并回避投資風險，主要取決于上市公司的盈利能力和資本實力。上市公司的盈利能力、所采用的財務政策和策略都可以通過財務報表得以分析和驗證。因此，借助于財務報表分析技術，不僅可以了解上市公司的業績變化情況、變化原因及其變動趨勢，而且有利于投資者理性投資。而上市公司往往也會看到這一點，所以出于自身的一些利益考慮，他們會對財務報表進行不同程度的“粉飾”。有關資料顯示，很大比例的上市公司都存在或多或少的粉飾財務報表行為，而寶鋼作為國內最大的鋼鐵企業，它的各種財務信息備受關注并且對投資者有著巨大的影響。從一些歷史資料中我們也發現寶鋼曾經受到過過粉飾報表的質疑，如2003年寶鋼大幅增加固定資產折舊涉嫌以豐補歉，儲備當期收入。
而通過搜集資料，我們了解到，上市公司經常會采取以下手段來修飾自身的財務報表：①虛構收入，以虛構本期利潤掩蓋虧損。②巧鉆會計政策漏洞，人為調節資產或收益。③掩飾重大交易或事實。④虛擬資產，隱藏債務，以虛增所有者權益。⑤利用關聯交易人為調節利潤。
鑒于水平有限，我們小組只檢驗了以上五大方面的小部分，主要分析了利潤表的情況。
一、營業外收入
從寶鋼2012年的利潤表中可以看出2012年的營業利潤只有不到36億，是近五年來的最低谷，但奇怪的是寶鋼該年的的凈利潤卻是營業利潤的近3倍，達到104億。而從營業外收入的條形圖不難看出，2012年的增長程度太過夸張，同比增加額達到98.56億元，增長率為1524.73%。查看年報，營業外收入明細中，無形資產處置利得達到77億，固定資產處置利得為近20億，對此的解釋是處置不銹鋼、特鋼事業部相關資產所產生的收益。因而可以看出，寶鋼公司今年的主營情況其實很差，而他是想通過變賣資產以憑借對營業外收入的操控，使得2012年的利潤和往年差不多，甚至有很大程度的提高。
二、資產減值損失
從資產減值損失的條形圖可以看出，寶鋼股份的資產減值損失在08年是最高的，而09年卻突然變化為最低的負值，值得深思。
故而，我們主要來看這樣的異常是否存在信息操作的可能性。通過明細表可以知道，從最高值到最低值的速變主要是存貨跌價準備的“貢獻”，由數額較高的正值跌落為負值，這樣的數據表示09年轉回了相當多的跌價準備。查看其年報信息，對此的解釋比較模糊，只簡單回應為是原材料、半產品、庫存商品、備品備件等的市場價格上升。
2009年，雖然市場需求有所回暖，但鋼材價格依然走低，其營業收入有了不少的下降，很可能是為了使得利潤保持在相對比較平穩的水平，而采取轉回存貨跌價的方法，減少成本，使得利潤不那么“難看”，這樣看來，其2008年高數額的跌價計提就有可能是起“清洗”的作用，因為2008年雖然有金融危機的影響，但影響比較嚴重的是他第四季度的銷售，最后的年度收入總額還大致可以，而且該年基本每家公司的情況都不太樂觀，即使利潤受到一定程度的削減也是普遍現象，可能不會引起過大的關注。
另外，2010年與2011年的資產減值損失雖不是負數但其數目也不是很大，可以做類似的分析。
三、投資收益
如圖所示，近五年寶鋼的投資收益漲跌不一。08、10、11年三年投資收益下降，09和12年呈上升之勢，其中08年暴跌了近50%，09年增長了40%左右，最夸張的是2012年增加了近一倍。所以暴漲暴跌的三年最可疑，由于08、09年相隔現在較為久遠，以下主要分析2012年投資收益的異常。
結合以下的寶鋼利潤表的小片段中的2011到2012年營業利潤的劇減，我們似乎可以明白投資收益為何在2012年猛增了近1倍。
前言
財務報表分析，又稱公司財務分析，是通過對上市公司的財務報表的相關數據進行匯總、計算、分析、對比，分析和評價公司的財務情況和經營成果。對公司的投資者來說，報表分析屬于最基本的分析范疇，它是對企業的動態分析，是在研究過去的基礎上預測未來，以便于做出正確的投資決定。上市公司的財務報表向各種報表使用者提供了反映公司經營情況及財務狀況的各種不同數據及相關信息，但對于不同的報表使用者閱讀報表時有著不同的側重點。
一、中石油公司概況
中國石油天然氣股份有限公司（簡稱“中石油”）是中國油氣行業占據主導地位的最大的油氣生產和銷售商，是中國銷售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。中石油是根據《公司法》和《國務院關于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規定》，由中國石油天然氣集團公司發起設立的股份有限公司，成立于1999年11月5日。中國石油發行的美國存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日在紐約證券交易所有限公司及香港聯合交易所有限公司掛牌上市。廣泛從事與天然氣、石油有關的各項業務，主要包括有：天然氣和原油的勘探、開發和銷售；石油和原油產品的煉制、運輸銷售；石油化工產品、衍生化工產品以及其他化工產品的生產和銷售；天然氣、原油和成品油的輸送及天然氣的銷售等。
二、研究意義
股權投資者最終使得事業起的盈利狀況，因為盈利能力是投資者資本保值和增值的關鍵。債權者最關心的事業起的償債能力，其次才是盈利能力，因為債權者只收回固定的金額，不希望企業冒太大的風險。經營者所關心的不僅是企業盈利的結果，而且包括盈利的原因和過程。通過財務分析，及時發現存在的問題和不足，采取有效措施解決矛盾使企業盈利能力保持持續增長。最后，從財務分析的產生，發展到財務分析的目的，都說明財務分析師十分必要的，尤其是在我國建立社會主義市場經濟體制和現代企業制度的今天，財務分析的意義更加深遠，作用更加重大。
三、資產負債表分析
資產負債表是反映企業在某一特定日期（如月末、季末、年末）全部資產、負債和所有者權益情況的會計報表，它表明權益在某一特定日期所擁有或控制的經濟、所承擔的現有義務和所有者對凈資產的要求權。它是一張揭示企業在一定時點財務狀況的靜態報表。資產負債表利用平衡原則，將合乎會計原則的資產、負債、股東、所有者權益”交易科目分為“資產”和“負債及股東權益”兩大區塊，再經過分錄、轉賬、分類賬、試算、調整等一系列會計程序后，以特定日期的靜態企業情況為基準，濃縮在一張報表上。其報表功用除了企業內部除錯、經營方向、防止弊端外，也可讓所有閱讀者于最短時間了解企業經營狀況。中國石油2009年度的資產總額為1450746百萬，2011年度的資產總額為1917528百萬，增幅為15.8，資產負債由2009年的542631百萬增加為2011年的834962百萬，增幅為29.2%。所有者權益由2009年的847782百萬增加為2011年的1002885，增幅為6.8%。由此可見，2009年到2011年中石油的資產總量是增加的，流動負債增加最為顯著為29.2%這說明中石油的資產總量的增加主要由于流動負債的增加導致的。同時，這也會給企業將來運營帶來一定壓力。
四、利潤表分析
利潤表分析是指分析企業如何組織收入、控制成本費用支出實現盈利的能力，用來評價企業的經營成果。同時還可以通過業務結構和收支結構分析，評價和分析各專業績成長對公司總體效益的貢獻，以及不同分公司經營成果對公司總體盈利水平的影響。通過利潤表的分析，可以預測企業的潛力，還可以評價企業的持續發展能力，它反映的盈利水平對于上市公司的投資者更為關注，它是資本市場的“晴雨表”。企業的利潤水平并不僅僅取決于營業收入，營業成本及其他營業費用的大幅增加同樣可以導致企業利潤水平的大幅下降。企業的利潤水平受到營業收入下降的影響而減少，但其他營業費用的大幅增加特別是財務費的大幅增加也可以導致企業利潤水平的下降幅度超過營業收入的下降幅度。中石油2009年的歸屬于母公司股東的凈利潤為107081百萬，2011年的凈利潤為137905百萬，增幅為33.9%，由此可見，中國石油的利潤額較高，利潤率較高，效益良好。
五、現金流量表分析
現金流量分析（Cash Flow Analysis），現金凈流量是指現金流入和與現金流出的差額?，F金凈流量可能是正的，也可能是負的。如果是正數，則為流入；如果是負數，則為流出。現金凈流量的正負反映了企業活動形成的現金流量的最終結果，即：企業在一定時期內，現金流入大于現金流出，還是現金流出大于現金流入?，F金凈流量是現金流量表要反映的一個重要指標?，F金流量比率等于經營活動現金流量凈額與流動負債的商值，因為方法較多且計算過程復雜，但達到的效果基本一致，我們主要看流動比率的分析。流動比率的判斷標準：該比率越大，表示公司的償債能力越強，對債權人越有保障。但如果比率過大，則表示公司的資金沒得到有效的利用。通常以2：1為佳。中石油2009年的流動比率為75.8%，2010年的流動比率為66.6%，2011年的流動比率為68.3%，從上面的數值變化可以看出。2011年度的流動資產的增長幅度高于其流動負債的增長幅度，因此，相較于2010年，中石油的短期償債能力有所增強，發展態勢屬于良好趨勢。但由于其流動比率中體偏低，說明中石油償付能力不強。
六、波特五力分析
（1）.來自替代品的威脅：石油和天然氣行業作為能源工業上的一個分制，所受的替代品威脅來自其他的已經存在并投入使用貨正在開發的能源種類，如煤炭，店里，太陽能，核能等，煤炭一直在我國的能源消耗中占據主導地位，但由于環境和成本因素的影響，正在被其他能源逐漸取代，所以未來的時代是新能源的時代，如石油，天然氣，電力，核能，太陽能等等。目前取代煤炭的正式石油和天然氣，尤其是天然氣。可見替代品的威脅不大。
（2）.來自新進入者的威脅：由于高投入、規模經濟和國家管制等因素的存在，進入壁壘很高，國內目前還不存在潛在行業進入者的威脅。盡管人們相信中國石油未來長遠發展趨勢是逐漸市場化和國際化，但鑒于在國民經濟中的特殊地位，在近幾年難以看到這方面實質性的改變。由于該行業要求大規模的固定資產投入，而且石油勘探與煉制設備只能用于專門用途，退出壁壘也很高。這使得新進入者不得不慎重考慮進入成本。
（3）.供應商的討價還價能力：中國石油是上下游一體化的綜合石油公司，其上游的資源極具優勢，在生產所需的原有和天然氣上具有完全的自我供應能力，在自給自足之外，中國石化三分之一的原油也來自于中國石油。所以中國石油的供應商完全沒有討價還價的能力。
（4）.客戶的討價還價能力：中國的石油工業現在基本上市中石油，中石化，中海油和中國新星四分天下。在上游的原油和天然氣的供應上，由于中國的原油和天然氣價格并未完全開放，實行政府指導價，所以客戶的討價還價能力有限，加入WTO后，隨著我國油品市場的進一步放開和關稅進一步降低，這一局面會有所變化，可以認為在相當長的時期內，不會有太大變化。
（5）.行業內的競爭狀況：原油和天然氣市場基本不存在競爭，中石油處于支配地位?；旧咸幱趬艛嗟匚?，所以行業內的競爭很小很小。
七、SWOT分析
SWOT分析方法是一種根據企業自身的既定內在條件進行分析，找出企業的優勢、劣勢及核心競爭力之所在的企業戰略分析方法。優勢分析：第一，在中國是最大的居于主導地位的原油和天然氣生產商；第二，擁有原油和天然氣探測和生產的豐富經驗；第三，是規模龐大和不斷發展的市場中的主要煉油商和煉制產品批發商；第四，具有極高的知名度和認可度；第五，擁有較高的市場占有率；第六，有一只經驗豐富兵聚友良好激勵機制的管理隊伍。
劣勢分析：中國石油作為獨立尸體運營歷史有限，正規的國際市場化運作經驗不足，因而公司的運營效率有待提高。運來過期的弊端難以迅速清除，政府的監管會對公司的業務策略實施以及開發或擴展業務或最大限度地提高盈利能力方面產生束縛。中國石油通過不斷自主創新，研發并掌握了一整套復雜地質條件下找出更多油氣資源、并把找到的油氣更多采出的獨有技術，這就是中國石油的核心技術和核心競爭力。
八、杜邦模型
杜邦分析法，又稱杜邦財務分析法，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務比率指標間的內在聯系，對企業的經濟效益與財務狀況進行綜合系統分析評價的方法。該體系是以凈資產收益率為龍頭，以資產凈利率和權益乘數為核心，重點揭示企業獲利能力及權益乘數對凈資產收益率的影響，以及各相關指標間的相互影響作用關系。中石油作為中國石油和天然氣行業的近乎壟斷企業之一，擁有良好的企業信譽，可以獲得很好的融資途徑，利用財務杠桿來擴大凈資產收益率。企業2009年到2011年的總資產周轉率分別為0.78、0.9、0.7，保持在較高的水平，企業的經營活動的凈現金流也同樣保持在較高水平，說明企業的資金管理很有效、合理，總資產的周轉率也很高。
九、企業問題及建議
中石油發展態勢良好，但也有一些問題所在，主要有債務壓力，變現能力不強，償債能力有限以及各項指標下降等。還有在控制環境和風險控制中存在的問題，信息與溝通中存在的問題，監督問題等。針對上述問題，我認為中石油首先應該擴大凈資產收益率，減少長期負債，增加股東權益，減少負債，提高利潤率水平，然后還要提高速動比率和流動比率，增強企業的變現能力和短期負債能力，其次還要減少存活在非流動資產之中的比率，同時可減少存貨帶來的財務費用和管理費用，還要提升營業外收入水平，從而大幅提高利潤率水平，使得企業的凈資產收益率也得到提高，增加企業財富和規模，吸引更多的投資，是企業向著更大更好的方向發展，最后，針對環境中存在的問題，要優化內外部環境，加強信息溝通，加強監督，使企業向著更好的方向發展。（作者單位：宜賓學院經濟與管理學院）
參考文獻：
[1]淺析財務分析在管理中的作用 張廷山 2012
一、企業背景介紹
武漢三特索道集團股份有限公司成立于1989年，是武漢市第一家股份制改革試點的民營高科技企業。2007年8月17日，公司股票在深圳證券交易所掛牌上市。公司以風景區客運索道運輸服務為主，輔以旅游景區經營、景觀房地產開發及景區酒店業務，地域主要涉及陜西、貴州、湖北和海南等地。
二、戰略分析
三特索道采用的主要是差異化戰略，堅持休閑旅游品牌戰略，打造適應市場、差異化的、具有競爭力的多業態旅游目的地。公司正在由單一的索道服務模式向涵蓋景區服務、酒店餐飲服務以及旅游地產等“一條龍”式的綜合旅游類公司發展，并且效果逐漸顯現，這在旅游業中屬于多元化經營。
三、會計分析
筆者認為公司2014年的年報等公告中，存在一些不尋常的數據，可能含有一些潛在危險信號，舉例如下：
第一，2014年總營業收入同比增長，業績上升，但凈利潤卻大幅下降以至于虧損。
第二，公司2014年銷售費用、管理費用、財務費用較2103年分別增加5.94%、20.98%、14.3%。費用的大幅增加值得關注。
第三，公司2014年報現金流量表也存在疑問。公司近兩年的經營活動產生的現金流不能夠完全支撐其進行大量的長期資產投資；公司有大量的籌資活動流入，故有一定的財務風險。
四、財務分析
1.衡量整體盈利能力。由表1可以看出，雖然近三年旅游行業凈資產收益率的均值有所下滑，但三特索道凈資產收益率總體的下滑程度明顯高于行業平均水平，并且2014年，其凈資產收益率在16家相同的三級行業分類中排列第15位?？梢?，公司近三年的整體盈利能力明顯不足。
表1 三特索道及其行業近三年凈資產收益率
2.經營管理評價：分解凈利潤率。通過分解公司凈利潤率，來進一步衡量其經營管理的效率?？芍句N售費用、一般及行政管理費用占銷售收入的百分比，在2012至2014年期間逐漸增大，可見，公司對其間接費用和行政管理費用的管理效率不理想。近三年稅后經營凈利潤率逐年下降，經營業績的大幅下滑，我們有理由懷疑其盈利能力。
3.投資管理評價：分解資產周轉率。由報告知公司固定資產、流動資產的管理水平處于行業均值偏下，有待提高。總資產周轉率呈逐年下降趨勢，并且低于行業均值，這說明其整體資產管理能力有所下降，整體營運能力欠佳。
4.融資管理評價：分解財務杠桿。由表2從流動性的各方面看，中國國旅比三特索道有更好的保障。無論是2013年還是2014年，三特索道的流動性比率沒有一個高于1，較低水平的流動性在一定程度上反映了其營運資本管理欠缺，故其短期償債能力值得懷疑。
表2 流動性比率橫向比較
另外三特已獲利息保障倍數較小，這說明其通過經營活動產生的收益剛剛夠支付利息費用，這種情況非常危險，公司償債能力較差應引起我們的注意。
5.綜合考慮：評價可持續增長率。從2014年的可持續增長率來看，公司管理層應該考慮改變當前的經營政策，對虧損項目重點分析，及時采取相應措施，對核心盈利項目繼續加大投入，積極擴大經營收益。
五、前景分析
1.主營業務收入將持續上升。三特2014年收入較2013年增長12.69%；2015年第一季度收入同比增長14.57%。認為隨著知名度和品牌影響力的提升，梵凈山景區猴島、千島湖業績貢獻繼續提升，會繼續成為公司重要的利潤來源；公司旅游地產穩步恢復，培育期項目有希望減虧，基本面逐步改善。這樣的增長趨勢有望繼續保持，進而實現2015年整年主營業務收入的持續上升。
2.公司費用改善將帶來盈利能力增強。公司2015年第一季度銷售費用率從去年同期的5.76%下降到本期的4.64%%；管理費用率從39.54%%下降到35.41%；財務費用率從19.32%下降到16.51%，可見公司總體期間費用率同比下降，進而影響整年的期間費用率相對增速減緩。
3.公司凈利潤將扭虧為盈。根據2015年第一季度季度報告，公司一季度營業利潤達到-0.2億，同期增長20%；凈利潤-0.21億元，同期增長19.23%。凈利潤增速遠遠高于主營業務收入，主要是來自一些原來虧損的項目開始盈利。故認為公司凈利潤也將繼續保持這一增速持續發展，扭虧為盈有很大可能性。
六、結論
通過上文分析可知，三特索道2014年的整體財務狀況欠佳，在同行業中處于中下游水平，但長期來看，在當今旅游業發展前景良好的背景下，隨著原來虧損項目開始盈利，三特索道能夠改善目前的困境，將能夠扭虧為盈，持續發展。
參考文獻：
